民间借贷与中小企业融资研究

1、民间借贷与中小企业融资研究通过多年的市场经济进展，现代金融体制得到了专门大完善。同时，没有哪种正规金融体制能完全满足金融市场的所有需求，中国现行的金融体制决定了不能满足所有中小企业的融资需求。在投资渠道狭窄的情况下，部分有富余闲置资金的自然人或企业急需寻求资金出路。在这种情况下，民间借贷成为满足供求双方的必定选择。多年的经济进展过程中，民间借贷成为中小企业融资的重要来源。民间借贷存在着一些自身无法克服的弱点，如政府难以治理、容易被不法分子利用、抗风险能力比较弱等，这些往往成为政府管制、取缔民间金融的理由。民间借贷尽管有一定的弊端，但其在活跃金融市场、合理配置资源、促进经济进展等方面起到了一定的

2、作用，是正规金融的有益补充。当民间借贷在促进各地经济进展中的作用逐步显现时，国家才开始关注、研究其进展，因此国内对民间借贷的研究起步较晚。本文以完善民间借贷体制、促进中小企业进展为研究动身点，具有一定的现实意义。全文共分七个部分，依次为绪论、第1一5章和结束语，差不多框架如下:第一部分是绪论。介绍全文的研究背景、研究目的、研究思路、研究方法和创新点:第二部分介绍相关理论概述及差不多概念界定。包括中小企业融资研究和民间借贷研究文献综述，差不多概念的界定;第三部分介绍民间借贷对中小企业融资阻碍现状。包括民间借贷对中小企业融资阻碍现状、中小企业融资特点、中小企业融资难现状;第四部分介绍民间借贷对中小

3、企业融资阻碍分析。包括民间借贷的正面效应、民间借贷的负面效应分析;第五部分介绍民间借贷对中小企业融资阻碍的因素分析。包括民间借贷的优势、民间借贷与正规金融的比较优势分析、中小企业从民间借贷融资可行性分析、中小企业民间借贷融资实证分析;第六部分介绍如何引导民间借贷正规进展。包括从法律上正确对待民间借贷进展、加强对金融中介机构的监管、加强商业银行的金融产品创新、加强行业协会在短期融资中的作用、政府应提供民间借贷进展的良好环境和扩大信息沟通范围加强民间借贷监测;第七部分是结束语。由于对民间借贷的研究是一个庞大的系统工程，需要研究的内容专门多。在本文的有限研究中，确信不能做到全面周详，甚至还存在某些欠

4、缺。如由于民间借贷的隐蔽性、不规范，致使本文的统计数据不全面。本文的研究是基于一定的调查实践经验和理论基础，总结目前中小企业进展中普遍遇到民间融资问题，为民间借贷进展总结出几点政策建议，尽管研究之中也有专门大的不足之处，然而希望能为中小企业融资的以后进展提供分析基础和政策建议。关键词:民间借贷;中小企业;融资链条;经济进展AbstTaCt IV目录摘要二“.”“”.”“.”.”.”.”“.“”“”二”二”二“。”“二“.”“”“.”.”.”Abstract。一。”.”“”.”一”.”.”“”“”.”二“二”二“”“”.”.”.In目录.“.“”“.”.”二“.“”.”.。.“.“”“”.“”.

5、”二“”“.”.“.”.”.V绪论二“”.”.“”“.“”.”.“.。“.“”.“.”.”。”.”二“.”二“.“.“.1第一节研究背景、目的及意义.1第二节研究思路、方法与差不多框架.4第三节可能的创新与不足.5第一章相关理论概述及差不多概念界定二“.”“”.”.”“二“”“”“.”“”“”二第一节相关理论概述.7第二节差不多概念界定.:.11第二章民间借贷对中小企业融资阻碍现状分析.“”.”.“.”一“二“”“”二“”“.13第一节民间借贷对中小企业融资阻碍现状.13第二节中小企业融资特点.，.14第三节中小企业融资难问题.巧第三章民间借贷对中小企l呀独资阻碍分析二。“二“.”二”.。.“

6、.“.“.”.一17第一节民间借贷正面效应分析.:.17第二节民间借贷负面效应分析.，.18第四章民间借贷对中小企业融资阻碍的因素分析.”.”“”一”二”二”.23第一节民间借贷的优势.23第二节民间借贷的比较优势分析.27第三节中小企业从民间借贷融资可行性分析，.28第四节中小企业民间借贷融资实证分析.，.32第五章差不多结论与政策建议.”“.“.一一一一”一“.“”.“”二”.”二“.“”“”“”35第一节差不多结论.35第二节政策建议.35结束语二“”.”.“二”.“.“二“”.”“二“”.“二“.“”“.“.“.“.“.43要紧参考文献“二”“.“.”“”“.“”“”.”“”.”二“二

7、”.”“.“二“二”44致谢.”.”.”.“”二“.“.”“.”.”.“二“二”二”“.”“二“二”.“二“二”.“二“.”.“二”46攻读学位期间的研究成果.”“.”二“.”.”.“.”.“.“-.47绪论绪论第一节研究背景、目的及意义一、研究背景随着改革开放步伐的稳步推进和市场经济的快速进展，中小企业己成为推动我国经济进展的重要力量。据国家发改委中小企业司2005年成长型中小企业进展报告显示，截止2004年底，我国中小企业数量占全国企业总量的99.3%，中小企业制造GDP的55.6%、社会销售额的58.9%、税收的46.2%以及进出口总额的62.3%，同时制造75%的城镇就业岗位。而作为目

8、前中小企业融资重点的商业银行，70%的资金贷给国有大中型企业，中小企业得到的信贷资金与其制造的社会价值不成正比。改革开放后中小企业的快速进展，没有金融的支持是专门难实现的。而在正规金融支持力摩有限的情况下，是民间借贷融资解决了中小企业进展过程中的融资难问题。民间融资是相关于国家正规金融机构而言的，指自然人、企业及其他经济主体等出借人与受资人之间以资金使用权为标的转移及约定本息支付的金融行为。民间借贷具有手续简便、期限短、担保方式多样等明显优势。民间借贷不仅能活跃金融市场，更能促进中小企业进展，带动整个经济进展。在认识到民间借贷的优点时，也要看到其缺点，民间借贷进展不可幸免会削弱国家宏观调控效果

9、，民间借贷存在着隐蔽性、监管难以及容易成为非法集资、洗钞票犯罪等问题。正因为民间借贷存在种种弊端，国家一直对其采取抑制政策。不合法不等于不合理，有了民间借贷的支持才有了中小企业的进展。据中国人民银行2004年度对民间融资的调查显示，我国部分地区民间融资趋于活跃，融资规模有逐步扩大趋势。民间借贷用途有生产经营和日常消费支出，且随着经济的进展，用于生产经营性用途资金占比有逐步扩大趋势，且成为民间借贷资金的要紧用途:尹民间借贷与中小企业融资研究地区融资规模(亿元)占各省当年贷款用于生产经营比重增量比率浙江 55023%90%福建 45016%98%河北 35020%75%江西省上饶市1433%66%

10、温州民间融资市场利率监测数据显示，前两年民间融资利率差不多维持在9.6%左右，而自2004年2月开始持续上升，2004年6月以后维持在14.4%左右。可以看到，随着经济的进展，民间借贷规模逐步扩大，民间借贷规模与地点经济进展成正比例进展。尽管民间借贷存在一些缺陷，然而其积极作用更不可忽视。2004年后，国家开始逐步正视其进展。目前针对民间借贷的法律体系、监管体系滞后于其发展，但民间借贷的进展对中小企业乃至整个经济进展起到十分重要的作用。在目前探讨中小企业融资难问题的背景下，研究民间借贷在解决中小企业融资问题便具有重要的现实意义。二、研究目的及意义1.研究目的民间借贷具有手续简便、期限短、担保方

11、式多样等明显优势。民间借贷的进展不仅能活跃金融市场，更能促进当地经济进展，是正规金融的有益补充。在认识到民间借贷的优点时，同时也要看到其弊端。由于民间借贷极易与洗钞票、高利贷、非法集资、黑社会等因素联系起来。由于民间借贷的双刃性，理论界对民间借贷的讨论分为两种对立的观点:一是限制民间借贷的进展。由于民间借贷存在种种弊端，需取缔民间借贷组织，打击民间借贷活动。同时正规金融机构发挥其应有的作用，通过完善正规金融机构，满足民间借贷市场上的资金需求;二是支持民间借贷的进展。由于民间借贷有利于经济进展的一面，且具有正规金融无法取代的特点，需规范民间借贷的行为，加强正规金融机构对民间借贷的引导作用，加强对

12、民间借贷的监管，2004年中国区域金融运行报告.2005(11)绪论构建合法、有效的民间投融资体系，发挥民间借贷资金的比较优势，促进经济的进展。本文认为民间借贷具有正规金融不可替代的优势，因此规范民间借贷的发展是最好的选择。本文的研究是基于一定的调查实践和理论基础，总结目前中小企业进展中普遍遇到的民间融资问题，为民间借贷进展总结出的几点意见，希望能为民间借贷融资的以后进展提供理论分析基础和政策建议。2.研究意义一方面正规金融不能满足中小企业资金需求，另一方面中小企业进展急需新的融资渠道。随着经济持续快速增长，民间资金日渐充裕，与此同时民营经济、中小企业进展迅速，各类市场主体资金需求旺盛，民间借

13、贷市场日趋活跃，融资规模有逐年扩大趋势。民间借贷成为中小企业进展过程中的必定选择。如何规范民间借贷的进展，使其更好的服务中小企业进展，是当前的一项重要任务。目前经济、法律界在规范、进展、治理民间借贷等方面进行了大量的研究。研究民间借贷对中小企业进展的阻碍具有多重意义:(1)有利于拓宽中小企业的融资渠道，合理利用民间资金，促进中小企业进展。尽管目前国家己充分认识到中小企业的重要性，且在财税、金融等政策方面提供了一系列的支持，然而在中小企业融资难问题方面一直有待解决。处于正规金融之外的民间借贷在解决中小企业进展方面具有专门大进展空间，规范、引导民间借贷进展，有利于拓宽民间借贷融资渠道，解决中小企业

14、融资需求，促进非公有制经济进展。(2)有利于活跃金融市场，促进多层次信贷市场的建立。目前我国直接融资比例较低，以商业银行为主的间接融资仍处于重要地位。据统计，2006年我国直接融资比例约为20%，远低于发达市场的80%。由于通过资本市场的直接融资要求较高，一般中小企业专门难获得上市融资资格，且商业银行的性质决定了不能满足所有中小企业的融资需求。规范有序的民间借贷市场的形成，不仅能满足正规金融不愿涉及的资金缺口，促进中小企业进展，而且能促进多层次信贷市场的形成，活跃金融市场。民间借贷与中小企业融资研究第二节研究思路、方法与差不多框架一、研究思路文章的研究思路如下，首先对与文章相关的差不多理论做一

15、个简要概述，包括对中小企业相关理论和民间借贷相关理论综述;其次是分析中小企业融资现状，包括中小企业融资特点和中小企业融资难现状;然后分析民间借贷对中小企业融资的作用，包括正面和负面作用;再分析民间借贷对中小企业融资阻碍的因素分析;最后得出民间借贷对中小企业融资的重要性，以及进展民间借贷市场的政策建议。二、研究方法本文在写作过程中，汲取对民间借贷成因、利弊、对策等各领域的研究成果。以一定的实践为基础，与相关理论结合分析如何提高民间借贷在促进中小企业进展中的作用。具体研究中采纳了各种研究方法:首先采纳定性分析和定量分析相结合的研究方法，对中小企业融资难现状、民间借贷的进展规模、民间借贷的高利率特征

16、等需要量化比较才能进行讲明的问题，进行定量分析。同时进行定性分析，分析中小企业融资难的现状和民间借贷的特点。其次，文章中还采纳了比较分析方法。在分析解决中小企业融资难现状时，对正规金融与民间借贷之间进行比较，分析它们各自的优缺点以及它们在解决中小企业融资上的异同。总结出他们在解决中小企业融资的互补性，提出民间借贷是正规金融的有益补充。最后，本文还采纳了案例研究方式，采纳案例研究的方法来证明民间借贷对中小企业融资的作用，以及各种对策措施在具体实施中的有效性。三、本文差不多框架全文共分七个部分，要紧内容如下:第一部分是绪论。介绍全文的研究背景、研究目的、可能的创新点与不足;第二部分介绍相关理论概述

17、及差不多概念界定。包括中小企业融资研究和民间借贷研究文献综述，差不多概念的界定;第三部分介绍民间借贷对中小企业融资阻碍现状分析。包括中小企业融资绪论现状、中小企业融资特点、中小企业融资难现状;第四部分介绍民间借贷对中小企业融资阻碍分析。包括民间借贷的正面效应、民间借贷的负面效应分析;第五部分介绍民间借贷对中小企业融资阻碍的因素分析。包括民间借贷的优势、民间借贷与正规金融的比较优势分析、中小企业从民间借贷融资可行性分析、中小企业民间借贷融资实证分析;第六部分介绍结论和政策建议。包括从法律上正确对待民间借贷进展、加强对金融中介机构的监管、加强商业银行的金融产品创新、加强行业协会在短期融资中的作用、

18、政府应提供民间借贷进展的良好环境和扩大信息沟通范围加强民间借贷监测;第七部分是结束语。第三节可能的创新与不足一、可能的创新本文运用多种方法对民间借贷与中小企业融资进行实证分析，其中运用比较法分析民间借贷与正规金融的优缺点，以此讲明民间借贷的不可替代性;运用案例分析法，讲明各种规范民间借贷进展措施的有效性。且为了引导、规范民间借贷更好的服务中小企业进展，从民间借贷的资金来源上对民间借贷进行区不对待，打击非法地下金融，规范合理的民间借贷进展。此外，为了规范民间借贷进展，提出应先为民间借贷进展制造良好的法制环境和服务环境，为民间借贷的进展营造良好的外部环境。二、文章的不足民间借贷与中小企业融资研究涉

19、及范围广、难度大，加之本人能力有限、时间短，本文研究难免存在许多不足之处。(l)由于民间借贷的隐蔽性，难以监测和进行数据统计，部分数据是各地人民银行分支机构和学者统计所得，准确性有待进一步考证，且数据较晚，致使本文的研究缺乏一定的时效性;(2)对于规范民间借贷的对策较多，且各种政策各有优缺点，本文论述到的相应对策未必是最佳方法。(3)本文运用各种研究方法对民间借贷与中小企业融资进行民间借贷与中小企业融资研究评价，对民间借贷的成因、特点、对策等都进行了论述，涉及民间借贷的方面较广，但关于其中的每一项未进行更深入的研究，这是今后作者深入研究的方向。第一章相关理论概述及差不多概念界定第一章相关理论概

20、述及差不多概念界定第，一节相关理论概述一、中小企业融资文献综述近几年来，关于中小企业融资方面的文献越来越多。现有文献要紧集中在以下几个方面:1.企业融资差不多理论概述.融资是资金融通的简称，是资金从剩余部门流向不足部门的现象。企业融资是指企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程。(1)企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格。现代企业的目标是实现企业价值最大化，这就决定了企业在具备承受一定风险的情况下，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。(2)企业融资结构的契约理论。企

21、业的融资结构，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫戴兰德于1952年提出，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由 FraneoModigliani和 MertonMiller于1958灰卜一_年所创立，即闻名的咖理论。现代企业融资理论是闻名的MM理论。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。修正的MM理论(含税条件下的资本结构理论)认为在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，能够降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越

22、明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，现在企业价值达到最大。后来的学者对MM理论的假设条件不断进展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、操纵权理论。张维迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约:一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。民间借贷与中小企业融资研究(3)金融制度方面的理论金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W.戈德史密斯在金融结构与金融进展一书中指出:“金融领域中，金融结构与金融进展对经济增长的阻碍假如不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论的观点是:金融机制会促进被抑制的经

23、济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，然而，假如金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的进展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是进展中国家的一个共同特征。(4)银企信贷博弈分析。要紧运用博弈论，通过对银行与企业在信贷过程中的相互博弈分析，来讲明降低银企交易成本的重要性。企业与银行发生信贷关系时是一种动态博弈的过程，在有良好的信贷担保支持或高效的司法制度下，能有效降低银企交易成本，获得银企双赢。2.中小企业融资难的成因分析(1)经济学分析。要紧研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根

24、源。中小企业融资难问题的根源是市场失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析，中小企业融资难问题的缘故有两个方面:一、交易成本高，二、信息不对称。(2)制度因素分析。制度上的供给不足是造成中小企业融资困境的要紧外部条件。李庚寅、周显志认为，阻碍中小企业融资难的金融制度约束要紧有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩，即经营贷款的金融机构提高贷款标准，从而导致信贷增长下降，社会再生产资金需求得不到满足。信贷紧缩使中小企业进展面临较大的困难，中小企业的信用等级较低，提高贷款标准最容易把中小企业排除于符合

25、贷款条件的客户之外。(3)企业自身障碍分析。中小企业自身的条件及缺陷是造成其融资困难的最要紧缘故。张圣平、徐涛通过对中小企业内生障碍的分析，认为“中小企业群体普遍的信用缺失，众多企业的产权模糊，以及由此引起的高风险经营是导致中小企业融资困境的要紧缘故。”我国中小企业组织水平和产业水平的普遍低下增加了融资的风险及资金利用的低效，中小企业普遍低下的治理水平也阻碍第一章相关理论概述及差不多概念界定了其良好融资信用的建立。3.中小企业融资问题解决措施关于中小企业融资问题的解决措施，理论界和实务界要紧从以下方面研究:(1)建立中小企业信用担保体系。中小企业融资难的一个重要缘故是缺乏可供抵押的资产和信用担

26、保，各国政府都建立了一套比较完善的中小企业信用担保机构体系。美国中小企业治理局(sBA)的要紧任务是以担保方式促使银行向中小企业提供贷款，其资金是由联邦政府出资，国会预算拨款。日本中小企业信用担保体系由信用保证协会和中小企业信用保险公库组成。建立和完善我国中小企业的信用担保体系是解决我国中小企业融资的有效途径。我国中小企业信用担保体系建设己对改善中小企业进展的信用环境发挥了重要的促进作用，并在一定程度上缓解了中小企业间接融资难的问题。(2)建立中小金融机构。中小金融机构在为中小企业提供服务方面有信息优势。Banejee对信息优势提出两种假讲:一是“长期互动”假讲，二是“共同监督”假讲。日本有五

27、家专门面向中小企业的金融机构中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央公库、中小企业信用保险公库、中小企业投资扶植株式会社。德国有以中小企业为要紧服务对象的合作银行、大众银行和储蓄银行。韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银行等为中小企业融资服务。林毅夫、李永军认为，不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的，大力进展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的全然出路。林毅夫认为，现有的以四大国有银行和股市为核心的金融结构，并不能最大限度地支持中国经济进展。在中国当前和以后一段时期内，劳动力密集型的中小企业，是投资回报率最高、最有竞争力的企业组织形态，而中

28、小企业的发展需要相应的金融体系来配合。由于信息和交易成本的问题，中小企业成本最低的金融服务来自中小金融机构。因此，从进展现代金融体制和满足中小企业融资需求的要求，中国应建立以中小金融机构为主的金融体系。二、民间借贷研究文献综述自从2004年中国人民银行正视民间借贷，且确信其正面意义时开始，各地民间借贷与中小企业融资研究人民银行分支机构和学者逐步深入该领域的研究。各种理论在确信民间借贷正面意义的同时，更关注民间借贷的各种弊端，从法制、监管和创新规范进展角度提出了各种解决方法。1.目前理论界对民间金融进展缘故的解释要紧有两种观点。观点一认为我国民间金融产生的缘故是“金融抑制”政策下，正规金融部门的

29、“信贷配给”行为，使民营中小企业无法从体制内获得足够的金融服务。由于进展中国家的金融抑制，人为操纵利率或汇率，使现实利率低于市场供求均衡利率，在市场有限的金融资源情况下，市场对资金的需求远大于供给。政府只能将有限的资源进行配给风险较小、收益稳定的企业，而中小民营企业由于进展的不确定性，专门难获得金融支持。观点二认为正规金融和民间金融并存的现象是金融市场信息不对称产生的市场分割现象。由于民营中小企业普遍存在财务制度不健全、治理不规范、信息不透明等问题，因此正规金融机构专门难获得这些信息而做出信贷决策。而通过地缘、人缘或者商业关系建立起来的民间借贷具有获得资金需求方信息的优势。在处理中小企业的信息

30、不对称方面，民间借贷具有信息优势。正规金融机构为了规避信息不对称的阻碍，对中小企业的信贷中往往要求提供抵押或者其他担保措施，而这些正是中小企业所缺乏的。2.在供求规律的阻碍下，民间借贷存在和进展有其必定性。从资金需求方面看，民营中小企业和农村地区由于“信贷配给”和信息不对称的阻碍，资金需求远大于供给，借贷市场一直处于资金饥渴状态。从资金供给方面看，由于我国投资渠道较少，银行存款由于通货膨胀的预期和利率限制的阻碍，负利率现象长期存在;由于我国股票市场进展不健全，时常大起大落，风险较大。市场上大量富余的闲置资金急切寻求出路，选择风险相对可控的民间借贷是一种必定趋势。从民间借贷资金供给角度分析，市场

31、上蕴藏着金额巨大的闲散资金，客观上为民间借贷的生存进展制造了资金条件。中国资本市场金融投资品种类较少，个人投资渠道单一，而且近年来银行存款利率低，在通货膨胀压力下，负利率现象长期存在，城乡居民以及部分企业手中大量的闲置资金急于寻求更高回报率的出路。民间借贷组织以高利息汲取资金迎合了这种投资需求。另外，第一章相关理论概述及差不多概念界定也有一些民间组织通过从正规金融机构取得贷款再转贷给中小企业的情况。资金的供求规律催生了民间借贷，成为我国市场经济进展过程中的一个必定现象。第二节差不多概念界定一、中小企业概念界定中小企业一般是指生产经营规模较小的企业。依照中华人民共和国中小企业促进法中规定:中小企

32、业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。中小企业标准依照企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定。2003年2月19日国家经济贸易委员会、国家进展打算委员会、财政部、国家统计局公布的中小企业标准暂行规定，该规定对我国中小企业按照不同行业进行了划分。该规定适用于工业，建筑业，交通运输和邮政业，批发和零售业，住宿和餐饮业。其中，工业包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业。由于中小企业中融资遇到困难的要紧是民营中小企业，国有中小企业相关于民营中小企业更能获得正规金融机构的支持，因此

33、本文中的中小企业要紧是指民营中小企业。二、民间借贷概念界定民间借贷是社会经济进展到一定时期、产业资本向金融资本转化、是正规金融不能有效满足社会需求时的产物。民间借贷是正规金融的有益补充，在一定程度上能缓解中小企业的资金困难，增强了经济运行的自我调整能力。目前理论界对正规金融与非正规金融的划分有以下几种:张军(1997年)认为民间金融史相关于官方的正规金融制度和银行组织而言自发形成的民间信用部;张建军(2002年)认为民间金融是指游离于经国家有权机关依法批准设立的金融机构之外的，所有以盈利为目的的个人与个人、个人与企业、企业与企业之间的资金筹集活动;黄家弊(2003年)认为民间金融是绕开官方正式

34、金融体系而直接进行金融交易活动的行为;亚洲开发银行(1990年)认为非正规金融是不受政府关于资本金、储备和流淌性、存贷利率限制、强制性信贷目标以及审计报告等要求约束的金融部门。从以上定义能够看出，民间金融能够被民间借贷与中小企业融资研究认为“目前在金融监管当局约束之外的金融活动或部门”。第二章民间借贷对中小企业融资阻碍现状分析第二章民间借贷对中小企业融资阻碍现状分析第一节民间借贷对中小企业融资阻碍现状改革开放以来，民营经济的进展逐步成为推动中国经济进展的主导力量。2001年民营经济制造的价值占国内生产总值的比重达到了63%。近年来，民营经济的进展速度远超过国有经济的进展速度。而民营经济取得的突

35、出成就，却存在严峻的外部融资限制。尽管改革开放以来，我国信贷市场、股票市场、债券市场等正规金融机构得到了专门大进展，满足了部分企业的进展资金需求。但是由于中小企业的资产、销售、治理等因素达不到要求，专门难获得正规金融机构的支持。中小企业制造的社会价值和经济效应与其获得的金融支持是不相匹配的。从下图能够看出，与中小企业所占工业总产值比例相比，中小企业所占信贷比例偏低，正规金融机构专门难满足中小企业进展融资需求。._， ， 11111氰留 111爵 .黔黔瓤瓤爵氰氰 终 终黔 黔黔黔黔黔黔黔拄 拄国国啊功到才沂占卫业澎雏巍咧咧.钊哟困妙沂占信贷比例 例1囚 519哭 199719981999劝00

36、团012田2图2.1中小企业在中国经济中的相关经济指标。资料来源:中国统计年鉴1995一2003年。与正规金融机构同步进展的还有非正规金融组织，处于政府监管之外的民间借贷更是满足了中小企业的融资需求。在正规金融市场难以筹集到进展资金的中小企业，通过民间借贷市场获得了进展资金，开始逐步进展壮大。在民营中小企业的进展过程中，是民间借贷为其提供了金融支持。按照中国人民银行民间借贷与中小企业融资研究杭州中心支行2004年的估算，仅浙江省民间融资规模就达到约1400亿元左右，温州现有的民营中小企业有近60%通过民间借贷筹集资金。据世界银行国际金融公司曾对中国四川省3个都市中小企业的资金来源结构状况做过的

37、一项调查显示民间借贷资金是中小企业进展资金的要紧来源。如下表所示:表 2.12002年四川省3都市中小企业资金来源结构状况内 内内部部银行行亲友友商业信信其他他创业投投股权权融资租租用 用 用 用 用用 用 用资基金金 金赁 赁固固定资产投资 资小小企业业 83336666661.6660.4440.4444444中中型企企 78889.7772.2223.7772.5555533333业业 业 业 业 业 业 业 业 业 业平平均 均 82226.6665.9992220.9990.999lll0.666流流淌资金 金内 内内部部银行行亲友友商业信信其他他非正规金融 融用 用 用 用 用用

38、用 用 用小小企业业 80007775.7773331.4440.222中中型企企 711118882224.3332220.999业业 业 业 业 业 业 业 业平平均 均 78889.6665553331.6661.888资料来源:转引自应展宇.中小企业融资:现状、问题及成因.中国经济信息 .2004(12)37一39(样本为成都、绵阳、乐山三地按照超额随机抽样方法产生的601家中小企业，其中小企业461家，中型企业132家，行业分布为制造业234家，服务业79家，商业44家，建筑业26家，其他26家)第二节中小企业融资特点由于中小企业有许多不同于大型企业的特点，在融资上也与大型企业不样。

39、要紧专门性有:一、中小企业融资渠道多样第二章民间借贷对中小企业融资阻碍现状分析中小企业融资以民间借贷融资为主，以银行间接融资为辅。由于中小企业的进展存在许多不确定性，风险性较高，而商业银行从操纵风险角度动身，对中小企业的支持力度有限。特不是处于创业期的中小企业，进展急需资金支持，现在通过以亲友筹集进展资金是最好的选择。二、个人信用阻碍突出由于通过商业银行融资，需要抵押、质押、第三方保证担保，而中小企业往往存在抵押担保不足的局面。担保措施的局限也是中小企业从银行融资难的重要缘故。而与银行融资不同的是，民间借贷融资担保方式灵活多样，且由于借贷双方相互比较了解，往往个人或家族信用成为融资的重要因素。

40、尽管民间借贷市场未建立像正规金融市场的监管体系，特不是人民银行建立的个人和企业的信用查询系统，然而假如出现违约风险，该个人或整个家族专门难在民间借贷市场获得资金支持。往往在得不到民间借贷市场资金支持的情况下，中小企业都专门难生存下去，因此民间借贷市场需求方专门重视个人信用。也处于此种原因，民间借贷市场违约率相对较低。三、融资方式灵活多样化中小企业融资是建立在人缘、地缘、血缘关系基础之上，个人或家族信用是中小企业融资的关键因素。中小企业的进展与企业所有者紧密联系在一起，融资更具有人性化。且民间借贷市场的信息传递具有私人性，信息更隐蔽和真实。与正规金融机构通过标准化的程序和渠道获得信息的方式相比，

41、民间融资更能适应中小企业融资特点，也适应了中小企业融资的灵活性。第三节中小企业融资难问题我国政府在认识到中小企业的重要性时，也采取了许多措施鼓舞、支持中小企业进展，包括财政、税收政策，同时出台了中华人民共和国中小企业促进法。尽管国家鼓舞中小企业进展，且提供了各种优惠政策，但实际效果并不明显，中小企业进展过程遇到各种问题，其中融资难是中小企业进展过程遇到的最要紧问题。中小企业由于规模、资产较小，风险较大，专门难获得正规金融机构资金支持。国际金融公司对中小企业获得银行贷款发面的调查显示，小企业获得贷款民间借贷与中小企业融资研究失败率为23%，中型企业获得贷款失败率为22%，大型企业获得贷款失败率为

42、12%。规模越小越难获得银行信贷支持。如表2.2所示中小企业的信贷申请更容易被正规金融机构拒绝。表2.2银行对企业贷款申请的拒绝情况申 申申请数量量申请次数数拒绝数量量拒绝数数拒绝次数数拒绝次数数量 量 量 量 量量比率率 率比率 率按按企业规模分类 类(51人 人 7366615377747888655512133379995551一100人 人 310006488820333566637555588811101一500人人 159995077765554111224444444)500人 人 466618444475888588837772444资料来源:杨思群.中小企业融资.民主与建设出

43、版社，2002:108一120第三章民间借贷对中小企业融资阻碍分析人含一二白已亡月户二月川限才决入r色工闷，“2、11.1甘4.洲卜曰试”产升I、小r吮弟二立草氏l用1首试坷甲小1巳且艺触货影啊分价第一节民间借贷正面效应分析公口民间融资具有优化资源配置功能，将民间闲置资金转移至资金需求者处，促进经济进展。民间融资的进展与正规金融形成互补效应。民间借贷对中小企业融资的正面效应要紧有:一、优化资源配置功能民间借贷双方具备信息优势，能够使资金供给者深入地对投资项目的风险大小、资金用途、行业进展前景和借款人的信用状况进行分析，选择一个风险和收益相对合理的中小企业或项目给予资金支持。因此，民间借贷是直接

44、融资一种有效方式，为实现资源在小范围内的优化配置提供了条件。民间借贷在资金用途范围、金额、利率弹性及担保措施等方面，显示出其独特的优势。在正规金融顾及不到的中小企业或项目上，双方形成了互补的关系。且民间借贷的利率弹性较大，由于民间借贷资金的趋利性，利率越高、风险相对较低的行业就会受到资金的追捧，民间借贷资金就会大量向该行业聚拢，促进该行业的进展。民间借贷的进展有利于聚拢社会闲散资金，配置给急需资金的中小企业，促进经济进展。二、监督治理和操纵风险功能民间借贷的范围相对较小，且由于借贷双方关系紧密，便于对投资项目及借贷资金的用途进行实时监督，贷中和贷后有不同程度的持续动态跟踪，并对资金运用中可能出

45、现的风险进行一定程度的操纵，有利于加强风险操纵。民间借贷的这点优势是正规金融机构所欠缺的，是规避信息不对称劣势的手段，也是正规金融机构不能完全替代民间借贷的要紧缘故。三、市场调节功能以利益驱动为核心的民间借贷，是基于市场机制为基础的金融活动，在形成和进展的过程中，形成了一些特定的行业规则，集中体现在注重信用关系上。民间融资以信用关系为基础，以充分利用市场机制为导向，方便快捷的贷后动态跟踪机制，是目前正规金融机构所欠缺的。民间借贷市场的进展刚好填补了正规民间借贷与中小企业融资研究金融所不愿涉及的资金需求缺口，满足了金融市场需求，不仅有利于多层次信贷市场的形成，更促进了经济的进展。第二节民间借贷负

46、面效应分析民间借贷是把双刃剑，在确信其积极作用的同时，对其借贷而引发的负面因素及存在的隐患不可轻视。民间借贷存在着隐蔽性、监管难以及容易成为非法集资、洗钞票犯罪等问题。其要紧弊端有:一、法制不健全、容易引发民事纠纷民间借贷具有为追求高利率而冒险或投机的一面，且由于手续不健全缺乏必要的法律约束，一旦遇有不测，违约风险较大。由于民间借贷的隐蔽性、随意性，专门难以进行监管。同时，民间借贷的法制、服务等外部环境不健全的情况下，其进展也受到了一定的限制。特不是在合同签署、担保措施、操作程序和法律效力等方面都不规范。当前我国还没有专门的法律法规来规范民间借贷行为，人民法院在接到民间借贷案件时只能查找民法的

47、原则和相类似的法律规范来处理。这些法律规则要紧有:1.民法通则第90条规定:“合法的借贷关系受到法律爱护”。该条款是适用于所有借贷关系的原则规定。人民法院在审理民间借贷纠纷时，首先审查其合法性，其次再依照最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见关于利率的规定来处理;2.合同法规定了自然人之间的借款合同。第210条规定:“自然人之间的借款合同，自贷款人提供借款时生效。”这些法律规定存在较多问题，现行关于民间借贷的法律法规过于分散、没有形成体系，内容过于原则，没有专门针对民间借贷的法律，操作性差。如此就导致了法院在处理民间借贷案件时的不统一，往往出现同一起案件不同的法院会做出完全不同的处理决

48、定。目前部分民间借贷担保不到位，更是要紧以个人信用为保证，担保物权和保证人的利用极为罕见。如此就造成了民间借贷的还贷风险，口头协议的有效性存在疑问，借贷民事纠纷容易产生。同时，我国尚未建立统一的担保物权登记制度，登记程序繁琐，效率较低，且收费标准较高，致使人们不愿使用或者使用不当。例如为了少交或不交公示费用而不去登记，致使担保物权不能对抗第三章民间借贷对中小企业融资阻碍分析善意第三人，资金借出方的担保权灭失。二、利率过高、不利正常生产民间借贷的利率比正规金融机构的利率高专门多。尽管合同法第Zn条规定:“自然人之间的借款合同对支付利息没有约定或者约定不明确的，视为不支付利息。自然人之间的借贷合同

49、约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率”的规定。如小额贷款公司的借贷利率不得高于同期银行贷款利率的四倍。而实际操作中，民间借贷的利率时常超过同期银行贷款利率的四倍，近期部分地区出现了一些年利率专门高的民间借贷，特不是在资金需求旺盛时，且通过中介机构、专门的放贷人或者是担保方式不健全时，容易产生高利贷现象。过高的利率使资金借入方收入的一部分流入食利阶层，而那些迫于生计的借贷者承受着巨大的高利贷利息，甚至越陷越深，最终会使中小企业破产。现实操作中民间借贷利率水平比法定利率水平高出专门多倍。如下表3.1所示2002年部分地区民间借贷利率水平:地地区 区民间融资形式式年利率 率新新疆昌

50、州县县个人之间借贷贷12一 24%浙浙江宁波市市经营性标会 会12一 18%个 个个人集资 资 40%表3.2温州市两种利率水平的比较年年份 份 198000198333198555198888199000199555199888民民间贷款款 35%26%36%45%35%30%26%利利率(年 )基基准利率率 12%12%12%17%17%15%7.6%(年 )民间借贷利率从表中我们能够看出，总体上，一民间借贷利率高出国家法定基准利率专门多。民间借贷利率与基准利率相比最低的也有2倍，最大的有3.4倍三、不利中小企业长期进展梁兵.我国中小企业进展及融资状况调查报告J.金融研究.2005(5):

51、128一132郭斌、刘曼路，民间金融与中小企业进展:对温州的实证分析J.经济研究，2002(10):41一46毛晓军，对我国民间融资的分析与建议Nj，安阳工学院学报.2005(5)民间借贷与中小企业融资研究由于民间借贷利率比正规金融借贷利率高，吸引了一批高风险偏好的投资者，致使社会一部分资金被高利贷所分流，阻碍了正常的金融秩序。特不是归还银行贷款的短期过桥资金，期限往往专门短，一般在10天至1个月，此种借贷利率较高，然而这种借贷容易掩盖企业经营困境，可能会给银行信贷带来潜在风险。民间借贷容易导致部分企业、经营者资金恶性循环，当企业民间借贷金额较大，当正常的经营收益已不能支付高额利息时，长期进展

52、将会使企业的资金链条断裂而最终破产。民间借贷的信用关系要紧是建立在相互之间的了解或者是相应的担保措施。民间借贷中的互助型借贷和中介型借贷双方要紧出于短期考虑，不利于中小企业长期进展。由于民间借贷的利率较高，容易吸引大量高风险的投资者。“高利诱惑”往往能积聚大量社会资金，也容易演变成非法集资、洗钞票、高利贷、诈骗等。如2007年春节前夕，浙江吴英和本色控股集团有限公司的“传奇神话”的破灭，确实是一个范例。四、监测难度大、削弱了宏观调控效果1.监测难度大:由于金融体系的脆弱性，信息的不对称引起的道德风险和逆行选择，都应加强对金融体系的监管。民间借贷由于具有隐蔽性、随意性和借贷双方的信息不对称性的自

53、身不利特点，更应加强对其监管。然而，对民间借贷的监测难度大，要紧体现在以下几个方面:(1)监测对象选择难:要全面、客观反映民间借贷情况，就必须选择有代表性的、规模相对较大的监测对象。但由于民间借贷区域范围广、较分散、隐蔽性强等特点，对监测对象的选择具有一定的困难;(2)各金融机构协调难:将民间借贷监测工作落实到金融机构，应以人民银行为依托，联合各商业银行、政策性银行、信用社、工商、税务等机构，保持各机构之间的信息及时交流，建立以人民银行为中心的民间借贷监测体系。然而由于受到人员的限制或者制度上的漏洞，各机构之间的信息沟通不及时，专门难协调各机构之间的监测工作;(3)监测借贷双方难:由于民间借贷

54、都属于私人行为，具有一定的隐私性，资金借入者出于多种因素考虑而不情愿对外透露借贷信息。比如处于进展时期的中小企业，差不多都通过民间借贷融通资金，融资金额比个人借贷更大，而在实际监测中，监测到的户数极少。同时，债权人也坚持“财不外露”的思想，第三章民间借贷对中小企业融资阻碍分析不愿向外透露借贷信息，加大了监测工作的难度。2.削弱了宏观调控效果:民间借贷的进展是在正规金融机构不愿或不能涉及的范围。由于资金用途具有高风险性或者受到国家监管机构的限制，正规金融不能满足该部分的资金需求，为民间借贷的进展提供了空间。由于目前对民间借贷的监管受到各种因素的限制，民间借贷行为不受国家宏观调操纵约。如当国家出于

55、操纵通胀或者其他目的时实行紧缩货币政策时，在市场资金需求逐步增强，部分转向了民间借贷。现在，若民间借贷交易量越大，对货币政策具有一定的抵消作用，民间借贷的进展就削弱了国家货币政策的效果;当国家出于调整经济结构或者操纵环境污染而实行产业政策时，加强对高能耗、高污染、过剩产能行业的限制时，正规金融对这些行业支持就受到了限制，而民间借贷受到对高利率的驱使，民间借贷资金仍向这些行业投放，削弱了国家产业政策的效果的同时，也增加了这些借贷资金的政策性风险。由于缺乏与国家产业调控政策指引，民间融资因其自发性和信息滞后性，且受暴利行业的诱惑和国家货币信贷政策阻碍，民间融资相当一部分资金投向了国家宏观限制的一些

56、过热的行业，如炼铁、小焦炉、房地产等，这在一定程度上削弱了宏观调控的力度，不利于当地产业结构和信贷结构的调整，不仅仅削弱了宏观调控政策的效果，也容易出现风险。五、增加社会不安定因素由于部分民间借贷是出于短期考虑，当企业生产经营困难时或者处于竞争激烈的行业时，当不能偿还短期借贷资金，短期债务将转化为长期借贷，日常经营现金流难以维持民间借贷的长期高利率，民间借贷的高利率将会使企业处于破产的边缘。部分企业会采取以新债偿还旧债的方法来维持企业正常周转，当这种资金链条一旦断裂，将使企业不能偿还到期债务而破产。若民间借贷与银行信贷相结合，容易让银行误解企业的经营和财务状况，从而做出错误决策。企业在拆东墙补

57、西墙的过程中，一旦经营失误，就会陷入资金恶性循环之中。民间借贷这种交易性质就决定了它带有一定的矛盾性，由于利益所致，民间借贷专门容易导致家庭、亲朋之间的怨恨。加之民间借贷手续不健全，违约事件时常发生。宋明.基层人民银行监测民间借贷存在的难点与建议仁Jj.甘肃科技纵横，2009(38):76一77民间借贷与中小企业融资研究特不是部分民间借贷受到高利率的吸引，成立地下钞票庄，将资金投向用途受法律限制的贩毒、赌博等行业，不仅使资金的安全性受到阻碍，而且破坏社会的正常生产、生活。有的为了能收回高利息的借贷资金，与黑社会勾结，不利于社会的安定团结。第四章民间借贷对中小企业融资阻碍的因素分析第四章民间借贷

58、对中小企业融资阻碍的因素分析中小企业在进展过程中会经历许多时期和困难，其中融资关于中小企业发展是一个专门关键的因素。企业资金需求中有长期资金需求和短期资金需求，通过商业银行融资是一种行之有效的途径。然而由于中小企业的特点和正规金融的性质决定，正规金融不能满足所有中小企业的融资需求，如商业银行的审批程序较长、担保限制条件较严格，现在民间借贷成为一种必定的选择。中小企业进展资金专门大一部分从民间借贷市场筹集。民间借贷市场的特点适应了中小企业融资需求，从民间借贷市场筹集资金具有一定的可行性。第一节民间借贷的优势民间借贷是社会经济进展到一定时期，正规金融不能有效满足社会需求时的必定产物。民间借贷的存在

59、与进展，与社会经济进展水平和金融体系结构有关。民间借贷由来已久，是一种古老的信用行为，其产生、进展与繁荣具有浓厚的传统渊源，特不是封建社会有其存在和进展的条件。由于民间借贷存在着一些自身无法克服的弱点，如政府难以治理、容易被不法分子利用、抗风险能力比较弱等。而以我国目前的金融体制较难监管民间借贷的进展，前期对民间借贷政府往往采取管制、取缔民间金融的进展。然而，通过多年的进展和实践，从总体上来讲，民间微观实体从事的民间借贷活动，都有着较强的风险操纵能力和较高的投资效率。民间借贷融资行为逐渐得到公众的认同，转向半公开化或公开化。同时民间借贷对经济的阻碍逐步增强，随着2004年以来国家宏观调控措施的

60、逐步实施，民间融资在进展中呈现出与以往不同的新特点:一、民间借贷种类多样民间借贷融资依照交易主体、融资用途与利率水平不同要紧可分为四种类型:民间借贷与中小企业融资研究1.互助型借贷:要紧用于亲友之间、关联企业之间的资金互助，融资双方相互较了解，用以解决生活、生产上的困难，融资规模小且大多不计利息，期限长短不一。如农村地区的小额民间借贷融资属于此种类型;2.长期信用借贷:体现一种长期投资关系，以关系、信誉为基础。一般表现为亲友和民营企业之间合作做生意，或者约定利率形式的长期借贷方式借出资金，收取适当利息，融资利率水平要紧依据借款人实力、信用情况商定，利率等于或稍高于市场利率。这种以信用交易为特征