韩国金融市场与机构

1、精选优质文档-倾情为你奉上精选优质文档-倾情为你奉上专心-专注-专业专心-专注-专业精选优质文档-倾情为你奉上专心-专注-专业韩国金融市场与机构中文摘要 本文以金融与经济发展的关系为切入点，着重研究了韩国金融制度的构建、演化与发展，并进一步论证韩国金融制度对我国金融体制改革的启示。全文遵循如下分析路径:首先从韩国金融制度体系特征入手，分析了韩国金融制度的结构特征，并结合金融危机，对韩国金融体制改革过程做出描述，最后，从我国金融制度的特点出发，得出韩国金融制度改革对我国的几点启示。 1997年亚洲金融危机爆发以前，韩国采取“政府主导型”的产业金融制度，其运行机制呈现出“官制金融”的特征。危机后，

2、韩国强化金融体制改革，使国家经济走入良性发展的道路。08年金融危机中韩国的表现已经不同于亚洲金融危机时，体现出了改革的效果。任何国家的金融制度都是生产力发展水平的阶段性反映，都是在长期实践中逐步形成和完善的，我国现阶段正处于金融体制改革的攻坚阶段，困扰我国经济发展的难题，韩国刚刚经历过。因此，通过对韩国金融制度改革的研究，我们可以借鉴其先进经验和历史教训，结合我国金融结构的特点，构建适应社会主义市场经济体制的金融制度。关键词:金融结构、官制金融、金融危机、改革、启示一、韩国金融结构及特征所谓金融结构是指一国现存的金融工具、金融机构和金融市场的总和，反映出各种现存的金融工具、金融机构和金融市场的

3、性质、种类、绝对数量、相对规模、经营特征、经营方式和集中化程度，以及金融机构组织和金融交易的方式、范围、规则、惯例、收益分配和有效性。从某种意义上说，“金融结构是一个多层次、多兀素、多变量、多系统集合成的多维复合系统，是特定时间区域内各种金融要素整合、协调、构成的既定比例关系。” 它对金融交易活动的顺利进行起一种约束和激励的作用，并形成一系列的规则、惯例和组织安排。因此，金融结构的特征和演变，既是经济结构现状和演进的反映，又是对金融发展水平和趋势的总结。为了更好地了解一国经济发展中的金融化程度，弄清金融活动的特征及其与经济发展的内在关系，找出影响金融化进程的因素，从而深化经济体制和金融体制改革

4、，促进金融结构对经济发展的良性作用，我们需要对金融结构的各个组成要素进行详细的分析。(一)韩国金融结构的建立与演变 20世纪60年代以来，韩国在不到30年的时间里，成功地实现了由贫穷落后的农业国家向新兴工业化国家的转变，成为国际市场上一个具有竞争力的国家。这在很大程度上得益于韩国金融结构的演化与发展。 1.经济恢复时期:独立自主的金融结构。韩国现代金融体系与金融结构的建立起步十19世纪后期。二战前，作为日本的殖民地，韩国金融结构实际上是日本金融结构的延伸或翻版，带有明显的殖民主义色彩。二战结束后，“北工南农”的经济统一体断裂及日本金融机构和资金的陆续撤离，造成韩国经济金融几乎陷于瘫痪状态。为了

5、整治混乱的经济金融秩序，清算殖民地金融结构的影响，在美国的帮助下，韩国政府十1950年5月制定和颁布了韩国银行法，其基本原则是从制度上保障中央银行的独立性和中立性，以期稳定通货、健全信用制度。1950年6月，韩国中央银行一一一韩国银行成立。韩国银行主要由执行机构和政策决策机构组成。政策决策机构负责制定通货信用政策，享有信用管理、银行管理和发行货币的权力;执行机构具体管理口常事务。韩国中央银行的成立标志着韩国自主中立的金融结构开始运作。1953年12月，韩国政府公布了韩国产业银行法，宣布产业银行的宗旨是“遵照国策，为产业的恢复和促进国民经济的发展提供和管理产业资金”。1954年4月，韩国产业银行

6、开业，以外援资金为依托，承办贷款和管理财政资金。1954年起，韩国政府根据韩国银行法经济自律化和健全化的基本精神，对商业银行股份中政府所属部分进行公开拍卖，1957年，韩国商业银行基本完成民营化。1958年2月，农业银行法出台，同年4月，新的农业银行开始营业，迅速扩展了农业信用规模。到了20世纪50年代末，韩国独立自主的金融结构已基本成型。 2.经济起步时期:单一的政府主导型产业金融结构。战后，韩国经济发展缓慢，政局严重不稳，腐败现象蔓延，这一状况终十导致1961年的军事政变。面对经济严重萧条以及民众要求摆脱贫困的呼声，军政府认识到只有经济发展才能使其政变合法化，由此引发了韩国经济体制的重大转

7、变，确立了韩国“政府主导型”市场经济体制的发展道路。反映在金融结构上，就是“产业金融”制度的确立。为掌握经济发展的主导权，为重点产业发展融资，韩国政府在确定走市场经济发展道路的同时，对金融业实行了国有化政策，着力谋求国家对金融资源和金融资本产权的控制，使政府深深介入金融市场并对金融机构拥有强大的控制力。在整个20世纪60年代，为了向重要产业部门提供政策性信贷，韩国开始组建各种专业金融机构，把各种不同类型的金融业务分开，实行银行分业化和专业化经营。经过60年代的改造和建设，韩国形成了银行在质和量上都处十绝对地位，非银行金融机构无足轻重的单一的政府主导型产业金融结构。 3.经济起飞时期:多元的政府

8、主导型产业金融结构 20世纪70年代以前，韩国建立了比较完整的银行体系，初步形成了金融市场的主体，但非银行金融机构却由十资本市场落后、国民收入低以及缺乏政府强有力的扶持等原因，未能得到充分发展。进入70年代后，随着国民收入的提高和金融意识的更新，人们对金融资产需求日益多样化，企业也寻求灵活多样的金融服务。在这种情况下，韩国政府采取了一系列有力的措施，积极扶持和促进非银行金融机构的发展。在整个20世纪70年代，韩国政府在确立了对非银行金融机构调控体系的同时，也使各种非银行金融机构发展壮大了起来，单一的政府主导型产业金融结构让位于多元的政府主导型产业金融结构。 4.经济调整时期:多元的市场导向型的

9、金融结构20世纪80年代以来，随着世界经济一体化、经济全球化的发展，完全建立在政府主导基础上的韩国产业金融结构的负面作用日益显露。长期实施的政策金融所形成的过大资金供给导致了严重的通货膨胀，而高通货膨胀和利率管制又致使企业的资本结构变得十分脆弱。在这种情况下，从1982年实施第五个五年计划开始，韩国政府实行了以金融产业的民营化、自由化和国际化为主要内容的一系列金融调整措施，其中包括实行商业银行民营化、促进金融机构市场竞争、减少政策性金融的强度和规模，实现利率和资本流动自由化等。20世纪90年代以后，韩国的金融改革力度加大，特别是金融开放步伐加快。1997年，在全球经济不景气和亚洲其他国家出现金

10、融危机的情况下，韩国经济步入战后以来最严重的衰退期。1998年韩国全年的经济增长率达7%的负增长。面对危机造成的严重损害，韩国政府果断地对金融结构进行了修改完善。一方面，根据IMF的要求，放弃政府对金融业的直接管制，加强金融业的自律，鼓励外国直接投资，放宽外资对国内企业股权投资份额的限制，分阶段并最终全部开放金融市场。另一方面，为保证金融开放的程度与经济发展的成熟程度和经济运行的内在逻辑相适应，韩国的金融改革还包括了金融中介体系的重建、金融监管的强化、金融法规的完善等内容。1999年，韩国经济增长率达到10.9%，韩国政府不仅提前偿还了IMF的贷款，比较成功地摆脱了金融危机的困扰，成为业洲国家

11、中经济表现最佳的国家。4总体来看，在韩国经济起飞和增长的20多年时间里，政府牢牢控制着主要甚至是全部的金融机构，从资金筹措和供给上掌握着企业与产业生存、发展的大权，逐步形成政府主导型的产业金融结构。该制度对十动员社会资金、增加社会储蓄、加速资本形成、发展主导产业等都发挥了巨大的促进作用。20世纪80年代以来，韩国经济逐渐走向成熟，适应经济发展模式由数量扩张型向集约效益型转变的要求，韩国政府开始减少政府对经济特别是金融领域的直接干预，对国有银行实施民营化改造，政府主导型的金融结构逐渐让位于市场导向型的金融结构，韩国经济也因此取得了令世人瞩目的成就。 二、韩国的金融体系与金融制度（一）韩国金融体系

12、与金融制度的结构框架韩国金融体系是以分工与专业化为基础构建起来的，它包括货币金融机构和非货币金融机构。货币金融机构由以短期商业金融为主的一般银行和承担特别政策性金融职能的金融机构所构成。所谓非货币金融机构包括多种多样的金融机构，但韩国独特的投资金融公司与综合金融公司则是日本所没有的。韩国金融制度是由金融资产、金融市场和金融机构共同形成的。韩国的金融市场又分为间接金融市场和直接金融市场两种。间接金融市场主要是指银行、保险公司等金融机构，介于资金需求者与供给者之间，从资金供给者处借入资金后再贷给资金需求者的金融场。直接金融市场是指资金供给者如资金需求者直接发生借贷关系，进行股票和债权交易，资金需求

13、者反股份和债权卖资金供应者，以此筹措资金在这种情况下，虽然金融机构的仍介于其间，但只是起周旋和收取利息的作用。间接金融市场主要包括银行、保险公司等;直接金融市场主要包括证券市场。韩国把金融市场分为有组织的制度金融市场和非组织的私债金融市场。前者分为第一金融和第二金融。第一金融有作为中央银行的韩国银行，一般银行和特殊银行。I(见图2-1, 2-2 ) （二）韩国主要金融机构及其职能分析1.中央银行韩国中央银行是基于1950年韩国银行法建立的。中央银行通常运用再贴现率，公开市场业务和存款准备金制度实施其金融政策，除此而外，韩国中央银行还拥有贷款利率的最高决定权和金融扩张其直接控制信用的权利。到20

14、世纪70年代，韩国银行货币供给增加额等国内信用进行直接的规制，但从1982年以来，对各银行直接的信用规模转变为以公开市场操作为中心的间接控制方式。2.一般银行韩国的一般银行包括城市银行、地方银行和外国银行支行。这些银行在韩国银行体系中占主导地位。虽然随着特殊银行和非货币金融机构发展和壮大，一般银行制度的重要性有所下降，但在金融市场上仍然起着重要的作用。城市银行在全国大约有150-180个，地方银行在其地域内也拥有数十家支行，外国银行支行则依存于总行从事专门业务。（1）城市银行到1990年，韩国有11家城市银行，而且政府持有其中大部分股份，可以说国有化程度很高。从1982年开始，经过两年政府对城

15、市银行进行了民营化改造，其持有的股份也相应分散化。韩国城市银行的融资以相对中央银行具有较高的依赖性，1986年银行存款37%，其中15%依赖于中央银行借款，7%以来国外，到90年代初，这一比例有所下降，中央银行借款降到11%，国外借款降到3%。(2)地方银行地方银行是以地方经济发展和动员国内资本为目的建立的。90年代初全国共有10家地方银行。地方银行与城市银行不同的是从其设立之初就为民营银行，其融资状况大体上与城市银行相同，但对中央银行借款比例稍低些。(3)外国银行支行韩国第一家外国银行支行始建于1967年，从70年代后期到80年代前期外国银行支行的建立进入了一个高潮期，到90年代初外国银行支

16、行己有67家，其中美国为23家日本为4家，法国为7家，英国为5家。这些外资银行的建立，对引入资金，弥补国内资金不足起到了重要的作用。但是，长期以来韩国对外国银行的经营业务采取了严格限制政策，限制了外国银行的发展。从1984年开始，韩国对外国银行的经营采取了国民待遇的原则，缓和了对外国银行的规制。随着韩国经常性收支黑字的增加，外国银行在贸易金融方面的融资作用大为增强。3.特殊银行所谓特殊银行，是指依据政策目的，为满足从一般银行难以获得足够融资需要的特定领域的资金需要而设立的金融机构。主要包括:I、中小企业银行，负责向中小企业提供融资和债务担保:2,国民银行，负责向个人与企业进行融资;3、韩国住宅

17、银行，负责国民住宅资金的供应;另外还有农业协同组合、水产协同组合和畜产协同组合，分别负责向会员提供贷款和融资。这些金融机构是按特别法而设立的，近年来其业务领域己经扩展到一般商业银行的业务范围。 4、开发金融机构为实现产业振兴，以提供长期资金为目的，基于特别法而设立、营运的金融机构。包括韩国产业银行、韩国输出入银行和韩国长期信用银行。作为政策性的金融机构，开发银行专门从事产业发展的长期融资业务，而特殊性银行则是以特定事业和特定领域为对象专门从事融资活动。另外，国民投资基金也是一种政策性的金融机构。这些政策性金融机构对韩国经济的复兴和发展做出了极大的贡献。所谓政策金融，就是政府在制度上或政策上直接

18、介入融资活动的一种金融运作方式。在韩国20世纪60年代后期以来的高速增长过程中，贷款总量的50-60%是通过政策性的优惠金融方式投向特定部门的。据统计，这种政策性金融占贷款总量的比例1970年为47.9%, 1975年为56.9%, 1980年为60.1 %,1980年为64.6%。这种政策性融资优先于一般融资，与一般融资相比，利率很低。在这种融资中，占比重最大的是在韩国经济和产业政策中居于核心地位的出口融资。（1）韩国产业银行(KDB)韩国产业银行是1954年为稳定经济和重建产业，以向主要产业提供长期资金为目的设立的政府金融机构。20世纪90年代初，其资产总额达23万亿韩元，其资本金由政府全

19、额出资。韩国产业银行的主要业务是向企业提供一年以上的贷款，购买公司股票和债券，为支援产业开发计划提供信用担保。20世纪60年代，以经济开发项目为重点，根据政府的经济产业政策重点支持和援助出口产业和重化学工业。从20世纪70年代末开始，援助重点转移到能源节约产业和制造业的发展以及造船等结构型不景气的产业上，以便实现调整产业结构、巩固经济稳定基础。（2）韩国输出入银行根据1969年的韩国出口银行法，为海外投资和必要的资源开发提供中长期资金而设立了韩国输出入银行。银行的股东是政府和中央银行，存款是其主要的资金来源，贷款的90%用于出口金融上，其的90%集中用于造船业的出口信贷上。（3）韩国长期信用银

20、行韩国的长期信用银行的资产总额20世纪90年代初达6.5万亿韩元，其主要业务范围是发行海外债券和海外借款，然后对民间企业进行中长期的放贷。5.储蓄机构（1）银行信托在韩国，没有专门从事信托业务的金融机构，一般银行兼或信托业务。到1983年，城市银行中只有汉城信托银行得到认可，其后，其它的城市银行、地方银行和外国银行支行从事信托业务成为可能。并非一般银行的韩国产业银行在1988年业获准从事信托业务。（2）相互信用公库为了把私债市场上的资金吸纳到有组织的金融制度中，1972年，韩国发布了有关经济稳定与增长的大总统紧急令，作为其一个环节设立了相互信用公库，主要是面向中小企业提供相互信用业务，但从19

21、88年开始与其他银行一样可以从事定期存款业务，由于利率较高，其定期存款额急速增加。6.投资公司 投资公司由投资金融公司和综合金融公司构成。同子公司通过买卖企业发行的CP和自己发行的票据及债券筹集资金来从事短期金融业务。（1）投资金融公司 投资金融公司是根据1972年短期金融业法，为吸收当时己经大量存在的非组织化市场上的资金而设立的金融机构，也称短期金融公司。它主要从事满期为6个月而未到期的企业票据的贴现、有价证券的买卖等业务。（2）综合金融公司 以1970年外汇资本不足为背景，为推动外资引进和企业中长期贷款发展，于1975年设立的金融机构。现在有6个公司，都是韩国与外国合营公司。主要业务是从事

22、外汇买卖、发行公司债券筹集资金、企业票据贴现、CMA业务、公司债券担保、中长期贷款和投资信托业务等。 7.生命保险公司 韩国保险业发展于20世纪60年代以后。在80年代前只有6家保险公司，随着市场的开放和金融自由化的发展，1987年以后新成立了22家，另外与外国生命保险公司合并5家，外国生命保险公司的分公司4家。除了上述金融机构以外，还有国民投资基金、国民住宅基金、风险投资公司和灾害保险公司信用保证基金及信用管理基金。这些金融机构在政府的规制和引导下为韩国重化学工业和出口产业的发展提供了大量的资金，促进了韩国经济的高速发展，为韩国经济的现代化做出了重要贡献.三、亚洲金融危机下的韩国金融开放与改

23、革1. 韩国金融危机韩国在20 世纪70 年代后实现了经济腾飞，成为亚洲经济增长的一个新亮点。但是，随着经济总量的提升，20 世纪90 年代以后，韩国的外债也急剧上升，最终使韩国在1997 年11 月陷入了金融危机。为了止住企业的停产和倒闭，防止经济的完全崩溃，韩国政府于1997 年11 月21日向国际货币基金组织(IMF) 求助，并于12 月3 日与IMF 签订救助计划，IMF 提供210 亿美元的备用信贷。对韩国的援助还包括世界银行100 亿美元，亚洲开发银行40 亿美元和其他工业国集团提供的200 亿美元。危机援助的条件是韩国立即进行全面的经济结构调整和改革，包括金融业的全面市场化。金融

24、危机使韩国金融体系的弱点暴露无遗。在IMF的要求下，韩国进行了金融机构的改革，让资不抵债而又无法挽救的金融机构退出市场;将金融机构的呆账划转给资产管理公司。1998年2月韩国政府根据与IMF签订的协议，要求所有商业银行自行检查，如果资本低于8%的巴塞尔标准，必须在4月底前提交资产注入的“自我改进计划”，并将此作为保有银行执照和获取公积金援助的前提条件。政府通过发行储蓄保险基金债券和动用其他财政资源购买公积金为银行业的改革提供必要的经费。1998年初经国会讨论通过，韩国政府筹集了64万亿韩元的公共基金，专门用于关闭或解救陷于困境的银行以及用于处置其呆账。 通过关闭、合并和清算，金融机构数最有所下

25、降，金融业的集中度提高了。从1998年1月到2002年12月，韩国的银行数最从33减少到19家，证券公司由33家增加到45家，信托投资管理公司仍为31家，保险公司由45家减少到34家。2.危机后的韩国金融改革与开放金融危机发生后，韩国的金融监管体制和对外开放进行了一系列的改革，选择了集中统一的金融监管模式。1998年，韩国成立了直属国务院的金融监督委员会，作为一家由相关政府监管部门派员组成的政府机构，接受了原来分属于韩国银行、财政部、银行监督院、保险监督院、证券监督院的各类监管职责，负责实施对资本市场和金融机构集中统一的监管工作。1999年，由各金融机构共同出资，设立了一家民间公益性机构金融监

26、督院，其主要职能是依照金融监督委员会的指令，负责实施具体的金融监管和检查活动。为了更有效地监管证券与期货市场，在金融监督委员会下还设立了证券期货委员会。 实行经济与金融对外全面开放是IMF对韩国政府的要求。金融危机之前，韩国己经实现了银行业利率自由化，并逐步开放资本账户，但对外资仍有许多限制;金融危机之后，政府加快了外汇兑换和资本账户交易的自由化，全面放宽在股权方面的外资进入限制。1999年12月，韩国第一银行卖给美国新桥投资公司。此后，进入韩国银行业的外资急剧增加。到2005年末，在剩余七家全国性银行中，有六家的外国股份比率超过50 %。总体来看，外国投资者拥有韩国商业银行的股权比率高达66

27、 %，比1998年提高了46个百分点。3.对韩国金融改革与开放的评价韩国受到亚洲金融危机的重创，曾一度面临“国家破产”的境地。为此，韩国政府采取了一系列强有力的经济与金融改革措施，确定了长期、稳定、有效的经济发展战略，为经济与金融发展带来了前所未有的空间和前景。(1)提高了金融业的集中度改善了市场竞争秩序，使金融机构的盖利能力得到提高。经济和金融改革改变了银行的经营方式，也改变了公司金融的模式。银行完全市场化经营，企业也逐渐改变了高借贷和高杠杆的经营模式。资本结构调整和大量呆账的解决提高了金融机构的盈利能力。(2)转变政府角色政府完成了从金融活动的参与者向裁判员的角色转变，不再直接干预银行业务

28、，使金融机构可以按市场原则自主参与市场竞争。 (3)理顺了监管体制，加强了金融监管韩国选择了英国金融监管模式，对金融业实行统一监管，避免了分业监管体制中存在的重复监管和监管不一致的效率问题，符合金融业混业经营的趋势。同时，韩国从下列方面加强对金融机构的监管:（a）准入审查;（b）大股东限制;(c)实施审慎原则;(d)采取即时纠正行动;(e)运用现场和离场双重监管;(f)对公司治理等情况实施监管。(4)改变原有的“大企业不会倒闭”的借贷文化金融改革，特别是外资进入银行业，打破了银行与大财团之间的特殊关系。银行等金融机构越来越成为独立的市场主体。企业盈利能力成为金融机构评估企业的重要标准。(5)改

29、变银行业借贷结构 主要反映在:一是公司贷款减少，私人贷款增加，公司融资结构发生变化，贷款融资迅速下降，企业逐渐依靠内源融资发展;一是家庭债务存量大幅增加。信用片危机和无法按时归还住房贷款的情祝时有发生，房地产泡沫问题突出;三是长期信贷不足，使韩国产业发展和创新缺乏必要的融资支持，外资实际上已经掌握了金融、电讯、半导体等重要产业的控制权，韩国产业面临产业安全问题。 (6)外资控股韩国金融业金融业完全对外开放后，外资大最进入。一方面韩国金融业在很短的时间实现了全球化;另一方面韩国也失去了对其金融业的控制权。目前外资几乎完全控股了韩国的商业银行，己经没有一家真正意义上的韩国商业银行。四、全球金融危机

30、下的韩国金融业 亚洲金融危机之后至2007年的十年间，韩国通过经济和金融改革，很快摆脱了金融危机的不良影响，还清了贷款，恢复并发展了经济，实际GDP一直保持增长，通货膨胀率保持低位，国际收支保持盖余，银行的资本充足率也保持在较高的水平。(参见表一) 2008年，由美国次贷危机引起的全球金融危机，使世界经济环境发生了重大变化，也给韩国经济带来了巨大冲击。首先是国际石油和大宗商品价格暴涨，造成韩国外贸出现逆差，并带来国内的通货膨胀压力，其次是韩国金融和经济面临着又一次严峻的考验。 1.全球金融危机对韩国金融业的影响 韩国自2005年以来，经济开始保持增长，2006年和2007年的GDP分别增长5.

31、 1%和5. 0 %。2008年上半年的GDP也维持在 4.8%，但下半年因全球金融危机的影响，韩国金融市场受到剧烈震荡，主要表现在:投资美国金融机构产品的直接损失、韩元贬值和股市暴跌等方面。 (1)投资损失 美国次贷危机导致大型金融机构倒闭，给韩国金融机构造成了一定的损失。在贝尔斯登(Bear Steans)出现问题时，韩国金融监管委员会估计韩国金融机构遭受影响的相关风险资产有4. 34亿美元。另据韩国金融监管委员会的统计:韩国金融机构总共在美林有27. 2亿美元的投资。2008年1月韩国投资公司(KIC)购买了20亿美元的美林优先股(preferred stock)但其中部分已在7月底转为

32、0. 885亿美元的现金，剩余的优先股都以27. 5美元的股价转为普通股。而美国银行收购美林的股价为29美元，因此KIC的损失有限。韩国其他金融机构投资雷曼公司7. 2亿美元损失，金融经纪公司投资3. 9亿雷曼的衍生品损失;保险公司和银行分别持有2. 10亿和1. 20亿美元的资产和房屋抵押支持的延期债券。虽然，各公司对雷曼产品的风险处理不同，但这些金融机构遭受的损失是确定的。韩国国家养老金服务公司(the National Pension Services)也损失惨重，因为其拥有的228万亿韩元的资产的17%投资于国内外股票市场，而80%投资于国内外的债券，其中投资于雷曼兄弟、美林和AIG总

33、共7220万美元的66%已遭到损失。此外，国家养老金服务公司还购有4200万美元AIG债券和股票，并已缩水84%。(2)股价暴跌 美国金融危机不但造成韩国金融机构的投资损失，而且还给韩国经济和金融市场带来了巨大动荡。受全球经济的影响，韩国的经济增速开始放缓。在全球股市大动荡的背景下，韩国股市暴跌，首尔综合股价指数(KOSPI)从2007年11月7日的最高点2085. 03，下跌到2008年10月27日的最低点892. 16点，累计下跌57.21%。(3)货币危机 由于2007年下半年开始的石油等原材料价格的迅速上升给韩国制造业带来了成本的上升，造成韩国从2007年12月开始出现经常性账户赤宇，

34、2008年前7个月除6月有盈余外，其他6个月均为赤宇，同时，受美国金融危机的影响，韩国出口下挫，韩元贬值压力陡增。韩元兑美元的比价已从2007年底的936. 10变为2008年10月28日的1484. 00，跌破了1998年1401. 44的点位，累计贬值超过56% 。2.韩国金融业抵御冲击的能力分析 虽然，与亚洲其他国家的银行相比，韩国的银行相对脆弱，韩元表现疲软，股市市值缩水较大，但总体看，韩国抵御金融危机的能力已远高于1997一1998年。 五、韩国成功的金融体制改革对中国的启示与借鉴 自1979年以来，中国山大统的计划经济体制向社会主义市场经济体制的转变步伐没有停止过，同时，随着经济体

35、制改革的深入，金融体制也开始有步骤，有计划的改革。2009年10月23日创业板的开办标志着中国的资本市场又向前迈了步，我们有信心在未来看到从中国的创业板市场走出像微软、英特尔、思科这样的优秀企业。蔓延全球的金融危机给我们带来了挑战，也带来了难得的发展和L遇，在抓住机遇壮大自身的同时，我们要时刻保持清醒的头脑。中国金融体制改革H.在持续当中，其中已 有的一些做法和韩国的改革颇为相似，例如加强信贷风险管理;商业银行股权施行多元化，尤其是国有股权的转让;政府出而解决不良贷款问题等，取得了定的成绩。作为赶超型国家，金融超前发展战略和政策性金融对经济的发展起着重大的促进作用，日本和韩国在经济上的迅速赶超

36、的事实已 经非常有力地说明了金融超前发展对经济发展的巨大推动作用。尤其像中国经济经过了改革开放30年的高速发展，经济总量巨大，已经成为小叫忽视的经济体，而金融市场还处在起步阶段，例如债券市场的幼稚和金融衍生品市场的起步，中国金融压抑的事实H.是客观存在的。所以笔者认为应借助国际金融危机带来的机遇，适度加快对国内金融体制改革。借鉴韩国金融体制改革的经验，笔者提出了以下五点建议: (一)完善H.接融资市场的体制和运行机制，积极推进债券市场的发展 中国的H.接融资还仅限于股票市场的融资，而这对于中小企业来说是叫欲而小叫求的，中小企业资金短缺的问题汽存在。2009年10月23日创业板的开板也许会给中小

37、企业的融资环境带来定的改善，截止 到10月20日创业板已 受理企业达188家，涉及26个省区市，首批28家创业板上市企业。虽然难以迅速解决中小企业融资难问题，但这起码是个开始。另外，我国的债券市场主要还是银行间债券市场，结构非常单一，应努力发展债券市场尤其是企业债券市场，充分发挥债券融资的优势。 (二)尽快发展金融衍生品市场，生产多元化的金融工具 随着社会主义市场经济的发展，市场对金融工具多样化的要求越来越强烈，随着理财意识的普及和深入人心，人们也小在满足单理财工具，多元化的投资需求要求政府必须要发展金融衍生品市场。股民已 对酝酿多年的股指期货期待许久了，而对中国股票市场的暴涨暴跌，人们急需种金融衍生工具来规避风险，股指期货的推出是符合股民利益的，股指期货2010年04月16日正式上市交易是中国金融衍生品市场发展的里程碑。 （三)在目前这种特殊的形式下，要加强商业银行流动性风险管理 2009年上半年，中国政府为应对国际金