HRoot-全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书

1、目录综述加速整合 协同发展2018-2019年度全球人力资源服务市场述评榜单2019HRoot全球人力资源服务机构50强（总榜单）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（副榜单）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（按国别）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（按营业收入增长率）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（按营业利润率）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（按人均营业收入）2019HRoot全球人力资源服务机构50强（按人均营业利润）2019HRoot全球人力资源服务机构50强营业收入年增

2、长率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强总资产周转率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强应收账款周转率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强资产净利率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强营业利润率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强净利润率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强净资产收益率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强资产负债率榜单（按主营业务）2019HRoot全球人力资源服务机构50强流动比率榜单（按主营业务

3、）2019HRoot全球人力资源服务机构50强已获利息倍数榜单（按主营业务）企业介绍关于发布机构版权与著作权声明0113161923273033363942454851545760636669120121ContentsOverviewsAccelerate Integration, Coordinate DevelopmentAn Evaluation of the Global Human Resource Service Market 2018-2019RankingsHRoot Global 50 Human Resource Service Providers 2019HRoot G

4、lobal 50 Human Resource Service Providers 2019(Sub-ranking) HRoot Global 50 Human Resource Service Providers 2019 (by Country) HRoot Global 50 Human Resource Service Providers 2019 (by Category)HRoot Global 50 Human Resource Service Providers 2019 (by Annual Revenue Growth Rate) HRoot Global 50 Huma

5、n Resource Service Providers 2019(by Operating Margin)HRoot Global 50 Human Resource Service Providers 2019 (by Per Capital Income)HRoot Global 50 Human Resource Service Providers 2019 (by Per Capital Operating Profit) Annual Revenue Growth Rate (by Category)Asset Turnover Ratio (by Category)Account

6、s Receivable Turnover Ratio (by Category) Return on Assets (by Category)Operating Margin (by Category) Net Profit Margin (by Category)Return on Shareholders Equity (by Category) Debt to Asset Ratio (by Category)Current Ratio (by Category)Times Interest Earned (by Category)Corporate Introduction Abou

7、t the Publisher Copyright Notice12313914214615015415716016316616917217517818118418719019319624725820加18-2速019整年度合全球协人力同资源发服务展市场述评2019，经济增长放缓2018年，全球贸易争端升级，全球贸易增长从2017年的5.3放缓至3.8。由于贸易争端升级、金融压力和波动风险显现、地缘政治关系紧张，2019年许多国家的经济增势将会减弱。据联合国发布的2019年世界经济形势与展望，随着2018年财政刺激措施带来 的推动力减弱，美国经济增长预计在2019年放缓至2.5%，并在2020

8、 年减缓至2%。中国经济增长将从2018年的6.6%放缓至2019年的6.3%。世界经济增速放缓、贸易保护主义抬头、全球经贸规则演变， 世界的政治、经济环境正在发生深刻变化。在经济增长放缓与下行的周期中，人力资源服务行业满足企业对于成本管控和人才优化配置的需求，全球人力资源服务市场得以较为稳定的速度实现增长。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”榜单突显了这一态势。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”依据企业2018财年营业 收入高低进行排名，并采用当地货币与美元的全年平均汇率，将企业的营业收入统一换算为美元，以剔除全年利率变动对排名的影响。“2019HRoot全球人力资

9、源服务机构50强”总榜单的门槛从上一年的4.1亿美元上升到5.3亿美元，上榜企业2018财年的总营业收入为2,340.6亿美元，相比上一年的2,017.1亿美元，增长了16.0%。营业收入在100亿美元以上的有7家，它们的营业收入总和为1,383.6亿 美元，占50强总营业收入的59.1%。中智（CIIC）以21.8%的营业收入增长率快速发展，以137.1亿美元的营业收入超过了世界第一大薪酬福利外包服务供应商安德普翰（ADP），位列榜单第五位。总榜单上，来自中国的人力资源服务机 构还有前程无忧（51job）、海峡人力(Strait Human Resources)。在线招聘服务供应商前程无忧（

10、51job）增长较快，以34.0%的营业收入增长率位居营业收入增长率榜单的第三位，总榜排名较去年上升了三位。从营业收入增长率看，位列前五的企业主要聚集于在线招聘、人力资源管理软件等细分行业。全球最大的职场社交网站领英（LinkedIn）以75.3%排名第一，增长快速。领英（LinkedIn）被 微软收购一年后，其个人数据开始与微软的Office 365等业务进行整合，创建一个更加现代的工作平台，改变了公司管理人才、培训、销售和营销的方式，推进了营收的增长。表1“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”营业收入增长率排名前五的企业排名公司名称国别主营业务20收1入8财增年长营率业1领英（L

11、inkedIn）美国在线招聘75.3%2Workday美国人力资源管理软件36.6%3前程无忧（51job）中国在线招聘34.0%4Paycom Software美国人力资源管理软件30.8%5ASGN美国人才派遣/租赁/安置服务29.5% 10% 4%86%与去年相比，“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”总榜 中，有5家企业营业收入同比减少，为负增长，其中营业收入减少1亿美元以上的企业有渥特（Volt）、Work Service S.A.。渥特（Volt） 已连续两年营收下降，除了北美人才派遣市场需求减少，还因为其先后出售了Quality Assurance Services、M

12、aintech业务。384239352642434340444664564425473241142226050403020100从营业利润指标来看，在“2019HRoot全球人力资源服务机构50 强”总榜中，38家公司实现盈利，较上一年减少4家。营业利润亏损较多的机构有Workday、Gattaca、渥特（Volt）。资料来源：HRoot全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书历年数据人力资源服务细分行业10216634在“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”榜单中，主要涉及6大类主营业务/细分行业，包括人才派遣/租赁/安置服务、猎头服务与招聘流程外包、人力资源服务外包、人力资源管理软

13、件、人力资源咨询、在线招聘。在主榜单中，以人才派遣/租赁/安置服务为主营业务的多达21家；其次是猎头服务与招聘流程外包，有10家；人力资源咨询和在线招聘行业的机构较少，都不足5家。从总榜单中各细分行业的营收看，人才派遣/租赁/安置服务机构的营收为1,442.9亿美元，占总营收的61.6%。人力资源服务外包机构以417.2亿美元的营收，位居第二。人力资源管理软件、在线招聘行 业的营收占比较低，不足3%。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”排名中，采用杜邦分 析的概念，通过将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系。在本次排名中，选取

14、四个维度的十项指标进行对比，深入分析各人力资源服务机构经营状况。表2 “2019HRoot全球人力资源服务机构50强”榜单财务分析指标能力指标财务比率公式运营能力营业收入增长率（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入总资产周转率 应收账款周转率资产净利率营业收入/平均资产总额营业收入/应收账款平均余额净利润/平均资产总额盈利能力营业利润率营业利润/营业收入净利润率净利润/主营业务收入净资产收益率净利润/股东权益财务结构资产负债率负债总额/资产总额偿债能力流动比率流动资产/流动负债已获利息倍数息税前收益/利息费用从财务比率榜单看，海峡人力(Strait Human Resources)的总资

15、产周转率、应收账款周转率都较高，运营能力较强；Paychex、安德普翰（ADP）、Paycom Software、前程无忧（51job）、Insperity、罗致恒富（Robert Half）等企业的盈利能力较强；明达科（Meitec Group）、Brunel International、Adcorp等机构有较强的短期偿债能力，而TeamLease Services、Harvey Nash、Kelly Services 等机构的长期偿债能力较强。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”总榜单引入了行业平均值的概念，为人力资源服务领域不同行业提供比对的基准。行表3 人力资源服务细分行业

16、财务比率均值业平均数值为50家企业按人才派遣/租赁/安置服务、猎头服务与招聘流程外包、人力资源服务外包、人力资源管理软件、人力资源咨询、在线招聘分类后，各财务比率的均值。从行业均值看，在线招聘、人力资源管理软件两个行业的营业收入增长率较高，分别为43.49%、20.15%，发展较快；人才派遣/ 租赁/安置服务的总资产周转率为3.24，相对较高，资产投资的效益较好；猎头服务与招聘流程外包的资产净利率较高；人力资源服务外包的净资产收益率远高于其他细分行业。主营业务年收入增长率总资产周转率应收帐款周转率资产净利率营业利润率净利润率净资产收益率资产负债率流动比率已获利息倍数人才派遣/租赁/安置服务7.

17、75%3.2415.173.42%2.83%1.83%3.09%55.91%1.851.51猎头服务与招聘流程外包13.02%2.895.689.62%6.57%4.31%21.19%55.86%1.963.95人力资源服务外包13.13%2.637.537.39%12.06%9.68%60.92%80.33%1.139.34人力资源管理软件20.15%1.4051.932.27%4.84%2.13%-3.05%68.58%1.3174.19人力资源咨询8.31%/在线招聘43.49%0.3413.426.84%24.60%19.93%11.00%46.63%1.6/备注：人力资源咨询公司总共

18、4家，3家机构的营收是从总体财务数据中剥出来，其他相关数据缺失较多，故为/。字化人转才型派遣/租赁/安置服务：加速数技术正在重新定义人力资源服务行业的界线，全球的数字化大趋势正在改变世界的工作模式。比如，雇主需要灵活管理他们的劳动力，员工要灵活地管理他们的职业生涯。新的雇佣模型带来新的增长机会，很多人力资源服务机构正在积极转型，创新人力资源服务解决方案，巩固和扩大服务产品，改善客户和候选人的服务体验，减少服务成本，提高资本效率，以适应新的数字时代快速变化的劳动市场需求。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”总榜中，位列 前四的企业与2018年的榜单保持一致，都是人才派遣/租赁/安置服

19、务机构，依次为德科集团（The Adecco Group）、任仕达（Randstad）、万宝盛华集团（ManpowerGroup）、瑞可利(Recruit Holdings)。德科集团（The Adecco Group）和任仕达（Randstad）仍然在榜单中遥遥领先，2018财年营业收入分别为281.6亿美元、281.0亿美元，在财富世界500强分别位居第441 位、450位。德科集团（The Adecco Group）自1999年至2018年，已连续20年荣登财富世界500强榜单，并且始终保持着世界500强榜单中人力资源服务公司领航者位置。通过差异化的品牌，德科集团（The Adecco

20、Group）把客户不同职业生涯发展阶段的需求连接起来，提供涵盖短期招聘、长期招聘、职业过渡、人才开发和人力资源外包等全面的人力资源解决方案。从业务线来看，德科集团（The Adecco Group）的人才派遣/租赁/安置服务占其总营收的97%，人才发展与职业转型占比2%，剩下的1%是业务流程外包。从2017年开始，德科集团（The Adecco Group）开始致力于推进数字化转型。转型意味着加强核心业务，增加规模经济，创新数字解决方案，提高进入壁垒，在提供服务方面创造更大的差异化， 推动市场份额增长。它利用独特的品牌生态系统优势，充分发挥品牌协同作用，提供系统的、灵活的、有效的劳动力解决方案

21、，帮助客户解决面临的人才挑战，并为候选人和员工在整个职业生涯中提供支持。近几年，德科集团（The Adecco Group）加速并购融合与快速发展，扩大了数字化解决方案组合，包括在线短期人才配置和招聘平台（Adia）、在线自由职业者工作平台（YOSS）、在线长期 专业人才招聘平台（Vettery）、职业教育与数字化技能培训平台（General Assembly)，以及收购日本IT行业自由职业者的人工智能配对平台A-STAR。这些品牌的并购与融合，加速了集团的数字化战 略之路，丰富了集团现有品牌优势，打造了全方位人力资源解决方案领域改为 360服务体系，以更好地支持客户业务发展。2018年12

22、月，德科集团（The Adecco Group）新设立首席数字官职位，来扩大Adia、Vettery和YOSS这些数字化业务，以协助公司成为未来数字化人力资源领域的领导者。德科集团的品牌生态系统资料来源：德科的2018财年年报瑞可利人才安置业务在全球的分布日本第一大人力资源服务供应商瑞可利(Recruit Holdings)在2018 财年的营业收入为196.8亿美元，营业利润为17.4亿美元，营业利润率为8.8%。2016年4月开始，公司形成了三个战略业务部，包括人才 安置服务、人力资源技术业务、媒体与人力资源解决方案，其中全球人才安置服务在2018财年占总营收的59.8%，主要是临时人员配

23、备服务。自2010年以来，瑞可利(Recruit Holdings)通过多次收购海外的人才安置业务，市场已覆盖到北美、欧洲、澳大利亚等全球主要的人力资源服务市场，在不断变化的全球工作环境中为企业和候选人提供最佳匹配服务。资料来源：瑞可利2018财年年报人才派遣/租赁/安置服务是一个本地服务，难以通过大规模化和标准化服务来提高效率。瑞可利(Recruit Holdings)通过成熟的单元管理系统来推动人才安置业务营收和利润的稳步增长。即根据不同的服务市场，把组织划分为许多小的单元管理系统，并授予单元负责人自主决定权、自行设计和实施每个市场的发展战略，加速决策过程，以促进生产效率的持续提高、人才的

24、保留与发展及提高企业适应环境的能力。成立于1960年的瑞可利(Recruit Holdings)是日本老牌的人力资源服务机构，近年来通过借助互联网和技术改进来推动企业转型。2012年，全资收购了全球领先的职位搜索引擎Indeed。2018年4月， 又通过Indeed收购加拿大求职网站W，以扩大其运营模式。2018年6月，收购了美国雇主点评网站Glassdoor。由Indeed 和Glassdoor组成的人力资源技术业务部，正在通过技术创新来提高招聘和招聘流程效率，进一步扩大其全球业务，推动公司未来的增长。从自动化技术发展到持续的技能短缺，从全球经济衰退风险到人才派遣立法的起伏变化，各种趋势都在

25、影响着人才派遣/租赁/安置服务行业。据Staffing Industry Analysts发布的2019行业趋势报告显示，传统人才派遣/租赁/安置服务行业与新的在线人才派遣/租赁/安置服务平台之间将趋向融合，这将继续成为2019年的关键趋势。随着在线人才派遣/租赁/安置服务市场的持续增长，且增长速度超过传统的人才派遣/租赁/安置服务市场，当这些公司人才库中的许多短期雇佣人才通过零工经济获得额外收入时，会有更多的人才派遣/租赁/ 安置服务公司选择线上提供的低成本的商业模式。猎头服务与招聘流程外包：延伸发展“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”总榜中，有10家猎头 服务与招聘流程外包供应

26、商上榜，2018财年猎头服务与招聘流程外包行业平均营业利润率为6.57%。其中明达科（Meitec Group）、光辉国际（Korn Ferry）的营业利润率较高，分别为12.2%、11.2%。猎头市场是个竞争激烈的红海市场，面临人才渠道和人力储备资源维系成本较高，替代性招聘渠道的威胁较大等挑战，该行业正在积极寻求新的利润增长点和商业模式。近年来，全球的猎头机构纷纷通过并购、投资或转型重组的方式将业务多元化，积极向人才咨询、人才外包、人才派遣等细分领域延伸，为客户创造更多价值。位居福布斯“2017年度全美最佳高管搜寻机构”榜单榜首的光 辉国际（Korn Ferry），已从单一的高管搜寻业务逐步

27、向人才获取、咨询和沟通业务等多元化方向发展，而业务拓展路径以收购为主。从公司近四年的业务营收比重看，2018财年相较2015和2016财 年，高管寻猎业务营收比重减少，领导力与人才咨询业务比重增加。2018财年相比较上年，其高管寻猎业务和咨询业务组合收入情况更加优化，二者比重占比差距较少。201820172016201540%39%48%58%44%47%37%26%15%14%15%16%备注：数据采取四舍五入，总和不总是100%。光辉国际（Korn Ferry）业务范围向组织战略（Organizational Strategy）、测评和继任（Assessment and Successio

28、n）、人才获取（Talent Acquisition）、领导力发展（Leadership Development）、激励与福利（Rewards and Benefits）等各个方面综合发展，现在俨然已成为了一家综合性、集成性的人才解决方案供应商。作为全球五大猎头机构之一的海德思哲（Heidrick & Struggles），近年来也在积极布局领导力与人才咨询业务，通过并购、业务重组等方式将企业打造为一家领先的猎头和领导力咨询服务公司。2018年2月7日，海德思哲（Heidrick & Struggles）宣布在全球推出海德思哲咨询业务，业务包括领导力评估与开发、企业和团队效能以及文化塑造，并在

29、2018年4月18日组建颠覆性创新者团队，旨在为处于快速发展、突破性创新和颠覆市场之际的新兴公司提供咨询服务。2018年财年，海德思哲（Heidrick & Struggles）营业收入为7.4亿美元，年增长率为14.9%，营业利润率达9.4%。随着全球经济、社会、政治环境的日益复杂，以及人工智能、自动化技术、云计算等新兴技术的加速发展，企业纷纷面临转型重塑的挑战，同时对人力资源服务市场的需求产生重要影响。资本会对行业的发展和洗牌有重大推动作用。在快速变化的市场环境中，有的机构出售部分业务，聚焦战略主航道，加快对核心增长领域的投资；有的不断拓展领域，向上下游延伸自己的服务范围，通过互补业务多元

30、化从财务结构和抗风险能力方面增强自我优势。企业的出售、并购以及业务重组，都是基于市场需求的引发与推动，以及自身的战略定位，以期在新的市场博弈中，把握先机，灵活应对，为客户创造更大价值。人力资源服务外包：垂直细分专业化企业为了降低人力成本和用人风险，实现效率最大化，将人力资源管理事务全部或部分委托给专业的人力资源服务机构处理。按照具体服务内容区分，人力资源服务外包包括人力资源管理外包、薪酬福利外包、社保外包、个税代缴等。随着企业组织的变革发展，企业会将越来越多的事务性工作进行外包,以更好地关注自身的核心业务。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”总榜单中，以人力资 源服务外包为主营业务

31、的机构有6家，它们的营业收入占50强营收总 额的17.8%。从行业财务比率均值看，该细分行业的净资产收益率较高，为60.9%；同时，资产负债率也高达80.3%，超出了一般的适宜 水平。薪酬福利服务是人力资源管理工作中频率最高、涉及人数最多、员工最关心的业务。美国有完善的薪酬社保和纳税制度，企业人力资源工作者往往需要在各种填报上耗费大量时间精力，因此很多企业会把薪酬社保和纳税事务外包给第三方专业的人力资源服务机构。进入总榜的6家人力资源服务外包供应商中，有4家来自美国。成立于1949年的安德普翰（ADP）是业务流程外包服务的先 驱，是全球领先的薪酬服务外包供应商。其提供的服务主要分为雇主服务（E

32、mployer Services）与专业雇主组织服务（Professional Employer Organization Services，简称PEO）两大类，营收主要来自于薪资、福利、人才、考勤、保险、退休、合规等雇主服务。在2018财年，安德普翰（ADP）的营业收入为133.3亿美元，营收增长 率为7.6%。其营业利润率为18.8%，在人力资源服务外包行业仅次于Paychex。工作世界正在发生革命性的变化，人力资源服务外包机构通过收购不断完善解决方案，以满足客户的动态需求。2018年7月，ADP 收购了全球薪资管理服务供应商Celergo，这为ADP的薪资产品增加 了一个专有的基于云的技

33、术平台。此前，ADP还收购支付卡行业公司Global Cash Card和自由职业者管理系统WorkMarket，以巩固他们作为整个劳动力人力资本解决方案领先供应商的战略，全面帮助客户解决日益增长的自由工作者劳动力问题。Insperity是服务于中小企业的PEO先驱。20世纪80年代，一些中小企业为了应对负担重、监管法律复杂环境问题，开始利用外包专注于核心竞争力。每家专业雇主组织管理数万的员工，购买保险以及各项福利计划方面能够节约成本，提供更高质量的员工招募计划，从而吸引并留住熟练员工。Insperity为企业提供包括薪酬和就业管理、员工福利、工人赔偿、政府合规、绩效管理、培训和发展服务。在“

34、2019HRoot全球人力资源服务机构50强”按人均营业收入榜单上， 以119.6万美元位列第三位。Paychex是一家为中小型企业提供薪酬、人力资源、退休和保险服务的综合人力资本管理解决方案供应商，其中薪酬处理服务是他们服务模式的基础。在2018财年，其总营收为33.8亿美元，营收增长率为7.3%，营业利润率以38.1%在细分行业中排名第一。Paychex目前的发展战略主要有：灵活、便捷的服务，行业领先的集成技术，提供全面的增值人力资本管理服务，稳固的销售执行，持续的服务渗透， 尽可能参与战略性收购。2017年和2018年，Paychex分别收购了专业雇主组织HR Outsourcing H

35、oldings、Oasis Outsourcing Acquisition Corp，以强化他们的PEO服务，并与保险运营商合作，扩大新产品的 规模，为Paychex提供退休、考勤产品和新的客户群，扩充经验丰富的管理团队。2018年3月，Paychex宣布收购总部位于丹麦的薪酬和 人力资本管理软件解决方案供应商Lessor Group，以扩大国际市场， 同时提供一个更加完整的技术支持服务平台。表4 Paychex近几年的主要收购事件时间收购事件2011年2月PSauyrecPhaeyxr以ol1l.15亿美元现金收购了私人控股的在线薪酬处理公司2017年8月Paychex收购专业雇主组织服务供

36、应商HR Outsourcing Holdings2018年3月PGaroycuhpex宣布将收购丹麦薪酬和人力资本管理软件解决方案供应商Lessor Paqychsexi以n12亿美元收购美国专业雇主服务组织Oasis Outsourcing2018年11月Ac ui it o Corp来自日本的PERSOL HOLDINGS，由70个海内外公司组成， 其业务范围主要覆盖亚太地区。PERSOL HOLDINGS的业务包括灵活用工/业务流程外包（BPO）、招聘服务、Programmed、PERSOLKELLY、信息技术外包（ITO）、工程、咨询/研究/培训等， 其中主营业务是灵活用工/业务流程

37、外包。在人力资源服务外包细分行业，其营业收入增长率以23.9%位居第一。2019年1月，PERSOL HOLDINGS收购了总部位于东京的灵活用工服务机构Avanti Staff，其业务包括普通员工和高技能员工的短期派遣，以及人员安置、招聘、外包和培训等领域。PERSOL HOLDINGS在不断扩展其业务边界，希望通过协助个人在其一生中的各个阶段找到符合他们需求的工作，并通过培养所有努力工作的人的潜力，为他们提供更多的生活选择和一站式的多种工作方式，充当成长伙伴。随着经济增速的放缓，企业正式岗位不断缩编，外包岗位可能会越来越多。除了传统的通用岗位的外包，新兴业务衍生出的大量技术岗，包括人工智能

38、、云计算等相关的工种也成了用工外包行业的重要组成部分。随着人力资源外包服务专业化程度的提高，人力资源外包服务的对象将开始分化，而各机构对其服务的要求将更加个性化、定制化。未来，人力资源服务外包机构的专业分工体系将不断细化、完善，更加侧重为客户提供有针对性、差异性的产品和服务来满足不同企业的服务需求。在中国市场，随着越来越多的民营企业对外包服务的认同，国内中小型企业外包服务交易量的增加将会更加明显。此外，随着信息技术和薪税制度的不断改革和完善推进，薪酬和社保类服务产品将会被越来越多的企业所需求。目前，许多人力资源服务机构推出了薪酬管理和社保类应用产品，比如薪起程、欢雀、易薪保、我的社保等。未来一

39、段时间，薪酬社保外包仍是行业重要增长点和竞争地。人力资源管理软件：机遇与挑战并存自2015年国内SaaS市场进入快速发展期以来，常规的企业资 源计划即ERP软件和标准化的人力资源SaaS服务已经难以满足中大 型企业人力资源部门高度抽象化的业务场景，新型人力资源管理软件不断涌现。市场分析报告服务供应商Market Research Media发布20192024年全球人力资源软件市场预测的报告称，到2024年 全球人力资源软件市场年复合增长率约为2.4%，并达到92亿美元。 结合此前已有市场预期，传统人力资源软件市场增长将逐步放缓，但其所代表的市场份额以及利润依然巨大。人力资源流程的自动化、云部

40、署和移动化渗透的增加仍将是人力资源软件市场增长的主要因素。在部分人力资源管理认知水平较高的企业中，人才管理正在从 “自动化”往“参与型”演变。根据德勤发布的2019年人力资源 技术市场：颠覆未来，在“参与型系统”中，核心关注点从敬业度 转向生产力，强调利用文化、环境、领导力、赋能等要素优化用户体验，激发团队协同效应。人才管理系统的日新月异既是机遇也是挑战。一方面，为了提升组织内部敏捷性，降低管理成本，企业对于购买外部人力资源软件服务的需求将持续增长。以SaaS为代表的云计算服务将逐渐完成对企 业内部员工整个生命周期的渗透。根据国际数据公司（IDC）预测， 到2019年，全球范围内在公有云上的投

41、入将达到1,400亿美金。随着IaaS（Infrastructure as a Service）的不断成熟，云部署的推广，来自SaaS的需求还会进一步增长。此外，面对企业新的管理需求以及 日益复杂的用工环境，人力资源管理软件供应商若想在激烈的市场竞争环境中谋得生存，持续的研发投入以及客户关系的培养都是不能回避的问题。据德勤发布的2019年人力资源技术市场：颠覆未来报告显示，2018年人力资源技术市场增长速度达10%，企业对人力资源技术的投资同比增长约29%。在“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”的上榜企业中，多家领先的人力资源管理软件供应商在产品 研发方面进行了重点投入。根据企业2

42、018年年度财报，来自美国的Workday和Ultimate Software的产品研发费用分别约为9.1亿美元和2 亿美元，占其2018年营收比例约为42.5%和17.9%。其中Workday在2019财年的研发投入超过12亿美元，旨在关注已有核心技术优化的同时，确保新产品的研发能力。此外，2019年2月Ultimate Software Group宣布接受HellmanFriedman 领导的投资集团约110亿美元的价格收购方案，随着私有化的完成，公司可以将更多精力集中于新技术的研发。除却竞争优势的需要，研发投入的背后也部分反映出人力资源管理软件自身定位的转变。从解决单一人事问题的软件，逐

43、渐发展为覆盖员工生命周期多个节点的人才管理系统，到今天成为企业内外连接人与人的平台。通过平台的接入，企业管理者可以掌握员工的工作情况，及时获取对应的人力资源管理解决方案；企业普通员工也可以通过个人终端了解业务流程，参与团队管理，改进自身绩效表现。随着技术革新和人力资源管理软件应用理念的不断进化，整个行业的市场需求以及深层潜力将被进一步挖掘。根据“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”榜单，上榜的6 家人力资源管理软件供应商整体营收延续了2017财年的上涨趋势， 2018财年同比增长约21.6%。其中Workday、克罗诺思（Kronos）、Ultimate Software分别以21.

44、4亿美元、14.0亿美元、11.4亿美元位居该细分领域2018财年营业收入的前三位。3家企业营业收入总和占50 强中人力资源管理软件行业营收的74.1%，较之2017财年有所上升。其中Workday年度营收连续4年位列人力资源管理软件领域榜首。5.0%2.1%0.0%- 5.0%- 10.0%- 15.0%- 20.0%-3.9%-15.5%-16.6%从各行业财务数据对比来看，人力资源管理软件行业营业收入增长率较2017财年出现轻微下降从22.5%下降到20.2%，但仍保持在各行业年收入增长率第二位。行业营业利润率均值较2017财年有小幅上涨达4.9%，而在资产净利率和净利润率方面实现了较大

45、增长，且均首次出现正增长。其中，资产净利率从-0.8%增长至2.3%，净利润率从-3.9%增长至2.1%，体现出该行业上榜企业整体盈利能力的增强。图7 人力资源管理软件行业平均净利润率增长趋势2015财年2016财年2017财年2018财年净利润率均值-15.5%-16.6%-3.9%2.1%数据来源：近四年HRoot全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书中人力资源管理软件行业净利润率平均数据。尽管人力资源管理软件行业整体体现出较强的发展活力，但随着数字技术的快速发展、劳动力团队的年轻化和多代际性、持续的绩效管理和以团队为中心的组织设计已经从根本上改变了组织工作的完成方式，这将对人力资源软件工

46、具和平台提出新的需求，行业准入壁垒依然存在。表5 人力资源软件行业准入壁垒分析进入壁垒分析技术壁垒云计算、SaaS 模式的革新正在改变整个人力资源软件行业人才壁垒有效人才的供给不足较高的市场集中度外资与本土的大型供应商占据大量市场份额转型成本企业转型/扩张过程中所需的技术、资本、服务和产品投入此外，人力资源服务行业之外的巨头也在向人力资源服务行业延展，对于人力资源服务机构而言，竞争的外延不断扩大。2019年4 月，安德普翰（ADP）宣布与谷歌的Cloud Identity和G Suite进行整合，推出身份服务自动化系统，为下一代人力资源管理铺平道路。全球企业级SaaS巨头大举进军人力资源管理云

47、服务市场，或将给HR SaaS市场带来极大震荡。人力资源咨询：融合发展2019年，有4家主营业务是人力资源咨询服务的供应商入围“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”，分别是美世（MERCER）、韦莱韬悦（Willis Towers Watson）、怡安翰威特（Aon Hewitt）和荟才（Resources Global Professionals），4家机构的人力资源咨询业务营收为128.4亿美元。美世（MERCER）是全球领先的专业服务公司，致力于为客户提供风险、战略和人员方面的建议和解决方案。2018财年美世（MERCER）的人力资源咨询业务以47.3亿美元的营业收入位居“20

48、19HRoot全球人力资源服务机构50强”的13位，营收增长率为4.5%，其咨询服务包括健康、财富和职业服务及产品，以及专业管理、经济和品牌咨询服务。韦莱韬悦（Willis Towers Watson）是一家全球领先的咨询、保险经纪以及解决方案公司，帮助世界各地的客户把风险变成增长机遇。韦莱韬悦（Willis Towers Watson）2018财年企业总营业收入为84.99亿美元，人力资源咨询相关业务营收为32.3亿美元，占总营收 的47.5%，位列“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”第16位。 其中，人力资本与福利咨询部门（简称为HCB）是韦莱韬悦（Willis Towers

49、Watson）最大的业务部门，营收占比为总营收的38%，产品线涵盖退休计划、健康福利、人才激励以及技术管理解决方案。荟才（Resources Global Professionals）在2018财年的营业收入6.5亿美元，位列“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”第 43名。荟才（Resources Global Professionals）在2018财年实现了12.1的营业收入增长，为近10年来的最高增长率，企业发展状态良好。在2018财年，公司完成了两次收购事件，不但有助于满足活跃的德国市场的需求，缩小服务于美国中部市场公司的差距，同时也有助于公司文化的和谐发展。怡安翰威特（Ao

50、n He witt）由2010年怡安咨询（Aon Consulting）并购翰威特咨询公司 （Hewitt Associates）而成，是怡安集团（Aon）旗下人才、退休和健康管理咨询公司。怡安翰威特（Aon Hewitt）的财务数据为怡安公司旗下退休解决方案（Retirement Solution）和健康解决方案（Health Solution）两部分业务的2018财年数据，营业收入为34.6亿美元，位列“2019HRoot 全球人力资源服务机构50强”第16位。2019年4月17日，怡安集团（Aon）正式对外宣布，将涉及范围包括文化、敬业度、高管领导力发展业务在内的部分人才咨询业务，出售给

51、全球领先的高管寻猎和领导力咨询公司史宾沙（Spencer Stuart）。这一交易将推动怡安集团（Aon）对战略主航道的聚焦，加快对核心增长领域的投资，以更好地满足客户的新需求，并推动盈利增长，提高股东的投资回报率。怡安翰威特（Aon Hewitt）致力于成为人力资本领域领先的大数据专业机构，将人力资本分析与公司更广泛的风险分析能力相结合，为客户在数字时代创造更大的价值。怡安集团（Aon）于2016年和2017年分别收购了两家在线人才测评领军企业CoCubes和cut-e， 以增强在全球范围内的数字测评实力；同时已经完成了对高科技、生命科学和相关融合行业的知名品牌Radford以及金融行业的领

52、先品牌McLagan的融合，助力自身成为数据赋能的绩效与激励咨询业务的全球领导者。怡安集团（Aon）始终在积极布局、调整与重组业务组合与解决方案，据悉未来仍将继续围绕组织发展与变革、激励与绩效管理、人才测评与发展以及员工健康与养老等重点业务扩大投入，特别是对中国市场的持续关注与投资。2019年，调研机构Vault通过收集用户对每家公司的声望等级分数，发布2019年最具声望人力资源咨询公司排名，发现德勤（Deloitte）、麦肯锡（McKinsey & Company）、普华永道（PwC）在蚕食人力资源四大巨头的市场。商业经纪公司、猎头公司趋向于同人力资源咨询公司进行业务合并的趋势早已经显现，人

53、力资源的咨询公司开始被金融、保险经纪类、猎头类公司收购频频出现。如翰威特（Hewitt）被保险经纪公司怡安集团（Aon）收购、韬睿惠悦（Tower Watson）被保险经纪公司韦莱（Willis）收购、合益集团（Hay Group）被致力于从猎头公司向管理咨询公司转型的光辉国际（Korn Ferry）收购。人力资源服务供应商在积极调整与重组业务组合的过程中，相互融合，并逐渐聚焦到各自重点服务领域。咨询业务不像招聘、薪酬调研是经常性发生的刚需业务，未来需要和长期固定能产生收益的业务进行结合。在线招聘：布局人力资源生态在线招聘是通过互联网连接人和工作，匹配雇主和候选人需求的服务，高效、精准、简单、

54、省时是在线招聘服务的基本需求。基于大数据、云计算、人工智能等新技术的发展，越来越多的在线招聘服务机构为用户提供精细化和个性化的需求解决方案，提高人岗的精准匹配，满足用户多元化的需求，提高用户体验。传统在线招聘模式，主要是通过吸引到足够多的招聘者和应聘者来发布信息和搜寻信息，形成流量池，广告位盈利为主，模式单一，逐渐出现信息量大且冗余、需求信息不匹配、时间成本高等问题。随着个性化需求和不同场景招聘应聘需求增加，在线招聘机构面临转型和服务升级。比如，采用先进的简历搜索工具，简化搜索，审查候选人，快速发现和比较候选人，精准匹配需要的潜在候选人，提高效率。在线招聘鼻祖Monster Worldwide

55、于1994年开创在线招聘业务， 重新定义了招聘者和应聘者之间的连接和关系。公司在2007年创下了历史上最好业绩，营业收入达到13.5亿美元，随后公司业绩下滑， 2016年被任仕达（Randstad）收购，2018财年公司在转型中营收下降了16%。“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”榜单上有3家在线招 聘供应商入榜，2018财年的总营收为68.1亿美元。位列总榜第46位的前程无忧（51job），成立时也是仿照Monster Worldwide的发展模式，但其营业收入在2018财年增加了34.0%，发展势头仍然强劲。这主要得益于前程无忧（51job）运用网络媒体及先进的移动端信息技术，

56、加上多年来积累的经验丰富的专业顾问队伍，积极布局人力资源生态体系，提供包括招聘猎头、培训测评和人事外包与咨询在内的全方位人力资源服务。近年来，精准的垂直招聘平台发展快速，对传统综合招聘形成强烈冲击。一些传统综合招聘网站通过收购或战略投资，发展垂直招聘业务。2017年9月，前程无忧（51job）以1.2亿美元战略投资垂直的互联网人才招聘平台拉勾网，成为拉勾网最大股东，持有60% 的股权。领英（LinkedIn）从职业社交出发，已成为在线招聘行业里璀璨的明星。在2018财年，领英（LinkedIn）的营业收入为52.6 亿美元，是目前在线招聘领域营收第一的机构。其平台已经覆盖了200多个国家和地区

57、，用户数超过5.75亿，月活用户达到1亿以上。微软收购领英（LinkedIn）后，把它作为寻求核心的软件业务以外的新增长渠道，十分重视这块业务的发展。2018年，为推动领英（LinkedIn）业绩，微软将CEO的薪酬与领英（LinkedIn）的活跃用户数挂钩。领英（LinkedIn）的营业收入分为两个部分：一类是提供针对企业用户的商务解决方案，满足企业在人才招聘、营销、销售等方面的需求；另一类是推出高级账户服务，满足个人和企业用户在求职、拓展人脉、销售等方面的需求。为公司和招聘人员提供优质招聘工具，帮助他们吸引、招聘和雇佣契合度高的员工及合作伙伴，仍是其最主要的业务模式和服务。基于全球的会员网

58、络，领英（LinkedIn）在进一步探索更契合经济发展趋势的职场社交、数据洞察和产业生态的有机融合，构筑职场生态体系，并实现由“全球职场人脉的连接器”向“一站式职业发展平台”的转型升级。SEEK成立于1997年，它的发展过程经历了在线招聘信息发布 平台的创建、在线招聘和在线教育服务向海外扩张、人才采购与配置、人才管理与咨询四个发展阶段。作为在互联网兴起时就创建的在线招聘平台，在早期积累了大量的人才库，随着移动互联网、大数据、云平台的兴起，利用新兴的人工智能技术提高人岗匹配精确度和人才招聘效率，并对候选人提供职业发展教育和指导培训服务。最后，SEEK基于自己庞大的市场规模，利用新技术和数据，解决

59、复杂的人力资本管理问题，降低企业管理成本、提高管理效率。2018年6月，SEEK宣布对其财务报告结构调整为三个主要部分。(1)SEEK亚太地区和美洲地区：SEEK ANZ，SEEK亚洲，Brasil Online，在线职业中心（Online Career Center）和“其他业务”。(2)SEEK投资：智联招聘、在线教育服务（OES）和早期风险投资（ESV）。（3）企业成本：不直接归因于亚太地区和美洲地区而产 生的成本。SEEK在2018财年的营收接近9.8亿美元，其中智联招聘的 营收增长了21%。智联招聘是中国传统的综合在线招聘之一，通过拓展自身的商业模式，完善人力资源服务产业链，推进职业

60、发展平台战略，提供免费增值服务，推动营收的强劲增长。资料来源：SEEK2018财年年报，SEEK的主要品牌在线招聘服务机构利用新技术，不断创新与转型发展，延伸服务范围，布局人力资源服务生态体系，为求职者整个职业生涯的各个阶段提供人力资源一站式服务是一个趋势。对于在线招聘服务机构而言，除了持续提升技术能力，通过技术手段提高人岗匹配效率，还要整合平台自身的资源，延伸人才服务价值链，进而实现更大的价值。行业洗牌与升起的“新星”在“2019HRoot全球人力资源服务机构50强”总榜中，有四家 机构新入榜单，其中三家的主营业务是人才派遣/租赁/安置服务。Brunel International 是荷兰领