新形势下对企业集团财务风险管理的探讨

1、新形势下对企业集团财务风险管理的探讨摘要：为企业集团在生存发展的过程中，如何在进行价值创造的同时，控制风险，这是企业经营的一个永恒的主题。本文从分析企业集团财务风险的成因入手，结合企业集团财务风险管理的业务的特点，从实践角度着重探讨企业集团财务风险管理的防范与控制措施，以期对企业集团有效防范自身的财务风险有一定的指导意义。关键词：企业集团 财务风险 成因识别 防范随着全球经济一体化进程的加快，培育和发展具有核心竞争力的企业集团是当今经济发展的大势所趋。在日益复杂的市场经济形势下，企业集团面临一系列财务风险的威胁。要想在竞争中处于不败之地，企业集团必须树立正确的风险观，要注重风险控制，不片面追求

2、利润，忽视企业的潜在风险。企业集团必须学会在经营过程中可能出现的风险，学会识别风险，以便有效控制和化解风险，减少因财务风险管理不当而导致企业遭受经济损失。一、企业集团财务风险的成因识别及管理特点财务风险贯穿于企业财务的全过程，给企业的财务状况和经营成果带来不确定性。控制财务风险是财务管理的重要内容，财务风险管理关注企业价值损失，它通过价值风险来管理物质要素。企业集团财务活动分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益四个方面，对应以上财务活动的财务风险来源可区分为：筹资风险、投资风险、现金流量风险、收益分配风险等。（一）企业集团财务风险的成因识别1.在筹资方面，存在债务筹资风险和权益筹资风险企业的资

3、金筹措方式概括起来一般有两种，债务筹资和权益筹资，不同来源的资金有不同的资金成本和偿还期，债务筹资受固定的利息负担和债务结构等因素的影响，当企业经营不善，可能产生不能按时还本付息甚至破产的风险。权益性投资则受市场的影响较大，特别是企业经营发生困难时，经营对手可以通过市场收购其股票，吞并企业。为了有效控制筹资风险，企业除了慎重选择合适的筹资方式外，还需要选择适当的筹资时机、筹资规模、筹资工具等。2、在投资方面，存在对内投资和对外投资风险在投资过程中，不同的投资项目，对企业的价值和财务风险的影响程度不同。企业的投资项目一般可分为对内投资和对外投资两类。如果投资决策不科学、投资形成的资产结构不合理，

4、那么投资项目往往不能达到预期效益，影响企业盈利水平和偿债能力，从而产生财务风险。企业进行投资是满足特定需要，为避免投资风险，要对投资方案进行恰当的筛选是关键的，这既包括一个恰当的决策流程，也包含针对投资项目的评价指标。3、在资金营运方面，存在现金流量风险企业的现金流量决定企业的价值创造，反应企业的盈利质量和流动性，反应企业的风险状况。但真正能代表企业实际财务能力的是企业收益中的现金收益，即企业的现金净流量。一个企业在一定时期从账面上盈利的，却可能没有足够的现金来支付到期的债务或发放现金股利。可以说，客观的利润并不表明企业拥有足够的偿债能力。只有现金净流量才真正从质和量这两个方面代表企业的实际偿

5、债能力，反映企业所面临的财务风险。4、在收益分配方面，存在股利政策风险和股利支付风险方式风险选择恰当的股利政策对公司来说是很重要的，不同的股利政策将影响上市公司的股价。从股价支付方式来看，如果企业有足够的未指明用途的留存收益和足够的现金，可采用现金分红方式；而上市公司因股票变现能力强且易于流通，支付股票股利可避免现金流出，将导致每股收益下降，股价可能下跌。（二）企业集团财务管理业务的特点1.财务风险管理的战略性与协同性企业集团一般呈现出母公司职能双重化、产权关系复杂化、财务决策多层次、投资领域多元化，关联交易普遍化等财务特征。集团的财务管控既要发挥集团的整体优势，又要充分尊重下属分、子公司的经

6、营地位，不易采取过度集中的方法，以便发挥下属分、子公司的积极性和主观能动性。集团总部对下属分、子公司的财务管控必须坚持以资本运营为核心，适当运用集权与分权相结合的原则，以实现财务风险的有效监控和整个企业集团价值最大化。2.财务风险的整体性与传递性企业财务风险通常具有“牵一发而动全身”的效应，企业集团在控制风险发生的同时，也要学会应对风险，如下面分、子公司发生投资企业财务危机或其他财务危机，企业集团强调下属公司按其出资额承担有限责任，可能会使整个企业集团的信誉受损，引发日后融资难度的增加及融资成本增加，使企业遭受损失。二、企业集团财务风险的防范和控制措施企业财务风险是市场竞争的产物，财务风险防范

7、控制措施应贯穿于企业集团财务管理活动的始终。针对企业集团现阶段存在的财务风险隐患，我认为应采取以下财务风险防范与控制措施：（一）建立健全企业内部监督管理1、建立健全企业法人治理结构。对公司制企业而言，完善的法人治理结构是构建内部监督约束机制的组织保证，通过明确划分股东大会、董事会、监事会各自的权利与责任，形成三者的制衡关系，实现投资者对经营者的监督。2、制度监督。通过建立健全并有效执行企业的各项内部控制制度，实现对企业全体成员和全过程的财务监督，实现既定的管理方针，经营政策和财务目标。3、预算监督。企业的全部资源运用和业务开展都受预算的指导和控制，预算管理是现代企业权利监督和控制管理的有效形式

8、。4、内部审计监督。内部审计是在核算监督的基础上，对财务活动实施再监督，促进企业健康发展。（二）建立财务风险预警系统建立财务预警系统，分别对集团财务指标和集团下属企业按差异性制定风险考评指标。从综合评价企业的经济效益即偿债能力、营运能力、盈利能力、发展潜力等方面计算，在此基础上构建财务风险预警模型，以防范和控制财务风险。财务预警采用单变量分析或多变量分析模型，对财务经营过程进行跟踪、监控、及早发现企业财务危机的外部征兆和财务征兆。企业应当居安思危、未雨绸缪，要有一定的风险和超前意识，建立健全财务预警机制，以便避免财务危机的发生、恶化。（三）建立相对集权的财务管理体系企业集团出于整合资源、提升整

9、体竞争的需要，围绕企业的总体战略目标，将重大财务事项决策权和现金调度支配权集中于母公司，而赋予子公司一定的经营自主权，保障了企业集团的战略实施并强调总部对重大风险的控制力。集团总部在实施动态的过程管理中，要以全面管理为手段，以资金投资的集中管理为重点内容，将风险防范渗透于经营活动的全过程，提高资金与资产的运作效率。1. 实施全面预算管理集团实施预算是以企业的战略为导向，全面预算管理作为企业管理的主要手段之一，为实施内部目标控制、程序控制、制度控制和资源配置提供了全方位的管理平台。集团编制预算一般采取上下结合，即自上而下、自下而上、自上而下，分级编制、逐级汇总的方式进行。对子公司实行定期预算报告

10、制度，对预算执行结果进行考核，对差异较大的分析形成原因，并对预算执行结果定期考核，将预算与公司、部门甚至个人绩效有效联系起来。2、实行适度集权的融资管理体系规模较大的企业集团容易因较长的管理链，造成企业规模扩张与资金供应能力不相称，各成员自行其是，资金分散，效率低下。企业集团总部统一筹集、分配、使用和管理资金，有利于强化成员企业的资金管理意识，调剂和平衡集团内部资金，加强对成员企业的财务监控能力，减少外部贷款规模，降低集团财务费用，提高集团的信用登记和授信额度，从而保证融资理财决策的科学性和有效性，达到控制财务风险、降低资本成本、提升企业集团总体价值的目的。（四）充分发挥内部审计的风险管理职能集团企业会计审计制度是实施内部监管、防范与控制的有效手段。由于企业集团与单个企业相比有着较为复杂的产权结构，同时企业集团还具有规模大、层次多、产品与业务多元等特点，使得集团最高管理层对所属公司的管理控制难度相当大。因此企业集团的内部审计人员