资本预算原理

1、6 资本预预算原理一、简答题题1.如何理理解增量现现金流量？附加效应应、沉没成成本和机会会成本对投投资项目现现金流量有有何影响？2.在资本本预算中，对对筹资的利利息费用应应如何处理理？为什么么？3.投资项项目的折现现评价标准准包括哪些些？试比较较它们的异异同点？4.在什么么情况下净净现值与内内部收益率率评价标准准可能得到到不同的结结论? 为为什么？5.互斥项项目投资决决策分析的的基本方法法有哪些？二、单项选选择题1.某公司司拟建一条条新的生产产线，以生生产一种新新型的网球球拍，据预预测投产后后每年可创创造1600万元的收收入。同时时新网球拍拍的上市会会增加该公公司网球的的销量，使使得每年网网球

2、的销售售收入由原原来的600万元上升升到80万万元，则与与新建生产产线相关的的现金流量量为（ ）。A.20万万元 BB.1400万元 CC.1600万元 D.1880万元2.甲公司司2年前以以800万万元购入一一块土地，当当前市价为为920万万元，如果果公司计划划在这块土土地上兴建建厂房，投投资分析时时应（ ）。A.以1220万元作作为投资的的机会成本本 B.以8000万元作为为投资的机机会成本C.以9220万元作作为投资的的机会成本本 D.以9200万元作为为投资的沉沉没成本3.下列各各项中，不不属于投资资项目现金金流出量的的是( )。A.经营付付现成本 B.固固定资产折折旧费用C.固定资资

3、产投资支支出 D.垫垫支的营运运资本4.某投资资项目的年年营业收入入为6000 0000元，年经经营付现成成本为4000 0000元，年年折旧额1100 0000元，所所得税税率率为25%，该项目目的每年经经营现金净净流量为( )。A.75 000元元 B.1000 0000元 C.1175 0000元 DD.2500 0000元5.在计算算项目的现现金流量时时，若某年年取得的净净残值收入入为20 000元元，按税法法规定预计计的净残值值为15 000元元，所得税税税率为225%，则则下列处理理方法正确确的是（ ）。A.按企业业取得的实实际净残值值收入200 0000元作为现现金流量B.按税法

4、法预计的净净残值155 0000元作为现现金流量C.按实际际净残值减减去两者差差额部分所所补交的所所得税的差差额18 750元元作为现金金流量D.按实际际净残值加加上两者差差额部分所所补交的所所得税的差差额21 250元元作为现金金流量6.折旧具具有抵减税税负的作用用，由于计计提折旧而而减少的所所得税额的的计算公式式为（ ）。A.折旧额额所得税税税率 B.折旧额（1一所所得税税率率）C.（经营营付现成本本+折旧额额）所得税税税率 D.（净净收益十折折旧额）所得税税税率7.某项目目的经营期期为10年年，预计投投产第一年年和第二年年流动资产产需用额分分别为600万元和880万元，两两年相应的的流动

5、负债债筹资额分分别为255万元和440万元，则则第二年需需要垫支的的营运资本本为（ ）。 A.55万元 B.115万元 C.35万元元 D.440万元8.W公司司正在考虑虑处置一台台旧设备。该设备于于3年前以以610 000元元购入，税税法规定的的折旧年限限为6年，按按直线法计计提折旧，预预计净残值值为10 000元元。目前可可按2500 0000元价格售售出，假设设所得税税税率为255%，则处处置该设备备对本期现现金流量的的影响是（ ）。A.增加2250 0000元 B.增加2665 0000元 C.减减少15 000元元 D.减少少60 0000元 9.按名义义现金流量量计算净现现值时，若

6、若真实利率率为9%，预预期通货膨膨胀率为22%，则名名义的折现现率（ ）。A.6.882% B.7% C.111% D.111.18%10.当折折现率为110%时，某某项目的净净现值为880元，则则该项目的的内部收益益率（ ）。A.一定等等于10% B.一一定低于110% C.一定定高于100% DD.无法确确定11.计算算投资项目目内部收益益率不需要要考虑的因因素是（ ）。 A.投资项项目的现金金净流量 B.投资项目目的初始投投资C.投资项项目的有效效年限 DD.投资项项目的必要要收益率12.某公公司计划投投资一项目目，初始投投资额为660万元，税税法规定的的折旧年限限为12年年，按直线线法

7、计提折折旧，期满满无残值。该项目投投产后预计计每年能够够为公司创创造净收益益15万元元，则该项项目的投资资回收期为为（ ）。A.3年 BB.4年 C.55年 DD.6年13.下列列各项中，计计算时不考考虑现金流流量的指标标是（ ）。A.获利指指数 B.会计收益益率 C.净现现值 DD.内部收收益率14.某投投资项目的的原始投资资额为2000万元，当当年建设当当年投产，投投产后15年每年年净收益为为20万元元，6110年每年年净收益为为32万元元，则该项项目的会计计收益率为为（ ）。 AA.10% B.13% C.220% DD.26%15.如果果考虑货币币时间价值值，固定资资产的年平平均成本是

8、是未来使用用年限内现现金流出量量总现值除除以（ ）。 AA.复利现现值系数 B.年年金现值系系数 C.年资本回回收系数 D.偿偿债基金系系数16.在资资本限额决决策下，应应在资本限限额允许的的范围内寻寻找“令人满意意的”或“足够好”的投资组组合项目是是（ ）。A.IRRR最大的投投资组合 BB.PI最最大的投资资组合 C.NPVV最大的投投资组合 DD.投资回回收期最短短的投资组组合三、多项选选择题1.预测投投资项目现现金流量要要遵循增量量现金流量量原则，此此时一般需需要考虑项项目的（ ）。 A.附加效效应 BB.历史成成本 C.机机会成本D.经营付付现成本 E.沉没没成本2.某公司司拟于20

9、008投资资生产一种种新型产品品，则与该该投资项目目有关的现现金流量有有（ ）。 A.需需购置价值值为2800万元的生生产流水线线，同时垫垫支25万万元的营运运资本 B.22006年年公司曾支支付8万元元的咨询费费，聘请相相关专家对对该项目进进行可行性性论证 C.利利用公司现现有的库存存材料，目目前市价为为15万元元 D.利利用公司现现有的闲置置厂房，如如将其出租租可获租金金收入500万元，但但公司规定定不得出租租 E.公公司拟采用用借款方式式对本项目目筹集资金金，每年借借款的利息息支出为220万元3.下列项项目中，属属于现金流流入项目的的有（ ）。A.收现销销售收入 B.成成本费用节节约额

10、C.回收垫垫支的营运运资本 D.固固定资产残残值变价收收入 E.固定资资产折旧额额形成的税税赋节余4.影响投投资项目净净现值大小小的因素有有（ ）。A.投资项项目各年的的现金净流流量 B.投投资项目的的有效年限限C.投资者者要求的最最低收益率率 D.投资资项目本身身的收益率率E.现行的的银行贷款款利率5.如果一一个投资方方案的净现现值大于零零，则说明明（ ）。A.该方案案未来现金金流入量的的现值之和和大于未来来现金流出出量的现值值之和B.该方案案的内部收收益率大于于投资者要要求的必要要收益率C.该方案案的投资回回收期一定定小于投资资者预期的的回收期D.该方案案可以接受受，应该投投资E.该项目目

11、的获利指指数一定大大于16.影响项项目投资回回收期长短短的因素有有（ ）。A.投资项项目的使用用期限 B.投资项目目的初始投投资额 C.投资项项目产生的的年平均收收益 DD.投资项项目投产后后前若干年年每年的现现金净流量量E.初始投投资回收后后投资项目目各年产生生的现金净净流量7.在投资资项目决策策的评价标标准中，需需要以预先先设定的折折现率为计计算依据的的有（ ）。A.净现值值 B.投投资回收期期C.会计计收益率D.内部收收益率 E.获获利指数8.某公司司拟投资一一个1000 0000元的项目目，无建设设期，投产产后预计每每年现金流流入80 000元元，每年付付现成本550 0000元，预预

12、计有效期期5年，按按直线法计计提折旧，期期满无残值值，所得税税税率300%，则该该项（ ）。A.年经营营现金净流流量为411 0000元 BB.年经营营现金净流流量为277 0000元C.投资回回收期为22.44年年 D.投资回收收期为3.70年 E.会计收收益率为114% 9.在互斥斥项目的决决策分析中中，采用净净现值或内内部收益率率标准有时时会得出相相反的结论论，产生这这种现象的的基本条件件有（ ）。A.项目的的投资期限限不同 B.项项目的年均均成本不同同C.项目本本身的获利利能力不同同 DD.项目的的现金流量量模式不同同E.项目的的投资规模模不同10.采用用年均费用用法进行设设备更新决决

13、策的适用用条件包括括（ ）。 AA.使用新新旧设备给给企业带来来年收入不不同 B.使用新旧旧设备给企企业带来年年收入相同同 CC.新旧设设备使用年年限不同 DD.新旧设设备使用年年限相同 EE.使用新新旧设备给给企业带来来年付现成成本相同四、判断题题1.在投资资决策中，沉沉没成本属属于决策无无关成本，在在计算现金金流量时不不予考虑。 （ ）2.在项目目投资方案案评价中，折折旧既不是是现金流入入量也不是是现金流出出量，因而而不必考虑虑。 （ ）3.考虑所所得税影响响时，项目目采用加速速折旧法计计提折旧计计算出来的的净现值比比采用直线线折旧法计计提折旧计计算出来的的净现值大大。 （ ）4.若某投投

14、资项目的的净现值等等于零，则则意味着该该项目所产产生的现金金流量正好好收回了初初始投资，因因而该项目目无利可图图，不应对对其进行投投资。 （ ）5.内部收收益率评价价标准可以以从动态的的角度直接接反映投资资项目的实实际收益率率水平，因因此比较任任何投资方方案时，内内部收益率率最大的方方案为最优优的投资方方案。 （ ）6.一般情情况下，使使某投资方方案的净现现值小于零零的折现率率，一定大大于该投资资方案的内内部收益率率。（ ）7.投资回回收期指标标虽然没有有考虑货币币的时间价价值，但考考虑了回收收期满后的的现金流量量状况。（ ）8.在互斥斥项目的选选择排序中中，NPVV与IRRR标准产生生矛盾的

15、根根本原因是是这两种标标准隐含的的再投资利利率不同。 （ ）9.对于同同一独立项项目进行评评价时，净净现值、内内部收益率率和获利指指数可能会会得出不同同的结论。（ ）10.总费费用现值法法适用于收收入相同、计算期不不同的方案案比选。 （ ）11.年均均费用法是是把继续使使用旧设备备和购置新新设备看成成是两个互互斥的方案案，在决策策时应将旧旧设备的变变现价值作作为购置新新设备的一一项现金流流入。 （ ）12.在资资本限额条条件下对项项目进行排排序时，可可以将所有有待选项目目形成各种种互斥项目目组合，按按照互斥项项目决策标标准进行优优选。 （ ）五、计算分分析题1.某公司司计划设立立一个新的的生产

16、销售售中心，一一年前，该该公司曾委委托一家咨咨询公司对对该项目进进行可行性性研究，支支付咨询费费用6万元元。该项目目现在投资资，厂房、设备共需需投资额8800万元元，预计可可使用4年年，税法规规定期满有有净残值550万元，按按年数总和和法计提折折旧。此外外，需垫支支营运资本本200万万元，并于于项目终结结时一次性性收回。该该项目投资资便可投产产使用，即即无建设期期，预计投投产后每年年可为公司司带来收现现销售收入入680万万元，付现现成本3660万元，公公司的所得得税税率为为25%。要求：（1）计算算该投资项项目的各年年的折旧额额；（2）计算算该投资项项目各年的的现金净流流量。2.WWWW公司拟

17、购购买的一台台磨碎机，这这台机器的的价格是1160 0000元，为为专门需要要，公司需需要对这台台机器进行行改进，相相关费用为为40 0000元，这这台机器使使用年限为为3年，每每年的折旧旧率分别为为固定资产产总值的440%、332%和228%，预预计3年后后可按200 0000元的价格格出售。使使用该机器器需要垫支支6 5000元的净净营运资本本，并且这这台机器的的使用不会会增加公司司目前的收收入，但每每年可以节节约税前经经营付现成成本81 000元元，该公司司的所得税税税率为225%。要求：（1）计算算该机器第第1年初的的现金净流流量；（2）计算算第1年至至第3年每每年增加的的经营现金金净

18、流量；（3）计算算第3年的的非经营现现金净流量量；（4）作出出是否应该该购买该设设备的决策策（假设该该项目的资资本成本为为10%）。3.嘉诚公公司现进行行X、Y两两个独立项项目的投资资决策，这这两个项目目的经营期期均为4年年，预计未未来产生的的现金流量量如表6-1所示。表6- 11 投资资项目现金金流量预测测表 单位：元元 年限限 项目01234X-8 0000030 000025 000024 000020 0000Y-100 00020 000025 000040 000050 0000上表中，项项目X的现现金流量以以实际现金金流量（即即以不变价价格，不考考虑通货膨膨胀因素）表表示，而项项

19、目Y的现现金流量以以名义现金金流量（即即以时价，包包括通货膨膨胀因素）表表示。要求:（1）如果果实际折现现率为100%，通货货膨胀率为为1%，分分别对两个个项目作出出投资评价价；（2）如果果名义折现现率为111%，通货货膨胀率为为2%，分分别对两个个项目作出出投资评价价。（上述述计算结果果均保留两两位小数）4.ABCC公司拟在在计划年度度更新某设设备。该设设备于3年年前以344 0000元购入，可可使用8年年，期满按按税法规定定有净残值值20000元，目前前该设备账账面价值为为22 0000元。使用该设设备每年实实现的销售售额为311 5000元，发生生的付现成成本为 222 0000元。拟拟

20、购置的新新设备价款款为51 000元元，预计使使用年限为为 5年，55年后按税税法规定的的净残值为为1 0000元。新新设备启用用后，销售售额每年将将上升到336 0000元，并并且由于生生产效率提提高使每年年付现成本本降低至118 0000元，期期满出售该该设备估计计可获得33 0000元。假设设年初更新新设备即可可投入使用用，原有设设备即可变变现，变现现价值为220 0000元，新新、旧设备备均采用直直线法计提提折旧，所所得税税率率为30%。要求：（1）计算算更新设备备项目的各各年增量现现金净流量量；（2）假设设折现率为为10%，计计算增量净净现值，并并以此为决决策依据评评价公司以以新设备

21、替替换旧设备备的方案是是否可行。（上述计计算结果保保留整数）5.假设你你是公司财财务经理，现现有甲、乙乙两个投资资项目，它它们的初始始投资额均均为1000万元，资资本成本均均为12%，各项目目预计现金金净流量如如表6-22所示。表6- 22 投资资项目现金金净流量表表 单位：万元 年年限项目012345甲项目-1003232323232乙项目-1006035202010要求：（1）分别别计算两个个项目的投投资回收期期、净现值值、获利指指数以及内内部收益率率； （22）如果这这两个项目目是互相独独立的，哪哪些项目会会被接受，请请说明理由由；（33）如果这这两个项目目是互相排排斥的，按按NPV和和

22、IRR分分别评价两两个项目会会出现什么么现象，此此时应如何何决策，请请说明理由由；（44）分别计计算甲、乙乙项目的修修正内部收收益率(MMIRR)，据此作作出决策； （55）如果资资本成本为为10%，是是否还会出出现上述的的排序矛盾盾，说明理理由，并分分析出现这这种现象的的基本原因因。（上述述计算结果果均保留两两位小数）6.甲公司司计划购置置一台新机机床以扩充充生产能力力，现有AA、B两种种类型的机机床可供选选择。购置置A型机床床需一次性性投资600 0000元，使用用寿命为55年，5年年后设备无无残值，55年中每年年实现收现现销售收入入为68 000元元，付现成成本为500 0000元。B型

23、型机床需一一次性投资资81 0000元，使使用寿命也也为5年，预预计第5年年年末净残残值为1 000元元，5年中中每年实现现的收现销销售收入为为80 0000元，付付现成本第第一年为554 0000元，以以后随着设设备陈旧，逐逐年将增加加设备的维维修费用11 0000元，另需需垫支营运运资本5 000元元。假设两两种类型的的机床均按按直线法计计提折旧，公公司的所得得税税率为为25%，投投资要求的的必要收益益率为8%。要求：（1）分别别计算A、B两种类类型机床的的现金净流流量；（2）计算算A、B两两种类型机机床的增量量现金净流流量和增量量净现值，并并作出投资资决策。（计计算结果保保留整数）7.诚

24、誉公公司拟投资资生产一种种新产品，总总投资额为为150 000元元，使用期期限为5年年，期满法法定净残值值为零。经经测算，该该产品单位位售价800元，边际际贡献率为为30%，各各年的销售售量分别为为：2 0000件、2 5000件、33 0000件、1 200件件和9000件，其他他相关资料料如下：该该项目投资资额的400%通过发发行债券筹筹集（不考考虑相关的的手续费用用），债券券的利率为为5%，其其余部分由由股权资本本满足；预预计未来55年股票指指数的收益益率分别为为9%、112%、118%、-3%和44%；无风风险收益率率为4%。该公司的的所得税税税率为300%。要求求：（1）计算算该投资

25、项项目的系数以及及股权资本本的系数； （22）计算该该项目的加加权平均资资本成本（中中间计算保保留两位小小数，最终终结果保留留整数）；（3）计算算该项目的的净现值，并并评价该项项目的财务务可行性。8.ACCC公司正考考虑引进一一台先进的的电脑生产产系统来取取代繁杂的的人工程序序，减少人人工成本，提提高产品质质量。现有有人工生产产系统原值值500万万元，已使使用4年，预预计还可使使用6年，目目前账面价价值为3110万元，若若现在变卖卖可获得收收入2800万元，使使用该系统统每年付现现成本为770万元。购入新的的电脑生产产系统需花花费4200万元，预预计可使用用6年。新新生产系统统的使用不不会增加

26、现现有的销售售收入，但但会使人工工成本大大大降低，导导致每年的的经营付现现成本降低低到32万万元。按税税法规定无无论是现有有人工生产产系统还是是新的电脑脑生产系统统均采用直直线法计提提折旧，并并且残值率率均为5%。假设AACC公司司的所得税税税率为330%，要要求的投资资必要收益益率为100%。要求：（1）作出出ACC公公司是否应应该引进电电脑生产系系统以更换换现有人工工生产系统统的投资决决策；（2）如果果ACC公公司的投资资必要收益益率在现有有的基础上上提高四个个百分点，公公司应如何何作出投资资决策？（上上述计算结结果均保留留两位小数数）9.某公司司由于生产产需要，拟拟租赁或购购买一台PP型

27、设备，目目前，P型型设备市场场价格为 64 0000元（包包括买价、运费及安安装调试等等），预计计可使用77年，按直直线法计提提折旧，期期满税法规规定的残值值与预计残残值出售价价均为1 000元元；如果采采用经营租租赁，每年年需支付的的租赁费用用 13 000元元。假设企企业的所得得税税率为为25%，投投资要求的的必要收益益率为8%。要求：（1）如果果租赁P型型设备的租租赁费用在在每年的年年初支付，应应该购买还还是租赁该该设备；（2）如果果租赁P型型设备的租租赁费用在在每年的年年末支付，应应该购买还还是租赁该该设备。（上上述计算结结果均保留留整数）参考答案：一、简答题题1.资本成成本是由于于资

28、本所有有权和资本本使用权相相分离而形形成的一种种财务概念念，它是筹筹资者筹集集和使用资资本而付出出的代价，即即获得资本本所必须支支付的最低低价格，同同时也是资资本提供者者让渡资本本使用权所所要求的最最低收益率率。假设公公司正在考考虑一个一一年期的投投资项目，该该项目需要要投资1 000万万元，其中中股权资本本700万万元，债务务资本3000万元，如如果这个项项目的风险险与公司的的风险相同同，则股东东要求最低低获得与该该公司股权权资本成本本相等的收收益率，债债权人要求求获得与该该公司负债债成本相同同的收益率率。如果该该公司的股股权资本成成本为122%，债务务资本成本本为6%，那那么，一年年后归属

29、于于债权人的的现金流量量为3188万元（3300+33006%），而而归属于股股东的现金金流量为7784万元元（7000+700012%）。也就是说说这个项目目至少创造造102万万元（188+84）的的现金流量量才能满足足债权人和和股东投资资的要求。此时这个个项目的收收益率应为为10.22%，称为为项目的资资本成本，它它也是项目目为了满足足资本提供供者的要求求而必须产产生的最低低收益率。2.资本成成本是公司司接受不同同来源资本本净额的现现值与预计计的未来资资本流出量量现值相等等时的折现现率或收益益率。（1）债券券的资本成成本（rbb）是发行债债券时收到到的现金净净流量的现现值与预期期未来现金金

30、流出量的的现值相等等时的折现现率。如果果债券每年年付息一次次，到期还还本，其计计算公式为为：（2）优先先股资本成成本（rp）也是发行行优先股时时收到的现现金净流量量的现值与与预期未来来现金流出出量的现值值相等时的的折现率。由于优先先股定期支支付股息，没没有到期日日，在每年年支付股息息相等的情情况下，可可视为永续续年金形式式，其计算算公式为：（3）普通通股资本成成本（rs）的确定方方法有现金金流量折现现法、资本本资产定价价模型和债债券收益加加风险溢价价三种。其其中：现金金流量折现现法下，普普通股的资资本成本是是发行普通通股时收到到的现金净净流量的现现值与预期期未来现金金流出量的的现值相等等时的折

31、现现率。当每每年支付的的股利按固固定的比率率（g）增增长时，其其计算公式式为：；资资本资产定定价模型（CCAPM）下下，在不考考虑筹资费费用的情况况下，根据据CAPMM确定的投投资者要求求的必要收收益率即为为rs，当考虑虑筹资费用用时，根据据普通股的的发行价格格和筹资费费率将根据据CAPMM确定的投投资者要求求的必要收收益率进行行调整计算算得出；债债券收益加加风险溢价价法下，普普通股的资资本成本是是在债券投投资收益的的基础上加加上一定的的风险溢价价（RP），其计算算公式为：。三者之间的的相同之处处：（1）它它们都是筹筹资者筹集集和使用资资本所付出出的代价；（2）它它们均表示示投资者提提供资本所

32、所要求的最最低收益率率；（3）它它们都表现现为筹资时时实际收到到的现金净净流量的现现值与预期期未来现金金流出量的的现值相等等时的折现现率。三者者之间的不不同之处主主要是风险险程度不同同，资本成成本的大小小不同。对对投资者而而言，投资资于有价证证券的风险险由大到小小依次为：普通股、优先股、债券。投投资风险越越大，投资资者要求的的收益率就就越高，筹筹资者所付付出的代价价就越大，相相应的资本本成本越高高，因此对对筹资公司司而言，资资本成本由由高到低依依次为：普普通股、优优先股、债债券。3.留存收收益是公司司内部经营营产生的，是是股东权益益的一部分分，属于股股东对公司司的追加投投资。公司司发放给股股东

33、的股利利越少，留留存收益就就越多，股股东追加的的投资就越越多。股东东放弃一定定的股利是是期望公司司将来能够够给他带来来更多的股股利及剩余余收益，会会要求与直直接购买普普通股的投投资者一样样的收益。因此，公公司使用留留存收益的的资本成本本不能为零零，与普通通股的资本本成本相比比，留存收收益的资本本成本略低低，因为一一方面它不不考虑发行行费用；另另一方面当当公司的税税后收益作作为股利分分配时，股股东需缴纳纳一定的股股利所得税税，而后将将税后收益益进行再投投资，并需需支付一定定的再投资资经纪费。这样股东东实际再投投资的数额额比用留存存收益直接接投资的数数额要小，因因此股东对对留存收益益要求的收收益率

34、比较较低。4.计算加加权平均资资本成本时时可采用账账面价值和和市场价值值两种权数数，其中市市场价值权权数较合理理，因为账账面价值反反映公司发发行证券时时的原始出出售价格，与公司已存在的资本相关，或与历史筹资成本相关。以账面价值为权数，虽然容易从资产负债表中取得这些资料，计算结果相对稳定，但若债券和股票的市场价值已脱离账面价值，据此计算的加权平均资本成本，不能正确地反映实际的资本成本水平。与账面价值不同，市场价值反映了证券当前的市场价格，与资本市场的当前情况相关，以市场价值为权数，代表了公司目前实际的资本成本水平，有利于财务决策。5.通常公公司可以被被看作许多多投资项目目的集合，每每一个项目目都

35、有它自自己的成本本，即项目目资本成本本，公司的的资本成本本正是这些些项目资本本成本的加加权平均数数。项目资资本成本通通常不等于于实施该项项目公司的的资本成本本，两者之之间的差异异在于风险险不等价。（1）如如果项目风风险与其实实施该项目目的公司风风险相等，那那么，公司司加权平均均资本成本本就是项目目的资本成成本。（22）如果项项目的风险险与该公司司的风险不不等价，那那么就不能能以该公司司的资本成成本作为项项目的资本本成本。此此时，可以以找出与该该项目风险险等价的重重置公司，用用重置公司司的资本成成本评估项项目，或者者直接根据据特定项目目的资本来来源、筹资资比例、筹筹资成本进进行估算。就方法而而言，项目目资本成本本与公司资