金融发展与金融创新

1、FINANCE第十五章 金融发展与金融创新1第十五章 金融发展与金融创新导论：金融发展、金融创新、金融自由化和国际化已经深刻地影响和改变着世界的面貌，本章在分析金融发展与经济增长一般关系的基础上，进一步探讨发展中国家的金融压抑与深化问题以及金融自由化的经验教训，并考察我国的金融改革现状，对金融创新活动及其效应进行分析和评价。2第十五章 金融发展与金融创新3第一节 金融发展与经济增长4一、金融发展理论研究的兴起1.1金融发展理论的演变5一、金融发展理论研究的兴起1.2金融发展的定义 戈德史密斯：金融发展是指金融结构的变化。金融结构6二、金融发展的衡量指标衡量金融发展的程度，实际上是衡量金融结构的

2、状态。一般而言，衡量金融发展的指标可以分为两类：一是金融内部结构指标，二是金融发展状态与经济增长的相互关系指标。7二、金融发展的衡量指标2.1 金融内部结构指标主要金融资产占全部金融资产的比重金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具的比重衡量金融机构化程度的尺度在非金融机构发行的主要金融工具中，金融机构持有的份额更详尽的衡量金融机构化程度主要金融机构的相对规模同类金融机构资产之和与全部金融机构总资产的比率主要非金融部门的内源融资和外部融资的相对规模8二、金融发展的衡量指标2.2金融发展状态与经济增长的相互关系指标2.2.1金融相关率 金融相关率是指在一定时期内社会活动金融总量（一般用金

3、融资产总额表示）与经济活动总量（一般以国民生产总值表示）的比值 戈德史密斯对世界主要国家金融机构的分类，通过纵向和横向的对比，得出了结论。9二、金融发展的衡量指标2.2.2 货币化率货币化率是指在一定经济范围内通过货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重，也就是社会的货币化程度。注意：在衡量金融发展的程度时，需要区别质与量两个方面。10三、金融发展与经济发展的相互关系3.1金融发展对经济发展的五大积极作用便利交易、降低成本动员储蓄、积累资本提供信息、分配资源分散风险、促进创新监督经理人、实施公司治理11三、金融发展与经济发展的相互关系3.2经济发展水平制约金融发展水平经济发展是金融发展

4、的原动力经济发展的状况决定了金融的结构、规模和发展阶段12第二节 金融压抑与经济增长13第二节 金融压抑与经济增长2.1发展中国家金融体制的一般特征货币化程度低金融机构的二元性发展中国家金融机构单一金融市场不发达政府对金融实行严格管制14第二节 金融压抑与经济增长2.2金融压抑及其负面效应2.2.1金融压抑通过规定存贷款利率和实施通货膨胀，人为地压低实际利率对金融机构实施严格的控制采用信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金人为的高估本币汇率15第二节 金融压抑与经济增长2.2.2金融压抑的负面效应负储蓄效应负投资效应负收入效应负就业效应16第三节 金融自由化与经济增长173.1金融自由化对经济增长

5、的促进作用3.1.1 肖的金融深化理论 肖认为通过实施促进金融深化的金融自由化政策，也就是消除对利率与汇率的管制，可以获得诸多正面经济效应。储蓄效应投资效应就业效应收入效应以市场代替了官僚机构183.1金融自由化对经济增长的促进作用3.1.2 麦金农的金融深化理论19第三节 金融自由化与经济增长3.2 金融自由化政策的核心内容放松利率管制减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争缩减指导性信贷计划发行直接融资工具，发展证券市场放松对汇率和资本流动的限制金融改革、财政改革与外贸改革同步20第三节 金融自由化与经济增长3.3.1发展中国家金融自由化改革历程 实践证明，金融自由化是一个有序渐进的过程，需

6、要具备一系列诸如宏观经济稳定、有效的金融监管等前提条件下，并遵循一定的自由化次序安排。21第三节 金融自由化与经济增长3.3.2 金融自由化的有序渐进性宏观经济稳定金融自由化改革必须与价格改革或自由定价机制相配合金融自由化与有效的金融监管是相伴相随的金融自由化改革必须渐进有序的进行22第三节 金融自由化与经济增长3.4我国金融改革现状与发展方向3.4.1我国金融改革现状在金融机构改革方面在金融工具引入方面在金融市场建设方面金融调控与监管方面放松金融市场价格管制方面23第三节 金融自由化与经济增长3.4.2我国金融改革与发展方向促进金融体系改革的深化进一步完善利率市场化改革改进和完善人民币汇率的

7、市场形成机制进一步促进金融业的对外开放和国际化加强金融监管制度建设，防范金融风险24第四节 金融创新25第四节 金融创新4.1 金融创新的含义金融创新有其必然性，表现如下：金融创新是一种商业抉择行为，其动机是利润最大化金融创新是随着商品经济的发展而出现的金融创新是市场经济与金融业发展到一定程度的必然结果26第四节 金融创新4.2金融创新理论约束诱导理论规避管制理论交易成本理论金融创新理论技术推进理论货币促成理论27第四节 金融创新4.3金融创新的主要内容28第四节 金融创新4.4 金融创新的效应4.4.1金融创新的积极作用首先，金融创新丰富了市场交易品种，促进了金融市场的一体化其次，金融创新促进了金融业的竞争和金融系统效率的提高最后，金融创新促进了金融改革，推动了金融发展29第四节 金融创新4