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1、技术面分析析 Tecchniccal AAnalyysis 什么是是技术分析析什么是技术术分析？简简单来讲，技技术分析的的过程是根根据某一金金融工具历历史价格的的波动来预预测未来价价格走势。这里的金金融工具可可以是一只只股票，政政府债券，股股票大盘指指数，黄金金，原油或或者货币。技术分析析是金融市市场分析中中不可缺少少的部分。 技术面面分析和基基本面分析析和基本面分分析不同的的是，技术术分析并不不研究某一一金融产品品背后的价价值，其研研究的是金金融产品的的供求关系系以及对价价格产生的的影响，以以及价格的的走势。因此技术分分析师甚至至不需要知知道自己在在分析的是是什么产品品，仅是使使用价格走走势

2、图形和和技术指标标的分析就就可以判断断该金融产产品价格背背后的供求求关系，并并且对未来来的走势进进行判断。对技术分析析的一个常常见的误区区是：技术术分析仅仅仅是通过对对价格过去去走势的分分析来判断断未来的走走势。然而而实际情况况是，技术术分析研究究的是某一一金融产品品的价格当当前的供求求关系和所所处于的趋趋势阶段。因此技术分分析报告的的关键是：1. 该金金融产品当当前的供求求情况，供供Demaand大于于求Suppply：价格有可可能下跌供供Suppply小于于求Demmand：价格有可可能上涨2. 从供供求关系的的情况判断断未来价格格的走势 技术分分析的定义义对技术分析析的定义有有以下的几几

3、种：“技术分析析是种确认认趋势的艺艺术。在趋趋势还处于于初期时进进行投资，并并且一直持持有该投资资至有迹象象显示趋势势的改变为为止。” 普灵，11991年年，Teechniical Anallysiss Expplainned“ 技术分分析是有关关股票，商商品或货币币价格波动动的学习，来来判断未来来价格的走走势和市场场行为” 克里斯斯坦，19991年，Listen to the Markets“技术分析析是主要通通过图表的的市场行为为研究，用用于判断未未来市场的的走势。这这里的市场场行为包括括三个主要要的方面：价格，量量和开市挂挂单 莫莫菲，19986，Techhnicaal annalyss

4、is ffor ffuturre maarketts从这些书籍籍对技术分分析定义中中，我们可可以把技术术分析总结结为：“技术分析析是一种对对金融市场场行为的研研究，通过过图表来分分析来判断断某一金融融产品价格格走势所处处在的阶段段，以及供供求关系的的变化，来来对该金融融产品进行行交易。” 技术分分析理论的的假设技术分析对对市场的研研究是以三三大假设为为基础的：价格体现现一切的信信息，价格格总是是存在趋势势，人性始始终不变。 价格体体现一切的的信息金融市场是是效率市场场。金融市市场上买卖卖行为的背背后是受到到信息的驱驱使，不管管是已经公公布的还是是没有对大大众公布的的信息。由由于机构交交易者相较

5、较零售交易易者对信息息的获取更更为及时，因因此他们的的买卖行为为已经在价价格中充分分的体现。因此技术分分析并不关关心到底是是什么导致致了价格的的上涨或者者下跌，而而只是研究究该金融产产品的价格格所处趋势势的状态。顺势指标CCCI （CCommoodityy Chaannell Inddex） 计算方方法CCI计算算方法包含含四步：（以以20日CCCI为例例）1、计算最最后一期TTypiccal PPricee（TP）=（最高价H+最低价LL+收盘价价C）/332、计算220期TPP的简单移移动平均值值（SMAATP）3、计算SSMATPP的平均偏偏差（Meean DDeviaationn）。方

6、法如下：计算最后一一期SMAATP与和和之前200期TP差差值的绝对对值。加总总这些绝对对值，除以以20，得得到平均偏偏差。兰伯特设置置定值为00.0155，以使CCCI约770%-880%的值值都位于-100与与+1000之间。CCCI围绕绕0上下波波动。位于于-1000至+1000之间的的CCI比比例取决于于使用的时时间期数。短时段的的CCI较较少比例包包含于-1100与+100间间，其波动动性较大，而而使用的期期数越长，CCCI位于于该区间内内的比例越越高。 原理顺势指标CCCI，又又称商品通道道指标，是是由美国股股市分析家家唐纳德兰伯特（DDonalld Laamberrt）发明明。主

7、要用用于研判商商品价格的的周期性变变化。这个个指标的基基本假设是是商品价格格（股价、汇价）是是处于周期期性变化之之中的，高高点和地点点循环周期期性出现。兰伯特推推荐使用11/3个周周期（低点点至低点，高高点至高点点）。如果果周期长660天，则则适宜选择择20日CCCI。 指标应应用当CCI高高于+1000或者低低于-1000时，出出现买入或或者卖出信信号。因为为当70%-80%的CCII值集中在-100至至+1000之间时，买买入或者卖卖出信号仅仅在20%-30%的时间内内有效。当当CCI超超出+1000时，价价格被认为为进入强势势上涨趋势势中，买入入信号显现现，而当CCCI回到到+1000以

8、内时，则则需结算前前期多头多多寸；当CCCI低于于-1000时，价格格被认为进进入强势下下跌趋势中中，卖出信信号显现，而而当CCII回到-1100以上上时，需结结算前期空空头头寸。阻力位和支支撑位的判判断和应用用 (Suupporrt annd Reesisttancee levvels) 阻力和和支撑阻力和支撑撑表示的是是市场上供供给与需求求相符时的的状况。而而在金融市市场中，价价格是由过过度供给（下下降）和过过度需求（上上升）推动动。供给与与看跌，熊熊市和卖出出同义，而而需求与看看涨，牛市市和买入同同义。当需需求增加时时，价格上上升；当供供给增加时时，价格下下降。 什么是是支撑位？支撑位是

9、需需求足以支支撑价格不不会继续下下降时的价价位。这是是因为，当当价格下降降靠近支撑撑位而变得得“便宜”时，购买买者更倾向向于买入，售售出者更不不倾向于卖卖出。而当当价格降至至支撑位时时，市场确确信需求会会超出供给给以防止价价格进一步步下降。但支撑位并并不是永远远有效。支支撑位被打打破，则说说明空方在在争夺中胜胜过多方。低于支撑撑位的价位位表明卖出出的意愿更更加强烈，投投资者降低低他们对未未来价格的的期望，并并愿意在更更低的价格格卖出，一一旦支撑位位被打破，则则更低的支支撑位将建建立。 哪里是是支撑位？支撑位往往往低于现价价。而技术术分析不是是一门精密密科学，有有时难以确确立精准的的支撑价位位，

10、而且价价格的波动动幅度可能能较大，可可以轻易的的击穿支撑撑位，所以以一般当价价格下降至至支撑位下下方1/88范围之内内，都不认认为是有效效下破支撑撑位。这也也是很多投投资者建立立支撑区间间代替支撑撑位的原因因。 什么是是阻力位？阻力位是供供给足以抑抑制价格不不会继续上上升时的价价位。这是是因为，当当价格上升升靠近阻力力位时，卖卖出者更倾倾向于卖出出，购买者者更不倾向向于买入。当价格升升至阻力位位时，市场场确信供给给会超出需需求以防止止价格进一一步上升。但阻力位也也并不是永永远有效。阻力被打打破，则说说明多方在在争夺中胜胜过空方。高于支撑撑位的价位位表明买入入的意愿更更加强烈，投投资者升高高他们

11、对未未来价格的的期望，并并愿意在更更高的价格格买出，一一旦阻力位位被打破，则则更高的阻阻力位将建建立。 建立阻阻力位和支支撑位的方方法？阻力位和支支撑位如同同双生体，有有很多共同同之处。 高点和和低点支撑位可根根据前期低低点建立，阻阻力位可根根据前期高高点建立。上图是英镑镑兑美元11小时图，表表示的是在在7月2日日-7月88日间的震震荡区间。阻力位建建立在1.52200，曾在77月2日第第一次达到到，随后在在7月6日日再次达到到该阻力位位后回调，最最后是7月月8日最后后一次上探探至支撑位位附近回调调。每当触及阻阻力位后，汇汇价都出现现反向下降降，进而形形成支撑位位。首先是是7月5日日早盘形成成

12、的1.55095，在在当日稍晚晚时候再次次达到，确确认该支撑撑位，最后后是7月77日第三次次回到支撑撑位附近。 阻力位位=支撑位位技术分析中中的另一个个原则是，支支撑位和阻阻力位可能能互换。当价格下破破支撑位，则则被破的支支撑位有可可能形成后后期的阻力力位。支撑撑位被打破破意味着供供给动能大大于需求，因因此，若价价格反弹回回该价位时时，供给增增加，形成成阻力。反之亦然，当当价格上穿穿阻力位，供供给和需求求发生变化化，当价格格回调至该该价位时，需需求可能超超过供给，形形成支撑，被被突破的阻阻力位可能能形成后期期的支撑位位。在上图澳元元兑美元日日图中，汇汇价在20008年11月打破前前期支撑位位0

13、.67780后继继续下挫，在在2月出现现小幅反弹弹，但在00.67880附近受受到阻力（前前期支撑）之之后回落。在上图欧元元兑美元44H图中，我我们可以看看到汇价前前期支撑位位转为阻力力位，之后后再次变为为支撑位的的例子。在在5月199日-5月月30日间间，汇价保保持在1.21600附近的支支撑位上方方波动，但但随后下破破该价位，在在1.18873止住住跌势后反反弹，但在在1.21160遭遇遇阻力，回回调蓄力后后才再次突突破该阻力力位。在66月15日日和6月228日，汇汇价又再度度回调至11.21660，再次次形成支撑撑位。以上现象的的形成是因因为在前期期震荡区域域（红圈内内）和1.21600

14、价位附近近，需求较较为强劲，当当价格下降降至1.11873时时，仍然有有很多购买买者继续持持有EURR/USDD，这使得得空方在11.21660附近受受阻，当汇汇价再次反反弹至1.21600时，很多多红圈内的的入场者（在在1.21160附近近买入）获获得解套出出场的机会会而售出EEUR/UUSD，当当这些空头头消耗殆尽尽，需求就就得以超出出供给，而而使汇价上上突1.22160 交易区区间交易区间在在决定阻力力和支撑中中起到重要要作用，它它可作为拐拐点或者走走势延续的的参考。交交易区间指指的是价格格在某一时时间段内保保持在某一一价位区间间内震荡。这表示多多空双方在在此区间内内势力均衡衡，僵持不不

15、下。当价价格突破区区间，表明明有一方胜胜出。突破破区间上限限表明多方方占优，突突破下限表表明空方胜胜利。上图是美元元兑日元330分钟图图。在6月月24日-25间，汇汇价保持在在89.444-899.70之之间震荡。在红圈处处曾经出现现一次“假假突”，汇汇价一度上上穿区间上上限，但很很快回落。接着汇价价连续下挫挫，打破889.444的支撑位位，而该支支撑位在随随后成为阻阻力，汇价价在6月225日和66月28日日两次向上上接近该阻阻力位，给给予多头出出场和空方方入场的机机会，之后后才继续下下挫至899.05附附近的低位位。在6月1日日-2日间间，美元兑兑加元汇价价形成交易易区间，并并出现头肩肩形态

16、（图图中红圈中中）。当汇汇价向下突突破1.00505时时，下挫速速度极快，多多方难以有有机会出场场。当下降降至1.004下方后后，汇价酝酝酿反扑，但但受制于阻阻力1.00465附附近，直到到第二次上上扬才得以以突破该阻阻力。 阻力和和支撑区间间由于技术分分析并不是是一门精密密科学，建建立阻力和和支撑区间间以确保准准确性是很很有帮助的的。每一个个货币对都都有其特性性，而分析析要反映这这些特性。在某些例例子中，可可能确切的的阻力和支支撑价位时时最好的选选择，而在在有些时候候，区间则则表现更佳佳。总的来来说，交易易区间范围围越小，阻阻力和支撑撑水平就应应该越确切切。比如当当研究长时段段的汇价时时，汇

17、价波波动范围较较大，可以以选择阻力力和支撑区区间，但当当汇价在短短时段内波波动范围较较小时，则则应选择较较为确切的的阻力和支支撑价位。在上图中，可可以看到在在6月255日时，汇汇价一度上上探前期支支撑位形成成的阻力位位（图中红红圈处），虽虽然很快回回落，但也也使交易区区间相应扩扩大，所以以因设置阻力力区间，而而在27日日汇价再度度下挫时，最最低位未能能达到前期期低位（图图中绿圈处处），使交交易区间下下方也出现现扩大，因因此设置相相应的支撑撑区间。只只要汇价在在这两个区区间形成的的界限内波波动，那么么这个交易易区间都可可被认为是是有效的。支撑水平平可被看做做是买入信信号，而阻阻力水平可可被看做是

18、卖出出信号。 结论准确的判定定阻力位和和支撑位是是技术分析析中最重要要的一环。尽管有时时很难确定定确切的价价位，但注注意到这些些位置的存存在和其大大概位置可可以帮助加加强分析和和预测能力力。当汇价价达到支撑撑位时，可可被看做是一个个警惕向上上反弹的信信号。而当当汇价上冲冲阻力位时时，则卖出出压力可能能增大，警警惕向下回回调的信号号出现。而而当阻力和和支撑位被被突破时，可可能表示多多空双方的的力量发生生变化。阻阻力位被打打破，意味味着多方占占优；而支支撑位被打打破，则意意味着空方方胜出。阻力位和支支撑位的判判断和应用用 (Suupporrt annd Reesisttancee levvels)

19、 阻力和和支撑阻力和支撑撑表示的是是市场上供供给与需求求相符时的的状况。而而在金融市市场中，价价格是由过过度供给（下下降）和过过度需求（上上升）推动动。供给与与看跌，熊熊市和卖出出同义，而而需求与看看涨，牛市市和买入同同义。当需需求增加时时，价格上上升；当供供给增加时时，价格下下降。 什么是是支撑位？支撑位是需需求足以支支撑价格不不会继续下下降时的价价位。这是是因为，当当价格下降降靠近支撑撑位而变得得“便宜”时，购买买者更倾向向于买入，售售出者更不不倾向于卖卖出。而当当价格降至至支撑位时时，市场确确信需求会会超出供给给以防止价价格进一步步下降。但支撑位并并不是永远远有效。支支撑位被打打破，则说

20、说明空方在在争夺中胜胜过多方。低于支撑撑位的价位位表明卖出出的意愿更更加强烈，投投资者降低低他们对未未来价格的的期望，并并愿意在更更低的价格格卖出，一一旦支撑位位被打破，则则更低的支支撑位将建建立。 哪里是是支撑位？支撑位往往往低于现价价。而技术术分析不是是一门精密密科学，有有时难以确确立精准的的支撑价位位，而且价价格的波动动幅度可能能较大，可可以轻易的的击穿支撑撑位，所以以一般当价价格下降至至支撑位下下方1/88范围之内内，都不认认为是有效效下破支撑撑位。这也也是很多投投资者建立立支撑区间间代替支撑撑位的原因因。 什么是是阻力位？阻力位是供供给足以抑抑制价格不不会继续上上升时的价价位。这是是

21、因为，当当价格上升升靠近阻力力位时，卖卖出者更倾倾向于卖出出，购买者者更不倾向向于买入。当价格升升至阻力位位时，市场场确信供给给会超出需需求以防止止价格进一一步上升。但阻力位也也并不是永永远有效。阻力被打打破，则说说明多方在在争夺中胜胜过空方。高于支撑撑位的价位位表明买入入的意愿更更加强烈，投投资者升高高他们对未未来价格的的期望，并并愿意在更更高的价格格买出，一一旦阻力位位被打破，则则更高的阻阻力位将建建立。 建立阻阻力位和支支撑位的方方法？阻力位和支支撑位如同同双生体，有有很多共同同之处。 高点和和低点支撑位可根根据前期低低点建立，阻阻力位可根根据前期高高点建立。上图是英镑镑兑美元11小时图

22、，表表示的是在在7月2日日-7月88日间的震震荡区间。阻力位建建立在1.52200，曾在77月2日第第一次达到到，随后在在7月6日日再次达到到该阻力位位后回调，最最后是7月月8日最后后一次上探探至支撑位位附近回调调。每当触及阻阻力位后，汇汇价都出现现反向下降降，进而形形成支撑位位。首先是是7月5日日早盘形成成的1.55095，在在当日稍晚晚时候再次次达到，确确认该支撑撑位，最后后是7月77日第三次次回到支撑撑位附近。 阻力位位=支撑位位技术分析中中的另一个个原则是，支支撑位和阻阻力位可能能互换。当价格下破破支撑位，则则被破的支支撑位有可可能形成后后期的阻力力位。支撑撑位被打破破意味着供供给动能

23、大大于需求，因因此，若价价格反弹回回该价位时时，供给增增加，形成成阻力。反之亦然，当当价格上穿穿阻力位，供供给和需求求发生变化化，当价格格回调至该该价位时，需需求可能超超过供给，形形成支撑，被被突破的阻阻力位可能能形成后期期的支撑位位。在上图澳元元兑美元日日图中，汇汇价在20008年11月打破前前期支撑位位0.67780后继继续下挫，在在2月出现现小幅反弹弹，但在00.67880附近受受到阻力（前前期支撑）之之后回落。在上图欧元元兑美元44H图中，我我们可以看看到汇价前前期支撑位位转为阻力力位，之后后再次变为为支撑位的的例子。在在5月199日-5月月30日间间，汇价保保持在1.21600附近的

24、支支撑位上方方波动，但但随后下破破该价位，在在1.18873止住住跌势后反反弹，但在在1.21160遭遇遇阻力，回回调蓄力后后才再次突突破该阻力力位。在66月15日日和6月228日，汇汇价又再度度回调至11.21660，再次次形成支撑撑位。以上现象的的形成是因因为在前期期震荡区域域（红圈内内）和1.21600价位附近近，需求较较为强劲，当当价格下降降至1.11873时时，仍然有有很多购买买者继续持持有EURR/USDD，这使得得空方在11.21660附近受受阻，当汇汇价再次反反弹至1.21600时，很多多红圈内的的入场者（在在1.21160附近近买入）获获得解套出出场的机会会而售出EEUR/U

25、USD，当当这些空头头消耗殆尽尽，需求就就得以超出出供给，而而使汇价上上突1.22160 交易区区间交易区间在在决定阻力力和支撑中中起到重要要作用，它它可作为拐拐点或者走走势延续的的参考。交交易区间指指的是价格格在某一时时间段内保保持在某一一价位区间间内震荡。这表示多多空双方在在此区间内内势力均衡衡，僵持不不下。当价价格突破区区间，表明明有一方胜胜出。突破破区间上限限表明多方方占优，突突破下限表表明空方胜胜利。上图是美元元兑日元330分钟图图。在6月月24日-25间，汇汇价保持在在89.444-899.70之之间震荡。在红圈处处曾经出现现一次“假假突”，汇汇价一度上上穿区间上上限，但很很快回落

26、。接着汇价价连续下挫挫，打破889.444的支撑位位，而该支支撑位在随随后成为阻阻力，汇价价在6月225日和66月28日日两次向上上接近该阻阻力位，给给予多头出出场和空方方入场的机机会，之后后才继续下下挫至899.05附附近的低位位。在6月1日日-2日间间，美元兑兑加元汇价价形成交易易区间，并并出现头肩肩形态（图图中红圈中中）。当汇汇价向下突突破1.00505时时，下挫速速度极快，多多方难以有有机会出场场。当下降降至1.004下方后后，汇价酝酝酿反扑，但但受制于阻阻力1.00465附附近，直到到第二次上上扬才得以以突破该阻阻力。 阻力和和支撑区间间由于技术分分析并不是是一门精密密科学，建建立阻

27、力和和支撑区间间以确保准准确性是很很有帮助的的。每一个个货币对都都有其特性性，而分析析要反映这这些特性。在某些例例子中，可可能确切的的阻力和支支撑价位时时最好的选选择，而在在有些时候候，区间则则表现更佳佳。总的来来说，交易易区间范围围越小，阻阻力和支撑撑水平就应应该越确切切。比如当当研究长时段段的汇价时时，汇价波波动范围较较大，可以以选择阻力力和支撑区区间，但当当汇价在短短时段内波波动范围较较小时，则则应选择较较为确切的的阻力和支支撑价位。在上图中，可可以看到在在6月255日时，汇汇价一度上上探前期支支撑位形成成的阻力位位（图中红红圈处），虽虽然很快回回落，但也也使交易区区间相应扩扩大，所以以

28、因设置阻力力区间，而而在27日日汇价再度度下挫时，最最低位未能能达到前期期低位（图图中绿圈处处），使交交易区间下下方也出现现扩大，因因此设置相相应的支撑撑区间。只只要汇价在在这两个区区间形成的的界限内波波动，那么么这个交易易区间都可可被认为是是有效的。支撑水平平可被看做做是买入信信号，而阻阻力水平可可被看做是卖出出信号。 结论准确的判定定阻力位和和支撑位是是技术分析析中最重要要的一环。尽管有时时很难确定定确切的价价位，但注注意到这些些位置的存存在和其大大概位置可可以帮助加加强分析和和预测能力力。当汇价价达到支撑撑位时，可可被看做是一个个警惕向上上反弹的信信号。而当当汇价上冲冲阻力位时时，则卖出

29、出压力可能能增大，警警惕向下回回调的信号号出现。而而当阻力和和支撑位被被突破时，可可能表示多多空双方的的力量发生生变化。阻阻力位被打打破，意味味着多方占占优；而支支撑位被打打破，则意意味着空方方胜出。移动平均线线 Movving Averrage 介绍移动平均线线将一段时时间内的不不同价格进进行平均。作为一个个趋势性指指标，移动动平均线并并没有预测测价格走势势的方向，而而是延后性性地总结了了当下价格格的走势。移动平均均线使用了了过去的价价格，所以以它的走势势是具有延延迟性的。价格的变变化引导着着移动平均均线的走势势。移动平平均是许多多其他技术术指标生成成的关键性性基础，例例如布林通通道、MAA

30、CD和MMcCleellann Osccillaator。2种最常常见的移动动平均线是是简单移动动平均线（SSMA）和和指数型移移动平均线线(EMAA)。这些些移动平均均线可以用用来确定趋趋势的方向向和支撑与与阻力位。 SMAA的计算简单移动平平均线就是是把一个股股票在一段段时间内的的所有价格格进行一次次数学平均均。大多数数移动平均均线均采用用了收盘价价。1个55日均线就就是用连续续5个交易易日收盘价价加在一起起再除以55。最新的的数据将会会替代最老老的数据。比如在第第6个交易易日，SMMA将会采采用第6天天的收盘价价来取代第第1天的收收盘价计算算5日均线线。每日收盘价价：11、12、113、

31、144、15、16、117第一个5日日均线：（111+122+13+14+115）/55=13第二个5日日均线：（112+133+14+15+116）/55=14第三个5日日均线：（113+144+15+16+117）/55=15 EMAA的计算指数移动平平均线将最最新的价格格赋予更多多的权重，这这样就可以以有效的降降低移动平平均线延延迟性的的缺点。权权重取决于于在整个时时间序列中中的间断数数量。EMMA的计算算有3个步步骤。第一一步，计算算简单移动动平均（SSMA），简简单移动平平均代替公公式中第一一个EMAA计算中的的昨日EEMA。第二步，计计算加权系系数。第三三步，计算算指数移动动平均。

32、以以下是一个个10日EEMA的计计算方法：SMA：110期价格格总合/110加权乘数：【2 /（时间段段数量+11）】=2/(110+1)=0.18188(18.18%)EMA：（今今日收盘价价昨日EEMA）*加权系数数+昨日EEMA1条10日日均线运用用18.118%的加加权系数于于最近的价价格上。一一个10日日指数均线线又可被称称为18.18%EEMA。11条20日日指数均线线对最近的的价格加权权9.522%。时间间段越长加加权系数越越小。每当当时间段翻翻番，加权权系数就会会减小一半半。 延迟性性移动平均线线将当前股股价进行了了延后，因因为移动平平均线是基基于过去的的价格。移移动平均线线不

33、能高于于价格最高高值或者低于于价格最低低值。相反反，它们会会被价格达达到峰值或或者谷底后后打穿或转转向。时间段越长长，延迟性性就越大。一个100日指数移移动平均线线将会非常常贴近价格格的走势。相反一个个100日日移动平均均线由于包包含太多的的时间段，这这将拖慢它它的移动。时间段短短的移动平平均线就像像是一艘快快船，转向向非常迅速速、轻盈。而时段长长的移动平平均线就像像是一艘慢慢船，笨重重且转向非非常缓慢。要让1000日均线线转向需要要有一个持持续性的价价格走势变变化。下图图给出了不不同时间长长度的移动动平均线，从从图中可以以看出，时时间段越短短的移动平平均线越贴贴近价格，能能更及时的的反映价格

34、格的波动。相反，时时间段越长长的移动平平均线越远远离价格，对对于价格的的波动越迟迟钝。 SMAA vs. EMAA虽然SMAA和EMAA的计算方方式有着很很大的差别别，但并不不是说一个个优一个劣劣。EMAA的延迟性性有所降低低，能更及及时的反映映价格的变变化。EMMA比SMMA反映更更及时。SSMA反映映的是一段段时间内真真实价格波波动。所以以，SMAA作为阻力力和支撑可可能更合适适。移动平均线线的运用将将根据不同同目的、分分析风格和和时间段的的不同而不不同。图形形分析者应应该不断适适用这2种种均线来寻寻找最适合合他们的一一种。下图图比较了SSMA和EEMA的同同之处。 时间长长度移动平均线线

35、的时间长长度确定取取决于技术术分析的目目的。在股股票分析中中，5至220日的短短期均线最最适合短期期的趋势和和短线交易易。图形分分析者用220至600日来分析析中期趋势势。长线交交易者使用用100期期或者以上上的均线来来交易。2200日均均线是最流流行的一条条均线。550日均线线是中期均均线中最普普遍的。许许多分析师师同时运用用50日和和200日日均线。短短期分析中中10日均均线最为流流行。 趋势的的确认SMA和EEMA的交交易信号是是一样的。移动平均均线的方向向传达了非非常重要的的价格信息息。一个上上升中的移移动平均线线一般表达达了价格正正在上涨。反之，一一个下降中中的移动平平均线反映映了价

36、格正正在下跌。一个上升升中的长期期移动平均均线表达了了价格在长长期内正在在上涨。反反之，一个个下降中的的长期移动动平均线反反映了价格格在长期内内处于下跌跌之中。从从下图可以以发现，当当汇价上突突了绿色的的60日均均线后，汇汇价走出了了明显的上上涨趋势。SMA：110期价格格总合/110 双重移移动平均线线的使用运用2条不不同时间长长度的移动动平均线的的交点可以以获得交易易信号。这这也被称作作为双重移移动平均线线。三重移移动平均线线包含一条条快线和一一条慢线。当快线从从下向上穿穿过慢线，视视为做多信信号，“金金叉”gooldenn crooss。当当快线从上上向下穿过过慢线，视视为做空信信号 ，

37、“死叉”ddead crosss。做多多时，一旦旦出现做空空信号，结结算多头头头寸，并且且建立空头头头寸 。做空时，一一旦出现做做多信号，结结算空头头头寸，并且且建立多头头头寸。下下图解释了了双重移动动平均线的的具体用法法。 复合移移动平均线线的使用复合移动平平均线中的的三重移动动平均线用用法较为普普遍。不同同于双重移移动平均线线，三重移移动平均线线多增加了了一条中速速线。在日日图上，快快线：时间间段较短的的移动平均均线，例如如5天移动动平均线，110天移动动平均线 。 中速速线：时间间段适介于于短期和长长期之间，例例如60天天移动平均均线 。 慢线：时时间段较长长的移动平平均线，例例如120

38、0天移动平平均线，2240天移移动平均线线。三重移移动平均线线交易方法法是，当中中速线从下下向上穿过过慢线，视视为做多信信号， “金叉”ggoldeen crross。当中速线线从上向下下穿过慢线线，视为做做空信号，“死叉”ddead crosss。做多多时，一旦旦快线从上上向下穿过过中速线，结结算多头头头寸 。做做空时，一一旦快线从从下向上穿穿过中速线线，结算空空头头寸 。多头排排列：快线线在中速线线之上，中中速线在慢慢线之上 。空头排排列：快线线在中速线线之下，中中速线在慢慢线之下 。现在让让我们用下下图作为一一个例子。 阻力和和支撑移动平均线线同样可以以作为价格格的在下跌跌过程中的的支撑

39、位和和上涨过程程中的阻力力位。股票票交易中一一个短期上上涨趋势很很可能在220SMAA处受到阻阻力，这也也是布林通通道的中轨轨。一个长长期移动平平均线比如如200SSMA会给给下跌的股股价支撑作作用。因为为200日日均线运用用范围非常常的广泛，使使得这条线线已经成为为了一个自我满足足定律。也就是说说，股价一一旦到达这这个位置就就会形成阻阻力或者支支撑，因为为太多的交交易者运用用这条线来来买入或者者抛售股票票。在汇市市中，移动动平均线也也被用来作作为阻力和和支撑。下下图中红线线和圈中均均显示了移移动平均线线对汇价形形成的支撑撑作用。 总结：移动平均线线既有优点点又有缺点点。缺点是是它是一个个滞后

40、的技技术指标，总总比当前的的价格变动动慢一拍。它的优点点是作为一一个趋势性性指标，当当价格走势势出现明显显趋势后，它它的准确度度往往较高高。移动平平均线可以以确保交易易者同当前前的趋势保保持一致。但是当价价格走势出出现横盘波波动时，移移动平均线线的作用就就并不大了了。当价格格出现明显显的趋势时时，移动平平均线可以以准确的告告诉你，但但是这个信信号来的较较晚。使用用移动平均均线不可能能让交易者者在最高位位卖出最低低位买入。和其他大大多数技术术指标一样样，移动平平均线不该该被单独使使用，而是是应该和其其他技术指指标结合着着用。技术术分析员可可以用移动动平均线先先确定价格格的大致趋趋势，然后后再使用

41、例例如RSII来分析是是否有超卖卖或者超买买迹象。随机震荡指指标 Sttochaasticc Osccillaator 介绍随机震荡指指标Stoochasstic Osciillattor是由由Georrge LLane在在19世纪纪50年代代发明的一一种震荡指指标。和其其他的动能能指标不同同的是，随随机震荡指指标计算的的是某一投投资产品的的收盘价和和过去的某某一阶段内内价格的区区间之间的的比率。因因此随机震震荡指标使使用的逻辑辑是，当收收盘价处于于过去一段段时间内价价格区间550%以上上，视为价价格具有上上涨动能；反之，当当收盘价处处于过去一一段时间内内价格区间间的50%以下，那那么视为价价

42、格具有下下跌动能。随机震荡指指标主要又又两条线组组成：%KK快线和%D慢线。作为动能能指标，随随机震荡指指标主要处处于0-1100之间间波动，和和其他的震震荡指标一一样，该指指标具有超超买和超卖卖的区域，看看涨/看跌跌背离信号号。不同的的是，随机机震荡指标标也具有看看涨和看跌跌的趋势线线交叉功能能。 计算Ct：今日日收盘价格格Ln：n个个交易日内内的最低价价Hn：n个个交易日内内的最高价价%D = %K的33天移动平平均值通过上述的的方法计算算出来的随随机震荡指指标被称为为“快性随随机指标FFast Stocchasttic OOscilllatoor”，在在多数的情情况下对价价格的走势势有可

43、能会会过于敏感感。因此该该指标的发发明者Laane在此此基础上发发明了“慢慢性随机指指标Sloow Sttochaasticc Osccillaator”。在慢性性随机指标标的设定中中：快性随机的的%D慢线线成为了慢慢性随机中中的%K快快线慢性随机的的%D线是是快线的33天移动平平均值如下图所示示，在添加加慢性随机机指标时，图图形软件都都会显示%K，%DD和平均线线的设置。Lanee的默认设设置为%KK = 55，%D = 3，平平均线为33。和其他他的动能指指标一样，投投资者可以以根据自己己选择的投投资时间段段不同而设设置不同时时间段需要要。 图表11慢性随机机指标的设设置 超买和和超卖由于

44、快线和和慢线都是是从比率衍衍生而来，因因此慢性随随机指标读读值是从00-1000之间。虽虽然指标创创建人Laane推荐荐使用300和70分分别作为超超卖和超买买的信号。然而由于于震动随机机指标比其其他的动能能指标，如如RSI和和Momeentumm更为敏感感，因此一一般建议使使用20和和80作为为超卖和超超买的信号号。图表2澳元元兑美元日日图如上面的AAUD/UUSD日图图所示，当当汇价下跌跌至20以以下的超卖卖区域后，AAUD/UUSD随后后出现了反反弹上涨，意意味着超卖卖信号有效效。同样，在在AUD/USD上上涨至超买买区域800以上后，汇汇价开始出出现下跌。 金叉和和死叉由于慢性随随机指

45、标中中使用了移移动平均线线的概念，因因此使用快快线和慢线线的交叉也也可以被视视为交易信信号。这样样的交叉在在超买和超超卖区域出出现后更为为重要。在如表2 AUD/USD的的日图中，绿绿色圆圈标标识出来的的是3个看看涨的金叉叉信号，而而红色圆圈圈标出的是是4个看跌跌死叉的信信号。由于于这些信号号纷纷出现现在超卖和和超买区域域当中，因因此在信号号出现后，市市场如预期期出现了上上涨或下跌跌。 背离和相对强弱弱指数RSSI一样，慢慢性随机指指标也具备备背离的作作用。如在下面的的AUD/USD 4小时图图显示，在在9月166-17日日，AUDD/USDD出现新高高的同时，慢慢性随机指指标的高点点却低于前

46、前期，出现现了看跌背背离的情况况。随后AAUD/UUSD从00.87885一度下下跌至0.86以下下。在9月月24-225日，AAUD/UUSD下跌跌出现了新新低，而慢慢性随机指指标的新低低点却高于于前期，形形成了看涨涨背离的情情况，随后后AUD/USD开开始上涨，从从0.866上涨突破破年内新高高到0.88840的的附近图表3 AAUD/UUSD 44小时图 总结作为动能震震荡指标，和和相对强弱弱指数RSSI一样，慢慢性随机指指标更是用用于震荡市市场状态。在趋势市市场当中，该该指标的超超买和超卖卖信号往往往出错。MACD移移动平均收收发线 MACCD移动平平均收发线线MACD的的全称是MMo

47、vinng Avveragge Coonverrgencce/Diiverggencee，即移动动平均收发发线，该指指标的发明明者是Geeraldd Apppel。MMACD是是技术分析析中最为常常用，同样样也是最为为信赖的指指标之一。从该指标的的名字中可可以看出，MMACD是是移动平均均线的一种种衍生用法法，因此MMACD的的主要用途途是趋势分分析和判断断。其次，由由于MACCD是计算算移动平均均线之间的的收发，因因此MACCD也主要要用于趋势势的强度分分析。最后后，MACCD也是一一个震荡指指标，不过过和相对强强弱指数RRSI等不不同的是，MMACD没没有震荡的的上限或下下限。 MACCD

48、图一 计算方方法：第一步：计计算收盘价价的12期期指数移动动平均EMMA；第二步 ：计算收盘盘价的266期指数移移动平均EEMA；第三步：计计算出这两两条移动平平均线的差差值。这就就是最基本本的MACCD线，同同时也是MMACD两两条线中的的快线（上上图中的蓝蓝色线）第四步：根根据第三步步得出的快快线，计算算它的9期期指数移动动平均线EEMA，我我们就得到到了信号线线，也是MMACD两两条线中的的慢线（上上图中的红红色线）从上面的计计算可以看看出，MAACD计算算的是两条条指数移动动平均线的的差值。如如果12 EMA高高于26 EMA，那那么MACCD就是正正数，意味味着价格处处于上涨趋趋势。

49、如果果MACDD为正数，且且不断上涨涨地话，这这意味着112 EMMA和266 EMAA的差值扩扩大，上涨涨动能在不不断地提升升。反之，如果果MACDD下滑的话话，意味着着12 EEMA低于于26 EEMA，价价格处于下下跌趋势。作者Apppel表示示，MACCD移动平平均线线的的选择也可可以根据分分析的产品品不同而不不同。 MACCD柱状图图HisttograamMACD柱柱状图由MMACD移移动平均线线派生而来来。虽然我我们将其描描述为柱状状图，但是是它实际上上是由两条条MACDD线构造的的移动平均均摆动指标标。 计算方方法：简单来说，MMACD柱柱状图就是是MACDD移动平均均的两条快快

50、慢线的差差值。在实实际运用时时，我们会会将MACCD柱状图图和 MAACD移动动平均结合合起来使用用。如果整体趋趋势是上涨涨，柱状图图会在0线线之上。如如果趋势是是下跌，柱柱状图会在在0线之下下。如果两两条MACCD快慢线线在上涨或或下跌的过过程中彼此此远离，MMACD柱柱状图也会会随之扩张张。在MAACD两条条快慢线相相距最远时时，MACCD柱状图图会达到它它的正向或或负向最大大值，然后后开始反转转。值得注注意的是，当当MACDD趋势反转转的时候，它它给出的交交易信号要要比MACCD快慢线线的交叉来来的更早。通常，MMACD柱柱状图的反反转会提前前警示交易易趋势的转转变。在MACDD图一中显

51、显示的黑色色柱状就是是MACDD柱状图。 MACCD使用规规则：规则1：MMACD交交叉信号交叉规则11：当MAACD快线线由下向上上穿过慢线线时形成“金叉”，买买入做多。交叉规则22： 当MMACD快快线由上向向下穿过慢慢线时形成成“死叉”，做空卖卖出。如在下面的的AUD/USD 4小时图图显示，在在9月166-17日日，AUDD/USDD出现新高高的同时，慢慢性随机指指标的高点点却低于前前期，出现现了看跌背背离的情况况。随后AAUD/UUSD从00.87885一度下下跌至0.86以下下。在9月月24-225日，AAUD/UUSD下跌跌出现了新新低，而慢慢性随机指指标的新低低点却高于于前期，

52、形形成了看涨涨背离的情情况，随后后AUD/USD开开始上涨，从从0.866上涨突破破年内新高高到0.88840的的附近MACD图图二如上图的英英镑兑美元元GBP/USD日日图所示，在在MACDD形成“死死叉”以后后，GBPP/USDD出现了明明显的下跌跌；而随后后MACDD形成“金金叉”，前前期下跌走走势结束，GGBP/UUSD反弹弹上涨。规则2：MMACD穿穿过中线MACD指指标存在一一条中线，即即0线。中线规则11：当MAACD从下下向上穿过过中线的话话，意味着着上涨趋势势的出现，买买入做多。中线规则22：当MAACD从上上向下穿过过中线的话话，意味着着下跌趋势势的出现，卖卖出做空。MAC

53、D图图三在上图中可可以看到MMACD穿穿过中线，分分别形成了了买入和卖卖出的信号号。不过和和MACDD交叉相比比，本图中中的交易信信号较晚。中线交叉信信号的重要要性不及于MAACD的交交叉信号，更更适用于趋趋势的确认认信号。 规则33：柱状图图的看涨/看跌背离离柱状图规则则1：看涨涨背离意味味着汇价可可能上涨柱状图规则则2：看跌跌背离意味味着汇价可可能下跌如下面AUUD/USSD日图所所示，在009年5月月8日到66月3日期期间，虽然然AUD/USD从从0.777上涨至00.82660，然而而同期内MMACD的的柱状图出出现了低于于前期高点点的次高点点，这就形形成了“看看跌背离”或“顶背背离”

54、。因因此，在“看跌背离离”出现以以后，AUUD/USSD震荡下下滑，特别别在看跌死死叉A形成成后，AUUD/USSD一度再再次下跌到到0.777的附近随后MACCD又形成成了看涨的的金叉A，AAUD/UUSD开始始反弹上涨涨。并且在在7月211日和8月月4日再次次出现两个个新高，分分别为：00.82110和0.84177。而与此此同时，MMACD柱柱状图又出出现了看跌跌背离。AAUD/UUSD随后后再次回落落下跌，一一度跌至00.82以以下。直到到随后MAACD金叉叉再次形成成。MACD图图四在下面的MMACD图图五中显示示的是看涨涨背离的情情况。在EEUR/UUSD的日日图上，在在08年88

55、月到100月底中，EEUR/UUSD持续续下跌，然然而MACCD柱状图图在同期出出现了两次次的看涨背背离。并且且在看涨背背离之后，MMACD也也纷纷形成成了看涨的的金叉。随随后EURR/USDD都纷纷的的出现了上上涨。MACD图图五使用技巧：在使用MAACD指标标时，有些些技巧值得得注意：技巧1：上上涨趋势中中的金叉信信号强于死死叉信号技巧2：下下跌趋势中中的死叉信信号强于金金叉信号MACD图图6如上图所示示，在AUUD/USSD的日图图上所示，在在09年88月9日，AAUD/UUSD一度度形成下跌跌的死叉，然然而由于AAUD/UUSD的上上涨趋势明明显，因此此AUD/USD从从0.844下跌

56、至00.82附附近后就再再次开始上上涨。随后AUDD/USDD上涨带动动MACDD形成了金金叉，AUUD/USSD快速的的上涨至00.87以以上。之后后AUD/USD再再次下跌回回调，出现现新的死叉叉。不过从从0.877下跌至00.86仅仅仅1000点之后，AAUD/UUSD就又又再次上涨涨。MACD图图7在上图的美美元兑日圆圆USD/JPY四四小时图中中显示，由由于USDD/JPYY处于下跌跌趋势，因因此下跌的的死叉信号号强度要强强于看涨的的金叉信号号。 MACCD总结MACD优优势优势1：MMACD比比双重移动动平均线更更早的给出出交易信号号如下图所示示，MACCD的交叉叉信号往往往早于传

57、统统的指数移移动平均线线EMA交交叉。当MMACD形形成看跌交交叉信号11后，100 EMAA和60 EMA的的交叉直到到两周以后后才形成，这这时EURR/USDD早已从11.67下下跌至1.61的附附近了。随后MACCD形成了了看涨的金金叉，该信信号也早于于10 EEMA和660 EMMA之后的的金叉。MACD图图8优势2：警警告趋势的的放缓MACD的的另外一个个主要的优优势是可以以警告当前前趋势的放放缓，这点点主要是在在MACDD柱状图长长度的减少少而体现的的。如下面欧元元兑美元EEUR/UUSD的日日图所示，不不论是在汇汇价快速上上涨或者下下跌之后，MMACD的的柱状图都都会出现相相对前

58、期较较高或较低低的位置，这这可以被视视为是MAACD柱状状图的“超超买”或“超卖”信信号。当这样的信信号出现后后，柱状图图的长度开开始逐渐的的减少，这这意味着之之前趋势的的放缓。如如果有其他他的趋势动动能指标，如如ADX和和Bolllingeer Baand确认认则更为有有效。MACD图图9MACD缺缺陷虽然MACCD指数简简单易懂，便便于操作，但但是MACCD还是有有一些固有有的缺陷：和其他的的趋势指标标一样，MMACD更更适用于趋趋势交易，不不适用于区区间交易。在区间交交易时，它它往往容易易给出错的的交易信号号。同双重指数数移动平均均线一样，MMACD一一直会给出出交易信号号，投资者者会一

59、直进进行交易。图形分析和和技术分析析时段的选选择 Grraphiical anallysiss Andd Tecchniccal AAnalyysis 图形分分析和技术术分析时段段的选择 在使用技术术分析指标标时，投资资者最长面面对的问题题之一就是是如选择时时间段。由由于众多的的技术分析析指标都和和选择的时时间段有关关，因此选选择时间段段的正确与与否也就会会直接导致致技术分析析指标的有有效性。 需要选选择时间段段的技术指指标：趋势指标 几乎所有的的趋势指标标都需要投投资者选择择所应用的的时间段，比比如移动平平均线，平平均动向指指标ADXX，布林通通道Bolllingger BBand等等等。

60、动能指标在使用动能能指标时，时时间段也十十分重要。动能指标标计算的是是在所选择择的时间段段内价格波波动的动能能。这类的的指标比如如：相对强强弱指数RRSI，慢慢性随机指指数Stoochasstic Osciillattor等等等。 图形分分析的时间间段选择： 中长期时间间段：周图图Weekkly，月月图Monnthlyy 中期时间段段：日图DDailyy 短中期：44小时图 短期：300分钟 330MINN，1小时时1H 超短期：115分钟115MINN，5分钟钟5MINN，1分钟钟1MINN 时间段选择择参考建议议（EMAA指平滑移移动平均线线） 日图Daiily 4小时图44H 1小时图1