XXX年自考财务管理学冲刺复习

1、一、(打印印)记住以以下各章计计算公式第二章 资金的的时间价值值和投资风风险价值一、资金时时间价值计计算-单利终值值=现值（1+利利率计算算期数）-单利现值值=终值/（1+利利率计算算期数）-复利终值值=现值（1+利利率）nn ，n为为计息期数数-复利现现值=单利利终值/（11+利率）n-年金金终值=每每次收付款款项的金额额（11+利率）(t-11) ，tt为每笔收收付款项的的计息期数数（1+利利率）(t-1) 为年金金终值系数数 可查表表（考试时时给系数表表，注意区区分是年金终值系系数还是年金现值系数）-后付年年金系数=（1+利率）n-1/利率-年偿债基基金（年金金）=年金金终值年年金终值系

2、系数的倒数数-年金现现值=年金金11/（1+利率）t ，tt为每笔收收付款项的的计息期数数，1/（1+利利率）tt为年金现现值系数 可查表-年资本回回收额A=年金现值值资本回回收系数-先付年金金终值=年年金年金金终值系数数（1+利率）-先付年金金现值=年年金年金金现值系数数（1+利率）-递延年金金现值=年年金年金金现值系数数复利现现值系数-永续年金金现值=年年金（11/利率）-不等额系列付款现值=现金流量1/（1+利率）t-计息期短于一年：-期利率=年利率/每月计息期数-换算后的计息期数=年数每年的计息期数-分期计算的年利率=（1+计息期规定的年利率）m-1 ,m为一年的计息期数二、投资风风险

3、价值计计算-预期期收益=第i种可可能结果的的收益第第i种可能能结果的概概率。-标标准离差=根号下（随即变变量-期望望值）22概率-标准离差差率=标准准离差/期期望值1100%-应得风险险收益率=风险价值值系数标标准离差率率-应得风风险收益额额=收益期期望值风风险收益率率/（无风风险收益率率+风险收收益率）-预测风险险收益率=预测投资资收益率-无风险收收益率第三章 筹资资管理一、筹资数数量的预测测-资本需要要量=（上上年资本实实际平均占占有量-不不合理平均均占用额）（1加减减预测年度度销售增减减率）（11加减预测测期资本周周转速度变变动率）-需要追加加的外部筹筹资额=预预计年度销销售增加额额（基

4、年年敏感资产产总额除以以基年销售售额基基年敏感负负债总额除除以基年销销售额）-预计年度度留用利润润增加额-预测模型型：y=aa+xb 资本需需要量=不不变资本+（单位业业务量所需需要的变动动资本业业务量）二二、权益资资本（股票票发行）的筹筹集-新股发行行价格：-1.分析析法：每股股价格=（资资产总值-负债总值值）/投入入资本总额额每股面面值-2.综合法：每股价格格=（年平平均利润/行业资本本利润率）/投入资本本总额每每股面值-3.市盈盈率法：每每股价格=市盈率每股利润润三、债务务资本（银银行借款、债券、租租赁、商业业信用）的的筹集1、银行借借款：实际际利率=借借款人实际际支付的利利息/借款款人

5、所得的的借款（11）按复利利计息 ：实际利率率=（11+名义利利率）nn-1/n（2）一一年内分次次计算利息息的复利： 实际利利率=（11+名义利利率/计息息次数）mn-1/nn（3）贴贴现利率： 实际利利率=贴现现利率/（11-贴现利利率）（44）单利贷贷款，要求求补偿性余余额 ： 实际利率率=名义利利率/（11-补偿性性余额比例例）（5）周周转信贷协协定： -应付承诺诺费=（周周转信贷额额度-年度度内以用借借款）承承诺费率22、债券售售价=债券券面值/（11+市场利利率）nn+债券券面值债债券利率/（1+市市场利率）t n为为债券期限限，t为付付息期数，债债券利率是是指债券的的票面利率率或

6、年利率率3、租金的的支付方式式（1）平均均分摊法：每次应付付租金=（租赁设设备购置成成本-租赁赁设备预计计残值）+租赁期间间利息+租租赁期间手手续费/租金支付付次数（2）等额额年金法 后付租租金 ： 年金=年年金现值/年金现值值系数 先付租金金计算 年年金=年金金现值/（年年金现值系系数+1）4、商业信用资本成本率率=现金折折扣百分比比/（1-现金折扣扣百分比）360/放弃现金金折扣延期期付款天数数-贴现息息=汇款金金额贴现现天数（月月贴现率/30）-应付贴现现票款=汇汇票金额-贴现息四四、资本成成本的计算算1、资本成成本率=用用资费用/（筹资数数额-筹资资费用）或或=用资费费用/筹资资数额（

7、11-筹资费费用率）（11）债务成成本A、长期借借款成本=长期借款款年息（11-企业所所得税率）/长期借款款筹资额（11-长期借借款筹资费费用率）=长期借款款年利率（11-企业所所得税率）/（1-长长期借款筹筹资费用率率）-除去去手续费公公式：长期期借款成本本=长期借借款年利率率（1-企企业所得税税率） -附加补偿偿性余额公公式为：长长期借款成成本=长期期借款年利利息（1+企业所得得税率）/（长期借借款筹资额额-补偿性性余额）（1-长长期借款筹筹资费用率率） b、债券成本本=债券年年利息（11+企业所所得税率）/债券筹资资额（1-债券筹资资费用率） c、权益成本：优先股成本=优先股年股利/优先

8、股筹资额（1-优先股筹资费用率）-普通股成本=普通股年股利/普通股筹资额（1-普通股筹资费用率）+普通股股利年增长率 d、留用利润成本=普通股年股利/普通股筹资额+普通股股利年增长率2、综合资本成本=第j种个别资本成本第j种个别资本占全部资本的比重 即权数五、资本结结构的计算算-财务杠杠杆： 所所有者收益益=息税前前利润-固固定性资本本成本-所所得税 - 普通股股每股利润润=所有者者收益/普普通股数量量-财务杠杠杆系数=普通股每每股利润变变动率/息息税前利润润变动率也也可简化为为=息税前前利润/息税前利利润-债券券或借款利利息-租赁赁费-优先先股股利/（1-所所得税税率率）-每每股利润无无差别

9、点=（息税前前利润平衡衡点-筹资资的年利息息）（1-所所得税率）（筹资方式下的年优先股股利）/筹资方式下普通股股份 注：息税前利润平衡点即所求无差别点第五章 固定资产产和无形资资产管理一、固定资资产折旧额额的计算： 1.年限平平均法 -固定资产产年折旧额额=（原始始价值+清清理费用-残余价值值）/使用用寿命年限限=原始始价值（11-预计净净残值率）/使用寿寿命年限 -固定资资产年折旧旧率=（原原始价值+清理费用用-残余价价值）/（原原始价值使用寿命命年限）100%=（1-预计净残残值率）/使用寿命命年限 -月折旧旧率=年折折旧率/112 -月月折旧额=固定资产产原始价值值月折旧旧率2.工作量量

10、法： -每行驶里里程折旧额额=（原始始价值+清清理费用-残余价值值）/预计计总行驶里里程=原原始价值（1-预预计净残值值率）/预预计使用寿寿命内的总总行驶里程程-每工作作小时折旧旧额=（原原始价值+清理费用用-残余价价值）/预预计使用寿寿命期内的的总工作小小时=原原始价值（1-预预计净残值值率）/预计使用用寿命期内内的总工作作小时3、双倍余余额递减法法折旧率=年限平均均法计算的的折旧率2-固定定资产年折折旧率=（使使用寿命年年限-已使使用年数）使用寿命命年限（使使用寿命年年限+1）/2 固定资产月月折旧率=年折旧率率/12 固定资产产月折旧额额=固定资资产折旧总总额月折折旧率=（固固定资产原原

11、始价值-预计净残残值）月月折旧率4、年数总总和法: 某某台机器原原始价值6620000元，预计计净残值22000元元，使用年年限6年，用用年限总和和法计提折折旧，求每每年折旧额额。解答：第一一年折旧额额（62200020000）（66/21）171443元 （1+22+3+44+5+66=21）第二年折旧旧600000（55/21）142886 元第三年折旧旧额600000（4/221）1114299 元 第四年折折旧额6600000（3/21）85711 元第五年折旧旧额600000（2/221）55714 元 第六年折折旧额6600000（1/21）28577 元5、年金法法： 每年年提取

12、的折折旧额=固定资产产的原始价价值-固定定资产的预预计净残值值/（1+利率）n利率（11+利率）n/(1+利利率）nn-1二、固定资资产投资可可行性预测测的计算：1、每年净净现金流量量NCF=每年营业业现金收入入-付现成成本-所得得税=净利利+折旧2、投资回回收期=初初始投资额额/每年净净现金流量量3、平均报报酬率ARRR=平均均现金流量量初始投资资额1000%4、净现值值NPV=未来报酬酬的总现值值（每年营营业净现金金流量相等等的，按年年金法折现现。不等的的分别用每每年的营业业净现金流流量乘以现现值系数，然然后相加）-初始投资资额5、净现值值NPV =第tt年的净现现金流量/（1+贴贴现率或

13、资资本成本或或企业要求求的报酬率率）n - 初始投资资额。6、获利指指数又称利利润指数或或者现值指指数PI=未来报酬酬总现值/初始投资资额第六章 对对外投资管管理一、债券投投资收益的的计算1.最终实实际收益率率=【（到到期收回的的本利和-认购价格格）/偿还还期限】/认购价格格*1000%2.持有期期间收益率率=【（卖卖出价-购购入价）/持有期限限】/购入入价*1000%3.到期收收益率=【（到到期的本利利和-购入入价）/残残存期限】/购入价*100%二、股票投投资决策分分析（内在价值值的计算）1.长期持持有，股利利每年不变变的股票内内在价值VV=D/K（ V为股股票内在价价值；D为为一年内的的

14、股票股利利；K为企企业预期的的收益率）2.长期持持有，股利利固定增长长的股票内内在价值VV=D(00)(1+g)(kk-g)（其其中：D(0)为当当年每股股股利， K为期望的的收益率， g为年股利利增长率3.短期持持有，未来来准备出售售的股票内内在价值vv=D(00)（1+g）/（11+k）+D(0)（1+gg）的平方方/（1+k）的平平方+D(0)（1+gg）的n次次方/（11+k）的的n次方+p/（11+k)的的n次方。 如如股票一年后后转让v= D(00)（1+g）/（11+k）+p/（11+k) （其中中：p为一年后后估计转让让价格, D(0)为当年每每股股利， K为期望望的收益率率，

15、 g为年股股利增长率率）三、债券投投资收益的的计算1.股利收收益 （11）每股收收益=（企企业净利润润-优先股股股息）/普通股股股数 （2）净资资产收益率率=净利润润/平均所所有者权益益*1000% （3）每股股股利=向向股东分配配利润总额额/普通股股股数四、并购投投资价值的评估估（目标企业业的价值的的计算）1. 市盈盈率模型法法下的 目标标企业的价价值=估价价收益指标标*标准市市盈率2.股息收收益折现模模型法下的的 企企业价值= （连连加上面是是N 下面面是t=11）【Dtt/（1+R)的tt次方】+F/（11+R）的的n次方 其中：DDt为股东东t年收到的的红利，NN为股东持持股年限，F为

16、股票N年后再股票市场上的出售价格， R为贴现率。如t=1年，企业价值= Dt/（1+R)】+F/（1+R）3.Q比率率法， 企业价值值=Q*资资产重置成成本 广广泛使用的的Q值的近近似值=股票市值值与企业净净资产值的的比率=市净率4.净资产产账面价值值法，并购购价值=目目标企业的的净资产账账面价值*（1+调调整系数）*拟收购的的股份比例例， 或者者并购价值值=目标公公司的每股股净资产*（1+调调整系数）*拟收购的的股份数量量第七章 成本费用用管理1.预测目目标成本=预测单位位产品售价价-单位产产品应纳税税金-预测测单位产品品目标利润润或单位产产品目标成成本=预测测单位售价价*（1-税率）-目标

17、利润润额/预测测销售量2，单位产产品目标成成本=上年年实际平均均单位成本本*（1-计划期预预测成本降降低%）3.（1）功功能成本比比值=产品品功能/产产品成本 （2）某某项零部件件的功能系系数=某项项零部件的的功能评价价得分数/全部零部部件的功能能评价得分分总数 （3）某某项零部件件的成本系系数=某项项零部件的的实际成本本/全部零零部件的实实际总成本本 （44）功能成成本总值系系数=功能能评价系数数/成本系系数4.（1）预预测全年净净节约额=（改进前前的产品成成本-改进进后的产品品成本）*预测年产产量 （2）预预测成本降降低率=（改进前前的产品成成本-改进进后的产品品成本）/改进前的的产品成本

18、本*1000%5.（1）劳劳动生产率率提高超过过平均工资资增长影响响成本降低低率=11-（1+平均工资资增长%）/（1+劳劳动生产率率提高%）*直接工工资费用占占成本的%（2）工工时消耗定定额降低超超过平均工工资增长影影响成本降降低率=1-（11-工时定定额降低%）（1+平均工资资增长%）*直接工工资费用占占成本的% （33）生产增增长超过制制造费用增增加影响成成本降低率率=1-（1+制制造费用增增长%）/（1+生生产增长%）*制造造费用占成成本的% （44）废品损损失减少影影响成本降降低率=废废品损失减减少%*废废品损失占占成本的%，第八章 销售收收入和利润润管理1. 销售收收入与利润的形成

19、成计算(1)利润润总额=销销售利润+投资净收收益+营业业外收支净净额；(2)销售售利润=产产品销售利利润+其他他销售利润润-管理费费用-财务务费用，(3)产品品销售利润润=产品销销售净收入入-产品销销售成本-产品销售售费用-产产品销售税税金及附加加，(4)其他他销售利润润=其他销销售收入-其他销售售成本-其其实销售税税金及附加加，(5)净利利润=利润润总额-所所得税。2.变动成成本的计算算(1)利润润=销售收收入-总成成本=销售售收入-变变动成本-固定成本本=单价*销售量-单位变动动销售成本本*销售量量-固定成成本；(2)销售售量=(固固定成本+利润)/(单价-单位变动动成本)；(3)单价价=

20、(固定定成本+利利润)/销销售量+单单位变动成成本；(4)单位位变动成本本=单价-(固定成成本+利润润)/销售售量；(5)固定定成本=单单价*销售售量-单位位变动成本本*销售量量-利润。3.边际贡贡献的计算算，(1)边际际贡献=销销售收入-变动成本本;(2)单位位边际贡献献=销售单单价-单位位变动成本本；(3)边际际贡献率=(边际贡贡献/销售售收入)*100%=(单位位边际贡献献/单价)*1000%,(4)变动动成本率=(变动成成本/销售售收入)*100%=(单单位变动成成本*销售售量)/(单价*销销售量)*1000%=(单单位变动成成本/单价价)*1000%，(5)利润润=边际贡贡献-固定定

21、成本=销销售收入*边际贡献献率-固定定成本，4、量本利利分析法（保本销售售量的计算算）(1)保本本销售量=固定成本本总额/(销售单价价-单位变变动成本)=固定成成本总额/单位边际际贡献；(2)保本本销售额=保本销售售量*销售售单价=固固定成本总总额/边际际贡献率(3)目标标销售额=(固定成成本总额+目标利润润)/边际际贡献率；（4）目标标销售量=(固定成成本总额+目标利润润)/(销销售单价-单位变动动成本)=(固定成成本总额+目标利润润)/单位位边际贡献献。5.应纳税税所得额=企业利润润总额-弥弥补以前年年度亏损-国家规定定其他项目目应调减的的利润+国国家规定应应调增的计计税利润；(2)应应纳

22、所得税税税额=应应纳税所得得额*税率率。第十章章 财财务分析11.偿债能能力比率： (1)流流动比率流流动资产/流动负债债； (22)速动比比率=速动动资产/流流动负债；(3)现现金比率=现金/流流动负债； (4)资产产负债率=(负债总总额/资产产总额)*100%；(5)有形资产产负债率=负债总额额/(资产产总额-无无形资产净净值)*1100%; (6)产产权比率=(负债总总额/所有有者权益总总额)*1100%； (7)已获利息息倍数=息息税前利润润/利息费费用=(利利润总额+利息费用用)/利息息费用；2.资产运运营能力分分析 (1)应收收账款周转转次数=销销售收入净净额/应收收账款平均均余额

23、； (2)应收账款款平均余额额=(期初初应收账款款+期末应应收账款)/2； (33)应收账账款周转天天数=3660/应收收账款周转转次数=(应收账款款平均余额额*3600)/销售售收入净额额; (44)存货周周转次数=销售成本本/平均存存货；平均均存货=(期初存货货+期末存存货)/22; (5)存存货周转天天数=3660/存货货周转天数数=(平均均存货*3360)/销货成本本。3.获利能能力比率 (1)销售售净利润率率=(净利利润/销售售收入净额额)*1000%；净净利润=利利润总额-所得税额额；(2)资产净利利润率=(净利润/资产平均均总额)*100%，资产平平均总额=(期初资资产总额+期末

24、资产产总额)/2；(33)实收资资本利润率率=(净利利润/实收收资本)*100%; (4)净资产产利润率=(净利润润/所有者者权益平均均余额)*100%; (5)基本获获利率=息息税前利润润/总资产产平均余额额； (6)每股收收益=(净净利润-优优先股股利利)/年末末普通股；每股股利利=发放的的净利润/普通股股股数； (7)市盈率率=普通股股每股市价价/普通股股每股收益益。4.杜邦分分析法(11)净资产产收益率=资产净利利润率*权权益乘数，权权益乘数=资产总额额/所有者者权益=资资产总额/(资产总总额-负债债总额)=1/(11-资产负负债率)，资资产净利润润率=销售售净利润率率*资产周周转率。

25、二、财务管管理学考试试重点章节节是：1、第一章章 第1-4节和第第5节（财财务管理机机构除外）2、第二章章第1节（计计息期短于于一年的计计算和折现现率、期数数的推算除除外）、第第2节3、第三章章第1节、第2节、第4节（股股票发行的的程序、发发行方法和和推销方式式除外）、第5节（债债券发行的的程序、融融资租赁的的程序、融融资租赁的的租金的计计算除外）、第6节、第7节4、第四章章第1节、第2节、第3节、第4节5、第五章章第1节、第2节、第3节（核核定固定资资产需要量量的方法除除外）、第第4节、第第5节6、第六章章第1节、第2节、第3节（并并购投资的的价值评估估除外）7、第七章章第1节、第2节、第3

26、节、第4节、第5节8、第八章章第1节、第3节、第4节、第5节9、第九章章第1节（企企业设立程程序、企业业组织机构构除外）第第2节、33节（企业业分立程序序除外）第第4节100、第十章章第1节、第2节、第3节三、计算题题占35%必须引起起重视，作作为考试的的重点复习习(记住以以上公式)计算题出题题方向主要要在第二章章；第三章章、第五章章、第六章、第八章、第十章共共30分。另5分（每每题1分）在在单项选择题题里面四、特别提提醒：由于于第一章、第四章、第七章、第九章一一般不考计计算题，因因此第一章章、第四章章、第七章章、第九章章可能有一道道问答题。对照以上上公式会做做以下练习习题，考试试时，你将将会

27、得到335分五、典型例例题如下：（看懂、对照以上上公式会做做）财务管理学学复习资料料（三）计计算题举例例部分（计计算题占335%必须须作为重点点）Chaptter 22（第二章章）1.某公司司准备购买买一设备，买买价20000万。可可用10年年。若租用用则每年年年初付租金金250万万，除外，买买与租的其其他情 况况相同。复复利年利率率10%，要要求说明买买与租何者者为优。解答：租金金现值P=AAPVII*i，nn-1 +A=2550PVVI*110%，99+2500=16889.755400000 所以以，可行。【教材488页复利终终值公式FFVn= PV。（1+i）n】*3.某投投资项目于于

28、2001年年动工，施施工延期55年，于22006年年年初投产产，从投产产之日起每每年得到收收益400000元，按按年利率66%计算，则则10年收收益于20001年年年初现值是是多少？ (见教材材58页例例题：递延延年金计算算公式）解答：两种种算法：400000PVVI*66%，155 -400000PVI*6%，55=2200000元元400000PVVI*66%，100PVIIF6%，55=2199917元元4.华丰公公司正在购购买一建筑筑物，该公公司已取得得了一项110年期的的抵押贷款款10000万元。此此项贷款的的年复利率率为8，要要求在100年内分期期偿付完，偿偿付都在每每年年末进进行

29、，问每每年偿付额额是多少？（PVIIFA8，10=6.7110）解答：假设设每年偿付付额即年金金为A，则则A PVVIFA88，10010000 AA10000 / 6.7110 1149.0031 万万元(见教教材53页页后付年金金现值公式式)*5.假设设华丰公司司准备投资资开发一件件新产品，可可能获得的的报酬和概概率资料如如下：市场状况 预计报报酬（万元元） 概率繁荣 6600 0.3一般 3000 0.5衰退 00 0.2若已知产品品所在行业业的风险报报酬系数为为8，无无风险报酬酬率为6，计算华华丰公司此此项业务的的风险报酬酬率和风险险报酬。【见见教材766页：应得得风险收益（报酬酬）额

30、计算公式式】解答：期望望报酬额6000.3+3000.5+00.23330 万元元 投资报酬额额的标准离离差：风险报酬率率风险报报酬系数标准离差差率863.645.1投资收益率率无风险险报酬率+风险报酬酬率6+5.11111.1风险报酬额额3300（5.1 / 11.1）151.62 万万元Chaptter 3（第三三章）*1.某企企业资产总总额为7880万，负负债总额3300万，年年市场利润润为60万万，资本总总额4000万，资本本利润率为为12%，每每股股价1100元。121页页要求：分析析法和综合合法计算每每股股价。 解答答：分析法：P=（7780-3300）400100=120元元 综

31、合法：P=（660122%）44001100=1125元*2.某企企业从银行行借入资金3300万，借借款期限22年，复利利年利率112%. 1311页要求：若若每年记息息一次，借借款实际利利率是多少少？ 若每半年年记息一次次，借款实实际利率是是多少？ 若银行要要求留存660万在银银行，借款款实际利率率是多少？解答： K= PVIIF12%，2-12= （1+12%）22-12=（11.25444-1）2=12.72% K= PVIIF6%，4-1 2= （1+66%）4-122=（1.26244-1）2=133.12% 6033001100%=20% K=12%（1-220%）=15%*3.某

32、企企业发行面面值100000元，利利率10%，期限110年的长长期债券。139页页要求：计算算债券发行行价格，当当市场场利率100% 市场利率率15% 市场利率率5%解答：当当市场利率率等于票面面利率时，等等价发行。所以债券券发行价格格为其面值值1000000元。当市场利利率高于票面利利率时，溢溢价发行。100000PVVIF155%，100 +10000PPVI*15%，110=74459元当市场利利率低于票面利利率时，折折价发行。100000PVVIF5%，10 +10000PVVI*55%，100=138862元*4.某企企业拟筹资资20000万，为此此，采取发发行债券、普通股、银行借款

33、款、投资者者投资四种种筹资方式式。发行行债券3000万，筹筹资费率33%，利率率10%，所所得税333%发行行普通股8800万，筹筹资费率44%，第一一年股利率率12%，以以后年增长长率5% 银行行借款5000万，年年利率8%，所得税税33%吸收收投资者投投资4000万，第一一年投资收收益60万万，预计年年增长率44%要求：计计算各种筹筹资方式的的资金成本本率。 计算加权权平均的资资金成本率率。 债券券K=100%（1-33%）（1-33%）=66.9%（1160页）普通股股K=122%（11-4%）=17.55%（1662页）银行借借款K=88%（1-33%）=5.366%（1660页）收益

34、KK=60/400+4%=119%（1160页）加权平均KK=3000/200006.9%+8800/2200017.55%+5000/2000055.36%+4000/20000199%=133.18%（1644页）*5.某企企业目前拥拥有资本11000万万元，其结结构为：债债务资本220%(年年利息为220万元)，普通股股权益资本本80%(发行普通通股10万万元，每股股面值800元)。现现准备加筹筹资4000万元，有有两种筹资资方案可供供选择：(1)全部部发行普通通股：增发发5万股，每每股面值880元。(2)全部部筹措长期期债务：利利率为100%，利息息为40万万元。企业追加筹筹资后，息息

35、税前利润润预计为1160万元元，所得税税率为333%。要求：计算算每股盈余余无差别点点及无差别别点的每股股盈余额。解：A方案案：(1)各种种筹资占总总额的比重重长期债券：500/10000=0.55普通股：3300/11000=0.3 优先股：200/10000=0.22(2)综合合资金成本本=0.555%+0.310%+0.28%=00.0711B方案：(1)各种种筹资所占占总额的比比重长期债券：200/10000=0.22普通股：5500/11000=0.5 优先股：300/10000=0.33(2)综合合资金成本本=0.223%+0.59%+00.266%=0.067通过计算得得知A方案

36、案的综合资资金成本大大于B方案案的综合资资金成本，所所以应选BB方案进行行筹资。*6.某企企业目前拥拥有资本11000万万元，其结结构为：债债务资本220%(年年利息为220万元)，普通股股权益资本本80%(发行普通通股10万万元，每股股面值800元)。现现准备加筹筹资4000万元，有有两种筹资资方案可供供选择：(1)全部部发行普通通股：增发发5万股，每每股面值880元。(2)全部部筹措长期期债务：利利率为100%，利息息为40万万元。企业追加筹筹资后，息息税前利润润预计为1160万元元，所得税税率为333%。要求：计算算每股盈余余无差别点点及无差别别点的每股股盈余额。解：(1)增长普通通股与

37、增加加债务两种种增资方式式下的无差差别点为：(2)每股股盈余为：7、华丰公公司资本总总额20000万元，债债务资本占占总资本的的50，债债务资本的的年利率为为12，求求企业的经经营利润为为800万万元、4000万元时时的财务杠杠杆系数。解答：经营营利润为8800万元元时的财务务杠杆系数数8000/（800020000550112）1.188经营利润为为400万万元时的财财务杠杆系系数4000/（4400220005012）1.4338、华丰公公司资金总总额为50000万元元，其中负负债总额为为20000万元，负负债利息率率为10，该企业业发行普通通股60万万股，息税税前利润7750万元元，所得

38、税税税率333。计算算（1）该该企业的财财务杠杆系系数和每股股收益。（22）如果息息税前利润润增长155，则每每股收益增增加多少？解答：（11） DFFL7550/（77502200010）1.3664EPS（77502200010）（1333）/6066.15（2）每股股利润增加加额6.1511511.36441.225 元Chaptter 44第四章1、华丰公公司只生产产一种产品品，每生产产一件该产产品需A零零件12个个，假定公公司每年生生产品155万件产品品，A零件件的每次采采购费用为为10000元，每个个零件的年年储存保管管费用为11元。（11）确定AA零件最佳佳采购批量量；（2）该该

39、公司的存存货总成本本是多少？（3） 每年订货货多少次最最经济合理理？2433页解答：（11）A零件件最佳采购购批量11215500000100002/1 （开根号号）=600000（2）该公公司的存货货总成本=1211500000/60000010000+60000011/2=6600000（3）订货货批次11215500000/6000003302.某零件件全年需要要36000件，供货货单位一般般采用陆续续供应的方方式，每日日供货量为为30件，生生日耗用量量为10件件，单价110元，一一次订货成成本为255元，单位位储存成本本2元，要要求计算：(1)经济济订货批量量；(2)最佳佳订货次数数；

40、(3)最佳佳存货周期期；(4)最佳佳存货资金金占用额。答案：(11)经济定定货量(2)最佳佳定货周期期=360003667=100(次)(3)最佳佳定化周期期=360010=36(天天)(4)最佳佳资金占用用=36772110=18835(元元)3.某企业业生产某种种产品，生生产周期为为4天，单单位成本中中生产费用用每天发生生情况依次次是2000元，3000元，1150元，1150元，该该企业为生生产逐季增增长的企业业，一、二二、三、四四季度产量量分别是4450台、600台台、7000台、8110台，要要求确定在在产品资金金定额。答案：(11)每天生生产费用累累计数的合合计数计算算如下表：生产

41、周期1234合计每天生产费费用200150150150800生产费用累累计2001501508002150(2)在产产品成本系系数=21150(48000)=00.67(3)在产产品资金定定额=811090080000.6674=192996(元)4.企业上上年流动资资金周转天天数为655天，预测测期预计产产品销售收收入为72200万元元，流动资资金平均占占用为12200万元元，要求计计算(1)计划划期流动资资金周转天天数和流动动资金周转转次数；(2)计算算流动资金金相对节约约额。答案：(11)流动资资金周转次次数=7220011200=6次 流流动资金周周转天数=360/6=600(天)(2

42、)流动动资金相对对节约额=72000/3600(655-60)=1000(元)5.某工厂厂目前经营营情况和信信用政策如如下表：销售收入(元)1000000销售利润率率%20现行信用标标准(坏账账损失率)%10现行平均的的坏账损失失率%6信用条件30天付清清货款平均的付款款期(天)45机会成本率率%15该工厂拟将将信用条件件改为“22/10，NN/30”，信用标标准改变后后，有关资资料如下：销售增加(元)300000新增销售的的坏账损失失率%10需要付现金金折扣的销销售额占赊赊销总额的的%50平均收款期期(天)20试分析改变变信用条件件是否适当当。答案：(11)增加的的利润=330000020%

43、=60000(元)(2)增加加的机会成成本=100000003600(200-45)15%+3000003360220155%=-10442+2550=-7792(元元)坏账损失=300000100%=30000(元元)现金折扣成成本=(11000000+300000)50%1022% =11300(元)(3)60000-(-7922)-30000-11300=24922(元)所所以可行。6.某企业业3月份预预计货币资资金支付总总额为50000000元，该月月份支付情情况稳定。每资历买买卖证券的的经纪费用用为80元元，证券月月利率为11%，要求求确定最佳佳货币资金金变现量。答案： 最最佳每次变

44、变现数量=Chaptter 55（第五章章）1.企业某某台设备原原值15万万元，预计计残值1.2万元，清清理费用22000元元，预计使使用年限110年，按按平均年限限法计提折折旧，计算算该设备的的年折旧率率，月折旧旧率，月折折旧额。解：(1)年折旧率率= (11500000+20000-1120000)(11500000100)1000%=99.3%(2)月折折旧率=99.3%12=00.78%(3)月折折旧率=00.78%1500000=11677(元)2.某台设设备原始价价值800000元，预预计净残值值50000元，折旧旧年限5年年，按双倍倍余额递减减法计提折折旧，试计计算各年折折旧额。

45、解： 折折旧率=11/5 2 100% =400%第一年折旧旧额=80000040%=320000(元)第二年折旧旧额=48800040%=192000(元)第三年折旧旧额=28880040%=115220(元)第四、五年年折旧额=(172280-55000)2=66140(元)3.某台设设备原始价价值620000元，预预计净残值值20000元，使用用年限6年年，按年限限总和法计计提折旧，试试计算每年年折旧额。解： 第第一年折旧旧额=6/21(620000-20000)=171443(元)第二年折旧旧额=5/216600000=142286(元元)第三年折旧旧额=4/216600000=114

46、429(元元)第四年折旧旧额=3/216600000=85771(元)第五年折旧旧额=2/216600000=57114(元)第六年折旧旧额=1/216600000=28557(元)4、某台机机器原始价价值620000元，预预计净残值值20000元，使用用年限6年年，用年限限总和法计计提折旧，求求每年折旧旧额。解答：第一一年折旧额额（62200020000）（66/21）171443 元第二年折旧旧额600000（5/221）1142866 元第三年折旧旧额600000（4/221）1114299 元第四年折旧旧额600000（3/221）88571 元第五年折旧旧额600000（2/221）

47、55714 元第六年折旧旧额600000（1/221）22857 元5. 某公公司准备购购入设备以以扩充生产产能力，现现有甲、乙两个方方案可供选选择。甲方方案需初始始投资1110 0000元，使使用期限55年，投资资当年产生生收益。每每年资金流流入量如下下：第一年年为50 000元元，第二年年为40 000元元，第三年年为30 000元元，第四年年为30 000元元，第五年年为10 000元元，设备报报废无残值值。乙方案案需初始投投资80 000元元，使用期期限也为55年，投资资当年产生生收益。每每年资金流流入量均为为25 0000元，设设备报废后后无残值。该项投资资拟向银行行借款解决决，银行

48、借借款年利率率为10%.要求：计算甲。乙两个方方案的净现现值。若两两方案为非非互斥方案案（即：可可以投资甲甲方案，同同时也可以以投资乙方方案，投资资甲方案时时不排斥投投资乙方案案），请判判断两方案案可否投资资？假若若两方案为为互斥方案案，请用现现值指数法法判断应选选择哪个方方案。甲方案的的净现值=5000000.909+4000000.826+3000000.751+3000000.683+1000000.621-1100000=11277220-11100000=177720元乙方案案的净现值值=25000033.7911-800000=9947755-800000=1147755元都可可进

49、行投资资。甲方方案的现值值指数=11277220/11100000=1.116乙方案案的现值指指数=944775/800000=1.18应选择择乙方案。6某企业11997年年期初固定定资产总值值为12000万元，77月份购入入生产设备备1台，价价值1000万元，99月份销售售在用设备备1台，价价值1600万元，112月份报报废设备11台，价值值60万元元，该企业业年度折旧旧率为5%.要求：计算19977年固定资资产平均总总值；该年度折折旧额。资产产平均总值值=12000+1100（112-7）-160（12-9）-660（112-122）/112=12201.667 万元元年度度折旧额=120

50、11.675%=660.08835 万万元7.某企业业拟购置一一台设备，购购入价499200元元，运输和和安装费为为800元元，预计可可使用五年年，期满无无残值。又又已知使用用给设备每每年的现金金净流量为为150000元，该该企业的资资金成本为为12%.要求：计算该方方案的净现现值。投资总总额=499200+800=500000 元未来报报酬总现值值=150000PPVI*12%，55=540075 元元净现值值=540075-5500000=40775 元8、华丰公公司准备买买一设备，该该设备买价价32万元元，预计可可用5年，其其各年年末末产生的现现金流量预预测如下：现金流量单位：万元年份

51、1 22 3 4 5现金流量 8 12 12 12 12若贴现率为为10，试试计算该项项投资的净净现值和现现值指数，并并说明是否否应投资该该设备。解答：净现现值80.9009122（3.791-0.9009）-3329.8560 ， 方案可行行现值指数800.909912（3.7791-00.9099）/3321.3081 ， 方案可行行9、华丰公公司拟投资资一个新项项目，现有有甲、乙两两个投资方方案可供选选择。甲方案：投投资总额11000万万元，需建建设期一年年。投资分分两次进行行：第一年年初投入5500万元元，第二年年初投入5500万元元。第二年年建成并投投产，投产产后每年税税后利润110

52、0万元元，项目建建成后可用用9年，99年后残值值100万万元。乙方案：投投资总额11500万万元，需建建设期两年年。投资分分三次进行行：第一年年初投入7700万元元，第二年年初投入5500万元元，第三年年年初投入入300万万元。第三三年建成并并投产，投投产后每年年税后利润润200万万元，项目目建成后可可用8年，88年后残值值200万万元。若资资金成本为为10，项项目按直线线法进行折折旧，请通通过计算净净利现值进进行方案选选优。解答： 甲方案净净现值（1100 +100） （6.145-0.9009）+110000.3866500050000.99091131.33 万元； 乙方案案净现值（20

53、00+1622.5）5.33350.826+2000.3886700050000.9093000.8226 2272.333 万元元 可可见，乙方方案优Chaptter 66（第六章章）1.一张面面值为10000元的的债券，票票面收益率率为12%，期限55年，到期期一次还本本付息。甲甲企业于债债券发行时时以10550元购入入并持有到到期；乙企企业于债券券第三年年年初以13300元购购入，持有有三年到期期；丙企业业于第二年年年初以11170元元购入，持持有两年后后，以13300元卖卖出。要求：计算算甲企业的的最终实际际收益率；？计算算乙企业的的到期收益益率；计算算丙企业的的持有期间间收益率。K=

54、10000（11+12%5）-105005105001000%=100.48%K=10000（11+12%5）-130003130001000%=7.69%K=（13000-11170）2111701100%=5.566%2.某公司司刚刚发放放的普通股股每股股利利5元，预预计股利每每年增长55%，投资资者要求的的收益率为为10%.计算该普普通股的内内在价值。内在价价值=5（11+5%）/（10%-5%）=105 元3.东方公公司于19996年88月1日以以950元元发行面值值为10000元的债债券，票面面收益率为为10%，期期限两年。A公司购购入一张。A公公司持有两两年，计算算最终实际际收益率

55、。A公公司于19998年22月1日以以11400元将债券券卖给B公公司，试计计算A公司司持有期间间收益率。B公公司将债券券持有到还还本付息时时为止，试试计算B公公司的到期期收益率。K=10000（11+10%2）-950299501100%=13.116%K=（11440-9550）11.599501100%=13.333%K=10000（11+10%2）-114000.5111401100%=7.699%4.20002年7月月1日某人人打算购买买大兴公司司20011年1月11日以9660元价格格折价发行行的。每张张面值为11 0000元的债券券，票面利利率为100%，4年年到期，到到期一次还

56、还本付息。要求：（1）假假定20002年7月月1日大兴兴公司债券券的市价为为11000元，此人人购买后准准备持有至至债券到期期日，计算算此人的到到期收益率率。（2）若若此人到22002年年7月1日日以11000元的价价格购买该该债券，于于20044年1月11日以13300元的的价格将该该债券出售售，计算此此人持有债债券期间的的收益率。（3）假假若此人在在20011年1月11日购得此此债券，并并持有至债债券到期日日，计算此此人的实际际收益率。答（1）到到期收益率率=（10000+1100010%4-11100）2.5/110001000%=100.91%（2）持持有期间收收益率=（11300-1

57、1000）1.5/111001100%=12.112%（3）实实际收益率率=10000+1100010%4-966044/96001000%=111.46%5某公司司本年税后后利润8000万元，优优先股1000万股，每每股股利22元；普通通股1500万股，上上年每股盈盈利3.55元。要求：计算本年年每股盈利利；计算算每股盈利利增长率。每股股盈利=（8800-110022）/1550=4 元/股每股股盈利增长长率=（44-3.55）/3.51000%=114.299%6.某公司司购入一股股票，预计计每年股利利为1000万元，购购入股票的的期望报酬酬率为100%.要求：若公司准准备永久持持有股票，

58、求求投资价值值；若持持有2年后后以12000万元出出售，求投投资价值。V=D/k=100/10%=10000 万元V=100PVI*10%，2+11200PVIFF10%，22=11664.8 万元7.某公司司普通股基基年每股股股利为122元，股几几年股利增增长率为55%，期望望报酬率112%.要求：若公司准准备永久持持有股票，求求投资价值值。V=12（11+5%）/（12%-5%）=180 元/股8. 一张张面值为11000元元的债券，票票面收益率率为12%，期限55年，到期期一次还本本利息。甲甲企业于债债券发行时时以10550元购入入并持有到到期；乙企企业于债券券第三年年年初以13300元

59、购购入，持有有三年到期期；丙企业业于第二年年年初以11170元元购入，持持有两年后后，以13300元卖卖出。要求：(11) 计算算甲企业的的最终实际际收益率(2) 计计算乙企业业的到期收收益率(3) 计计算丙企业业的持有期期间收益率率解： (11) 最终终实际收益益率(2) 到到期收益率率(3) 持持有期间收收益率8.某公司司每股普通通股的年股股利为100元，投资资者要求的的收益率(或期望收收益率)为为10%。计算该普普通股的内内在价值。解：股票内内在价值=10/110%=1100元9.某股份份公司上年年年末净资资产为50000万元元，实际发发行普通股股400万万股，每股股面值100元。要求求

60、：计算该该公司资本本增值幅度度。解：本增值值幅度为=10、某人人以150000元购购进华丰公公司债券，两两月后以1160000元售出，购购入和售出出时分别另另支付手续续费60元元和68元元。计算本本债券投资资收益额及及持券期间间的收益率率。解答：债券券投资收益益额166000-150000-600-68872 元持券期间收收益率8872 / （155000+60）1005.779Chaptter 77第七章1、某产品品预计年销销量为60000件，单单件售价1150元，已已知单位税税率为5，预定目目标利润为为15万元元，计算目目标成本应应多大。2271页解答：目标标成本66000 1550 （1