金融考研之《公司理财》划重点

1、 金融考研之公司理财划重点整理了公司理财的重点内容，具体来说，以罗斯的公司理财为例。第一部分：就是 4-9 章，主要讲的就是投资评价标准和如何做投资决策，而其中的 8、9 两章，就是金融市场常见的投资工具和金融资产的具体估值。这其中要重点把握年金的折现、NPV 方法的原理和与其他方法的区别与对比，以及实物期权存在的意义，倒是 NPV 的计算可能不那么重要，毕竟实际考试不好考。第二部分：则是 15，16-18，是全书的核心和重点，资本结构和 MM 定理， 整本书也正是围绕此来讲的，这部分学习，一定要弄明白 MM 定理的几种形式和各自的推导，尤其注意公式的推导，比如无税的 Rs 和有税的 Rs 推

2、导思路的区别，特别注意理解有税情况的推导，从中掌握公司估值的基本思想现金流折现，对应的分子如何确定和折现率怎么选择，如何进行匹配。其实很多时候，虽然直接用 MM 定理没问题，但是背后的现金流折现确定公司价值的思想，也是尤其有用。而 17 章，债务运用的限制，注意从实际中理解委托代理中投资不足和投资过度的原因，除了书中的解释，还可以从期权的波动方面解释。18 章中，最体现一个人是否真正学明白了的地方，不是什么可以把有些公式简化，比如有人结合 MM 把 WACC 的公式简化了，这个，其实没有用处，因为，学习学到最后， 不是记住什么公式，而是从最原始的思路去掌握公式的推导模式，没什么需要记忆太多的，

3、我们需要关注的就是公式背后的实际含义，就是现实中为什么是这样， 要从实际应用的角度理解公式和定理，而不是简单的数理思维。那么回到 18 章， 一个地方最反应问题，就是 APV 中的那个贷款的例题，为什么突然引出个 NPV 借款，而不是直接用 tB 税盾的方法，那么这两个方法有什么区别和联系，我们到底如何处理债务的问题，什么时候用哪个方法，为什么，怎么确定，到底这两个方法跟什么有关，后面 8%的优惠利率处，又如何解释税盾的不可用。这虽然是个很小的细节，但是我们在复习的时候，不会感到奇怪么，不应该弄清楚到底怎么回事么。第三部分：就是 19.20 和 29 章，还是讲的股票相关的，包括股利、配股，

4、我们学金融多的就可以知道，常见的投资资产，股票和债券，作为固定收益的债券其实很难，而且计算复杂，实际中分类也很多，还需要用到久期和相关的免疫管理，这个在 CFA 二三级中涉及较多，而这显然不是我们所要求的，况且考试中， 也不好计算。而股票就相对好考，可以考察估值模型，股利政策，配股和股票分拆等等，所以，我们更应该关注股票的知识。21 章租赁，这章内容其实不容易， 尤其在 cpa 财管中讲的较多，但是从考试角度，因为不容易计算，所以考的概率不高，一般可以放到后期再学。29 的并购那章，除了书上讲的那些内容，还有一些其他的名词需要弄清楚，这章的内容也很常考，计算尤其需要弄清楚。看到这，肯定有人会问

5、，中间那些章节怎么不说呢，不看么?当然不是，中间 10-14 章，主要讲的是投资的理论，这部分，建议是放到博迪投资学的相应章节中学习，就是 5-9 章，博迪的书讲的更为详细和透彻。而 22-25 章，应该放到赫尔那本期权期货与衍生品那本书中，去学习 1-13 章，其中维纳过程那章可以不看，其他的应该好好学习。要模块化学习的含义，意思是用每部分知识讲的最好的书，去学习相应的知识，那么理财的投资和期货部分，可以用来补充和最重要的，做课后题去熟练。还有就是有人也推荐了公司理财其他的书籍，这个不同学校会有不同的要求，但是个人感觉，第一遍重在学习知识本身，有一本书就可以把知识学好了， 其他的书籍作为参考

6、和补充就很好，其实无论哪本书，学好就行，当然，单独学一本书，未必能把知识学的很全面，所以如果学有余力的同学，可以适当看看CPA 中的财管部分对应的章节，个人感觉财管的知识，对应理财的学习很有帮助， 虽然不比做他的题，但可以看看更完整的知识。再就是做题，做题不在多而在精， 刷题完全没必要，有那个时间，不如把知识本身学的更全面。其实只要知识通了， 题就会迎刃而解。理财中没涉及的一些章节，比如前 3 章，主要是一些财务和会计入门，看看就可以，适当掌握，对于没什么基础的同学，多拓展一下，构建起最基本的一些财务概念和基础，而后面 26-28，30.31，其实没什么必要看，因为确实是考的机会不大，基本没有见过有哪个学校考过。这里再说一个实际的问题， 就是我们学习知识的时候，一定要多结合现实的资本市场和国家经济情况去理解，也就是理论一定要联系实际，用自己学的东西去理解很多实际生活中的事情和案例