财务管理基础（第三版）第01章 财务管理概述

1、第1章 财务管理概述第1章 财务管理概述财务管理的环境财务管理的目标财务管理的概念学习目标明确财务管理的本质及特征清楚财务管理应达到的根本目标理解理财环境对财务管理工作的重要性第一节 财务管理的概念企业财务一企业财务管理二一、财务管理的概念 （一）企业财务 是指企业在生产经营活动或其他业务活动过程中所涉及的与资金有关的活动，包括资金的筹集、资金的运用、资金的耗费、资金的回收和资金的分配等活动。资金运用资金耗费资金回收资金分配资金筹集企业财务活动（二）企业财务关系 是指企业在组织财务活动过程中所发生的与各有关方面之间的经济利益关系。企业财务关系与所有者（出资人）与被投资单位与政府管理部门与债权人

2、债务人与内部各级单位与职工个人二、企业财务管理（一）财务管理的含义 财务管理是指财务管理的主体（企业或公司）以客观存在的财务活动和财务关系为基础，在一定的环境下，遵循一定的原则，运用科学的方法和手段，通过对财务活动和财务关系的组织与处理，以实现价值最大化为目标而进行的经济管理活动。财务管理的特点管理的侧重性（二）财务管理的特点管理的综合性管理的协调性第二节 财务管理目标企业目标对财务管理的要求一财务管理的一般目标二财务管理的具体目标三目标的冲突与协调四发展获利生存 为了避免亏损，减少破产的风险，要求财务管理力求做到以收抵支和增强偿还到期债务的能力。 要求财务管理要源源不断的筹集满足企业发展所需

3、的资金 要求财务管理通过优化配置和有效使用资金使企业获利，实现资本收益的最大化。一、企业目标对财务管理的要求二、 财务管理的一般目标 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 财务管理目标公司价值最大化股东财富最大化利润最大化每股收益最大化以利润最大化作为财务管理目标存在的优点 利润是反映企业经济效益状况最直接、最有效的指标； 利润不仅代表着企业为社会创造的财富，也代表着企业的竞争优势； 利润是衡量企业经营业绩的综合性指标。（一） 利润最大化以利润最大化作为财务管理目标存在的缺点 没有考虑投入与产出之间的关系； 没有考虑货币的时间价值、风险问题；

4、片面追求利润最大化容易导致企业经营上的短期行为倾向； 容易使企业为了粉饰业绩而出现人为操控利润的行为。（二） 股东财富最大化 1. 股东财富的确定 股东财富=股票数量股票价格当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股东财富达到最大 2. 股东财富最大化作为财务管理目标的优点 能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 能够克服企业在追求利润上的短期行为 一定程度上规范资本市场的运行3. 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； 实际工作中可能会导致公司所有者与其

5、他利益主体之间产生矛盾与冲突。 以企业价值 最大化作为财务管理目标存在的优点 它充分的考虑了货币时间价值和风险价值； 它充分考虑了资本的优化配置和合理使用，体现了投资者对资本保值增值的要求； 克服了企业在经营管理和财务行为上的短期行为，体现了企业长期稳定可持续发展的要求。（三） 企业最大化以企业价值最大化作为财务管理目标存在的缺点 企业价值是一个比较抽象的概念，因而不易被人们接受和理解； 在计算企业价值时涉及的许多参数诸如未来现金流量、折现率、折现期等存在预计上的困难； 具有一定的主观性三、财务管理的具体目标财务管理的具体目标财务管理的内容决定筹资管理目标投资管理目标营运资本管理目标分配管理目

6、标公司代理关系模式社区供应商客户政府公司股东 债 权 人 经 营 者委 托 人委托人代 理 人代理人 社 会四、目标的冲突与协调（一）股东与经营者 股 东目标：实现资本的保值、增值， 最大限度地提高资本收益，增加股东价值。 它表现为货币性收益目标 经 营 者目标：最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，追求个人声誉和社会地位。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。2.二者目标函数不一致的具体表现：1.二者之间代理关系产生的前提： 资本所有权与经营权的分离激励机制A路径B路径监督机制3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法4.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法通过经营业绩考评等监督方式

7、解聘通过所有者约束经者接收通过市场约束经营者 将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施方法一建立监督机制方法二建立激励机制基本方式 股票期权 年薪制（二）股东与债权人 股 东 目标：借入资金扩大生产经营强调借入资金的收益性 债 权 人 目标：贷出资金，希望能够到期收回本金并获得一定的利息收入强调贷款的安全性1.二者之间矛盾与冲突的根源： 风险与收益的“不对等契约”2.二者目标函数不一致的具体表现： 3. 股东伤害债权人利益的具体表现 债务人违反借款协议，私下改变资本用途: 从事高风险投资 转移资本 弃债逃债4.债权人为保护自己的利益通常采取的措施 降低债券投资的

8、支付价格或提高资本贷放的利率； 在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。 （三）企业与社会的冲突与协调 股东在为自己创造财富（通过投资等活动增加收益）的同时，也为社会创造更多的就业机会，提供更多的产品，从而实现社会责任的目标。 股东在追求财富最大化的同时，也可能会给社会带来不同的负面效应。 第三节 财务管理环境财务管理环境的含义一财务管理的内部环境二财务管理的外部环境三财务管理与环境的关系四一、财务管理环境的含义 财务管理环境是指企业在组织财务活动，处理财务关系的过程中所面临的各种条件或影响因素，它是企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。这些因素包括社会、政治、经济、文化等方面的因素。财

9、务管理环境具有复杂性、动态性、不确定性、差异性等特征。 财务管理环境内部环境外部环境动态环境静态环境可控环境不可控环境二、财务管理的内部环境结构治理公司外部监控型治理模式 内部监控型治理模式 家族控制型治理模式 转轨经济型治理模式 （一）公司治理结构财务管理体制 确定财务激励方式和标准 确定财务责任执行的过程及结果确定财务责任 确立财务体制类型确定财务权限 （二）财务管理体制 财务制度制定的主体是企业管理层，是针对某一特定的企业制定的。 财务制度的本质是财务主体意志的体现，反映财务主体在财务管理上的期望。 财务制度与特定的条件和时间相联系，只能在一定的空间和时间范围内发挥作用。 财务制度不是一

10、成不变的，随着财务管理内容和理财环境的变化，财务制度也要不断的补充、修订和完善。 （三）内部财务制度三、财务管理的外部环境 经济体制 经济结构经济周期经济政策通货膨胀市场竞争经济环境（一）经济环境（二）法律环境 企业组织法规 税收法规 财务法规金融市场环境金融市场及其构成要素 要素市场、商品市场、 金融市场 交易主体、交易的客体、交易的方式、 交易的标准 、金融市场的功能 融通资金功能、资本转换功能 、风险分散功能、定价功能 、资源优化配置功能、金融市场的类型 按期限划分、按市场功能划分、按融资对象划分、按交割的时间划分 、按金融工具大类划分 金融工具的基本属性 流动性、收益性、风险性、金融市场利率的构成 纯利率 、通货膨胀附加率、违约风险附加率、变现力附加率 、到期风险附加率 （三）金融市场环境总结与结论企业财务是财务活动和财务关系的统一，财务活动描述了财务的形式特征，财务关系揭示了财务的本质。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是利用价值形式组织财务活动，处理财务关系的一项综合性管理工作。财务管理的目标有利润最大化、每股盈利最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等多种提法。企业价值最大化目标被人们普遍接受和认可。财务管理环境是指企业在组织财务活动，处理财务关系的过程中所面临的各种条