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1、第三节股权筹资【考点一】吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类（二）吸收直接投资的出资方式（三）吸收直接投资的筹资特点（一）吸收直接投资的种类1.吸收国家投资2.吸收法人投资3.合资经营4.吸收社会公众投资（二）吸收直接投资的出资方式1.以货币资产出资2.以实物资产出资3.以土地使用权出资4.以工业出资5.以特定债权出资【例题多选题】下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（年）。（2017A.特许经营权B.土地使用权C.商誉D.非专利技术【】BD【】吸收直接投资的出资方式包括：（1）以货币资产出资；（2）以实物资产出资；（3）以土地使用权出资；（4）以工业出资。其中工业通常是指专有技术、商

2、标权、专利权、非专利技术等无形资产。此外，国家相关对无形资产出资方式另有限制：股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人、商誉、特许经营权或者设定担保的等作价出资；（5）以特定债权出资。选项 B、D 正确。【例题单选题】下列各项中，不能作为资产出资的是（）。A.存货B.固定资产C.可转换债券D.特许经营权【】D【】特许经营权不能作为资产出资。【例题单选题】企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【】C【】吸收工业等无形资产出资的风险较大。（三）吸收直接投资的筹资特点【优点】（1）能够尽快形成生产能力（2）（公司与投资

3、者）容易进行信息沟通（股权没有社会化）【缺点】（1）资本成本较高（2）公司控制权集中，不利于公司治理（3）不易进行交易【例题判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。（）（2017 年）【】正确【】吸收直接投资不仅可以取得一部分货币，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。【例题单选题】下列各项中，与留存筹资相比，属于吸收直接投资特点是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【】D【】与留存筹资相比，吸收直接投资筹资形成生产能力较快。【例题单选题】与公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。A.资本成本较低B

4、.性较强C.能够企业市场形象D.易于尽快形成生产能力【】D【】吸收直接投资的筹资优点：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通。【考点二】普通股（一）股东的权利（二）的种类（三）的方式（四）上市的特别处理（五）上市公司的（六）引入投资者（七）普通股的筹资特点（一）股东的权利（1）公司管理权（2）收益权（3）转让权（4）优先认股权（5）剩余要求权【例题单选题】下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。（2017 年）（2017 年）A.有利于筹集足额的资本 B.有利于引入投资者 C.有利于降低财务风险 D.有利于公司知名度【】B【例题单选题】与公开间接相比，非公开直接的优

5、点是（）。优先剩余 分配权优先股利分配权 C.优先 转让权 D.优先认股权【 】D【】股东最基本的权利是按投入公司的额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持为限对公司承担责任。其中包括：公司管理权；（2）收益权；（3）转让权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。选项 D 正确。【例题单选题】下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。优先认股权优先分配收益权转让权剩余要求权【】B【】优先分配收益权属于优先股股东拥有的权利。（二）的种类按股东权利和义务，分为普通股和优先股。（优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余优先权上）按票面是否记名，

6、分为记名和无记名。按对象和上市地点，分为、B 股、H 股、N 股和 S 股等。（三）的方式公开间接非公开直接方式通过中介机构，公开向社会公众只向少数特定的对象直接优点范围广，对象多，易于足额筹资提高公司的知名度，扩大弹性较大，节省费用缺点手续复杂严格，成本高范围小，不易及时足额筹本，后的变现性差（五）上市公司的首次上市公开（IPO）上市公开增发（向社会公众发售）配股（向原有股东配售）3.非公开（定向募集）【上市公司定向增发的优势】有利于引入投资者和机构投资者；有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；定向增发是一种主要的并购，特别是资产并购型定

7、向增发，有利于企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。【例题单选题】与配股相比，定向增发的优势是（）。【】公开间接，这种方式的范围广，有利于提高公司的知名度，对象多，易于足额筹本，有利于降低财务风险，选项 A、C、D 是公开间接的优点。【例题单选题】与不公开直接方式相比，公开间接方式（）。条件低范围小成本高变现性差【】C【】与不公开直接方式相比，公开间接方式成本高。（四）上市的特别处理上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其交易将被交易所“特别处理”。财务状况异常最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值；最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于资本；最近一个会计年度经审计的股东权益扣

8、除会计师、有关部门不予确认的部分，低于资本；会计师对最近一个会计年度的出具无法表示意见或否定意见的审计；最近一份经审计的财务对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；经交易所或中国认定为财务状况异常的其他状况异常指自然、事故等导致生产经营活动基本中止，公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的等情况A.有利于社会公众参与B.有利于保持原有的股权结构C.有利于促进股权的流通转让D.有利于引入投资者和机构投资者【】D【】上市公司定向增发优势在于：1、有利于引入投资者和机构投资者，所以选项 D 正确；2、有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而母公司的资产价值；3、定向

9、增发是一种主要的并购，特别是资产并购型定向增发，有利于企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。【例题多选题】上市对公司可能的不利影响有（）。（2017 年）A.商业容易B.公司价值不易确定C.资本结构容易D.信息披露成本较高【】AD【】上市交易便于确定公司价值。上市后，公司股价有市价可循，便于确定公司的价值。对于上市公司来说，即时的交易行情，就是对公司价值的市场评价。同时，市场行情也能够为公司收购兼并等资本提供询价基础。因此选项 B 和 C 的表述错误。但上市也有对公司不利影响的一面，主要有：上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会公司商业；股价有时会歪

10、曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的。选项 AD 正确。（六）引入1.概念投资者按规则解释，投资者是指与人具有合作关系或有合作意向和潜力，与公司紧密且欲长期持有公司的法人。2.引入投资者的作用公司形象，提高资本市场认同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合能力，增强公司的竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。（七）普通股的筹资特点（1）两权分离，有利于公司经营管理。（2）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。（3）资本成本较高。（4）不易及时形成生产能力【例题单选题】与筹资相比，普通股筹资的优点是（）。（2017 年）A.可

11、以稳定公司的控制权B.可以降低资本成本C.可以利用财务杠杆D.可以形成稳定的资本基础【】D【】公司所筹集的属于公司的长期自有，没有期限，无须归还，可以形成稳定的资本基础。选项 D 正确。【例题单选题】与筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。A.易于进行交易B.资本成本较低C.有利于提高公司声誉D.筹资费用较低【】D【】吸收直接投资不利于进行交易，选项 A 不正确；相对于筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高，选项 B 不正确；筹资的优点是能增强公司的社会声誉，选项 C 不正确；而吸收直接投资筹资费用较低，选项 D 正确。【考点三】留存收益【筹资特点】不会发生筹资费用维持公司的控制权分布3.筹资数额有限【例题单选题】与筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（）。A.资本成本较高B.筹资费用较高C.稀释原有股东控制权D.筹资数额有限【】D【】留存收益的筹资特点包括：【例题单选题】下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。普通股优先股公司债券可转换债券【】A【】股权筹资企业的财务风险较小。股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力。不发生筹资费用；维持公司的控制权；筹资数额有限。【例题单选题】下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。留存收益筹资可以维持公司的控