毕业论文之中小企业的融资渠道

1、毕业设计（论文）中小企业的融资渠道姓 名 学 院 专 业 指导教师 职 称 摘 要改革开放至今，中小企业通过长足的进展，作为经济社会进展不可缺少的组织细胞, 在促进经济进展、扩大社会就业、提供社会服务、增加财政收入中发挥着举足轻重的作用，同时在我国国民经济中发挥着越来越重要的作用。然而长期以来，在其进展过程中，由于自身缺陷和外部环境多种因素，产生了融资难的问题，这已成为制约中小企业进展的最大“瓶颈”。因此中小企业应在适应各自进展的前提下，具体问题具体分析，找到适合自己企业的融资渠道。我认为应要紧从资金对中小企业的重要性、 融资渠道以及如何找到适合自己的融资渠道三个方面入手进行分析。 关键词：中

2、小企业；重要性；融资渠道AbstractThe reform and opening up so far, been considerable development of Small and Medium Enterprises as an indispensable economic and social development cells, in promoting economic development, increasing employment opportunities, provide social services, increasing revenue to play a

3、 pivotal role, while in our national the economy is playing an increasingly important role. However, a long time, in its development process, due to their own weaknesses and the external environment factors, resulting in a financing problem, which has restricted the development of Small and Medium E

4、nterprises in the biggest bottleneck. Therefore, the development of Small and Medium Enterprises should adapt to the premise of their own, to analyze specific issues, to find financing for your business. Following the importance of small and medium enterprises from the capital, financing sources and

5、 how to find financing for their own analysis of three aspects:Keywords: Small and Medium Enterprises; importance; financing目录 TOC o 1-2 h z u 一、资金对中小企业的重要性资金不然而任何个人工作和生活不可或缺的重要因素，同时也是任何法人组织运转和进展的源头。没有资金或企业缺少资金，都会阻碍企业的日常运转和长期的进展。在产品的生产过程中，劳动力、劳动对象和劳动工具是构成生产的三要素，这三要素相互作用、相互阻碍，缺一不可。然而这三要素都要靠金钞票来获得，没有资

6、金就没有方法进行生产，没有方法生产企业就会面临着倒闭。因此讲金钞票对企业来讲就如同空气和水对人一样重要，不可缺少。当前我国的中小企业得不到较好的进展，其中最重要的一点确实是没有充足的资金作保障，从而失去了许多好的进展机会。要想使这些企业得到进展就要有充足的资金，然而如何样才能做到这一点呢？企业数目众多，每一个企业的进展都需要资金，这些资金不可能都通过国家援助的方式予以解决。究其最终的方法依旧要靠企业自己。那么企业应用什么样的方法筹集到资金就成为一个十分重要的问题。它是采纳汲取直接投资、信贷筹资，依旧债券筹资和风险筹资，企业在选择时应该慎重考虑，各种融资方式都有自己的优缺点，以免给自己造成重大的

7、损失。二、中小企业的几种要紧的融资渠道（一）汲取直接投资1. 汲取直接投资的定义、来源和要紧方式所谓汲取直接投资是指非股份制企业以协议等形式汲取国家、法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资金的一种筹资方式（陈宝明，2001）。采纳汲取直接投资一般有以下几个来源：第一、国家投资。12国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或者机构以国有资产投入企业，由此形成国家资金。它是国有企业筹集自由资金的要紧方式。每个国家关系民生的一些重要行业一般情况下差不多上有国家掌握着大多数或全部的经营和决策权。这类企业一般差不多上由国家出资关心解决资金问题的，例如我国的民航、邮电、交通和石油等行业就如此。第二、法人

8、投资。法人投资是指法人单位以其依法能够支配的资产投入企业，由此形成法人资本金。目前要紧指法人单位在共同出资成立的公司，投资以参与企业利润分配为目的的，而且投资方式能够灵活多样。例如合伙企业、合资企业确实是如此，它们差不多上由合伙人以自己可支配的资产投入合伙成立的公司或企业，以参与企业的利润分配为目的。第三、个人投资。个人投资指社会个人或本企业内部职工以个人合法财产投入企业，由此形成个人资本金。现在企业竞争如此激烈，企业为了使自己不被社会淘汰纷纷出台让职员出资入股参与企业的治理，使企业的命运与其相挂钩，来激发职员的潜力。第四、外商投资。外商投资指外国投资者以及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的

9、资金，由此形成外商资本金。它一般只有中外合资、合作或外商独资经营企业才能采纳，而且必须通过国家有关部门的批准。在我国像这类的企业专门多，例如手机行业的三星和摩托罗拉、轮胎行业的锦湖和普力斯通等等。汲取直接投资的方式要紧有以下几种：第一、现金投资，是汲取直接投资中一种最重要的投资方式。第二、实物投资，要紧是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流淌资产所进行的投资。第三、工业产权投资，是指以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。这类投资一般情况下都要与被投资者企业有直接关系和利益的工业产权，才能被企业同意。第四、土地使用权，土地使用权与工业产权一样都要对被投资者的企业有作

10、用才可同意。2. 汲取直接投资的优缺点汲取直接投资具有以下三点优点：第一增强企业信誉和借款能力；第二能尽快形成生产能力；第三有利于降低财务风险。其缺点有以下两点：第一资金成本高；第二容易分散企业操纵权。3. 中小企业汲取直接投资的要紧来源作为中小企业来讲汲取直接投资的要紧来源应该是个人投资。缘故在于以下三点：其一国家投资，一般要紧投放于基础设施建设、文教卫生事业和有较大进展前景的国有企业。关于那些进展前景不大或没有进展前景的企业国家一般可不能进行投资，至于私有企业则就更不用讲，因此这种资金来源不是大多数中小企业的最佳选择。其二法人投资，要紧的目的是获得企业的经营权和决策权，使得企业朝着自己的决

11、策方向走。然而作为中小企业的所有者来讲，创建一个企业不是那么容易，总希望企业的进展方向掌握在自己手中。因此法人投资总的来讲不是一个最佳的选择。其三外商投资，这种方法能够讲是一个较好的方法，通过这种方法不仅能够得到所需的资金，而且还能够得到外国先进的技术。然而这种方法的手续十分繁杂，一般的企业全然不可能办到，因此这种方法也行不通。总体而言国家投资、法人投资和外商投资都有一些不足之处，然而个人投资不仅能够弥补以上各种投资对中小企业的不足，而且还具有自己的特点。个人投资一般差不多上由一些拥有零星的数额较小的资本的个人为主体，随着主体人数的增多所拥有的可支配的资本数量就越大，这对企业来讲具有专门大的吸

12、引力。由于每个个人投资者所拥有的资金数额较小，企业回笼这部分资金就比较容易，不需要花费太多的人力、物力和财力。这与从银行贷款来讲，企业省去了一些向银行递交的关于企业财务的资料，也同时节约了一些不必要的开支。（二）信贷融资（负债融资）1. 对信贷融资的介绍对大部分人来讲企业若是遇到资金周转不灵时往往想到的第一个解决方法确实是到银行贷款。然而想从银行融到资金并不是一件容易的事，银行也是一个盈利性的企业，它的盈利尽管不是全部来自于其的贷款业务所收取的利息。然而从目前中国的银行业来看，这一业务仍是银行收益的要紧来源（曹晋生 ，2002）。银行给企业进行融资也是有选择的。对那些经营状况较好的企业，银行能

13、够主动上门向其提供贷款，且不需要附加任何条件。因为其相信此类企业完全有能力归还贷款。然而对大多数中小企业来讲，是享受不到这一待遇的。除非中小企业提出提高贷款的利率银行才能够考虑是否放贷。银行总是把安全性放在第一位，只有当高利所带来的利益足以抵偿风险的增加时，它才会对大多数在经营上存在风险的企业做出贷款的决策（张勇，2004）。企业假如既想从银行贷款又想降低贷款利率，那么较好的一种方法确实是把所需款数化整为零，分不从不同的银行进行贷款，如此会使银行对其还款能力的担忧程度降低，从而降低贷款的利率。再确实是以押牟贷的方式，这种方法对企业和银行来讲差不多上有利的。对银行来讲，银行不用过于担心企业贷款到

14、期时企业归还不了本金和利息而给自己造成重大损失。因为企业在银行进行贷款时，一般情况下所要求企业抵押的实物价格可不能与所贷款的数额相差太远，甚至有时还会高出贷款数额。当贷款到期时，企业归还不了贷款，银行能够把企业的抵押物进行拍卖，从而猎取一部分资本来弥补自己的损失，如此能够使自己的风险降低，同时降低自己的损失。对企业来讲，以押牟贷能够使企业在与银行进行贷款业务时省去了许多唇枪舌战的过程，使该业务变得较容易，同时能够给企业节约许多时刻和财力。2. 银行借款的含义、种类及优缺点所谓银行借款是指企业依照借款合同从有关银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的各种借款。它依据不同的要求可大体分为以下四种：

15、第一按借款期限分为：短期借款、中期借款、长期借款；第二按借款有无担保分为：担保借款、信用借款、票据贴现；第三按借款用途分为：差不多建设借款、专用借款、流淌资金借款；第四按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款和商业银行贷款。银行借款的优点有借款速度较快；筹资成本较低；借款弹性好；缺点有：筹资风险高；限制条款较多；筹资数量有限（曹晋生，2002）。（三）融资租赁1. 融资租赁的概念、特点和种类所谓租赁是指出租人在承租人给予一定酬劳的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。租赁种类要紧有：经营租赁和融资租赁。经营租赁通常为短期租赁，其特点有：第一可随时提出租赁资产要求；第二租赁期短期

16、；第三租赁合同灵活；第四租赁期满后，租赁的资产一般归还给出租人；第五由出租人提供设备保养、维修、保险等专门服务。所谓融资租赁又称财务租赁，通常为长期租赁，可解决企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。其特点有以下几点：第一要提出正式申请；第二租期较长；第三租赁合同稳定；第四租约期满后，一般将设备作价转让给承租人；第五在租赁期间内，出租人一般提供维修和设备保养服务。融资租赁的形式分为：售后租回、直接租赁、杠杆租赁。2. 融资租赁的优缺点融资租赁的优点有以下六点：第一筹资速度快；第二限制条款较少；第三减少设备陈旧过时遭淘汰的风险；第四租金在整个租期内分摊，可适当减轻到期还本负担；第五租金可在所

17、得税前扣除，税收负担轻；第六可提供一种新的资金来源。其缺点有三点：第一、资金成本较高；第二、固定的租金支付构成较重的负担；第三、不能享有设备残值。（四）风险资本融资1. 风险资本的含义和作用所谓风险资本确实是指风险投资行业为具有高增长潜力的企业创业者提供的资本和其他资源（杰弗里.蒂蒙斯，2002）。风险资本的作用有以下几点：第一风险资本逐步替代政府投资，成为研究和开发资金的重要来源。第二风险资本是培育高科技企业的主力，其功能是金融机构所不能替代的。在美国有百分之九十的高科技企业是按照风险资本模式进展起来的。第三风险资本的优化资源配置功能。2. 风险资本融资的优缺点风险资本融资的优点有以下三点：

18、第一筹资速度比较快；第二它的成本比较低；第三限制条款较少。其缺点有两点，见表：第一筹资风险较大；第二容易分散企业的操纵权。表1几种融资渠道比较表 比较项融资渠道优 点缺 点直接投资能尽快形成生产能力有利于降低财务风险增强企业信誉和借款能力资金成本高容易分散企业操纵权信贷融资借款弹性好借款速度较快筹资成本较低筹资风险高限制条款较多筹资数量有限融资租赁税收负担轻筹资速度快限制条款较少租金在整个租期内分摊租金可在所得税前扣除可适当减轻到期还本负担可提供一种新的资金来源减少设备陈旧过时遭淘汰的风险较重的负担资金成本较高不能享有设备残值固定的租金支付构成风险资本融资成本较低限制条款较少筹资速度比较快筹资

19、风险较大容易分散企业操纵权三、中小企业应依照各自的特点选择融资渠道任何事物都不是十全十美的，人们不是常讲金无足赤，人无完人吗。各种融资渠道也有自己的优点和缺点，中小企业在进行选择融资渠道时应慎之又慎，切勿急躁，以防给自己造成重大损失。应该依照自己所从事的行业特点进行选择。美国政府于1953年设立了小企业治理局（Small Business Administration），目的是向那些无法从其他渠道获得优惠贷款的小企业提供长期的资金关心。小企业治理局为此目的制定的小企业划分标准几乎能够囊括99%专门从事工商活动的组织（如表11）（高俊山，1998）。以下就依据美国治理局对小企业的划分，对这几种类

20、型的行业进行阐述，小企业治理局定义的美国小企业标准见表：表美国小企业标准表 业务标准销售额（百万美元）雇员数零售28批发9.522建筑1.09.5制造业01500农业1.0 （一）零售型行业零售型企业其要紧是以零售日常用品和食品为主的企业，像超市、商场。其行业的特点确实是商品的更替频率比较高，因此这类企业要有充足的货源。由于那个特点对其来讲在资金上不能出现资金紧缩的现象。一旦该类企业出现资金不足，那么该类企业将会因商品种类不齐全，货源得不到供给，从而给顾客留下不行的印象，降低企业的销售额，甚至更有可能为同行业的其他企业所排挤而倒闭或退出该行业。因此资金的充裕对该类企业来讲是十分重要的。零售型企

21、业要做大做好，不仅要货源充足，品种多样，而且还要物美价廉，只有如此才能赢得顾客的好评而促进销量。那么一旦该类企业在资金上出现了周转不灵的时候，应该通过那种渠道来进行融资呢？笔者认为应该要紧从以下几种方式来融资。1. 通过供应商来进行融资零售型企业它的顾客群体品位和爱好各不相同，依据零售型企业的这一特点对供应商来讲其是一个比较便利且直接有效地接触顾客的渠道，能让顾客了解自己的产品，同时能够通过群体效应来对自己的产品进行宣传和推广，这不但会给供应商节约专门多的宣传费用，而且这种效用的作用会比宣传更有阻碍力。人们都有一个从众心理的弱点，例如大多数人讲某件东西好，少数人则会不假思索就随声附和起来。零售

22、行业的特点确实是恰恰利用了人们的这一弱点。故而零售型企业的供应商都会对该行业在付款方面给予专门大的宽幅度，甚至有的供应商为了打出自己产品的品牌会让零售企业先对产品进行销售，销售完以后在对其付货款。如此以来便给了零售企业在资金方面一个专门大的关心，使其可不能因资金不足而导致货源不足。2. 信贷融资零售型中小型企业一般的注册资金在几十万到一百万左右，故而其购入货源所需的款项一般可不能高于其的注册资金。那么这类企业即使在资金上出现了周转不灵的问题，也不是一个专门大的数目，能够通过从银行进行贷款。因为其所贷资金对银行来讲只是一笔小数目的贷款业务，银行可不能花专门多的时刻和人力物力对该企业进行严格地审查

23、，看其有无还款能力。再讲零售行业是薄利多销的行业一般情况下正常经营可不能出现亏本的现象，故而银行可不能过度担心企业没有还款能力。同时银行为了更安全起见，能够要求企业以抵押物的形式对该贷款进行担保。零售企业只要有充足的资本，多样的货源，就可不能亏本。这对银行来讲，就算贷款到期，企业不能归还贷款，银行也不用担心，它能够把企业的抵押物进行拍卖而获得一定的补偿金（二）建筑型行业建筑型企业是耗用资金庞大的一类企业。它的资金周转期比较长，因此该类企业若没有充足的资金就没有方法进展下去。例如房地产业，它要有庞大的资金用于购买土地使用权、建筑房屋所需的各种材料以及房屋建成后的宣传费用等等。这些费用一旦在建筑过

24、程中出现资金周转不灵的情况，就有可能使企业倒闭。故而对建筑型企业来讲资金确实是其生命线。那么该类企业应通过哪种渠道来进行融资呢？我认为要紧有以下几种方式进行融资。1. 信贷融资由于这类企业所需的资金比较庞大，对银行来讲相当于一个甚至是一个巨额贷款，故而银行在对该类企业的审查方面十分地严格，否则一旦企业到期还不了贷款，也有可能使银行形成不良账款或倒闭，从而使银行背上沉重的负担。同时银行对这类风险性比较大的企业进行贷款时，往往会有一些附加性的条款，例如抵押物、担保或是留取保证金等，使其降低风险。因此这种融资渠道对该类企业来讲是一个融资渠道，但需花费企业许多人力、物力和财力。2. 汲取民间投资民间资

25、本就像一个大的“聚宝盆”，它不但资金数量庞大，聚拢起来也比较容易且费用十分低。基于那个特点越来越多的企业开始把手伸向那个“聚宝盆”。笔者以浙江省的温州为例讲明这一点。有人曾用“富得流油”如此的词语来描述温州民间资本的丰厚。最近又有媒体披露，温州至少有150亿元民间资本流向各地。同时有人可能2002年温州的民间资本至少近10个亿流向上海房地产市场。据统计目前温州民间投资已如潮般涌向道路、桥梁、隧道、码头、水利、通讯、文化、教育、体育、旅游、都市基础设施等等。从19802002年的20多年间，民间投资年增长25.2%，比国有投资高出2.5个百分点。2000年起，在积极财政政策的拉动下，浙江民间投资

26、活动进入了新一轮高速增长期。20002002的三年中，全省GD平均增长12.6%其中民间投资的贡献率达到4048个百分点。2003年上半年浙江省实现GDP4120亿元增速12.7%，完成全省社会投资1857亿元，同比38.8%，其中民间投资的比重达到58.4%，况且民间投资正在由传统产业向基础设施、新兴服务业等方面进展（王性，2004）。从以上来看，民间投资对建筑型企业来讲无疑是最佳的匹配。不仅使民间资本得到使用并增值，同时也使建筑业解决了资金困难的问题。这对建筑型企业来讲是比较有效的融资渠道。（三）制造型行业制造型企业与建筑型企业一样都需要投入大量的资本购买生产所需的各种原材料、生产厂房和劳

27、动力。然而它与建筑类行业不同的是它是作为一种长期的投资，不能够随时抽走资金。然而建筑类企业则不同，它依照房地产业的进展状况可随时抽走资金。因此这两种类型的企业在选择企业融资渠道时就有一定的差不。1. 信贷融资它是制造型企业常用的一种融资渠道，然而它对制造型企业来讲有专门多不便。首先银行会对企业的财务状况及负债比例进行严格的审查，看其是否有偿还能力。其次银行为了降低其自身的风险往往会附加一些额外的条件。再确实是依据企业经营状况的好坏给予不同的待遇。例如利率的高低、贷款数目是否有限制等。尽管信贷融资对制造型企业有专门多不便，然而它对企业获得资金比较有保障，因此企业还情愿采纳这种方法。2. 融资租赁

28、融资租赁是指企业或项目实体需要设备时，不是通过筹资自行购买而是以付租金的方式向租赁公司借入设备。它与其他融资方式相比，融资租赁方式的筹资成本高，然而审批较快，期限和规模灵活，通常采纳分期付款方式，能够幸免资金的集中支付。对制造型企业来讲生产设备在其整个生产过程中起着举足轻重的角色。没有生产设备就如同一个画家没有画笔一样，什么也做不了。况且每一套生产设备的价钞票也不低，关于一些企业来讲是购买不起的。融资租赁的出现无异于雪中送炭，解决了一个难题。例如地铁项目开展融资租赁，通过租赁公司筹措资金，采取融资租赁方式获得地铁设备，租金的偿还依照项目的收益或现金流的百分比提取，达到双方约定的租金总额或出租方

29、的收益率为止。3. 风险资本融资风险投资是一种权益资本，而不是一种借贷资本，因此其着眼点并不在于其投资对象当前的盈亏，而在于其进展前景和资产增值，以便通过上市或出售而蜕资并取得高额回报。例如天使投资者通常是熟悉投资行业的个人或企业，他们可能出于战略进展的目的而投资，同时与同意投资的企业家在事先都有一定的了解，因而大大降低了信息不对称问题。故而只要中小型企业的进展前景是美好的，只是临时受到资金不足的困扰，就会受到天使投资者的青睐（蒂姆伯恩，1999）。（四）科技型行业这种类型的企业要紧是以研制开发和应用高新科技为要紧业务的企业。它具有建设所需资金少，建成周期短，资金机制灵活，治理成本低廉，能够适应市场多样化的需求特点。它既是加快科技成果转化，实现技术创新的有效载体，也是国民经济增长的重要源泉。近年来的进展，科技型中小企业不管在数量依旧质量上都差不多成为国民经济的重要组成部份，成为国家经济进展新的重要增长点。然而科技型中小企业普遍面临着融资难的问题，在企业迅速成长时期难以筹集到所需的