中国加强金融服务的政策建议

1、中国加强金融服务的政策建议随着国家对地方政府举债融资管理的进一步规范，未来基础设施及公共服务项目建设投资，除了部分公益性项目可以依靠有限的发债额度之外，地方政府搞建设的合规路子只剩下 PPP一条。未来城镇化建设有巨大的资金需求，地方政府的发债额度远不够用，PPP真式仍有很大的发展空间，加强对PPP项目的金融服务仍然是金融机构拓展业务的重要机遇。一 改善政策法律环境，加强信用环境建设 尽快出台PPP条例，消除现有政策法规与PPP模式之间的冲突和矛盾，建立起制度性的保障措施，为社会资本和金融机构提供稳定的法律环境。进一步落实国务院关于加强诚信建设的要求，加强信用环境建设，明确地方政府在PPP项目中

2、的责任，给各参与方稳定合理的预期。政府和社会资本方都应守信践诺，履行所签的合作协议。PPP项目合作协议的履行，不受政府换届、政府有关部门机构调整的影响。政策法律环境的改善将能增强社会资本和金融机构的保障，提振社会资本和金融机构参与PPP项目的信心。二 金融机构应创新金融产品和服务方式金融机构要想通过经营获得收益，就必须承担风险。金融机构为基础设施和公共服务PPP项目融资，应打消政府会兜底的幻觉，从过去依靠政府信用转向控制项目本身，将银行授信风险控制的重心将转向项目的第一还款来源。项目融资从项目本身出发防范风险的思路和做法，对金融机构做PPP项目融资有很好的借鉴意义。实际上，抵质押物、保证人本质

3、上是“第二还款来源”，对“第二还款来源”的追偿操作难、变现难、执行难、回收率低。忽视对借款人的实际偿付能力分析是“典当行思维”。贷款银行要侧重于项目本身的风险、借款人的还款能力和还款意愿，更为主动地控制风险。基础设施和公用事业特许经营管理办法第二十三条规定，“探索利用特许经营项目预期收益质押贷款，支持利用相关收益作为还款来源”，因此政策鼓励、行业主管部门允许以收费权质押融资，因此金融机构应该积极开展项目融资；对社会资本增值在于，项目融资更适于希望以表外融资方式融资的客户。三 建议提高PPP基金的运作效率希望政府性基金运作越来越规范。目前政府引导基金政策规定和制度设计的行政化色彩较浓厚，强调体现

4、地方政府的调控意图及对事关地区发展的重大项目进行投资，对子资金的投资方向限制较多。政府引导基金是政策性基金，而社会资本追求资金安全和收益；政府推荐的基础设施和公用事业项目，大部分投资大、盈利低且投资回收期长，社会资本参与热情不高。建议在政府引导基金的运作中，政府引导而不主导，处理好政策性和营利性的矛盾。应充分发挥基金管理人在项目选择上的专业优势，引导基金避免干预基金管理团队的投资决策，真正坚持基金市场化运作。培育偏好PPP项目的长期股权投资者，改变“明基实债”的局面。目前参与PPP产业基金的资金主要为银行理财计划和资管计划，从市场募集来的优先级合伙人期限一般在5 年以下。由于银行理财计划多为中

5、短期且老百姓的钱有刚性兑付的要求，因此基金投资普遍采取中短期“明股实债”的方式；但PPP项目建设期加运营期基本为1525年，需要更长期限的资 金来源才能相搭配。希望PPP基金市场上出现麦格理基础设施基金这样真正偏好投资基础设 施的长期基金，相应的基金募集对象应该是寿险资金、养老金、教育基金、家族基金等长期权益性资金，这样才能逐步改变基金“明基实债”的现状。建议中国政企合作基金和各省份政府引导基金开办融资担保业务，如果PPP项目出现财务风险或地方政府违约、失信等政策风险，造成金融机构贷款融资不能归还，由基金承担还款义务。这样更能发挥政府性基金对 PPP融资的增信和放大作用，还能依靠商业性金融机构

6、评估项目的专业性，更好地体现依靠市场进行资源配置，提高PPPS资的效率。四 借鉴国外介入权制度，提高金融机构的可控制力贷款人介入权( Step-In Right )指当借款人违约时，金融机构有权介入、临时接管项目公司，对PPP项目进行有效控制，以保证金融机构在PPP项目中的权益。在有些司法管辖体系下，通过直接协议等合同安排将项目公司的控制权转移给银行，也可在融资协议中写入。直接协议由银行等金融机构与项目公司的主要合同方直接签订，允许将它们与项目公司签订合同的权益转让给贷款银行。PPP项目形成的资产是公共资产，一旦借款人违约，金融机构融资很难将资产处置，实际上项目的收入是还本付息的唯一来源；同时项目的经济价值不是其作为抵押的有形资产，而是使项目运转的一系列合同安排，所以介入权被视为贷款银行控制项目并救济违约情形的最好措施。介入权先后被许多国家纳入BOM令，支持了 PPP项目的融资，也提高了 PPP融资的效率。建议国内引入介入权和直接