资金管理和风险控制

1、资金管理和风险控制没有什么比资金管理和风险控制对一个交易者能学到的知识更为重 要！两者对于成功交易而言是极端重要的。这并不复杂，但是你却必 须遵守一些具体的规则。除非有某个系统达到了100%的准确率，否则资金管理和风险控制必须成为系统的一部分。如果你的资金管理非 常差，那么即便你所使用的交易系统有高达90%的成功率，你仍将会破产。相反的，即便你所使用的系统正确率并不高，然而通过良好 的资金管理，你仍然可以获得可观的回报。有研究显示，基金经理们 有90%的表现是和资金管理直接相关的。这显示了资金管理有多么 的重要。如果没有一个正确的资金管理方式， 那么就无法斩断亏损的交易，放 任盈利的交易发展。

2、很多交易者过度的保留已经亏损的坏头寸，当趋势已经对他们的持仓不利时，这些交易者没有足够的灵活性改变自己 的看法以及观点。往往不是正确的斩断损失，他们反而会倾向于在亏 损的头寸上加仓以求摊平成本。第一件事情是决定你的交易账户大小，我建议你应该将交易账户从投 资账户中分离开，最好是投资账户的 10%到20%的规模。这是你承 担高风险的资本，而你必须认识到交易是高风险的事情。 如果你做的 很成功，那自然好，反之你也不希望自己很受打击。绝对不要将你的交易账户和投资账户弄混！ 甚至你可以在另外一家经 纪公司开立你的交易账户。资金管理和风险控制是什么？资金管理和风险控制是一个人的计划 中关于在一次交易中承

3、担多大风险的部分。你希望承担多大的风险？ 计划中正确的资金管理部分，应该保证你长期的成功，不仅通过避免 让你持有过大的仓位，还会将交易者的心理障碍移除。Schwager所著市场奇才中的Larry Hite这样说：“对一次交易而言，绝对不要冒整个资产1%的风险，超过这个限度， 我对任何单独的交易都不感兴趣。始终如一的保持你的亏损在很低的 程度是绝对必要的。“Hite管理期货，其风险控制模型稍有不同，但是原则却是一样。你 会不经意的认为承担这么低的风险能得到多少回报呢？要知道当市场奇才出版时Hite管理的基金年复合回报率为30%。我们的回报 率设定的比Hite高，为此我们要承担更高一点的风险。我们

4、建议的 单笔交易承担风险的上限为 2%。你也可以将这一数值增加到 5%。 但是这样你潜在意识对风险的承担也会增加。2%的风险模型意味着什么？我们用一个 50000美元的账户演示。你 准备在XYZ公司股票上沽空，目前价格为 55又1/8 。你设定了在56又5/8止损，这样每股你承担了 1.50美元的风险。你必须以其为 标准决定你的风险控制计划。在这个例子中，你最多承担 1000美元 的风险，这意味着如果你止损出场，那么你将损失 1000美元。承担1000美元的风险你做多可以交易 666股XYZ公司股票。这里， 我们建议你稍微减少到交易 650股，或许只交易600股。如果你仍 然决定交易666股也

5、不是一个不好的计划，但是记住永远不要增加 操作数量。减少操作数量会让你不会处于一个因为承担太多风险而导 致你不舒服的状态。使用这样的风险控制模型当你获利或者亏损后你所承担的风险都会 变化。但是设定一个你觉得舒服的风险控制比例是非常重要的。举例来说，如果交易 XYZ股票你最终止损出场，那么你的账户将变成 49000美元的账户。你的下一笔交易希望买入 ABDC公司股票，入 场价格设为21又3/4 ,止损设为20又7/8。在这一笔交易中，你承 担的最大风险将是980美元。每一股票承担的风险为 0.875美元， 这意味着你最多可以交易1120股。我们假设这一笔交易成功，你 3 天后在23有1/2的位置

6、获利平仓，那么每一股你获利 1.75美元， 这样你的账户增加到50750美元。下一笔交易是在45又1/8买入VVV股票，你的止损这一次相当宽 是在42又1/4 。这样你每股承担的风险为 2.875美元。你的账户目 前是50750美元，那么你承担的最大风险为 1015美元。因此你最 多可以交易350股。两天后当你以50美元的价格卖出时，你的账户 这时增长到52456.25美元。这意味着下一次你可以承担的最大风险 为1049美元。这样经过三次交易你的账户获得了相当满意的 4.9125%的收益率。如果这能够作为每个月的平均回报， 那么你将每 年得到至少58%的回报率。这个回报率会令大部分基金管理人羡

7、慕 不已。如果你每次只是像大部分交易者那样主观的决定交易300股会发生什么？你会明显的做的更差，经过三次交易，你的账户仅仅增长至 51537.5美元，收益率只有3.075% ,当然很不错，不过却不如之前 做的那么好。主观决定交易数量的真正风险在于，当交易类似亚马逊 在线这种波动率非常大的股票时，我们会承担太高的风险，如果我们 每一股止损达到10美元，那么我们总的风险部位就是 3000美元， 也就是总资本的6%。总是承担这样高的风险最终会将我们踢出市场。保持对你持有仓位的不断跟踪是绝对必要的，你应该有一本交易记 录。它可以是一份文件或是记录，保持它组织的很不错，交易是一门 事业。当你建立你的头寸

8、，不论是做多还是做空。你都必须有一个交易目标。 记录下来你的目标价位，以及为什么你介入这一次交易，以及你的入场价格。设定你的持仓时间，也就是你打算持有仓位的数天或者数星 期。不要同时交易太少的股票，你必须分散你的风险，五只股票会比一两 只更好，十只股票又好过五只。尝试着每只股票头寸规模相同，这样 当你在一笔交易上亏损时，总体的亏损绝不会很大。尤其当你缺乏使用止损的经验时。 通过设置你的止损指令，你实际上 限定了一笔交易你承担的风险上限。 设置停损是非常有技巧的。总的 来说，如果你认为市场会突破一个震荡区间， 那么你应该在相反方向 突破时停损出场。如果你的头寸在一个很强的上升趋势中， 你应该将

9、停损设置在上升趋势线的下面。如果你做空，停损的原则也是一样。 如果你不知道使用何种移动均线， 那么试试看20天或者40天均线。 设置停损的意义在于避免了灾难性亏损的发生。 如果你的止损设置的 太小，那么很可能将一笔有利可图的交易丢掉。 将你的止损设置写进 你的记录中。如何结束一笔交易比建立你的仓位更难。 时刻记住我们要不断的得到 一分或者两分，而不是总想着本垒打。既然你有自己的目标价位，那 么在那个位置你可以设置出场指令。 你可以逐步清仓，在目标位置了 结1/3的头寸，然后在稍微低一些的位置再了结1/3 ,保持最后的平 仓位置再低一些。时间是你清仓的另外一个标准。当你建立你的头寸 时，在心中你

10、应该设定持仓时间范围，如果一半时间过去了，而你的 股票没有什么变化，那么你很可能陷入了一个错误的交易中， 你应该 清仓而不是继续等待。如果你的头寸发展的非常好，那么你应该同步 移动你的目标位置和止损，这样可以使得赚钱的交易尽量大获其利。总的来说，不要担心进行错误的交易，只要你将亏损限制在很小的范 围内。你不能让一笔亏损的交易变成长期投资。同样重要的是，也不 要承担不起增长的利润。适可而止的时候留给其他人一些机会， 不要 贪婪到爱上一只股票。我们要做到的是长期的盈利。不要对市场有任何情绪。缺乏经验使得一些交易者对一笔交易情绪化 甚至财务上孤注一掷。以至于不愿意也不能接受失败的结果。 情绪化 和恐

11、惧是交易的敌人。通过在市场开市之前做好决定来消灭所有可能 的情绪吧。在交易时段你要保持头脑清醒，并且能够集中注意力观察 市场出现的机会。这会阻止你产生狂躁的情绪。很多人通过情绪交易 而不是通过头脑。对一些交易者来说，困境以及成功都可能扭曲他们 的判断，这就是他们必须在交易前做好交易计划并且始终坚持计划的 原因。尤其是经过一些列成功的交易，交易者认为他们可以胜过他们 所依赖的交易系统之后。那么做的结果很可能是情绪化交易，因此带 来损失。情绪使得大部分交易者持有一个错误的仓位时间太久。太多 的交易者并没有训练自己接受小的亏损以及大的获利。还有一些其他是这些交易者不能成功的原因。 大部分交易者太急切

12、的 对一些小的获利套现，结果很可能丢掉巨大获利的机会。 大部分成功 的交易者在60%的交易中都亏损，但是其余40%获利的交易中有一 些一年中才会出现几次，它们成为了利润的主要组成部分。 这需要很 大的耐心，听起来很简单，但是需要训练。这决定了你的成功和失败。在进行一笔交易之前，你应该做的是：设定目标，列出所有可能出现 的情况，然后对每一种情况找到应对方式。决定你愿意承担多大的风 险部位，决定你何时了结交易。严格的遵守你的交易计划和风险控制措施。了解你最多能承受的风险部位。绝不要让你的资本回撤超过12%,如果你的资本回撤超过25%,那么 你将需要获利33%才能回到初始状态，这需要很多时间和努力。

13、所 以保持资本回撤在很低的程度是成功的关键！现在，市场的波动性已经变得很大，大的趋势每天都会发生。坚持原 则和良好的资金管理可以帮助你做好交易。同时记住没有人是完美 的，每个人都会犯错误，不要重复犯错误。在每个交易日的结束重新 审视你的交易和部位。你必须明白什么是正确和错误。如果你对市场判断错误并且出现损失，那么你没有犯错。如果你没有遵守原则结果出现损失，那么你就 犯了错误。当你审视你的头寸是要不带着偏见，问问自己如果没有持 仓你会如何判断市场。比如当你做多了原油期货，以空仓者的姿态看 待市场，你应该建立多头，空头，还是保持空仓？保持客观看待市场 是极为重要的，你会发现自己竟然可以如此清晰的看待市场。对一个25000美元的账户来说，一年的手续费可能超过 2500美元, 这是很多的一笔资金，因此找到一个更便宜经纪公司是必须的。 手续 费的节省会给你带来更多的回报。通过总结上面的知识以及记住下面的技巧， 你可以止住你的亏损并且 获得不错的交易回报：1,在一笔交易上承担的风险不要超过 2%。对于资本额比较小的账户 而言，这个数字可以适当放宽。如果资本额太小，就必须寻找风 险更低的市场进行交易。2,永远不要忘记使用停损指令。.永远不要过度交易。.不要让一笔有不错利润的交易变得亏损。通过设置动态停损指令 做到这