《行为金融学》课程教学大纲（本科）

1、行为金融学(Behavioral Finance)课程代码：20410148学分：2学时：32(其中：课堂教学学时：实验学时：上机学时：课程实践学时：)先修课程：经济学原理，货币金融学A适用专业：金融学教材：行为金融学，饶育蕾、盛虎编著，机械工业出版社，2013年12月第1版一、课程性质与课程目标(-)课程性质行为金融学是金融学的前沿课程，也是金融学专业的选修课。本课程在教学过程中，大量 的文献阅读与实验教学方法的引进，增进学生对于金融理论前沿的把握，同时，案例教学和心理学 实验的实施，能加深学生对于金融交易实务的认知。人才培养方面的贡献：促进本专业的学生金融理论和实务相结合，培养满足我国金融

2、混业经营 需要，熟悉银行、证券、保险、信托业务，并具有一定的研究能力和理论基础的实务型和研究型相 结合的金融人才。满足银行、证券、保险及其他经济管理部门和企业、事业单位的专业人才需求。(二)课程目标课程目标1: 了解基于心理视角的金融学理论前沿，熟悉金融市场异象。课程目标2：借鉴心理学、社会学等理论成果，从投资者的实际心理现象与行为出发，解释金 融“异象”。课程目标3：提高金融投资决策能力。二、课程内容与教学要求第一章概论(-)课程内容1、行为金融学的历史开展2、行为金融学的相关学科基础行为金融学与心理学；行为金融学与实验经济学；行为金融学与行为经济学。3、行为金融学对标准金融学的理论挑战4、

3、行为金融学的核心内容金融市场中的“异象”；心理偏差与非标准偏好；有限套利。（二）教学要求1、了解理性人、经济人假设的理论前提以及其存在的缺陷；2、了解行为金融学的起源、开展和前沿动态；3、把握心理学、行为学、实验经济学和行为经济学学科与行为金融学的相关性以及对该学 科的开展意义；4、掌握行为金融学的核心内容。（三）重点与难点1、重点：行为金融学的核心内容。2、难点：行为金融学对标准金融学的理论挑战。第二章有效市场假说及其缺陷（一）课程内容1、标准金融学的起源与开展2、有效市场假说市场有效性的信息层次；市场有效性的实证证据。3、市场有效性面临的质疑对一价定律的违背；股票收益的可预测性；股价对无信

4、息事件的反响。4、有效市场假说的理论缺陷理性交易者假设缺陷；完全信息假设缺陷；检验缺陷；套利的有效性。（二）教学要求1、了解标准金融学的开展历史和基本内容；2、掌握有效市场假说理论的信息层次和市场有效性的内涵3、理解有效市场理论存在的理论缺陷（三）重点与难点1、重点：有效市场假说理论，包括其假设前提、有效市场类型和在有效市场假设下的套利 均衡理论。2、难点：套利均衡理论存在的缺陷。第三章证券市场中的异象（一）课程内容1、股票溢价之谜2、封闭式基金折价之谜封闭式经济折溢价的特征；封闭式基金之谜的传统解释；封闭式基金之谜的行为金融解释。3、动量效应与反转效应动量效应和反转效应的表现；动量效应和反转

5、效应的解释。4、过度效应和反响缺乏过度效应和反响缺乏的表现；过度效应和反响缺乏的解释。5、规模效应、账面市值比效应、日历效应（二）教学要求1、了解证券市场存在的各种异象；2、了解对各种异象的传统金融学解释以及这些解释的缺乏；3、理解违背有效市场假说的本质内涵；4、理解心理学和行为学角度对各种异象的解释。（三）重点与难点1、重点：各种证券市场异象及其行为金融学的解释。2、难点：各种证券市场异象的行为金融学解释。第四章 预期效应理论与心理实验（-）课程内容1、预期效应理论及其假设预期效应理论的公理化假设；风险态度及效用函数。2、心理实验对预期效用理论的挑战确定性效应、同结果效应与同比率效应；反射效

6、应；孤立效应。（二）教学要求1、了解预期效用理论到公理化假设以及在不同风险偏好下人类的效用曲线规律；2、了解心理学实验所发现的违背预期效用理论的选择特征；3、理解违背预期效用理论行为背后的心理偏好与偏好，思考怎样才能修正预期效用理论的 函数形式。（三）重点与难点1、重点：确定性效应、同结果效应与同比率效应；反射效应；孤立效应。2、难点：预期效应理论及其假设。第五章认知过程中的偏差（-）课程内容1、判断与决策中的信息加工过程2、启发式偏差代表性启发法；可得性启发法；锚定与安排启发法；情感启发式偏差3、框定依赖偏差背景对判断的影响；框定依赖实验；框定依赖对恒定性的违背；框定依赖对优势性的违背；框定

7、依赖导致乐观编辑；框定依赖导致诱导效应。（二）教学要求1、了解人类判断与决策中的信息加工过程及其特点；2、理解决策过程中呈现的启发式偏差、锚定与安排偏差、框定偏差等认知偏差的概念与心 理特征；3、分析在金融投资决策中存在的认知偏差以及这些偏差所导致的行为特征。（三）重点与难点1.重点人类认知偏差的心理学分析。2.难点偏差对投资者投资决策影响机理。第六章心理偏差与偏好（一）课程内容1、过度自信、心理账户、证实偏差2、羊群效应、损失厌恶、后悔厌恶3、模糊厌恶、熟悉偏好、时间偏好（二）教学要求1、了解偏好与偏差产生的心理学原理以及在行为中纠正偏差与偏好的心理学依据；2、理解人类在决策过程中普遍存在的

8、心理偏差与偏好，以及这些偏差与偏好下的行为特征;3、理解这些心理偏差和偏好对金融投资决策行为带来的影响，病分析非理性交易行为对金 融市场产生的影响。（三）重点与难点1、重点：人类在决策过程中呈现的心理偏差与偏好的概念。2、难点：在既定偏差和偏好下所形成的金融市场的非理性交易行为。第七章前景理论（一）课程内容1、预期效应理论的修正模型扩展性效用模型；预期比率模型；非传递性效用模型；非可加性效用模型。2、前景理论的形成前景理论的开展过程；个人风险决策过程。3、前景理论中的价值函数和决策权重价值函数；决策权重。（二）教学要求1、了解预期效用理论模型的修正过程和各种修正模型的特征；2、理解前景理论中的

9、价值函数和决策权重函数；3、会用前景理论对金融市场中的一些行为特征进行分析和解释。（三）重点与难点1、重点：前景理论中的价值函数和决策权重函数。2、难点：基于前景理论对金融市场中的一些行为特征进行分析和解释。第八章金融市场中的个体心理与行为偏差（一）课程内容1、处置效应处置效应的表现；价值函数对处置效应的解释。2、过度交易过度交易的表现；过度自信对过度交易的解释。3、注意力驱动交易有限注意力与信息处理；有限注意力对交易行为的影响；有限注意力导致的定价偏差。4、羊群效应羊群效应的表现；羊群效应产生的原因。5、本土偏差6、恶性增资投资决策中对漂浮本钱的留念；恶性增资的行为金融解释。（二）教学要求1

10、、了解个体投资者的行为偏差对金融市场整体稳定性和有效性带来的影响；2、掌握从认知与心理学视角分析与理解投资者行为偏差的原因；3、掌握金融市场中投资者个体投资决策行为偏差的类型和具体表现形式。（三）重点与难点1、重点：金融市场的个体心理和行为偏差的表现以及相关行为金融解释。2、难点：行为偏差对金融市场整体稳定性和有效性带来的影响。第九章金融市场中的群体行为与金融泡沫（一）课程内容1、金融市场泡沫2、个体行为偏差与金融泡沫3、机构投资行为与金融泡沫声誉效应导致羊群行为；委托一一代理中的风险转嫁导致金融泡沫。4、社会因素对金融泡沫的推动口头信息传递对金融泡沫的推动；媒体信息传递对金融泡沫的诱导。5、

11、金融市场泡沫的特征和规律乐观的预期；大量“幼稚投资者”涌入；价格对价值的严重背离；庞氏骗局；泡沫破裂和经 济冲击。（二）教学要求1、掌握个人的有限注意如何导致信息层叠和羊群行为，委托代理关系式如何转嫁风险、口 头和媒体的信息传递如何助推泡沫的开展等；2、理解正反响作用机制是如何推动价格泡沫的形成的；3、理解自发性庞氏骗局的本质内涵；4、理解和分析金融泡沫背后的本质。（三）重点与难点1、重点：各种非理性行为如有限注意、信息层叠、风险转嫁、口头和媒体的信息传递等如 何导致金融泡沫的初步形成，并通过各种正反响作用机制推动其不断增长的内在机理。2、难点：非理性行为的泡沫形成的整个过程。第十一章行为资产

12、组合理论（一）课程内容1、现代资产组合理论及其局限均值方差模型；均值方差模型的局限性。2、收益与风险预期对资产组合的影响资产组合的金字塔结构；平安优先组合理论；平安、潜力和渴望理论。3、行为资产组合理论模型单一账户资产组合选择模型；多重账户资产组合选择模型；行为资产组合理论的开展。4、人类性格特点对资产组合的影响不同年龄投资者的资产组合；不同性别投资者的资产组合；不同人格特征投资者的资产组合。（二）教学要求1、了解现代资产组合理论的基本形成及其局限性；2、了解单一账户与多种账户下资产组合模型的推导与演绎；3、掌握行为资产组合理论，包括单一账户和多种账户下的资产组合选择模型；4、理解个性特征对资

13、产组合选择的影响。（三）重点与难点1、重点：行为资产组合理论产生的假设前提、单一账户和多重账户下的资合组合选择模型。2、难点：行为资产组合理论与现代资产组合理论的区别。第十二章行为投资决策与管理（一）课程内容1、投资分析的心理基础个人与市场群体的博弈；技术分析方法的意义与局限性；基本分析方法的意义与局限性2、基于行为金融学的证券投资策略逆向投资策略与惯性投资策略；小盘股投资策略；集中投资策略；量化投资策略；3、基于行为金融的投资过程管理选股过程中的心理偏差及管理；买入时机选择过程的心理偏差及管理；持有和卖出过程的心 理偏差及管理。（二）教学要求1、了解在技术分析方法和基本分析方法中各自的心理学

14、基础以及存在的认知与心理局限；2、掌握基于行为金融学原理的各种证券投资策略；3、理解投资者在投资过程中存在的各种认知与心理偏差以及克服这些偏差的心理学依据；（三）重点与难点1、重点：投资者在投资过程中存在的各种认知与心理偏差。2、难点：基于行为金融学原理的各种证券投资策略。第十三章行为金融学开展的前沿动态（一）课程内容1、行为金融研究领域的扩展2、行为金融学研究方法的拓展3、行为金融学与其他学科的融合（二）教学要求1、了解在技术分析方法和基本分析方法中各自的心理学基础以及存在的认知与心理局限；2、掌握基于行为金融学原理的各种证券投资策略；3、理解投资者在投资过程中存在的各种认知与心理偏差以及克

15、服这些偏差的心理学依据；（三）重点与难点1、重点：行为金融与其他学科的交叉整合。2、难点：行为金融学新的研究方法。三、学时分配及教学方法章教学形式及学时分配主要教学方法支撑的课程目标课堂 教学实验上 机课程 实践小 计第一章22讲授法，研究型教学课程目标1方法（基于案例）第二章22讲授法课程目标1第二早22讲授法，研究型教学 方法（基于案例）课程目标1第四章33讲授法，研究型教学 方法（基于问题）课程目标2第五章33讲授法，研究型教学 方法（基于问题）课程目标2第六章44讲授法，研究型教学 方法（基于问题）课程目标1、2第七章33讲授法课程目标2第八章22讲授法，研究型教学 方法（基于问题）课程目标1、2第九章33讲授法，研究型教学 方法（基于问题）课程目标1、2第十一章22讲授法课程目标2第十二章22研究型教学方法（基于问题）课程目标3第十三章22讲授法课程目标1课程考试22考核课程目标1-3合计3232四、课程考核五、参考书目及学习资料（书名，主编，出版社，出版时间及版次）考核形式考核要求考核权重备注课堂表现5次15%平时作业3次15%期末考试开卷70%1、行为金融学（第二版），陆剑清 编著，清华大学出版