个体信用风险压力之下的中资美元债市场

1、一、中资美元债一级市场：6 月中资美元债净融资回落1、一级市场：净融资规模为负，房地产、金融服务成为发行主力6 月中资美元债净融资依然为负。具体来看，发行量方面，6 月新发行债券规模 171.43 亿美元，环比有所上升，同比有所下降（前月 122.41 亿美元，去年同期 337.37 亿美元）。6 月共发行 68 只债券，本月有 1 只永续债发行。到期量方面，6 月美元债到期规模环比同比均有所下降（本月 179.26 亿美元，前月 129.95 亿美元，去年同期 96.70 亿美元）。净融资量方面1，6 月份净融资量（-7.83 亿美元）较上月（-7.54 亿美元）下降，较去年同期（240.6

2、7 亿美元）出现较大下降。就评级2层面而言，6 月发行的中资美元债中，投资级债券 4 只，无评级债券 61 只，高收益债券 4 只。发行金额来看，高收益债券比重较小（8.50），发行规模环比有所下降（本月 15 亿美元，上月 22.75 亿美元）；投资级债券发行规模环比有所下降（本月 15.5 亿美元，上月 30 亿美元），无评级债券发行规模有环比有所上升（本月 145.93 亿美元，上月 69.66 亿美元）。从行业分布（BICS 2 级分类）来看，中资美元债中房地产、金融服务和银行 6 月的发行规模位居前三。具体来看，发行规模中，房地产、金融服务和银行位于前三，合计占比超过五成。6月共有

3、17 个行业发行新券，排名靠前的是房地产（38 亿美元）、金融服务（27 亿美元）与银行（24 亿美元）。发行只数中，金融服务（19 只）、房地产（17 只）、城投债（12 只）位于前三，合计占比近七成，其余债券表现平平。评级划分来看，除房地产（2 只）、金属与矿业（1 只）、公用设施（1只）发行高收益债券，其余行业均发行无评级债券（61 只）。一级市场情绪来看，平均息票率水平方面，6 月金融服务业、银行业和房地产中资美元债发行成本均有所增加；银行业、金融服务行业中资美元债发行期限上升，房地产行业中资美元债发行期限下降。1 此处剔除永续债2 本报告所述评级均为标普评级，下同图表 1：6 月中资

4、美元债发行情况图表 2：同比来看，6 月发行量同比下降，发行数目同比下降数据来源：Bloomberg，整理图表 3：6 月净融资量为负图表 4：观察发行量、到期量以及净融资量的月度性数据来源：Bloomberg，整理图表 5：6 月永续债发行情况图表 6：6 月，投资级和高收益债券占比下降，无评级债券占比上升数据来源：Bloomberg，整理图表 7：6 月，新发中资美元债的行业分布图表 8：不同行业新发债券只数的等级分布数据来源：Bloomberg，整理图表 9：6 月，金融服务业、银行业和房地产中资美元债 发图表 10：6 月，银行业、金融服务行业中资美元债发行行成本均有所增加数据来源：B

5、loomberg，整理图表 11：6 月，部分中资美元债发行认购情况期限上升，房地产行业中资美元债发行期限下降新闻日期发行分类发行人发行金额（亿美元）发行期限（年）认购倍数认购金额（亿美元）6 月 1 日新券发行中国宏桥536.8346 月 1 日新券发行正荣地产3.4-8.5296 月 9 日新券发行中国农业银行香港分行2523.0756 月 9 日新券发行中国农业银行10-4.2426 月 9 日新券发行利福国际3.556.6236 月 10 日新券发行交银租赁533.0156 月 11 日新券发行洛阳集团357.221.56 月 23 日新券发行北京建工集团657.7466 月 23 日

6、新券发行中国石油天然气集团4-6.626.56 月 24 日新券发行深圳高速3522.166.26 月 24 日新券发行瑞安房地产453.3136 月 28 日新券发行洛阳集团355.516.56 月 29 日新券发行交通银行（香港）10102.8286 月 29 日新券发行武汉城市建设集团5-5.929.5数据来源：Bloomberg,整理数据说明：该表数据来源于 Bloomberg 新闻板块，未涵盖 6 月美元债所有的认购情况2、重点行业一级市场跟踪：房地产行业6 月共有 17 只房地产中资美元债发行，分属于 17 个发行主体，规模37.85 亿美元，环比有所下降。其中时代中国控股、瑞安建

7、业控股有限公司以及正荣地产发行的中资美元债票面金额较高，分别为 4 亿美元、 4 亿美元、3.4 亿美元。评级方面，时代中国控股发行 1 只 B+级债券，花样年控股发行了一只 B 级债券，其余债券均无评级。期限和票息方面，6 月发行的 17 只房地产中资美元债中，发行期限差异较大，分布在 1-5 年，收益率方面分布在 3.00-16.00，整体来看，房企通过中资美元债进行融资的期限选择依然也在分化。图表 12：6 月，房企中资美元债发行的集中期限和利率区间数据来源：Bloomberg，整理图表 13：6 月房企中资美元债及同月同主体人民币债券发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元；人民币债券

8、发行金额单位：亿元）发行人名称彭博代码发行日期发行金额特殊条款息票（ ）到期日期原始期限 (年)标普发行人评级标普首次评级佳兆业集团BP72256862021/6/13是11.652026-6-15.00B阳光城嘉世国际有限公司BP80855272021/6/42.9是7.8752024-9-43.25时代中国控股BP80814682021/6/44是5.552024-6-43.00BB-B+绿地香港BP81016542021/6/41.5否9.6252022-6-31.00BB-大唐集团控股有限公司BP86028752021/6/73否12.52022-6-61.00B祥生控股集团BP916

9、87932021/6/82否10.52022-6-71.00B海门中南投资发 展（国际）有限公司BP92767862021/6/91.5否122022-6-81.00正荣地产BP87045312021/6/103.4是7.12024-9-103.25NR阳光开曼投资有限公司BP96092672021/6/100.9否42024-6-103.00英利国际置业有限公司BP91699732021/6/100.5否32022-6-91.00金轮天地控股BQ01897702021/6/111.44999否162023-7-112.08NR中国奥园BQ06808692021/6/212是7.952024-

10、6-213.00B+花样年控股BQ11723532021/6/252否14.52024-6-253.00BB合生创展集团B6/282是6.82023-12-282.50B领地控股BQ20426962021/6/281.5否122022-6-271.00瑞安建业控股有限公司BQ23465192021/6/294是5.52026-6-295.00阳光 100 中国BQ29899202021/6/302.196否132022-6-291.00CCC-数据来源：Bloomberg，wind,整理图表 14：6 月发行美元债的房企，其美元债与人民币债券的存量细节发行人名称境内发

11、债主体本月发行美元债数目（只）本月发行美元债规模（亿美元）境外存量美元债数目（只）境外美元债未偿额（亿美元）标普发行人评级国内主体评级人民币债券未偿额（亿元）未到期人民币信用债只数佳兆业集团佳兆业集团1324134.11916BAA+阳光城嘉世国际有限公司阳光城集团股份有限公司12.9821.25AAA231.363636时代中国控股时代中国控股14928.72BB-绿地香港绿地香港11.524.5BB-大唐集团控股有限公司大唐集团控股有限公司1313B祥生控股集团祥生控股集团1234.47B海门中南投资 发展（国际）有限公司江苏中南建设集团股份有限公司11.536BAA+103.2612正荣

12、地产正荣地产13.41441.65BNR阳光开曼投资有限公司福建阳光集团10.91112.85B-AA+44.6410英利国际置业有限公司重庆英利房地产开发有限公司10.510.5金轮天地控股金轮天地控股11.4499935.14999NR中国奥园中国奥园121131.7B+花样年控股花样年控股121236.2BB-合生创展集团合生创展集团12366.0821BAAA领地控股领地控股11.511.5瑞安建业控股有限公司瑞安建业有限公司1429阳光 100 中国阳光 100 中国12.19658.176CCC+数据来源：Bloomberg，wind,整理银行业与城投融资平台6 月，银行业发行 5

13、 只中资美元债；城投平台共发行 12 只美元债，环比有所上升。6 月的 5 只银行美元债规模总计 24 亿美元，发行期限分别为 2 年、3 年和 5 年，债券收益率位于 0.6至 1.25。6 月的 12 只城投美 元债规模总计 21.23 亿美元，发行期限在 1 年和 5 年之间，债券发行利率分布在 2.1-5.0。此外，除中国银行/卡塔尔金融中心评级为 A 级、中国香港分行评级为 BBB+、重庆市南岸区城市建设发展（集团）有限公司评级为 BBB 外，其他所有银行美元债和城投美元债均无评级。图表 15：6 月，银行和城投美元债发行的集中期限和利率区间数据来源：Bloomberg，整理图表 1

14、6：6 月，银行中资美元债及同月同主体人民币债券发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元；人民币债券发行金额单位：亿元）发行人名称彭博代码BICS 2级发行日期发行金额特殊条款息票（ ）到期日期期限 (年)标普发行人评级标普首次评级兴业银行股份有限公司/香港BP9168447银行2021/6/106否0.8752024-6-103.0中国香港分行BP9732267银行2021/6/156否0.8392024-6-153.0BBB+中国农业银行/香港BP9910251银行2021/6/175否1.252026-6-175.0中国农业银行/香港BP9910244银行2021/6/175否0.720

15、24-6-173.0中国银行/卡塔尔金融中心BQ1234559银行2021/6/232否0.62023-6-232.0A数据来源：Bloomberg，整理数据说明：表内同时收纳同一房企融资主体在同月份于境内发债的情况，供投资者参考，其中蓝色标记为本月美元债发行情况，橙色标记为本月人民币债券发行情况(如有)图表 17：6 月发行美元债的银行，其美元债与人民币债券的存量细节发行人名称本月发行美元债数目（只）本月发行美元债规模（亿美元）境外存量美元债数目（只）境外美元债未偿额（亿美元）标普发行人评级国内主体评级人民币债券未偿额未到期人民币信用债只数备注兴业银行股份有限公司/香港16627AAA10,

16、252.09350中国香港分行16420AAA6,268.39237中国农业银行/香港15736.5AAA13,608.42173中国银行/卡塔尔金融中心1234AAA13266156数据来源：Bloomberg，wind,整理图表 18：6 月，城投中资美元债及同月同主体人民币债券发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元；人民币债券发行金额单位：亿元）发行人名称彭博代码BICS2 级发行日期发行金额特殊条款息票（ ）到期日期期限 (年)标普发行人评级标普首次评级九江市城市发展集团有限公司BP7718730工业其他2021/6/13否3.452024-6-13.002739726株洲高科集团有

17、限公司BP8223417房地产2021/6/20.5否3.52024-6-23.002739726青岛胶州湾发展集团有限公司BP8603055工业其他2021/6/72否3.42024-6-73.002739726重庆市南岸区城市建 设发展（集团）有限公司BP9169668分销商-非必需消费品2021/6/103.5否4.562026-6-105.002739726BBBBBBGouchengInternational Co LtdBP9672851房地产2021/6/151否3.482024-6-153.002739726赣州恒智有限公司BQ0278698金融服务2021/6/182.7否3

18、.42024-6-183.002739726Hong Run International Co LtdBQ1421792金融服务2021/6/220.55否2.12022-6-210.997260274Jinan HI-Tech International Cayman InvestmentDevelopment Co LtdBQ1461145工业其他2021/6/231.7否2.52024-6-233.002739726德清县建设发展集团有限公司BQ1212076工业其他2021/6/241.5否3.62024-6-243.002739726淮南建设发展控股集团有限公司BQ1877605工业

19、其他2021/6/251否2.82024-6-253.002739726河北顺德投资集团有限公司BQ1811422金融服务2021/6/250.5否52024-6-253.002739726杭州富阳城投集团（香港）有限公司BQ1895938金融服务2021/6/253.28否3.22026-6-255.002739726数据来源：Bloomberg，整理数据说明：表内同时收纳同一房企融资主体在同月份于境内发债的情况，供投资者参考，其中蓝色标记为本月美元债发行情况，橙色标记为本月人民币债券发行情况(如有)图表 19：6 月发行美元债的城投平台，其美元债与人民币债券的存量细节发行人名称本月发行美元

20、债数目（只）本月发行美元债规模（亿美元）境外存量美元债数目（只）境外美元债未偿额（亿美元）标普发行人评级国内主体评级人民币债券未偿额未到期人民币信用债只数九江市城市发展集团有限公司1313AA+153株洲高科集团有限公司10.510.5AA+205.1325青岛胶州湾发展集团有限公司1225AA73.812重庆市南岸区城市建设发展（集团）有限公司13.5518.5BBBAA+658Goucheng International Co Ltd1122AA+110.612赣州恒智有限公司12.712.7AA+555Hong Run International CoLtd10.5510.55Jinan

21、 HI-Tech International Cayman InvestmentDevelopment Co Ltd11.723.5AAA212.799918德清县建设发展集团有限公司11.511.5AA+44.56淮南建设发展控股集团有限公司1111AA507河北顺德投资集团有限公司10.510.5AA+40.57杭州富阳城投集团（香港）有限公司13.2826.28AA+18510数据来源：Bloomberg，wind,整理二、中资美元债二级市场：1、市场概况：信用风险压力之下，中资美元债表现偏弱6 月美债收益率长短端表现分化，波动继续加大。短端的 1 年期美国国债收益率在 6 月底较 5

22、月底小幅上行 0.02 个百分点。而 10 年期美国国债收益率则在 6月波动下行，从 5 月末的 1.58下行至 6 月末的 1.45，波动幅度较上月继续加大。6 月亚洲美元债市场回报率表现分化。细分等级来看， 除马来西亚、印尼、中国投资级，韩国高收益级和马来西亚总指数的美元债指数回报率环比上升外，其余国家各等级回报率均环比下行，其中中国高收益级回报率自前月的 0.62下行至-2.52，幅度均最为显著。6 月，各等级中资美元债指数回报率表现分化，关注信用风险之下的高收益债压力持续性。其中投资级中资美元债回报率环比小幅上行 0.47，而总指数与高收益分别下行 0.56和 3.13。图表 20：6

23、 月，除中国以外的亚洲各国别美元债指数均小幅上行数据来源：Bloomberg，整理图表 21：6 月美国国债收益率短端小幅上调，长端有所下调（ ）数据来源：Bloomberg，整理图表 22：6 月，亚洲美元债市场总指数回报率表现图表 23：6 月，各等级中资美元债回报率表现数据来源：Bloomberg，整理2、兴证中资美元债跟踪指标：信用风险之下，地产债调整显著6 月中资美元债收益率环比下行。分版块来看，6 月中资美元债整体收益率指下行 1.44，投资级债券收益率上行 0.10，高收益债券收益率上行 2.97。利差方面，受无风险收益率下行幅度较大的影响，6 月投资级中资美元债利差环比上升 1

24、4.88BP，高收益中资美元债利差环比上升 156.24BP。具体跟踪的三个重点行业（房地产、银行、城投）收益率表现分化。具体来看，城投中资美元债收益率指数小幅下行 1.29，银行中资美元债收益率指数小幅上行 0.13，房地产中资美元债收益率指数下行 6.77。其中 6 月房地产整体收益率下降幅度明显主要是样本库调整的影响。（房地产无评级债券有部分异常高收益率的样本券因期限较短等原因出库，其中包括泰禾、华夏幸福、和骏顺泽、彩云国际投资、亿达中国等主体发行的部分债券。）投资级和高收益的房地产债利差都表现走阔。其中投资级债券利差环比走阔 217.22BP，房地产高收益级利差环比走阔 123.83B

25、P。对此我们建议持续关注民营房企信用风险演变对二级市场的影响。1）一方面，蓝光发展的信用风险在 6 月持续演变，在外部融资环境不断收紧的情况下，股权质押规模大、销售回款难度大等问题使得企业的高杠杆高周转模式难以有效运作。而资产处置的难度不小也使得现金回流的速度较慢，难以解决短期债务的问题。最终，应兑付日在 2021 年 7 月 12 日的 19 蓝光 MTN001 未能按照约定筹措足额偿付资金，构成实质性违约。 2）中国恒大于6 月 7 日针对负面新闻发声称存在极少商票未及时兑付的情况，而后被中诚信列入观察名单，公司多只美元债随之出现下跌。2021年上半年地产债板块面临信用持续收缩的整体环境，

26、部分民营房企在 “三道红线”和集中土拍的政策加码下，融资能力和回款能力将面临更大的挑战。对民营地产债板块仍需保持谨慎，需持续关注民营房企信用风险的演变对二级市场价格波动的影响。6 月境内外利差在投资级和高收益方面都表现出更显著的分化。投资级信用利差方面，境内利差较上月环比收窄 62.56BP，而境外信用利差走阔 8.54BP；高收益债利差方面，境内利差较上月环比收窄 7.73BP，境外信用利差较上月走阔 156.24BP。图表 24：兴证中资美元债各等级到期收益率及利差指数表现数据来源：Bloomberg，整理图表 25：兴证房地产中资美元债到期收益率及利差指数表图表 26：不同等级的兴证房地

27、产中资美元债利差指数表现现数据来源：Bloomberg，整理图表 27：兴证银行中资美元债收益率及利差指数表现图表 28：兴证城投中资美元债收益率及利差指数表现数据来源：Bloomberg，整理图表 29：6 月，境内投资级、高收益利差指数与中资美元债同等级利差指数表现比较数据来源：Bloomberg，整理图表 30：6 月，中债投资级中资美元债指数与巴克莱投资级中资美元债指数表现比较数据来源：Bloomberg，wind,整理3、当月活跃券及活跃主体跟踪：6 月活跃的中资美元债发行主体：编制方法：统计设计模式如下：（1）成交的统计频率为周度数值；（2）活跃个券样本需满足单周累计成交量（/成交

28、笔数）排在当周的成交个券前列3；（3）按发行主体归纳当月 4 周中，其所发债券进入活跃券观察样本的累计频次，并将这一指标作为衡量中资美元债发行主体活跃度的参考。依据以上选取规则并根据可获取的交易规模数据统计，本月活跃度排名前 30（含并列）的发行主体分布在 12 个行业中，房地产企业占比超三成，依然是交易最活跃的行业；其次是互联网媒体、零售-非必需消费品、银行、金融服务、软件及服务。个券观察下，相较上月，有 9 家企业新进入交易量高活跃度名单值得投资者加以关注，包括中国工商银行/新加坡、哔哩哔哩、华住酒店集团有限公司、京东、百度、新浪微博、腾讯音乐娱乐集团、China Overseas Lan

29、d & Investment Cayman Ltd、Bestgain 房地产有限公司等。根据可获取交易笔数，阿里巴巴集团控股有限公司、恩智浦私人有限公司/恩智浦融资有限责任公司/恩智浦美国股份有限公司是 6 月成交笔数较为活跃的中资美元债发行主体。行业层面，房地产、金融服务的交易活跃度位列前茅。环比相比较下，多家企业新进入交易笔数高活跃度名单值得投资者关注，包括哔哩哔哩、蔚来汽车、华住酒店集团有限公司、恩智浦私人有限公司/恩智浦融资有限责任公司/恩智浦美国股份有限公司、美团-W、京东、中国信达金融 2014、爱奇艺、新浪微博、时代中国控股、景程有限公司。图表 31：按照交易量统计，活跃度排名前

30、 30（含并列）的发行主体数据来源：Bloomberg，整理数据说明：活跃度计算方法：单个主体累计频次/统计主体中的最大累计频次3 可得交易数据来源为 Bloomberg 的 MOSB 板块，存在统计数据缺失以及不同的数据来源披露项目存在差异可能带来的偏差图表 32：按照交易笔数统计，活跃度排名前 30（含并列）的发行主体数据来源：Bloomberg，整理数据说明：活跃度计算方法：单个主体累计频次/统计主体中的最大累计频次6 月高热度的中资美元债发行主体：编制规则：（1）统计频率为周度数值；（2）进入高热度中资美元债观察样本需满足一周中 Bloomberg 中资美元债板块标示该债券存在热度；（

31、3）按发行主体归纳整个 1 季度的 12 周内，这一主体所发行的中资美元债进入观察样本名单的频次，并将此作为衡量该发行主体受市场关注热度的标准。根据以上选取规则可以看到，6 月市场上的高热度中资美元债发行主体中，排在前三的企业分别是中国恒大、中国华融国际控股有限公司、佳兆业集团，其中中国恒大累计交易频次显著高于其余公司，中国华融国际单周最高频次高于其余公司。关注度排名前 12 的企业超六成为房地产企业，共有 8 家，与上月相比增加两家。除了房地产企业，金融服务、公用设施、财产及意外险、金属与矿业也是市场热度较高的中资美元债关注行业。图表 33：6 月热度排名前 12 的中资美元债发行主体图表

32、34：6 月高关注度发行主体的行业分布数据来源：Bloomberg，整理数据说明：柱状频次累计表示该主体累计受到关注的债券数目；均值则是高热度债券的周度平均数量。6 月活跃券估值变动样本选取:跟踪观察的高活跃度样本债券(共计 64 只)涵盖 12 只高收益活跃债券，15 只投资级活跃债券以及 37 只无评级活跃债券。4综合来看，6 月中资美元债活跃券的估值收益率大多下行。其中，投资级活跃个债的估值波动区间较小，无评级活跃债券的估值波动相对较大。而在各行业之中，房企债的波动幅度显著且个体分化更大。6 月活跃的高收益中资美元债中，估值收益率超三成下降。分行业来看，地产活跃券估值收益率表现分化，其中

33、“和骏顺泽投资有限公司（代码: BM8863094）”是估值收益率波动上行最大的地产活跃券，月度整体上行 4712.83BP；“时代中国控股（代码：AZ5751849）”估值收益率波动下行幅度最大，月度整体下行 15.18BP。非房地产行业的个券估值收益率表现分化，“中铝国际香港有限公司（代码：ZQ5366831）”估值收益率月度整体上行 0.77BP；“（代码：AP6546919）”估值收益率月度整体下行 0.18BP。投资级的活跃中资美元债，6 月估值收益率超九成下行，波动区间相对较小。其中投资级的地产债券估值收益率整体下行,调整幅度为 3.85BP。非房地产板块中，五成债券估值收益率下行

34、，其中“金鹰商贸集团（代码： EJ6788180）”下行幅度最大，达 54.20BP。无评级中资美元债，6 月估值收益率接近六成下行。分行业来看，无评级的房地产债券估值收益率超四成下行，其中“万达地产海外有限公司（代码：ZP5871261）”下行幅度最大，为 25.00BP；“绿地全球投资有限公司（代码：BK5388552）” 上行幅度最大，为 342.05BP；非房地产行业的无评级活跃券中，估值收益率近七成表现下行，其中下行幅度最大的为 “济宁高新城建投资有限公司（代码：BJ6323783）”，为 44.73BP。图表 35：高收益活跃债券 6 月估值收益率表现数据来源：Bloomberg，

35、整理数据说明：横轴显示信息为债券发行人简称及彭博代码4 样本债券根据活跃主体表现情况更新至 2021 年第一季度图表 36：投资级活跃债券 6 月估值收益率表现数据来源：Bloomberg，整理数据说明：横轴显示信息为债券发行人简称图表 37：无评级活跃债券 6 月估值收益率表现数据来源：Bloomberg，整理数据说明：横轴显示信息为债券发行人简称风险提示：美国货币政策、国内信用风险事件以及行业政策的不确定性附录 1：中资美元债评级调整月报 2021.6.1-2020.6.30评级新增：公司名称日期评级类型机构目前评级上次评级国家/地区行业类型证券名称中国恒大06/30/2021长期评级穆迪

36、B2 *-CN多种资产类别业主与开发商3333 HKEquity景程有限公司06/30/2021长期评级穆迪B3 *-VG多种资产类别业主与开发商1670607D VIEquity银城国际控股06/30/2021长期评级穆迪B2CN多种资产类别业主与开发商1902 HKEquity银城国际控股06/30/2021评级展望穆迪NEGCN多种资产类别业主与开发商1902 HKEquity中升控股06/29/2021评级展望惠誉POSCN汽车经销商881 HKEquity中国五矿集团有限公司06/29/2021评级展望鹏元国际STABLECN楼房建造CMIN CHEquity中国五矿集团有限公司06

37、/29/2021长期外币发行人评级鹏元国际A-CN楼房建造CMIN CHEquity中国飞机租赁06/29/2021短期发行人违约评级惠誉BHK飞机融资租赁1848 HKEquity中国飞机租赁06/29/2021长期发行人违约评级惠誉BB+HK飞机融资租赁1848 HKEquity中国飞机租赁06/29/2021评级展望惠誉STABLEHK飞机融资租赁1848 HKEquity华远地产06/28/2021长期评级穆迪B1CN多种资产类别业主与开发商600743 CHEquity武汉城市建设集团有限公司06/28/2021长期本币发行人违约惠誉BBB+CN房地产服务1537561D CHEqu

38、ity武汉城市建设集团有限公司06/28/2021长期发行人违约评级惠誉BBB+CN房地产服务1537561D CHEquity武汉城市建设集团有限公司06/28/2021高级无担保债务惠誉BBB+CN房地产服务1537561D CHEquity武汉城市建设集团有限公司06/28/2021评级展望惠誉STABLECN房地产服务1537561D CHEquityLingang Wings有限公司06/25/2021长期评级穆迪Baa1VG住宅建筑1648793D VIEquity西部水泥06/24/2021高级无担保债务穆迪Ba2WRCN水泥制造2233 HKEquityZhongyuanZhi

39、cheng Co Ltd06/24/2021高级无担保债务穆迪A2VG投资控股公司1898540D VIEquityZhongyuanZhicheng Co Ltd06/24/2021长期评级穆迪A2VG投资控股公司1898540D VIEquity创兴银行06/24/2021评级展望惠誉STABLEHK银行1111 HKEquity安徽省交通控股集团（香港）有限公司06/23/2021长期评级穆迪A3HK机场和高速公路建造1284046D HKEquity安徽省交通控股集团（香港）有06/23/2021评级展望穆迪STABLEHK机场和高速公路建造1284046D HKEquity限公司中国

40、恒大06/22/2021评级展望惠誉NEGCN多种资产类别业主与开发商3333 HKEquity中国飞机租赁06/22/2021长期企业家族评级穆迪Ba1HK飞机融资租赁1848 HKEquity中国飞机租赁06/22/2021发行人外币评级穆迪Ba1HK飞机融资租赁1848 HKEquity中国飞机租赁06/22/2021发行人地方货币评级穆迪Ba1HK飞机融资租赁1848 HKEquity中国飞机租赁06/22/2021长期评级穆迪Ba1HK飞机融资租赁1848 HKEquity中国飞机租赁06/22/2021评级展望穆迪STABLEHK飞机融资租赁1848 HKEquity和骏顺泽投资有

41、限公司06/22/2021长期评级穆迪CaCN多种资产类别业主与开发商1653567D CHEquity和骏顺泽投资有限公司06/22/2021评级展望穆迪NEGCN多种资产类别业主与开发商1653567D CHEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021交易对方短期风险评级(国内)穆迪P-1QA企业银行1828099D QDEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021交易对方短期风险评级(国外)穆迪P-1QA企业银行1828099D QDEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021交易对方长期风险评级(国内)穆迪A1QA企业银行1828099D QDEqu

42、ity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021交易对方长期风险评级(国外)穆迪A1QA企业银行1828099D QDEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021高级无担保债务穆迪A1QA企业银行1828099D QDEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021短期交易对方风险评估穆迪P-1(cr)QA企业银行1828099D QDEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021长期交易对方风险评估穆迪A1(cr)QA企业银行1828099D QDEquity中国银行/卡塔尔金融中心06/21/2021评级展望穆迪STABLEQA企业银行1828099D QD

43、Equity武汉城市建设集团有限公司06/18/2021长期评级穆迪Baa2CN房地产服务1537561D CHEquity武汉城市建设集团有限公司06/18/2021评级展望穆迪STABLECN房地产服务1537561D CHEquity龙光集团06/18/2021评级展望惠誉POSCN多种资产类别业主与开发商3380 HKEquityJinan HI-Tech International Cayman Investment Development CoLtd06/17/2021高级无担保债务惠誉BBBKY楼房建造1851955D KYEquityCDBL 融资 206/16/2021长期评

44、级穆迪A2HK商业金融1526300D KYEquity国银租赁06/16/2021长期评级穆迪A1CN商业金融1606 HKEquity国银金融租赁融资 106/16/2021长期评级穆迪A2KY运输设备融资租赁1186427D KYEquity国银金融租赁融资 106/16/2021评级展望穆迪STABLEKY运输设备融资租赁1186427D KYEquity汇景控股06/16/2021发行人长期信用LianheGlobalB+CN公寓业主与开发商9968 HKEquity汇景控股06/16/2021评级展望Lianhe GlobalPOSCN公寓业主与开发商9968 HKEquity舜宇

45、光学科技06/16/2021评级展望鹏元国际STABLECN光学仪器与镜头2382 HKEquity舜宇光学科技06/16/2021长期外币发行人评级鹏元国际BBB+CN光学仪器与镜头2382 HKEquity广州农商银行06/11/2021评级展望穆迪STABLECN银行1551 HKEquity昆明市城建投资开发有限责任公司06/11/2021长期评级穆迪Ba2CN基础设施建设KUNMIZ CHEquity昆明市城建投资开发有限责任公司06/11/2021评级展望穆迪STABLECN基础设施建设KUNMIZ CHEquity中国奥园06/07/2021评级展望惠誉NEGCN多种资产类别业主

46、与开发商3883 HKEquity杭州富阳城投集团（香港）有限公司06/04/2021高级无担保债务惠誉BBB-HK投资公司1566095D HKEquity联想集团06/04/2021长期评级穆迪Baa3CN个人电脑992 HKEquity联想集团06/04/2021评级展望穆迪POSCN个人电脑992 HKEquity雅居乐集团06/04/2021评级展望联合资信STABLECN多种资产类别业主与开发商3383 HKEquity雅居乐集团06/04/2021长期外币发行人评级BBB-CN多种资产类别业主与开发商3383 HKEquity雅居乐集团06/04/2021长期本币发行人评级BBB

47、-CN多种资产类别业主与开发商3383 HKEquity昆明市交通投资有限责任公司06/03/2021评级展望惠誉STABLECN投资公司KMJTIZ CHEquity腾讯控股06/03/2021长期评级穆迪A1CN互联网媒体与服务700 HKEquity腾讯音乐娱乐集团06/03/2021长期评级穆迪A2CN新闻、体育及娱乐网站TME USEquity祥生控股集团06/02/2021长期发行人违约评级惠誉BCN多种资产类别业主与开发商2599 HKEquity祥生控股集团06/02/2021评级展望惠誉POSCN多种资产类别业主与开发商2599 HKEquity上海电气集团环球投资公司06/

48、01/2021长期评级穆迪A3VG其他机械与设备制造1044956D CHEquity上海电气集团环球投资公司06/01/2021评级展望穆迪NEGVG其他机械与设备制造1044956D CHEquity大连德泰控股有限公司06/01/2021评级展望惠誉STABLECN投资控股公司0622892D CHEquity评级下调：公司名称日期评级类型机构目前评级上次评级国家/地区行业类型证券名称中国恒大06/30/2021高级无担保债务穆迪B3 *-B2CN多种资产类别业主与开发商3333 HKEquity中国恒大06/30/2021长期企业家族评级穆迪B2 *-B1CN多种资产类别业主与开发商3

49、333 HKEquity中国银行06/30/2021短期信用评级R&INRa-1CN银行3988 HKEquity景程有限公司06/30/2021高级无担保债务穆迪B3 *-B2VG多种资产类别业主与开发商1670607D VIEquity创兴银行06/24/2021次级债惠誉BB+BB+ *HK银行1111 HKEquity创兴银行06/24/2021短期发行人违约评级惠誉F2F2 *HK银行1111 HKEquity创兴银行06/24/2021长期发行人违约评级惠誉BBBBBB *HK银行1111 HKEquity创兴银行06/24/2021存续性评级惠誉bbbbbb *HK银行1111

50、HKEquity中国恒大06/22/2021长期发行人违约评级惠誉BB+CN多种资产类别业主与开发商3333 HKEquity中国恒大06/22/2021高级无担保债务惠誉B-BCN多种资产类别业主与开发商3333 HKEquity和骏顺泽投资有限公司06/22/2021高级无担保债务穆迪CaCaa1CN多种资产类别业主与开发商1653567D CHEquity景程有限公司06/22/2021高级无担保债务惠誉B-BVG多种资产类别业主与开发商1670607D VIEquity国银金融租赁融资 106/16/2021高级无担保债务穆迪(P)A2(P)A1KY运输设备融资租赁1186427D K

51、YEquity广州农商银行06/11/2021本地货币长期银行存款穆迪Baa3Baa2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021外币长期银行存款穆迪Baa3Baa2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021交易对方短期风险评级(国内)穆迪P-3P-2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021交易对方短期风险评级(国外)穆迪P-3P-2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021交易对方长期风险评级(国内)穆迪Baa3Baa2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021交易对方长期风险评级(国外)穆迪Baa3Baa2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021调整基准线信用评估穆迪ba2ba1 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021基准线信用评估穆迪ba2ba1 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021短期银行存款（国内）穆迪P-3P-2 *-CN银行1551 HKEquity广州农商银行06/11/2021短期银行存