滚动轴承项目投资评估与管理方案

1、泓域/滚动轴承项目投资评估与管理方案滚动轴承项目投资评估与管理方案xxx（集团）有限公司目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111275637 一、 投资项目市场评估的作用 PAGEREF _Toc111275637 h 4 HYPERLINK l _Toc111275638 二、 投资项目市场评估的内容 PAGEREF _Toc111275638 h 5 HYPERLINK l _Toc111275639 三、 项目建设规模的概念 PAGEREF _Toc111275639 h 8 HYPERLINK l _Toc111275640 四、 项目建设规模的影响

2、因素 PAGEREF _Toc111275640 h 9 HYPERLINK l _Toc111275641 五、 企业规模实力及素质评估指标 PAGEREF _Toc111275641 h 11 HYPERLINK l _Toc111275642 六、 企业经济效益评估指标 PAGEREF _Toc111275642 h 14 HYPERLINK l _Toc111275643 七、 企业资信评估的方法 PAGEREF _Toc111275643 h 17 HYPERLINK l _Toc111275644 八、 企业资信评估的程序 PAGEREF _Toc111275644 h 19 HY

3、PERLINK l _Toc111275645 九、 评估参数 PAGEREF _Toc111275645 h 22 HYPERLINK l _Toc111275646 十、 影子价格 PAGEREF _Toc111275646 h 29 HYPERLINK l _Toc111275647 十一、 国民经济评价的作用 PAGEREF _Toc111275647 h 40 HYPERLINK l _Toc111275648 十二、 国民经济评价的程序 PAGEREF _Toc111275648 h 42 HYPERLINK l _Toc111275649 十三、 公司简介 PAGEREF _To

4、c111275649 h 43 HYPERLINK l _Toc111275650 公司合并资产负债表主要数据 PAGEREF _Toc111275650 h 44 HYPERLINK l _Toc111275651 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc111275651 h 45 HYPERLINK l _Toc111275652 十四、 项目基本情况 PAGEREF _Toc111275652 h 45 HYPERLINK l _Toc111275653 十五、 投资计划 PAGEREF _Toc111275653 h 48 HYPERLINK l _Toc111275654

5、建设投资估算表 PAGEREF _Toc111275654 h 50 HYPERLINK l _Toc111275655 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc111275655 h 50 HYPERLINK l _Toc111275656 流动资金估算表 PAGEREF _Toc111275656 h 52 HYPERLINK l _Toc111275657 总投资及构成一览表 PAGEREF _Toc111275657 h 53 HYPERLINK l _Toc111275658 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc111275658 h 54 HYPERLINK l

6、 _Toc111275659 十六、 进度计划方案 PAGEREF _Toc111275659 h 55 HYPERLINK l _Toc111275660 项目实施进度计划一览表 PAGEREF _Toc111275660 h 55投资项目市场评估的作用从不同利益主体的角度出发，我们针对投资项目的市场评估具有不同现实意义。（一）为投资者提供决策依据，提高投资的成功率投资者是为项目提供资金的主体，在投资过程中承担了主要风险。因此，投资者不能仅靠主观臆断选择投资项目，应该根据可靠的投资项目市场评估的分析结果确定所投项目是否有市场需求，对那些原材料来源无法确定或产品市场需求无法确定的项目要谨慎决策

7、。（二）优化资源配置，调整产业结构随着我国供给侧改革的不断推进，从供给端入手，调整产业结构，淘汰落后产能已成为推动我国经济持续发展的重要手段。通过合理的市场评估，投资者从众多投资项目中选出那些真正具有市场需求和长期发展优势并符合国家战略规划的优质项目进行投资，不仅能够高效利用资源，还能促进产品结构的合理化调整，淘汰落后产能。（三）创新产品开发，提高竞争能力从企业的角度来讲，投资项目市场评估有利于开发具有市场前景的新产品。在对产品需求进行调查预测的过程中，我们可以从消费者的需求中发现某些新的需求信息。（四）为投资项目可行性分析提供基础资料投资项目市场评估是项目进行可行性研究的先决条件，是决定投资

8、项目能否成立的前提。在确定项目的产品方案和建设规模时，我们必须要依靠对市场情况的可靠预测，并且根据产品生产规模选择生产技术和设备。因此，投资项目市场评估不仅是制约项目生产规模的基本因素，还间接地为选择和确定工艺生产技术和设备提供依据。投资项目市场评估的内容投资项目市场评估是通过对项目生产的产品投入市场之后，其所面对的市场需求量与市场总供应量及其他相关问题的研究，判断该项目有无建设必要性及必要性大小的过程。这个过程主要是通过市场调查和市场预测两个步骤的结合实现的。具体而言，项目的市场评估主要包括以下五方面的内容。（一）市场需求评估为了实现“以销定产”，投资项目的市场需求分析是十分必要的。在一定时

9、期和一定条件下，消费者通过常规途径所能实现的对商品和劳务的购买，形成了当前阶段的市场需求。这种市场需求不仅包括消费者对生活资料的消费，也包括企业对生产资料的消费，因此，应该通过对影响生活资料和生产资料消费的因素进行调查、分析，才能实现对市场未来需求的准确预测。总体而言，市场需求取决于人们的收入水平，但消费习惯、市场占有率、借款利率等也是影响市场需求的重要因素。因此，项目市场需求评估主要包括以下内容：预测社会商品购买力总额的未来增长趋势和投向变化，调查并预测不同地区、不同季节消费者的商品需求变化趋势，预测消费者消费心理、消费档次的变化，预测物质生产部门对生产设备、原材料等生产资料的需求数量和结构

10、的变化。另外，有国际贸易业务的企业，有必要对产品的未来出口量，即其国外需求量进行市场需求的评估。（二）市场供给评估国内的工农业生产及对国外产品和服务的进口共同构成了产品全部的市场供给。要判断项目的建设必要性，仅仅了解其产品需求状况是不够的，还需结合产品现有供给状况分析产品的需求缺口。因此，对产品市场供给的预测，主要是指对其同类产品或可替代产品的供给数量、市场容量和饱和程度等方面的预测。另外，我们不仅要分析产品的实际供给量，还要分析现有企业通过挖掘其生产潜力所能增加的潜在供给量，涉及国际贸易的企业在评估市场供给情况时还需考虑国外的竞争对手。（三）市场价格评估价格作为维持产品供求平衡的关键变量，直

11、接决定和影响投资项目的财务经济效益。市场供需的变化与价格往往相互作用和影响，因此，在进行价格分析与评估时，我们要在结合市场供给和需求分析的基础上，通过调查市场价格的历史和现状，分析影响价格的因素并预测其变化趋势。与此同时，还应考虑技术发展带来的生产成本下降对产品价格的影响，以及国家价格政策的变化和经济体制的改革对价格的影响。（四）项目产品研究一种产品是否有生命力，不仅由市场的供给与需求决定，还取决于该产品的品种、规格、式样、性能及生命周期，因此，在对产品市场供需状况进行评估之后再进行产品研究十分必要。产品研究分为两个层次：一是对产品生命周期的研究，用于评估产品适应市场的时限。产品的生命周期是指

12、该种产品从发明研制，进入市场试销（投入期）开始，经历成长、成熟、饱和、衰退不同阶段，最后从市场上消失所经历的周期。一般来说，处于试销、成长阶段的产品是最适合进入市场的，而对于已经进入成熟期和饱和期甚至是衰退期的产品，则需要结合其他因素进一步对项目建设的必要性进行判断。二是对产品具体功能和特性的研究。由于社会大众对产品功能的要求是不断变化和提高的，所以对于产品功能和特性的分析与评价，对项目产品能否顺利进入市场，以及是否能掌握项目产品在市场上的竞争能力是非常重要的。（五）市场综合评估在进行完以上几方面的市场评估之后，我们还要结合项目产品的特点及行业状况进行产品竞争力的综合评价。当发现产品市场处于供

13、不应求状态时，进行项目投资显然是正确的选择，但也应考虑是否有生产同类产品、同样规模的项目准备建设生产。当发现产品市场处于供求平衡或供过于求状态时，我们应进一步分析项目产品是否具备竞争优势，是否可以替代进口产品的市场份额。项目建设规模的概念项目建设规模也称生产规模，是指劳动力、劳动资料和劳动对象等生产要素与产品在一个经济实体中的集中程度。由于不同行业具有不同的经营和盈利模式，衡量生产规模的指标也依行业变化而有所不同，但不管是什么指标，其衡量的都是一个项目生产某种产品或服务的能力。对工业项目而言，生产规模是用拟建项目在一定生产技术条件下可能达到的最大年产量或年产值衡量的；而对于一些非工业项目，其生

14、产规模则是以其提供的工程效益衡量的。例如，农林水利项目是以灌溉面积、供水能力等为衡量指标，交通运输项目是以运输能力、吞吐能力为指标。另外，对于机械化程度低的手工业或服务业，我们采取职工人数衡量其规模；固定资产价值也可以用来衡量项目的生产规模。项目建设规模的影响因素（一）项目产品的市场评估对市场供需情况的准确预测是确定项目生产规模的前提，因为只有通过市场实现产品交换价值，项目的经济和投资收益才能被实现。产品生产量基本由市场需求量决，定，这里的需求量具体指的是产品供需之间存在的缺口，如果市场预测未来供需缺口很大，项目的生产规模就应该安排大一些；反之，就应该缩小规模。另外，对产品生命周期等因素的考虑

15、也是必要的。（二）项目投资者的经济实力和预期效益水平投资者在选择项目进行投资时不仅仅考虑该项目可能带来的投资收益，还经常会受投资者资金状况的约束。这是因为，我们申请设立一个项目，需要按照项目投资总额的一定比例缴纳注册资本，因此，无法按时缴纳注册资本的投资者可能会放弃投资收益率高的项目。也就是说，项目的生产规模越大，投资者缴纳的资本额就越高，生产规模的确定受投资者资金状况的制约，但在投资者资金状况充裕的情况下，项目的预期效益越高，项目的生产规模越大。（三）国家地区经济发展规划和战略布局为了生产力的合理布局和产业结构的合理化，国家会制定各种地区经济发展规划或是出台各种产业政策。因此投资者在确定拟建

16、项目的生产规模时，应充分考虑这些因素，满足国家经济发展的需要，确定生产规模符合国家政策规定。对于规划中要求重点建设的项目，投资者可以适当扩大规模，反之则适当缩小规模。项目生产规模还需满足产业政策中依不同行业而定的最低规模。（四）项目所需资源的供应状况项目的建设不仅要依赖国家政策、技术水平及资金等的支撑，良好的物质基础也是必不可少的。这里的物质基础指的是项目在建设、生产及投入运营过程中所需的原材料、能源、劳动力等基本投入物的供应状况，以及土地使用权、交通运输条件、设备供应等基本建设条件。如果物质基础不充足，项目的生产规模就要受限。投入物的供应状况取决于其数量和价格的稳定程度，企业要随时保证投入物

17、能够持续供应并且价格保持在项目可负担的水平，否则生产建设活动将不可持续。另外，项目也要有充足的土地面积，交通运输的通畅等生产建设条件也要具备，否则生产建设活动将无法开展。（五）项目所处行业的技术经济特点市场需求、资金供应状况、国家政策及资源供应状况等都是拟建项目生产规模的外在决定因素，而最终决定拟建项目生产规模的根本性内在因素是拟建项目的技术经济特点。有些项目的成本随着生产规模的扩大会逐渐降低，这类项目就适合进行集中化大规模的生产。重工业项目的建设就要求在满足一定的技术和工艺水平的条件下，规模越大，经济效益越高，如水电、火电、核电等电厂的建设，金属冶炼及加工项目的建设，钢铁和基础化工等项目的建

18、设。生产食品、工艺品等产品的轻工业因其产品面对的市场需求变化频繁不稳定，适合小规模生产，或是生产规模随市场变动而变动。医药、化妆品等精密化工行业因对技术要求高适宜采用中等规模，规模过大则不能保证质量，规模过小又无法节约成本。企业规模实力及素质评估指标（一）资产负债率资产负债率也叫举债经营比率，是指负债在总资产中的比率，也就是负债和资产的比例关系，表示的是总资产中有多少是通过负债筹集得来的，主要用来衡量企业通过债权人所提供的资金进行日常经营管理活动的能力和债权人所提供资金的安全程度。该指标能够综合反映公司的负债水平，如果该指标达到100%或者超过100%，表明公司已经资不抵债。通用的资产负债率的

19、参照值为70%，如果实际计算出来的资产负债率高于70%，表明公司承担较重的债务负担，有一定的经营风险；如果资产负债率低于70%，表明公司债务水平在合理的范围之内。（二）固定资产净值率固定资产净值率是固定资产净值与固定资产原值的比率关系，主要反映固定资产的新旧程度。一般来说，该指标要在65%以上。该指标值小于65%，表明该企业的固定资产比较旧，公司需要花费更多的资金改善固定资产的经营条件；该指标值大于65%，表明公司的经营条件较好，经营效益好。（三）流动比率流动比率是指流动资产在流动负债中所占的比率，是流动资产与流动负债的比例关系。流动比率主要用来衡量企业的流动资产在短期债务到期之前可以用来偿还

20、其短期债务的能力。公式中所指的流动资产是企业在一年内，或者超过一年的一个营业周期内可以变现或者直接使用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。流动负债是指短期负债，多指在一年内或者超过一年的一个营业周期内需偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。该比率一般应维持在130%200%，指标越高，表明企业的流动性越大，偿债能力越强，但是过高也会影响资金的周转。（四）速动比率速动比率是与流动比率相关的一个概念，是企业速动资产与流动负债的比例关系。相较于流动资产而言，速动资产是扣除了流动资

21、产中的存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目，衡量的是企业流动资产中可以立即变现，用来偿还企业流动债务的能力，可以反映企业偿还流动负债的快慢。与流动比率相比，其反映的短期偿债能力更加精确。通常，速动比率大于1，代表企业短期偿债能力较强。（五）长期资产与长期负债比率长期资产与长期负债比率就是长期资产与长期负债的比例关系，主要用来衡量企业的长期债务偿还能力。该指标值通常应保持在150%以上，指标值高，表明企业可用来偿还长期债务的资金较为充裕，偿债能力高，偿债风险较小；该指标值低，表明该企业长期债务负担较重，有一定的偿债风险。（六）存货周转率存货周转率是销货成本与平

22、均存货余额的比例关系，是分析企业营运能力的重要指标，经常用于企业的经营管理决策中。该指标不仅可以衡量企业在生产经营各环节中存货的运营效率，还广泛运用于企业的经营绩效评价。通过对存货周转率的研究分析，我们可以计算企业在一定时期内的存货资产的周转速度。通常来说，存货周转率越高，表明企业存货资产的流动性越强，可以迅速变现。此项资金的周转速度越快，公司的偿债能力也就越强。（七）应收账款周转率应收账款周转率是当期销售的净收入与平均应收账款的比值，主要用来衡量企业应收账款的周转速度。应收账款在流动资产中占有很重要的地位，应收账款收回的快慢不仅可以反映企业管理效率的好坏，还可以反映企业短期偿债能力的强弱。通

23、常来说，应收账款的周转率高，表明企业资金周转速度快，短期偿债能力较强；应收账款周转率低，表明企业资产流动速度慢，短期偿债能力较弱。企业经济效益评估指标（一）销售收入利润率销售收入利润率是指企业全年总利润与企业全年销售收入的比率，主要用来反映，销售收入与利润之间的关系。销售收入主要包括产品销售收入和其他销售收入，可以有效地衡量企业的获利能力和经营管理水平。一般来说，销售收入利润率高，表明企，业成本费用降低或销售收入增加，进而利润总额增加；销售利润率上升，表明企业在销售收入中获利能力较强，经营管理水平较高；销售收入降低，表明企业成本增加或是销售收入降低，获利能力减弱。因此，该指标越高越好。（二）总

24、资产报酬率总资产报酬率是企业年度息税前利润与企业年平均资产总额的比率，企业年度息税前利润是指不扣除利润和所得税的情况下所产生的利润，主要由净利润、利息费用和所得税三项构成。该指标主要用来衡量企业的经营管理能力和获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。企业总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，企业应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。（三）净利润增长率净利润增长率是本年净利润相较去年净利润的增加额与上年净利润的比率。净利润是指利润总额减所得税后的余额，是一个企业经营的最

25、终成果。净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润增长率代表企业当期净利润较上期净利润而言的增长幅度。该指标值高，表明企业经营管理得到改善，盈利能力提升，经营效益好；该指标值低，表明企业经营管理获利能力降低。因此，该指标越高越好。（四）资本金净利润率资本金净利润率是年税后净利润总额在年度资本金总额中所占的比例，主要用来衡量资本金的盈利水平，其合理值应高于12%。（五）资本保值增值率资本保值增值率是期末所有者权益总额与期初所有者权益的比例关系。该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，主要用来衡量企业的经营效益，反映投

26、资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。因此，该指标越高越好。（六）社会贡献率社会贡献率是指社会贡献总额与平均资产总额的比例关系，主要用于衡量企业用自身的资产为国家和社会创造价值的能力。社会贡献总额是指企业为国家和社会创造和支付的价值总额，主要包括工资、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的增值税、消费税、有关销售税金及附加、所得税及有关费用和净利润等。社会贡献率高，表明企业为社会创造价值的能力强。（七）社会积累率社会积累率是指企业上交国家财政总额与企业社会贡献总额的比例关系，主要

27、用来衡量企业社会贡献总额中用于上交国家财政和支持社会公益事业的比例，从而直接或间接反映企业的社会责任。上交的国家财政总额主要包括增值税、所得税等各项税款。（八）资金利税率资金利税率是企业年度利税总额与企业资金平均余额的比例关系，主要反映企业对国家财政所做的贡献及企业自身的经营能力。资金利税率越高，表明企业的盈利水平越高，对财政所做出的贡献也越大。企业资信评估的方法（一）定量与定性分析相结合定量分析法是对社会现象的数量特征、数量关系与数量变化进行分析的方法。在企业中定量分析是以财务报表为主要数据来源，通过数据分析计算出指标的具体情况，得出企业的信用结果，定量分析法是进行投资项目评估时最常用的方法

28、。定性分析法最典型的特征是不以数据为支撑，主要依靠的是分析人员的主观判断，需要分析人员有丰富的实践经历和较强的分析能力，从而推断事物的性质和发展趋势，属于预测分析的一种基本方法。在对企业进行定性分析时主要是对企业所处行业的风险和经营环境、企业在本行业中的竞争力、企业的经营管理、财务报表的可靠性及企业的信用状况进行分析，进行定量分析时侧重对企业的财务风险状况进行分析，主要包括盈利能力分析、资产结构和资产质量分析、偿债能力和现金流量分析。（二）静态分析与动态分析相结合经济学中的动态分析是以客观现象所显现出来的数量特征为标准，经过研究判断对象是否符合经济发展的特征或趋势，探究其偏离正常发展趋势的原因

29、，并对未来的发展趋势做出预测。动态分析法主要是通过编制短期时间数列观察客观现象变化的过程、趋势和规律，计算相应的动态指标，然后再编制较长时期的时间数列，在判断现象的变动规律性的基础上，测定其长期趋势、季节变动的规律，并据此进行统计预测，为决策提供依据。指标主要包括动态比较指标和动态平均指标，动态比较指标包括增长量、增长速度和发展速度，动态平均指标包括平均发展水平、平均发展速度及平均增长速度。与动态分析法相比，静态分析法不考虑资金的时间价值。在经济方案数据不是很完备及精确度不高的情况下，我们通常会使用静态分析法。分析指标主要包括投资回收期、投资收益率和追加回收投资期等。使用动态分析和静态分析相结

30、合的分析方法对企业资信状况进行评估可以有效减少单一方法评估不到位、不全面的问题。（三）综合分析评价法综合分析评价法是指运用多个评价指标对多个参评单位进行分析评价的方法，也叫多变量综合评价方法。其基本思想是由多元到统一，将多个指标转化为一个综合的指标，该指标能够反映整体情况。目前综合分析评价法成为学者进行研究而经常使用的分析方法，多用于评价各个国家间经济发展实力、不同地区的经济发展水平，以及小康生活水平的达标情况等。但是这种方法的使用有一定的难度，评价的完成并不是像其他评价方法一样逐个完成指标，而是运用一些特殊的方法将多个指标评价同时完成，并且需要对指标的重要性进行加权处理，得出的结果多以指数或

31、分值量现，表示参评单位综合状况的排序。企业资信评估的程序企业资信评估一般包含如下几个步骤：（一）申请或委托专业机构进行评估当一家企业具备进行资信评估的条件时，往往会向相关资信评估部门申请资信评估。在我国具有评级资格的机构主要有银行各级评估委员会和专业评估事务所。因此，企业在进行资信评估时可委托这两个机构。首先要填写申请书或委托书，即“企业资信等级评估申请表”或者“企业资信等级评估委托书”。其次是提供企业资信等级评估所需的所有材料，材料主要包括公司的营业执照、公司章程、股东名录和董事会名录、主要负责人及重要高级管理人员资料，以及相关产品资料等。最后要递交关于公司财务能力的相关文件，主要包括公司近

32、三年的资产负债表、利润表和现金流量表，以及评估机构所需的其他公司内部资料。（二）收集并核查相关资料在收集并核查资料这一步骤中，主体是评估单位。评估单位对企业上交的申请书和委托书及其他资料进行审查。审查不仅仅停留在所递交的资料上，要通过实地考察和研究企业递交资料的真实性、完整性和准确性，并且根据资信评估的内容要求企业补充历史相关资料和现实资料。（三）计算相关指标企业资信评估最终的目的是对企业进行资信评级，其中较为重要的步骤是对指标进行计算。资信评估是一种规范化的社会行为，不同的行业有不同的评估指标，但一般性的企业的评估指标应包含企业资产结构素质评估的指标、企业信用程度评估的指标、企业经营管理评估

33、的指标和企业经济效益评估的指标。因此，资信评估机构在进行评估时也应按照一定的社会规范和方法，首先将所收集的资料进行查阅标记，从中寻找进行资信评估所需要的数据，算出相应的指标；其次根据评估中通过计算得出的指标填制“企业资信等级评估计分表”，最后审慎检查所计算的指标是否真实准确完整且具有代表性、符合资信评估的需要。（四）确定资信等级，综合评估资信等级主要是基于公司的财务状况、经营状况及管理状况制定，对企业进行资信评估的最终目的是划分资信等级。因此这一部分工作是对上述所有计算结果进行综合分析评定，评级机构首先要对评级企业的各类指标进行打分，然后根据各类指标的权重系数计算总得分，将计算得出的数值与标准

34、参考值进行对照，得出相应的分值，最后将根据指标算出的企业实际得分总值与企业资信等级表中规定的计分标准相比较，确定相应的资信等级。一般来说，资信等级在不同的国家有不同的评分标准，通常分为A、B、C、D四个等级，在同一级还区分三等。（五）编写评估报告并审定，倾发证书评估报告是指负责评估的单位根据相关评估准则的要求，在所有的评估程序走完后，对所评估的对象发表书面专业意见，评估报告由所在的评估机构出具。评估报告包含的种类很多，所含内容也并不相同。企业资信评估报告包含的内容有：首先是企业的概况，该项要能简略概括地反映企业的全貌；其次是对于企业的评估，主要指关于企业资金信用的评估、经济效益的评估及企业经营

35、管理的评估；最后是对企业信用状况进行全面评估，是指对所收集的资料进行全面分析所得出的结论。编写评估报告是由评委会对所提交的材料进行审查计算，检验其所提交的材料是否准确、完整和真实，在确定所递交的材料及计算的数据没有出现错误并且真实可靠的情况下才可以进行；之后根据“企业资信等级评估计分表”的评审得分，得出关于企业资信等级的最终结论，确定企业的资信等级。根据评估资信等级，由负责该企业资信等级评估的单位向该企业颁发企业资信等级证书。评估参数国民经济评估参数是国民经济评估的基础。正确理解和使用评估参数，对正确计算项目的效益、费用和评价指标，以及比选优化方案具有重要作用。国民经济评估参数包括计算、衡量项

36、目的经济费用效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数。它主要可分为两大类：一类是通用参数，如影子汇率（口岸价格综合转换系数）、社会折现率等，由国家行政主管部门统一测定并发布，在各类投资项目的国民经，济评估中必须使用。另一类是货物影子价格等一般参数，如影子工资换算系数和土地影子价格等，由行业或者项目评价人员测定，在各类投资项目的国民经济评估中可参考使用。需要说明的是，这些参数仅仅供投资项目评价及决策使用，并不在任何意义上暗示现行价格、汇率及利率的变动趋势，也不作为国家分配投资、企业间进行商品交换的依据。另外，由于在现实经济生活中，各方面的经济情况是在发展变化的，所以从理论上讲，参数具有一

37、定的时效性，我们应根据具体情况随时调整，但是在实践过程中只能做到阶段性调整。国民经济评估参数是用来计算和衡量项目投入费用和产出效益，并判断项目宏观经济合理性的一系列数值依据。其目的是保证各类项目评价标准的统一性和评价结论的可比性。所以，项目评估工作人员在评价参数的取值时一定要注意其合理性，并能反映、符合客观实际情况。一般地，项目国民经济评估参数主要有以下几种：（一）社会折现率1、社会折现率的含义项目的国民经济评估主要采用费用效益分析方法或者费用效果分析方法。在费用效益分析方法中，主要采用动态计算方法，计算经济净现值或者经济内部收益率指标。在计算项目的经济净现值指标时，我们需要使用一个事先确定的

38、折现率，而在使用经济内部收益率指标时，需要用一个事先确定的基准收益率做对比，以判定项目的经济效益是否达到了标准。为此，现实中通常将经济净现值计算中的折现率和经济内部收益率判据的基准收益率统一起来，规定为社会折现率。社会折现率是资金的影子价格，也是资金的机会成本，反映国家对资金时间价值的估量和资金稀缺程度，是社会对项目占用资金所要求达到的最低获利标准。它是项目国民经济效益评估的重要通用参数，作为计算经济净现值的折现率，并作为衡量经济内部收益率的基准值，是项目经济可行性和方案比优的主要判据。在宏观上，社会折现率是国家调节控制投资活动的主要手段之一，可以起到控制投资规模、调节投资方向、优化投资结构和

39、提高投资效益等作用。社会折现率低，满足经济要求的项目多，投资规模就会大；社会折现率高，满足经济要求的项目少，投资规模就会小。由于社会折现率的高低会影响整个国家的投资规模，从而影响整个国家的积累与消费比例，影响整个国家的总投资效果。因此，适当的社会折现率有利于正确引导投资，改变整个国家的资源配置情况，达到社会资源的最佳配置，调节资金的供求平衡。2、社会折现率的测定目前公布的社会折现率，是以资本的社会机会成本与费用效益的时间偏好率二者为基础进行测算的结果。在项目评价中，社会折现率既代表了资金的机会成本，也是不同年份之间费用效益的折算率。理论上，如果社会资源供求在最优状态平衡，资金的机会成本应当等于

40、不同年份之间的折算率，但在现实经济中，社会投资资金总是表现出一定的短缺，资金的机会成本总是高于不同年份之间的费用效率折算率。同时，由于投资风险的存在，资本投资所要求的收益率总是要高于不同年份折算率。因此，按照资金机会成本原则确定的社会折现率总是高于按照费用效益的时间偏好率原则确定的数值。社会折现率的测定主要有以下两种方法：（1）用投资项目经济内部收益率排队的方法测定。用投资项目内部收益率排队的方法制定社会折现率的原理是：在一定的时期内，国家和社会可用来投资的资金总额是一定的，而投资项目的数量则是不定的。将可供选择的投资项目按其经济内部收益率高低依次累计并计算项目投资额之和，直到累计投资额等于预

41、计可供筹集的投资总额为止。最后一个投资项目的经济内部收益率即为社会折现率。从这种意义上讲，社会折现率的高低取决于一个国家资金供应总量和社会资源量的多少。一般地，投资资金供应量越多，社会折现率就越低；反之，社会折现率就越高。但是，需要提出的是，这种方法从理论上讲是成立的，但在实际中却是很难计算的。这是因为：首先，现实中，投资项目的可行性研究、安排及决策是分别进行的，并不具备这样测定社会折现率的条件。其次，若能有效地按这种方式进行投资项目的排队并进行决策，就没有必要再测定社会折现率。现阶段，我国的市场经济还不完善，各行业之间的收益水平也很不平衡，考虑国民经济综合平衡的要求，也不可能按照这种方式安排

42、投资项目并分配投资资金。如果这样的话，投资收益水平较低的基础性投资项目和公益性投资项目的投资资金就得不到保证。（2）根据现行价格下的投资收益率的统计数据测定。这是一种根据投资收益率的统计值测定社会折现率的方法，即是利用国家统计局公开公布的有关统计资料，用一种简化的方法测算社会平均投资收益率，从而确定社会折现率取值的方法。它的原理是在考虑资金时间价值的情况下，一定时期内的投资支出与可收回投资的收益额相等时的折现率。总之，社会折现率应根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定。根据上

43、述要求，结合当前的实际情况，我国在现阶段的社会折现率的取值为8%。对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6%。（二）影子汇率1、影子汇率影子汇率是外汇的影子价格，是把单位外币换成人民币的真实价值。一般发展中国家都存在外汇短缺情况，政府不同程度地对外汇实施管制，低估外汇价值，外汇市场汇率往往不能反映外汇的真实价值。因此，在进行项目的国民经济效益评估时，我们需要采用影子汇率。外汇是一种稀缺资源，我们应该用机会成本测算其实际价值，影子汇率实际上等于外汇可自由兑换时的市场汇率。它是国民经济效益评估中的重要通用参数，由国家统一测定并定期修正。它体现

44、从国家角度对外汇价值的估量，在国民经济评估中用于外汇与人民币之间的换算。同时，它又是经济换汇成本或经济节汇成本的判据。影子汇率的高低，直接影响项目比选中的进出口决策，影响对产品进口替代型项目和产品出口型项目的决策。当项目需要国外进口投入物时，影子汇率影响进口物成本，从而影响项目的费用。当项目产出物出口时，影子汇率影响项目效益的计算，从而影响项目决策。因此，影子汇率的高低往往对项目的国民经济评估具有决定性的作用。2、影子汇率换算系数影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值系数，可以直观反映外汇影子价格相对于官方汇率的溢价比例，也可以反映国家外汇牌价对于外汇经济价值的低估比率。在项目的经济评

45、价中，常用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。影子汇率换算系数在项目国民经济评估中用于计算外汇影子价格，直接或间接地影响项目的进出口货物价值。3、影子汇率的测定在现有的外汇收支状况下，国家在现有水平上增加一个单位的外汇收入，可以用于增加进口或者减少出口。一般认为，在边际上，这一单位外汇中将有一部分用于增加进口，另一部分用于减少出口。有多少用于增加进口，多少用于减少出口，取决于国家外贸的进出口弹性。用于增加进口，可以增加国内消费或投资，获得社会经济效益；用于减少出口，可以减少国内生产出口产品的资源消耗，减少社会资源消耗费用。一个单位外汇的社会经济价值，取决于其用于增加进口而获得的社会经

46、济效益与减少出口获得的社会资源消耗费用节省两部分之和。增加进口的社会经济效益应当以使用者的支付意愿定价。减少出口节省的社会资源消耗费用由这些社会资源的社会经济价值决定，应当也决定于这些资源的社会使用者的支付意愿。如果外汇的边际成本等于边际贡献，那么国家的外汇收支应当处于可以由市场自动均衡的状态，即外汇收支处于均衡状态，这种可以使外汇收支平衡的汇率称为均衡汇率。影子汇率的一种理论上的确定方法是以均衡汇率为基础的。由于国家的外汇收支并没有被市场自动平衡的状态，国家外汇牌价相对于影子汇率存在差异。外汇牌价与影子汇率之间的差异，一方面来自外汇牌价对均衡汇率的扭曲，另一方面来自进出口关税带来的扭曲。均衡

47、汇率需要通过一定的模型进行估算。实践中，影子汇率的测定还存在多种实用的简化方法，如采用进出口平均关税税率确定影子汇率，采用进出口贸易逆差确定影子汇率，以出口换汇成本确定影子汇率等。（三）贸易费用率在国民经济评估中，贸易费用主要是指物资系统、外贸公司和各级商业批发站等部门花费在货物流通过程中以影子价格计算的费用（长途运输费用除外）。贸易费用率是反映这部分费用相对于影子价格的一个综合比率。贸易费用率用以计算货物的贸易费用。一般地，贸易费用率取值为6%。对于少数价格高、体积与重量相对较小的货物，我们可适当降低贸易费用率。不经商贸部门流转而由生产厂家直接提供的货物，不计算贸易费用。影子价格（一）影子价

48、格的含义影子价格又称最优计划价格或核算价格，是20世纪三四十年代由荷兰数理经济学家、计量经济学创始人之一简，丁伯根和苏联数学家、经济学家康托洛维奇分别提出来的，影子价格是指当社会经济处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。也就是说，影子价格是人为确定的、比交换价格更为合理的价格。这里所说的合理的标志，从定价原则来看，应该能更好地反映产品的价值、市场供求状况、资源稀缺程度；从定价的效果来看，应该能使资源配置向优化的方向发展。影子价格是进行国民经济评价时使用的价格。经济费用效益（效果）评估目的是考察项目给国民经济做出多大贡献（效益）和国民经济付出多少代

49、价（费用）。所以，价格是否真实，决定了经济费用效益评估的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化。如果价格是合理的，或者说对效益和费用的衡量是真实的，那么项目经济评价就能够正确指导投资决策以及有限资源的合理配置，从而使国民经济获得高效率、高速度的增长；如果价格扭曲，对效益和费用的衡量失实，就必须导致错误的投资决策，浪费国家有限的资源，阻碍国民经济的发展。所以，价格是否真实，决定了国民经济评价的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化。（二）项目影子价格的类型及范围从本质上说，影子价格应该是运用线性规划对偶解计算的最优计划价格。从数学上看，影子价格即线性对偶规划的最优解，是物品的边际效用价值。但由于求解

50、线性对偶规划需要大量的参数，有些参数很难获取；再加上我国仍然是发展中国家，整个经济体系还没有完成工业化过程，国际市场和国内市场的完全融合仍然需要一定时间等具体情况。我们将投入物和产出物区分为外贸货物和非外贸货物，并采用不同的思路确定其影子价格。一般符合以下条件的投入物和产出物应该进行价格调整：一是现行价格严重不合理，二是在费用或效益中所占比重较大。项目的投入物和产出物按其类型可分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物、资金和外汇等。其中资金、外汇均按照国家颁发的影子价格即影子汇率和社会折现率加以确定。国民经济评价价格调整的主要内容是货物的价格调整，即影子价格的确定。要正确确定某种货物的影子价格，首

51、先必须正确区分货物的类型。根据我国的具体情况，区分外贸货物与非外贸货物的原则一般是：（1）凡是直接进口的都看作外贸货物。（2）凡是符合下列情况的、间接影响进出口的货物，按外贸货物处理。虽然是供国内使用，但确实可以替代进口，项目投产后，可以减少进口数量；虽然不直接出口，但确实能顶替其他产品，使这些产品增加出口。（3）符合下列情况的货物，应视为非外贸货物。天然非外贸货物，如国内运输项目、大部分电力项目、国内电信项目等基础设施所提供的产品或服务；由于地理位置所限，国内运费过高，不能进行外贸的货物；受国内国际贸易政策的限制，不能进行外贸的货物。（4）特殊投入物一般指劳务的投入和土地的投入。（5）资金的

52、影子价格一社会折现率。（6）外汇的影子价格一影子汇率。（三）项目影子价格的确定1、外贸货物的影子价格如果投入物或产出物是外贸货物，在理论上，如果假设在完全的市场经济条件下，国内市场价格应等于口岸价格，即进口货物为到岸价格，出口货物为离岸价格。但在实际经济生活中，由于关税、进出口限额、补贴等因素，各类货物存在供需矛盾，国内市场价格可能高于或低于口岸价格。因此，在国民经济评价中要以口岸价格为基础确定外贸货物的影子价格。（1）项目投入物影子价格（到厂价格）确定。直接进口产品（国外产品）的影子价格等于到岸价格乘以影子汇率，加）国内运输费用和贸易费用。间接进口产品的影子价格等于到岸价格乘以影子汇率，加口

53、岸到原用户的运输费及贸易费用，减去供应厂到用户（原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑）的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用。减少出口产品的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，减去供应厂（供应厂难以确定时，可按离岸价格计算）到口岸的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用。（2）项目产出物影子价格（出厂价格）的确定。直接出口产品（外销产品）的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，再减去国内运输费用和贸易费用。间接出口产品的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，减去原供应厂到口岸的运输费用及贸易费用，再加上原供应厂到用户（原供应厂和用户难以确定时，可按

54、直接出口考虑）的运输费用及贸易费用，再减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用。替代进口产品的影子价格等于原进口货物的到岸价格乘以影子汇率，加口岸到用户（具体用户难以确定时，可按到岸价格计算）的运输费用及贸易费用减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用。在计算外贸货物的影子价格时，有一个问题需要注意，这里的运费和贸易费用属非贸易货物，本身如果是财务价格，且占的比重较大时，就要按非贸易货物首先调整为影子价格，再计算贸易货物的影子价格。外贸货物影子价格的基础是口岸价格。口岸价格可根据海关统计数据对历年的口岸价格进行回归和预测，也可根据国际上一些组织机构编辑的出版物，分析一些重要货物国际市场价格的变动趋

55、势。在确定口岸价格时，我们要注意剔除倾销、暂时紧缺、短期波动等因素，同时还要考虑质量差价。2、非外贸货物的影子价格从理论上说，非外贸货物的影子价格主要应从供求关系出发，按照机会成本加以确定。（1）项目投入物影子价格的确定。通过挖掘原有企业生产能力增加供应。项目所需某种投入物，只要发挥原有生产能力即可满足供应，不必新增投资。这说明货物原有生产能力过剩，属于长线物资。此时，我们可对它的可变成本进行分解，得到货物出厂的影子价格，加上运输费用和贸易费用，就是货物到项目的影子价格。通过新增生产能力增加供应。项目所需的投入物必须通过投资扩大生产规模，从而满足项目需求。这说明货物的生产能力已被充分利用，不属

56、于长线物资。此时，我们可对它的全部成本进行分解，得到货物出厂影子价格，加上运输费用和贸易费用，就是货物到项目的影子价格。无法通过扩大生产能力供应。项目需要的某种投入物，原有生产能力无法满足供应，又不可能新增生产能力，只有去挤占其他用户的用量才能得到。这说明货物是极为紧缺的物资。此时，影子价格取计划价格加补贴、市场价格、协议价格这三者之中最高者，再加上贸易费用和运输费用。（2）项目产出物影子价格的确定。增加国内供应数量，满足国内需求者，产出物影子价格从计划价格、计划价格加补贴、市场价格、协议价格、同类企业产品的平均分解成本等价格中选取。选取的依据是供求状况。供求基本均衡，取上述价格中低者；供不应

57、求，取上述价格中高者；无法判断供求关系，取低者。替代其他企业的产出，使这些企业减产甚至停产。这说明产出物是长线产品，项目很可能属于盲目投资或重复建设。在这种情况下，如果产出物在质量、花色、品种等方面并无特色，我们应该分解被替代企业相应产品的可变成本作为影子价格；如果质量确有提高，我们可取国内市场价格为影子价格，也可参照国际市场价格定价，但这时该产出物可能已转变成可实现进口替代的外贸货物了。（3）确定非外贸货物影子价格的基本方法是成本分解法。成本分解法是确定非外贸货物影子价格的一种重要方法，基本思路是：如果某货物为一项非外贸货物，且找不到现成的影子价格，则可将构成该货物价格的各要素如，原料、燃料

58、、动力等进行分解，分别求出其影子价格，加总后即可得到该货物的影子价格。用成本分解法求取影子价格的最重要的调整是将原单位产品成本费用中的折旧及借贷资金利息项目调整为单位货物总投资的资金回收费用。成本分解法原则上是对边际成本而不是平均成本进行分解，如果缺乏资料，也可分解平均成本。必须用新增投资增加所需投入物供应的，应按其全部成本进行分解；可以挖掘原有企业生产能力增加供应的，应按其可变成本进行分解。这种方法的具体步骤为：按照费用要素列出某种非外贸货物的财务成本、单位货物的固定资产投资额和流动资金，并列出该货物生产厂的建设期限及建设期各年投资比例。剔除上述数据中包括的税金。对外购原材料、燃料和动力等投

59、入物的费用进行调整，其中有些可直接使用给定的影子价格或换算系数；对于重要的外贸货物自行测算其影子价格；对于重要的非外贸货物可留待第二轮分解，有条件时，也应对投资中某些占比例大的费用项目进行调整。工资及福利费和其他费用原则上不予调整。计算单位货物总投资（包括固定资产和流动资金）的资金回收费用，对折旧和流动资金利息进行调整。必要时对上述分解成本中涉及非外贸货物进行第二轮分解。综合以上各步之后，即可得到该种货物的分解成本。3、特殊投入物的影子价格（1）人力资源的影子工资。影子工资体现国家和社会为建设项目使用劳动力而付出的代价，劳动力的影子工资应该能够反映该劳动力用于拟建项目而使社会放弃的效益，以及社

60、会为此而增加的资源消耗。因此，影子工资由两部分组成：劳动的边际产出和劳动力就业或转移引起的社会资源消耗。在国民经济评价中，影子工资作为费用计入经营费用。影子工资可通过财务评价时所用的工资与福利费之和乘以影子工资换算系数求得。影子工资换算系数是项目国民经济评价的重要参数，根据我国劳动力的状况、结构及就业水平，国家拟定一般建设项目的影子工资换算系数为1，在建设期内使用大量民工的项目，如水利、公路项目，其民工的影子工资换算系数为0.5。项目评价可根据项目所在地区劳动力的充裕程度及所用劳动力的技术熟练程度，适当提高或降低影子工资换算系数，对于就业压力大的地区或占用大量非熟练劳动力的项目，影子工资换算系