碳减排刻不容缓可再生能源发展加速

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250009 一、实现人类可持续发展，碳减排进程刻不容缓 4 HYPERLINK l _TOC_250008 工业化进程加速，全球碳排放量快速提升 4 HYPERLINK l _TOC_250007 全球变暖导致气候灾难频发，威胁人类可持续发展 5 HYPERLINK l _TOC_250006 各国携手努力，巴黎协定设定温控与减排目标 7 HYPERLINK l _TOC_250005 二、提升可再生能源比例是实现碳减排的最重要路径 9 HYPERLINK l _TOC_250004 三、欧盟推进“绿色新政”，中国提出 2060 年实现碳中和 12

2、 HYPERLINK l _TOC_250003 欧盟引领全球可持续发展，2030 年减排目标或将提升至 60% 12 HYPERLINK l _TOC_250002 中国担负大国责任，2060 年前将实现碳中和 14 HYPERLINK l _TOC_250001 新能源车推广是实现碳减排的重要一环 17 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示 20图表目录图表 1：全球化石能源消耗量情况 单位：TWh 4图表 2：全球因燃料消耗产生的CO2 排放情况 单位：十亿吨 4图表 3：全球二氧化碳排放量 单位：亿吨 5图表 4：全球温度变化情况（对比无人类影响的自然状态） 5图表

3、 5：全球气温变化情况及预测 单位： 6图表 6：全球地表温度提升情况 单位： 6图表 7：登革热病毒病媒传播能力变化 7图表 8：全球营养不良人口持续增长 单位：百万人 7图表 9：联合国气候变化框架公约重要成果 8图表 10：全球各国（地区）净零排放或碳中和目标 9图表 11：2050 年主要经济部门碳排放占比（不考虑碳减排措施），单位：Gt 10图表 12：主要碳排放行业碳减排途径差异 11图表 13：各假设情形下，五种减排方式对零碳排放的贡献比重 11图表 14：全球能源相关CO2 排放 单位：十亿吨 12图表 15：全球电力生产与CO2 排放 单位：TWh、Mt 12图表 16：全球

4、可再生能源发电占比快速提升，单位：GW 12图表 17：欧洲绿色协议总体框架 13图表 18：2030 年欧盟温室气体减排目标为 55%（相比 1990 年） 14图表 19：我国单位GDP 二氧化碳排放量下降明显 单位：万亿元、吨/亿元 15图表 20：我国非化石能源消费占比快速提升，单位：亿吨标准煤 15图表 21：20192025 年新能源装机测算 16图表 22：20252030 年新能源装机测算 16图表 23：“十四五”期间中国光伏装机规模预测 单位：GW 17图表 24：欧洲碳排放要求指标 18图表 25：欧盟新碳排放指标对汽车碳排的影响测算。 18图表 26：中国新能源车（NE

5、V）积分比例要求 19图表 27：中国燃油车油油耗积分油耗目标 19图表 28：2019-2025E 全球新能源车及动力电池需求及市场空间测算 20一、实现人类可持续发展，碳减排进程刻不容缓工业化进程加速，全球碳排放量快速提升以消耗化石燃料为主的能源结构带来碳排放的快速增长。在工业革命之前，全球化石能源消耗量与二氧化碳排放量都处于极低的水平，随着第二次工业革命将人类引入电气化时代，人类对于煤燃料的需求快速增长，由燃煤产生的碳排放量快速增加。图表 1：全球化石能源消耗量情况 单位：TWh图表 2：全球因燃料消耗产生的 CO2 排放情况 单位：十亿吨资料来源：BP，国盛证券研究所资料来源：CDIA

6、C，GCP，国盛证券研究所欧、美、亚相继实现工业化水平提升，并主导全球碳排放增长。直到 20 世纪中叶，全球碳排放量的增长仍然相对缓慢。牛津大学的统计数据显示，1950 年全球二氧化碳排放量仅为 50 亿吨。到了 1990 年，随着欧、美、亚各地区工业化进程的加深，全球碳排放量超过 210 亿吨，四十年间增长三倍。2019 年全球碳排放量超过 340 亿吨，美国和欧洲的碳排放量占比之和约 33%，中国占比在 28%。图表 3：全球二氧化碳排放量 单位：亿吨其他地区中国北美洲欧洲及欧亚大陆地区4035302520151050201920182017201620152014201320122011

7、201020092008200720062005200420032002200120001999199819971996199519941993199219911990198919881987198619851984198319821981198019791978197719761975197419731972197119701969196819670资料来源：BP，国盛证券研究所全球变暖导致气候灾难频发，威胁人类可持续发展自 20 世纪 70 年代以来，全球气候变暖的趋势一直在持续。随着人类对化石能源的使用以及工业化进程造成大量的碳排放，全球气候出现变暖。世界气象组织在2019 年全球气候状

8、况声明中指出: 由于全球温室气体排放持续增长，未来五年极有可能出现新的年度高温纪录。自 20 世纪 80 年代以来，每个连续 10 年都比 1850 年以来的前一个10 年更热；20152019 年的全球平均气温已经相较于工业化前时代水平显著升高了 1.1摄氏度。如果进一步将这五年的平均气温与之前五年(20112015 年)做对比，会发现全球平均气温已经快速升高了 0.2 摄氏度。图表 4：全球温度变化情况（对比无人类影响的自然状态）资料来源：globalwarmingindex，国盛证券研究所未来五年，全球温度大概率将进一步提升。在未来五年全球气温预测评估报告中，WMO 预计 2020 至

9、2024 年，每年的全球年均气温都有可能比工业化前高 0.91 至 1.59摄氏度。未来五年，全球一个或多个月份温度比工业化前温度水平高出 1.5 摄氏度的概率接近 70%，全球平均气温超过工业化前 1.5 摄氏度的概率约为 20%。图表 5：全球气温变化情况及预测 单位：资料来源：Met Office，国盛证券研究所海平面上升，海洋生态系统遭到破坏。中国气象局气候变化中心发布的中国气候变化蓝皮书 2019显示，18702018 年间，全球平均海表温度呈现出明显的上升趋势，海洋升温与酸化会对珊瑚礁、贻贝海床、藻类栖息地等产生重大影响。此外，联合国政府间气候变化专门委员会发布的气候变化中的海洋和

10、冰冻圈特别报告指出：20 世纪全球海平面已经上升了 15 厘米，而近年来海平面上升的速度已经达到了历史最高值：3.6毫米/年。据科学家估计，如果人类不对现有的温室气体排放加以控制，全球变暖进一步加剧，到 2100 年全球海平面将上升 60110 厘米。图表 6：全球地表温度提升情况 单位：资料来源：BerkeleyEarth，国盛证券研究所高温热浪直接威胁生命健康，同时极易引发森林山火与病毒传播。气候变暖造成的极端高温正在损害人类健康。2019 年，澳大利亚、印度、日本和欧洲均出现创纪录的高温，致使数千人非正常死亡。此外，气温升高还易引发森林山火及加剧登革热病毒的传播，世界卫生组织的监测数据表

11、明，近年来登革热的发病率在世界范围内急速攀升，目前全球约有一半的人口面临着传染的风险。图表 7：登革热病毒病媒传播能力变化资料来源：WMO，国盛证券研究所“气候难民”加剧了全球人道主义危机。气候变暖直接打破了全球亿万年来形成的热量平衡，引发厄尔尼诺现象，导致了全球极端天气事件频发，近年来由极端天气引发的水旱灾害也日渐频繁，每年因洪水和干旱导致大量土地颗粒无收，引发了大范围的粮食短缺等问题，根据2019 年全球气候状况声明预计，2019 年全年的“气候难民”总人数接近 2200 万，使得全球营养不良人口数持续增长。图表 8：全球营养不良人口持续增长 单位：百万人资料来源：FAO，国盛证券研究所各

12、国携手努力，巴黎协定设定温控与减排目标从 20 世纪末开始，全球各国逐步意识到碳排放对于环境的深刻影响，并积极设定减排计划。1992 年 5 月，联合国大会正式通过了联合国气候变化框架公约，目标是将地球大气中温室气体的浓度维持在一个稳定水平，以避免人类对气候系统的干扰。后续签订的各项协定都是该框架公约的延伸。鉴于发达国家和发展中国家在全球价值链中分工的不同，公约规定不同国家在减排目标上遵循“共同但有区别的责任”原则/此外，公约建立了发达国家向发展中国家提供资金和技术以帮助其履行减排目标和任务的机制，全球已有近 200 个国家和地区加入该协议。京都议定书进一步强化各国减排目标。为了进一步控制气候

13、变化对人类的影响，1997年，各国在联合国气候变化框架公约的基础上进一步签署了补充协议京都议定书。议定书要求发达国家从 2005 年开始承担减少碳排放量的义务，从 2008 年到 2012 年间，主要工业发达国家的温室气体排放量要在 1990 年的基础上平均减少 5.2%；而发展中国家则从 2012 年开始承担减排义务。为了推动各国完成减排目标，议定书提出了三个合作机制，包括国际排放贸易机制、联合履行机制和清洁发展机制，这些机制允许发达国家通过碳汇交易的方式完成各自的减排目标。图表 9：联合国气候变化框架公约重要成果资料来源：公开资料整理，国盛证券研究所巴黎协定将温度上升幅度控制在 2以内，并

14、力争限制在 1.5。2015 年 12 月，巴黎气候变化大会正式通过了巴黎协定，该协定为 2020 年以后全球应对气候变化做出了安排，其长期目标是将全球平均气温较前工业化时期的上升幅度控制在 2 摄氏度以内，并努力限制在 1.5 摄氏度以内，在本世纪后半叶实现净零排放。越来越多的国家政府将巴黎协定的目标转化为国家战略，提出了无碳未来的愿景。根据 ClimateNews网站汇总的信息，目前共有约 30 个国家和地区设立了净零排放或碳中和的目标。图表 10：全球各国（地区）净零排放或碳中和目标国家（地区）目标日期承诺性质减排目标/措施奥地利2040 年政策宣示2040 年实现气候中立，在 2030

15、 年实现 100%清洁电力加利福尼亚2045 年行政命令2045 年前实现电力 100%可再生加拿大2050 年政策宣示2050 年净零排放目标，并制定具有法律约束力的五年一次的碳预算智利2050 年政策宣示2040 年前逐步淘汰煤电，努力实现碳中和中国2060 年政策宣示2030 年之前达到排放峰值，2050 年实现碳中和哥斯达黎加2050 年提交联合国2050 年净排放量为零丹麦2050 年法律规定2030 年起禁止销售新的汽油和柴油汽车，并支持电动汽车，2050 年建立“气候中性社会”欧盟2050 年提交联合国2050 年实现净零排放目标斐济2050 年提交联合国2050 年在所有经济部

16、门实现净碳零排放芬兰2035 年执政党联盟协议限制工业伐木，并逐步停止燃烧泥炭发电法国2050 年法律规定2050 年实现碳中和目标德国2050 年法律规定2050 年前“追求”温室气体中立匈牙利2050 年法律规定2050 年实现气候中和冰岛2040 年政策宣示冰岛已经从地热和水力发电获得了几乎无碳的电力和供暖，未来逐步淘汰运输业的化石燃料、植树和恢复湿地爱尔兰2050 年执政党联盟协议2050 年的净零排放目标，在未来十年内每年减排 7%日本本世纪后半叶政策宣示2030 年，煤炭仍将供应全国四分之一的电力马绍尔群岛2050 年自主减排承诺2050 年实现净零排放的愿望新西兰2050 年法律

17、规定2050 年，生物甲烷将在 2017 年的基础上减少 24-47%挪威2050 年政策宣示2050 年在国内实现碳中和葡萄牙2050 年政策宣示2050 年实现净零排放目标新加坡本世纪后半叶提交联合国2040 年，内燃机车将逐步淘汰斯洛伐克2050 年提交联合国2050 年实现“气候中和”南非2050 年政策宣示2050 年成为净零经济体韩国2050 年政策宣示2050 年前使经济脱碳，并结束煤炭融资西班牙2050 年法律草案立即禁止新的煤炭、石油和天然气勘探许可证瑞典2045 年法律规定2045 年实现碳中和瑞士2050 年政策宣示2050 年前实现碳净零排放英国2050 年法律规定20

18、50 年实现净零排放目标乌拉圭2030 年自主减排承诺2030 年成为净碳汇国资料来源：ClimateNews，国盛证券研究所二、提升可再生能源比例是实现碳减排的最重要路径能源密集型的工业与运输业的零碳排放是实现温控目标的最大挑战。若要将全球平均温度上升控制在 1.5 摄氏度以内，则要求经济的所有部门在本世纪下半叶实现二氧化碳零排放。而这对部分能源密集型的工业和运输业提出了重大的技术和经济挑战，其中能源消耗最大领域分别为工业领域的钢铁、水泥、化工与铝生产，以及运输领域的公路运输、航空运输与水路运输，如果不进行有效的改革，根据 IRENA 预测，到 2050 年，这七个部门加起来可能占碳排放总量

19、的 38，能源消耗占最终能源消费的 43。图表 11：2050 年主要经济部门碳排放占比（不考虑碳减排措施），单位：Gt7.1%5.8%2.7%7.9%钢铁水泥61.6%化工%铝%公路运输航空运输水路运输其他资料来源：IRENA，国盛证券研究所因行业属性不同，各经济部门减排路径存在差异。针对于各经济部门，可行的碳减排方式各不相同，IRENA 给出以下 5 种方式：1）减少需求并提升能源效率；2）直接使用清洁的可再生能源电力；3）直接利用可再生能源和生物质能；4）通过合成燃料和原料间接使用清洁电力；5）直接采取措施去除二氧化碳。钢铁行业：可采用 DRI-EAF 绿色氢气路线或是

20、传统高炉-转炉与 CCUS（碳捕获、利用与封存）技术相结合路线，核心在于提升可再生能源的占比以及吸收处理生产过程的碳排放；化工行业：当前脱碳技术已被充分挖掘，进一步降低生产过程的碳排放难度较大，可行的方式主要为使用可再生电力替代传统能源、开发生物化工技术、进一步加大 CCUS 的投入；水泥行业：降低水泥熟料的使用及生产量、充分利用生产过程的热量是最重要的途径；铝行业：电力生产的间接排放占铝行业所有 CO2 排放的 90，因而提升可再生能源电力占比，完成电力生产过程脱碳至关重要；公路运输：提升纯电动汽车与燃料电池汽车占比，将有效控制公路运输领域的碳排放；航空运输：使用先进的生物燃料以及氢燃料是航

21、空部门脱碳的最直接的途径；水路运输：长距离海运对于成本非常敏感，目前行业主要使用低品位的廉价燃油，使用氢燃料或是电力将会给行业带来巨大的成本提升，因而从可再生能源或生物质产生的氨、甲醇和生物甲烷，将是最可行的低碳燃料；图表 12：主要碳排放行业碳减排途径差异资料来源：IRENA，国盛证券研究所各种假设情形下，可再生能源电力占比提升都是最重要的减排方式。IRENA 在Reaching Zero with Renewables报告中列示了四种假设情形，包括 BES（Baseline EnergyScenario），以 2015 年巴黎协定签订时各国的能源政策为基准；PES（Planned Ener

22、gy Scenario），以截至 2019 年各国政府的能源计划与政策为基准；TES（Transforming Energy Scenario），以提升可再生能源占比、提高能源效率并实现 1.5温控目标为基准；DDP（Deeper Decarbonisation Perspective）以在 2050-2060 年将与能源和工艺相关的二氧化碳排放降至零这一目标为基准。IRENA 分析的结果显示在四种情形下，提升可再生能源占比均是最重要的减排方式。图表 13：各假设情形下，五种减排方式对零碳排放的贡献比重资料来源：IRENA，国盛证券研究所发达经济体积极推进能源转型，可再生能源渗透逐步提升，碳排

23、放量下降明显。根据国际能源署发布的 2019 年度全球碳排放报告，全球能源相关的二氧化碳排放量经过两年的增长后，在 2019 年做到了和 2019 年持平。实现这一结果主要源于可再生能源（主要是风能和太阳能）的占比不断提升、发达经济体发电过程碳排放下降、燃料从煤炭转换为天然气以及核能。全球来看，发达经济体 2019 年度的减排量与其它经济体增加的碳排放量大致抵消。2019 年，发达经济体的经济增长率平均为 1.7%，但与能源相关的二氧化碳排放总量下降了 3.2%。电力行业减排领先，2019 年电力平均碳排放强度下降了近 6.5%，比过去十年的平均速度快了三倍。图表 14：全球能源相关CO2 排

24、放 单位：十亿吨图表 15：全球电力生产与CO2 排放 单位：TWh、Mt3530252015105019911995其余经济体199920032007发达经济体201120152019 资料来源：IEA，国盛证券研究所资料来源：IEA，国盛证券研究所可再生能源风能、太阳能发电量快速增长，为碳减排做出贡献。2019 年，发达经济体可再生能源发电量的增长减少了 1.3 亿吨碳排放。根据 IEA 的推算，随着风电与光伏发电成本的进一步下降，可再生能源发电量占比将未来很长一段时间内快速增长。图表 16：全球可再生能源发电占比快速提升，单位：GW资料来源：IEA，国盛证券研究所三、欧盟推进“绿色新政”

25、，中国提出 2060 年实现碳中和欧盟引领全球可持续发展，2030 年减排目标或将提升至 60%“欧洲绿色协议”提出，力争 2050 年实现碳中和。2019 年年底，新任的欧盟主席推出了 European Green Deal（“欧洲绿色协议”），为欧盟在 2050 年实现零碳提出了一个宏伟战略，要把欧洲建成全球首个“碳中和”的大洲。该战略还提出将出台首部欧洲气候法，并将碳中和目标写进该法律。在具体内容方面，新政计划主要从促进欧盟经济向可持续发展转型以及欧盟作为领导者推动全球绿色发展两个角度出发，推动能源、工业、生产和消费、基础设施、交通、粮食和农业、建筑等领域全面实现绿色可持续发展。新政计划

26、主要关注具体转型政策及政策的可持续性。新政计划在发展转型方面的措施主要有两点：一是设计一套深度转型政策，从框架所列示的八大目标出发，重构清洁能源供应政策，加强对于自然系统的保护与修复，实现资源的可持续利用，推进数字化转型变革，并提升人类健康水平；二是将可持续性纳入政策当中，为实现气候与能源目标，相关国家需持续性地投入大量资金，为保证转型的合理与公平，新政计划更加重视绿色投融资，提出包括“可持续欧洲投资计划”，将欧盟所有项目预算的 25%用于应对气候变化，加强与金融机构的合作，推出“公正转型基金”等措施。图表 17：欧洲绿色协议总体框架提高2030/2050气候目标推动欧盟经济向可持续发展转型打

27、造无毒、零污染的环境目标供应清洁、可负担及安全的能源保护并修复生态系统及生物多样性欧洲绿色协议鼓励产业发展清洁、循环经济一个公平、健康、友好的食品体系使用高效方式建设与翻新建筑加快向可持续、智慧出行方式转变公平公正转型为转型融资资料来源：European Green Deal，国盛证券研究所欧盟 CO2 排放最大的来源是化石燃料的燃烧，可再生能源使用是降低碳减排，实现碳中和的主要方式。为实现 2030 年减排目标，提高可再生能源使用是最重要且最有效的方式。在最新政策规划中，到 2030 年可再生能源电力占比需要从目前的 32%提升至 65%以上。此外，随着可再生能源的大规模应用，建筑与工业领域

28、的供暖与制冷的脱碳也将加速。预计到 2030 年，供热和制冷领域的可再生能源普及率将达到 40%左右。图表 18：2030 年欧盟温室气体减排目标为 55%（相比 1990 年）资料来源：EUROPEAN COMMISSION，国盛证券研究所欧洲议会加速碳减排进程，2030 年减排目标或将进一步提升至 60%。根据国际能源小数据公众号报道，10 月 6 日，欧洲议会以 352 票对 326 票、18 票弃权，通过提高欧盟 2030 年的气候目标，将 2030 年温室气体排放量（相比 1990 年）从目前 40%的减排目标提高到 60%。该法案文本将转交欧盟 27 个成员国部长理事会，并在 12

29、 月以前最后讨论批准。欧洲碳减排有望呈现明显加速形势。中国担负大国责任，2060 年前将实现碳中和中国力争于 2030 年前达到峰值，努力在 2060 年之前实现碳中和。我国于 1992 年 6月 11 日正式签署联合国气候变化框架公约，为了更好地应对全球气候变化和完成协议中我国的减排责任，我国于 1994 年 3 月正式通过了中国 21 世纪议程，该议程是世界范围内第一部国家级的可持续发展议程书。2009 年哥本哈根气候变化大会上，时任国家总理的温家宝首次提出中国要到 2020 年实现单位 GDP 二氧化碳排放相对于 2005年降低 40%45%。在 2015 年的巴黎气候大会上，我国又提出

30、到 2030 年，二氧化碳排放相对于 2005 年降低 60%65%，并争取实现达峰的目标。在 2020 年的联合国大会一般性辩论上，习近平总书记表示中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和，新能源发展全面加速。我国碳排放量快速增长局面已经出现扭转，2018 年单位 GDP 二氧化碳排放量相较于 2005 年已经累计下降 45.8%。2019 年 11 月末，生态环境部发布中国应对气候变化的政策与行动 2019 年度报告，报告指出 2018 年我国单位 GDP 二氧化碳排放量相较于2005 年已经累计下

31、降 45.8%，相当于少排放了 52.6 亿吨二氧化碳，非化石能源占能源消费总量比重达到 14.3%，基本扭转了我国碳排放量快速增长的局面。图表 19：我国单位GDP 二氧化碳排放量下降明显 单位：万亿元、吨/亿元1009080706050403020100GDP（不变价）单位GDP二氧化碳排放量1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 201940003500300025002000150010005000资料来源：wind，国盛证券研究所试点碳排放交易，提高可再生能源发电收益。2020 年 11 月 2

32、 日，生态环境部对全国碳排放权交易管理办法（试行）和全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）进行征求意见。根据本次征求意见稿，生态环境部将制定并公布重点排放单位排放配额分配方法，省级生态环境主管部门依据生态环境部制定的排放配额分配方法，向本行政区域内的重点排放单位分配排放配额；碳排放配额可以进行交易；国家核证自愿减排量（CCER）或生态环境部另行公布的其他减排指标可以抵消不超过 5%的经核查排放量， 1 单位 CCER 可抵消 1 吨二氧化碳当量的排放量。其中CCER 应来自可再生能源、碳汇、甲烷利用等领域减排项目。新能源所发电力有望作为 CCER 参与碳市场交易，有助于新能源项目获得更多发电

33、收益，驱动新建项目动力。中国非化石能源占比快速上升，是实现碳中和的主要途径。为实现可持续发展，我国积极推进非化石能源的使用。2019 年非化石能源消费占比从 2012 年的 9.7%提升至 2019年 15.3%，其中光伏与风电两类可再生能源增长幅度最大。我国政府提出在 2030 年达到碳排放峰值，并在 2060 年之前实现碳中和，提升可再生能源的发电占比将是实现能源转型最重要的途径。图表 20：我国非化石能源消费占比快速提升，单位：亿吨标准煤能源消费总量非化石能源消费占比6025502040153010201050020122013201420152016201720182019资料来源：w

34、ind，国盛证券研究所2030 年非化石能源占一次能源消费比重达到 25%，2025 年非水可再生能源装机增速有望上调，行业发展全面加速。12 月 12 日，国家主席习近平在气候雄心峰会上通过视频发表题为继往开来，开启全球应对气候变化新征程的重要讲话，表示到 2030 年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。短期来看，预计 2025 年非化石能源消费占比有望达到 20%，就此推断，“十四五”期间，风电年均新增装机需要达到3040GW，光伏年均新增装机需要达到801

35、00GW。到2030年，非化石能源消费占比提升到 25%，“十五五”期间，风电年均新增装机需要达到 5060GW，光伏年均新增装机需要达到 130150GW。风光装机发展全面加速。图表 21：20192025 年新能源装机测算风电：光伏=50:50风电：光伏=45:55风电：光伏=40:60风电装机（GW）光伏装机（GW）风电装机（GW）光伏装机（GW）风电装机（GW）光伏装机(GW）2025 年非化石能源消费占比17.00%27143012331117.50%36184016431418.00%45224920541818.50%53275924642119.00%6231682874251

36、9.50%71357832852820.00%794087369532资料来源：国家能源局，wind，国盛证券研究所图表 22：20252030 年新能源装机测算风电：光伏=50:50风电：光伏=45:55风电：光伏=40:60风电装机（GW）光伏装机（GW）风电装机（GW）光伏装机（GW）风电装机（GW）光伏装机(GW）2030 年非化石能源消费占比22.00%61316828742522.50%73368033872923.00%844293381013423.50%9648105431153824.00%10754118481284324.50%11859130531424725.00%

37、130651435815652资料来源：国家能源局，wind，国盛证券研究所“十四五”风电装机或超市场预期，风能北京宣言呼吁“十四五”期间风电年均装机达到 50GW 以上。在国内碳减排的大背景下，整体新能源发展有望得到加速。风电作为可再生能源中经济性较好的能源，在国内新能源发展加速的大背景下，整体装机有望上一个新的台阶。10 月 1415 日，来自全球 400 余家风能企业的代表一致通过并联合发布了风能北京宣言，表示为了达成碳中和的目标，在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机 5000 万千瓦以上；2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 60

38、00 万千瓦，到 2030 年至少达到 8 亿千瓦，到 2060 年至少达到 30 亿千瓦。“十四五”光伏装机有望达 7090GW，平价之后空间逐步扩大。光伏迈入平价之后，经济性显著，在提升可再生能源消费占比的过程中，将实现装机量的快速提升。在“2020年中国光伏行业协会年度大会”上，国家能源局新能源司副司长任育之表示，“十四五”期间我国光伏发电需求将远高于“十三五”。此外，中国光伏行协会副理事长兼秘书长王勃华预测“十四五”期间，国内光伏装机有望达到 7090GW，行业需求增长确定性强，平价之后，空间逐步扩大。图表 23：“十四五”期间中国光伏装机规模预测 单位：GW资料来源：中国光伏行业协会

39、 CPIA，国盛证券研究所3.3 新能源车推广是实现碳减排的重要一环汽车作为日常生活中最为重要的工业品之一，在生产-使用全环节都需能源作为其运转的底层支持，内燃机时代的汽车对石化能源依赖度极高，因此实现碳中和目标的重要举措之一便是限制汽车在全生命周期中的碳排放量。世界主要经济体对汽车绿色发展，碳减排提出众多政策目标欧洲：碳排放政策从 2020 年开始实施，2021 年平均排放量下降至 95g/km（相当于百公里油耗 4.1L），2025/2030 年分别下降至 81、59g/km，标准全球最严。作为阶段性要求，2020 年车企有 5%高排放量车型可以豁免，95%的车型需要满足这一标准，2021

40、 年则需全部车型均达到目标。每超标 1g/km，罚款 95 欧，以 2019 年平均 121g/km 算，单车罚款 2470 欧，惩罚力度大。在不交罚款的情况下，欧洲新能源车 2020 年整体销量需达 80-100 万辆，而在刺激政策加码下，实际销量有望更高。图表 24：欧洲碳排放要求指标平均碳排放（g/km）140.8 136.2 132.3 126.8123.3 119.2 117.8 118.1 120.5 121.895.095.081.059.01601401201008060402002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

41、 2020E 2021E 2025E 2030E资料来源：欧盟，国盛证券研究所此外，若我们以欧盟 27 个成员国的领导人同意到 2030 年，其温室气体净排放量比 1990年的水平减排至少 55%的目标测算，2030 年欧洲碳排放指标将从原先的 59g/km，降低至 47.5g/km。新能源车销量在 2030 年望至 914.5 万辆，整体渗透率达 51.4%。图表 25：欧盟新碳排放指标对汽车碳排的影响测算。欧盟碳排放相对应新车碳排放20252030比 1990 下降相比2021 年降幅乘用车销量（万辆）1580.61780.0碳排放（g）80.847.5下降 55%50%42.8下降 60

42、%55%插混销量比例20%纯电销量比例80%插混碳排放（g）50纯电碳排放（g）0新能源车平均碳排放（g）10燃油车平均碳排放（g）87.1无罚款下新能源车比例51.4%下降 55%50%无罚款下新能源车销量914.5下降 55%50%资料来源：欧盟官网，国盛证券研究所中国：与欧盟同为全球两大乘用车市场，自 2018 年的 4 月 1 日起就正式执行乘用车企业平均燃料消耗量(CAFC)和新能源汽车积分(NEV)并行管理办法，倒逼传统车企加速电动化转型，同时发布长远发展规划，为产业发展确定方向。其中NEV 积分比例要求逐年提升，从 2019 年的 10%提升至 2023 年的 18%，负积分需向

43、其他车企购买 NEV 积分抵消。同时油耗达标值逐年严苛，CAFC 积分达标难度逐年加大，负积分同样需向其他车企购买 NEV 积分抵消。双积分政策 2019/2020 年合并考核，车企从 2020 年开始双积分压力逐年加大。同时我国于 2020 年 10 月印发新能源车产业发展规划 2021-2035 年，新能源车产业发展规划再次重点强调了“发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措”。图表 26：中国新能源车（NEV）积分比例要求图表 27：中国燃油车油油耗积分油耗目标20%15%10%5%0%NEV积分比例要求18%14%16%10%12%5.02019202020212022204.245.5油耗目标（L/100KM）20192020E2021E2022E2023E资料来源：工信部，国盛证券研究所资料来源：工信部，国盛证券研究所美国：传统汽车大国对碳减排的支持力度在转变，拜登在竞选期间已提出过一系列支持新能源的政策方案，包括：长期目标承诺在 2050 年之前美国实现 100的清洁能源经济，并达到净零碳排放，为此制订应对气候变化的 2 万亿美元