投资银行资料

1、.PAGE ：.；PAGE 61、投资银行的含义：主营业务是资本市场业务的金融机构。 投资银行在最宽广的范围内是资本一切权与运用权买卖的中介，是确定资本最正确运用方案、最正确运用方式、最正确运用对象的资本配置者。美国称投资银行 日本证券公司 英国商人银行 德国私人承兑公司 香港吸储公司 法国实业银行罗伯特库恩 将投资银行的定义按业务范围划分为以下四类：最广泛定义包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售买卖业务以及其他许多金融效力业第二广泛的定义包括一切资本市场的活动，向散户出卖证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内第三广泛定义只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基

2、金管理、风险资本、风险管理、按照公司方针主要用于支持零售业务的研讨，包括商人银行业务最狭义的定义严厉限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进展证券买卖2、投资银行功能：沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、实现消费规模化、促进产业集中3、投行和商行对比表：投资银行是典型的投资中介机构，而商业银行那么是典型的存款机构。投行的根源业务是证券的承销，而商业银行的根源业务那么是存贷款。工程投资银行商业银行根源业务证券承销存贷款功能直接融资，并偏重长期融资间接融资，偏重短期融资业务概貌无法用资产负债表反映表内与表外业务利润根本来源佣金存贷款利差运营原那么在控制风险前提下更注重开辟追求收益性平

3、安性流动性三者结合，坚持稳健的原那么宏观管理专门的政券管理机构中央银行保险制度安排投资银行保险制度存款保险制度4、投资银行的业务与特点：业务：证券承销、证券买卖、证券私募、兼并与收买、基金管理、风险资本、金融工程、金融咨询 特点：业务广泛，顺应性强；勇于开辟，擅长创新；人力资源丰富，技术含量高；面向各类特殊客户，专业性强；拥有大批具有企业家精神的精英5、投资银行的开展趋势： 1、合业运营战略2、全球化战略3、业务多元化战略与专业化战略4、与企业协作关系进一步开展战略5、集中化战略6、投资银行的作用：1.资金的中介：投行经过协助 资金需求者发行证券等一切权和债券凭证，将其出卖给资金供应者，把资金

4、供需双方联络起来。2.资金的运作：1实现资金的有效配置2对投资基金的管理3影响企业组织和产业构造的调整。3.市场的构建：1投资银行是促成证券市场主体买卖的中心，证券市场的主体：证券发行者，证券投资者，管理组织者，投资银行2投资促进了信息披露3投行促使证券市场的价钱机制发扬作用4投行进展金融工具创新。4.信息的中介：由于投行在证券市场的特殊位置和业务的多样化，投行成为人才 知识和信息的高度密集地。 投行作为信息的中介人，一是在证券市场上为宽广投资者进展信息披露，二是为某个特定的工程或企业充任财务顾问，利用其一切信息，获取最大的资金收益。7、投资银行组织构造的普通原理：1、一致指挥的原理2、以任务

5、为中心的原理3、管理幅度原理 4、管理层次的原理 5、专业化原理 6、权责对等原理 7、才职相称原理8、现代组织实际权变组织实际：按照现代组织实际，组织构造有以下几种：1、高度集权式2、直线式3、职能式4、直线职能式5、矩阵式6、事业部制9、组织构造设计的内容、原那么、战略、类型：内容：1职能的分析和职位的设计，2部门设计，3管理层次与管理幅度设计，4运营决策系统的设计，5横向联络的设计、控制系统的设计、组织行为规范的设计、组织变革与开展规划的设计。原那么：1、按预期成果分权的原那么2、功能清楚的原那么3、职权阶层原那么4、指挥一致原那么5、责任绝对性原那么6、权责相称原那么7、管理幅度与管理

6、层次原那么。 战略：1.功能性组织构造。将同一部门或单位中从事一样或类似任务的人集中一同构成的组织构造。2.目的导向的组织构造。将为实现同一目的各方面成员集中在一同构成的组织构造。3.矩阵型组织构造。包含前两种组织战略的混合型组织构造，将消费、销售、技术、财务部门置于功能性单位集合各方面专家，部门经理对详细部门担任承当协调、整合有关部门的责任。 类型：1.直线组织构造与扁平组织构造 2.机械式组织构造和有机式组织构造 3.权变的组织构造10、投行的组织方式及其特点：1.历史变化：家族合伙制合伙制现代公司制。2.现代投行，投行的组织方式主要由：合伙制，混合公司制，现代公司制。1.合伙人制：是指两

7、个或两个以上合伙人拥有公司并共享公司利润的方式。特点：1合伙人共享企业运营所得并对亏损承当连带的无限责任2可以由一切合伙人共同参与运营，也可以由部分合伙人运营，其他合伙人仅出资并自傲盈亏3合伙人多少不定，企业规模科大可小4合伙人对亏损负无限责任，所以企业信誉较高.。缺陷：1决策缓慢，人员流动困难2每当合伙人出现变动，都必需重新确立合伙关系，手续繁琐3风险程度不均。2. 混合公司制：混合公司就是指各不同部门在职能上没有什么联络的资本或企业合并而成的规模很大的资本或企业。特点：规模很大，同时涉足各个没有什么联络的业务领域。3.现代公司制：投行转化为现代公司制是现代投行与传统投行的根本区别之一。优点

8、：1公司的聚资功能2公司的法人功能和优点3公司管理现代化的优点。 11、投资银行分支机构的设立方式： 代理行 办事处 附属行 分行埃奇法公司和协定公司埃奇法公司既可以从事国外银行业务，也可以从事国外投资业务，在联邦注册的，受联邦法律限制，不受州法律的限制协定公司主要从事国外银行业务，通常在州注册的，遭到州法律的限制12、证券发行：概念商业组织或政府组织为筹集资金,根据法律规定条件和程序向社会投资人出卖代表一定权益的有价证券的行为。特点：受严厉的法律法规限制，既是向社会投资者筹集资金的方式，更是实现社会资本优化配置的方式，本质是投资者出让资金运用权而获取以收益权为中心的相关权益过程。目的：筹集资

9、金；完善公司治理构造，转换企业运营机制；改善资本构造；提升企业价值，加强企业开展后劲；实现资本资源的优化配置13、证券发行管理的根本原那么：1、公开原那么，也称信息公开制度信息的初次披露，信息的继续披露；2、公平原那么确保证券市场上有关当事人的法律位置平等，证券发行与买卖在平等、自愿、等价有偿、老实信誉的根底上进展3、公正原那么反欺诈，反支配，反内幕买卖。 三公原那么不仅指点证券发行，而且贯穿整个证券市场一直，三者亲密联络，相互配合，不可分割。公开原那么是公平、公正原那么的前提和根底。14、证券发行管理制度：概括而言，大体可分为两种根本的发行管理制度，即证券发行登记制和证券发行核准制。1.证券

10、发行登记制：又称注册制，注册登记制。主要内容：证券发行人在预备发行证券时，必需将依法公开的各种资料完全准确的向政府的证券主管机关呈报并恳求注册。登记制遵照的公开管理原那么完备、准确、及时2.证券发行核准制：核准制是指证券发行人不但必需公开其发行证券的真实情况而且需求经政府证券主管机关对假设干本质条件审查，经同意后才干获准发行。核准制遵照的是本质管理原那么，表达在强迫性信息公开披露，和合规性相结合。我国根本上采用的是核准制。区别：登记制是依托健全的法律法规对发行人的发行行为进展约束。核准制下政府主管机关审查挑选，维护投资者利益。从核准制向登记制过渡，证券市场开展日益成熟的标志。15、保荐人制度：

11、由保荐人(券商)担任对发行人的上市引荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件所载资料能否真实、准确、完好，协助发行人建立严厉的信息披露制度，并承当风险防备责任。将使券商负有一定的连带担保责任。16、证券发行方式：根据发行对象不同，证券发行有公募和私募两种方式。1.公募发行：所谓公募发行就是面向一切的合法的社会投资者发行。普通能上市买卖。2.私募发行：私募发行就是向特定的投资者发行证券，这些投资者普通是与发行人关系亲密的群体，对发行人的情况较为熟习。不能上市买卖。17、证券承销方式：证券的承销方式有包销和代销两种方式。1.包销方式：包销方式是最传统最根本的承销方式。在这种方式下，投资银行与发行公司经

12、过签署承销协议，以议定的价钱承诺购买发行公司新发行的全部或部分证券，然后销售给投资群众，在包销的过程中，投行普通是以略低的价钱买进证券，再以较高的价钱卖出，买卖价钱的差别为承销费用。2.代销方式：代销就是投行代为销售发行公司的政权，在这种方式下，投行不承当销空股票的担保责任，只是作为发行公司的代理机构尽能够的推销证券，而不是像包销那样将承销的政权买后再转手销售，所以这种方式又叫尽力代销方式。代销方式下，股票代销失败的风险完全由发行公司自行承当。包销方式下发行失败的风险由投行承当，因此。包销的承销费用要高于代销方式。18、证券发行分类：1根据发行对象： 公募发行 私募发行；2根据发行方式： 直接

13、发行 间接发行；3根据所发行证券的种类： 股票发行 债券发行 基金单位发行19、公募发行和私募发行的区别：1.公募发行：是面向一切合法的社会投资者发行。为保证宽广投资者的合法权益，各国对公募发行都有严厉的要求，发行人要有较高的信誉，并符合证券主管部门规定的各项发行条件和程序，经同意后才干发行。公募发行对信息的披露有较高的要求。公募发行普通能上市买卖。2.私募发行：是向特定的投资者发行证券。这些投资者普通是与发行人关系亲密的群体，对发行人的情况较熟习。私募发行不要求公开信息披露，也不用向主管部门申报同意，发行手续较简单。私募发行不能上市买卖。20、股票发行：股票发行包括初次发行和上市后的再次发行

14、两种方式，其发行条件也有区别。再一次发行又分向原股东配售股份和向市场公众公开发行股份。21、承销人的主体资历：根据国家对证券业进展分业管理的要求，将现行的证券营业机构划分为综合类和经纪类，只需综合类的证券运营机构才拥有证券的承销资历。综合类证券运营机构必需满足以下条件：1.注册资本最低限额为人民币5亿元。2.主要管理人员和业务人员必需具有证券从业资历。3.有固定的运营场所和合格的买卖设备。4.有健全的管理制度和规范的运营业务与经纪业务分业管理体系。22、绿鞋条款：在承销协议中，往往列有超额配售选择权的条款，给与承销商按照发行价增购证券的选择权，通行的做法是获此授权的承销商在股票上市之日起30天

15、内，有权按发行价超额出卖不超越总报销数额15%的股份，以满足投资者过多需求和超额认购。23、发行定价(方式)：实践操作中，通行的几种方式：1.美国式“累计订一方式。优：1充分反映了市场对证券的评价和投资人的认购志愿，使价钱可以准确的表达市场需求。2可以促使承销商及其他参与者尽最大努力推销，有利于发行的胜利。缺：这种发行的胜利与否取决于承销商的分销才干和努力程度，而且会添加发行费用，而承销商由于挪用预售订单，几乎不用承当任何风险。2.香港式“固定价钱方式：在这种定价方式中，普通由承销商与发行人经过商业谈判确定，因此价钱确实定往往与谈判才干直接相关，承销商为了降低风险而尽量压低价钱，所以这种定价方

16、式下的发行价钱普通低于“累计订一方式下的价钱。3.我国的询价定价制度：我国证券发行采用询价定价制度。发行人恳求经证监会核准后，发行人应公告招股意向书开场进展推介和询价。发行人及其保荐机构应经过初步询价确认发行价钱区间，经过累计招标询价确定发行价钱。发行人及其保荐机构应向不少于20家询价对象进展初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价钱区间及相应的市盈率区间。发行市盈率按发行前一年经会计师事务所审计的，扣除非经常性损益之前、之后较低的净利润除以发行后总股本计算。24、市盈率是每股价钱与每股盈利之比。每股市价=市盈率每股收益 每股收益=税后利润/发行前总股本数25、债券的概念与特征及分类：债券

17、是指债务人为筹措资金，按照合法手续向社会发行，承诺按照商定的利率和日期支付利息，并在特定的日期归还本金的书面债务凭证。特征：期限较长；流动性较强；风险较少；收益较为稳定。分类：按发行主体划分证府债券、公司债券、金融债券26、证券经纪业务的特点：业务对象的广泛性、多变性，证券经纪商的中介性，客户指令的权威性，客户资料的严密性27、证券买卖场所：证券买卖场所是已发行的证券进展流通转让的市场，买卖场所主要有证券买卖所和场外买卖市场组成。从组织方式上来看，证券买卖所可以分为会员制和公司制两类。场外买卖市场那么包括柜台市场、第三市场、第四市场三类。会员制证券所是以会员协会方式成立的不以营利为目的的组织，

18、主要由证券商组成，实行会员自制、自律、自我管理。我国的上海和深圳证券所也实行会员制。公司制证券买卖所以营利为目的，它是由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。28、第四市场及特点：第四市场是指投资者不经过证券商，本人直接进展证券买卖而构成的市场。目前只在美国有所展，其他一些国家正在尝试和刚刚开场出现这种市场。特点：1买卖本钱低。这是由于买卖双方直接买卖而不需求中间人。2)有利于坚持买卖的性。3)由于双方直接谈判，所以可望获得双方称心的价钱。29、证券买卖所的买卖程序：开户、委托、成交、清算、交割、过户、结账。30、开户：证券买卖普通实行账户划转结算，所以投资者必需开立证券账户和资金账户，故

19、经济关系的建立首先表如今开户。 资金账户主要分为现金账户和保证金账户两种。31、信誉经纪业务：指投行作为经销商，在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价债券作担保为前提，为其代垫买卖所需资金或有价债券的差额，从而协助 客户完成证券买卖的业务行为。32、信誉经纪的方式：1.融资与买空：融资是指客户委托买入证券时，投行以自有或者融入的资金为客户垫支部分资金以完成买卖，以后由客户归还本金和利息。投资者这种借入资金购买之前的行为，就是买空。2.融券与卖空：融券是指客户卖出债券时，投行以自有，客户抵押或借入的证券为客户代垫部分或全部证券以完成买卖，以后由客户买入归还所借证券且按与证券相当的价钱款计

20、付利息。投资者这种卖出本人实践并不持有的证券的行为即为卖空。33、证券自营业务含义及特点：含义：证券公司运用自有资金或者合法筹集的资金以本人名义买卖证券获取利润的证券业务。特点：1决策的自主性1买卖行为的自主性2选择买卖方式的自主性3选择买卖种类、价钱的自主性2买卖的风险性以本人的名义和合法资金直接进展的证券买卖，证券买卖的风险性决议了自营业务的风险性3收益的不稳定性收益主要来源于低买高卖的价差，虽然收益率能够会比较高，但不像收取代理手续费那样稳定34、理财顾问：指投资银行利用本身拥有的智力和信息资源为筹资者和投资者提供市场信息，设计投资和融资方案，出具咨询报告，提出公正意见，开展委托理财等效

21、力。是一种新型创收业务。35、委托理财又称代客理财，指专业管理人接受资产一切者委托，代为运营和管理资产，以实现委托资产增值或其他特定目的的行为。36、委托理财与投资基金的联络和区别：联络：1.都是受人之托管理他人一切的财务2.都属于资产管理业务3.都是投行资产管理业务最重要的方式之一区别：1.客户群体定位不同：投资基金面向社会公众发行，对资金详细投向和投资收益无特殊要求：而委托理财的客户主要是机构投资者及富有的个人投资者，他们丢资金的详细流向和收益有特殊的要求2.效力方式不同：投资基金采取一对多的投资方式，一切资产开立与一个一致的账户中，而委托理财那么是一对一方式，每一客户有本人的独立账户3.

22、投资决策目的不同：即普通以委托资产增值为首要目的，而委理既可定位以资产增值为管理目的，也可定位以满足委托资产其他特定要求为目的4.委托方式不同：投基的客户经过购买基金股份或基金单位的方式完成委托行为；而委理的客户普通单独与管理人签署协议5.投资者参与管理的程度不同：投机投资者参与程度低，而委托投资者参与程度高6.投资者及时调整详细投资组合的程度不同：投基的投资者无法及时改动资产组合，而委理的投资者可以及时进展调整。7.风险收益特征不同：投基由于透明运作，实施组合投资和收取固定管理费用，具有低风险收益稳特点，而委理由于定向投资和客户参与决策，具有低风险，低收益或高风险高收益特征。8.信息披露和投

23、资限制不同：投基必需履行信息披露义务，而委理只需向投资者定期报告资产风险，收益情况。37、企业并购的三个种类：即兼并和收买，分为吸收合并，新设合并和购受控股权益三种方式。1.吸收合并：即兼并，指两个或两个以上的公司，合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并方式。2.新设合并：即创建合并或结合，是指两个或两个以上公司经过合并同时消逝，在新的根底上建立一个新设公司。3.购受控股权益：即收买，是指一家企业购受另一家企业到达控股百分比的股份的合并方式。38、兼并与收买的区别：1.兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承当全部债务和责任，被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收买

24、那么是企业经过购买被收买企业的股票到达控股，对被收买企业的原有债务不负连带责任，只以控股出资的股金为限承当风险，被收买企业的经济实体依然存在。2.兼并是以现金购买，债券转移为主要买卖条件的，而收买那么是以所占有企业股份份额到达控股为根据，来实现对被收买企业的产权占有的。3.兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并买卖市场；而收买普通发生在股票市场中，被收买企业普通是上市企业。4.兼并发生后，其资产普通需求重新组合、调整；而收买时以股票市场为中介的，收买后，企业变化方式比较平和。二者本质共同点，都是公司经过产权买卖获得其他公司一定程度的控制权。39、企业并购的主要方式：一从行业角度划分：横向并购

25、、混合并购、纵向并购。二按企业并购的支付方式：现金支付、股权支付、混合支付。三按融资渠道：杠杆收买、非杠杆收买。四按并购态度：好心收买、恶意收买、狗熊拥抱。五根据收买人在收买中运用的手段：要约收买、协议收买。横向并购是指同属于一个产业，消费或销售同类产品的企业之间的并购行为。纵向并购是指消费过程或运营环节严密相关的企业之间的并购行为。混合并购又称复合并购，是指消费和运营彼此没有关联的企业之间的并购行为。杠杆收买LBO：指收买公司以目的公司的资产及营运所得为抵押进展大量的债务融资，来收买目的公司。非杠杆收买：指不用目的公司的资金及营运所得来支付或担保支付并购价金的收买方式。狗熊拥抱：是介于好心收

26、买和敌意收买之间的收买方式。在这种方式下，收买方先向目的企业提出收买建议，而不论目的企业赞同与否，收买方都会进展收买。协议收买是指收买公司与目的公司的董事会或管理层进展磋商、谈判，双方达成协议，并按照协议所规定的收买条件、收买价钱、期限以及其他规定事项，收买目的公司股份的收买方式。 要约收买是指收买公司以书面方式向目的公司的管理层和股东发出收买该公司股份的要约，并按照依法公告的收买要约中所规定的收买条件、收买价钱、收买期限以及其他规定事项，收买目的公司股份的收买方式。要约收买不需求事先征得目的公司管理层的赞同。40、企业反并购的主要方式：1.建立合理的股权构造：自我控股和交叉控股；股票回购；员

27、工持股方案。2.在公司章程中设置反收买条款：董事会轮选制、超多数规定、限制董事资历。3.提高收买本钱：金降落伞法、锡降落伞法、设置毒丸。4.防御性公司重组：皇冠上的明珠、焦土政策、公司重整、公司分拆、管理团队收买。5.寻求股东和外部的支持：寻求股东支持、寻觅白衣骑士、寻求法律支持。6.采取针锋相对的战略：帕克曼防御、绿色邮件。管理团队收买：即MBO，是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权买卖收买本公司的一种行为,从而引起公司一切权、控制权、剩余索取权、资产等变化,以改动公司一切制构造。经过收买使企业的运营者变成了企业的一切者。白衣骑士：当敌意收买发生时，目的公司寻求与本人有良好关系的公司作为第

28、三方出面来挽救本人，驱逐敌意收买者。作为第三者的友好公司在国处通常被称为“白衣骑士。“白衣骑士以比收买者更高的价钱来进展收买，这样收买公司要么提高收买价钱，要么停顿收买。帕克曼防御：这是目的公司先下手为强的反并购战略。当得悉收买方试图启动收买目的公司的方案时，目的公司针锋相对，抢先收买袭击者的股票，或谋划与目的公司关系亲密的友好公司出面收买袭击者，从而迫使收买公司转入防御，或至少博得一定的时间以重新制定防御措施。该战略要求目的公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资才干。并且，该战略是一切战略中风险最高、争夺最为猛烈的一种方式。41、企业并购的估价方法：一、贴现法1、现金流贴现法包括 公司实

29、体价值现金流量贴现方式 和 股东自在现金流量贴现方式)2、收益贴现法3、股利资本化法。二、市场比较法可比公司分析法、可比买卖分析法。三、资产基准法账面价值法、清算价值法、重置价值法。账面价值法，它是根据企业账面记载的净资产价钱确定并购对象价值的一种方法。这种估价方法的益处是简便，但与资本的性质不一致。清算价值法，它是指企业因破产或歇业清算时，将资产迅速变现为可获得的价钱。该方法适用于目的企业作为一个整体已丧失运营才干和增值才干，迫切需求将其资产转让变现的情况。重置价值法，它是按照现时的条件，重新建造或购置该项资产所需的全面支出扣除该项资产的有形与无形损耗后的余值，作为该项资产价值的评价方法。这

30、种方法主要思索了资产本钱变化所产生的资产价钱变动情况，能比较准确地反映资产的实践本钱。42、Tobin的q模型：托宾把 Tobins Q定义为企业的市场价值与资本重置本钱之比。它的经济含义是比较作为经济主体的企业的市场价值能否大于给企业带来现金流量的资本的本钱。Tobins Q值大于1，阐明企业发明的价值大于投入的资产的本钱，阐明企业为社会发明了价值，是“财富的发明者；反之，那么浪费了社会资源，是“财富的缩水者。43、投资基金概念、特征及分类：概念指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即经过发行基金单位，筹集投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人运作。以组合投资方式，从事股票、债券、

31、汇率等金融工具投资，来获取投资收益的一种集合证券投资方式。特征：1.是一种集合投资制度。2.专家理财，组合投资，分撒风险，提高收益。3.投资对象仅限于金融商品。4.流通性好，变现才干强。分类：1.按组织方式不同分公司型投资基金和契约性投资基金。公司型投资基金是根据公司法组成的以盈利为目的的，投资于有价券的股份投资公司。契约性投资基金由基金管理人、托管人和投资人经过订立信托契约，发行收益凭证将资金筹集起来，交由管理人根据信托契约进展投资，所以又称单位信托基金。公司型与契约型基金的区别：法律根据不同；资本构造及融资渠道不同；管理方式不同。2.按能否可赎回或赎回的方式分封锁式投资基金和开放式投资基金

32、。开放式投资基金中投资者可以在以为必要的时候赎回基金单位或增持基金单位份额。封锁式投资基金，投资者只能经过证券商在证券市场买卖来购买和赎回基金份额或收益凭证。二者区别：投资目的不同；变现才干、风险程度及获利程度不同；买卖方式不同；买卖价钱根据不同；对管理程度的要求程度不同。3. 按投资方针分生长型投资基金和收入型投资基金。生长型投资基金是指主要投资于那些伴随运营业务的扩张，从而导致股本、资产、运营业绩均处于扩张时期，生长性良好的上市公司股票，以追求资本增值的基金类型。收入型投资基金最大限制追求当期收入，而不强调生长和长期资本利得。普通将资产投资于可以带来稳定收入的有价证券，投资组合中主要包括利

33、息较高的债券、优先股和蓝筹股。4. 投资基金的其他类型：伞形基金、买卖所买卖基金、基金中的基金、套利基金、对冲基金、指数基金、创业基金。44、对冲基金：对冲基金是利用金融商品和衍生品的价钱对冲技巧进展投资的基金。特点1.投资者风险接受才干强。2投资活动复杂。3以私募方式筹资。4高杠杆。5政府监管放松。6.以绝对收益率为业绩目的。7.普通采用有限合伙制。45、基金的相关当事人：基金发起人、基金管理人、基金托管人和基金投资人。1.基金发起人是以基金的设立和组建为目的，按一定程序步骤来组织资金设立的法人。2.基金管理人即基金管理公司，投行。3.基金委托人是基金资产的名义持有人与保管人，商行。46、风

34、险投资：含义：广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为根底，消费与运营技术密集型产品的投资。特点：1.风投是一种高风险高报答的投资。2.是一种长期性的权益投资。3.是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资。47、风险投资参与主体：风险投资机构，风险企业，资金提供者，政府。1.风险投资机构：其中，有限合伙制：其资金来源主要是机构投资者，富有的个人和家庭以及大公司，以私募的方式征集，主要投资于获利阶段以前的新兴公司。其优点：税收利益；组织灵敏性；风险收益承当机制。其合伙人分类：有限合伙人和普通合伙人。有限合伙人担任提供风险投资所需求的绝大部分资金，但

35、不担任详细运营，仅承当有限责任。普通合伙人通常是由科技知识，管理阅历和金融专长的风险投资家，统管投资机构的业务。普通合伙人也要以融资总额1%的比例注入个人资本。2.资金提供者：政府资金、机构投资者资金。3.风险企业：具有开展潜力的新兴的高新技术中小企业。1种子期：产品的发明或创业者为验证其创意的可行性，从事研发所需求的资金，这是争取投资的最困难的阶段2创建期：创建期为产品开发胜利至消费开场的阶段，资金用途主要为购置消费设备，产品的开发及行销等，辞阶段风险最高3扩展期 4 重整期。4.政府：普通不直接参与风险投资。分为：政府资助；税收优惠；信息效力；信誉担保；为风险企业建立专门的二板市场；预签购

36、货合同。48、风险投资的运转程序：1.初审；2.风险投资家之间的磋商；3.面谈；4.尽职调查；5.条款清单；6.签署合同；7.投资生效后的监管；8.退出阶段。风险投资退出的主要方式有四种：1.初次公开发行。2.出卖。3. 购回。4. 清算或破产。49、风险投资退出的主要方式： 风险资本退出的主要方式有四种。A.初次公开发行。公开上市是风险投资退出的最正确渠道，投资可得到相当好的报答。由于股票公开发行是金融市场对该公司消费业绩的一种成认，而且这种方式既坚持了风险公司的独立性，又获得了在证券市场上继续筹资的渠道，公司的管理层很欢迎IPO。然而琐碎严厉的上市条件使得小企业在股票买卖所上市非常困难，因

37、此在一些国家专门设立了转让小企业股票的买卖所二板市场B.出卖。出卖是由另一家公司兼并收买风险投资在风险企业的股份，这是风险企业通常都拥有高程度的产品或创新技术，吸引大公司购买。这种退出方式收益率约为IPO的1/5.C.购回。股票购回对大多数投资者来说，是一种备用的退出方法。风险企业开展到相当阶段，这是由创业者按与风险投资公司协商的价钱购回风险投资公司所持有的股份，从而完全拥有并控制企业。D.清算或破产。对于风险投资家来说，一旦确认风险企业失去了开展的能够或生长太慢，不能给予预期的高报答，就要果断地宣布企业破产或解散，对公司进展清理，将能收回的资金用于其他工程50、风险管理：指如何在一个一定有风

38、险的环境里把风险减至最低的管理过程，其中包括了对风险的量度、评价和应变战略。投资银行的风险管理是指对投资银行业务内部和外部固有的一些不确定要素将带来损失的能够性进展分析、躲避、控制、消除，目的在确保投资银行平安的前提下，以尽能够小的时机本钱保证投资银行处于足够平安的形状，在投资银行收益一定的前提下，追求风险的最小化，经过减少风险、控制损失的方式来添加投资银行主体的利润。包含风险评价、风险控制、风险监控、风险政策四个方面含义。51、投资银行风险管理的方法：一、VaR法。VaR法的数学模型为：其中， 是资产组合在给定时间内的能够价值损失值， 是选择的置信度VaR的思想是以概率论为根底，用数理统计的

39、言语和方法对投资银行的各种风险进展量化和测度。它最大的优点是能用于丈量不同市场的不同风险并用一个数值表示出来，具有广泛的适用性。二、RAROC法。是Risk-Adjusted Return On Capital的缩写，即风险调整后的资本收益率。RAROC计算公式是：RAROC=风险调整收益/经济本钱 风险调整收益=收入本钱支出预期损失三、压力测试法。压力测试法有多种定义。较有代表性的有，IOSCO以为压力测试法是将资产组合所面临的能够发生的极端风险加以认定并量化分析；国际清算银行巴塞尔银行全球金融系统委员会那么将压力测试法定义为金融机构衡量潜在但能够发生异常损失的模型。压力测试应与其他风险衡量方法相结合，尤其是与VaR相结合。四、风险管理的其他方法。1.德尔菲法，2.头脑风暴法，3.核对表法。52、投资银行风险管理的流程：一、风险识别。风险的识别是风险管理的首要环节。风险识别主要应包括以下步骤：第一，把整个公司按业务或组织架构分成风险单位。第二，详细列出各风险单位的主要职责及主要业务流程。第三，将业务按操作程序中的风险点列出。二、风险评价。第一，根据风险的重要性、影响程度以及紧迫性等大小陈列，对于不同等级的风险，给予不同程度的处置对策。第二，分析风险产生的缘由。如市场利率动摇，消费程度降低，买卖指令错误、结算和买卖失误，