战略高频考点24财务

1、2017 注会基础知识点 24：财务【知识点】财务（，题和客观题）（一）财务的确立及其考虑1.财务的概念及确立阻力（1）企业财务：强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。非财务（经营）：强调与外部环境和企业自身能力相适应。（2）确立财务的阻力企业的约束的影响的约束经济约束2.财务的确立（1）筹资来源融资方式有下列四种类型优点缺点融资管理层在做此融资决策时不需要求企业有足够的要听取任何企业外部组织或个对于那些陷入财务人的意见，可以节省融资成本。说压力很大。能力，而的企业来资股权融当企业需要的量比较大容易被收购从而引起控时，股权融资就占很大优势， 制权的变更，成本也比较高。仅仅需要在

2、企业的时候向股东支付股利。与股权融资相比，融资成本较当企业陷入财务或者企业的低、融资的速度也较快，并且方式也较为隐蔽。不具竞争优势时，还款的压债力会增加企业的经营风险。权融资租赁可以不需要为某种生产经使用租赁资产的权利是有限的，营设备而进行融资；可能使企因为资产的所不属于企业。业享有的；可以增加企业的资本回报率。 资产销售融资简单易行，并且不用稀释股东比较激进，操作后无回旋余地；权益。如果销售的时机选择的，销售的价值就会低于资产本身的价1（2）股利分配策略一般而言，实务中的股利政策有四大类：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。 固定股利政策：每年支付固定或稳定增长的股利

3、优点：为投资者提供可的现金流量，减少管理层将转移到能力差的活动的机会，为成熟企业提供稳定的现金流。缺点：盈余下降时可能导致股利遇到。 固定股利支付率政策：按每股盈余的固定百分比支付股利优缺点能保持盈余、再投资率和股利现金流之间的稳定关系。但投资者无法表明管理层的意图或期望。现金流，无法 零股利政策：不支付股利企业在成长阶段通常采用这种方式。 剩余股利政策：只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利在那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业中比较常见。（二）财务的选择1.基于发展阶段的财务选择。（1）产品生命周期不同阶段的财务企业在不同发展阶段的财务（2）财务风险与经营风险的搭配。

4、2企业的发展阶段导入期成长期成熟期期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益融资主要是权益融资权益+融资权益+融资来源风险资本权益投资增加保留盈余+股利不分配分配率很低分配率高全部分配价格/盈余倍数非常高高中低股价迅速增长增长并波动稳定下降并波动值。经营风险的大小是由特定的经营决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项性原则。产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企业应采用不同的财务。（3）价值创造和增长率矩阵可以通过一个矩阵，把价值创造（投资资本回报率 资本成本）和现金（销售增长率可持续增长率）联系

5、起来。该矩阵称为财务矩阵，矩阵有四个象限：处于第一象限的业务，属于增值型现金短缺业务;处于第二象限的业务，属于增值型现金剩余业务;处于第三象限的业务，属于减损型现金剩余业务;处于第四象限的业务，属于减损型现金短缺业务。处于不同象限的业务（或企业）应当选择不同的财务。3情况财务增值型现金短缺即：（投资回报率资本成本）大于如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金；如果高速增长是长期的，则问题有两种解决途径：搭配类型总体风险可行性高经营风险与务风险搭配这种搭配具有很高的总体风险这种搭配不符合债权人的要求。因此，事实上这种搭配会因找不到债权人而无法实现高经营风险与低财务风险搭配这种搭配具有中等

6、程度的总体风险是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配低经营风险与务风险搭配这种搭配具有中等的总体风险一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配低经营风险与低财务风险搭配这种搭配具有很低的总体风险低经营风险与低财务风险搭配，不符合权益投资人的期望，是一种不现实的搭配40（增长率可持续增长率）大于 0途径 1提高可持续增长率（包括提高经营效率和改变财务政策），使之向销售增长率靠拢；途径 2增益资本（增发、兼并成熟企业），提供增长所需。增值型现金剩余即：（投资回报率资本成本）大于0（增长率可持续增长率）小于 0首选的是利用剩余现金加速增长。途径包括（1）投资；（2）收购相关业务。如果加速增长之后仍有剩余现金，找不到进一步投资的机会，则应把多余的钱还给股东。途径包括（1）增加股利支付；（2）回购。减损型现金剩余即：（投资回报率资本成本）小于0（增长率可持续增长率）小于 0首选的 是提高投资回报率，途径有（1）提高税后经 润率；（2）提高经营资产周转率。在提高投资回报率的同时，如果负债比率不当，可以适度调整，以降低平均资本成本。如果企业不能提高投资回报率或者降低资本成本，则应该将企业出售。减损型现金短缺即：（