财务综合管理及财务知识分析题

1、【例1计算题】某企业生产和销售A种产品，适用的消费税税率为10%。该企业正在编制2010年的预算，有关资料如下：资料一：该企业20022009年的产品销售量资料如下：年度20022003200420052006200720082009销售量（件）325033003150335034503500340036002009年的销售价格为70元，预测销售量为3475件，2009年年末应收账款余额占全年销售额的比例为30%。资料二：该企业全年的总成本Y（单位：元）是销售量X（单位：件）的函数，可能2010年的函数关系为Y=176250+25x。依照预算目标，2010年成本利润率必须达到20%。要求：（1

2、）采纳修正的移动平均法预测公司2010年的销售量（假设样本期为3期）；（2）依照以上预测结果和其他相关资料，确定2010年产品销售价格；（3）计算该企业2010年的销售收入和息税前利润；（4）计算2009年年末应收账款余额；（5）假定依照有关资料分析预测，该企业2010年存在20000元的现金缺口。公司拟采纳提高现金折扣率的方法加速应收账款回收，请测算在其他条件不变的情况下，应收账款周转率应提高到多少？ 答疑编号134090101正确答案（1）首先，依照移动平均法计算：其次，依照修正的移动平均法计算：修正后的预测销售量=3500+（3500-3475）=3525（件）（2）单位成本=25+17

3、6250/3525=75（元）销售价格=【75（1+20%）】/（1-10%）=100（元）（3）销售收入=1003525=352500（元）息税前利润=352500-（176250+253525）=88125（元）（4）2009年年末应收账款余额=36007030%=75600（元）（5）设应收账款周转率应提高到x，则有：解之得：x=5.37（次）【另一种方法】2010年年末应收账款余额=75600-20000=55600元2010年平均应收账款=（75600+55600）/2=65600（元）应收账款周转率=352500/65600=5.37（次）【例2计算题】某股份有限公司是一家上市公司

4、，2010年初公司召开董事会会议，会议议程要紧讨论为一个大型项目筹资人民币4亿元的融资方案，相关资料如下：1.关于4亿元的资金筹集，董事会决定其中30%通过企业自有资金解决，另外的70%通过外部筹资解决，此次董事会需要讨论采纳何种外部筹资方案，可供选择的外部筹资方案有三个：方案一：向银行贷款，5年期，年利率为10%，每年年末支付利息。方案二：发行一般股7 000万股，以每股5元的价格出售，发行费用可能为7000万元。方案三：按面值发行面值100元，利率8%的公司债券300万张，发行费用可能为2000万元。2.可能投产后公司年收入为3.5亿元，营业税金及附加为0.32亿元，不含财务费用的总成本费

5、用为2.18亿元，所得税率为25%。3.目前公司总资产是10亿元，资产负债率60%（目前公司债券余额为0），公司负债平均年利率5%，公司发行在外一般股为2亿股。要求：（1）分析债券筹资方案的可行性；（2）计算投产后的年息税前利润；（3）应用每股收益分析法选择最优方案. 答疑编号134090102正确答案（1）债券筹资方案不可行。理由：筹资后累计债券余额3亿元净资产4亿元100%75%，超过了40%，不符合发行要求。（2）投产后每年息税前利润=3.5-2.18-0.32=1（亿元）（3）设每股收益无差不点为EBIT，则有：解之得：EBIT=1.38（亿元）由于投产后的息税前利润小于每股收益无差不

6、点，因此，应当选择方案二，即发行一般股方案。2007资金习性预测法2008销售百分比法2009销售百分比法【例3综合题】（依照2000年试题改编）东方公司2005年至2009年各年产品销售收入分不为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分不为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流淌负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：资金需要量预测表 资金项目年度不变资金（A）（万元）每元销售收入所需要变动资金（B）流淌资产现金应收账款600.14存货1000.22流

7、淌负债应付账款600.10其他应付款200.01固定资产5100.00已知该公司2009年资金完全来源于自有资金（其中,一般股1000万股,共1000万元）和流淌负债。可能2010年销售收入将在2009年基础上增长40%。可能2010年销售净利率为10%,公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。2010年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决,债券筹资费率为2%,公司所得税税率为25%。要求：（1）计算2010年净利润及应向投资者分配的利润和新增留存收益；（2）采纳高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金；（3）按y=

8、a+bx的方程建立资金预测模型；（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量；（5）计算债券发行总额和债券资本成本（按照一般模式计算）；（6）计算填列该公司2010可能资产负债表中用字母表示的项目。可能资产负债表 2010年12月31日单位：万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款648480其他应付款6250存货1024760应付债券D0固定资产510510股本10001000留存收益C500资产B1910负债与所有者权益B1910【答案】（l）计算2010年净利润、应向投资者分配的利润和新增留存收益 答疑编号134090103正确答案

9、净利润=3000（1+40%）10%=420（万元）应向投资者分配的利润=10000.2=200（万元）新增留存收益=420-200=220（万元）（2）采纳高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。 答疑编号134090104正确答案每元销售收入的变动资金=（160-110）/（3000-2000）=0.05（元）不变资金=160-0.053000=10（万元）（3）按Y=a+bx的方程建立资金预测模型 答疑编号134090105正确答案a=10+60+100-（60+20）+510=600（万元）b=0.05+0.14+0.22-（0.10+0.01）=0.30（元）Y=

10、600+0.3x（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量 答疑编号134090106正确答案资金需要量=600+0.33000（l+40%）=1860（万元）需新增资金=300040%0.3=360（万元）（5）计算债券发行总额和债券成本（按照一般模式计算） 答疑编号134090107正确答案债券发行总额=36O-220=140（万元）债券成本=14010%（1-25%）/【140（1-2%）】100%=7.65%（6）计算填列该公司2010年可能资产负债表中用字母表示的项目 答疑编号134090108正确答案A=10+0.053000（l+40%）=220（万元）；B=220+6

11、48+1024+510=2402（万元）；C=500+220=720（万元）；D=360-（420-200）=140（万元）。可能资产负债表 2010年12月31日单位：万元资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A=220 160 应付账款 480 360 应收账款 648 480 其他应付款 62 50 存货 1024 760 应付债券 D=140 0 固定资产 510 510 股本 1000 1000 留存收益 C=720 500 资产 B=2402 1910 负债与所有者权益 B=2402 1910 【例4计算题】某集团公司拥有全资控股的A、B、C三家子公司，其中

12、A公司主营整车生产，B公司主营汽车零部件生产，C公司专营A公司的全部整车销售与售后服务。假设A、B、C公司2009年度的有关财务数据如下表（金额单位：万元） A公司B公司C公司营业收入42000860038500营业成本35500708035600销售和治理费用28109902660财务费用（利息）960901060利润总额2730440820所得税（税率）409.5（15%）132（30%）0（30%）净利润2320.5308820补充资料：（1）B公司生产的零部件要紧供应给A公司。剩余部格外销，内销和外销价格相同，均以市场价定价。（2）集团公司设定C公司对A公司整车的关联采购价高于市场价，

13、市场价仅为关联采购价的95%（上表中A、C公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出）。（3）B公司2010年投资打算需要资金200万元，B公司目标资本结构为权益资本占60%。（4）除企业所得税外，不考虑其他相关税费因素。要求：1.按市场价格重新计算A公司、C公司2009年度的净利润，并将计算结果直接填写在下表中的相应栏目。A公司C公司营业收入营业成本销售和治理费用财务费用（利息）利润总额所得税（税率）净利润2.依照调整后A公司的数据计算：（1）2009年的息税前利润；（2）2010年的财务杠杆系数。3.假设B公司完全桉照“MM无关理论”分配股利：（1）指出B公司采纳的股利政策属于哪一类型；（

14、2）计算在该股利政策下，B公司2009年能够发放的现金股利总额；（3）计算B公司发放现金股利需要代扣的个人所得税（个人所得税税率为20%）。 答疑编号134090201正确答案（1）A公司C公司营业收入39900（4200095%）38500营业成本3550033820（3560095%）销售和治理费用28102660财务费用（利息）9601060利润总额630960所得税（税率）94.5（63015%）288（96030%）净利润535.5672【注】A的收入为原收入的95%，C的成本为原成本的95%。（2）息税前利润=630+960=1590（万元）财务杠杆系数=1590/（1590-96

15、0）=2.52（3）剩余股利政策的理论依据是MM无关理论，因此，B公司采纳的股利政策属于剩余股利政策。2009年现金股利=308-20060%=188（万元）代扣个人所得税=18850%20%=18.8（万元）【例5综合题】已知：某公司只生产一种甲产品，该产品只消耗一种直接材料A。相关资料如下：资料一：2009年该公司打算生产1000件甲产品，每件标准成本100元，其中A材料的价格标准为200元/千克，用量标准为0.4千克/件，即直接材料的标准成本为80元/件。2009年度甲产品的实际生产量和销售量均为1200件，期初期末库存量均为零；A材料的实际价格为240元/千克；直接材料成本为12000

16、0元。资料二：该公司2009年度相关的财务数据如下：项目金额（元）营业收入营业成本其中：固定制造费用营业税金及附加（全部为变动成本）销售费用其中：固定部分治理费用其中：固定部分财务费用其中：利息费用所得税费用48600014400080009360050000400005400050000100001000033600平均总资产平均净资产907500570400假设公司没有其他导致利润变化的项目，当年利息费用均已支付，且没有发生资本化利息。要求：（1）依照资料一计算下列指标：直接材料标准成本差异；直接材料用量差异；直接材料价格差异。（2）依照资料二计算下列指标：固定成本总额；息税前利润；营业利

17、润；净利润。（3）计算下列指标：总资产周转率；净资产收益率；营业净利率；权益乘数；经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。 答疑编号134090202正确答案（1）直接材料标准成本差异=实际产量下的实际成本-实际产量下的标准成本=120 000-120080=24000（元）直接材料用量差异=（实际用量-标准用量）标准价格=（120 000/240-12000.4）200=4000（元）直接材料价格差异=（实际价格-标准价格）实际用量=（240-200）120000/240=20000（元）（2）固定成本总额8000400005000098000（元）息税前利润4860001440009360

18、05000054000144400（元）营业利润14440010000134400（元）净利润13440033600100800（元）（3）总资产周转率=486000/907500=0.54（次）净资产收益率100800/570400100%17.67%营业净利率100800/486000100%20.74%权益乘数907500/570400100%159.10%经营杠杆系数=（144400+98000）/144400=1.68财务杠杆系数=144400/（144400-10000）=1.07总杠杆系数=1.681.07=1.80【延伸内容】给出2008年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转

19、率和权益乘数，要求采纳连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的阻碍。【例6综合题】A企业拟新建一单纯固定资产投资项目，该项目的基准折现率为10%，当年完工并投产。相关资料如下：资料一：有关该项目固定资产投资的资料如下：（1）土石方建筑工程总量为10万立方米，同类单位建筑工程投资为20元/立方；拟建厂房建筑物的实物工程量为2万平方米，预算单位造价1100元/平方米。（2）A企业新建项目所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为1000万元，增值税率为17%，国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为100万元美元，国际运费率为7.5%，国际运输保险费率为4%，关税税率为

20、15%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=8.00元人民币。A企业新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10%。（3）A企业新建项目的进口设备的安装费按其吊装吨位计算，每吨安装费为1万元/吨，该设备为50吨；国内标准设备的安装费率为设备原价的2%。（4）A企业新建项目的固定资产其他费用可按工程费用的20%估算。资料二：该项目税后净现金流量的部分资料如下：单位：万元项目计算期（年）0123410净现金流量2000累计净现金流量-4000-2000200【注】“”表示省略的数据相关的时刻价值系数如下：1234567（P/F,10%,n）0.

21、90910.82640.75130.68300.62090.56450.5132（P/A,10%,n）0.90911.73552.48693.16993.79084.35534.8684要求：1.依照资料一计算：（1）该项目的建筑工程费；（2）该项目的广义设备购置费；（3）该项目的安装工程费；（4）该项目形成固定资产的其他费用；（5）该项目的形成固定资产的费用。2.依照资料一和资料二：（1）确定该项目的净现金流量；（2）计算静态投资回收期；（3）计算净现值；（4）依照静态投资回收期和净现值作出该项目是否具备财务可行性的评价。 答疑编号134090203正确答案1.（1）该项目的土石方建筑工程投

22、资=2010=200（万元）该项目的厂房建筑物工程投资=11002=2200（万元）该项目的建筑工程费=200+2200=2400（万元）（2）国内标准设备购置费=1000（1+1%）=1010（万元）进口设备的国际运费=1007.5%=7.5（万美元）进口设备的国际运输保险费=（100+7.5）4%=4.3（万美元）以人民币标价的进口设备到岸价=（100+7.5+4.3）8=894.4（万元）进口关税=894.415%=134.16（万元）进口设备国内运杂费=（894.4+134.16）1%=10.285610.29（万元）进口设备购置费=894.4+134.16+10.29=1038.85

23、（万元）该项目的狭义设备购置费=1010+1038.85=2048.85（万元）工具、器具和生产经营用家具购置费=2048.8510%=204.885204.89（万元）该项目的广义设备购置费=2048.85+204.89=2253.74（万元）（3）进口设备的安装工程费=150=50（万元）国内标准设备的安装工程费=10102%=20.20（万元）该项目的安装工程费=50+20.20=70.20（万元）（4）该项目的工程费用=2400+2253.74+70.20=4723.94（万元）固定资产其他费用=4723.9420%=944.788944.79（万元）（5）该项目形成固定资产的费用=2

24、400+2253.74+70.20+944.79=5668.73（万元）2.（1）NCF0=-5668.73（万元）；NCF1=（-4000）-（-5668.73）=1668.73（万元）NCF2=（-2000）-（-4000）=2000（万元）NCF3=200-（-2000）=2200（万元）NCF4-10=2000（万元）（2）静态回收期=2+2000/2200=2.91（年）（3）NPV=-5668.73+1668.730.9091+20000.8264+22000.7513+20004.86840.7513=-5668.73+1517.04+1652.8+1652.86+7315.26

25、=6469.23（万元）（4）由于：静态回收期0，因此该项目完全具备财务可行性。【例7计算题】某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的设备，相关资料如下：资料一：由于该设备应用在国家鼓舞的环保能源产业方面，设备投产后，企业每年能够获得6.33万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，投产后，企业每年营业收入可由目前的300万元增加到355万元，营业税金及附加可由目前的20万元增加到25万元，经营成本可由目前的225万元增加到255万元。资料二：市场上该设备的购置成本为100万元，折旧年限为10年，净残值率10%。若从租赁公司按经营租赁方式租入同样的设备，只需每年支付13万元的租金，可连续租用

26、10年。假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算购买设备的所得税后的净现金流量（2）计算租赁方案的所得税后的净现金流量（3）计算购买与租赁的差额净现金流量（4）计算购买与租赁的差额投资内部收益率，并对购买与租赁作出决策 HYPERLINK / t _blank （计算过程保留两位小数） 答疑编号134090301正确答案（1）购买设备投资100（万元）每年增加折旧（10010010%）/109（万元）每年增加的营业利润6.33+（355-300）-（25-20）-（255-225）-9=17.33（万元）增加的净利润17.33（125%）13（万元）自购方案税后净

27、现金流量为NCF0100（万元）NCF1913922（万元）NCF10221032（万元）（2）租入设备每年增加的营业利润6.33+（355-300）-（25-20）-（255-225）-13=13.33（万元）租入设备每年增加的净利润13.33（125%）10（万元）租赁方案税后净现金流量为：NCF00（万元）NCF11010（万元）（3）购买和租入设备差额净现金流量为：NCF0100（万元）NCF19221012（万元）NCF10321022（万元）（4）设差额投资内部收益率为IRR，有：10012（P/A，IRR，9）22（P/F，IRR，10）设IRR4%，12（P/A，IRR，9）2

28、2（P/F，IRR，10）104.09设IRR5%，12（P/A，IRR，9）22（P/F，IRR，10）98.80通过以上测算能够看出，差额内部投资收益率在6%-7%之间，采纳内插法IRR以后差量流量的现值4%104.09IRR1005%98.80 解得：IRR4.77%由于差额投资内部收益率小于基准折现率10%，因此应该采取租赁方案。【例8综合题】某大型商场为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征收方式，适用税率25%。有关甲商品的购销资料如下：资料一：2月1日，商场预备购进甲商品时，面临两个选择：方案A：从A公司购进。A公司为增值税一般纳税人，能够开具增值税专用发票，适用税率为17%，A

29、公司报出的含税价为70元。方案B：从B公司购进。B公司为增值税小规模纳税人，能够托付主管税局代开增值税征收率为3%的专用发票。B公司的报出的含税价为65元。资料二：商场购进后，按照含税购进价格加成30元的含税价格销售，即含税销售价格为含税购进价格加30元。5月1日，商场针对该商品开展促销活动，拟订了三种方案：方案1：商品8折销售（折扣销售，并在同一张发票上分不注明）；方案2：购物满100元，赠送20元的商品（成本14元，含税价）；方案3：对购物满100元的消费者返还20元现金。要求：（1）依照资料一，从经济合理的角度为该商场作出购进方案的决策。（2）假设企业单笔销售了100元的商品。依照（1）中的决策结果和资料二：计算方案1的应纳增值税、应纳企业所得税和税后净利润（不考虑城建税和教育费附加，下同）；计算方案2的应纳增值税、代扣代缴的个人所得税、应纳企业所得税和税后净利润；计算方案