上市公司现金流量表的财务分析

1、.：.；上市公司现金流量表的财务分析摘要在资本市场日益完善的条件下，上市公司的筹资行为和投资行为逐渐向多元化开展，无论对上市公司的内部管理当局，还是对外部投资者来说，现金流量信息都是极为重要的不可替代的理财资源。上市公司的理财人员必需掌握现金流量表的分析方法和技巧，才干发扬其在公司理财中的重要作用。在资本市场日益完善的条件下，上市公司的筹资行为和投资行为也逐渐向多元化开展，无论是上市公司的内部管理当局，还是外部投资者，都逐渐认识到现金流量信息更能反映上市公司的收益质量和现实的支持才干，它是公司极为重要的不可替代的理财资源，也是投资者股东做出正确决策的信息资源。企业要做出正确的理财决策，保证理财

2、行为的最优化，必需求求公司理财人员掌握现金流量表的分析方法和技巧，深化认识到现金流量构成的规律和内在构造，才干充分发扬其对公司理财的重要作用。科学地评价公司资产的流动性、财务弹性，评价公司的收益才干和财务风险，预测公司未来的开展趋势。上市公司的财务人员应遵照分析的原那么，合理采用比较分析法，以比较构造百分比和财务比率为重点，精心设计财务分析目的，力求分析得详细、深化，透过景象看本质，使其为公司理财发扬充分的作用。一、上市公司现金流量的构造分析现金流量的构造分析包括流入构造、流出构造和流入流出比分析，可列表进展分析。旨在进一步掌握本公司的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、公司运营周期所处的

3、阶段及异常变化等情况。其中，1流入构造分析分为总流入构造和三项运营、投资和筹资活动流入的内部构造分析。2流出构造分析也分为总流出构造和三项运营、投资和筹资活动流出的内部构造分析。3流入流出比分析即分为运营活动的现金流入流出比此比值越大越好；投资活动现金的流入流出比开展时期此比值应小，而衰退或短少投资时机时此比值应大较好；筹资活动的现金流入流出比开展时期此比值较大较好。公司理财人员可以利用现金流入和流出构造的历史比较和同业比较，可以得到更有意义的信息。对于一个安康的正在生长的公司来说，运营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。假设上市公司运营现金流量的

4、构造百分比具有代表性可用三年或五年的平均数，理财人员还可根据它们和方案销售额来预测未来的运营现金流量。二、上市公司的资产流动性分析公司资产的流动性是指公司资产经过正常次序，无艰苦损失地转化为现金以及公司债务契约或其他付现契约履行的才干，它是蕴涵于公司消费运营过程中的、动态意义上的偿付才干。根据资产负债表确定的流动比率和速动比率，虽然能反映流动性但有很大的局限性。这主要是由于：作为流动资产重要成分的存货并不能很快转化为可偿债的现金；存货用本钱计价不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用也不能转为现金；应收账款会有一定的坏账发生。许多公司有大量的流动资产，但现金支付才干却很差，甚至无力偿债而加大财务

5、风险，导致最终破产。真正能用于归还债务的是现金流量。所以必需用上市公司的流量和债务进展比较分析能更客观地反映其真实的偿债才干。主要分析目的包括：1现金到期债务比=运营现金净流量/本期到期的债务；2现金流动负债比=运营现金净流量/流动负债；3现金债务总额比=运营现金净流量/债务总额。上述目的越大，阐明企业运营活动所产生的现金流速越快，流量越大，企业的财务根底越稳定，内部控制合理有效，从而偿债才干与对外筹资才干就越强，公司流动性越好，抗风险才干越高。普通来说，本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必需如数归还。现金流量负债比不但可以衡量公司短期偿债才干，还

6、可以预测出公司整体财务情况，假设该比率大于40% ，阐明公司的财务情况良好。而现金债务总额比是评价公司中长期偿债才干的重要目的，同时也是预测公司破产的可靠目的。该目的越高，公司承当债务总额的才干越强。三、上市公司获取现金才干的分析获取现金的才干是指运营现金净流入和投资资源的比值。它弥补了根据损益表上分析公司获利才干的目的的缺乏，具有鲜明的客观性。投入资源可以是主营业务收入、公司总资产、净营运资金、净资产或普通股股数、股本等。详细目的有：1销售现金比率=运营现金净流量/主营业务收入。该比率反映每元销售得到的现金大小，即销售收入的货款回收率，既可从一个方面反映公司消费商品的市场畅销与否，又从另一个

7、侧面表达了公司管理层的运营才干。其数值越大越好。2每股营业现金净流量=运营现金净流量/普通股股数。该目的反映每股流通在外的普通股的资金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。由于现金流量没有减去折扣。它能反映公司最大分派现金股利的才干，超越此限制，就要借款分红。3全部资产现金回收率=运营现金净流量/全部资产100%.该目的阐明公司全部资产产生现金的才干，该比值越大越好，可与同业平均程度或历史同期程度比较，评价上市公司获取现金才干的强弱和公司可继续开展的潜力。四、上市公司的财务弹性分析所谓财务弹性是企业顺应经济环境变化和利用投资时机的才干，也叫财务顺应才干。这种才干来源于现金流量和支付现金

8、需求的比较。现金流量超越需求，有剩余的现金，顺应性就强。因此，财务弹性衡量是运营现金流量与支付要求进展比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。详细目的包括：1现金满足投资比率=近5年运营活动现金净流量/近5年资本支出，存货添加，现金股利之和。该比率越大，阐明资金自给率越高，对外借资金依赖性越小，财务风险越小。此目的到达1时，阐明公司可以用运营获取的现金满足扩展所需资金，公司有一定的生长潜力。假设小于1 ，那么阐明公司是靠外部融资来补充，虽可在一定程度上利用财务杠杆，但会加大公司财务风险。2现金股利保证倍数=每股营业现金净流量/每股现金流量，此比率越大，阐明支付现金股利的才干越强，公司运用股利

9、分配政策的余地越大。以上两个比率越大，阐明上市公司财务弹性越大，顺应各种环境和资金需求的灵敏性越强，抗风险的才干越大。五、上市公司的收益质量分析收益质量是企业公开报告收益与其运营业绩之间的离差程度。它是完好性、可靠性和可预测性的综合。收益质量分析主要是分析会计收益和现金流量的比例关系。由于上市公司收益质量主要遭到会计政策的变化和选择，收入和费用确认的时间，公司对自行列支本钱的选择，以及管理者的财务决策等要素的影响。评价公司收益质量的财务比率是营运指数。营运指数=运营现金净流量/运营应得现金。其中：运营应得现金是指运营净收益与非付现费用之和。运营活动净收益=净收益-非运营收益。上市公司理财人员可

10、以经过计算的营运指数对公司收益质量进展评价。有些工程如折旧、资产摊销、信誉政策等虽不影响运营活动的现金流量但会影响公司的损益，使当期会计收益与运营活动产生的现金流量不一致，但是两者应大体相近。因此，假设营运指数大于或等于1，阐明会计收益的收现才干较强，收益质量较好；假设小于1，那么阐明会计收益能够遭到人为支配或存在大量的应收账款，收益质量较差。有虚盈实亏的能够性，必需进一步分析会计方法或会计估计的影响。公司应采取相应的理财措施，改动企业的营销战略，提高公司的收益质量。在运用上述财务分析方法和目的对现金流量表进展分析时，还应留意以下三个问题：1.不要拘泥于以上有限的财务分析目的，还可以根据公司管理当局的需求适当改编现金流量表，设计更具压服力的目的，获取其他更有意义的信息。2.全面、完好、充分地掌握信息，不仅要充分了解报表上的信息，还要注重公司艰苦会计事项的提示以及注册会计师对公司报表的评价报告，甚至还要思索国家宏观政策、国际国内政治气候等方面的影响；不仅要分析现金流量表，还要将资产负债表、损益表等各种报表有机地结合起来，这样才干全面而深化地提示公司的偿债才