2022年中级财务管理模拟试题一5p

1、内部真题资料,考试必过,答案附后模拟试题（一）一、单项挑选题1、关于相关者利益最大化目标,以下说法中错误选项（）；A、强调股东的首要位置,并强调企业与股东之间的和谐关系 B、关怀客户的长期利益,以便保持销售收入的长期稳固增长 C、只站在股东的角度进行投资,会导致企业的短期行为 D、表达了合作共赢的价值理念【正确答案 】 C 【答案解析 】 相关者利益最大化目标有利于企业长期稳固进展；这一目标留意企业在进展过程中考虑并满意各利益相关者的利益关系；在追求长期稳固进展的过程中,站在企业的角度上进行投资讨论,防止只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题；所以选项C 错误,参见教材第7 页；2、甲企

2、业是一家摩托车配件生产企业,鉴于目前市场 甲企业不能实行的财务治理战略是（）；A、扩充厂房设备 B、削减存货 C、开展营销规划 D、提高产品价格【正确答案 】 B 【答案解析 】 富强阶段企业实行的财务治理措施包括：正处于富强阶段 ,以下各项中,扩充厂房设备； 连续建立存货；提高产品价格；开展营销规划；增加劳动力；选项 理战略；参见教材第 20 页；B 是衰退和萧条阶段实行的财务管3、某企业年初从银行取得一笔1000 万元的借款,借款期5 年,年利率为10% ,如每半年复利一次,实际利率会高出名义利率（）；A、2% B、0.25% C、0.16% D、0.8% 【正确答案 】 B 【答案解析

3、】 实际利率（ 110%/2 ）2110.25% ,所以实际利率高于名义利率10.25% 10% 0.25% ；参见教材第 36 页；4、以下说法不正确选项（）；A、对于同样风险的资产,风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产 B、当预期收益相同时,风险追求者挑选风险小的 C、当预期收益相同时,风险回避者偏好于具有低风险的资产 D、风险中立者挑选资产的唯独标准是预期收益率的大小【正确答案 】 B 【答案解析 】 当预期收益相同时,风险追求者挑选风险大的 大的效用；参见教材 44 页；,由于这会给他们带来更5、以下各项预算方法中,能够使预算期间与会计期间相对应,便于将实际数与预算数 进行对比,也有

4、利于对预算执行情形进行分析和评判的是（）；A、弹性预算法B、滚动预算法 C、增量预算法 D、定期预算法【正确答案 】 D 【答案解析 】 定期预算法是指在编制预算时,以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的方法；这种方法的优点是能够使预算期间与会计期间相对应,便于将实际数与预算数进行对比,也有利于对预算执行情形进行分析和评判；参见教 材第 68 页；6、以下各项中,不会对估量资产负债表中“存货 ”金额产生影响的是（）；A、生产预算 B、材料选购预算 C、销售费用预算 D、单位产品成本预算【正确答案 】 C 【答案解析 】 销售及治理费用预算只是影响利润表中数额,见教材 76 页

5、）对存货项目没有影响； （参7、甲企业正在编制 “现金预算 ”,估量 1 月初短期借款为 50000 元,年利率为 12% ,该企业不存在长期负债,估量 1 月末现金余缺为 12500 元；现金不足时,通过银行借款解决（利率不变）,借款额为 1000 元的整数倍, 1 月末现金余额要求不低于 5000元； 假设企业每月支付一次利息 为（）元；A、19000 ,借款在期初,仍款在期末,向银行借款的最低金额B、20220 C、64000 D、65000 【正确答案 】 A 【答案解析 】假设借入 X 万元,月利率为 12%/12 1%,就 1 月份支付的利息 （ 50000X）1%, 12500

6、X（ 50000 X） 1%5000,解得： X18181.82（元）,根 据 X 为 1000 元的整数倍可得, X 最小值为 19000 元；）；8、以下有关利用留存收益筹资特点的说法中,错误选项（A、不用发生筹资费用 B、维护公司的掌握权分布 C、可能会稀释原有股东的掌握权 D、筹资数额有限【正确答案 】 C 【答案解析 】 用留存收益筹资,不用对外发行新股或吸取新投资者,由此增加的权益资本不会转变公司的股权结构,不会稀释原有股东的掌握权 材 118 页；,选项 C 不正确；参见教9、M 公司是一家股份有限公司,目前预备上市,估量上市后股本 2 亿元,股份总数为2 亿股, M 公司目前预

7、备上市,依据我国证券法的规定,达到（）万股；A、2022 B、5000 C、3000 M 公司公开发行的股份必需D、4000 【正确答案 】 B 【答案解析 】 我国证券法规定, 股份有限公司申请股票上市,应当符合以下条件：股票经国务院证券监督治理机构核准已公开发行；公司股本总额不少于人民币3000 万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25% 以上；公司股本总额超过人民币 4 亿元的,公开发行股份的比例为 10% 以上；公司最近 3 年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载；所以,M 公司公开发行的股份必需达到 225% 0.5 亿股5000 万股；参见教材 114 页；10、以下有关发行一

8、般股股票筹资的说法中,正确选项（）；A、股票具有永久性、流通性、无风险性、参加性的特点B、上市公司的股票交易被实行特殊处理期间,上市公司的年度报告必需经过审计C、资本市场中的战略投资者,是不 追求持股价差、有较大承担才能的股票持有者D、股票筹资没有固定的股息负担,资本成本较低【正确答案 】 D 【答案解析 】 股票具有永久性、流通性、风险性、参加性的特点,选项 A 不正确；上市公司的股票交易被实行特殊处理期间,上市公司的 中期报告必需经过审计,选项 B不正确；资本市场中的战略投资者,目前多是追求持股价差、有较大承担才能的股票持有者,一般都是大型证券投资机构；选项 C 不正确；参见教材 110-

9、117 页；11、以下关于可转换债券的说法中,不正确选项（）；A、标的股票必需是发行公司自己的一般股票B、票面利率一般会低于一般债券的票面利率C、回售有利于降低投资者的持券风险D、筹资具有敏捷性【正确答案 】 A 【答案解析 】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的一般股票,不过也可以是其他公司的股票,如该公司的上市子公司的股票；参见教材 121 页；12、关于资本结构的影响因素的说法中,不正确选项（）；A、假如产销业务量能够以较高的水平增长,企业可能采纳高负债的资本结构 B、企业财务状况良好,信用等级高,债权人情愿向企业供应信用,企业简单获得债务 资本C、拥有大量固定资产的企业主要利用短

10、期资金 D、稳健的治理当局偏好于挑选低负债比例的资本结构【正确答案 】 C 【答案解析 】 拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有 较多流淌资产的企业更多地依靠流淌负债筹集资金,资产适用于抵押贷款的企业负债较多,以技术研发为主的企业就负债较少；参见教材 144 页；13、企业投资,是企业为猎取将来长期收益而向肯定对象投放资金的经济行为；以下 关于企业投资的意义的说法中,不正确选项（）；A、投资是企业生存与进展的基本前提 B、投资是猎取利润的基本前提 C、投资是企业业绩评判的重要手段 D、投资是企业风险掌握的重要手段【正确答案 】 C 【答案解析 】 企业投资的意义：（

11、1）投资是企业生存与进展的基本前提；（2）投资是猎取利润的基本前提；（3）投资是企业风险掌握的重要手段；参见教材150 页；14、证券资产的系统性风险,是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强,从而对全部证券都产生影响的共同性风险；以下各项中,不属于证券系统性风险的是（）；A、价格风险B、违约风险C、再投资风险D、购买力风险【正确答案 】 B 【答案解析 】 系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险,违约风险属于非系统性风险；参见教材 180181 页；15、假设目前时点是 2022 年 7 月 1 日,A 公司预备购买甲公司在 2022 年 1 月 1 日发行的 5 年

12、期债券,该债券面值 1000 元,票面年利率 10% ,于每年 6 月 30 日和 12 月31 日付息,到期时一次仍本；假设市场利率为 为（）元；A、1020 B、1027.76 C、1028.12 D、1047.11 【正确答案 】 B 8%,就 A 公司购买时,该债券的价值【答案解析 】 债券的价值 1000 5% （ P/A,4%,3） 1000 （P/F ,4%, 3）50 2.7751 1000 0.8890 1027.76 （元）；参见教材 183 页；16、不具有对应关系的两项保理是（）；A、有追索权保理和无追索权保理 B、明保理和暗保理 C、折扣保理和非折扣保理 D、买断型和

13、非买断型【正确答案 】 C 【答案解析 】 保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理；参见教材 220 页；17、以下各项关于现金周转期的表述中,正确选项（）；A、加速支付应对账款可以削减应收账款周转期 B、产品生产周期的延长会缩短现金周转期 C、现金周转期一般长于存货周转期与应收账款周转期之和 D、现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【正确答案 】 D 【答案解析 】 假如要削减现金周转期,可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来削减存货周转期；加速应收账款的回收来削减应收账款周转期；减缓支付应对账款来延长应对账款周转期

14、；应选项A 的说法不正确；产品生产周期的延长会延长存货周转期,从而延长现金周转期,应选项 B 不正确；现金周转期,就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段,也就是存货周转期与应收账款周期之和减去应对账款周转期；由此可知,选项 C 的说法不正确,选项 D 的说法正确；参见教材第 205 页；18、以下各项资金治理模式中,适合具有较多责任中心的企事业单位的是（）；A、统收统支模式B、拨付备用金模式 C、结算中心模式 D、内部银行模式【正确答案 】 D 【答案解析 】 内部银行是将社会银行的基本职能与治理方式引入企业内部治理机制而建立起来的一种内部资金治理机构；内部银行一般适用于具有较多责任中心

15、的企事业单位；参见教材 204 页；19、ABC 公司拟以 “ 1/10,N/30” 的信用条件购进原料一批,就企业舍弃现金折扣的机 会成本率为（）；A、12.12% B、36.73% C、18.18% D、23.54% 【正确答案 】 C 【答案解析 】 舍弃现金折扣的机会成本18.18% ,参见教材第 236 页；1%/ （11%） 360/ （ 3010） 100%20、以下各项中,不属于降低保本点途径的是（）；A、降低固定成本总额 B、降低单位变动成本 C、提高销售单价 D、降低销售单价【正确答案 】 D 【答案解析 】 从保本点的运算公式保本销售量固定成本（单价单位变动成本）可以看出

16、,降低保本点的途径主要有三个：降低固定成本总额、降低单位变动成本和 提高销售单价；参见教材 248 页；21、以下成本差异中,应当由劳动人事部门承担责任的是（）；A、直接材料价格差异 B、直接人工工资率差异 C、直接人工效率差异 D、变动制造费用效率差异【正确答案 】 B 【答案解析 】 直接材料价格差异是在选购过程中形成的,属于选购部门的责任；直接 人工工资率差异是价格差异,一般地,这种差异的责任不在生产部门,劳动人事部门 更应对其承担责任；直接人工效率差异和变动制造费用效率差异主要应当由生产部门 承担责任；参见教材 268 页；22、在以下股利安排政策中,能保持股利与收益之间肯定的比例关系

17、,并表达多盈多 分、少盈少分、无盈不分原就的是（）；A、剩余股利政策 B、固定或稳固增长股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策【正确答案 】 C 【答案解析 】 固定股利支付率政策下,股利与公司盈余紧密地协作,能保持股利与收 益之间肯定的比例关系,表达了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利安排原就；参见教材 307 页；23、以下关于法定公积金的说法中,不正确选项（）；A、可以用于补偿亏损B、主要目的是增加企业内部积存C、可以用于转增资本且不受限制D、可以用于转增资本但受限制【正确答案 】 C 【答案解析 】 此题考核法定公积金的基础学问；法定公积金可以用于补偿亏损或转增

18、资本,目的是为了增加企业内部积存,以便企业扩大再生产,但企业用公积金转增资本后,法定公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的 25% ；参见教材 289 页；24、甲企业生产 A 产品,本期方案销售量为 10000 件,目标利润总额为 202200 元,完全成本总额为 370000 元,适用的消费税税率为 5%,就运用目标利润法测算的单位A 产品的价格为（）元；A、57 B、60 C、37 D、39 【正确答案 】 B 【答案解析 】 单位 A 产品价格（ 202200 370000 ）/10000 （15%）60（元）参见教材第 300 页；25、甲公司 2022 年 1 月 1 日发行票面

19、利率为 10% 的可转换债券,面值 1000 万元,规定每 100 元面值可转换为 1 元面值一般股 90 股； 2022 年净利润 6000 万元, 2022年发行在外一般股4000 万股,公司适用的所得税税率为25% ；就甲公司 2022 年的稀释每股收益为（）；A、1.52 B、1.26 C、2.01 D、1.24 【正确答案 】 D 【答案解析 】 净利润的增加 1000 10% （125% ） 75（万元）一般股股数的增加（1000/100 ）90 900 （万股）稀释的每股收益（6000 75 ）/（4000 900 ） 1.24 （元 /股）参见教材第 345 页；二、多项挑选题

20、 1、正大集团今年初新成立 A、 B 两个控股公司,目前集团高层正在讨论在财务治理体 制上是实行分权仍是集权,那么以下各项中,属于集团高层需要考虑的因素有（）；A、企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的详细特点 B、集权与分权的 “成本 ”和 “利益 ”C、治理者的治理水平 D、环境【正确答案 】 ABCD 【答案解析 】 财务决策权的集中与分散没有固定的模式,同时挑选的模式也不是一成不变的；财务治理体制的集权和分权,需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的详细特点,以及集权与分权的“成本”和“利益 ”；此外,集权和分权应当考虑的因素仍包括环境、规模和治理者的治理水平；参见教材第

21、1415 页；2、有一项年金,前 2 年无流入,后 6 年每年初流入 100 元,就以下运算其现值的表达式正确的有（）；A、P100 （P/A ,i,6）（ P/F, i,2）B、P100 （P/A ,i,6）（ P/F, i,1）C、P100 （F/A ,i,6）（ P/F, i,7）D、P100 （ P/A ,i, 7）（ P/F ,i,1）【正确答案 】 BCD 【答案解析 】 ：“前 2 年无流入,后 6 年每年初流入 100 元”意味着从第 3 年开头每年年初有现金流入 100 元,共 6 笔,也就是从第 2 年开头每年年末有现金流入 100 元,共 6 笔；因此,递延期 m 1,年

22、金个数 n6；所以,选项 B、C 正确；由于（ P/F ,i,1）（ P/A ,i, 1）,所以选项 D 也正确；3、全面预算治理中,属于财务预算内容的有（）；A、生产预算B、现金预算C、估量利润表D、估量资产负债表【正确答案 】 BCD 【答案解析 】 全面预算治理中,财务预算包括现金预算、估量利润表、估量资产负债表；参见教材 62 页；4、以下各项中,不属于长期借款特殊性爱护条款的有（）；A、准时清偿债务B、要求公司的主要领导人购买人身保险 C、保持企业的资产流淌性 D、借款的用途不得转变【正确答案 】 AD 【答案解析 】 特殊性爱护条款是针对某些特殊情形而显现在部分借款合同中的条款,只

23、有在特殊情形下才能生效；主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得转变；违约惩处条款,等等；选项A 属于例行性爱护条款,选项C 属于一般性爱护条款；参见教材9798 页；）；5、以下各项中,不属于半变动资金的有（A、在最低储备以外的现金 B、为维护营业而占用的最低数额的现金 C、原材料的保险储备 D、一些帮助材料上占用的资金,这些资金受产销量变化的影响,但不成同比例变动【正确答案 】 ABC 【答案解析 】 选项 A 是变动资金,选项B 和选项 C 是不变资金；只有选项D 是半变动资金；参见教材第128 页；6、甲公司拟投资一个项目,需要一次性投入100 万元,全部是固定资产投

24、资,没有投资期,假设没有利息,投产后每年净利润为 110000 元,估量寿命期 10 年,按直线法提折旧,残值率为 10% ；适用的所得税税率为 25% ,要求的酬劳率为 10% ；就以下说法中正确的有（）；A、该项目营业期年现金净流量为 202200 元B、该项目静态投资回收期为 5 年C、该项目现值指数为 1.68 D、该项目净现值为 267470 元【正确答案 】 ABD 【答案解析 】 年折旧 1000000 （110% ） /1090000 （元）,营业期年现金净流 量 110000 90000 202200（元）；静态投资回收期 1000000 202200 5（年）；净现值 20

25、2200 （P/A ,10% ,10 ）1000000 10% （P/F ,10% ,10） 1000000202200 6.1446 100000 0.3855 1000000 267470 （元）,现值指数（202200 6.1446 100000 0.3855 ） /1000000 1.27 ；7、在激进的流淌资产融资策略中,短期融资方式用来支持（）；A、部分永久性流淌资产 B、全部永久性流淌资产 C、全部暂时性流淌资产 D、部分暂时性流淌资产【正确答案 】 AC 【答案解析 】 在激进融资策略中,企业以长期负债和权益为全部的固定资产融资,仅对一部分永久性流淌资产使用长期融资方式融资；短

26、期融资方式支持剩下的永久性流动资产和全部的暂时性流淌资产；参见教材 196 页；8、关于公司净利润的安排,以下各项说法中错误的有（）；A、不行以从税后利润中提取任意公积金 B、公司向投资者安排股利（利润）时,股份有限公司股东依据实缴出资比例分红 C、法定公积金可用于补偿亏损或转增资本 D、税后利润补偿亏损必需用当年实现的净利润【正确答案 】 ABD 【答案解析 】 公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东会或股东大会批准,仍可以从税后利润中提取任意公积金,所以选项A 错误；公司向投资者安排股利（利润）时,股份有限公司依据股东持有的股份比例安排,但股份有限公司章程规定不依据持 股比例安排的除外,

27、所以选项 B 错误；税后利润补偿亏损可以用当年实现的净利润,也可以用盈余公积转入,所以选项 D 错误；参见教材第 289290 页；9、以下各项中,不属于作业成本治理中进行成本节省途径的有（）；A、作业排除 B、作业挑选 C、作业增加 D、作业连续【正确答案 】 CD 【答案解析 】 此题考核作业成本治理；作业成本治理中进行成本节省的途径,主要有以下四种形式：作业排除、作业挑选、作业削减、作业共享；（参见教材第 279 页）10、运用因素分析法进行分析时,应留意的问题包括（）；A、因素分解的关联性 B、因素替代的次序性 C、次序替代的连环性 D、运算结果的精确性【正确答案 】 ABC 【答案解

28、析 】 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系,从数量上确定各因素 对分析指标影响方向和影响程度的一种方法；运用因素分析法应留意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的次序性、次序替代的连环性和运算结果的假定性；参见教 材第 323 页；三、判定题 1、以利润最大化作为财务治理的目标,有利于企业资源的合理配置,有利于企业整体 经济效益的提高；（）对 错【正确答案 】 对【答案解析 】 利润最大化目标的主要优点是,企业追求利润最大化,就必需讲求经济 核算,加强治理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本；这些措施都有利于企 业资源的合理配置,有利于企业整体经济效益的提高；参见教材第 4 页；2

29、、递延年金终值的运算与递延期无关；（）对 错【正确答案 】 对【答案解析 】 递延年金终值的运算与一般年金的终值运算一样,与递延期无关；参见 教材 30 页；3、预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化,致使 预算的编制基础不成立,或者将导致预算执行结果产生重大偏差的,可以调整预算；（）对 错【正确答案 】 对【答案解析 】 企业正式下达执行的财务预算,一般不予调整；预算执行单位在执行中 由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化,致使预算的编制基础不成立,或者将导致预算执行结果产生重大偏差的,可以调整预算；参见教材第）82 页；4、企业吸取直接投资会使得掌握权分

30、散,不利于企业治理；（对 错【正确答案 】 错【答案解析 】 吸取直接投资的掌握权集中,不利于企业治理；采纳吸取直接投资方式 筹资,投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营治理权；假如某个投资者的投 资额比例较大,就该投资者对企业的经营治理就会有相当大的掌握权,简单损害其他 投资者的利益；参见教材 110 页；5、认股权证是一种股票期权,但是它不能和一般股一样获得红利收入；（）对 错【正确答案 】 对【答案解析 】 认股权证本质上是一种股票期权,属于衍生金融工具,具有实现融资和 股票期权鼓励的双重功能；但认股权证本身是一种认购一般股的期权,它没有一般股 125 页；的红利收入,也没有一般股相

31、应的投票权；参见教材第 6、对内投资都是直接投资,对外投资都是间接投资；（）对 错【正确答案 】 错【答案解析 】 对内投资都是直接投资,对外投资主要是间接投资,也可能是直接投资；参见教材第 153 页；7、信用等级,假如采纳三类九等,就AAA 是最优等级, CCC 为信用最低等级； （）对错【正确答案 】 错【答案解析 】 信用等级,假如采纳三类九等,就 低等级；参见教材 219 页；AAA 是信用最优等级, C 为信用最8、人工用量标准,包括对产品直接加工工时、必要的间歇或停工工时、可防止的废次 品耗用工时；（）对 错【正确答案 】 错【答案解析 】 人工用量标准,即工时用量标准,它是指在

32、现有生产技术条件下,生产 单位产品所耗用的必要的工作时间,包括对产品直接加工工时,必要的间歇或停工工 时,以及不行防止的废次品所耗用的工时；参见教材 265 页；9、股票分割和股票股利均会转变股东权益内部结构；（）对 错【正确答案 】 错【答案解析 】 股票股利不会引起股东权益总额的转变,但股东权益的内部结构会发生变化,而股票分割之后,股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化；参见教材第 314 页；10、用银行存款购置固定资产可以降低总资产周转率；（）对 错【正确答案 】 错【答案解析 】 用银行存款购置固定资产,流淌资产削减,但是长期资产等额增加,所 以资产总额不变,总资产周转率不变；参

33、见教材第 337 页；四、运算分析题1、假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的；求出表中 “ ”位置的数字 （请将结果填写在表格中,并列出运算过程）；证券名称必要酬劳标准差与市场组合收益率的 值率相关系数无风险资？产市场组合？0.1 ？A 股票0.20 ？0.5 1.1 B 股票0.18 0.2 ？0.9 C 股票0.31 ？0.2 ？【正确答案 】证券名称必要酬劳标准差与市场组合收益率的相 值率 关系数无风险资产 0.09 0 0 0 市场组合 0.19 0.1 1 1 A 股票 0.20 0.22 0.5 1.1 B 股票 0.18 0.2 0.45 0.9 C 股票 0.31

34、1.1 0.2 2.2 此题主要考查 系数运算公式 “ i= i,m i/ m”和资本资产定价模型运算公式“ RRFi（R mRF）”；利用这两个公式和已知的资料就可以便利地推算出其他数据；依据已知资料和 系数的定义公式,可以推算A 股票的标准差和B 股票与市场组合的相关系数；A 股票的标准差 1.1 0.1/0.5 0.22 B 股票与市场组合收益率的相关系数0.9 0.1/0.2 0.45 利用 A 股票和 B 股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和 市场组合收益率；0.20 R F 1.1 （RmRF）0.18 R F 0.9 （RmRF）解得： Rm0.19 ,R

35、F0.09 利用资本资产定价模型和 系数的定义公式可以分别推算出C 股票的 系数和 C 股票的标准差；C 股票的 值（ 0.31 0.09 ）/（0.19 0.09 ） 2.2 C 股票的标准差 2.2 0.1/0.2 1.1 其他数据可以依据概念和定义得到；市场组合 系数为 1、市场组合与自身的相关系数为1、无风险资产酬劳率的标准差和 系数均为 0、无风险资产酬劳率与市场组合酬劳率不相关,因此相关系数为 0；【答案解析 】2、东方公司方案 2022 年上马一个新项目,投资额为 8000 万元,无投资期；经测算,公司原先项目的息税前利润为 500 万元,新项目投产后,新项目会带来 1000 万

36、元的息税前利润；现有甲、乙两个筹资方案： 甲方案为依据面值的 120% 增发票面利率为 6%的公司债券；乙方案为增发 2022 万股一般股； 两方案均在 2022 年 12 月 31 日发行完毕并立刻购入新设备投入使用；东方公司现在一般股股数为3000 万股,负债 1000 万元,平均利息率为10% ；公司所得税税率为 25% ；要求：（1）运算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（2）用 EBIT EPS 分析法判定应实行哪个方案；（3）简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策；（4）假设企业挑选股权融资,2022 年企业不再从外部融资,估量利率保持不变,计划 2022 年息税前利润

37、增长率为 2022 年的每股收益；10% ,试运算 2022 年的财务杠杆系数,并依此推算【正确答案 】（1）甲方案下, 2022 年的利息费用总额1000 10% 8000/120%6%500 （万元）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 W 万元,就：（W 500）（125% ）/3000 （ W1000 10% ）（125% ）/（3000 2022 ）解得： W 1100 （万元）（2）由于筹资后的息税前利润为 券的筹资方案即甲方案；1500 万元,高于 1100 万元,应当实行发行公司债（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销 售量或销售额

38、）时,财务杠杆大的筹资方案每股收益高,应当挑选财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售 量或销售额）时,财务杠杆小的筹资方案每股收益高,应当挑选财务杠杆小的筹资方 案；（4）2022 年的财务杠杆系数2022 年的息税前利润 /2022 年的税前利润（1000 10% ） 1.07 1000 500 ）/（ 1000 500 2022 年的每股收益增长率1.07 10% 10.7% 2022 年的每股收益（ 1000 500 1000 10% ）（1 25% ）/（3000 2022 ）0.21 （元 /股）明年的每股收益 0.21 （110.

39、7% ） 0.23 （元 /股）3、东方公司目前采纳 30 天按发票金额付款的信用政策；为了扩大销售,公司拟转变现有的信用政策,有关数据如下：信用政策6 元）原信用政策新信用政策n/30 2/10 ,1/20 , n/30 年销售量（件）60000 66000 年销售额（单价360000 396000 单位变动成本 4.8 4.8 可能发生的收账费用（元）6000 6150 可能发生的坏账缺失（元）12022 10000 平均存货水平（件）10000 11000 假如采纳新信用政策,估量会有 30% 的顾客 （按销售量运算, 下同） 在 10 天内付款、 40% 的顾客在 20 天内付款,其余

40、的顾客在 30 天内付款；假设等风险投资的最低酬劳率为 要求：10% ；一年按 360 天运算；（1）运算原信用政策下应收账款占用资金应计利息；（2）运算新信用政策下应收账款占用资金应计利息；（3）运算转变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加；（4）为该企业作出信用政策是否转变的决策；【正确答案 】 （1）原信用政策下应收账款占用资金应计利息360000/360 30 4.8/6 10% 2400 （元）（2）新信用政策下：平均收现期 10 30% 20 40% 30 30% 20 （天）应收账款占用资金应计利息396000/360 20 4.8/6 10% 1760 （元）（3）转变信用政

41、策后应收账款占用资金应计利息增加1760 2400 640 （元）（4）转变信用政策后收益增加（66000 60000 ）（ 6 4.8） 7200 （元）转变信用政策后存货占用资金应计利息增加（11000 10000 ）4.8 10% 480（元）转变信用政策后收账费用增加6150 6000 150（元）转变信用政策后坏账缺失增加10000 12022 2022 （元）转变信用政策后现金折扣成本增加（元）转变信用政策后税前损益的增加396000 30% 2%396000 40% 1% 39607200 （ 640 ） 480150 （ 2022 ） 3960 5250 （元）由于转变信用政策

42、后增加了企业的税前损益,因此,企业应当采纳新信用政策；【答案解析 】4、东方公司下设A、B 两个投资中心, A 投资中心的营业利润为320 万元,投资额为2022 万元,公司为 A 投资中心规定的最低投资酬劳率为15% ；B 投资中心的营业利润为 130 万元,投资额为 1000 万元,公司为 B 投资中心规定的最低投资酬劳率为 12% ；目前有一项目需要投资 1000 万元,投资后可获营业利润 140 万元；要求：（1）从投资酬劳率的角度看,A、B 投资中心是否会情愿接受该投资；（2）从剩余收益的角度看,A、B 投资中心是否会情愿接受该投资；【正确答案 】 （1）该项目的投资酬劳率140/1

43、000 100% 14% A 投资中心目前的投资酬劳率320/2022 100% 16% B 投资中心目前的投资酬劳率130/1000 100% 13% 由于该项目投资酬劳率（14% ）低于 A 投资中心目前的投资酬劳率（16% ）,高于目前 B 投资中心的投资酬劳率（13% ）,所以 A 投资中心不会情愿接受该投资,B 投资中心会情愿接受该投资；（2）A 投资中心接受新投资前的剩余收益320 2022 15% 20 （万元）A 投资中心接受新投资后的剩余收益（320 140 ） 3000 15% 10 （万元）由于剩余收益下降了,所以,A 投资中心不会情愿接受该投资；B 投资中心接受新投资前

44、的剩余收益130 1000 12% 10 （万元）B 投资中心接受新投资后的剩余收益（ 130 140 ）2022 12% 30（万元）由于剩余收益提高了,所以,B 投资中心会情愿接受该投资；五、综合题1、资料 1：F 企业过去 5 年的有关资料如下：年份 销售量（万件）资金占用额（万元）2022 7.2 244 2022 6 245 2022 7.5 250 2022 8 260 2022 10 350 资料 2：F 企业 2022 年产品单位售价为 100 元,变动成本率为 60% ,固定经营成本总额为 150 万元,利息费用为 50 万元；资料 3：F 企业 2022 年估量产品的单位售

45、价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变,所得税税率为25% （与去年一样）,估量销售量将增加50% ,股利支付率为 60% ；资料 4：目前的资本结构为债务资本占 40% ,权益资本占 60% ,350 万元的资金由长期借款和权益资金组成,长期借款的资本成本为 3.5% ；资料 5：假如需要外部筹资,就发行股票,F 企业的股票 系数为 1.6 ,依据资本资产定价模型运算权益资本成本,市场平均酬劳率为 14% ,无风险酬劳率为 2%；要求：（1）运算 F 企业 2022 年息税前利润、净利润以及DOL 、DFL 、DTL ；（2）运算 F 企业 2022 年的息税前利润变动率；（3）采

46、纳高低点法猜测 F 企业 2022 年的资金占用量；（4）猜测 F 企业 2022 年需要的外部筹资额；（5）运算 F 企业的权益资本成本；（6）运算 2022 年末的平均资本成本；【正确答案 】 （1）2022 年销售量 10 （150% ） 15（万件）单位变动成本 100 60% 60 （元）2022 年息税前利润15 （ 100 60） 150 450（万元）净利润（ 450 50 ）（1 25% ） 300 （万元）DOL 10 （100 60）/10 （100 60 ） 150 1.6 DFL 10 （100 60） 150/10 DTL 1.6 1.25 2 （100 60） 1

47、50 50 1.25 或： DTL 10 （100 60 ）/10 （ 100 60） 150 502 （2）2022 年息税前利润10 （ 100 60） 150 250（万元）息税前利润变动率（ 450 250 ）/250 100% 80% 或息税前利润变动率50% 1.6 80% 即 2022 年息税前利润增加 80% （3）b（ 350 245）/（106） 26.25 （元 /件）a350 26.25 10 87.5 （万元）y87.5 26.25x 2022 年资金占用量 87.5 26.25 15 481.25 （万元）（4）2022 年需要的外部筹资额481.25 350 300 （160% ） 11.25 （万元）（5）权益资本成本2% 1.6 （14% 2%） 21.2% （6）资金总额为481.25 万元,其中长期借款350 40% 140 （万元）权益资金