企业上市的好处和坏处

1、企业上市的好处和坏处古希腊哲学家、数学家、物理学家、科学家阿基米德说过：“给我一个支点，我可以撬动整个地球”。对企业来说，这个支点就是改制上市。通过股份制改造和发行上市，优秀的企业能够借助资本市场的力量，迅速发展壮大，成为商界巨头和行业旗帜。一、企业上市的意义股份制是近代以来出现的一种企业组织形态，是市场经济发展的产物和要求。相对于家族企业、合伙企业等其他企业组织形式，其优势十分明显：它通过股权的多元化，有效分散了集中投资所产生的巨大风险；通过把分散资本积聚成巨额资本，适应了社会化大生产的需要；通过股票的自由买卖，实现了资本的流动和资源的优化配置。利用资本市场可以推动中小企业实现规范发展企业改

2、制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。服务改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，同时，上市后的退市风险和被并购的风险，能促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促使企业持续规范发展。上市后，企业可以建立以股权为核心的完善的激励机制，吸引和留住核心管理人员以及关键技术人才，为企业

3、的长期稳定发展奠定基础。利用资本市场可使企业获得长期稳定的资本性资金世界银行国际金融公司的研究表明，中国私营公司的发展资金绝大部分来自业主资本和内部留存收益，公司债券和外部股权融资不到1%，我国企业面临着严重的直接融资瓶颈。企业通过发行股票进行直接融资，可以打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定的资本性资金，改善企业的资本结构；可以借助股权融资独特的“风险共担，收益共享”的机制实现股权资本收益最大化；还可以通过配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。例如，深万科1988年首次上市时融资额为2800万元，此后通过六次再融资累计筹集资金51亿元，从一个名不见经传的小公司发展成为总资产近百亿的

4、房地产业巨头，其中持续稳定的资本供给作用巨大。与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资不存在还本付息的压力。企业将可以投入更多资金用于研发，中小企业上市将有效地增强企业创业和创新的动力和能力。企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场影响力传统意义上讲，企业传播品牌或形象主要有三个途径：口碑、广告和营销（或公共关系）。而实际上，公开发行与上市具有更强的品牌传播效应。进入资本市场表明中小企业的成长性、市场潜力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。同时，改制上市对中小企业的品牌建设作用巨大。路演和招股说明书可以公开展示企业形象；每日的交易行情、公司股票的涨跌，成为千百万投资者必看的公司广告；媒体对上

5、市公司拓展新业务和资本市场运作新动向的追踪报道，能够吸引成千上万投资者的眼球；机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，可以进一步挖掘企业潜在价值。企业上市可以发现公司的价值，实现公司股权的增值股票上市，相当于为公司“证券化”的资产提供了一个交易平台，增强了公司股票的流动性，通过公开市场交易有利于发现公司的价值，实现公司股权的增值，为公司股东、员工带来财富。上市后股票价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制，也成为公司并购的重要驱动力，对公司管理层形成有效的鞭策作用。对于业绩优良、成长性好、讲诚信的公司，其股价会保持在较高的水平上，不仅能够以较低的成本持续筹集大量资本，不断扩大经营

6、规模，而且可以将股票作为工具进行并购重组，进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲，进入持续快速发展的通道。而对于管理不善的绩差公司来说，在价格机制的引导下，资本流向好公司，逐渐淘汰差公司，股价的下跌使公司面临着随时被收购的命运。一、企业上市的好处：*取得固定的融资渠道*得到更多的融资机会*获得创业资本或持续发展资本*募集资金以解决发展资金短缺*为了降低债务比例而采用的措施*在行业内扩展或跨行业发展*增加知名度和品牌形象*持股人出售股票*管理者收购企业股权*对雇员的期权激励*取得更多的“政策”优惠和竞争地位1、融资效应：上市为企业建立了直接融资的平台，有利于企业改

7、进资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。上市直接融资的优势：（1）资金可以长期使用，不用还本付息，成为企业经营长期的资金来源（2）当发行市盈率高的情况下，发起人的融资成本是很低的（3）降低企业的负债比例，优化资本结构，降低财务风险适用：规模效应明显的企业、成长期企业2、财富效应上市前后两种定价机制的比较上市之前：每股价格=每股净资产价值（1元）发行之时：每股价格=摊薄后每股盈余（0.3元）X发行市盈率（25）=7.5元上市之时：每股价格=摊薄后每股盈余（0.3元）二级市场市盈率(50)=15元3、治理效应上市有利于企业建立建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高经营管理水平，

8、降低经营风险。4、品牌效应企业能够上市是企业综合实力的最好体现；全国有近1亿的股民，每天都在关注上市公司的股价变化案例：浔星股份5、激励效应(1)上市带来的荣誉感、责任感(2)股权激励案例：深万科、永新股份、中捷股份、双鹭药业高新技术企业如何吸引人才、留住人才？股权激励股权激励:股票或期权可作为激励手段6发展效应规模效应、学习效应、客户锁定效应上市有利于企业进行并购重组等资本运作，为企业发展壮大提供了一条有效的途径。二、企业上市的“坏处”：*信息披露使财务状况公开化*股权稀释，减少控股权*高级管理人员将承担更多的责任*公司面临严格的审查*上市的成本和费用较高*经常会产生股东败诉三、企业境内上市

9、的优势发行价格与再融资优势第一，境内发行风险较低。境内外市场在供求关系上存在很大不同，在境内发行的股票能够得到境内投资者的踊跃认购。尤其是中小企业在境外发行股票，往往存在没有足够投资者认购的风险，甚至可能出现发行失败。第二，本土投资者对公司的运作环境和产品更为了解，公司股票的价值容易得到真实的反映。第三，本土投资者对公司的认知，有利于提高公司股票的流动性，因而境内公司股票的平均日换手率远远高于在境外上市的中国公司股票。第四，境内市场中小企业发行市盈率一般在1520倍左右，发行价格是境外市场的2倍左右，而且因为流动性强，中小板公司日均换算手率达4.95%，二级市场市盈率平均30倍左右，上市公司再

10、融资比较容易。成本优势1、首次发行上市成本较低。按照我国发行上市的收费标准，证券承销费一般不得超过融资金额的3%，整个上市成本一般不会超过融资金额的5%。尽管证券承销费存在超过收费标准的情况，但是整体上仍然低于海外市场。而且，目前我国券商收取的证券承销费有逐步下降的趋势。2、每年持续支付的费用较低。境内上市公司的审计费用、向交易所支付的上市费用等持续费用，远远低于境外市场。而且，在境外市场上市，维护成本高,需要向在当地聘请的信息披露联络人以及财务总监支付较大金额费用。3、融资优势首先，境内首发具有融资金额优势。由于市场情况的区别及投资者认同度的不同，境内发行的价格相对较高。其次，具有再融资优势

11、。由于境内上市的股票流动性好，市盈率高，为公司实施再融资创造了条件。而且由于股价较高，在融资额相同情况下，发行新股数量较少，有利于保证原有股东的控股地位。4、广告宣传优势在境内发行上市，将大大提高公司在国内的知名度。首先，境内上市是企业品牌建设的一个重要内容。成为境内上市公司，本身就是荣誉的象征。境内资本市场对企业资产质量、规模、盈利水平具有较高的要求，被选择上市的企业应该是质地优良、有发展前景的公司，这在一定程度上可以表明企业的竞争力，无疑将大大提高企业形象。其次，中国境内具有近8000万的投资者，对于产品市场主要在国内的企业来说，在境内上市可以让更多的人了解公司及其产品，建立信任度，为公司

12、的各项业务活动带来便利。3、境内外上市各有优势因素（1）上市进度境内上市：需要中国证监会审核，但时间明确、周期缩短，可能短于境外上市发行时间取决于企业质地，从策划改制到上市，如进展顺利可以在半年左右完成；已经消除排队候审现象，从近半年的发审情况统计，从上报到发行平均79个工作日，基本实现了“百日上市”。境外上市：境外证券交易所可以决定能否上市，但之前需要中国证监会、外管局等部委出具意见，有时操作也很麻烦（2）股权转让境内上市：很容易在境内资本市场流通转让，但发起人股份需要锁定36个月才可转让境外上市：发起人股份不需要锁定或锁定期较短，但发起人股份需要在境外资本市场转让，操作比较麻烦，也会影响在

13、最优点卖出。（3）规范成本境内上市：企业必须规范发展，近期需要付出较高的规范成本，但对企业长期发展有利。境外上市：企业不需要补缴以往年度所得税；有些企业继续保持境内境外两套帐，偷税漏税；企业改制需要调整力度较小。境外证券交易所对拟上市企业前期规范的要求比较低，监管力度小，客观上降低了企业上市的成本，但是，对于一个有志于发展为百年老店的企业来说，规范是企业发展过程中一个必然要经历的阶段，这些成本肯定是要付出的。境内外上市占优因素比较表四、中小企业改制上市要承担更多的社会责任中小企业成为公众公司后，事关千万投资者利益，事关证券市场稳定甚至社会安定，必然要受到更多约束，承担更多社会责任。资本市场的社

14、会监督，要求企业接受来自投资者、监管机构以及社会公众的监督，在阳光下进行操作，减少公司运作的随意性；保荐人的持续督导，要求企业接受保荐人的持续督导，促使企业切实履行承诺；信息披露制度，要求企业及时、准确、完整、真实地披露定期报告和临时报告，做到财务规范、透明；股市价格机制，要求企业不断提高企业投资价值，不断优化发展战略、提高竞争能力和可持续发展后劲；诚信管理机制，要求企业强化约束，讲求诚信，合法经营，规范运作。企业上市并非只有好处而没有坏处，因此企业拟定上市前一定要分析上市的优缺点，认真考虑是否要上市，上市是否符合企业发展规划。政府在企业上市中的作用企业上市谋求跨越发展,与地方政府的决策目标高

15、度一致企业上市重在唤醒企业的主体意识,客观上有赖于地方政府的行政推动企业上市实质上是（区域内）发展资源的重组,地方政府的强势推进能发挥关键性作用企业上市是一项系统工程,离不开政府的参与和服务.需要政府帮助解决诸多问题,如税收问题、土地问题、项目问题、资金问题以及中介机构的选择和协调等等.地方政府在企业上市中的功能定位（一）谋划功能谋划功能：地方政府应该对区域内处于发展期的企业上市进行规划,提出总体目标、基本思路和实施步骤,应该对企业资本运营中涉及全局性、普遍性的问题进行研究、协调,并提出决策性意见,可以针对企业改制中的税收、土地、项目申报等问题,出台行政规范,加强决策支持.（二）调控功能调控功

16、能：政府应结合区域实际,对拟上市企业采取扶持政策措施,对拟上市公司在改制设立股份有限公司及进入辅导期阶段涉及的税收、土地、产权界定、有关服务收费等政策性问题和历史遗留问题作出妥善处理.企业在投资高新技术项目、技术改造时,优先推荐享受国家及地方贴息贷款和科技扶持资金.企业上市后,在不违反公平竞争的原则下,政府各有关部门对上市公司要进行更有效的政策扶持和服务,解决发展中存在的具体问题.（三）协调功能协调功能：地方政府应成立一个服务性的、可跨部门协调的专门机构（比如上市办这一绿色通道）,在组织上保障企业上市工作的整体推进.通过这个平台,整体协调区域企业上市前后与中国证监会、证交所乃至境外证交所、会计

17、师事务所等与上市工作密切相关部门或机构的联系；在区域范围内,通过上下联动,协调政府各个部门合力推进,提高服务上市的质量和效率.（四）整合功能整合功能：地方政府应在更大范围内,推进上市企业重组,以更大的力度调集上市资源.通过政府牵头,专题研讨,找出品牌,运用资产重组等手段,根据区域产业结构调整与重点发展方向,选择若干条件相对成熟的企业,充分发挥现实和潜在的优势,进行资产、市场、产品技术与人力资源的整合,做强做专,达到上市条件.（五）造势功能造势功能：政府相关部门要通过宣传、引导,在舆论上创造一个良好的鼓励和推动企业积极上市的氛围,打消一些企业思想上存在的怕上市被规范、怕上市门槛太高上不去等障碍.

18、同时,通过组织考察,办培训班,邀请证管办、中介机构和证券专家授课辅导等形式,帮助企业普及、提高证券及资本市场知识,使企业进一步统一思想,转变观念,形成企业自觉争取上市、各有关方面合力推进上市的局面.地方政府帮助企业上市的举措第三部分：（一）实施股份制改制、重组,规范股份公司运行以企业上市的规范要求为目标：推动规模较大、效益较好、竞争力较强,特别是具有产业优势、科技含量高、成长性好的企业实行股份制改制；推动具有互补优势或企业、产品关联的企业通过改制重组将其优质资产进行整合,提升核心竞争力,构建成具有一定规模的股份有限公司；鼓励对大市场、大基建、大交通和企业重大技改等重点项目,以股份有限公司为项目

19、载体,形成经济发展和上市培育新的增长点；推动企业通过收购、兼并、重组等方式集聚优质资源,实现低成本扩张和快速发展.同时,要以公司法以及相关法律法规为依据,完善公司治理结构.（二）做好企业上市辅导期和上市申报工作凡已列入上市后备队伍的股份有限公司,均要排出进入上市辅导期的计划,精心选择保荐人,力争尽快进入辅导期.上市办要认真做好组织、协调和指导工作,全过程服务,解决好企业进入辅导期和辅导期内的各种矛盾,解决好企业上市的法律、财务、市场等方面的问题.要及时掌握国家对企业上市申报审核程序的最新办法,严格按照国家法律法规的规定,规范、快捷、扎实地做好企业上市申报的各项工作.对上市工作的重点环节、重点部

20、位落实专人负责,做到序时推进.（三）推动企业增强技术创新能力加大拟上市企业和后备企业的技术研究开发、储备及投入力度,提升企业的产业升级、市场拓展和盈利能力,提升企业的成长性,从而提升企业上市的集约素质.鼓励企业实施符合国家产业政策,发挥自身产业优势,提升本地区产业档次,在本行业领先的技术开发和技术改造项目.尤其要注重对国家鼓励发展的能源、交通、新材料及能改变区域产业薄弱环节的高新技术项目的开发和投入,使企业上市的动力成为当地新技术、新项目、新产品、新业态的“催化剂”,从而更加有效地推动企业上市,形成更多的“科技股”.（四）推动企业多渠道多层次上市根据企业特点和上市资源特点,突破现有企业往往局限

21、在国内主板市场上市的局面,以国内市场主板和中小企业板为重点,推动和扶持企业到香港、新加坡及其他海外证券市场上市,鼓励和探索本地企业通过买壳实现上市的途径,形成多方争取、多渠道并进的上市格局.（五）从政策上努力营造企业上市的良好环境凡拥有国有资本控股、参股企业,在改制设立为股份公司时,可酌情将近三年国有资产净增值部分划出一定比例作为股份奖励给企业经营层和主要业务骨干.对未能实现上市的企业,所给奖励应全额收回.在改制设立股份公司时,企业历年享受国家有关优惠政策形成的“国家扶持资金”,经与财政、国资部门约定处理后,可归原企业全体股东所有.企业在改制设立股份公司过程中,涉及到的各项地方规费,均可参照国

22、企改制收费标准执行.企业收购、兼并、重组本地国有集体企业的,可享受国企改革的优惠折扣,资产转让涉及的地方规费享受国企改革的相关优惠政策,对职工的安置也可享受国企改革的相关政策.国有企业在改制、重组中,对以划拨形式取得的土地使用权,只要用地性质符合城市规划的功能要求并依法办理土地出让手续,经市政府批准,可将显化的土地出让金作为国有资本金注入.对进入上市辅导期的企业,在辅导期内,以进入辅导期前一年的利润为基数,有新增利润的,由同级财政给予相当于其新增企业所得税地方留成部分的补贴.企业上市后第二年起,政府财政不再补贴.对进入辅导期五年之内仍未能实现上市的,所给补贴应全额收回.对企业经会计师事务所审计

23、或评估的净资产增值部分、依法补交的企业所得税,属地方留成部分的,由同级财政给予同等额度的补贴.对进入辅导期五年之内仍未能实现上市的,所给补贴应全额收回.对企业进行公司制改造、合并或分立、股权转让或重组,涉及土地使用权、房屋、车船所有权变更登记的,只收取工本费.（六）科学组织,现任到位,确保上市工作顺利推进推进企业上市工作是一项系统工程,政策性、专业性强,涉及面广,工作过程长,程序严格.企业上市的突破性进展,有赖于长期扎实有效的培育工作.地方各级政府要以科学发展观为指导,从推动区域经济跨越发展的大局出发,全方位、多渠道、宽领域推动企业资产重组和企业上市,真正把这项工作作为重点抓紧抓好.强化组织领

24、导体系.各地政府要将企业上市工作列入重要议事日程.要做到组织到位、机构到位、人员到位、经费到位、工作有序,真正形成合力,推进企业上市工作的组织体系.落实工作责任.要根据区域企业上市工作推进的总体目标提出本地企业上市的工作目标.要层层落实责任,将企业上市工作列入目标责任制,并进行严格考核,做好督促、协调、指导和服务工作.强化协调服务.有关部门和单位要做好企业上市的指导、服务工作,重点在公司组建、项目论证、资产审计评估、股权设置及变更登记注册等环节上密切配合,整体联动,分工负责.政策保障工作具体由市企业上市办公室或相应的专门机构牵头,各相关部门积极配合,共同落实.需要地方政府帮助的集中在改制与上市

25、这两个阶段.1.IPO申报表中的一项重要内容是“企业沿革”,即对企业自成立以来的基本情况进行描绘.但企业在成长壮大的过程中或多或少存在“原罪”.增资扩股、股权转让、涉及国有资产/股权以及外资等需要规范的问题.以国有资产/股权为例,如资产没有经过评估,资产（如土地）的取得没有经过招拍挂等合法程序,拥有资产的产权存在暇疵.针对企业沿革中的这些问题,地方政府可以做的是：一方面要既往不咎,另一方面要帮助企业做好弥补性工作（如补充相关的文件与手段）.2.拟上市公司涉及到的税收问题.申报上市的企业必须过去三年连续盈利且呈增长态势,而此前这些企业可能为了避税而低报盈利.这样,就会导致IPO申报表与纳税申报表

26、中的盈利状况存在较大差异,而且是前者高于后者,这样就会涉及比较多的税收问题（企业需要补交大量税款）.地方政府可以做的是：一方面,地方政府可以采取让企业先缴后还的方式（企业先行缴纳,之后再退税）.另一方面,希望地方政府帮助协调地方税务部门,请它们减免相关税收并且出具“无违法违规的证明”.3.政府补贴或奖励.企业上市前需要大量的中介费用,为了激励企业申请上市,地方政府可以进行补贴或奖励.引入有影响的创投、财务/战略投资者以改变企业的股东构成,地方政府可以采取免税、税收返还的鼓励政策（如厦门）.改制为股份公司时,地方政府可以考虑给予奖励.当企业进入辅导期时,地方政府可以考虑给予重奖.业务上照顾拟上市

27、公司,如政府采购可以只向这些公司进货.给企业“双高或双优”认证（高新技术产业）,以实施比较优惠的税收政策（从而做企业申报上市的相关费用可以抵削.为拟上市企业创造良好的环境.成立上市办或上市协调小组（如江阴、厦门.晋江等）该协调小组最好由主管经济金融工作的市领导负责/拍、挂帅.统一协调税务、环保、工商、海关以及外经委等部门,为企业开通绿色能力,地方政府应当加强与这些部门的联系与沟通,为企业提供一站式服务.有些文件今天通知,明天就必须上缴.而且这些文件存在诸多暇疵.需要地方政府做好协调沟通,及时为企业在程序上提供一定的帮助.5.加强与中国证监会、交易所的沟通与合作.地方政府主要领导应当到这些部门去

28、走一走,体现地方政府对这些企业的重视,这样在申报过程中就会便利得多（如新疆）.地方政府可以帮助拟上市企业造势,如召开企业上市动员会,借这一机会邀请中国证监会、交易所以及中介机构来参加并请他们做讲座.市，能给企业带来什么好处？上市，众多企业家普遍关心的问题。上市可以为企业融资，解决资金短缺的难题，可以规范经营管理，使企业可持续快速发展，以打造“百年企业”。也有很多人误认为缺钱的公司才上市，不缺钱的公司没有必要上市。其实不然，企业上市后会给企业带来极大的益处。那么，上市究竟给企业带来什么好处呢？我们带着这个问题采访了国家二级注册金融分析师、中国农业银行玉田支行行长刘维奇。记者：很多企业家都很关心企

29、业上市，那么上市会给企业带来哪些好处呢？刘维奇：上市，说通俗点，就是将公司的一部分股权出卖，以换取所需发展资金，将公司资产评估后，分成若干等份向社会公开出售，或创立一个新公司，发起人自己认购一部分后，其余的向社会公开募集。上市公司是指所发行的股票经国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。成功上市可以为企业发展带来质的飞跃。上市的好处可概括为五大项。企业上市首先可以拓宽企业融资渠道。非上市企业持续发展的资金主要来源于两个方面，银行贷款和利润投入。但前者财务费用大，门槛高；后者空间有限，时间长。相对来说，上市募集的资金数量大、速度快。企业上市后，可以把今后5到10

30、年的利润一次性拿来投入。可以看出，上市可以使企业提前5到10年做到5到10年以后的事情。占领先机，拉开与竞争对手的差距。为了占有市场份额，企业在上市后可以下调利润空间，也就是说，今后5至10年不赚钱也能活下去。为什么是5到10年呢？因为根据测算，在国内A股市场，企业上市后，资本平均增值5到10倍。如果企业以20倍市盈率发行股票，意味着需要用20年时间积累的利润可以通过上市一次性募集到位，企业上市属于股权融资、直接融资，与向银行贷款等间接融资方式相比，具有明显的优势。其次，企业上市后就获得了在资本市场持续融资的通道，可以通过配股、增发、发行可转债等方式连续融资。融资方式的灵活而多样性，为实现企业

31、的快速发展，为企业的做大、做强奠定了坚实的基础。丝绸股份通过新股上市和发行二次可转债共募集资金144亿元；开滦股份首发15000万A股股票在上交所挂牌交易，利用上市募集资金先后投资建设的迁安中化煤化工有限公司和京唐港唐山中煤化工有限公司，形成了330万吨的焦炭生产能力和煤化工产业链纵向延伸的格局。今年5月沪市公布的上市公司行业分类，开滦股份由煤炭开采行业已更新为能源行业，标志着企业转型和煤化工循环经济迈出了坚实的发展步伐。记者：“我们企业不缺钱，没必要上市”，不少企业，尤其是很多民营企业老总把上市仅仅理解为解决资金短缺问题的途径，上市对于企业有何更深层次的影响？刘维奇：落后和不规范的管理，不能

32、适应现代企业发展的要求。还处在家族式管理的阶段，是很多企业，特别是民营企业存在的问题。上市是完善现代企业制度，提高企业管理水平的重要渠道。企业上市的第三大益处就是完善企业法人治理结构。目前社会上有很多企业都是家族制企业，这种家族制企业也有其优点，在企业初创阶段，办事效率高，凝聚力强，晚上睡觉的时候就把会开了。但是这种企业发展壮大后也有其弊病，这种现象我称其为“大舅哥现象”。夫妻二人经营着一家公司，公司规模逐渐扩大，人手不足，就让亲戚来帮忙，丈夫任董事长，妻子是总经理，大舅哥小姨子七大姑八大姨负责财务、销售、出纳、采购等等。企业处于初创阶段时，没有多少羸利，大家尚能相安无事。但是随着企业的发展和

33、羸利的增加，问题就随之而来。这些亲属开始抱怨收入太低，认为公司能有今天的发展全凭大家努力等等。有人开始利用手中掌握的权利谋私利，这些都形成了内耗，严重影响了公司的发展，甚至走向衰亡。亲戚可以有难同担，但不能有福同享。所以企业做到一定规模时，一定要进行股份制改造，完善公司治理结构。按照公司上市有关要求，企业首先必须建立较为完善的现代企业制度才能上市，这对革除民营企业管理中的弊端，完善现代企业制度，实现企业长远健康发展具有重要意义。有的企业家会想，上市以后受到的约束就会多起来，我自己的企业为什么要别人说了算，等等，这些都是认识上的误区。企业要想发展壮大，必须有便捷的融资平台；企业要想做成“百年老店

34、”，必须有科学的管理，必须完善现代企业制度，必须大视野招聘优秀管理人才。而企业上市能够很好地解决这个问题。企业上市，还可以提高对企业管理人才的吸引和刺激，便于保留公司高素质管理人才、优秀的科技人才和激发员工的工作热情，为发展人才战略提供了一个很好的平台。记者：企业上市后，会受到更多社会公众的关注，企业的知名度也会大大提升，这样是否为企业的发展又提供了一个更为广阔的空间？刘维奇：当然，企业上市后，将受更多社会公众的关注，投资者也参与进来。上市公司股票价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。业绩优良，成长性好的公司的股价一直保持在较高的水平上和上升通道，使公司能以较低的成本筹集大量资本。进入

35、资本快速、连续扩张的通道，不断扩大经营规模，进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲。各国对公司股票上市都有严格的审批程序及标准，进入门槛较高。企业能上市，表明政府和投资者对公司经营管理，发展前景等给予了积极的评价。同时，企业证券的交易等信息，通过中介、报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布，扩大了企业的知名度，提高了企业的市场地位和影响力，十分有助于企业树立产品品牌形象，扩大市场销售量，提高公司的业务扩张能力，是不花钱的广告，为创建百年企业有着深远的发展战略意义。其最大的益处就是资本运作，上市为股权资产变现提供了方便，为企业与国内外大的上市公司并购提供了方便。企业

36、可以继续扩张、收购、兼并，为产业的转移、升级等提供了很大的发展空间。上市公司通过资本市场做大做强，有利于产业结构的调整和提升。记者：企业上市对当地经济的发展有什么深远的意义呢？刘维奇：上市企业的数量和质量是一个城市实力的象征。对政府而言，企业上市首先能使城市的知名度得到提升。企业上市融资也是招商引资。企业通过资本市场直接融资是现代市场经济的重要融资方式，是重大的招商引资行为，是培植内生性因素，转变经济增长方式和发展模式的战略性选择。一个上市公司可以带动区域内其它经济的发展，还可利用自身强大的融资功能投资于区域内其它项目。因此，政府大力支持区域内优质企业在境内外上市，可实现区域经济的大跨越发展。

37、1、公司上市可以获得稳定的融资渠道和更多的融资机会，并且可以降低融资成本公司通过发行股票进行直接融资，可以打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定的资本性资金，;还可以通过配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资不存在还本付息的压力，可以更有效地增强企业发展和创新的动力和能力。2、增加知名度和品牌形象公开上市可以帮助公司提高其在社会上的知名度。通过新闻发布会和其他公众渠道以及公司股票每日在股票市场上的表现，商业界、投资者、新闻界甚至一般大众都会注意到你的公司。进入资本市场表明企业的成长性、市场潜力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。路演和招股说明书

38、可以公开展示企业形象;每日的交易行情、公司股票的涨跌，成为千百万投资者必看的公司广告;媒体对上市公司拓展新业务和资本市场运作新动向的追踪报道，能够吸引成千上万投资者的眼球;机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，可以进一步挖掘企业潜在价值。3、上市促使公司规范管理企业改制上市的过程，是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的过程。中小企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、

39、建立现代企业制度。改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，同时，上市后的退市风险和被并购的风险，能促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促使企业持续规范发展。上市后，企业还可以建立以股权为核心的完善的激励机制，吸引和留住核心管理人员以及关键技术人才，为企业的长期稳定发展奠定基础。4、上市有利于公司的延续和传承许多的民营企业都面临着公司延续和传承问题，父辈打下的江山和创立的基业并不一定顺利传承，这包括子女的能力和喜好以及管理层的心态，以前讲的富不过三代也是这个道理，世上有百年基业，但没有百年的企业家。公司上市可以更好的解决所有权和经营权的分离，当不当CEO并不影响当股东。

40、5、变现能力和抗风险能力提高相对于无法随意变现的土地厂房设备等不动产来说，股票市场上的相对自由的买进卖出为这些股东资产变现提供了灵活性，他们可以很容易地出卖股票，收回现金，或用股票做抵押来借贷，股票市场也会使估价提供了方便。特别是在政治不稳定政府管理不规范的区域，股权的快速变现能力就是抗风险能力，这一点境外上市更有优势。二、企业上市的缺点有以下几个方面：1、信息披露使财务状况和其他信息公开化资本市场要求企业接受来自投资者、监管机构以及社会公众的监督，在阳光下进行操作，减少公司运作的随意性;信息披露制度，要求企业及时、准确、完整、真实地披露定期报告和临时报告，做到财务规范、透明;要求企业强化约束

41、，讲求诚信，合法经营，规范运作。公司的商业机密也同时失去隐密性，在同业竞争中会处于不利地位。2、股权稀释，对企业的控制能力下降，甚至遭到恶意收购，宏观风险加大上市后会受到整公司个资本市场的影响，面临的不可控风险增大，就像是一艘小船，没上市时是在自己家水库里自由自在，上市后就是到了太平洋里了，风霜雪雨都要承受。3、股东和高级管理人员将承担更多的责任公司一旦公开上市，那就意味着管理人员放弃了他们原先所享有的一部分行动自由。上市公司的每一项重要工作都必须得到董事会同意，一些特殊事项甚至需要股东大会通过。股东可以通过公司效益、股票价格等等来衡量管理人员的成绩，这一压力会在一定程度上让管理人员过于注重短

42、期效益，影响公司的长远利益。4、上市的成本和费用较高公开上市的费用十分高昂。这包括给股票包销商的费用，律师费、会计师费、印刷费、登记费等;除了初次上市的费用，还有其他每年发生的报告费用、律师费、会计师费等。管理人员花在这些事情上的时间也必须考虑在内。上市公司是指所企业发行的股票经过证监会批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。一、上市意义：上市的企业往往都是当地的具有很强竞争力的企业，是当地盈利大户，是当地创造就业机会的大户，在当地名声很响，很多企业也是行业内的细分龙头。上市是企业发展的助推器，上市后企业有质的飞跃，很多企业本来在国内竞争中是平分秋色的，就是因为上市的区别，上市企业和很多没上市的企业拉开了很大的距离。一方面上市可以支持企业更高速地成长以取得在同行业领先的时机，另一方面，如果同行竞争者均已上市，企业同样需要充足资本与竞争对手对抗。上市的步骤：在国内上市首先是券商辅导三年，期间要完善股份制改造，规范化治理，合乎上市标准，三年要盈利（在国外很