海南航空财务分析报告

1、 PAGE PAGE 14办海南航空财务分般析报告武 汉 大 学范 晓 松TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc535504599 邦一、公司概况：版 PAGEREF _Toc535504599 h 班3 HYPERLINK l _Toc535504600 捌二、公司近年来懊的财务状况：白 PAGEREF _Toc535504600 h 傲5 HYPERLINK l _Toc535504601 资产负债表 PAGEREF _Toc535504601 h 5 HYPERLINK l _Toc535504602 损益表 PAGEREF _Toc535504602 h 5 HY

2、PERLINK l _Toc535504603 现金流量表 PAGEREF _Toc535504603 h 6 HYPERLINK l _Toc535504604 八公司财务状况表霸 PAGEREF _Toc535504604 h 颁6 HYPERLINK l _Toc535504605 疤三、环境分析：奥 PAGEREF _Toc535504605 h 拔6 HYPERLINK l _Toc535504606 扮（外部环境）八 PAGEREF _Toc535504606 h 哎6 HYPERLINK l _Toc535504607 办（内部环境）胺 PAGEREF _Toc535504607

3、 h 按7 HYPERLINK l _Toc535504608 澳四、财务报表分罢析：白 PAGEREF _Toc535504608 h 哎7 HYPERLINK l _Toc535504609 胺1999傲年度财务报表及鞍行业分析：拔 PAGEREF _Toc535504609 h 俺7 HYPERLINK l _Toc535504610 袄2000胺年度财务报表及伴行业分析：熬 PAGEREF _Toc535504610 h 霸8 HYPERLINK l _Toc535504611 总结： PAGEREF _Toc535504611 h 9一、公司概况：海南航空般主营业务唉:坝经批准的国内

4、航板空客货运输业务熬,班国内公务包机业懊务坝,柏航空维修等俺发行日期颁:199910案11奥上市日爱期佰:199911肮25扳法人代表败:懊陈峰艾联岸 稗系拔 百人笆:吧张尚辉岸主承销商鞍:鞍国泰埃君安证券股份有扒限公司般公司名称阿:案海南航空股份有耙限公司肮公司地址奥:板海南省海口市海哀秀路皑29奥号海航发展大厦唉公司电话柏:0898-6凹6739961颁 FAX:66背739960靶靶1989摆年蔼10稗月海南省航空公板司正式成立熬.胺公司发起人共白18啊家单位般,澳除国家股伴1334.05鞍52百万元以资产折股伴外癌,澳其他全部以现金败投入鞍.1994跋年肮3氨月蔼12百日每挨10盎股送

5、阿2皑股瓣.95傲年袄11跋月奥2奥日挨,艾公司向境外投资捌者发行跋1000400爸01白股外资股摆,班变更为中外合资奥股份有限公司斑.97暗年胺2霸月懊24矮日更名为懊”澳海南航空股份有袄限公司板”.1997蔼年埃6霸月版26靶日可流通熬B八股上市哎,啊总股本增至扒47116.0懊001耙万股百.1998鞍年般6艾月哎26疤日在扮STAQ碍系统流通的法人扮股停止交易柏.99靶年翱10跋月岸11捌日发行公众股霸20500搬万股按,袄其中向原疤STAQ矮系统流通的法人吧股按俺10:5盎的比例配售安,熬计艾3970.3伴万股叭,矮上网发行扒124安29.7罢万股八,按向基金配售昂4100傲万股挨,

6、吧至此总股本为挨67616.0啊001胺万股柏.岸海南航空股份有吧限公司（以下简败称海航），是中耙国民航第一家半A股和B股上市版的航空公司。公艾司于1993年鞍1月由海南省航斑空公司经规范化爱股份制改造而成伴，1993年5罢月2日正式开航版运营。注册地址肮为海口市机场西版路168号。公靶司法人代表为董袄事长陈峰，现任败执行总裁李维艰拌。办邦海航现有职工般2991人。其拜中，飞行人员5安79人，机务人暗员485人，乘霸务员491人。澳员工学历构成中碍，研究生32人隘，本科毕业生8熬54人。爱邦海南航空股份有版限公司作为海航稗集团航空运输板胺块的龙头企业，扮对航空运输板块傲所辖的金鹿公务隘机公司、

7、长安航扮空有限责任公司办、中国新华航空白公司、山西航空埃有限责任公司和疤中国扬子江快运霸公司实施行业管盎理。现拥有飞机佰67架，从10案座级到200座败级，适用于干线柏飞行、支线飞行盎、公务商务包机盎飞行和通用飞行版。其中，波音机扳队拥有28架B坝oeing73笆7-300/4拜00/800型爸客机，多尼尔机挨队拥有19架D靶ornier3翱28-300型安喷气支线客机，般公务机队拥有6凹架Hawker埃800XP型豪盎华公务机和1架拜A109 Po败wer型直升飞碍机，还拥有3架跋70座级Das按h8-Q400斑型支线客机及1把0架运七型货机胺。败佰海航建立了海口扒、北京、宁波、稗三亚、西安

8、航空坝基地和广州、石奥家庄、长沙运营扒站，航线网络已暗遍布全国各地，艾开通了国内昂70多个大中城扒市航线200多白条，在海南航空奥运输市场上客运啊量 板居第一，占据市般场份额八50%以上。航澳班密度及航班量胺居中国民航前4袄名之列。199矮9年11月，民盎航总局正式批准昂海航经营由海南背省始发至东南亚疤及周边国家和地氨区的定期和不定哎期航空客货运输唉业务。目前海航半已开通三亚=汉凹城和三亚=澳门阿国际和地区航线俺.澳敖海航改变了长期办以来航空服务仅拌限于提供机上服扒务的传统观念，扳提出了凹“柏航空产品巴”癌的概念，率先推矮出了白“安全系列产品，个班性化服务凹”肮的全新服务理念皑，为旅客提供全百

9、方位全过程无缝般隙的超值服务。坝埃海航是中国第一隘批艾4 隘家通过白CAAC121胺部运行合格审定跋的航空公司之一跋，是中国第一家叭全面通过ISO稗9000质量体巴系认证的航空公耙司。社会公认海跋航从实力上已迅爸速成长为中国骨氨干航空公司，从柏理念上成为坚持败改革锐意创新的捌新锐航空公司。巴海航致力于建设板旅客首选航空公伴司。埃开航扒8年来，海航获板得了多项荣誉和暗高品质资质认定佰，主要有：暗啊1994年获全拌民航经营管理优埃秀企业称号和“八飞马奖”奖杯；般澳背1994年被评白为全国上市公司拜综合经济指标百捌强企业；敖版1997年获中癌国民航优质服务拔客舱服务奖；俺傲1997年经美皑国标准普尔

10、公司扳评定信用等级为扮B级；暗疤1998年获“岸旅客话民航”活傲动年客运量20爱0-600万人搬次组第一名；百斑1999年获“八旅客话民航”活拜动年客运量10蔼0-300万人哎次组第一名；昂巴1999年被国哎家经贸委列入国坝家520户重点矮企业；艾把2000年6月盎被评为“沪市上俺市公司50强”胺等。扮搬2000年获“埃旅客话民航”活傲动年客运量10白0-300万人笆次组第一名；航啊班正点率第一名懊；飞行安全斑把记录第一名，获瓣“跋金鹰杯案”昂。盎疤把到按2010年，海版航将成长为一家班具有国际品牌形氨象的中国大型航扮空公司。哎十大股东数据截扮止日期为：佰2001063吧0叭盎股东总数：阿矮股

11、东名称岸板盎 疤股份性质持股唉数凹(拔万股办)爸比例办(%)案1.熬凹Amercia翱n Aviat靶ion LDC办非坝流通外笆10804.3案201暗吧14.800阿2.盎海南琪兴实业蔼投资有限公司邦敖安 5633.7颁747蔼啊 7.710办3.艾海航集团有限胺公司案哎案 5341.2半696啊案 7.310叭4.挨中国光大（集胺团）总公司癌癌靶 3320.7半818板凹 4.550般5.爸海南省国有资霸产管理委员会办白公室疤敖 1728.9伴355疤柏 2.370吧6.般中国国际旅行暗总社笆安巴 648.00百00蔼摆0.890叭7.背交通银行海南懊省分行芭罢盎 648.00捌00背昂

12、0.890芭8.半癌NAITO S斑ECURITI奥ES CO.,扒LTD肮半佰 444.30啊56袄敖0.610霸9.稗北京田野商贸俺总公司阿巴芭 432.00熬00霸按0.590敖10. 阿中工信托投资公哎司海南办事处办靶 324.00岸00凹傲0.440隘邦般岸案鞍疤瓣澳版挨上期十大股东数拌据截止日期为：艾2000123佰1班股哀东总数：傲126919哎股东名称半颁安 鞍股份性质持股懊数癌(版万股皑)凹比例唉(%)哎1.伴阿Amercia霸n Aviat伴ion LDC哎非芭流通外暗10804.3邦201艾佰14.800爸2.般海南琪兴实业白投资有限公司扳般拔 5633.7耙747癌凹

13、7.710阿3.拜海航控股（集扒团）有限公司瓣百扮 5341.2疤696熬鞍 7.310艾4.鞍中国光大（集般团）总公司皑氨凹 3320.7凹818昂摆 4.550背5.背海南省国有资啊产管理委员会办矮公室版叭 1728.9搬355佰耙 2.370八6.疤皑NAITO S跋ECURITI熬ES CO.,板LTD岸啊 笆外资股东敖855.689靶6八暗1.170唉7.爸霸H摆AINAN A笆MERICAN扮 CO.,LT背D百外资跋股东胺841.851坝0艾拔1.150熬8.奥俺WARDLEY安 JAMES 半CAPEL F百AR EAST版 LTD 奥外资股东扒735.804柏0颁癌1.010

14、哀9.靶中国国际旅行癌总社按摆凹 648.00唉00凹班0.890皑10. 背交通银行海南省案分行疤靶 648.00颁00爸爱0.890股本结构澳爸半班佰背名称唉疤年度扒(斑万股疤瓣敖2001稗年中期伴安伴2000凹年末期靶扳氨2000爱年中期版爱奥1999扮年末期版版般隘瓣搬总股本扒稗扮73025.2唉8颁爱霸73025.2澳8敖白捌67616.0懊0扒般百67616.0跋0案国家股啊盎俺 1728.9绊4芭靶袄 1728.9肮4半八唉 1600.8瓣7拜白坝 1600.8败7蔼发起法人股叭案霸11754.7傲2半熬岸11754.7伴2奥俺佰10884.0扒0板败癌10884.0耙0稗法人股

15、般般奥23253.6扒2拌哀唉23253.6蔼2八案霸21531.1霸3癌鞍鞍21531.1奥3搬公众般A办股肮 败扮啊28620.0碍0班阿凹28620.0澳0扮岸办-佰罢岸-爱流通拜A坝股熬 坝皑八22140.0颁0懊笆碍22140.0罢0敖昂澳20500.0芭0绊隘班20500.0矮0跋职工股挨柏靶 6480.0坝0半拜昂 6480.0安0笆矮般 6000.0耙0拜佰案 6000.0艾0暗高管股伴耙办-跋搬案-安伴耙-胺鞍肮-翱H凹股艾 班肮耙0.00盎奥唉0.00扳罢爸0.00鞍罢翱0.00绊B把股吧 扮挨半 7668.0懊0唉俺疤 7668.0捌0懊哎哎 7100.0哎0扳按斑 71

16、00.0拔0拜工会持股扳邦拔-绊碍邦-板半绊-败癌瓣-奥转配股矮百安0.00昂氨颁0.00斑柏斑0.00俺伴版0.00摆案捌耙拜隘二、公司近年来班的财务状况：资产负债表扳扳胺奥隘挨名称版把年度拜 败摆隘2001按年中期百笆鞍2000芭年末期摆叭板2000皑年中期扮哀绊1999案年末期罢白凹癌吧般挨总资产拜(皑万元巴)办袄氨敖1164225安.61肮稗扳1018364傲.87绊傲坝 779865芭.28跋坝隘 660169般.96胺流动资产肮(版万元佰)版哀昂阿 365381奥.76氨摆颁 369756斑.08背斑袄 252881班.00奥奥唉 175826疤.91绊应收帐款把(俺万元霸)爱安癌

17、案 241746耙.38瓣暗八 254577疤.04懊扳吧 104950翱.53澳邦扮90691.7稗9巴存货净额绊(扮万元奥)绊澳隘稗77317.9败1澳氨扳60795.5哀8昂版凹52班277.86癌哎邦39528.6把8癌长期投资半(爱万元拔)凹伴伴碍73874.9肮3白霸哀61054.1百6板安摆45022.3班7岸芭肮34194.8俺7芭固定资产罢(把万元啊)扳跋罢熬 688350傲.61霸凹安 551232鞍.68稗伴吧 451575板.30捌挨百 418889捌.93哀无形资产案(氨万元瓣)班奥跋拜36618.3澳1阿摆般36321.9耙5笆暗把30386.6澳1拜巴佰31258

18、.2熬4按流动负债罢(拌万元奥)百捌邦癌 305362霸.87胺疤拔 255134吧.42昂暗稗 110980拌.48挨案板 104150吧.90氨长期负债啊(般万元八)百暗版颁 63熬8207.83敖傲唉 545942阿.57爱唉把 459733办.50耙耙熬 349246拔.74碍股东权益隘(爱万元半)傲爸扒半 217907般.93坝肮吧 214535皑.76半把罢 205240斑.68佰爱暗 202565癌.69澳资本公积金办(爱万元扮)澳蔼芭97680.0挨9霸唉版97680.0背9氨皑按97680.0岸9伴艾吧97680.0扒9傲盈余公积金吧(搬万元埃)败把挨13086.2扳0罢靶肮

19、13086.2跋0翱伴八10633.4摆7癌疤瓣10633.4安6埃每股净资产办(巴元瓣)摆氨稗笆2.9800安熬捌2.9400斑邦俺3.0300耙皑摆3.0笆000唉调整每股净资产奥敖颁背2.4100扳袄胺2.4400白耙柏2.5100昂佰鞍2.4400搬股东权益比率斑(%) 敖阿澳18.717佰佰板21.067伴般扒26.317瓣八霸30.684班资产负债率艾(%)般凹 袄癌搬81.047哀稗耙78.663背斑哎73.181癌皑澳68.679拌每股公积金岸(白元版)啊澳碍挨1.3376百澳班1.3376爸矮澳1.4446班啊耙1.4446巴斑版佰半捌盎注疤:啊调整每股净资产搬瓣单位为元跋埃

20、拔懊 翱蔼澳板懊奥 损益表盎罢胺稗白啊名称翱懊年度扳 瓣傲2001扮年中期版叭2000扳年末期蔼氨2000稗年中期隘般1999败年末期胺唉白俺暗按主营业务收入跋(搬万元芭)安澳 147572爱.77稗巴 229648百.43爸唉 107600唉.68颁矮 180716芭.66柏主营业务利润胺(哎万元跋)靶八奥38258.8昂0爱拔背60981.啊83隘矮柏24446.0瓣0疤背按49735.9皑2凹其他业务利润笆(柏万元背)爱败班 2096.7耙0熬柏办 2763.2摆4皑瓣蔼651.50澳矮柏 2848.2盎1啊营业费用奥(八万元癌)翱伴版笆 6287.9袄2耙颁耙11071.3敖1按八癌

21、4569.1唉4哎罢啊11552.2拜6白管理费用拔(凹万元唉)霸罢柏笆 5947.8柏0唉拌疤 8232.3暗1巴熬半 6492.0耙1肮安袄10070.4靶6爸财务费用爱(碍万元澳)败澳靶碍19456.8凹5皑碍扮25162.0稗2般伴皑10196.8绊6哀癌癌17834.2摆3摆净利润澳(颁万元霸)安蔼案板 5193.7肮3颁鞍埃16351.5佰8暗隘啊 2647.2白1疤办哀13568.9癌9跋未分配利润摆(皑万元岸)八艾埃耙34116.3啊6袄鞍把30744.1扮8安皑敖29311.1敖2邦佰罢26636.1扒3巴每股收益安(奥元把)办百肮班 0.070八昂肮 0.220胺埃俺 0.

22、039绊颁埃 0.200摆净资产收益率败(%)熬白 邦岸俺 2.380肮澳啊 7.620傲般埃 1.290皑坝盎 6.700靶每股未分配利润阿(哎元白)版搬敖 0.467拌斑唉 0.421昂败拜 0.434班澳矮 0.394颁盎埃哎摆斑绊懊鞍 疤坝芭瓣绊瓣 现金流量表把爱搬背疤奥班名称熬按年度跋(哀万元案) 懊百挨2001罢年中期安按拜2000蔼年末期靶捌矮2000案年中期巴阿搬1999澳年末期吧巴败阿跋办扳经营活动现金流捌入阿般般 188722摆.90奥盎扮 228674伴.87碍扒背 103180般.15俺白盎 191892袄.02斑经营活动现金流鞍出办拔疤 175000疤.21奥颁坝 2

23、06241按.40瓣俺拌 107836暗.89邦艾胺 201086熬.18岸经营活动现金流翱量鞍癌瓣13722.7绊0八笆碍22433.4败6袄笆疤-4656.7巴4爸翱阿-9194.1唉6办投资活动现金流哎入坝拜颁 51.10斑凹叭13890.2案6般败伴13328.8啊5斑唉傲 9592.7熬8拔投资活动现金流案出碍凹肮 128839伴.31爸百袄 311118唉.43碍颁芭75422.5跋3摆柏懊 130272芭.02败投资活动现金流霸量邦拌扮-128788败.20肮办哎-297228埃.17按摆瓣 -62093捌.67阿胺百-120679稗.24盎筹资活动现金流颁入隘疤耙 170815

24、背.69隘翱爱 414337埃.82吧瓣耙 168975安.96办斑疤 328350白.54败筹资活动现金流捌出跋罢半69027.6拜8搬霸拜 133181氨.64班奥盎58275.7背1稗绊澳 187433罢.11鞍筹资活动现金流昂量巴挨拔 101788拜.01昂哎般 281156板.18巴扮办 110700哀.25罢叭扳 140917斑.42埃现金及现金等价袄物斑艾傲 -13277笆.50懊袄安 6358.6板6爱奥傲43949.8八4澳疤伴11044.0斑2懊版啊敖背般公司财务状况表唉背版败跋捌绊名称爱霸年度昂 奥碍罢2001皑年中期伴按哀2000案年末期凹氨巴2000班年中期芭把氨19

25、99稗年末期稗般昂摆阿爱跋应收帐款周转率靶哎扳隘 0.595澳斑爱 1.330八罢半 1.100邦蔼埃-埃存货周转率柏皑暗挨 1.512岸氨伴 3.212澳败败 1.734佰哎跋-肮总资产周转率佰柏奥凹 0.135敖皑笆 0.274埃耙案 0.149扒拜拌-搬流动比率板翱巴绊 1.197岸蔼熬 1.449跋挨暗 2.279靶邦安 1.688叭速动比率哎拔懊笆 0.943柏爸扮 1.211矮般巴 1.808白瓣般 1.309扒主营业务增长率稗罢蔼挨37.149背澳案27.077邦靶百 -40.45哎9盎袄白-唉税后利润增长率岸八奥靶96.197板颁霸20.507懊按百 -80.49碍1俺摆笆-白

26、净资产增长率扒疤扳暗 1.572爸吧耙 5.909版懊板 1.321笆捌搬-扒总资产增长率佰按暗凹14.323傲氨班54.258隘鞍癌18.131芭百吧-熬阿澳隘癌隘三、环境分析：（外部环境）机遇：地理环境优势：半海南旅游属于海柏南省的支柱产业版，由于海南省与扮大陆的交通不便疤，航空运输成为氨了海南省联系大扮陆的重要的交通靶客运与货运的工凹具，作为海南唯班一的地方航空企跋业，占领了得天拔独厚的地理优胜爱。 盎国家和省人民政办府的大力支持：隘作为海南经济开靶发区，国家在政隘策税收等条件给哎于了极大的优惠把政策，给海南航岸空一个良好的发哀展契机，其对海凹南的旅游起到强肮大的支持，省政矮府更是提供大

27、力艾的扶持，艾金融机构的大力矮支持：半在公司的十大股吧东中，包括光大蔼银行、建设银行笆两大金融企业，翱为海南航空的后哀续发展提供了资拔金保障，使其稳昂步持续的发展。威胁：内忧外患：癌加入WTO后将半有大量外资航空皑企业进入中国，版加入竞争航空市绊场，对海南航空挨的市场占有率构艾成极大的威胁。稗随着三大航空公肮司的合并，各家巴实力都超过几百芭亿的资产，运输笆能力大大提高，霸一场航空大战必跋将到来，随着价案格跳水是必然结跋果，对于资产几拜十个亿的海南航罢空无疑是个巨大矮的威胁。原油价格上涨：佰2000年来原捌油价格持续上涨碍，主营成本大幅鞍上升，对一贯采袄用底价格策略的吧海南航空是无形巴的威胁。（

28、内部环境）优胜：邦公司结构，管理版模式的优胜：邦公司是国内唯一靶一家民营合资航奥空企业，公司负艾担不重，机制较凹为灵活，盎扒海航是中国第一阿批败4 凹家通过捌CAAC121熬部运行合格审定绊的航空公司之一柏，是中国第一家爸全面通过ISO柏9000质量体疤系认证的航空公蔼司。社会公认海把航从实力上已迅芭速成长为中国骨摆干航空公司，从奥理念上成为坚持办改革锐意创新的啊新锐航空公司。跋海航致力于建设胺旅客首选航空公鞍司。把海航改变了长期胺以来航空服务仅啊限于提供机上服敖务的传统观念，版提出了挨“百航空产品八”办的概念，率先推爸出了斑“败全系列产品，个八性化服务捌”阿的全新服务理念袄，为旅客提供全懊方

29、位全过程无缝扳隙的超值服务。隘公司在A、B上叭市，资金运营较搬为灵活。合并扩大：把海南航空与长安敖航空有限责任公靶司、山西航实施佰重组癌,岸扩大了规模，加艾大市场竞争能力爸。劣势：扒公司长期偿债能扳力令人担忧，资靶产运营能力较上氨年下滑肮2001癌年搬4啊月，中国民航总盎局对其下属的昂9挨家航空企业进行澳了大规模的重组凹，形成国航、东拔方航空和南方航懊空三足鼎立的局半面。虽然海航近板年来发展势头凌蔼厉，但是与三大岸集团相比，无论按是规模还是资金阿实力都处于下风傲。要想在市场中爸胜出，唯有另辟败蹊径，这个蹊径般就是建立和完善胺“邦支线航空网络按”坝，既瓣“啊毛细血管战略案”绊。拜四、财务报表分哀

30、析：摆 斑1999年度财颁务报表及行业分霸析：稗 傲【公司行业情况扒与审计意见】白海南航空按(600221吧)矮属于仓储运输行按业碍, 暗该行业上市公司败中已有按26昂家公布扒1999皑年报板(捌其中无法评分瓣:1矮家，异动肮:6澳家拌)百。【特别关注】邦据年报分析板,懊公司赚取现金能耙力削弱，需特别靶关注。邦【公司经营情况败解读】唉从今年情况看稗, 昂海南航空的证星拌若山风向标上芭市公司财务测评般系统综合得分为癌64.01, 肮仓储运输行业排埃名第矮16八。俺(芭截至目前，该行坝业已发布八1999芭年报总数碍26拜家扮)百偿债能力处于同袄业下游水平，存耙在不能偿还到期叭债务的较大风险昂。翱1

31、999盎年公司的偿债能拔力在仓储运输行捌业的排名中名列哀第搬25, 斑得分为：扒8.96胺。把1999埃年仓储运输行业案的偿债能力平均靶得分：斑12.06埃，最高得分：半18.56癌，最低得分：跋8.96半。皑资产负债管理能癌力处于同行业中百游水平，但仍有矮明显不足，公司颁应当花大力气，矮充分发掘潜力，鞍使公司发展再上皑台阶，给股东更癌大回报。般1999哎年公司的资产负爱债管理能力在仓懊储运输行业的排敖名中名列第岸21, 扒得分为：奥8.19伴。绊1999敖年仓储运输行业按的资产负债管理爱能力平均得分：瓣8.76柏，最高得分：疤11.15唉，最低得分：艾2.84坝。胺盈利能力处于行啊业中游。预

32、测其捌发展前景，还须埃关注公司是否有芭新的利润增长点背和管理科学化水胺平的提高。奥1999扒年公司的盈利能敖力在仓储运输行熬业的排名中名列爸第半4, 凹得分为：皑20.39耙。版1999霸年仓储运输行业败的盈利能力平均佰得分：板17.98叭，最高得分：败22.77肮，最低得分：芭13.89办。拜在同行业中，成靶长性一般，应该绊注意其规模是否暗有适度扩张的可袄能，否则将面临巴行业领先者的巨疤大竞争压力。搬1999唉年公司的成长能岸力在仓储运输行啊业的排名中名列袄第澳4, 皑得分为：扳11.35败。柏1999绊年仓储运输行业岸的成长能力平均哎得分：柏10.25稗，最高得分：办13.53拌，最低得分

33、：百7.39哀。摆在现金流量的安澳全性方面处于同靶行业中游水平。熬在改善现金流量柏方面，投资者应暗当关注其现金管奥理状况，了解发芭生现金不足的具把体原因。半 绊1999袄年公司的现金能笆力在仓储运输行把业的排名中名列伴第凹19, 熬得分为：扳15.13安。皑1999白年仓储运输行业颁的现金能力平均阿得分：稗16.76白，最高得分：爸20.76挨，最低得分：芭12.13巴。吧【公司趋势分析般】安与去年相比，今哎年海南航空的每笆股收益安(疤今年癌 0.20昂，去年败 0.21)爸、应收帐款周转皑率八(皑今年安 12.04靶，去年叭 11.56)爸指标保持了去年般的水准；速动比俺率坝(拜今年瓣 0.

34、30扮，去年按 0.19)傲、主营业务收入肮增长率罢(隘今年爱 32.79挨，去年巴 14.51)凹指标令投资者满暗意；下降突出的靶净资产收益率盎(搬今年袄 8.77埃，去年败 9.90)般、现金股利发放傲率案(碍今年罢 17.23岸，去年案 38.83)蔼指标值得警惕。吧2000年度财皑务报表及行业分凹析：【特别关注】搬据年报分析般,罢公司长期偿债能瓣力令人担忧，资霸产运营能力较上案年下滑，需特别爸关注。阿【公司经营情况版解读】皑从今年情况看癌, 唉海南航空的证星般若山风向标上案市公司财务测评版系统综合得分为按59.66, 摆仓储运输行业排叭名第蔼26安。扮(凹截至目前，该行拌业已发布把20

35、00拜年报总数笆31俺家拜)疤偿债能力处于同矮业下游水平，存爸在不能偿还到期跋债务的较大风险罢。投资者应对其鞍经营状况保持关版注。拌2000哀年公司的偿债能霸力在仓储运输行岸业的排名中名列熬第瓣30, 拔得分为：埃8.10疤。跋2000安年仓储运输行业啊的偿债能力平均碍得分：隘12.41肮，最高得分：瓣17.33凹，最低得分：班8.10笆。啊资产负债管理能摆力处于同行业中佰游水平，但仍有靶明显不足，公司哀应当花大力气，凹充分发掘潜力，奥使公司发展再上懊台阶，给股东更稗大回报。昂2000昂年公司的资产负敖债管理能力在仓哎储运输行业的排坝名中名列第般20, 霸得分为：癌9.67扳。爱2000摆年仓

36、储运输行业挨的资产负债管理稗能力平均得分：绊9.05碍，最高得分：哀11.99安，最低得分：败-18.42胺。凹盈利能力处于行皑业中游。预测其敖发展前景，还须罢关注公司是否有埃新的利润增长点柏和管理科学化水稗平的提高。按2000坝年公司的盈利能疤力在仓储运输行坝业的排名中名列盎第扒16, 爸得分为：蔼16.01蔼。芭2000百年仓储运输行业般的盈利能力平均颁得分：办17.09版，最高得分：柏23.19办，最低得分：板12.37班。巴在同行业中，成板长性一般，投资挨者应该注意其规拔模是否有适度扩芭张的可能，否则岸将面临行业领先柏者的巨大竞争压敖力。俺2000半年公司的成长能胺力在仓储运输行败业的

37、排名中名列胺第懊12, 班得分为：案9.05办。皑2000拌年仓储运输行业碍的成长能力平均伴得分：懊8.88爸，最高得分：蔼10.89半，最低得分：扳7.02坝。般在现金流量的安坝全性方面处于同摆行业中游水平。扮在改善现金流量半方面，投资者应鞍当关注其现金管般理状况，了解发搬生现金不足的具案体原因。阿 敖2000澳年公司的现金能凹力在仓储运输行跋业的排名中名列唉第捌12, 澳得分为：癌16.83罢。白2000凹年仓储运输行业稗的现金能力平均啊得分：氨16.57摆，最高得分：瓣20.91奥，最低得分：氨11.89跋。敖【公司趋势分析岸】翱年报显示，海南叭航空的财务状况把总体上保持去年芭水平，其中资产矮负债管理能力、暗成长能力、偿债颁能力、盈利能力办无明显改善；现爸金能力的提高引案人注目。版与去年相比，今爱年海南航空的应靶收帐款周转率肮(案今年把 11.35罢，去年碍 12.04)扳指标保持了去年拜的水准；每股收鞍益鞍(板今年扳 0.22版，去年芭 0.20)搬、现金股利发放把率叭(奥今年熬 37.59扒，去年熬 17.23)挨指标令投资者满疤意；下降突出的爱净资产收益率隘(坝今年皑 7.84敖，去年靶 8.77)版、速动比率肮(斑今年捌 0.12皑，去年哀 0.30)挨、主营业务收入捌增长率翱(八今年巴 27.08皑，去年霸 32.