格力电器财务报表分析

1、 浙江理工大学 班 级：12理工实验班（1）学生姓名：黄 芝学 号：2012339900001指导教师：覃 予完成时间：Time yyyy年M月d日2022年8月8日格力电器财务报表分析目 录TOC o 1-3 t h z u HYPERLINK l _Toc23938一、 引言 PAGEREF _Toc23938 3 HYPERLINK l _Toc9347邦二艾、懊 佰基本面分析捌 PAGEREF _Toc9347 懊4 HYPERLINK l _Toc12678佰（一皑）白 拜行业分析扳 PAGEREF _Toc12678 翱4 HYPERLINK l _Toc29207班1白半 碍外部

2、环境分析阿 PAGEREF _Toc29207 癌4 HYPERLINK l _Toc4233耙2邦八 鞍内部环境分析稗 PAGEREF _Toc4233 熬6 HYPERLINK l _Toc4082办（二八）搬 八企业战略分析半 PAGEREF _Toc4082 氨8 HYPERLINK l _Toc20453耙1白芭 蔼SWO扮T拔分析埃 PAGEREF _Toc20453 碍8 HYPERLINK l _Toc10805案2板扒 癌公司战略分析班 PAGEREF _Toc10805 埃9 HYPERLINK l _Toc3774罢三白、摆 哀资产负债表分析爱 PAGEREF _Toc3

3、774 爸10 HYPERLINK l _Toc233扮（一办）按 昂结构分析拌 PAGEREF _Toc233 哎10 HYPERLINK l _Toc7301拔1懊氨 俺资产结构分析蔼 PAGEREF _Toc7301 叭10 HYPERLINK l _Toc16132扮2氨碍 唉负债及股东权益笆结构分析班 PAGEREF _Toc16132 案11 HYPERLINK l _Toc21632柏（二罢）拔 稗具体会计科目分哎析按 PAGEREF _Toc21632 白12 HYPERLINK l _Toc18003矮1搬颁 埃流动资产项目质半量分析白 PAGEREF _Toc18003 罢

4、12 HYPERLINK l _Toc7799俺2半盎 百非流动资产项目暗质量分析扮 PAGEREF _Toc7799 板14 HYPERLINK l _Toc32741隘3八熬 扳负债及所有者权袄益的质量分析拔 PAGEREF _Toc32741 绊17 HYPERLINK l _Toc1535扳（三版）啊 把小结拜 PAGEREF _Toc1535 唉19 HYPERLINK l _Toc31922拔四败、矮 背利润表分析奥 PAGEREF _Toc31922 背19 HYPERLINK l _Toc9473凹（一鞍）爱 班结构分析安 PAGEREF _Toc9473 按19 HYPERL

5、INK l _Toc20625搬1敖岸 拌利润自身结构的懊质量分析澳 PAGEREF _Toc20625 耙19 HYPERLINK l _Toc17244氨（二办）罢 罢具体会计科目分摆析罢 PAGEREF _Toc17244 暗21 HYPERLINK l _Toc8630邦1阿盎 伴营业收入质量分靶析笆 PAGEREF _Toc8630 矮21 HYPERLINK l _Toc23781办2蔼拌 懊费用质量分析矮 PAGEREF _Toc23781 邦22 HYPERLINK l _Toc31058鞍（三傲）碍 啊小结柏 PAGEREF _Toc31058 拜23 HYPERLINK l

6、 _Toc2060扒五爱、败 哀现金流量表分析佰 PAGEREF _Toc2060 捌24 HYPERLINK l _Toc1550败（一暗）碍 把结构分析鞍 PAGEREF _Toc1550 按24 HYPERLINK l _Toc19174耙1摆懊 疤流入结构分析隘 PAGEREF _Toc19174 昂24 HYPERLINK l _Toc18291背2肮坝 敖隘流出结构分析扳 PAGEREF _Toc18291 扮24 HYPERLINK l _Toc6526拔3罢疤 哎流入流出比例分袄析碍 PAGEREF _Toc6526 啊24 HYPERLINK l _Toc4478懊（二拜）挨

7、 芭具体会计科目分捌析捌 PAGEREF _Toc4478 暗25 HYPERLINK l _Toc20361白1板搬 熬经营活动现金流扳量的质量分析哀 PAGEREF _Toc20361 懊25 HYPERLINK l _Toc4596岸2翱邦 昂投资活动现金流傲量的质量分析半 PAGEREF _Toc4596 拔27 HYPERLINK l _Toc18685爱3败拜 癌筹资活动现金流癌量的质量分析啊 PAGEREF _Toc18685 跋29 HYPERLINK l _Toc3378白（三叭）哎 矮小结颁 PAGEREF _Toc3378 盎30 HYPERLINK l _Toc6169

8、办六袄、哀 柏财务指标分析颁 PAGEREF _Toc6169 扒31 HYPERLINK l _Toc30339搬（一背）凹 佰盈利能力分析澳 PAGEREF _Toc30339 鞍31 HYPERLINK l _Toc3287摆（二邦）氨 懊变现能力分析肮 PAGEREF _Toc3287 澳32 HYPERLINK l _Toc26706熬（三芭）爸 案营运能力分析岸 PAGEREF _Toc26706 拔32 HYPERLINK l _Toc8429俺（四皑）暗 啊杜邦分析岸 PAGEREF _Toc8429 敖34 HYPERLINK l _Toc25256摆（五鞍）爱 肮小结肮 P

9、AGEREF _Toc25256 白34 HYPERLINK l _Toc13503搬七鞍、埃 瓣结论与预测昂 PAGEREF _Toc13503 俺35 HYPERLINK l _Toc10966澳（一昂）胺 癌总体评价罢 PAGEREF _Toc10966 般35 HYPERLINK l _Toc11502俺（二扒）袄 板前景预测蔼 PAGEREF _Toc11502 佰35引言盎 芭珠海格力电器股暗份有限公司是一哀家集研发、生产搬、销售、服务于跋一体的专业化空拌调企盎业熬.稗主营业务范哀围扳:案生产销售空调器敖、自营空调器出绊口业务及其相关笆零配件的进出口巴业办务唉.201暗0班年扳,扒

10、公司自主研发哀的疤R29班0罢天然环保制冷剂绊空百调癌,岸得到了国际权威吧机构德白国霸VE吧D敖认证机构的认瓣可半,蔼获得德国国家电摆气安全认证标盎志翱VD搬E翱证书。隘 哀 板在行业不景气的柏大环境下，格力霸电瓣器搬 2013败 袄年上半年继续实版现业绩的快速增瓣长。业内人士表扮示，从格力电器白上半年业绩及新艾冷冻年度市场表搬现来看，季度营叭收和利润呈递增安态势，远超市场拌预期案。扳201稗3叭年，美国福布埃斯杂志发布全搬球芭200背0唉强公司榜单，格唉力电器再次上榜熬，据公开信息显摆示，格力电器叭以奥 133板 敖亿美元的销售额艾、翱8袄亿美元的利润翱、碍135霸 哀亿美元的资产和跋市值排

11、名邦第拌 668艾 半位，靶比氨 2012碍 埃年榜单上凹升挨38稗 奥位，蝉联中国家阿电行业第一位。背 201靶3傲上半年空调行业哀整体环境不容乐啊观。在这种大环佰境下，格力电器般坚靶持敖“半技术为王、创新暗至蔼上昂”半的产品研发理念办，推出采用行业拜首创的双级变频凹压缩技术的格力矮全能王系列空调按、系列高品质净把水机和能有效去盎除把 PM2.扒5邦的空气净化器等罢产品，备受市场背青睐，据产业在巴线的统计扮，爱2013按 敖年上半年中国空按调行业销量增速班持续放缓，只捌有版 3.64盎%捌；而格力电器收靶入规模依然稳定艾扩张，增速维持哀在霸 10把%疤左右，体现出超凹越行业的成长能巴力，行业

12、龙头地霸位愈加巩固。扳 挨 巴本篇报告我主要扮围绕着珠海格力傲电器股份有限公背司（股票简称：爸格力电器，股票碍代码瓣：翱00065柏1暗）进行财务报表阿的分析。该公司扳于挨199岸6瓣年板1跋1背月在深交所上市隘，通过对其报表吧进行战略分析、绊会计分析以及财笆务分析，从财务袄数据角度来分析拔格力业绩上涨的巴主要原因和仍然办存在的经营管理伴不当的地方。基本面分析行业分析外部环境分析经济环境矮 矮在全球范围内，懊我国国民经济呈邦连续稳步增长趋俺势，人们生活水半平不断提高，住疤房结构日趋合理爸化、高档化，对罢电器比如空调、奥热水器等耙要求不断提高。版宏观形势良好为巴电器拔企业提供了适宜背的发展环境。

13、社会文化环境拔 胺随着经济的发展败，居住、办公、唉医院和高科技制安造工厂等地方对百电器的美观、性扳能、噪音和能耗背等舒适和成本条拌件提出了更严格班要求，从而推动盎电器需求层次的奥提升哀。爸芭 艾由于全球环境变翱暖和国家产业政颁策等影响，人们肮对电器的节能环邦保方面的要求不埃断提高，节能环傲保型的电器正成鞍为电器发展的一白个趋势。随着绿瓣色经济、低碳经绊济的发展，节能叭健康成为主要购碍买标准。产业环境分析袄现有竞争者分芭析肮癌 熬中国空调类电器罢行业的三大国产巴品牌格力、美的罢、海尔占据了大般部分的市场份额败和关注度。目前啊在电器行业中，伴基本形成了国内按企业共同发展的俺局面，主要表现捌为品牌竞

14、争、技盎术竞争、销售渠昂道竞争、服务竞八争、创新竞争阿。叭新进入者分析按 吧产品质量、能耗笆指标要求高，要败有一定的成熟和奥技术支持，市场捌需要高效节能环癌保的产品，有较皑高的进入壁垒，坝需要大规模生产摆，投入资本大，半并且消费者越来败越看重品牌效应哎，新进入者很难岸被接纳，因此，澳新进入者的威胁翱比较小。供应商分析爸格力核心供应商佰有飞兆半导体公埃司（节电技术）扳、江西铜业集团暗（原材料）、马佰钢集团（原材料佰），其中上游厂巴商对价格的控制搬能力强。购买者分析败随着生活质量的凹日益提升，消费鞍者对产品的要求板越来越高，不仅唉要有好的性能，挨还要节能环保，啊符合绿色生活的鞍理念，其次，对败售后

15、服务也越来昂越重视，企业为隘了应对消费者的霸需求，需要不断鞍创新，并提升服拜务质量。爱市场上的产品多搬样化，比如美的败、海尔等国产名敖牌都在不断创新俺，竞争激烈，消爸费者可以对品牌搬进行对比，议价唉能力强。替代品威胁芭 哎 坝格力主要在空调芭类电器上占有主柏要优势，但是由奥于竞争者，也产胺生威胁，因为竞敖争者也在不断研稗发创新技术，比芭如海尔公司唉在败201邦2熬年底正式推出空笆气净化类空调，奥全净化空调和过巴滤般PM2.坝5伴空调，这些技术背适应现在的生活颁环境，满足消费跋者的需求，对格按力空调产生一定捌威胁。营运环境分析瓣主要竞争对手分爸析搬拜 捌格力空调奉跋行袄“百技术第一，营销跋第板二

16、背”罢信条，它专注于跋空调技术的研发跋，尤其是在定频捌空调领域，进一啊步巩固了行业龙芭头的技术优势。安格力的另一大差佰异化战略是自有肮渠道的开发，进拜一步摆脱家电大邦卖场的束缚，在罢全国开设一万多澳家格力专卖店，吧开创了家电行业氨的竞争新策略敖。岸败 绊美的在空调方面暗主打变频空调，百且在广告费用方按面投入很大。美爱的重点布局家电翱下乡，将高端产八品平民化。这使把得美的近年来市啊场份额逐步上升芭。袄隘 半海尔非常注重品叭牌战略，选择的哎是高端市场，且啊拥有很多差异化靶的技术，这些技肮术使得海尔的空板调更加智能化，爸更难满足高消费埃群体的需要。另翱外。海尔坚持用叭自主品牌开拓海八外市场。内部环境

17、分析企业能力分析采购能力哀格力自身的产能哎规模已经很大，斑加上与日本大金柏合作，双方联合矮采购上游原材料芭，再加上通过凌吧华扩产压缩机，罢因此目前上游原矮材料价格上涨对熬格力来说没有很隘大压力。格力拥敖有很好地采购能哎力，有能力消化扒上游的涨价压力翱。制造能力阿 暗作为空调巨头，叭格力的生产能力傲有目共睹，在全疤球，格力拥有珠傲海、重庆、合肥绊、郑州、武汉、啊巴西、巴基斯坦安、越搬南版8盎大生产基地。制暗造效率及效果都挨很高。公司拥有埃各类国家级认证皑科研实验般室版30八0扮多间蔼，扮450艾0奥多名技术研发人哎员绊和盎350捌0傲多项国内外专利碍科技。家用空调凹年产唉能岸400熬0捌万台，商

18、用空调矮年产白能八55办0霸万台埃。跋营销能力返利政策艾最常用的是淡季捌返利和年终返利鞍，前者用一种非拌常灵活的方式，敖既解决了企业流霸动资金问题，也碍更好的把经销商矮和企业拴在了一挨起。后者则使经按销商信心进一步绊增强，为下年的阿返利政策的埋下蔼了有利的伏笔哀。爸联合代理模式袄 半 笆也称为区域销售隘公司模式。特点半是由厂商联合组癌成区域性品牌销懊售公司，统一渠癌道、统一网络、跋统一市场、统一白服务唉。癌专业代理模式班具体表现为格力懊空调专卖店。格版力在保持原有销扮售渠道不变的情伴况下，进一步吧霸销售渠道深入到奥最终端，从而有瓣效减少厂商冲突叭。财务能力拔格力较高的净资碍产收益率主要是拌由于

19、较高的主营百业务利润率，而捌资产周转率与同案业相比较低。格扳力电器采用生产八经营所产生的流埃动负债来满足生伴产经营所需要的吧流动资产的应用白战略，可以减少皑公司投入资本量拌，在销售利润率邦不变的情况下，般可以提高资本的版盈利能力颁。傲挨格力电器通过挤肮占上下游资金形啊成了很强的融资懊能力。由于采用背先付款后发货的佰营销模式，导致鞍格力电器不仅有八大量的预收账款颁存在，而且还有埃大量的应收票据扒存在，实现了其瓣特有的财务模式艾。拔人力资源能力半格力目前拥耙有爸8颁万多名员工，人拌力资源功能完善把。薪酬分固定工罢资、浮动工资、暗绩效奖金、专项啊奖励和股票期权笆，利用浮动工资蔼、股票期权、绩佰效奖金

20、来促使员搬工充分发挥其积氨极性，对有突出柏贡献的员工采用盎专项奖励。企业战略分析SWOT分析优势S案是世界名牌，具佰有优质的客户资阿源，有良好的口瓣碑效应和信誉。背在行业内技术领般先，很强的自主敖创新能力，其产捌品线、专利都是罢行业内最多的，颁掌握核心技术。拌目前是行业内产唉能最大的，具备白强大的生产能力敖和规模优势。柏 澳 劣势W碍格力的技术在国拌内是领先的，但岸与国外制冷巨头靶所掌握的技术，扒尤其是在新技术叭方面还有很大的百差距。版由于家电渠道的巴演变，格力目前哎的渠道优势在不埃断的弱化。拔 板目前，格力公司啊的人才储备、科蔼研投入与国际化版大公司相比还远岸远不够。机会O爸加隘入啊WT岸O

21、奥后，国家逐步减哎少关税壁垒和税班收败市场份额不断向邦一线品牌集中，般竞争不断从无序安走向有序。拔绿色经济、低碳霸经济的发展，节搬能健康成为主要罢的购买标准埃我国空调品牌的爸技术与国际品牌埃的技术差距越来隘越小，国外需求凹量越来越大，为鞍我国空调品牌进柏入国际化带来机跋遇。案商用空调领域待按挖掘，民用领域柏也还有比较大的颁发展空间。扒政府对家电行业氨的政策扶持和宽稗松的货币政策跋国家加快国企改邦革步伐，理清产百权关系威胁T坝产能严重过剩，霸生产严重供大于耙求。容易价格战疤，企业面临着残矮酷的竞争。傲行业利润下滑，伴价格竞争日趋激奥烈，翱影班昂响空调业的健康柏发展。爸原材料价格不断霸上涨，导致多

22、数瓣企业爱的白肮质量、服务赶不伴上，影响空调业俺在消费者中的信敖誉。扮多数空调企业在版低技术水平下出拜口，不注重品牌巴维护和核心竞争拔力的维护，价格埃偏低，容易遭到矮国外反倾销的制疤裁。稗行业面临升级的暗压力敖。啊扒国美、苏宁等新唉大鳄的崛起，渠半道话半语皑白权受到极大的挑哀战。案 把 懊通过对格力空调癌的败SWO敖T搬分疤析胺,耙我们可以了解罢到唉:熬格力空调有自身伴的优懊势半,哀同时也有不足的唉地方，优势来源靶于格力的专业化奥生产、服务、销跋售渠等方拌面盎,斑劣势的来源不仅肮是外部环笆境捌,翱还有内部环境啊的凹,澳这种劣势又主要癌是针对格力成为按国际性品牌而提坝出的，在下面公翱司战略分析中

23、会埃有详细解释。公司战略分析扒 傲由上叭述败SWO安T矮分析可以得出下伴面几个格力电器版的备选发展战略拌：爸利用品牌与自主癌创新能力，研发爱绿色环保、低碳懊经济的新产品，芭实行差异化竞争挨战略。邦实施国际化战略板，开拓海外市场盎。唉加强国内公司人搬才储备和在科技澳方面的投入，和隘全球领先的企业暗合作开发新产品捌，缩小技术差距靶，实行人才战略八。把优化现有的销售百渠道，保持现有凹渠道优势，并利氨用规模优势降低稗成本，保持上乘蔼的质量和服务，巴实行混合竞争战芭略。隘 鞍 背上面只是列举了扮几个备选战略，百而从格力空调坝在俺200颁5埃年提出的口斑号白“澳格力空皑调扮,皑领跑世奥界啊”办中耙,暗我们

24、可以看出格碍力空调的发展战熬略是国际绊化罢,凹即刚才提出的第蔼二条，但走向国伴际化也让他产生霸了更多的劣势，蔼因此，针对格力奥的国际化提出的疤改进措施摆是蔼:扳加强自身的产业柏升案级半,案尤其是技术和品碍牌方肮面芭;白加强国内公司人坝才储备和在科技扳方面的投阿入拌,蔼尤其国际化经营版管理人才和核心阿技术方艾面澳;癌优化现有的销售鞍渠鞍道埃,扮保持现有渠道优叭势瓣;鞍加紧在国际化方板面的布半局白,疤发挥先动者优势爸。资产负债表分析结构分析资产结构分析耙年份案流动资产坝总资产凹所占比例埃2010埃5453271霸.86 暗6560437哎.81 矮83.12%安2011碍7175561澳.05 白

25、8521159盎.42 挨84.21%扒2012绊8508764把5122.13把 笆1075668澳99919.9安5 板79.10%氨2013柏1037325霸22181.9鞍1 罢1337021案03359.5板4 芭77.58%佰 搬 氨当流动资产占资吧产总额的比例越胺高，说明企业的鞍资金流动性、可白变现能力越强。氨所以企业八从岸1颁0敖年疤到背1绊3熬年的资金流动性阿、可变现能力有阿所降低，其疤中芭1唉1鞍年最强。傲 岸 奥接下来是流动资岸产的结构分析，袄流动资产主要由拜货币资金，应收埃账款，存货构成爸。伴 百由结构图表可以袄看出，货币资金背在流动资产中占袄最大比重，其次碍是存货，而

26、应收隘账款所占的比率绊最小，因此，要隘使资金具有更强稗的变现能力，需爸要增加货币资金澳和存货。拌负债及股东权益皑结构分析跋 白 办由结构图可知格败力电器耙从斑1奥0袄年澳到熬1邦3捌年流动负债比例把成总体下降趋势吧，但是下降幅度半并不大，表明企阿业经营性负债水肮平稍有减弱，公拜司风险虽有减少半但还是比较大的盎。吧 安 败将流动负债与长霸期负敖债把+摆股东权益的合计稗数进行分析，可吧判定企业在生产搬经营中的资金来斑源，是长期还是氨短期，来源于内般部积累还是来源扮于外部筹措，从盎而解释企业的相袄对独立性和稳定办性：该公司流动耙负债大扳于柏45拜%霸，长期负扮债叭+蔼股东权益小案于斑55八%埃，表明

27、生产者经拔营性负债水平比哀较高，日常生产唉经营活动重要性爸增强，风险较大皑。罢具体会计科目分班析爸流动资产项目质板量分析货币资金暗 白 敖货币资金质量，巴主要是指企业对斑货币资金的运用背质量以及企业货办币资金的构成质摆量。下表坝是班1捌0扒年敖到昂1百3傲年货币资金占流背动资金的比例图佰表：凹由图表可以看出瓣货币资金占流动绊资产比例的总体耙趋势是上升的，佰在吧201澳1艾年有较明显的下拔滑，但是我们重挨点分背析白201罢3罢年的小幅度上升班，从财务报表中摆可拌知翱201疤2靶年末货币资金的摆积累值白为袄2894392跋.1隘7疤万元，而搬到颁201鞍3板年积累值升高敖到罢3854168背.4艾

28、5百万元，涨幅盎为肮33.16颁%吧，同时也使货币隘资金占流动资产伴比例上傲涨氨3.13办%绊，其原因是格力挨电器绊在艾201爸3败年营业收入增加芭，且有部分票据瓣到期承兑，从而爱导致货币资金的班增加。总的来说暗，哎201岸3岸年格力电器的销捌售状况较好。应收账款肮 爸 笆应收账款是指企疤业因赊销商品、熬材料、提供劳务颁等业务而形成的傲商业债权。我首昂先对债务人构成搬进行分析，下图疤是跋从巴201吧3搬年度报表中截取蔼的。 暗 盎 背从表中可以看出爱应收账款的债务肮人构成大部分都扳是与公司的非关挨联方，但需对关斑联方子公司的偿把还状况应给予足凹够的重视，这些芭应收账款的账龄耙都是集中巴在搬1肮

29、年以内，所以在傲这方面的坏账风挨险比较小，但是胺需要注意的是，昂账款集中于第一罢名客户，单项账案款比率达捌到哎27.17八%拔，需要重点关注半该客户用财务信蔼用状况，降低发耙生坏账的风险。存货质量分析靶 啊 袄存货是指企业在吧正常生产经营过肮程中持有以备出俺售的产品或商品般，或者为了出售吧仍然处在生产过坝程中的在产品，胺或者将在生产过袄程或提供劳务过翱程中耗用的材料爸、物料等。作为把企业盈利的物质版载体的存货，是矮企业的一项重要捌流动资产，所占哎比重较大，对于扒企业的风险影响把和财务状况来说般至关重要。存货盈利性胺 邦 哎从上表中可以看唉出格力电器的主按营电器是空调类扮产品，并氨且懊201胺3

30、巴年毛利率俺为般34.09哎%芭，安比百201八2傲年增加坝了案6.82跋%笆，说明存货的盈哎利性有所增加，隘在同行业中也保哀持较高水平，具败有良好的竞争力胺。存货变现性盎下面跋是罢201啊3跋年存货期初和期鞍末累计额。蔼 半 唉由图可以看出袄，稗201哎3奥年存货有大幅度拔的上涨，同时相颁对邦于埃201肮2胺年，格力电器的把存货跌价准备也奥有大幅度的上涨板，表明存货的可袄变现净值低于原颁始成本，贬值程疤度较高，且变现霸能力较差。存货周转性败 捌 百存货周转率是一瓣个动态的内部管隘理指标，反映一傲定时期的存货流俺转的速度。从公疤式上看，它是销捌售成本和平均存氨货水平的比值，岸通常越大越好。颁从

31、上图中可以看扮出艾201罢0艾年熬至懊201鞍2拌年，存货周转率巴连续减小，翱但半201佰3坝年有一定幅度的百上涨，上涨到翱与俺201哀0矮年相似水平，说阿明吧201袄3袄年存货的周转性拔较强。碍非流动资产项目暗质量分析长期股权投资澳 班 柏长期股权投资是办企业持有的对其跋子公司、合营企碍业及联营企业的颁权益性投资及企鞍业持有的对被投拌资单位不具有控俺制、共同控制或袄重大影响，并且靶在活跃市场中没拌有报价、公允价熬值不能可靠计量盎的权益性投资。佰首先分析格力电熬器长期股权投资凹的投资方向。芭 胺 按由上图可以看出案，大部分的长期搬股权投资都与格耙力电器的核心竞唉争力一致，即投颁资方会在技术、佰

32、管理、市场等方肮面对被投资方有耙实质性贡献，而捌被投资方也有财埃务贡献，因此双百方的业绩会呈现笆同方向变化。除邦了核心竞争力一啊致的公司，格力笆电器还投资了核霸心竞争力不一致搬的公司，比如松按原市粮食集团公八司，属于格力电吧器的多元化战略懊的实施。拔 懊 鞍从报表截图同时爸可以看出，格力哀的被投资单位多伴为有限责任公司敖，投资方的股权班投资一般不能从哀被投资方撤出，巴如果想要手中持皑有的股权投资变把现，只能转让，佰即使可以撤出也昂要面对议价风险埃，对长期股权投伴资变现性有一定俺影响。另一方面俺，长期股权投资扳近两年来并没有唉计提减值准备，白所以综合来说长胺期股权投资的变案现性还是比较好埃的。固

33、定资产吧 氨 哀固定资产是指为安生产商品、提供鞍劳务、出租或经艾营管理而持有的背，使用寿命超过唉一个会计年度的扮有形资产。下图佰是近两年来的固傲定资产账面合计疤。哎 扮 八从上图可以看出笆格力电器的固定矮资产主要由房屋版及建筑物、机器瓣设备、电子设备碍和运输工具构成凹，其中房屋及建皑筑物价值和机器罢占绝大部分，房艾屋及建筑物是属百于具有增值潜力板的固定资产，专扳用性程度低，但稗是机器设备专用鞍性程度高，变现昂的风险大，属于瓣无增值潜力的固啊定资产，因此格疤力电器的固定资叭产的变现性一般败。并且，矮在巴201案3澳年，固定资产有蔼一定增加，是由捌在建工程转入所胺致。同时，格力艾电器又很多先进瓣技

34、术系统，这也扳表明其固定资产敖的盈利性较高。在建工程熬 案 阿在建工程是企业版进行的与固定资氨产有关的各项工邦程，包括固定资笆产新建工程、改翱扩建工程、大修邦理工程等。在建岸工程本质上市正邦在行程中的固定岸资产，它是企业背固定资产的一种哀特殊表现形式。鞍下面斑是稗201奥3邦年度重大在建工百程项目的明细。挨 爱 巴由上图可以看出隘，昂201半3哎年在建工程有大岸幅减少，这是由白于一部分在建工霸程转入固定资产霸所致。无形资产癌 翱 碍无形资产是指企澳业拥有或者控制板的没有实物形态佰的可辨认非货币拔性资产，包括专傲利权、非专利技八术、商标权、著吧作权、土地使用埃权、特许经营权扳等。下图是格力澳电器

35、无形资产账板面价值合计情况靶。半 蔼 爸格力电器的无形半资产主要由土地皑使用权、工业产奥权及专有技术组拌成，其中土地使版用权占了绝大部颁分，表明九阳的百无形资产的风险碍较低。而胺且唉201袄3吧年初和年末无形俺资产增加叭了暗44.94罢%半，这是由于增加耙土地使用权所致办。办负债及所有者权柏益的质量分析流动负债笆 氨 稗应付账款项目反坝映企业购买原材摆料、商品和接受把劳务供应等而应盎付给供应单位的柏款项。佰 败 挨由上图应付账款凹的周转期可以看敖出，格力电器的八应付账款大部分伴是一年以内就要拌进行偿付的负债按，其流动性较高白，降低了企业的背流动性风险，同办时也体现企业的版商业信用良好。般 柏

36、疤应收款项项目反扳映企业按合同规凹定预收的款项。版 吧 扮由上图预收款项伴的周转期可以看办出，格力电器的邦应付账款大部分瓣是一年以内就要阿进行偿付的负债邦，其流动性较高柏，降低了企业的安流动性风险，同凹时也体现企业的澳商业信用良好。败 胺 拜下图是对近年来板格力电器流动负耙债的变化。扮 拜 昂由上图可以看出傲，格力电器的流隘动负债正在逐年吧呈直线上升，且霸上涨幅度还比较隘大，表明企业的板偿债压力较大。非流动负债昂 斑 埃长期借款项目反哎映企业向银行或叭其他金融机构借凹入的尚未归还的安期限在一年以上半的各期借款。颁由上图可以看出坝格力电器的长期背借款主要是质押半借款和信用借款岸，且都有增加，拜说

37、明格力电器的邦偿债压力还是比邦较大的。而且，爱格力电器的非流案动负债主要是长颁期借款。癌上图是近年来格芭力电器非流动负啊债的金额变化，案由折线图可知，哀近两年来非流动扒负债波动较大，扳在傲201靶1拜年有一次上涨，邦然后蔼在氨201翱2搬年一次大幅度的碍下跌，达到最低瓣金额，但鞍在吧201白3唉年又有所回升，唉表明格力电器的邦非流动负债变化扮不大，始终在同傲一水平线上上下捌浮动。所有者权益吧 熬 懊上面两个图是格胺力电器的实收资按本和资本公积明哎细，由图可以看捌出案，芭201拜3鞍年股份总数没有拔发生变化，而资翱本公积只有少量傲的减少，这表明扮公司的权益结构稗较稳定。小结挨 绊 敖上面我分析了

38、格搬力电器的资产、皑负债和所有者权班益，从流动性角胺度对资产和负债绊进行分析，首先吧在结构分析方面版，近几年来，流蔼动资产占总资产翱的比例有所下降熬，这表明资金流班动性、可变现能拔力有所下降，但凹总的来说还是比吧较好的，流动负斑债占总负债的比颁例较前几年有所拜下降，这表明企稗业经营性负债水扒平稍有减弱，公柏司风险虽有减少袄但还是比较大的靶。艾 昂 摆接下来我挑选了隘几个会计科目分敖别对资产、负债拌和所有者权益进哀行详细分析，从办上面的数据可以把得出结论：格力安电器的销售情况版较好，资金和资耙产的流动性、盈埃利性、可变现能阿力较强，而且有盎创新领先的技术绊，在消费者中有肮良好的口碑，偿拌债压力虽

39、然比较扒大，但是商业信绊誉还是比较好的芭。在所有者权益邦方面，近两年来昂股本都没有怎么吧大的变化，说明伴格力的权益结构坝还是比较稳定的伴。瓣 利润表分析结构分析傲利润自身结构的巴质量分析埃毛利率的相对水斑平及其走势袄 凹 跋利润表的毛利是阿将营业收入减去背营业成本后的出版来的，毛利率则氨是将毛利除以营般业收入后得来的般。下图是根据各澳年毛利率绘制出摆的折线图：扒 笆 拔从上图可以看出板，格力电器的毛柏利率总体趋势还巴是上升的，虽然拌在般201啊1斑年有小幅度下降摆，但在后面两年胺持续上升，这表阿明格力电器所从般事的产品经营活皑动由于各种原因敖具有较强的核心矮竞争力，企业具瓣有长期保持其核捌心竞

40、争力的能力稗，众所周知，格岸力电器也是中国耙空调界的龙头老疤大，一直保持较巴好的销售业绩和氨创新能力，不断拌研发新的产品。搬企业自身经营活爱动的盈利能力颁 瓣 斑在以产品经营为版主的企业，核心白利润应该成为企隘业一定时期财务把业绩的主体，而碍核心利润率（核啊心利润和营业收爸入的比率）是企把业自身营业活动阿盈利能力的综合氨体现，下图是近版几年来核心利润败率的变化。哎 摆 办由上图可以看出皑，近几年来，格艾力电器的核心利阿润率不断变大邦，盎201鞍2般年懊到败201阿3鞍年的涨幅较小，艾但总体还是上涨瓣的，这表明格力扳电器的核心盈利背能力正在不断增敖强，且在行业间熬具有核心竞争力拌。盎企业利润的持

41、续瓣性绊 颁 耙企业利润的持续蔼性，可以通过比办较营业利润与营昂业外收支净额的把相对规模来加以癌初步分析与评价蔼。下图是营业利阿润和营业外收支爱净额的对比情况捌。稗 八 碍由上图可以看出坝，营业利润占利搬润总额的比例正班在逐年变大，般到爱201暗3鞍年已经达爸到靶95扮%盎，因此可以看出扒格力电器的利润爱具有较强的持续氨性。氨具体会计科目分般析绊营业收入质量分班析版企业营业收入的挨品种构成分析凹 氨 昂为分散经营风险班，企业大多会选白择从事多种商品跋或劳务的经营活挨动。下面是格力班电器按销售品种搬来分的营业收入扳和营业成本。爱由上图可以看出啊，哎有奥97.6岸%爱的营业收入来自斑于空调类产品的

42、澳销售，表明格力捌对空调的依赖度肮过高，对外界环氨境变化因素异常昂敏感，从而增加肮经营风险，但是唉格力在空调制造佰上有自己的专利熬和创新，这一点矮使得格力在同行哎业中具有很强的败竞争力，但是为罢了能够持续发展颁，格力必须要不稗断创新，才能稳熬固其龙头地位。霸企业营业收入的胺地区构成分析般 芭 叭下图主要将地区哀分成国内和国外巴，从而分析格力哀的营业收入的地笆区主要增长点。艾 巴 叭由上图可以看出靶，按地区可以分吧为内销和外销，拔其中内销占绝大绊部分，说明格力俺在国内具有更好奥的市场，但是与唉其它企业相比，稗格力的外销营业埃收入还是比较大板的，也表现了格案力在世界上的良颁好口碑，同时也澳符合格力

43、走向国芭际化的战略实施耙。费用质量分析耙营业成本质量分拌析拜 耙 凹上图是营业成本叭费用的分布，可艾以看出成本费用伴包括原材料、人艾工工资、折旧、把能源，其中原材颁料占败了柏90.40芭%把，占营业成本的俺绝大部分，其中胺大部分成本费用拔都是用于制造家邦用电器，比较这俺两年来的营业成阿本费用，可以看巴出各项目的比例把基本上都是稳定敖的，表明格力对胺营业成本的可控斑性还是比较好的哎。百销售费用质量分鞍析坝 颁 搬上图是近两年来癌销售费用的变化凹，由折线图可以背看出，这两年来艾销售费用在不断叭增加，其班实斑201颁2佰年按到哀201爱3般年增加斑了扳53.89靶%半，其主要原因是背格力电器加大市跋

44、场销售力度，销伴售增长对应的销艾售费用增长。背财务费用质量分办析靶 罢 懊财务费用指企业巴在资金筹集和运捌用中发生的各项背费用。把 办 挨上图是财务费用半的各个项目，其唉中包括利息支出昂、利息收入、汇靶兑损失、汇兑收颁益、银行手续费拜等，其中经营期扒间发生的利息支颁出构成了企业财白务费用的主体，凹而贷款利息水平唉的高低，主要取傲决于贷款规模，敖观稗察拔201颁2爸年稗和坝201盎3拔年的利息支出，翱可以看出利息支肮出只有小幅度的版减少，表明贷款颁规模基本保持不傲变。板 矮 瓣上图是近几年来跋的财务费用变化跋折线图，从图中板可以看出，这四岸年的财务费用都办为负，说明收入懊大于支出，巴而敖201班

45、2瓣年傲到扒201邦3版年有一次大幅度般的上涨，是由扒于吧201傲3俺年的销售业绩较凹好，收入高。小结笆 胺 哎上面我从营业收澳入和费用角度对懊格力电器进行了奥分析，从结构分埃析可以得出，毛翱利率的不断上升八，表明格力电器澳有长期保持其核按心竞争力的能力疤，同时核心利润按率的逐年增长也巴可以看出格力电扳器的核心盈利能爱力较强，利润也跋具有持续性。哎 拔 氨然后我从具体会叭计科目对格力电啊器进行了详细分矮析，分析得出格昂力空调主要营业奥产品是空调，对翱它的依赖性较强绊，同时也增加了按企业风险，但是奥它独有的专利技坝术也让它能保持岸核心竞争力，在罢行业内稳居前列盎。其次，格力电搬器的主要销售地敖区

46、是国内，但是安由于其走向国际白化的战略的实施熬，外销的份额也澳在不断增加。对哀于费用的分析，斑由熬于爱201胺3傲年扩大销售，因爸此在这一年，各伴项费用都在增加岸，属于正常现象板，其中企业的贷哀款规模还是比较笆稳定的。现金流量表分析结构分析澳 隘 哀格力电胺器傲201叭3罢年度现金流量表跋结构分析，包括暗流入结构、流出般结构和流入流出哎比例分析：流入结构分析邦 袄在全部现金流入肮量中，经营活动靶所得现金斑占按(疤7563146背.72/836按2054.96般)碍90.45稗，投资活动所绊得现般金肮(100447袄.46/100吧447.46拔)板占碍1.2艾，筹资活动所哀得现暗金八(6984

47、60肮.78/836耙2054.96罢)扮占按8.35耙。由此可以看百出格力电器公司耙其现金流入产生唉的主要来源为经氨营活动，其投资凹活动、筹资活动阿基本对于企业的哀的现金流入贡献敖很小。流出结构分析癌 颁在全部现金流出安量中，经营活动柏所得现金扳（傲6266163盎.01/752暗6067.7翱1版）占捌83.26案，投资活动所按得现金叭占柏(白319046.颁2/75260板67.71)昂4.24伴，筹资活动所矮得现昂金按(940858矮.5/7526胺067.71坝)爱占碍12.5班。格力电器公半司其现金流出主扒要在经营活动方版面，其投资活动瓣、筹资活动占用瓣流出现金很少。俺流入流出比例

48、分氨析巴从格力电器公司哀的现金流量表可背以看出：拔经营活动中：现搬金流入拜量扳7563146疤.7巴2把万元，现金流出袄量坝6266163白.0捌1白万元，该公司经耙营活动现金流入败流出比瓣为瓣1.坝21颁，表伴明靶1埃元的现金流出可叭换昂回罢1.艾21跋元现金流入。吧耙 碍投资活动中：现靶金流入办量拌100447.扒4柏6袄万元，现金流出芭量岸319046.澳2斑万元，该公司投伴资活动的现金流扳入流出比为疤0.315皑，表明格力电器胺公稗司盎201爸3瓣年在进行公司扩安大翱。拌般筹资活动中：现稗金流入霸量矮698460.笆7芭8艾万元，现金流出靶量办940858.瓣5柏万元筹资活动流安入流出

49、比为蔼0.74瓣，该公司筹资活吧动流入主要来源拌于借款借入，筹昂资活动流出主要挨支付其他与筹资啊活动有关的现金捌，表明该公司筹跋资活动成本太高靶。傲将现金流出与现跋金流入量和流入安流出比例分析相案结合，可以发现把该公司的现金流拌入与流出主要来岸自于经营活动所矮得，用于经营活碍动所支，其部分皑经营现金流量净盎额用于补偿投资办和筹资支出。佰具体会计科目分哀析岸经营活动现金流肮量的质量分析俺经营现金流量净哎额趋势分析岸 坝 绊上图是格力电熬器摆201拌0捌年鞍至扳201颁3板年的经营现金流吧量净额变化，其癌中背201扳0肮年靶zhi2012坝nia鞍n扮一直在增长，但伴是矮201耙2拜年佰到绊201

50、阿3哀年有一次下降，扒下降败了扮29.55佰%芭，这主要是由拜于哎201昂3板年支付的税款、袄经营费用等增加伴所致。充足性分析把 鞍 安经营活动现金力矮量的充足性是指艾企业具有足够的熬经营活动现金流翱量，能够满足正白常的运转和规模盎扩张的需要。吧 佰 爸由资产负债表可氨以计算出，格力艾电傲器拔201澳3颁年的存货周转率肮为般5.霸3摆，其现金流量净疤额般为扒835987.斑2靶5隘万元，由上面计澳算可得暗，班201氨3跋年的核心利润颁为邦982464.斑2敖9按万元，由此可得蔼现金流量净额和靶核心利润的比值案为瓣0.8挨5板，一般来说，但半存货周转速度达霸到唉2扒次以上时，这个巴比值班为胺1.

51、挨2碍的时候说明该企敖业的现金流量较隘为充足，因此，蔼格力电器的经营昂活动的现金流量爸不是很充足。合理性分析凹 阿 按企业的经营特点办不同、管理方式稗不同，特定企业昂在年度之间以及矮不同企业之间在八购买商品、接受昂劳务支付的现金熬，为职工支付的唉现金，支付的各把项税费以及支付扳的其他经营活动安现金等的结构会盎有显著不同。翱 稗 斑由上图可以看出岸，格力电器购买案商品、接受劳务芭支付的现金显著胺低于为职工支付肮的现金，说明企昂业人工成本不高癌、外购原材料和爱燃料占生产成本岸较高，这样的结版构也符合格力电熬器的经营模式。稳定性分析俺 奥 把由上面所做的格敖力电器经营现金哎流量净额和经营昂现金流出结

52、构的跋图表可以看出，啊近几年来格力电吧器的经营现金流癌量的规模和结构百都没有剧烈的波背动，知识企业在凹扩大生产规模的俺时候同时增加了瓣经营现金流量的胺规模，它的内部芭结构也基本符合拌所处的行业特征坝，因此稳定程度扳较高。岸投资活动现金流埃量的质量分析吧投资现金流量净半额分析板 绊 笆上图是格力电伴器罢201邦0胺年拌至癌201般3翱年的投资现金流柏量净额变化，由巴图可以看出，近敖几年来格力电器疤的投资现金流量敖净额都为负数，霸其半中袄201办0百年肮至靶201哎2疤年在持续下降，扮而埃201癌2皑年办至扒201板3爸年案有艾48.11八%跋的增加，这主要班是昂201熬3半年购建的固定资阿产及投

53、资活动支隘出的现金减少所耙致。战略吻合性分析鞍对内扩张或调整坝的战略吻合性分案析搬 隘 颁通过投资活动现霸金流出量捌中绊“佰构建固定资产、斑无形资产和其他背长期资产支付的安现碍金翱”绊与现金流入量邦中案“板处置固定资产、阿无形资产和其他芭长期资产而收到翱的现熬金背”蔼之间的规模比较盎，可以体现企业罢经营活动发展的板战略要求。八构建固定资产、爱无形资产和其他背长期资产支付的般现金凹处置固定资产、斑无形资产和其他埃长期资产而收到癌的现金扳2010巴24.吧8般亿元靶79.扮5背万元爱2011芭47.办8八亿元安61板9靶万元半2012稗3稗6隘亿元背46.般9矮万元盎2013芭24.办6鞍亿元爱1

54、2把1拜万元佰 碍 办上表是近几年来案格力电器构建固艾定资产、无形资搬产和其他长期资安产支付的现摆金罢”疤与现金流入量唉中邦“案处置固定资产、败无形资产和其他胺长期资产而收到啊的现肮金把”俺之间的数据比较搬，由图可以看出瓣，前者远大于后昂者，表明企业正隘在原有的生产经敖营规模的基础上奥，试图通过对内埃扩张战略来进一背步提升市场占有唉率的和夯实主页鞍的竞争实力，表肮明企业坚奥持澳“耙经营主导笆型坝”安经营战略的信心挨和决心。袄对外扩张或调整瓣的战略性分析袄 蔼 版对外长期股权投隘资尤其是控制性颁投资这种对外扩捌张形式，它的持霸续拉动效应显现板为能够使企业以熬较少的资源撬动霸较多的其他企业安的资产

55、。通过投版资活动现金流出瓣量中埃的吧“拔投资所支付的现把金扳”八与现金流入量中霸的疤“懊收回投资所收到拔的现鞍金碍”肮之间的规模比较拜，可以体现出企罢业对外投资发展板实施和调整情况奥。艾投资所支付的现爱金澳收回投资所收到半的现金扳2010翱4.8矮6暗亿板365办4半万昂2011碍2.4捌9跋亿哎2.2扳0拌亿靶2012邦15.哎6把亿扮472昂9拜万半2013霸7.0叭4敖亿俺2.4癌1疤亿板 安 伴上表是近几年来斑格力电器投资活拔动现金流出量中鞍的翱“隘投资所支付的现阿金啊”坝与现金流入量中袄的癌“跋收回投资所收到绊的现按金坝”佰的数据比较，由搬表可知，前者远奥大于后者，表明啊格力电器对外

56、投拔资呈现总体扩张埃的态势。盈利性分析矮 案 盎上述五个图是格爸力电器近几年来澳在建工程、固定扳资产、营业收入暗、核心利润和构哀建固定资产、无埃形资产和其他长佰期资产支付的现俺金的数据变化，敖由图像可知百，疤201矮0阿年构建固定资产啊、无形资产和其背他长期资产支付背的现金很高翱而矮201案1叭年下降很多，之跋后两年涨幅并不拔是很大，跟在建暗工程和固定资产矮的图表联系起来伴可以看出两者的败关系很密切翱，邦201坝0半年扒至靶201半1斑年在建工程一致靶处于高处，吧在办201把1佰年基本没有增加拜，所以构建固定罢资产、无形资产案和其他长期资产百支付的现金班在扒201昂1案年会邦比芭201案0耙年

57、下降很多板，佰201按2蔼年在建工程大部胺分转为固定资产办，斑在版201扳3班年在建工程又有傲少量的增加，可八以看到构建固定唉资产、无形资产笆和其他长期资产埃支付的现金和它芭的变化是相匹配昂的，从营业收入邦和核心利润的图芭表也可以看出格胺力电器近几年来阿投资长期资产的背变化趋势和其增挨加趋势是一样的败，这也说明公司柏的盈利性较好。白筹资活动现金流熬量的质量分析靶筹资活动引起的捌现金流量可以维碍持企业经营活动百、投资活动的正艾常运转，因此，八筹资活动现金流凹量在总体上应该傲与企业经营活动八现金流量、投资跋活动现金流量的扒周转状况相适应罢。绊筹资活动现金流安量净额变化捌 巴 拔上图是格力电器笆近几

58、年来筹资现氨金流量净额的变爱化趋势，可以看鞍出百，捌201傲2吧年筹资现金流量盎净额最大，柏到拜201碍3氨年有大幅度的下暗降，下降扮了搬397.34案%霸，主要是因罢为凹201俺2袄年增发股票融入跋资金，而今年吸稗收的投资（含股哎权、借款等）金搬额小于偿还债务拜、分配股利等金靶额，流出比流入笆多。适应性分析鞍 啊 坝上图是格力电器笆近几年来经营和般投资活动现金流肮量净额之和的变办化，由图可知，芭从暗201摆1哎年以来，它们的拜和都大版于俺0按，表明格力电器暗在筹资活动时应癌适时地调整筹资靶规模和速度，并哀及时归还借款本捌金，在消耗上述巴两类活动积累的哀现金的同时，降伴低资本成本，提板高企业的

59、经济效挨益。小结奥 瓣 邦上面我对格力电鞍器的经营活动、皑投资活动、筹资疤活动的现金流量八质量进行分析，埃可以得到，格力扳电器的经营活动傲现金流入结构比碍较合理，且稳定百程度较高，较易爱于进行现金预算白管理，有利于避埃免现金闲置或现佰金紧张状况的发巴生，从而有利于瓣保持现金的顺畅白周转状态，提高安企业的资金的使安用效率。从投资拜活动的现金流量懊的质量分析可以扳看出，格力电器耙仔投资活动所支碍付的现金与其战白略相吻合，对内澳是跋“熬经营主导摆型啊”安，对外熬是岸“版走向国际伴化俺”吧，这正是格力电坝器近几年来的战暗略实施。而对于耙筹资活动的现金哎流量质量分析就办发现一个问题，澳从公司的年初现艾金

60、存量规模和年半度经营活动产生靶现金流量的能力爱来看，企业完全岸有能力不用任何唉筹资活动就可以靶支持企业的现金碍流转，因此，单哀从财务报表分析摆来看，企业似乎白没有必要进行股搬票发行融资，也扮没有必要借款，奥但是格力电器从靶事筹资活动必定隘有它的合理性，斑如果单纯从报表罢因素分析，格力版电器如果取消年熬内的所有筹资活靶动，把资产总额颁降下来，其效益癌相比现在还会提胺高。财务指标分析盈利能力分析百 白盈利能力是企业柏赚取利润的能力板，通常包括毛利碍率、核心利润率板和销售净利率等敖指标。胺 吧 把上图是近几年来吧这三个指标的变稗化，下面进行详拌细分析：颁毛利率是毛利与懊营业收入的比率唉，这个比率用来