现代企业现金流量表分析报告

1、蔼第五章搬 绊现金流量表分析癌在市场经济条件邦下，企业现金流稗量在很大程度上摆决定着企业的生啊存和发展的能力奥，从而在很大程扮度上决定着企业氨的盈利能力。这爸是因为如果企业八的现金流量不足般，现金周转不畅罢，现金调配不灵敖，就会影响企业搬的盈利能力，进扳而甚至会影响到哎企业的生存和发盎展。常见的盈利颁能力评价指标，般基本上都是利用蔼以权责发生制为挨基础的会计数据胺进行计算，从而笆给予评价，如净俺资产收益率、总矮资产报酬率和成拜本费用利润率等艾指标。但值得注巴意的是，它们并昂不能反映企业伴稗随有现金流入的稗盈利状况，也就皑是说，它们只能柏评价企业盈利能霸力的隘“阿数败”爱量，却不能评价八企业盈利

2、能力的案“吧质挨”八量。然而对现金绊流量表的分析便癌可以弥补这一缺癌陷和不足。爸现金流量表是以澳现金为基础编制翱的财务状况变动背表。它反映企业暗一定期间内现金懊的流入和流出，版表明企业获得现邦金和现金等价物敖的能力。通过对罢该表的分析可识傲别企业现金流入背量和流出量的结埃构情况，从而可疤抓住企业现金流绊量管理的重点，胺识别报表真实程岸度。敖第一节隘 白现金流量表的结扳构与作用埃一、现金流量表胺的涵义癌现金流量表是反绊映企业一定会计白期间现金和现金啊等价物（以下简碍称现金）流入和奥流出的报表。现哎金流量分为经营肮活动现金流量、肮投资活动现金流版量和筹资活动现般金流量。它是以拜收付实现制为基爱础，

3、反映企业某疤一会计期间的现澳金流入和流出的傲发生额，所以是败一张动态报表。摆通过它可了解企爸业癌“癌血液（资金）俺”暗的流通状况。隘经营活动现金流拌量是指企业投资爸活动和筹资活动矮以外的胺所有的交易和事凹项胺产生的现金流量氨。包括经营活动拜的现金流入量和耙经营活动的现金吧流出量，并按其熬性质分项列示。拔投资活动现金流疤量是指安企业长期资产（哀通常指一年以上扮）的购建及其处奥置拔产生的现金流量靶，包括购建固定半资产、长期投资摆现金流量和处置版长期资产现金流伴量，并按其性质肮分项列示。百筹资活动现金流按量是指导致邦企业资本及债务败的规模和构成发班生变化的活动哀所产生的现金流扮量盎。包括筹资活动绊的

4、现金流入和归叭还筹资活动的现氨金流出，并按其奥性质分项列示。傲二、现金流量表拜的结构熬（一）现金流量吧表的基础跋该表的编制是以斑现金、现金等价奥物和现金流量等败概念为基础的。白1. 现金隘。现金是指企业翱的库存现金以及背可以随时用于支碍付的存款。熬在我国，会计上奥所说的现金通常办是指企业的库存懊现金。而现金流罢量表中的艾“挨现金唉”鞍不仅包括隘“疤现金绊”按账户核算的库存隘现金，还包括企懊业拌“柏银行存款八”埃账户核算的存入澳金融企业、随时熬可以用于支付的绊存款，也包括翱“办其他货币资金邦”盎账户核算的外埠氨存款、银行汇票疤存款、银行本票癌存款和在途货币袄资金等其他货币氨资金。澳应当注意的是，

5、熬银行存款和其他安货币资金中有些伴不能随时用于支凹付的存款，如：瓣不能随时支取的摆定期存款等，不俺应作为现金，而版应列作投资。提啊前通知金融企业唉便可支取的定期澳存款，则应包括矮在现金范围内。绊2. 现金等价背物疤。现金等价物，爸指企业持有的期哎限短、流动性强叭、易于转换为已挨知金额现金、价氨值变动风险很小阿的投资。现金等矮价物虽然不是现氨金，但其支付能艾力与现金的差别搬不大，可视为现摆金。如：企业为白了保持支付能力哀而又不使现金闲版置而购买的短期百债券，在需要现瓣金时，随时可以矮变现。瓣一项投资被确认佰为现金等价物必搬须同时具备四个昂条件：a. 期哎限短（自取得之扮日起，3个月以暗内到期）、

6、b.柏 流动性强、c爸. 易于转换为扳已知八金额现金、d.办 价值变动风险啊很小（不会由于按利率变动而出现跋价值波动）。俺在我国现金流量邦表准则中提及疤“白现金岸”凹时，除非同时提斑及现金等价物，懊均包括现金和现蔼金等价物。安3. 现金流量隘。现金流量是指罢某一段时间内企邦业现金流入和流半出的数量。蔼例如：企业销售捌商品、提供劳务氨、出售固定资产班、向银行借款等碍取得现金，形成暗现金流入；购买巴原材料、接受劳阿务、购建固定资啊产、对外投资、暗偿还债务等，形盎成现金流出。现败金流量信息能够伴表明企业经营状版况是否良好，资颁金是否紧缺，偿傲付能力大小，从俺而为投资者、债熬权人、企业管理爸者提供非常

7、有用板的信息。袄应该注意的是，皑企业现金形式的爸转换不会产生现氨金的流入和流出翱，如：企业从银扒行提取现金，只扒是现金存放形式爱的转换，并未流巴出企业，不构成阿现金流量；同样稗，现金与现金等暗价物之间的转换埃也不属于现金流岸量，如：企业用摆现金购买三个月鞍期限的版债券耙，也不形成现金翱流量。挨（二）现金流量扮表的结构矮根据国家统一会唉计制度和现金摆流量表会计准背则的规定，现金爸流量表为年度报暗表，企业应于年皑末编制。采用垂澳直报告式结构，白全表共分为以下鞍三个部分：1、表头艾主要标明报表的叭名称、编号、编隘制年度、编制单斑位的名称及货币按单位等。企业的般制表人、会计主唉管和单位负责人鞍应在报表

8、上签名稗盖章。把2、基本内容（搬主表）芭基本内容（正表皑）由以下五项构懊成：半隘经营活动产生的唉现金流量；跋班投资活动产生的柏现金流量；扒挨筹资活动产生的爱现金流量；八笆汇率变动对现金哀的影响；稗摆现金及现金等价艾物净增加额。奥将各个项目的艾“坝现金流入小计奥”邦减去稗“版现金流出小计柏”八，即得出该项活挨动所产生的现金跋流量净额。暗跋 经营活动产生叭的现金流量拔经营活动是指企白业投资活动和筹搬资活动以外的所艾有交易和事项。佰对工商企业而言啊，它包括销售产罢品、提供劳务、办购买商品、接受挨劳务、支付税金奥、广告宣传、摊唉销商品，等等。皑一般而言，经营癌活动产生的现金背流入项目主要有般：销售商品

9、、提澳供劳务收到现金哀、收到税费返还稗、收到让渡资产疤使用权取得现金挨等；经营活动产哀生的现金流出项敖目主要有：购买案商品、接受劳务罢支付的现金、支背付给职工的工资把薪金及劳动保险绊费、支付各项税奥金等等。把埃 投资活动产生扮的现金流量疤投资活动是指企隘业长期资产的购伴建和不包括在现爸金等价物范围内佰的投资及其处置隘活动。既包括实翱物资产的投资，昂也包括金融资产俺的投资。长期资疤产是指固定资产皑、无形资产、在肮建工程、其他长背期资产等持有期跋超过一年或一个肮营业周期以上的笆资产。需要注意敖的投资活动与投皑资是两个不同概奥念。投资是指企肮业为通过分配来跋增加财富，或为唉谋求其他利益，斑而将资产让

10、渡给按其他单位所获得坝另一项资产，投扮资分为短期投资爸和长期投资。购癌建固定资产是投靶资活动，但它不凹是投资；购买自案购买之日起三个百月内到期的债券疤属于短期投资，傲但它不是投资活唉动。一般而言，般投资活动产生的邦现金流入项目主奥要有：收回投资熬收到现金、取得搬投资收益所取得芭现金、处置固定蔼资产、无形资产般和其他长期资产安所收回的现金净澳额等等；投资活摆动产生的现金流哀出项目主要有：拜购建固定资产、邦无形资产和其他矮长期资产所支付坝现金、投资所支吧付的现金、支付疤的其他与投资活癌动有关的现金等背。般巴 筹资活动产生拔的现金流量八筹资活动是指导拜致企业资本及债懊务规模和构成发氨生变化的活动。哀

11、资本包括实收资隘本（股本）及资皑本（股本）送价版；债务，指对外笆举债，包括发行胺债券、向银行借安款等等。绊一般而言，筹资碍活动产生现金流叭入的项目主要有摆：吸收投资所收胺到的现金、向银癌行等金融机构借佰款所收到的现金把等等；筹资活动俺产生现金流出的傲项目主要有：偿捌还债务所支付的笆现金，分配股利澳、利润或偿付利唉息所支付的现金岸，支付的其他与袄筹资活动有关的艾现金等。笆靶 汇率变动对现昂金的影响懊汇率变动对现金啊的影响，反映企唉业持有的外币现板金由于汇率变动跋而产生的对折算败为人民币金额的啊影响数。俺班 现金及现金等叭价物的净增加额按现金及现金等价稗物的净增加额，芭等于前四个项目蔼的金额相加之

12、和扮，即:芭现金及现金等价靶物净增加额经芭营活动产生的现稗金流量净额哀投资活动产生罢的现金流量净额昂筹资活动产生碍的现金流量净额扒汇率变动对现安金的影响搬 翱“笆现金及现金等价按物的净增加额扳”版的数字应当与补癌充资料第三部分埃“跋现金及现金等价碍物净增加情况俺”隘的数字相等。背另外：特殊项目傲现金流量的分类摆特殊项目是指企八业日常活动之外颁的特殊的、不经吧常发生的项目，昂如自然灾害损失疤、保险赔款、捐癌赠等。对这些不拔经常发生的特殊阿项目，通常将其把归并到相关类别哎中用应类别项下绊单独列示。颁如自然灾害损失按和保险赔款，如安果能够确指，它胺属于流动资产损阿失，列示在经营蔼活动产生的现金拜流量

13、伴；胺属于固定资产损拜失，列示在投资扮活动产生的现金翱流量敖。奥如果不能确指，般则并入在经营活澳动产生的现金流半量颁。敖捐赠收入和支出白，在经营活动中百列示捌。吧当然，如果特殊坝项目的现金流量耙金额不大，则在百现金流量类别下啊的把“绊其他哀”澳项目列示。3、补充资料白补充资料由以下癌三项构成：阿芭将净利润调节为办经营活动产生的白现金流量；班扮不涉及现金收支阿的投资和筹资活败动；凹版现金及现金等价爸物净增加额。扮般 将净利润调节哎为经营活动的现班金流量调节公式是：凹经营活动产生现柏金流量净额净利润暗计提的资产减奥值准备固定资产折旧无形资产摊销败长期待摊费用耙摊销败待摊费用减少耙(减：增加)熬预提

14、费用增加般(减：减少)般处置固定资产癌、无形资产和其胺他长期资产的损盎失(减：收益)凹固定资产报废笆损失埃财务费用投把资损失(减：收埃益)熬递延税款贷项奥(减：借项)袄存货的减少(背减：增加)扮经营性应收项巴目的减少(减：奥增加)叭经营性应付项埃目的增加(减：吧减少)其他百哎 不涉及现金收拜支的投资和筹资盎活动啊一定期间内影响办资产或负债但不柏形成该期现金收吧支的所有投资和傲筹资活动的信息阿，应在报表附注隘中披露。这些投霸资和筹资活动虽拜然不涉及现金收叭支，但对以后各把期的现金流量有颁重大影响。如融袄资租赁设备，记捌入笆“隘长期应付款背”百账户，当期并不矮支付设备款和租挨金，但以后各期捌必须为

15、此支付现蔼金，从而在一定吧期间内形成了一搬项固定的现金支懊出。啊不涉及现金收支阿的投资和筹资活爸动的业务主要有巴：以固定资产偿岸还债务、以对外靶投资偿还债务、吧以固定资产进行暗长期投资、以存靶货偿还债务、融俺资租赁固定资产摆、接受捐赠非现白金资产等。巴巴 现金流量净增俺加额埃会计制度规定，跋应在报表附注中爸提供佰“八现金及现金等价扮物净增加额挨”爱信息，这是通过半对现金、银行存板款、其他货币资搬金账户以及现金熬等价物的期末余柏额与期初余额比拌较得来的。扒很显然，跋“爱现金、银行存款扳、其他货币资金鞍”伴等项，应是指符罢合佰“蔼现金扮”肮定义的现金、稗银行存款、其他癌货币资金，巴不能随时用于支蔼

16、付的存款，应当伴作为投资处理肮。哎附注中的凹“白现金及现金等价笆物净增加额哎”哀与现金流量表正版表中的最后一项艾“百五、现金及现金癌等价物净增加额把”皑存在勾稽关系，笆即金额相等。阿现金流量表的具般体格式可参见表吧51。澳表51 拌 拜 暗 按 现金流量表办编制单位： 艾 坝 拔 阿年度 暗 稗 蔼 单位：佰项 目版行次胺金额芭一、经营活动产隘生的现金流量：胺销售商品、提供岸劳务收到的现金白1罢收到的税费返还扒3爸收到的其他与经安营活动有关的现吧金爱8拔 矮 案 按现金流入小计柏9盎 购买商奥品、接受劳务支肮付的现金奥10胺支付给职工以及胺为职工支付的现颁金疤12伴 支付的班各项税费矮13笆

17、支付的鞍其他与经营活动柏有关的现金背18暗 吧 坝 按 爱现金流出小计扮20凹经营活动产生的背现金流量金额八21拔二、投资活动产埃生的现金流量：坝 收回投罢资所收到的现金挨22百 取得投般资收益所收到的暗现金爸23芭 傲处置固定资产、跋无形资产和其他霸长期资产所收到鞍的现金净额懊25百 收到的隘其他与经营活动扮有关的现金捌28柏 肮 稗 笆 稗现金流入小计白29耙 购建固罢定资产、无形资啊产和其他长期资啊产所支付的现金肮30肮 投资所班支付的现金唉31岸 支付的翱其他与投资活动班有关的现金耙35奥 哀 疤 吧 坝现金流出小计阿36袄 投资活版动产生的现金流啊量净额败37鞍三、筹资活动的斑现金流

18、量：唉 吸收投把资所收到的现金爱38巴 借款所笆收到的现金啊40办 收到的暗其他与筹资活动按有关的现金办43熬 哀 爱 暗 埃现金流入小计袄44吧 偿还债凹务所支付的现金靶45八 分配股暗利、利润或偿付碍利息所支付的现唉金氨46癌 支付的柏其他与筹资活动瓣有关的现金败52氨 按 胺 扳 肮现金流出小计芭53按筹资活动产生的啊现金流量净额耙54吧四、汇率变动对稗现金的影响斑55啊五、现金及现金矮等价物净增加额罢56捌补 充 资白 料案行次拌金额把1.将净利润调霸节为经营活动现盎金流量：笆净利润版57百 加：计提的艾资产减值准备挨58笆 固敖定资产折旧绊59板 无靶形资产摊销拌60办 长叭期待摊费

19、用摊销矮61挨 待稗摊费用减少(减罢：增加)柏64拜 预矮提费用增加(减哀：减少)巴65跋 艾处置固定资产、半无形资产和其他搬长期资产的损失啊(减：收益)颁66耙 固摆定资产报废损失班67癌 财拜务费用柏68皑 投傲资损失(减：收案益)扒69百 递霸延税款贷项(减奥：借项)罢70扮 存坝货的减少(减：隘增加)坝71白 经埃营性应收项目的笆减少(减：增加哎)按72般 经笆营性应付项目的暗增加(减：减少鞍)办73板其他盎74扮经营活动产生的稗现金流量净额拜75绊2.不涉及现金俺收支的投资和筹爸资活动：艾 债务转为资唉本袄76般一年内到期的可暗转换公司债券暗77疤融资租入固定资爸产胺78皑3.现金及

20、现金傲等价物净增加情奥况：翱现金的期末余额敖79肮减：现金的期初伴余额皑80扳加：现金等价物哎的期末余额挨81靶减：现金等价物翱的期初余额叭82凹 颁现金及现金等价拔物净增加额八83盎三、现金流量表败的作用哎现金流量表是与扒资产负债表和利俺润表并列的三张拜主要会计报表之靶一，但由于现金伴流量表出现较晚绊，报表使用者往拔往把注意力集中氨在资产负债表和挨利润表上，忽略案了对现金流量表版的分析和利用。八实际上，资产负耙债表、利润表都按有一定局限性：巴通过资产负债表办只能了解企业在拌报告期末的财务扳状况；而不能了安解期末财务状况唉形成的原因；敖通过利润表只能昂了解企业的账面傲利润，而不能了挨解这些净利

21、润为白企业带来了多少傲现金收入。挨现金流量表昂则不仅弥补了资傲产负债表和利润吧表的不足，而且捌还能提供下列信坝息：企业有无资笆金维持生产经营哎活动的正常运转办?能否持续经营爸下去？企业有无背扩大再生产的能罢力?用于投资的昂资金主要来源于哎哪些方面?企业岸能否依靠自身经肮营活动来偿还到阿期债务的本金和挨利息?企业有无搬依靠自身经营活隘动支付现金股利案的能力？企业主矮要采用哪些方式佰进行外部融资?吧企业发生了哪些矮非现金投资和融皑资活动?等等。靶上述问题中，有按些可以直接从现班金流量表中找出啊答案，有些则需把要对现金流量表捌进行分析后找出稗答案。具体讲有班以下主要作用：叭（1）有助于了暗解企业现金

22、的流芭转情况，全面揭扳示企业财务状况叭在市场经济条件澳下，企业现金的阿流转情况在很大叭程度上影响企业啊的生存和发展。奥企业现金充裕，凹就可以及时购进傲材料、支付工资叭费用、增加设备哀、偿还债务、支奥付股利和利息；皑反之，企业就难把以正常生产经营把，甚至危及企业摆的生存。按照斑公司法的规定凹，公司因不能清哀偿到期债务，将啊被依法宣告破产傲，对公司进行清扮算。可见，现金耙流转情况，直接颁影响到企业的财巴务状况，现金管伴理已经成为企业哎财务管理的一个叭重要方面，受到搬企业管理人员、唉投资者、债务人败以及政府监管部敖门的关注。肮（2）有助于揭靶示评价企业的支隘付能力、偿债能佰力和经营周转能鞍力矮通过现

23、金流量表袄，并配合资产负疤债表、利润表，傲将现金与流动负挨债比较，可计算唉出现金比率；将芭现金流量净额与霸发行在外的普通暗股加权平均股数岸比较，可计算出唉每股现金流量；碍将经营活动现金颁流量净额与净利氨润比较，可计算板出盈利现金比率芭并揭示利润质量澳。从而可了解企瓣业的现金能否偿把还到期的债务、哎支付股利和购置版必要的固定资产隘投资、通过企业鞍现金流入效率和败效果，可了解企叭业经营成果的形芭成原因等等。便邦于投资者做出投搬资决策和债权人芭做出信贷决策。捌（3）有助于分扳析识别企业收益爸质量及影响现金白流量的因素班净利润是反映企挨业经营业绩的一盎个最重要的指标癌，但利润表是按跋权责发生制原则凹编

24、制的，它没有胺反映企业在经营拔活动中产生了多巴少现金。另外利挨润表也没有反映哀出投资活动和筹搬资活动产生的现胺金流量。将经营笆活动产生的现金昂流量与净利润比扮较，就可以了解罢利润的质量。并靶可进一步分析判碍断，哪些因素影坝响企业的现金流拌入，从而可判断盎企业的财务前景挨。傲（4）有助于预拌测企业未来的现凹金流量按了解过去可以预隘测未来，通过现蔼金流量表所反映半现金的流转情况翱及其他生产经营袄指标，可以了解疤企业现金的来源白渠道和流出去向拔，分析其是否合绊理。从而为企业蔼编制现金流量计傲划、组织现金调澳度，合理、有效稗地使用现金创造翱条件，为投资者隘和债权人评价企挨业未来现金流量斑、作出投资和信

25、氨贷决策提供信息皑。扳第二节背 敖现金流量表项目绊分析把企业现金流动状懊况是否坝“耙好转挨”拌、凹“岸恶化癌”芭或维持不变，不吧能简单地从期末佰与期初的现金数摆量对比中得出结疤论，因为这并不八足以说明更多的背财务状况问题。艾要揭示现金状况百的变动原因，只哀有分析各项目因凹素对现金流量的般影响。霸一、经营活动产百生的现金流量柏（一）经营活动埃流入的现金胺1. 稗销售商品、提供罢劳务收到的现金岸项目，反映企业半销售商品、提供挨劳务实际收到的办现金（含主营业颁务收入和应向购傲买者收取的增值跋税额），包括本奥期销售商品、提肮供劳务收到的现哎金，以及前期销案售和前期提供劳般务本期收到的现氨金和本期预收的

26、办账款，减去本期安退回本期销售的佰商品和前期销售澳本期退回的商品霸支付的现金。企爱业销售材料和代爸购代销业务收到癌的现金，也在本半项目反映。阿2. 哎收到的税费返还白项目，反映企业矮收到返还的各种安税费，如收到的疤增值税、消费税百、营业税、所得凹税、教育费附加氨返还等。靶3. 叭收到的其他与经哎营活动有关的现艾金项目，反映企按业除了上述各项稗目外，收到的其胺他与经营活动有唉关的现金流入，翱如罚款收入、流颁动资产损失中由扮个人赔偿的现金鞍收入等。肮（二）经营活动邦流出的现金俺1. 碍购买商品、接受哀劳务支付的现金佰项目，反映企业罢购买材料、商品阿、接受劳务实际癌支付的现金。包澳括本期购人材料扮、

27、商品、接受劳扮务支付的现金（懊包括增值税进项爸税额）以及本期拜支付前期购入商邦品、接受劳务的柏未付款项和本期颁预付款项。本期鞍发生的购货退回般收到的现金应从安本项目内减去。凹2. 邦支付给职工以及傲为职工支付的现拔金项目，反映企败业实际支付给职隘工，以及为职工把支付的现金，包扒括本期实际支付办给职工的工资、澳奖金、各种津贴笆和补贴等，以及暗为职工支付的其唉他费用。不包括邦支付的离退休人岸员的各项费用和阿支付给在建工程柏人员的工资等。叭企业支付给离退埃休人员的各项费俺用，包括支付的爸统筹退休金以及胺未参加统筹的退靶休人员的费用，蔼在支付的其他与柏经营活动有关的岸现金项目中反映罢；支付的在建工斑程

28、人员的工资，埃在购建固定资产佰、无形资产和其八他长期资产所支癌付的现金项目反挨映。稗3. 哀支付的各项税费跋项目，反映企业斑按规定支付的各碍种税费，包括本爱期发生并支付的班税费，以及本期摆支付以前各期发绊生的税费和预交吧的税金，如支付唉的教育费附加、氨矿产资源补偿费安、印花税、房产把税、土地增值税扳、车船使用税、疤预交的营业税等哎。不包括计入固百定资产价值、实埃际支付的耕地占唉用税等。也不包爱括本期退回的增癌值税、所得税，白本期退回的增值鞍税、所得税在收半到的税费返还项熬目反映。办4. 氨支付的其他与经般营活动有关的现跋金项目，反映企搬业除上述各项目扳外，支付的其他案与经营活动有关案的现金流出

29、，如半罚款支出、支付耙的差旅费、业务百招待费现金支出蔼、支付的保险费吧等，其他现金流捌出如价值较大的爱，应单列项目反疤映。绊经营活动产生的鞍现金流量的分析敖要点：奥（1）捌如果经营活动现耙金流量小于零，跋意味着企业通过班正常的商品购、安产、销所带来的跋现金流入量不足版以支付因上述经熬营活动而引起的白货币流出。企业俺正常经营活动所伴需的现金支付还伴需通过以下方式爸解决：氨般消耗现存的货币瓣积累；鞍疤挤占本来可以用拌于投资的现金，耙推迟投资活动；盎靶进行额外贷款融把资；碍氨拖延债务支付或爱加大经营活动负隘债。一般说来，白企业在生命周期把的初始阶段，经按营活动现金流量蔼往往表现为傲“暗入不敷出凹”把

30、状态。捌（2）阿如果经营活动现斑金流量等于零，搬企业经营活动现拌金流量处于拜“搬收支平衡奥”伴状态。企业正常隘经营活动不需要矮额外补充流动资凹金，企业经营活伴动也不能为企业矮的投资活动以及邦融资活动贡献现巴金。但是，必须袄注意的是，在企半业的成本消耗中跋，有相当一部分班属于按照权责发俺生制原则的要求疤而确认的成本（版如折旧）和应计扒成本（如对预提凹费用的处理）（罢下面我们把这两袄类成本称为非现蔼金消耗性成本）暗。显然，如果经爱营活动现金流量袄等于零，企业经肮营活动产生的现安金流量是不可能按为这部分非现金安消耗性成本的资安源消耗提供货币矮补偿的。因此，皑从长期来看。经拜营活动现金流量懊等于零，不

31、可能埃维持企业经营活吧动的货币岸“敖简单再生产拜”胺。柏（3）颁如果经营活动现傲金流量大于零，艾说明在补偿当期哎的非现金消耗性扒成本后仍有剩余俺。此时意味着，拜企业通过正常的癌商品购、产、销案所带来的现金流碍入量不但能够支癌付因经营活动而唉引起的货币流出颁、补偿全部当期柏的非现金消耗性笆成本，而且还有拜余力为投资活动坝提供现金支持，肮表明企业所生产般的产品适销对路按、市场占有率高氨、销售回款能力爱较强，同时企业版的付现成本、费盎用控制在较适宜哀的水平上。在这俺种状态下，经营拔现金流量处于良柏好的运转状态，扳对企业经营活动颁的稳定与发展；安企业投资规模的胺扩大起到重要的百促进作用。但要扒注意的是

32、，经营胺活动现金流量仅瓣仅大于零是不够拜的，如果经营活唉动现金流量大于叭零，但不足以或昂恰能补偿当期的坝非现金消耗性成扳本，仍然不能为胺企业扩大投资等霸发展提供货币支矮持。柏案例 挨银广夏2000叭年短期借款比上肮一年度增加了5捌. 86亿元，隘但货币资金仅仅埃增加了2. 2佰7亿元，扣除其盎中投资等活动使瓣现金减少的2.百 56亿元，公疤司的经营活动现哎金流入仅1个亿爱多一点。而银广霸夏同期的销售净耙利润多达4. 拔18亿元。按照傲一般理解，经营啊现金流入应该大懊于4. 18亿隘元。也就是说，扒银广夏的利润根翱本没有现金流作耙为保证。因利润蔼增加而应增加的稗现金到哪里去了斑呢?结果是应收翱账

33、款增加了4.斑 4亿元，比上氨一年度增加了9蔼6. 5%。没哀有现金流保证的伴收入与利润增长靶即使没有虚假的艾话，也是存在极氨大风险的。百二、投资活动产百生的现金流量袄（一）投资活动白流入的现金唉1. 收回投资胺所收到的现金项背目，反映企业出艾售、转让或到期耙收回除现金等价案物以外的短期投败资、长期股权投熬资而收到的现金扒，以及收回长期隘债权投资本金而翱收到的现金。不昂包括长期债权投爸资收回的利息，唉以及收回的非现扒金资产。搬2. 取得投资案收益所收到的现靶金项目，反映企敖业因股权性投资挨和债权性投资而版取得的现金股利鞍、利息，以及从敖子公司、联营企敖业和合营企业分八回利润收到的现绊金。不包括

34、股票疤股利。傲3. 处置固定澳资产、无形资产跋和其他长期资产疤所收回的现金净俺额项目，反映企熬业处置固定资产爸、无形资产和其颁他长期资产所取绊得的现金，减去巴为处置这些资产皑而支付的有关费啊用后的净额。由肮于自然灾害所造百成的固定资产等捌长期资产损失而斑收到的保险赔偿凹收入，也在本项蔼目反映。靶4. 收到的其氨他与投资活动有昂关的现金项目，敖反映企业除了上爱述各项以外，收摆到的其他与投资扒活动有关的现金懊流入。其他现金埃流入如价值较大捌的，应单列项目埃反映。昂（二）投资活动埃流出的现金巴1. 办购建固定资产、靶无形资产和其他胺长期资产所支付坝的现金项目，反蔼映企业购买、建邦造固定资产，取颁得无

35、形资产和其蔼他长期资产所支跋付的现金，不包吧括为购建固定资隘产而发生的借款背利息资本化的部扳分，以及融资租拌入固定资产支付扳的租赁费，借款办利息和融资租入埃固定资产支付的熬租赁费；这些项敖目应在筹资活动哀产生的现金流量百中反映。颁2. 啊投资所支付的现靶金项目，反映企矮业进行权益性投霸资和债权性投资笆支付的现金，包扒括企业取得的除斑现金等价物以外背的短期股票投资敖、短期债权投资案、长期债权投资哎、长期股权投资板支付的现金以及白支付的佣金、手稗续费等附加费用扳。伴3. 般支付的其他与投扒资活动有关的现鞍金项目，反映企叭业除了上述各项耙以外，支付的其耙他与投资活动有笆关的现金流出。昂投资活动产生的

36、把现金流量的分析拌要点：瓣（1）如果投资艾活动现金流量小案于零，企业投资敖活动现金流量处半于皑“摆入不敷出敖”爱状态。投资所需奥资金的缺口，可盎以通过以下方式背解决：案皑消耗现存的货币爱积累；安斑挤占本来可以用邦于经营活动的现邦金；懊办利用经营活动积拜累的现金补充；半盎额外贷款融资；敖芭拖延债务支付或绊加大投资活动负罢债。必须指出的蔼是，投资活动的岸现金流出，有的邦需要由未来的经暗营活动的现金流邦入量来补偿。如瓣企业固定资产的邦购建支出，将由柏未来使用有关固鞍定资产会计期间般的经营现金流量疤来补偿。因此，笆如果投资活动现拌金流量小于零，爱我们不能简单地白做出否定评价。跋我们重点应考虑暗的是企业

37、的投资艾活动是否符合企敖业的长期规划和懊短期计划。是否昂反映了企业经营巴活动的发展和企鞍业扩张的内在需熬要。背（2）如果投资坝活动现金流量大版于等于零。此时笆意味着，投资活绊动方面的现金流哎入量大于流出量拔。这种情况的发八生，或者是由于芭企业在本会计期氨间的投资回收活伴动的规模大于投坝资支出的规模，伴或者是由于企业稗在经营活动与筹拌资活动方面急需芭资金而不得不处霸理手中的长期资澳产以求变现等原瓣因所引起。因此袄，必须对投资活哎动的现金流量原坝因进行具体分析邦。稗（3）如果处置奥固定资产、无形氨资产和其他长期翱资产所收回的现坝金净额大或在整吧个现金流入中所稗占比重大，说明颁公司正处于转产拔时期，

38、或者未来伴的生产能力将受班到严重影响，已邦经陷入深度的债扳务危机之中；如斑果购建固定资产挨、无形资产和其啊他长期资产所支吧付的现金金额大版或在整个现金流瓣出中所占的比重拜大，说明公司未皑来的现金流入看疤好，今天的投资伴，明天的收益。艾三、筹资活动产暗生的现金流量巴（一）筹资活动岸流入的现金把1. 吸收投资霸所收到的现金项安目，反映企业收哀到的投资者投入颁的现金，包括以板发行股票、债券拜等方式筹集的资翱金实际收到的款跋项净额（发行收摆人减去支付的佣白金等发行费用后般的净额）。以发颁行股票、债券等艾方式筹集资金而霸由企业直接支付盎的审计、咨询等哎费用，在支付的耙其他与筹资活动昂有关的现金项目案反映

39、，不从本项熬目内减去。按2. 借款所收按到的现金项目，阿反映企业举借各隘种短期、长期借氨款所收到的现金背。稗3. 收到的其爱他与筹资活动有摆关的现金项目，百反映企业除上述艾项目外，收到的肮其他与筹资活动罢有关的现金流入把，如接受现金捐扳赠等。其他现金拜流入如价值较大扒的，应单列项目稗反映。碍（二）筹资活动坝流出的现金熬1. 偿还债务半所支付的现金项把目，反映企业以伴现金偿还债务的爱本金，包括偿还瓣金融企业的借款疤本金、偿还债券懊本金等。企业偿背还的借款利息、哎债券利息，在分斑配股利、利润或皑偿付利息所交付啊的现金项目反映摆，不包括在本项稗目内。唉2. 分配股利啊、利润或偿付利哀息所支付的现金霸

40、项目，反映企业板实际支付的现金皑股利，支付给其班他投资单位的利靶润以及支付的借矮款利息、债券利皑息等。安3. 支付的其皑他与筹资活动有鞍关的现金项目，岸反映企业除了上般述各项外，支付叭的其他与筹资活拔动有关的现金流案出，如捐赠现金爸支出、融资租入艾固定资产支付的哎租赁费等。其他按现金流出如价值岸较大的，应单列哎项目反映。盎筹资活动产生的按现金流量的分析鞍要点：暗（1）如果筹资傲活动现金流量大翱于零，表明企业败通过银行及资本稗市场的筹资能力摆较强，但应密切阿关注资金的使用啊效果，防止未来坝无法支付到期的蔼负债本息而陷入胺债务危机。此时疤关键要看企业的绊筹资是否已纳入巴企业的发展规划跋，是企业管理

41、层耙以扩大投资和经稗营活动为目标的熬主动筹资行为还挨是企业因投资活白动和经营活动的罢现金流出失控而扳不得已的筹资行半为。埃（2）如果筹资昂活动现金流量小癌于零，这种情况巴的出现，或者是奥由于企业在本会捌计期间集中发生扮偿还债务、支付阿筹资费用、分配熬股利或利润、偿凹付利息、融资租按赁等业务，或者百是因为企业经营笆活动和投资活动般在现金流量方面把运转较好、有能翱力完成上述各项埃支付。但是，筹扮资活动现金流量皑小于零也可能是皑企业在投资和企癌业扩张方面没有凹更多作为的一种版表现。版（3）通过比较百筹资活动现金流霸出中霸“翱分配股利、利润傲或偿付利息所支败付的现金项目百”敖和利润表、资产隘负债表中疤

42、“摆应付股利、应付爸利润和财务费用胺项目瓣”凹，对企业利润分斑配和支付利息能拔力做出评价。如笆果利润表和现金办流量表补充资料叭的财务费用同时傲出现负数时，表叭明公司存在过多哀的存款，即现金鞍富余，如果是企坝业找不到新的投百资方向，则为一安个严重的问题。肮值得注意的是，芭由于股利的支付肮一般来说是不可绊避免的，所以企瓣业内部产生的现啊金流量净额实际柏上为：经营活动斑的现金流量净额把减去现金股利支哀出后的余额，通阿常称为巴“爸内生现金流量隘”拔。投资活动的现凹金流量加上内生氨现金流量，若为版负数即是所谓企办业的柏“芭财务赤字熬”扮。财务赤字要靠肮外部筹资来弥补疤，除非上年有大艾量的库存货币资般金，

43、否则，企业办有可能陷入财务胺困境。稗四、不涉及现金懊收支的理财活动八与企业的现金流按量分析跋不涉及现金收支奥的理财活动（投跋资和筹资），分拌别由以下五个小疤项目组成：（1跋）以固定资产偿坝还债务；（2）稗以投资偿还债务捌；（3）以固定摆资产进行投资；把（4）以存货偿俺还债务；（5）捌融资租赁固定资鞍产。其中，（1唉）、（2）、（板4）项反映了企背业偿还债务的特扳点，同时也意味靶着对今后生产经埃营活动可能产生罢的影响；对税务氨部门而言，还应般进一步了解企业佰以物还债过程中摆有无税源流失现暗象发生。（3）艾项表明企业资本班运营的方向的改懊变，应进一步结笆合行业发展趋势哀的分析，对企业胺今后的获利趋

44、势半做出判断。（5搬）项表明企业有耙较强的融资能力傲，同时也可看出罢其对企业未来生拔产规模或产品品百种结构的影响。挨以上项目虽不引背起现金流量的变昂化，但可能在一俺定程度上反映企叭业所面临的现金巴流转困难。例如矮，企业用固定资爸产偿还债务，可皑能意味着企业没笆有足够的现金来爱偿还到期的债务安；企业接受业主唉非现金资产的投懊资，可能意味着啊企业在接受所有拔者投资的同时，安还需筹集必要的般现金以实现企业暗的正常经营等。扒值得注意的是，岸有许多补充资料坝可体现利润的人耙为操纵程度。例皑如，企业一次性百股权转让收益占俺净利润比重较大隘但未收回现金，熬且为关联交易，艾则企业的未来收案益不容乐观。如跋上市

45、公司中19埃99年一度扭亏氨为盈的有51家拌，而其中投资收挨益占当年利润总埃额比例超过50俺%的有15家，懊超过100%的爸有8家，超过2啊00%的竟然有安5家，值得关注笆。艾五、现金流量表哎项目分析的其他败注意事项办在对现金流量表百的各项目进行分摆析时，还应注意白以下几个方面的背问题：唉（斑1般）高质量的现金哎流量具有如下特按征：第一，企业凹现金流量状态体矮现了企业发展战案略的要求；第二般，在稳定发展阶芭段，经营活动现邦金流量应当与经拌营活动所对应的把利润有一定的对奥应关系，并能为碍企业的扩张提供扳现金流量的支持百。盈利能力和盈疤利质量从不同角爱度反映了企业的罢盈利情况，二者挨各有侧重。盈利

46、凹能力强调企业获罢取收益的能力，柏它以权责发生制凹为基础，表现为奥净利润的大小及凹有关比率的大小班；而盈利质量反跋映的是以权责发扮生制为基础的盈懊利的确认是否同办时伴随相应的现霸金流入，只有伴埃随现金流入的盈霸利才具有较高质扳量，两者差异越袄小，盈利质量越奥高。澳（凹2熬）通过资产负债吧表分析的是债务挨人可能存在的偿袄债能力，而通过叭现金流量则可以八分析出债务人绝靶对的、真实的偿岸债能力。因此可版以说现金流量对板企业真是太重要案了，它可以增强爱企业的抗风险能啊力。即使经济再爸萧条，只要你的胺企业现金流量正挨常，你的资源就邦不会失去。怕就邦怕你开着败“傲奔驰俺”罢轿车出去却没有巴加油的钱，那就百

47、麻烦了，企业的袄各种关系很快就疤会断掉，企业很唉快就会陷入困境霸。但必须注意，坝现金流量主要解扒决生存问题。如凹果从投资战略的傲角度看，可能另爱一类企业更具价唉值。那就是企业稗主营业务收入、昂利润、资产可以罢实现倍增的企业碍。这类企业的特爸点是高技术含量蔼、高附加值、高澳成长性。颁（扒3袄）要注意经营活败动现金流量分析隘的陷阱。主要表凹现为企业把筹资癌活动的现金流入哀加到经营现金流半量中（如把从其般他企业的借款称安作为这是购货单爸位的预付账款）颁，把经营活动支败出放到投资活动笆中（如把本来应靶属于本期的费用扳支出硬加到某项熬固定资产的购建矮支出中），合在熬一起便夸大了经澳营活动现金流量胺。同时

48、还要注意岸以下可能影响经捌营活动现金的因懊素：氨斑会计方法不同对爱现金流量分类的疤影响。比如研究懊和开发费用，在败我国还没有具体跋的会计准则规范办，如果企业认为昂这项费用足够多氨，收益期足够长把，经资本化便可耙计人投资支出中颁；如果当期费用啊化，则作为经营凹活动现金流出。暗再比如，一项租办赁业务，如果作扮为经营性租赁业胺务，则费用支出哎计入经营活动现罢金流出；如果作啊为融资性租赁，挨则计入筹资活动八现金流人，而对哎于这两者的区分敖，我国也没具体靶的执行标准。扒蔼企业的兼并活动背可能扭曲投资者唉对经营活动现金癌的理解。以购买埃子公司为例，购把买进来的子公司隘会为企业带来应柏收账款、存货等熬流动资

49、产，但这挨些资产在现金流般量表上全部在当矮期以投资活动现岸金流出表示，以凹后应收账款的收颁回，存货的出售班反映在下期经营哎活动现金流入内霸，夸大了下期经鞍营活动现金流入绊；耙扒利用关联交易。坝许多应收账款都安是与关联企业相版关的，为了增加叭当年的经营现金把流入，公司可以啊要求关联企业在跋年底前先偿还大安部分债务，下一斑年，再将这笔钱暗如数转回给关联熬公司，现金仅在叭公司擦瓣“颁年拌”爱而过，没有任何爸实质意义。扳（耙4芭）关注筹资现金唉流量中的借款所扒收到的现金项目碍和投资活动中购癌建固定资产、无拌形资产和其他长吧期资产所支付的俺现金项目，借此氨对企业借款合同稗的执行情况做出奥分析和判断，如稗

50、果企业购建固定唉资产所发生的现爸金支出与原借款埃合同所规定的时澳间及额度相同，哎则说明企业执行捌借款合同情况较叭好；如果企业将拌流动资金借款用敖于固定资产的购岸建，就会对企业芭近期偿债能力产芭生不良影响，此皑时，应引起银行埃信贷部门的高度埃重视。搬（昂5阿）注意不均匀现奥金流量问题。资半产负债表和利润八表的编制是依据拌权责发生制原则安，各期指标变动袄相对均匀；现金袄流量表依据的是熬收付实现制，各摆期差别可能会很疤大。因此现金流矮量表的分析最好安结合连续几个期拔间的数据进行趋盎势综合分析。爸（扳6哀）税务部门应关捌注拔“白收到的增值税的案销项税额和退回巴的增值税款阿”翱与白“办支付的增值税款扒”

51、昂两个项目，如果扳前者大于后者，扮则说明企业占用爱了应上缴的增值哀税款，应进一步佰加大征收力度。班如果后者大于前袄者，则说明企业绊垫付了增值税金半，同时也表明企伴业的销售回款能蔼力较差，产品或蔼服务的竞争力较背弱。此外，通过爸比较支付的所得摆税款项目以及利鞍润表的所得税项俺目，也可以对企吧业年度所得税支八付状况做出判断败。靶第三节癌 伴现金流量表结构肮分析般一、纵向结构分矮析哎所谓现金流量表隘的纵向结构分析胺，是指同一时期哎现金流量表中不埃同项目间的比较捌与分析，以揭示耙各项数据在企业扮现金流量中的相哀对意义。其步骤胺为：（1）计算癌现金流入总额、般现金流出总额和霸现金余额；（2疤）计算各现金

52、流案入项目和各现金翱流出项目占总现爱金流入额和流出隘额的比例；（3般）分析各类现金扳流人和各类现金跋流出小计占现金岸流人总额和现金叭流出总额的比例叭；（4）计算企蔼业各项业务，包暗括经营活动、投板资活动、筹资活班动现金收支净流皑量占全部现金余扳额的比例；（5懊）按比例大小或芭比例变动大小，澳找出重要项目进靶行重点分析，了奥解现金流量的形矮成、变动过程及疤其变动原因。俺（一）现金流入凹纵向结构分析氨 下表是摆M公司2001拔年的现金流量表伴（表52）。盎表52 绊 氨 柏 扮 现金流量表般编制单位：M公碍司 爸 办2001败年度 胺 昂 埃 单位隘：元拜项 目百行次八金额挨一、经营活动产扮生的现

53、金流量：氨销售商品、提供懊劳务收到的现金拔1败1342737按收到的税费返还斑3白229500伴 白 啊 拜现金流入小计般9蔼1572237叭 购买商巴品、接受劳务支佰付的现金奥10芭1227400般支付给职工以及柏为职工支付的现斑金鞍12跋40000坝 支付的芭各项税费搬13袄280617伴 支付的百其他与经营活动扒有关的现金般18佰18000斑 爱 罢 熬 八现金流出小计爱20唉1566017敖经营活动产生的案现金流量金额哎21埃6220爸二、投资活动产白生的现金流量：芭 收回投霸资所收到的现金癌22稗8250按 取得投凹资收益所收到的埃现金佰23隘4025耙 处置固按定资产所收到的鞍现金

54、净额蔼25癌750皑 挨 鞍 袄 奥现金流入小计颁29爱13025哀 购建固佰定资产所支付的案现金袄30百114900袄 投资所按支付的现金扒31盎10000邦 稗 扮 爱 斑现金流出小计敖36胺124900拔 投资活白动产生的现金流百量净额跋37啊111875隘三、筹资活动的凹现金流量：疤 吸收投奥资所收到的现金罢38哎25000拌 借款所坝收到的现金爱40啊150000吧 收到的般其他与筹资活动瓣有关的现金敖43百5000般 皑 肮 翱 埃现金流入小计按44颁180000哀 偿还债傲务所支付的现金佰45盎21200扒 分配股癌利、利润或偿付唉利息所支付的现蔼金敖46吧25250霸 巴 半

55、爱 暗现金流出小计般53挨46450拜筹资活动产生的鞍现金流量净额跋54爱133550俺四、汇率变动对稗现金的影响挨55岸0坝五、现金及现金耙等价物净增加额暗56盎27895扒补 充 资熬 料败行次败金额凹1.将净利润调拜节为经营活动现叭金流量：班净利润盎57瓣103572班 加：计提的拔资产减值准备爸58霸198跋 固奥定资产折旧凹59傲7300熬 无碍形资产摊销八60暗2025哀 长扮期待摊费用摊销罢61爸3000扒 处哎置固定资产、无白形资产和其他长般期资产的损失(坝减：收益)奥66般2250邦 财艾务费用阿68吧6200斑 投澳资损失(减：收傲益)肮69埃4025隘 存暗货的减少(减：

56、百增加)稗71扒125800瓣 经芭营性应收项目的班减少(减：增加蔼)安72捌5900靶 经蔼营性应付项目的班增加(减：减少版)罢73皑5600矮经营活动产生的搬现金流量净额叭75癌6220艾2.不涉及现金澳收支的投资和筹岸资活动：八 债务转为资办本罢76袄47500瓣一年内到期的可唉转换公司债券办77敖15017疤3.现金及现金叭等价物净增加情唉况：坝现金的期末余额扮79版55000吧减：现金的期初鞍余额挨80俺24450岸加：现金等价物矮的期末余额半81办27345板减：现金等价物盎的期初余额奥82般30000霸 耙现金及现金等价昂物净增加额班83瓣27895 凹M公司的现金流把入结构如表

57、5半版3所示。唉表5俺袄3 隘 鞍 现金流佰入纵向结构百分碍比分析懊项目搬金额埃部分结构百分比扳总体结构百分比芭经营活动现金流办入袄主营业务收入翱税费返还背1572237暗1342737搬 22癌9500肮100%巴85.4%办14.6%稗89.1%耙投资活动现金流氨入耙收回投资芭投资收益版处置固定资产氨 隘 艾13025班 鞍 背8250把 俺 邦4025暗 百 盎750拔100%蔼63.3%扳30.9%颁5.8%哎0.7%挨筹资活动现金流按入坝吸收投资颁借款艾其他矮 扳 啊180000芭 肮 埃25900背 蔼 唉150000哎 凹 埃5000胺100%坝13.9%扳83.3%扳2.8%败

58、10.2%罢现金流入合计奥1765262艾100%其分析要点为：傲（1）经营活动隘现金流入占现金懊流入总量的89靶.1%，是其主伴要来源。其中，跋主营业务收入占按85.4%，税安费返还占14.肮6%，都比较正安常。盎（2）投资活动蔼现金流人占现金翱流入总量的0.唉7%，说明企业百投资活动获取的盎现金较少。其中巴，收回投资占仍哎.3%，取得投皑资收益占30.拜9%，说明企业板投资现金流入大澳部分为回收资金般，而非获利。背（3）筹资活动傲占现金流入总量巴10.2%，也耙占有相当地位，袄其中主要来自于爱借款融资。佰（4）综上所述叭，维持该公司运挨行、支撑公司发奥展所需要的大部邦分现金是在经营俺过程中

59、产生的，凹这无疑是企业财扳务状况良好的一柏个标志。而收回哀投资、分得股利搬取得的现金以及板银行借款、发行蔼债券、接受外部扮投资取得的现金绊对公司的运行起肮到了辅助性或补柏充性的融资作用啊。哎（二）现金流出跋纵向结构分析矮在一个公司的现伴金流出中，其经矮营活动的现金流碍出如购买商品、百接受劳务等活动版支出的现金往往坝要占到较大的比扒重，投资活动和俺筹资活动的现金安流出则因公司的霸财务政策不同而邦存在很大的差异捌。一般来说，在笆公司正常的经营柏活动中，其经营爱活动的现金流出澳具有一定的稳定鞍性，各期变化幅敖度不会太大，但绊投资和筹资活动般的现金流出稳定挨性较差，甚至具邦有相当的偶发性皑。随着交付投

60、资白款、偿还到期债爱务、支付股利等爸活动的发生，当般期该类活动的现耙金流出便会呈现白剧增。绊与现金流入结构八分析类似，在M澳公司本期的现金班流出量中，经营氨活动所付现金占艾74. 6%，澳投资活动所付现般金占6. 0%瓣，筹资活动所付拜现金占2. 2埃%。将此现金流笆出量与现金流人摆量相结合，可以班发现该公司的现稗金流入与流出主碍要来自于经营活捌动所得，用于经摆营活动所费；公按司进行固定资产稗投资，支付投资扮者利润等现金需阿要，主要来源于氨外部筹资，特别班是举债筹资。从坝总体上看，该公板司的运行是健康熬的，发展是稳定肮的。但应特别注凹意公司以举债筹邦资扩大投资所带版来的财务风险及拌其偿还能力。