叮咚买菜登陆纽交所阿里宣布组织架构升级

1、投资建议（一）板块建议可选消费持续复苏，把握优质赛道确定性成长：20 年可选消费行业受疫情冲击最为明显，预计随国内疫情得到有效管控，疫苗接种率不断提升，21 年零售行业将在前期低基数下迎来明显复苏。根据 1-5 月社零情况判断，复苏趋势确定性高（尤其体现在烟酒类、金银珠宝类等），但复苏进程需要经过一定时间。推荐关注专业零售领域的珠宝龙头周大福、周大生，金价与消费周期叠加共振，渠道端持续扩张。预计百货渠道将持续复苏，建议关注重庆百货：低估值、高股息，回购完成未来有望推出股权激励，长期看国企改革持续推进。图表1： 重点公司预测与估值公司代码股价/元市值EPS(元)PE20202021E2022E2

2、0202021E2022E壹网壹创300792.SZ51.00110.362.152.863.8223.7217.8313.35稳健医疗300888.SZ119.29508.768.934.685.613.3625.4921.30安克创新300866.SZ155.49631.952.112.873.8473.6954.1840.49永辉超市601933.SH4.76452.980.190.10.1225.0547.6039.67家家悦603708.SH17.39105.800.70.720.8224.8424.1521.21天虹股份002419.SZ6.4277.060.210.570.673

3、0.5711.269.58周大生002867.SZ19.45213.221.391.772.1313.9910.999.13鄂武商A000501.SZ11.4788.200.711.191.3416.159.648.56华致酒行300755.SZ39.18163.300.91.121.4443.5334.9827.21重庆百货600729.SH26.66108.382.542.953.5110.509.047.60资料来源：Wind，（二）板块行情上周商业贸易行业涨跌幅 0.708%，跑赢上证综指 3.169pct，跑赢沪深 300 指数 3.739pct，在申万一级指数排名第 3。行业动态研

4、究报告图表2： 上周各板块指数涨跌幅：（单位，%）资料来源： Wind，板块估值：截至 2021 年 7 月 2 日，SW 商业贸易板块 PE TTM 为 24.57，较上周的 24.40 小幅上升。2020年以来，商贸零售板块企业受到疫情不利影响，板块净利润有所下滑，带动板块整体 PE 呈上升趋势。图表3： 申万商业贸易与沪深 300 估值情况（PE TTM）资料来源： Wind，（二）子行业表现商贸零售行业子板块中，专业连锁板块上周涨跌幅第一，涨跌幅为 4.51%。其余板块中，商业物业经营贸易超市百货多业态零售，涨跌幅分别为 2.29%、0.99%、-0.99%、-1.16%、-3.00%

5、。估值方面，PE（TTM 整体法）自高而低分别为超市专业连锁商业物业经营多业态零售百货贸易，PE 分别为 49.85、28.42、26.22、 22.36、22.33、17.81。行业动态研究报告图表4： 各子行业涨跌幅：（单位，%）图表5： 各子行业估值水平：（PE，TTM 整体法）资料来源：Wind，资料来源：Wind，个股周涨跌幅方面，上周申万商贸零售板块涨幅前五公司分别为南极电商、美凯龙、爱施德、东方银星、宁波中百；跌幅前五公司分别为爱婴室、中央商场、ST 跨境、浙商中拓、物产中大。图表6： 个股涨跌幅与大盘对比指数涨幅前五换手前五上证综指-2.4616南极电商19.42物产中大34.

6、55深证成指-2.2204美凯龙19.00东方银星33.54上证 50-3.5864爱施德18.55南极电商31.89沪深 300-3.0315东方银星18.23*ST 跨境27.55中小板指-2.4867宁波中百16.49国光连锁22.36创业板指-0.4123跌幅前五%换手后五%SW 商贸零售0.7081爱婴室-10.16新华百货0.80道琼斯1.0237中央商场-12.02银座股份0.78标普 5001.6736*ST 跨境-12.64新世界0.72纳斯达克1.9424浙商中拓-13.08茂业商业0.43USD/CNY-0.0494物产中大-30.70苏宁易购0.00资料来源：Wind，

7、沪深港持仓方面：上周王府井、爱施德、南极电商、江苏国泰、天音控股外资持股比例提升 0.1pct 及以上，丽尚国潮外资持股比例环比下降超 0.1pct，其余标的沪深通持仓占比整体变化不大。图表7： 标的沪深港通情况简称代码持股数量/万股持股占比上周占比年初占比沪股通家家悦603708.SH784.871.291.380.88永辉超市601933.SH16,255.101.711.723.97行业动态研究报告三江购物601116.SH11.230.020.020.02美凯龙601828.SH1,318.760.410.36 2.11汇鸿集团600981.SH0.470.000.000.00文峰股份

8、601010.SH112.760.060.06 0.06银座股份600858.SH9.230.010.010.01王府井600859.SH1,262.801.621.52 2.74茂业商业600828.SH231.890.130.130.43上海九百600838.SH28.080.070.07 0.07兰生股份600826.SH322.820.760.760.77百联股份600827.SH4,307.082.682.78 0.74轻纺城600790.SH66.950.040.040.04杭州解百600814.SH62.610.080.08 0.08友好集团600778.SH5.400.010.

9、010.01新华百货600785.SH0.040.000.00 0.00丽尚国潮600738.SH512.120.660.770.64厦门国贸600755.SH2,600.931.401.36 0.88欧亚集团600697.SH0.160.000.000.00重庆百货600729.SH1,048.932.582.61 2.82东百集团600693.SH195.090.210.210.53大商股份600694.SH510.921.731.77 2.27新世界600628.SH33.110.050.050.05豫园股份600655.SH4,791.062.982.99 3.83中央商场600280

10、.SH10.770.000.000.01小商品城600415.SH4,075.280.740.69 0.24ST 宏图600122.SH172.480.140.140.22东方创业600278.SH0.730.000.00 0.00五矿发展600058.SH11.870.010.010.01浙江东日600113.SH0.020.000.00 0.00富森美002818.SZ867.481.151.131.33华致酒行300755.SZ739.751.771.74 0.52*ST 跨境002640.SZ677.700.430.431.24红旗连锁002697.SZ2,059.751.511.54

11、 3.95鹏都农牧002505.SZ5,482.200.860.920.64徐家汇002561.SZ3.000.000.00 0.00深股通天虹股份002419.SZ1,940.011.611.55 1.02爱施德002416.SZ1,430.551.150.900.58友阿股份002277.SZ312.620.220.270.05海宁皮城002344.SZ15.380.010.01 0.03南极电商002127.SZ7,637.313.112.985.63步步高002251.SZ1,955.222.262.23 2.59江苏国泰002091.SZ3,400.352.171.99 0.96行业

12、动态研究报告苏宁易购002024.SZ17,091.511.831.831.69华联股份000882.SZ214.550.070.070.07海印股份000861.SZ111.520.040.040.16天音控股000829.SZ970.310.940.510.21居然之家000785.SZ321.190.040.030.02*ST 大集000564.SZ743.910.120.120.22鄂武商A000501.SZ1,275.041.651.651.94合肥百货000417.SZ0.520.000.000.00农产品000061.SZ1,144.370.670.660.66深赛格000058

13、.SZ204.020.200.120.24深粮控股000019.SZ75.830.060.070.63沪股通高鑫零售6808.HK6,899.550.730.730.57资料来源：Wind，公司动态1. 居然之家（000785.SZ）关于股份回购进展的公告：公司自首次回购股份以来，积极实施既定的回购方案，回购价格不超过人民币 10 元/股的条件下，累计回购股份数量已达到深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则（以下简称“回购细则”）的上限。截至 2021 年 6 月 30 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 21,056,994 股，占公司截至 2021 年 6 月 30

14、 日总股本 6,529,036,899 股的 0.32%，最高成交价为 7.88 元/股，最低成交价为 6.02元/股，成交总金额为 145,023,533.93 元（不含交易费用），已回购成交金额占公司拟回购金额上限 40,000 万元的 36.26%。2. 南宁百货（600712.SH）关于股东股份质押的公告：公司决定与北京十分有型商业管理有限公司（以下简称 “北京十分有型”）合资设立重庆十分有型商业管理有限公司（以下简称“合资公司”）。合资公司注册资本金为 100 万元，公司出资 70 万元，占 70%；北京十分有型出资 30 万元，占 30%。合资公司拟从事快剪业务，该业务是公司超市业

15、态服务创新举措，是引流的重要手段，也是转型的重要实践。3. 博士眼镜（300622.SZ）关于回购注销 2018 年限制性股票激励计划激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的公告：博士眼镜连锁股份有限公司（以下简称“公司”）于 2021 年 7 月 2 日召开第四届董事会第六次会议、第四届监事会第七次会议，分别审议通过了关于回购注销 2018 年限制性股票激励计划激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的议案。根据2018 年限制性股票激励计划（草案）（修订稿）及相关规定，公司拟回购注销限制性股票 233,026 股，占回购注销前总股本 172,501,597 股的 0.1351%，公司总股本将由

16、172,501,597 股变更为 172,268,571 股，本次回购注销部分限制性股票将导致公司注册资本减少 233,026 元。行业动态研究报告4. 广百股份（002187.SZ）发行股份及支付现金购买资产并募集配套资暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书：本次新增普通股份的发行价格 8.03 元/股，新增普通股份数量为 275,196,611 股，发行对象为广商资本、广商基金、中银投资及建投华文。本次新增股份的上市日为 2021 年 7 月 7 日，根据深交所相关业务规则的规定，新增股份上市首日公司股价不除权，股票交易设涨跌幅限制。本次发行完成后，公司总股本将增加至 617,619,17

17、9 股，其中，社会公众股持有的股份占公司股份总数的比例 10%以上，上市公司股权分布仍满足股票上市规则有关股票上市条件的规定。5. 汉商集团（600774.SH）关于终止对外投资设立控股孙公司的公告：公司收到问询函后，对拟对外投资设立标的公司事项进行了进一步核查与论证。公司综合考虑目前行业政策、市场环境、公司自身状况等因素，以及相关产品研发需要一定的研发周期，可能遇到研发不及预期，拿不到相关临床批件或临床试验失败等风险，基于审慎性原则，公司认为本次对外投资设立标的公司的条件不充分，决定终止本次对外投资设立标的公司。6. 利群股份（601366.SH）可转债转股结果暨股份变动公告：截至 2021

18、 年 6 月 30 日，累计有 123,000 元“利群转债”已转换为利群商业集团股份有限公司（以下简称“公司”）股份，因转股形成的股份数量累计为 17,497 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 0.0020%。未转股可转债情况：截至 2021 年 6 月 30 日，尚未转股的“利群转债”金额为人民币 1,799,877,000 元，占“利群转债”发行总量的 99.9932%。7. 永辉超市（601933.SH）关于股东部分股份质押展期暨解质的公告：公司董事张轩宁先生持有上市公司股份 743,811,240 股，占公司总股本 7.82%，持有上市公司股份累计质押数量（含本次）381,82

19、0,000 股，占其持股数量的 51.33%。公司于 2021年 7 月 1 日接到平安证券股份有限公司质押展期及解质证明，获悉公司董事张轩宁先生所持有本公司的部分股份质押展期暨解质8. 汇鸿集团（600981.SH）关于选举公司董事长、提名董事候选人及变更总裁的公告：根据公司法和公司章程的有关规定，公司董事会选举陈述先生（简历附后）担任公司董事长职务，任期与第九届董事会一致。根据公司章程和公司董事会战略委员会工作细则规定，董事长为公司的法定代表人，战略委员会设主任委员由董事长担任。陈述先生自当选为公司董事长之日起为公司法定代表人，并担任战略委员会主任委员。9. ST 华鼎（601113.SH

20、）关于非经营性资金占用、违规担保及违规借款的进展公告：截至本公告日，公司尚未收到控股股东归还的资金占用本金及利息。公司涉及的四笔违规担保及违规借款，其中三笔违规事项债权债务及担保责任等都已消除，剩余一笔因违规借款涉及诉讼的案件（出借人为张瑞春一案），相关责任人正在积极处理。公司董事会密切关注并督促相关责任人积极与出借人沟通，争取早日解决涉及上市公司的相关问题。公司于 2021 年 6 月 28 日收到中国证券监督管理委员会浙江监管局行政处罚及市场禁入事先告知书。10. 苏宁易购（002024.SZ）关于筹划发行股份购买资产事项的进展公告：苏宁易购集团股份有限公司（以下简称“公司”）正在筹划发行

21、股份购买资产事项，本次拟购买的资产为深创投苏宁云新私募投资基金持有的项目公司股权，具体项目公司范围尚在商讨中。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票已于 2021 年 6 月 23 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。具体内容详见公司于 2021 年 6 月 23 日披露的苏宁易购集团股份有限公司关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告11. 浙商中拓（000906.SZ）关于 2017 年限制性股票激励计划第二次解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告：本次解除限售条件的激励对象共计 77 名，解除限售的限制性股票数量为 4,025,994 股，占公司当前股本总额 674,436

22、,311 股的 0.60%。本次解除限售的限制性股票上市流通日为 2021 年 7 月 1 日。行业动态叮咚买菜纽交所成功上市叮咚买菜上周二正式登陆纽交所，发行价为 23.5 美元/ADS。上市第二天股价暴涨，北京时间 6 月 30 日晚间，该股开盘一小时内两次触发停牌，恢复交易后涨幅一度超 90%，市值盘中一度超 100 亿美元。7 月 1 日起，叮咚买菜连续两日跌超 10%，报收 28.81 美元，总市值 68.01 亿美元，市值蒸发 144 亿人民币。资料来源：亿邦动力 /s/NIkFkPSjfjDVzlcSyV6ppA阿里宣布组织架构升级7 月 2 日消阿里巴巴宣布一系列组织升级决定：

23、阿里巴巴将基于地理位置服务的三大业务，即高德、本地生活和飞猪，组成生活服务板块，由俞永福代表集团分管，向张勇汇报。李永和担任本地生活事业群总裁，原 CEO王磊卸任后将回集团另有任用。同城零售事业群将保留淘鲜达和本地生活新零售团队，而天猫超市业务相关团队和天猫进出口事业群，将合并成立新的“天猫超市和进出口事业群”，由刘鹏担任该事业群总裁。集团首席风险官郑俊芳将同时担任集团客户体验事业群负责人。原集团客户体验事业群负责人吴敏芝继续负责采购、行政、置业等工作。资料来源：零售圈 /s/FuOKZD_CwBacUcG1X_8B8w麦德龙全新付费会员店北京首店开业月 28 日消息，日前，麦德龙付费会员店北

24、京首店开业。这是麦德龙入华 20 余年来，针对新一代中高端家庭市场推出的新业态。据了解，该店总面积近 8000 平米，甄选商品约 2500 种，其中约 60%为进口和独家及自有品牌商品的线上线下一体化会员制商场。资料来源：亿邦动力/s/NIkFkPSjfjDVzlcSyV6ppA网络安全审查办公室对滴滴实施网络安全审查，停止新用户注册月 3 日消息，为防范国家数据安全风险，维护国家安全，保障公共利益，依据中华人民共和国国家安全法中华人民共和国网络安全法，网络安全审查办公室按照网络安全审查办法，对“滴滴出行”实施网络安全审查。为配合网络安全审查工作，防范风险扩大，审查期间“滴滴出行”停止新用户注

25、册。资料来源：亿邦动力/s/NIkFkPSjfjDVzlcSyV6ppA奈雪的茶在港交所正式上市奈雪的茶 6 月 30 日正式在港交所上市，发行价每股 19.8 港元。资料来源：亿邦动力/s/NIkFkPSjfjDVzlcSyV6ppA字节跳动投资李子柒签约公司7 月 2 日，字节跳动投资了李子柒的签约公司微念品牌管理，在字节入股之前，微念还接连获得了华映资本、辰海资本、新浪微博、华兴新经济基金、众源资本等的投资。而此前字节跳动还投资了泰洋川禾的 B 轮融资，后者是明星经纪与网红 MCN 机构。资料来源：未来消费 APP /s/p_eWQFYbar2JDhKlnHTUFw7 抖音电商开展手机类

26、商品专项治理抖音电商发布平台手机类商品治理公告。公告披露，抖音电商正在开展对手机类商品的专项治理，已处理违规手机商品 320 款，处罚商家 57 家。抖音电商还公布了对 3C 行业手机类商品专项治理的具体举措，包括建立手机品牌定向邀约准入制度；类目品牌定招后将不接受新的普通店入驻，同时对原有的普通店加大治理力度等等。资料来源：未来消费 APP /s/p_eWQFYbar2JDhKlnHTUFw8. 跨境电商服务商 SCI 完成 C+轮融资跨境电商运营服务商赛一电子商务有限公司 SCI 于日前完成了 C+ 轮融资，融资规模 8800 万新元（约合 4.4亿元人民币）。SCI 致力于东南亚和中国市

27、场的“双向跨境”。2020 年 SCI 的营收规模已经突破 1 亿美元。本轮融资过后，SCI 的估值接近人民币 20 亿元。资料来源：未来消费 APP /s/p_eWQFYbar2JDhKlnHTUFw行业数据CPI：5 月 CPI 同比增速 1.3%，增速环比+0.4pct，同比-1.1pct，其中食品类 CPI 0.3 %，环比+1.0pct，同比-10.3pct。5 月社零数据：2021 年 5 月社会消费品零售总额 35945 亿元，同比增长 12.4%；比 2019 年 5 月份增长 9.3%，两年平均增速为 4.5%。5 月社零增速环比回落，低于 Wind 一致预期5 月社零增速 12.4%，前值 17.7%，预期 23.8%（Wind 一致预期）。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长 24.4%。5 月社零增速环比回落较大，主要受前期基数走高影响。价格因素对 5 月社零起促进作用扣除价格因素后 5 月份社零同比增速 10.1%，环比 0.81%。4 月 RPI 同比+1.6%，CPI 同比+0.3%，价格因素对社零增速起一定促进作用。必选、可选消费增速环比均有所回落，黄金