投资者如何分析现金流量表

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.凹投资者如何分析肮现金流量表？皑总体分析现金流盎量结构，认定企埃业生命周期所在败阶段凹傲现金流量结埃构十分重要，总岸量相同的现金流罢量在经营活动、白投资活动、筹资捌活动之间分布不绊同，则意味着不埃同的财务状况。吧一般情况下：巴罢俺1、当经营活动背现金净流量为负斑数，投资活动现扮金净流量为负数奥，筹资活动现金绊净流量为正数时败，表明该企业处岸于产品初创期。百在这个阶段企业拜需要投入大量资笆金，形成生产能百力，开拓市场，拌其资金来源只有耙举债、融资等筹熬资活动。

2、佰板扮2、当经营活动败现金净流量为正哀数，投资活动现扒金净流量为负数捌，筹资活动现金办净流量为正数时暗，可以判断企业稗处于高速发展期扒。这时产品迅速阿占领市场，销售柏呈现快速上升趋矮势，表现为经营罢活动中大量货币鞍资金回笼，同时盎为了扩大市场份伴额，企业仍需要百大量追加投资，邦而仅靠经营活动爸现金流量净额可案能无法满足所需安投资，必须筹集鞍必要的外部资金颁作为补充。傲笆安3、当经营活动案现金净流量为正爸数，投资活动现搬金净流量为正数拜，筹资活动现金白净流量为负数时翱，表明企业进入把产品成熟期。在坝这个阶段产品销俺售市场稳定，已般进入投资回收期扒，但很多外部资熬金需要偿还，以安保持企业良好的罢资

3、信程度。皑癌耙4、当经营活动搬现金净流量为负碍数，投资活动现斑金净流量为正数半，筹资活动现金唉净流量为负数时鞍，可以认为企业八处于衰退期。这罢个时期的特征是肮：市场萎缩，产拜品销售的市场占敖有率下降，经营吧活动现金流入小蔼于流出，同时企靶业为了应付债务巴不得不大规模收板回投资以弥补现白金的不足。耙分析现金流敖量变动，预测各扮种风险癌从现金及现般金等价物净增加颁额的增减趋势，瓣可以分析被投资把单位未来短时间岸内潜藏的风险因八素。澳当现金及现翱金等价物净增加案额为正数时有以澳下几种可能性：霸摆经营活动现金流昂入绝对大于现金澳流出，并有较大绊额度积累，完全翱可以对外投资或伴归还到期债务，瓣这时被投资

4、单位埃财务状况良好，百投资风险较小。版笆经营活动正常，按对外投资得到高八额回报，暂时不暗需要外部资金，叭为减少资金占用翱，归还银行借款瓣，偿付债券本息败，这也表明被投吧资单位有足够的蔼经营能力和获利败能力，是对其投般资的最佳时机。半岸经营持续稳定，矮投资项目成效明隘显但未到投资回板收高峰，企业信背誉良好，外部资俺金亦不时流入，按证明被投资单位疤风平浪静、成熟扳而平稳地持续经阿营，没什么大的扮投资风险。拜耙经营每况愈下，背不得不尽力收回叭对外投资，同时耙大额度筹集维持氨生产所需的资金佰，说明被投资单癌位将面临必然的佰财务风险。哎癌当现金及现金邦等价物净增加额癌为负数时可能是扒：暗拜经营正常、投资

5、柏和筹资亦无大的瓣起伏波动，企业矮仅靠期初现金余芭额维持财务活动疤，即出现经营活叭动、投资活动和半筹资活动现金流澳量都为负数，这捌时需要详细分析啊被投资单位现金蔼流入和现金流出罢的具体内容。矮澳现金净流量总额半出现负增长，现耙金流量内部结构俺呈现的升降规律坝与前述分析生命佰周期相同，可比拜照预测被投资单碍位的风险程度。鞍作为会计报表主搬表，现金流量表敖应结合其他两张案报表分析，才具疤有有用性。半一、分析企业投懊资回报率。搬 办板有关指标是：颁板（一）现金回收白额（或剩余现金俺流量）。计算公八式为：经营活动蔼现金净流量版-偿付利息支付傲的现金。该指标俺相当于净利润指绊标，可用绝对数傲考核。分析时

6、，蔼应注意经营活动白现金流量中是否耙有其他不正常的办现金流入和流出白。如果是企业集岸团或总公司对所拌属公司进行考核颁，可根据实际收按到的现金进行考吧核。如：现金回扳收额=收到的现按金股利或分得的办利润+收到的管捌理费用+收到的扮折旧+收到的资哎产使用费和场地哎使用费。吧袄（二）现金回收瓣率。计算公式为艾：现金回收额安/投入资金或全把部资金。现金回佰收额除以投入资把金，相当于投资阿报酬率，如除以靶全部资金，则相白当于资金报酬率敖。般搬二、分析企业短氨期偿债能力。半隘分析企业短期偿八债能力主要是看坝企业的实际现金邦与流动负债的比阿率。即：期末现柏金和现金等价物吧余额隘/流动负债。由傲于流动负债的还

7、把款到期日不一致胺，这一比率一般澳在0.5至1之澳间。熬岸三、分析经营活俺动现金净流量存凹在的问题。爸埃（一）分析经营靶活动现金净流量阿是否正常。在正芭常情况下，经营阿活动现金净流量隘疤财务费用傲+本期折旧+无凹形资产递延资产办摊销+待摊费用霸摊销。计算结果版如为负数，表明按该企业为亏损企疤业，经营的现金艾收入不能抵补有邦关支出。胺罢（二）分析现金安购销比率是否正艾常。现金购销比蔼率白=购买商品接受斑劳务支付的现金胺/销售商品出售奥劳务收到的现金鞍。在一般情况下绊，这一比率应接挨近于商品销售成跋本率。如果购销背比率不正常，可颁能有两种情况：罢购进了呆滞积压芭商品；经营业务唉萎缩。两种情况半都会

8、对企业产生皑不利影响。拌鞍（三）分析营业案现金回笼率是否暗正常。营业现金暗回笼率艾=本期销售商品瓣出售劳务收回的把现金/本期营业吧收入*100%背。此项比率一般笆应在100%左办右，如果低于9稗5%，说明销售哎工作不正常；如罢果低于90%，耙说明可能存在比巴较严重的虚盈实鞍亏。拌版（四）支付给职袄工的现金比率是傲否正常。支付给昂职工的现金比率笆=用于职工的各捌项现金支出/销佰售商品出售劳务半收回的现金。这斑一比率可以与企昂业过去的情况比扮较，也可以与同扒行业的情况比较拜，如比率过大，蔼可能是人力资源伴有浪费，劳动效败率下降，或者由白于分配政策失控般，职工收益分配罢的比例过大；如巴比率过小，反映

9、案职工的收益偏低昂。敖笆四、分析企业固跋定付现费用的支捌付能力。袄背固定付现费用支搬付能力比率鞍=（经营活动现癌金注入-购买商埃品接受劳务支付鞍的现金-支付各霸项税金的现金）矮/各项固定付现拌费用。这一比率半如小于1，说明百经营资金日益减笆少，企业将面临摆生存危机。可能熬存在的问题是：拌经营萎缩，收入俺减少；资产负债瓣率高，利息过大袄；投资失控，造笆成固定支出膨胀阿；企业富余人员岸过多，有关支出岸过大。斑邦五、分析企业资摆金来源比例和再斑投资能力。俺癌（一）企业自有坝资金来源扒=经营活动现金昂净流量+吸收权昂益性投资收到的哀现金+投资收回哀的现金-分配股袄利或利润支付的澳现金-支付利息叭付出的

10、现金。阿拔（二）借入资金扮来源哀=发行债券收到绊的现金+各种借哀款收到的现金。懊柏（三）借入资金安来源比率岸=借入资金来源叭/（自有资金来熬源+借入资金来搬源）*100%半。扒奥（四）自有投资把资金来源比率袄=自有投资资金澳来源/投资活动霸现金流出*10邦0%。自有资金芭来源比率，反映摆企业当年投资活艾动的现金流出中奥，有多少是自有班的资金来源。在俺一般情况下，企版业当年自有投资胺资金来源在50八%以上，投资者昂和债权人会认为扒比较安全。靶在日益崇尚坝“白现金至尊安”俺的现代理财环境胺中，现金流量表靶分析对信息使用伴者来说显得更为般重要。这是因为翱现金流量表可清傲楚反映出企业创瓣造净现金流量的

11、癌能力，更为清晰矮地揭示企业资产办的流动性和财务绊状况。疤 稗一、现金流背量的结构分析傲现金流量结叭构分析包括流入熬结构、流出结构靶和流入流出比例奥分析，下面以深敖圳市某股份有限扳公司霸(以下简称M公奥司)1998年版年报(报表数据拜从略)为例加以氨说明。叭现金流量表颁分析的首要任务搬是分析各项活动扮谁占主导，如袄M公司现金总流扒入中经营性流入板占40.76%把，投资流入占1安9.9%，筹资凹流入占39.3扒4%，说明经营佰活动占有重要地罢位，筹资活动也稗是该企业现金流唉入来源的重要方败面。啊胺1.流入结构分俺析罢由于经营、百投资和筹资活动安均能带来现金流般入，因此，就应袄着重分析流入结颁构。

12、叭在公司经营盎活动流入中，主阿要业务销售收入搬带来的流入占叭86.6%，增败值税占12.3案9%，由此反映案出该公司经营属八于正常；胺投资活动的盎流入中，股利流爱入为稗0，投资收回和按处置固定资产带碍来的现金流入占办到100%，说巴明公司投资带来芭的现金流入全部安是回收投资而非颁获利；霸筹资活动中敖借款流入占筹资肮流入的隘52.1颁8%，为主要来邦源；吸收权益资般金流入占47.八74%，为次要扒来源。颁伴2.流出结构分啊析挨该公司的总坝流出中经营活动绊流出占翱24.18%，哎投资活动占28捌.64%，筹资挨活动占47.1蔼8%。由于公司芭1998年未对挨股东进行现金分隘配，故公司现金鞍流出中偿

13、还债务背占很大比重，使哎负债大量减少。吧经营活动流搬出中，购买商品凹和劳务占板54.38%；艾支付给职工的以奥及为职工支付的搬现金占10.8胺1%，税费占3哎.6%，负担较昂轻，支付的其他鞍与经营活动有关绊的现金为29.拜80%，比重较巴大。投资活动流袄出中权益性投资敖所支付的现金占半60.74%，扒而购置固定资产白、无形资产和其霸他长期资产所支叭付的现金占39肮.26%。筹资扮流出中偿还本金昂占47.51%芭,其他为筹资费啊和利息支出。从隘以上分析可以看懊出，该企业的投版资活动的现金流爸出较大，在投资耙活动的现金流出靶中，权益性投资颁又占最大比例，昂说明该企业的股爸权扩张较快。挨吧3.流入流

14、出比邦例分析绊从按M公司的现金流翱量表可以看出：百经营活动中隘：现金流入量搬4269.89把万元班现金流出量巴3234.90摆万元巴该公司经营蔼活动现金流入流坝出比为岸1.32，表明埃1元的现金流出扮可换回1.32熬元现金流入。此搬值当然越大越好疤。耙投资活动中肮：现金流入量傲2085.00版万元拜现金流出量耙3833.19跋万元败该公司投资稗活动的现金流入袄流出比为柏0.74，公司癌投资活动引起的坝现金流出较大，艾表明公司正处于吧扩张时期。一般班而言，处于发展哀时期的公司此值邦比较小，而衰退靶或缺少投资机会板时此值较大。败筹资活动中捌：现金流入量暗4120.50拔万元背现金流出量佰6314.

15、49按万元耙筹资活动流哀入流出比为坝0.65，表明坝还款明显大于借奥款。如果筹资活翱动中现金流入系爱举债获得，同时唉也说明该公司较般大程度上存在借按新债还旧债的现挨象。埃作为信息使背用者，在深入掌捌握企业的现金流佰情况下，还应将蔼流入和流出结构昂进行历史比较或挨同业比较，这样背可以得到更有意熬义的结论。百一般而言，耙对于一个健康的颁正在成长的公司熬来说，经营活动疤现金流量应为正瓣数，投资活动的耙现金流量应为负邦数，筹资活动的熬现金流量应是正板负相间的，上述板公司的现金流量盎基本体现了这种斑成长性公司的状佰况，二、偿债能罢力分析斑虽然流动比埃率、速动比率也唉能反映资产的流埃动性或偿债能力背，但这

16、种反映有吧一定的局限性，皑这是因为真正能傲用于偿还债务的伴是现金，现金流拌量和债务比较可败以更好地反映偿把还债务的能力。矮暗1.现金到期债柏务比百现金到期债暗务比岸=现金余额本摆期到期的债务柏这里，本期啊的到期债务是指懊本期即将到期的阿长期债务和应付肮票据。若对同业鞍现金到期债务比吧进行考察，则可芭以根据该指标的肮大小判断公司的昂即期偿债能力。笆按2.现金流动负笆债比敖现金流动负百债比盎=现金余额流敖动负债总额瓣这一指标偏跋低说明依靠现金巴偿还短期负债的扳压力较大。拜佰3.现金债务总碍额比罢现金债务总唉额比般=现金余额债暗务总额胺这一指标比氨率越高，企业承扒担债务的能力越百强。肮艾4.获取现金

17、能蔼力比案获取现金的叭能力是指经营现霸金净流入和投入翱资源的比值，投靶入资源可以是销柏售收入、总资产按，净营运资金、碍净资产或流通股袄股权等叭扳5.销售现金比叭率拜销售现金比疤率敖=经营活动现金懊净流入销售额巴比如，爱M公司的销售额稗为4000万元爸，经营活动现金柏净流入为100扮0万元，则：笆销售现金比百率凹=10004俺000=0.2敖5。说明每销售按一元，可得到现白金0.25元。哎翱6.每股营业现矮金流量=经营活按动现金净流入叭普通股股本暗假如澳M公司普通股股霸本为6000万岸股，经营现金净鞍流入为1000办万元，则，每股矮营业现金流量=蔼100060疤00=0.17瓣元/股爱这个比率越

18、肮大，说明企业进坝行资本支出和支盎付股利的能力越懊强。拔肮7.全部资产现百金回收率熬全部资产现凹金回收率，是经背营活动和投资活芭动现金的流入与般全部资产的比值矮，说明企业资产敖产生现金的能力澳。案现金流量表是我板国会计制度与国颁际接轨改革过程凹中拌爸,要求企业编制癌和提供的一张报笆表。它以现金霸澳(包括现金等价案物绊癌,除非特别说明搬伴,以下所说现金按均包括现金等价俺物吧疤)为编制基础啊稗,反映企业一定鞍期间内经营活动败、投资活动和筹背资活动所引起的蔼现金流入和流出般办,表明企业的获笆利能力。与以营艾运资金为基础编肮制的财务状况变熬动表相比百按,现金流量表更凹能反映企业的偿氨付能力。同时唉霸,

19、现金流量表对敖于报表使用者正瓣确分析企业的财跋务状况和经营成碍果也更加容易和哀直观。具体来说稗背,现金流量表的熬分析可以从以下拔几个方面进行啊扮:背一、流入、流出哎原因的分析现金斑流量表将现金流哎量划分为经营活捌动、投资活动和般筹资活动所产生阿的现金流量叭半,并按现金的流吧入、流出项目分百别反映般岸,有利于报表使暗用者对其流动原靶因进行分析。例奥如某企业当期销澳售商品收回现金罢八1癌百0拌肮0埃拔0万元埃般,从银行借款班柏2柏吧0扳爸0万元安斑,当期支付原材败料佰搬50翱斑0万元芭伴,支付购建的固邦定资产绊翱3叭把0啊版0万元扒柏,支付股利版袄1白蔼0斑班0万元笆版,上述各项经济板业务在现金流

20、量耙表中分别反映为扒奥:经营活动伴捌,销售商品皑凹1扮岸0扒伴0艾疤0万元半斑,支付原材料扳白50蔼疤0万元澳扮;投资活动捌胺,购建固定资产蔼耙3邦伴0埃癌0万元哎俺;筹资活动霸绊,分配股利1瓣摆0暗败0万元。通过该爸表哀半,报表使用者可办以清楚地了解某吧企业当期现金流捌入、流出的原因爱把,即现金从哪里昂来板昂,又流到哪里去百。俺二、偿债能力的般分析挨企业在正常经营爱活动中所获得的般现金收入班凹,首先要满足生佰产经营的一些基爱本支出靶巴,如购买原材料挨、支付职工工资案、交纳税金等袄佰,然后才能用于罢偿付债务。所以笆在分析企业偿债芭能力时傲暗,首先要看企业叭当期取得的现金哎收入在满足生产八经营所

21、需现金支碍出后摆胺,是否有足够的白现金用于偿还到搬期债务。在拥有埃资产负债表和损案益表的基础上安疤,可以用以下两绊个比率来分析昂吧:班拌短期偿债能力爱奥=经营现金流量凹/流动负债邦长期偿债能力拜搬=经营现金流量安/总负债按以上两个比率值爸越大俺鞍,表明企业偿还案债务的能力越强鞍。但是并非这两拌个比率值越大越八好傲胺,这是因为现金埃的收益性较差佰霸,若现金净增加半额过大凹暗,即现金流量表艾中“现金增加额盎”项目数额过大叭背,则可能是企业搬现在的生产能力班不能充分吸收现百有资产笆跋,使资产过多的挨停留在盈利能力板较低的现金上懊啊,从而降低了企搬业的获得能力。八这需要说明一点八班,就是在这里分鞍析偿

22、债能力时癌哀,没有考虑投资八活动和筹资活动扳产生的现金流量碍。因为企业是以笆经营活动为主胺埃,投资活动与筹凹资活动作为不经爸常发生的辅助理颁财活动皑颁,其产生的现金拜流量占总现金流把量的比例较低奥碍,而且如果企业笆经营活动所取得案的现金在满足了把维持经营活动正傲常运转所必须发敖生的支出后败稗,其节余不能偿埃还债务澳摆,还必须向外筹鞍措资金来偿债的拔话败办,这说明企业已版经陷入了财务困般境吧百,很难筹措到新绊的资金。即使企白业向外筹措到新肮的资金颁班,但债务本金的靶偿还最终还取决安于经营活动的现碍金流量。捌三、利润质量的案分析耙由于利润表中的叭净利润指标跋坝,是企业根据权拔责发生制原则和拔配比原

23、则编制的叭奥,利润质量往往坝受到一定影响柏扳,它并不能反映挨企业生产经营活俺动产生了多少现艾金阿昂,但通过经营活扮动的现金流量与暗会计利润进行对吧比艾艾,就可以对利润百质量进行评价。凹有些项目敖按,如固定资产折啊旧、临时设施等佰资产摊销、大量埃应收账款及坏账百估计等不影响现暗金流量但会影响癌损益隘班,使当期的会计啊利润与现金流量爱不一致捌哎,但是二者应大皑体相近。因此般岸,通过经营活动癌产生的现金流量埃与会计利润对比巴可以评价利润质颁量唉氨,经营活动产生白的现金流量与会挨计利润之比若大扮于吧板1或等于盎盎1岸肮,说明会计收益斑的收现能力较强绊霸,利润质量较好摆傲;若小于般把1澳氨,则说明会计利

24、巴润可能受到人为扮操纵或存在大量暗应收账款伴隘,利润质量较差拌。般四、适应能力与拜变现能力分析靶企业的财务适应颁性和变现能力可奥以通过经营活动澳的现金流量占全吧部现金流量的比昂例进行分析。其啊比例越高绊傲,说明企业经营跋活动的现金流量坝越大爱芭,流速越快爸唉,企业的财务基哎础越稳固伴敖,从而企业的适熬应能力与变现能拌力越好颁懊,抗风险能力也蔼就越强。八五、企业未来状扒况分析唉评价过去是为了隘预测未来哀隘,虽然现金流量癌表反映的是企业耙过去一定时期内八现金流量变化的白动态信息盎啊,但它却为预测傲企业未来的财务盎状况提供了可靠俺的数据。艾1、企业未来获凹取现金能力的预疤测。拔如根据本期销售颁商品产生的现金办碍,参考下一期间半的销售前景和收岸账政策等佰绊,就可以预测下懊一期间销售商品阿产生的现金搬懊;又如企业通过八银行筹得大笔资皑金把暗,在本期现金流拜量表中反映为现爸金流入霸罢,但却意味着将巴来偿还款时要流疤出大笔现金岸八;再如应收未收班的款项癌佰,在本期现金流傲量表中虽然反映挨为现金流入叭半,但意味着将来爱会有现金流入。搬2、企业未