新东风财务精解报告

1、爸新东风财务精阿解报告使用精解隘新东风财务精按解报告是基于肮上市公司最近5百年来的年度报告八及最近一年来的皑各季度报表，以搬客观的视角，详扮实的数据，用直叭观的方式清晰地鞍表述该上市公司爸的基本面状况，案以便投资者能更蔼快捷、更方便地瓣了解到各家上市奥公司现有的资产隘质量、财务状况氨、经营成果，从扒而帮助投资者回哎避风险，发掘价扮值。哎新东风财务精疤解报告是对上斑市公司的快速诊隘断。巴我们将以实例说哎明新东风财务伴精解报告的内傲容及使用方法（瓣本文中所选示例摆来源于不同公司唉，不构成对任何碍公司的评论意见啊）。把报告结构吧内澳耙 容巴提拜隘 示拔经营要素分析皑1、 HYPERLINK /ser

2、viceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%A6%82%E5%86%B5 l %E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%A6%82%E5%86%B5 艾公司概况败2、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%9E%84%E6%88%90%E5%8F%8A%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87 l %E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%9E%84%E6%88%90%E5%8F%8A%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87 埃业务及毛利率

3、分奥析凹3、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E4%B8%BB%E8%90%A5%E6%94%B6%E5%85%A5%E5%8F%8A%E6%88%90%E6%9C%AC l %E4%B8%BB%E8%90%A5%E6%94%B6%E5%85%A5%E5%8F%8A%E6%88%90%E6%9C%AC 八主营收入与成本办分析碍4、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%91%98%E5%B7%A5%E7%BB%93%E6%9E%84%E5%8F%8A%E6%95%88%E7%8E%87 l %E5%91%9

4、8%E5%B7%A5%E7%BB%93%E6%9E%84%E5%8F%8A%E6%95%88%E7%8E%87 背员工结构及效率巴分析俺5、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E8%82%A1%E6%9C%AC%E5%8F%8A%E6%AF%8F%E8%82%A1%E6%94%B6%E7%9B%8A l %E8%82%A1%E6%9C%AC%E5%8F%8A%E6%AF%8F%E8%82%A1%E6%94%B6%E7%9B%8A 艾股本及每股收益胺分析坝对公司经营要素鞍的分析，了解公癌司基本状况（规摆模、盈利能力、跋员工效率），发氨掘公司抗击市场癌风险

5、的能力及潜巴在的发展空间。敖二级市场要素分胺析耙6、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E8%82%A1%E6%9C%AC%E6%89%A9%E5%BC%A0%E5%8A%9B l %E8%82%A1%E6%9C%AC%E6%89%A9%E5%BC%A0%E5%8A%9B 靶股本扩张力分析艾7、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E4%B8%89%E5%A4%A7%E8%82%A1%E4%B8%9C l %E4%B8%89%E5%A4%A7%E8%82%A1%E4%B8%9C 吧主要股东变动分霸析鞍8、 HYP

6、ERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E6%8E%A7%E7%9B%98%E7%8A%B6%E5%86%B5 l %E6%8E%A7%E7%9B%98%E7%8A%B6%E5%86%B5 叭控盘状况分析懊分析二级市场的阿波动因素，回避疤二级市场风险过版高的公司。八盈利质量分析按9、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%9E%84%E6%88%90 l %E5%88%A9%E6%B6%A6%E6%9E%84%E6%88%90 岸利润构成分析耙10、 HYPERLINK /servic

7、einfo/cwjj_cpjj.htm#%E8%B4%B9%E7%94%A8%E6%9E%84%E6%88%90 l %E8%B4%B9%E7%94%A8%E6%9E%84%E6%88%90 扮费用构成分析绊11、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E7%8A%B6%E5%86%B5 l %E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E7%8A%B6%E5%86%B5 案现金流分析傲12、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E7%BB%8F%E8%

8、90%A5%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81 l %E7%BB%8F%E8%90%A5%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81 肮经营性现金流靶分析利润及管理案质量，辨别经营盎利润中的水分因哎素。了解公司现熬金流状况，辨别颁账面增长却有名盎无实的风险企业邦。挨资产质量分析翱13、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E8%B5%84%E4%BA%A7%E7%8A%B6%E5%86%B5 l %E8%B5%84%E4%BA%A7%E7%8A%B6%E5%86%B5 芭资产状况分析搬14、 HYPERLINK /servic

9、einfo/cwjj_cpjj.htm#%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B5%84%E4%BA%A7 l %E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B5%84%E4%BA%A7 吧流动资产奥15、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%BA%94%E6%94%B6%E8%B4%A6%E6%AC%BE%E8%B4%A6%E9%BE%84 l %E5%BA%94%E6%94%B6%E8%B4%A6%E6%AC%BE%E8%B4%A6%E9%BE%84 哎应收账款账龄案16、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.

10、htm#%E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%8A%B6%E5%86%B5 l %E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%8A%B6%E5%86%B5 矮负债分析斑辨别并回避蔼“摆软资产、硬负债岸”斑，外强中干的公哎司。辨别利用会鞍计政策调整做文埃章的公司。阿其它相关分析绊17、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%AE%A1%E8%AE%A1%E6%84%8F%E8%A7%81 l %E5%AE%A1%E8%AE%A1%E6%84%8F%E8%A7%81 般审计意见搬18、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj

11、.htm#%E9%87%8D%E8%A6%81%E6%95%B0%E6%8D%AE%E5%A4%A7%E5%B9%85%E5%8F%98%E5%8A%A8%E6%8F%90%E7%A4%BA l %E9%87%8D%E8%A6%81%E6%95%B0%E6%8D%AE%E5%A4%A7%E5%B9%85%E5%8F%98%E5%8A%A8%E6%8F%90%E7%A4%BA 皑重要数据大幅变白动提示昂19、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%85%AC%E5%8F%B8%E9%87%8D%E8%A6%81%E4%BA%8B%E4%BB%B6 l

12、%E5%85%AC%E5%8F%B8%E9%87%8D%E8%A6%81%E4%BA%8B%E4%BB%B6 安公司重要事件翱20、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E9%87%8D%E8%A6%81%E6%95%B0%E6%8D%AE%E6%91%98%E8%A6%81 l %E9%87%8D%E8%A6%81%E6%95%B0%E6%8D%AE%E6%91%98%E8%A6%81 板重要数据摘要稗21、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%85%B6%E4%BB%96%E6%95%B0%E6%8D%A

13、E l %E5%85%B6%E4%BB%96%E6%95%B0%E6%8D%AE 暗其他数据摘要澳22、 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#%E5%9F%BA%E9%87%91%E6%8C%81%E8%82%A1%E5%88%86%E6%9E%90 l %E5%9F%BA%E9%87%91%E6%8C%81%E8%82%A1%E5%88%86%E6%9E%90 岸基金持股分析跋从相关因素中获氨得深入分析的线班索。1、 公司概况笆【袄示例办】捌000002万俺科A搬编制时间：隘2006-9-跋11案埃 懊资讯号：懊0000020笆60911B 叭公司电话：

14、般0755-25拌606666胺拜 拌董秘：皑肖莉版哀 埃地址：氨中国深圳市福田懊区梅林路63号吧万科建筑研究中癌心扳流通盘皑总股本坝发行数瓣上市日摆市盈率氨市净率搬所属行业败截止日收盘价昂当日大盘收盘稗292231.暗3078把396989.暗8751柏2800摆1991-1-把29跋11.02挨2.59昂房地产开发与经叭营业拌6.78霸4111.03半32爱主营半房地产开发；商鞍品住宅开发爸更名情况澳1991-1-疤29稗半 深万科艾耙 案2002-3-板15扒坝 万科懊氨 般2005-12翱-2跋阿 G万科A敖爱 板数据截止日：办2006-9-扒8艾， 其中：H股佰数量 0搬斑 B股数量

15、 5鞍4789.81矮12艾盎 HYPERLINK /gszx/dqbg000002.html 罢定期报告半 网址： HYPERLINK / 矮http:/拜www.va版鞍/氨凹 艾（注：流通盘、坝总股数、发行数霸单位为万股；市阿盈率、市净率为坝最新的中报或年鞍报的财务数据与唉数据截止日收盘隘价的动态值）（表1）【说明】澳表1熬中内容主要表述佰上市公司的基本百情况。哎项目名称暗说明爸编制日期肮编制该份傲“白分析报告挨”霸的日期版公司简况摆公司名称、产品捌名称、联系电话澳、公司负责信息版披露事务人员、白公司地址稗流通盘暗流通股票也称为傲上市流通股票，傲是指在上市公司翱股本中允许挂牌爸交易的股票

16、。流案通股票的主要特袄点是流通性强。坝流通盘指流通股八票的总数。绊总股本爱国家股、法人股版、外资股、职工佰股、流通股、境百外股、B股等股按票的总和绊发行数皑指公司首次发行爱的流通股数量百上市日白指公司上市的日艾期背市盈率哀数据截止日收盘隘价 / 最近年昂报（或中报肮笆2）的每股收益办市净率疤数据截止日收盘笆价/每股净资产鞍所属行业八按吧“皑证监会吧”矮设立的行业分类阿划分捌截止日收盘价坝本报告数据截止唉日期最近的收盘版价颁当日大盘收盘柏本报告数据截止懊日期最近的大盘罢收盘指数（分别邦对应上证综指、班深证成指、上证爸B股指数、成份奥B指）百主营凹指上市公司的主百营业务败更名情况皑指该公司上市以跋

17、来更名记录凹表1皑是上市公司的快皑速一览表，投资叭者可以从股本变拔化、名称变化等拜快速对公司上市半以来的表现、市八场运作情况有一奥个初步判断。公版司市盈率、市净挨率等数据也能揭扳示公司当前的风奥险及价值。同时般将公司联系方式俺及网址标出，方哀便投资人全面了叭解公司情况以及昂与公司进行沟通绊。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录阿2、巴 疤业务构成及毛利耙率俺【爱示例巴】碍600662强办生控股八（图2）蔼（图3）【解释】版毛利率，是指各爱项业务收入扣除白各项业务成本后绊的余额与各项业瓣务收入的比率

18、，安它是衡量企业业背务盈利能力的重蔼要指标。【计算】【说明】唉图2暗所要表述的是各白项业务的毛利率霸以及上市公司的霸主营业务在其总肮体业务中的比重搬，是否占有主导矮地位，并有较高哎的毛利率。毛利肮率是企业利润的吧最初基础，低的摆毛利率很难形成案大的利润空间。拌图3败所要表述的是，翱上市公司的主营耙业务的地域性，挨用于分析公司市艾场结构。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录八3、案 袄主营收入及成本柏【鞍示例爸】罢600686金伴龙汽车跋（注：主营业务暗收入、主营业务拔成本单位为万元叭）霸哎 百提示

19、：05末公佰司所处行业平均傲主营收入：34巴0297万元；挨主营毛利率：1跋1%敖（基本与行业持鞍平）柏。邦碍 05末A股平伴均主营收入：2版90080万元叭；主营毛利率：肮16%。（图4）【解释】颁1）坝般搬 败主营收入：拔指企业主营业务拜形成的收入，它斑是企业收入的主氨要来源，它用来八核算企业销售商靶品和提供劳务等半发生的收入。爸2）半 熬主营成本：罢指企业主营业务懊所发生的成本，哀它用来核算企业碍销售商品、自制霸半成品以及提供拜劳务等发生的成奥本。罢3）扒 隘主营毛利率，是凹指公司主营业务埃的毛利率。【计算】【说明】败图4稗所要表述的是，傲历年来主营业务俺、成本和毛利率拔的变化情况。敖主

20、营收入规模是办企业抗击市场风哎险的基础。公司癌主营收入规模太摆小往往受市场波挨动影响较大。艾主营业务毛利率唉是公司赢利的基邦础。公司提高利背润一般有两个途柏径。一是扩大产傲品的销售规模，败二是提高产品的疤毛利率。就是上澳市公司经常提到蔼的做大做强，但扳是两者之间经常芭有矛盾。【提示】吧主营业务收入中啊不属于公司合并癌报表范围内的营肮业收入，不列入埃公司主营业务的隘统计范围（公司拔在下属公司投资暗份额超过50%挨，即属于合并报稗表范围，其财务暗数据需列入公司澳的各项财务报表奥，予以公告）。摆公司毛利率指标鞍是分析公司财务靶是否有做假行为霸的重要依据，相柏对于行业平均毛搬利率过高的公司版需要投资人

21、深入哎分析其毛利率的袄合理性。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录扳4、员工结构及绊效率半【胺示例矮】扒600563法暗拉电子盎（注：每人每天拜主营收入、人均扒每天费用=（经颁营费用+管理费爸用）/（员工数岸*365）、人叭均每天净利润单盎位为元，背季报数据按上年哀公布职工人数计吧算白）扒捌 案提示：05末公扮司所处行业平均笆人均每天主营收白入：1707元碍（大幅劣于行业瓣）癌；平均人均每天百净利润：-10艾4元。奥05末A股平均捌人均每天主营收柏入：2544元办；平均人均每天捌净利润：100昂元

22、。（图5）【解释】疤1）按 胺每人每天主营收矮入，用以衡量企疤业员工的创收能吧力。百2）袄懊 叭人均每天费用，奥用以衡量公司费搬用控制水平。懊3）癌 班人均每天净利润阿，用以衡量企业八员工的平均经营熬绩效。巴4）艾 蔼员工数，是指正搬式、合同制职工翱之和。鞍5）跋 傲管理人员数，是跋指企业中从事管绊理工作的人员。颁6）案 矮技术人员数，是挨指从事专业技术敖工作的人员。【计算】【说明】盎图5斑所要表述的是，吧历年的人员变动鞍情况，以及公司百员工创收能力、矮公司费用管理情败况以及公司人员哀的构成。【提示】敖中国上市公司的碍普遍状况是人多绊、事少、浪费大败。因此，人均指叭标是衡量企业管把理水平的重要

23、标案尺。笆公司的人员结构敖可以辅助分析公吧司的创新能力和岸管理水平。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录肮5罢、股本及每股收肮益般【柏示例爱】背600583海熬油工程斑（注：总股本、案流通股单位为万板股，每股收益单癌位为元，肮每股收益季度值芭简单折算成年度哎值，实际值见附耙1，下同绊）搬提示：05末公扒司所处行业平均靶每股收益：0.伴24元伴（大幅优于行业皑）版。把氨 05末A股平唉均每股收益：0笆.21元。（图6）【说明】鞍1）邦 把总股本是国家股爸、法人股、外资颁股、职工股、流伴通股、境外股、

24、俺B股等股票的总按和。爸2）扒疤 艾流通盘，能够在翱二级市场上自由稗流动的股票数。癌3）霸 隘每股收益，税后碍利润与股本总数按的比率。它是测柏定收益指标之一搬。靶4）澳 奥扣除后的每股收翱益，指扣除非经巴常性损益后的每板股收益。【计算】稗图6氨所要表述的是公柏司的股本及每股佰收益的时间变化跋趋势。总股本和皑流通盘反映了该办股票总盘子的大伴小以及流通盘占般总股本的份额，叭每股收益则反映爱了公司股东的收柏益情况。疤（若该上市公司佰同时发行A、B袄股，则本图中的笆流通盘与股票代爸码相对应，分别蔼显示A股或B股柏。）巴【稗示例斑】俺600583海奥油工程皑变动日期邦变动原因案变动前流通盘/叭总股本（万

25、）扮变动后流通盘/芭总股本（万）稗2006-5-柏16拔同时送股和公积俺金转增股本罢15713.2稗8 / 396俺00氨31426.5柏6 / 792奥00叭2006-1-霸24拔送股（股权分置般）吧12672 /颁 39600霸15713.2吧8 / 396凹00班2005-5-暗13般同时送股和公积般金转增股本疤10560 /暗 33000巴12672 /傲 39600澳2004-5-翱18百同时送股和公积办金转增股本隘拜翱 叭拔8800 / 扮27500懊10560 /袄 33000埃2003-10霸-16暗公积金转增股本皑皑矮阿胺 岸8000 / 办25000耙8800 / 拔275

26、00坝2002-2-邦5鞍发行新股板0 / 170皑00绊8000 / 半25000搬2001-6-埃30安其它胺鞍0 / 170邦00（图7）【说明】叭图7巴中提示的是公司版五年来股本变化敖情况。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录6、股本扩张力安【奥示例八】罢600588用翱友软件岸（注：每股公积阿金、每股净资产胺、每股未分配利啊润单位为元）（图8）袄1）每股净资产跋是衡量公司股票安账面价值的重要八指标。懊2）调整后的每笆股净资产，是指扒剔除很难变现资翱产（三年以上的挨应收账款、待处啊理财产损

27、失、待哀摊费用等）后的哀每股净资产。袄3）每股公积金伴，是指企业公积熬金（包括资本公阿积金、盈余公积版金之和）与股本霸的比值，它是度碍量企业资本积累盎的重要指标。鞍4）每股未分配跋利润，是度量公袄司能够用于未来挨发放股利和扩大捌再生产能力的重瓣要指标。【计算】办调整后的每股净笆资产=（年末股板东权益 三年按以上的应收账款罢 待摊费用般 待处理（流白动、固定）资产疤净损失 开稗办费长期待摊爱费用）/ 年末唉股本总数【说明】唉图8埃所要表述的是，翱每股股票所拥有邦的净资产账面价笆值，每股公积金稗的含量以及公司柏未来盈余金和资艾本公积金转增股埃本能力的大小。【提示】班一般来说，调整鞍后的每股净资产爱

28、稍低于每股净资唉产，但如果调整凹后的每股净资产耙远远低于每股净熬资产的话，说明坝该公司的资产质鞍量差，潜亏巨大疤，随时可能发生扮较大的账面亏损叭，投资者应提高哎警惕。暗股本扩张力强并般不等于公司必然啊实施送股或转增扮。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录白7、班 扳三大股东伴【蔼示例案】皑600710常稗林股份扳数据时间版前三名流通股东昂股数(万)版股比%办前三名非流通股板东瓣股数(万)半股比%啊2006-6-哀30吧交通银行安顺安证券基金扳728.88柏3.25澳北京用友科技有爱限公司碍6037

29、.2靶26.88板2006-6-蔼30傲银丰证券投资基板金邦586.156矮3板2.61办上海用友科技咨般询有限公司把4212熬18.75奥2006-6-耙30肮中国银行工银搬瑞信核心价值股肮票型证券投资基败金稗443.651氨9翱1.98霸北京用友企业管肮理研究所有限公皑司爸1684.8拌7.50邦2006-3-坝31挨银丰证券投资基拔金俺331.874斑1.92拔罢耙癌2006-3-爱31啊中国农业银行盎富国天瑞强势地败区精选混合型开奥放式证券投资基盎金阿280啊1.62昂拔澳芭2006-3-拔31爸中国人寿保险股办份有限公司分袄红个人分红啊005LFH鞍002沪叭176.389稗2搬1.

30、02安隘叭背2005-12扒-31班中国农业银行搬富国天瑞强势地摆区精选混合型开班放式证券投资基胺金绊220斑1.27鞍北京用友科技有跋限公司扒6480版37.50懊2005-12澳-31案中国工商银行哀银河银泰理财分熬红证券投资基金癌143.826盎3澳0.83笆上海用友科技咨哎询有限公司熬3240埃18.75般2005-12扳-31扮银丰证券投资基扮金凹133.992矮9扮0.76伴北京用友企业管艾理有限公司岸1296盎7.50（图9）【解释】袄1）把 安流通股东：持有安流通股的投资者背。岸2）拔 艾非流通股东：持吧有不可流通股（敖如，国家股、法罢人股等）的投资扒者。【说明】安图9拜所要表

31、述的是，凹最近3个季度内班流通股东与非流扮通股东的持股变埃化。从理论上来芭说，公司的经营哎绩效往往取决于凹第一大股东的管俺理能力。【提示】耙一般而言，前三拜大非流通股东主鞍导上市公司经营办，而前三大流通案股东主导公司二凹级市场的波动。跋对多期的前三大碍股东变化情况跟暗踪，有助于分析半上市公司经营及白市场波动的变化暗。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录碍8、傲 氨控盘状况般【吧示例拔】半600586 啊金晶科技（图10）【解释】懊1） 股东人数佰，是指持有公司案股票的人数。鞍2）佰 安人均持股数，

32、是佰人均股东持有的捌股票数量，它是埃衡量公司控盘程巴度的重要指标。【计算】【说明】盎图10艾所要表述的是，爸股东人数与人均笆持股数之间的关办系，从而分析出稗主力控盘的能力碍及筹码的集中度稗，判断股票的二叭级市场风险。靶（若该上市公司吧同时发行A、B翱股，则本图中的隘指标与股票代码氨相对应，分别显啊示A股或B股。哀） HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录肮9、坝 艾利润构成瓣【般示例安】半600585海埃螺水泥俺（注：主营利润熬、其它业务利润按、投资收益、净吧利润单位为万元伴）澳提示：05末公奥司所处

33、行业平均捌净利润：969邦万元；平均实际柏所得税率：48败%；平均净利润巴率：1%矮（大幅优于行业般）白。疤哀 05末A股平扳均净利润：11奥369万元；平按均实际所得税率班：31%；平均盎净利润率：4%耙。（图11）【解释】百1）拌 皑主营利润，昂是指公司主营业懊务所产生的利润挨，是公司利润的哎主要来源。俺2）霸 拌其它业务利润，肮是指公司其他业岸务所产生的利润澳，一般包括劳务颁收入、废品、原俺材料报废收益、瓣处理收入等，是岸公司利润的辅助暗来源。矮3）笆 爸投资收益，是指奥企业投资行为给霸企业带来的收益版。办4）扳 皑净利润，指企业傲收入剔除所有的邦成本、费用，加矮上其他业务利润白、投资收

34、益、营白业外收益，扣除鞍所得税之后的余摆额。安5）败 敖实际所得税负，班是指公司销售收昂入实际所承担的鞍税负。按6）哎 奥净利润率，是指叭公司创造净利润颁的能力。【计算】【说明】凹图11啊是对公司利润质巴量的分析。【提示】蔼主营利润是公司懊的核心利润，公半司主营利润的改鞍善是判断公司经靶营改善或实质性扮重组的重要标志埃。哀投资收益包括长扒期投资和短期投阿资收益。需要配矮合公司的资产构笆成表综合分析其胺长期投资和短期蔼投资收益的构成阿。上市公司的短安期投资收益一般拌来源于证券、债靶券或期货投资，肮短期投资不构成笆公司的核心竞争熬力。凹实际所得税负用隘于辅助分析公司碍账务的真实性。版由于会计准则与

35、捌税法存在利润认按同上的差异，往瓣往导致公司实际斑税负与名义税负罢有差别。上述差扒别过大的公司，胺投资人应认真分癌析其账务的合理邦性。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录10、费用构成艾【安示例翱】俺600585海罢螺水泥般（注：营业费用背、管理费用、财般务费用单位为万败元。管理费用率扒=管理费用/（班主营业务收入+扳营业外收入+补扳贴收入+投资收袄益）；肮财务费用率财斑务费用/（短期挨借款应付票据岸一年内到期的笆长期负债长期八负债），癌财务费用率季度八值简单折算成年矮度值翱）凹提示：05末公版司

36、所处行业平均百管理费用率：7澳%奥（大幅优于行业挨）蔼；平均财务费用鞍率：4%霸（基本与行业持胺平）柏。耙背 05末A股平案均管理费用率：拌5%；平均财务版费用率：3%。（图12）【解释】癌1）八 办营业费用，是指罢企业在销售产品坝、自制半成品和八提供劳务的过程把中发生的各项费隘用以及专设销售按机构的各项经费霸。 澳2）耙 哀管理费用，是指罢企业行政管理部把门为管理和组织稗企业经营活动的半各项费用。柏3）耙 败财务费用，是指板企业为筹集资金笆而发生的各项费哀用。扒4）蔼 蔼管理费用率，是肮指管理费用占企唉业全部收入的比败重。板5）伴 蔼财务费用率，是俺指财务费用占企俺业全部应付息债吧务的比重。

37、【计算】爱板阿 【说明】把图12哎揭示公司三大费拜用构成及比率。扳1）奥 摆公司的经营费用班包括：运输费、哎装卸费、包装费扳、保险费、展览坝费、广告费、租癌赁费以及为销售啊而设立的销售机罢构员工工资福利白。斑2）柏 罢公司的管理费用柏包括：工会经费版、职工教育经费阿、业务招待费、捌印花税以及相关八税金、技术转让笆费、无形资产摊安销、咨询费、诉疤讼费、计提的坏懊账损失、提取的疤存货跌价准备、阿公司经费、研发版费用、劳动保险蔼费、董事会会费稗等。白3）绊 哎公司的财务费用按包括，利息、汇芭兑损益、金融机肮构手续费以及筹胺集生产经营资金拜发生的其他费用哎。【提示】昂公司的管理费用唉率与同行业其他扒公

38、司的比较能够懊揭示公司的管理坝水平。懊由于管理费用包芭含资产减值准备般，部分账务重组埃公司往往利用管背理费用调节利润芭（前一年大量计傲提后，次年冲回皑，以扭亏或者增拜加利润）。绊公司的财务费用袄率一般围绕银行矮贷款利率波动。霸财务费用率过低安或过高时，要分哀析公司的现金和八债务构成，以确疤定公司账务的合把理性。吧公司的财务费用矮中包含汇兑损益绊，因此外债负担佰较重的公司其财岸务费用受汇率的蔼影响较大。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录版11、肮现金流状况癌【斑示例颁】哎600966博扳汇纸业半（

39、注：经营活动爸现金流、投资现爸金流、筹资现金按流单位为万元，芭每股现金流单位瓣为元，柏每股现金流季度安值简单折算成年芭度值佰）瓣提示：05末公拜司所处行业平均罢经营活动现金流昂：12929万靶元。俺巴 05末A股平昂均经营活动现金扳流：29700爱万元。（图13）【解释】癌1）碍 扮经营活动现金流绊，是指企业经营班活动（销售商品跋、购买材料、提班供或者接收劳务敖）产生的现金流芭入、流出净值。班2）叭 坝投资现金流，是把指企业投资活动斑产生的现金流入氨、流出净值。昂3）澳 案筹资现金流，是碍指企业筹资活动罢（发行股票、债摆券或者向银行借吧贷）产生的现金颁流入、流出净值哀。佰4）背 百每股现金流，

40、是熬指企业的现金流败净额与企业总股芭本之间的比率，坝它是度量企业获艾取现金的能力。【计算】【说明】霸图13疤是对公司现金流胺构成的分析。【提示】邦“碍现金为王芭”巴已经成为重要的哀经营理念。投资巴人应格外注意现办金流。没有现金拌流入的经营活动耙就意味着企业在罢不断地失血，直熬至死亡。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录碍12、白经营现金流靶【昂示例肮】颁600966博办汇纸业叭（注：单位为万爱元。现金销售比澳率=经营现金流捌净额/主营业务伴收入，现金利润碍率=经营现金流唉净额/营业利润扮）（图14

41、）【解释】昂1)挨 安销售收到的现金袄，是指企业销售稗商品、提供劳务艾所收到的现金。把2)安 奥购买支付的现金懊，是指企业购买颁商品、接受劳务哀所收到的现金。碍3)碍 邦支付职工的现金佰，是指支付给职唉工的工资、福利癌费以及为职工支拜付的现金。扒4)袄 艾其他经营现金流爸净额，是指企业袄其它经营活动的笆现金流量净额，班它等于企业其它案经营活动的现金半净 澳流入和现金净流扒出之差。肮5)奥 芭现金销售比率，佰是指每销售1元隘钱，产生的现金隘流入。吧6)肮 把现金利润率，是罢指企业每1元钱蔼的利润中有多少按是以现金形式收碍到的。【计算】【说明】安图14胺所要表述的是，昂公司在经营活动半中现金的流向

42、，奥它表明了企业主啊要的现金流量来斑源以及去向。其般中，销售现金比柏率主要衡量企业哀销售收入的质量懊。【提示】靶经营活动现金流瓣直接反映企业的拌经营质量，总现疤金流可能为正，啊但经营现金流持暗续为负的公司需盎要警惕其筹资渠鞍道的崩溃。爸支付职工的现金案反映员工成本，版通过与同行业其挨他公司的对比，按直接提示公司员邦工成本的竞争力敖。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录13、资产状况叭【挨示例佰】拔600961株拜冶火炬捌（注：总资产、靶流动资产、固定肮资产、长期投资绊、净资产单位为昂万元，皑净资产

43、收益率季案度值简单折算成背年度值盎）皑提示：05末公暗司所处行业平均吧净资产收益率：拌13%颁（大幅劣于行业吧）唉。氨柏 05末A股平碍均净资产收益率挨：7%。（图15）【解释】鞍1）笆 半总资产，是指企啊业各项资产之和摆。胺2）流动资产，氨是指企业在生产般经营过程中短期俺置存的资产，是癌可在一年内或超八过一年的一个营扳业周期内变现或挨者耗用的资产。蔼3）固定资产，昂是指使用期限在靶一年以上，单位拔价值在规定的标白准（一般定义为爱2000元以上挨），并且在使用氨过程中能够保持扮实物形态的资产斑。挨4）长期投资，敖是指投资期限在矮一年以上的投资翱，一般是50%捌以下的股权投资胺。拜5）净资产，是

44、扳指企业总资产减埃去总负债之后的奥余额，是企业股百东自己拥有的资跋产。艾6）净资产收益岸率，是指企业净扮利润和净资产的拜比值，它是度量挨企业盈利能力的昂指标。【计算】【说明】挨图15耙所要表述的是公蔼司的资产结构。巴其中流动资产是肮公司最具盈利能俺力的资产。净资俺产收益率越高说叭明公司资产的盈拜利能力越高。【提示】巴按证监会的要求阿，公司若需再融澳资，其净资产收爱益率必须三年平奥均10%以上（笆其中增发要求最笆近一个会计年度扒的净资产收益率芭不低于10%，拌配股要求每年净班资产收益率不低哎于6%），因此罢分析净资产收益扮率时要注意公司傲是否刻意进行账把务处理，以保持蔼再融资资格。并捌且要分析防

45、范企版业融资后的业绩哎变脸行为。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录14、流动资产懊【傲示例岸】岸600961株爱冶火炬八（注：存货、应背收帐款、其它应佰收款、货币资金阿、短期投资单位搬为万元，碍存货周转率、应哎收帐款周转率季版度值简单折算成扳年度值扳）胺提示：05末公白司所处行业平均熬存货周转率：3皑.86百（大幅优于行业翱）懊；平均应收帐款凹周转率：18.安88伴（大幅优于行业半）扳。哎皑 05末A股平蔼均存货周转率：艾4.76；平均班应收帐款周转率百：13.60绊。（图16）【解释】版1）邦

46、 扮存货，靶是指企业在生产啊经营过程中为销跋售或耗用而储存斑的各种有形资产白，包括原材料、唉燃料、包装物、把低值易耗品、在稗产品、产成品等版。罢2）俺 按应收账款，是指捌企业在正常的经白营活动中因销售邦商品或提供劳务扒而应向购货单位摆收取的款项。爱3）颁 疤其它应收款，是败指企业除应收票挨据、应收账款和隘预付账款以外的巴各种应收、暂付斑款项，是企业的蔼一项短期债权。安4）败 蔼货币资金，是指爸企业生产过程中瓣处于货币形态的柏资产，包括现金阿、银行存款和其暗他货币资金等。搬5）斑 懊短期投资，是指拜随时准备变现并懊且持有时间不准俺备超过一年的投版资。半6）奥 版存货周转率,是扮指企业销售成本盎与

47、平均存货的比阿值，它是度量企邦业存货周转速度斑快慢的重要指标办，也是对企业营扒运效率的重要评癌价指标。办7）胺 版应收账款周转率凹，是指企业销售扳收入和平均应收佰账款的比值，它按是度量企业销售瓣回款速度快慢的阿重要指标，也常奥用此指标来评价氨企业的运营效率皑。【计算】【说明】捌图16安所要表示的是公熬司流动资产的构挨成。斑衡量存货管理是疤否适当，存货周唉转率是最好的指佰标，该值越大则背表明产品销售周白转的速度越快。拌应收账款周转率班越高表明收账力啊度和销售效率越跋好。拌短期投资通常不八是为了长期持有扳，也不是为了对半另一企业实施控澳制，或对另一企靶业施加重大影响阿等长期目的。虽鞍然短期投资被定

48、案义为持有时间不板准备超过1年的斑投资，但这是划疤分短期投资和长埃期投资的一般标佰准，而不是绝对吧的标准。只要是扳为存放剩余现金蔼，以备营运所需伴的投资，即使是碍持有时间超过1板年，也可以归为败短期投资。【提示】敖流动资产是公司芭运营的生命线，皑也是最优质的资按产。应收账款和吧存货的庞大，势哀必会加大公司的版经营风险。若这败样的情况有持续八发展的迹象，投败资者就应三思而奥后行。把其它应收账款是百企业经营中的往摆来账项。管理较爸为完善的企业一爸般不存在较大的盎其它应收账款，肮尤其不应该发生澳存续多年的其它澳应收账款。但管败理不善的企业往奥往利用其它应收罢账款或预付账款板做资金调动、利扒润调配的文

49、章，艾最后出现问题的芭风险较大。把一般而言，上市癌公司的证券、期盎货、债券的投资版都记入在短期投阿资中。分析公司俺短期投资有助于班投资人了解公司疤参与高风险的资哀本市场运作情况扮。鞍此外，由于很多阿大型上市公司均半有自身内部财务艾公司，财务公司柏的支付能力远低碍于银行，因此，袄货币资金中大量懊存放于自身内部哀财务公司的企业半可能存在一定的扒风险。但目前上背市公司均不披露佰该数据，因此需俺要投资人另加分碍析。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录靶1哀5熬、应收账款账龄爱【埃示例板】唉600823 哀

50、世贸股份耙（注：应收款单捌位为万元）（图17）【解释】澳1）蔼 罢1年金额，指1八年以内的应收账碍款金额。吧2）暗 挨12年金额，拜指12年之内艾的应收账款金额岸。按3）靶 袄23年金额，扳指23年之内澳的应收账款金额柏。艾4）佰 拌3年以上金额，巴指3年以上的应昂收账款金额。败5）埃 暗坏账准备比例，胺是指提取坏账准半备（准备该笔账板目以后无法收回把）的比率，它是八衡量会计政策唉稳建程度的重要矮指标。版6）办 昂长期投资减值准傲备率，是指企业傲计提长期投资减昂值准备的比率，熬它也常用来度量岸会计政策的稳建程度。稗7）耙 罢存货跌价准备率爸，是指企业存货败跌价准备占存货扮总额的比率，也翱用来评

51、价会计政巴策的稳建程度。【计算】【说明】懊图17澳所要表述的是，矮公司会计政策的案稳健程度。其中摆涉及到了一种分扮析方法，名为背账龄分析法，是叭根据应收账款时暗间的长短估计坏哎账损失的方法背阿。一般而言，欠版款时间越长，即巴账龄越长，则收把回的可能性越小柏，发生坏账的可把能性也就越大。捌坏账准备计入当爸期管理费用。【提示】霸中 国企业长期罢存在扮“澳三角债哎”敖的情况，傲“肮呆账、死账、死叭库存百”澳是公司经营的重奥大潜在风险。由矮于上市公司会计巴政策的不同，以拔及涉及到上市公吧司企业管理人的肮内部考 核因素鞍，加上信息披露瓣的不完善，投资稗人很难准确分析暗上市公司敖“凹一呆二死爸”熬的真实情

52、况。但瓣是从公司三年以鞍上的报表数据变背化中，可以获得叭这方面的相关信哀息。白公司管理层调整岸后，企业的疤“俺一呆二死俺”耙可能会充分暴露跋。半上市公司还可能昂通过调整会计政白策，进行账面调岸整。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录16、负债状况矮【安示例拜】吧600823世安贸股份百（注：总负债、背短期银行负债、柏应付帐款、长期碍负债单位为万元爱，短期银行负债肮 = 短期借款扒应付票据一鞍年到期长期负债哎）般提示：05末公跋司所处行业平均隘资产负债率：6跋1%。爸稗 05末A股平瓣均资产负债率：

53、板67%。（图18）【解释】办1）白 碍总负债，是指企罢业所有负债总额柏。癌2）懊 胺短期银行负债，扮是指企业一年内俺到期的银行债务败总额。按3）背 俺应付账款，是指隘企业在经营活动疤过程中因购买材邦料、商品等物资扒或接受劳务而发吧生的债务。按4）伴 懊长期负债，指偿扒还期限在一年或敖者一年以上的债傲务。八5）碍 袄预收账款，是指扳企业按照合同规懊定，向购货方预皑先收取的定金或皑部分货款，这项绊负债以后要求用吧商癌品或者劳务偿还班。百6）版 傲资产负债率，是按负债总额占资产懊总额的比率它是癌度量企业偿债能懊力的一个重要指唉标。【计算】【说明】靶图18俺揭示的是公司的扒负债水平和结构靶。【提示】

54、斑企业中常常存在艾“斑软资产、硬负债懊”澳的情况，即企业俺可能存在不良资俺产，如设备老化安、应收账款不能昂收回、存货报废敖等，但企业负债白必须归还。分析板公司负债结构对靶判断公司的负债袄风险、经营政策坝均有很大作用。把资产负债率反映半的是总资产中有碍多大比例是通过班借债来筹集的。扮当资产负债率大斑于60%时，即蔼可认为是较高的懊资产负债水平（爱即，1元的资本半金，另外透支了凹1.5元），财柏务杠杆的放大效把应会影响公司的颁风险承受能力。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l _top 目录17、审计意见敖【胺示例拜

55、】昂000921科百龙摆截止时间氨会计师事务所胺审计意见拜2005-12叭-31稗深圳大华天诚会扒计师事务所板保留意见笆2004-12啊-31叭德勤华永会计师笆事务所按无保留意见傲2004-12袄-31哀中勤万信会计师扮事务所有限责任吧公司哎无保留意见捌2003-12懊-31稗德勤华永会计师拌事务所有限公司扮无保留意见拌2002-12邦-31罢德勤华永会计师哀事务所有限公司俺保留意见凹2001-12肮-31霸安达信癌隘华强会计师事务绊所版保留意见（表19）【解释】罢无保留意见是指背注册会计师审查扳后确认，被审计板单位采用的会计跋处理方法符合会安计准则以及有关斑规定，会计报表百反映的内容符合办其

56、实际情况，因扳而对被审计单位柏的会计报表表示澳无保留的满意。把保留意见是指注熬册会计师审查确鞍认后，认为被审版单位会计报表整绊体而言还是恰当搬的，但是存在个胺别重要财务会计鞍事项的处理或者懊重要报表项目的胺编制不符合有关矮规定，或者个别扮重要会计方法不癌符合一贯性原则埃的情况，需要对耙影响事项提出保癌留意见，并表示霸对该意见负责。疤否定意见是指被背审单位的未调整霸事项、未确定事阿项、违反一贯性皑原则的事项对会白计报表的影响程懊度已经超出了一碍定的范围，以至白于其整体会计报拌表已经无法接受吧。昂拒绝表示意见是哎指注册会计师在艾审计的过程中，俺由于审计范围收班到限制，不能获胺取必要的审计证拔据，以

57、至于无法跋对会计报表整体百发表意见。【说明】背表19耙中的信息上市公奥司历年来财务年靶终审计意见的相跋关信息。背审计意见共分为阿四类：无保留意傲见、保留意见、按否定意见和拒绝伴表示意见。邦无保留意见说明般被审单位的会计跋报表基本上没有扳什么问题。安保留意见说明被吧审单位会计报表肮存在一定的问题伴，但影响不是很凹大。扮否定意见说明被澳审单位的会计报啊表问题严重，已笆经使得其失去价傲值。阿拒绝意见说明被背审单位的审计过耙程无法取证，无颁法证实会计报表巴的真实性、合法跋性和公允性。 HYPERLINK / 主页 HYPERLINK /serviceinfo/cwjj_cpjj.htm#_top l

58、_top 目录艾18、摆重要数据大幅变佰动提示哎【捌示例伴】阿600823世哎贸股份啊指标扳本期盎上期办异动幅度岸指标霸本期熬上期吧异动幅度案主营收入霸354849.盎58百197433.扒00般79.73%啊主营成本板260051.哎87颁146894.扳98搬77.03%懊每股收益翱0.38笆0.16板137.50%傲每股未分配利润蔼0.39坝0.21白85.71%隘股东人数巴85131昂197905艾-56.98%败平均股东资产八8880.43叭3820.01哎132.47%皑人均每天主营收佰入碍4741扳2638笆79.72%靶人均每天管理经岸营费用霸916暗445靶105.84%半人

59、均每天净利润袄1283案543胺136.28%皑主营利润按93910.4敖2懊50167.0扳0耙87.20%肮其它业务利润捌2970.14疤1602.75碍85.32%阿投资收益昂70049.8爸5啊24543.1佰9吧185.41%摆净利润盎96043.7隘7昂40628.4半2拜136.40%罢净利润率埃27.07胺20.58爱31.54%斑经营费用板6314.33靶2429.34搬159.92%爱管理费用袄62214.8俺6芭30882.0拌6绊101.46%扮财务费用伴-239.58皑102.09败-334.68版%暗财务费用率疤-0.58啊0.22颁-363.64搬%半净资产收益率

60、颁10.40坝4.76败118.49%板存货哎88041.8拜4办51056.3敖8盎72.44%白其它应收款疤19210.2氨6扳11255.3岸7懊70.68%板货币资金背133575.佰38胺98277.1稗2奥35.92%胺短期投资把83313.3挨6哀149309.班49芭-44.20%隘应收账款周转率哎9.02氨6.20罢45.48%安总负债安251340.懊62俺178455.半15颁40.84%半应付账款隘63482.0袄1半46653.7埃2蔼36.07%岸预收账款白2217.28熬1334.42扳66.16%挨投资现金流袄13279.2昂8阿-98235.搬74埃从负到正巴