某公司营运资金管理及财务知识分析

1、 HYPERLINK http:/bbs.xuekuaiji,com/ http:/bbs.xuekuaiji,com学会计论坛营运资金管理碍营运资金的定义矮和特点案营运资金=流动疤资产-流动负债敖特点：鞍皑来源具有灵活多袄样性摆 把 百吧数量具有波动性邦 伴 艾耙周转具有短期性般蔼实物形态具有变盎动性和易变现性霸营运资金管理战肮略：懊流动资产投资战安略：暗叭紧缩的：较低的办流动资产白绊销售收入比率隘扒宽松的：高水平拌的流动资产碍懊销售收入比率办影响因素：取决绊于该公司对风险奥和收益的权衡特板性，公司债权人白产生因素及决策版者对此都有影响巴。爱流动资产融资战班略：期限匹配背澳波动性流动资产凹=

2、短期融资翱熬永久性流动资产八+固定资产=长扒期资金保守融资唉懊短期融资=部分背波动性流动资产摆伴长期资金=永久翱性流动资产+固岸定资产+部分波哎动性流动资产激进融资瓣跋短期融资波动澳性流动资产+部靶分永久性流动资跋产蔼班长期资金=固定凹资产+部分永久瓣性流动资产哎现金持有的动机八：蔼交易性需求：为安维持日常周转及岸正常销售水平吧预防性需求：应版付突发事件艾伴取决于板 矮 傲 鞍 绊 背板愿意冒缺少现金扒风险的程度般摆对现金收支预测懊的可靠程度临时融资能力拌投机性需求：抓奥住投资机会办目标现金余额的隘确定：成本模型：熬 笆搬机会成本胺绊正相关坝背管理成本：属于按固定成本，非相板关成本皑捌短缺成本

3、半板正相关版随机模型（米勒爱-奥尔模型）白R=（3b绊耙2扒/哎4i澳）埃1/3袄+L把 b佰挨转换成本 拌拜变动标准 爱i伴笆日现金成本耙H-R=2（R皑-L） R扳按回归线 昂H版耙最高控制线霸五、吧现金管理模式：版1.收支两条线按管理模式：挨 半暗流向 两个帐癌户：收入和支出凹户鞍巴流量 最低限柏额奖金占用艾暗流程 制定规瓣章制度拌集团企业资金集胺中管理模式：扒统收统支；垫付傲备用金；结算中爸心；内部银行；俺财务公司爱现金周转期=罢熬+败班-伴挨 瓣稗存货周转期=平靶均存货/平均每肮天销货成本癌罢应收帐款周转期胺=平均应收帐款奥/每天销售收入叭翱应付帐款周转期爱=平均应付帐款罢/每天销货

4、成本现金管理：敖收款管理：邮寄傲浮动期；处理浮皑动期；结算浮动艾期付款管理：靶扒使用现金浮游量懊（类似于未达帐挨项中企业帐户与奥银行帐户余额之伴差白 碍阿推迟应付款的支傲付汇票代替支票般跋改进员工工资支艾付模式透支爸吧争取现金流入与扒流出同步半瓣使用零余额帐户暗八、应收帐款的凹功能和成本：稗 吧1.功能：增加拜销售；减少存货跋 坝2.成本：翱 岸 爱般机会成本：例如佰丧失的利息收入把或占用资金的应埃计利息管理成本坏帐成本扳九、应收帐款信澳用政策和程序构叭成要素：艾 佰 扮1.信用标准：拌是公司愿意承担熬的最大的付款风背险的金额，是企扳业评价客户等级摆，决定给予或拒耙绝客户信用的依半据。爱5C岸

5、：品质：还款意唉图和愿望拔 能力柏：流动比率和现霸金流预测的评价艾 资本败：可以使用的财氨务资源坝 抵押傲：可以用作担保跋的资产澳 条件般：影响其还款的傲经济环境爱2.罢信用条件：信用邦期限和现金折扣败信用期间：允许奥顾客的付款时间邦 霸折扣条件：3/袄10；2/20皑；1/30鞍十、哎是否改变信用政巴策的决策步骤：扮 1.计算凹收益的增加=收癌入-变动成本把 2.成本板费用的增加艾皑机会成本=应收懊帐款占用资金*拜资金成本=日销笆售额*平均收现扒期*变动成本率挨*资本成本颁凹存货占用资金利耙息的增加=存货哎增加量*变动成靶本*资本成本安案收帐费用和坏帐奥损失的增加柏啊现金折扣成本=翱销售额*

6、享受折扮扣比例*折扣率拌3.税前收益=佰1-2翱十一、应收帐款昂的监控：哀应收帐款周转天笆数=期末应收帐版款/平均日销帐邦款傲帐龄分析表皑熬有助于追踪每一霸笔应收帐款伴应收帐款帐户余靶额模式斑摆重要的现金流预暗测工具拔ABC分析法八爸确定监控的重点昂对象敖十二、翱应收帐款的日常阿管理：疤调查客户信用：佰直接调查；间接蔼调查评估客户信用收帐的日常管理应收帐款保理隘 盎摆有追索权：供应肮商将债权转让给扳保理商，供应商岸向保理商融通资俺金后，有追索权癌摆保理商承担全部柏风险：无追索权蔼；到期保理扮十三、疤存货的功能：啊保证生产正常进伴行有利于销售安便于维持均衡生叭产降低产品成本安降低存货取得成办本蔼

7、防止意外事件的皑发生肮十四、柏存货的持有成本耙：柏取得成本：TC拔a按暗购置成本：DU办 D笆百年需要量 U矮捌单价搬 胺昂订货成本：班 板哀固定订货成本:靶与订货次数无关唉 F唉1熬哎每年固定订货费搬用把斑变动订货成本D拜/Q*K碍 Q笆拔每次订货量笆K拔靶每次订货成本：奥每份订单的固定坝成本和每份订单拌的检验费用及差袄旅费阿储存成本佰 TCc肮 般拜l固定储存成本隘傲与存货占用量无哎关 F板2隘耙变动储存成本Q巴/2*Kc跋 Kc碍白单位储存成本埃 单位储存成碍本分为：扳八存货占用资金的笆应计利息伴班存货的破损变质叭损失巴颁存货的保险费用敖 3.缺隘货成本TCs胺十五按、经济订货批量爸：能

8、够使企业的拌取得成本、储存靶成本和缺货成本敖之和最低的进货巴批量。凹十四、经济进货昂批量模式假设：阿存货总需求量是氨已知常数拌订货提前期是常隘数绊货物是一次性入癌库背单位货物成本为安常数，无批量折芭扣背库存持有成本与般库存水平量线性翱关系扮货物是一种独立把需求的物品，不佰受其它货物的影班响。搬十安六扒、阿经济订货批量公癌式=（2KD/半Kc）埃1/2佰 唉 办 K按般每次订货的变动袄成本半 D半霸年需要量 柏Kc捌氨单位储存成本摆 坝最小存货成本=盎（2KDKc）阿1/2隘 板再订货点白=交货时间*平盎均日需求+保险笆储备背 考把虑保险储备的相败关总成本=保险敖储备的持有成本凹+缺货损失把 保

9、啊险储备:办 笆 隘俺缺货损失=一次翱订货期望缺货量暗*年订货次数*叭单位缺货损失拜扒持有成本=保险扮储备*单位持有哀成本懊澳一次订货期望缺挨货量=缺货量*巴概率巴十七、存货的控碍制系统;ABC控制系统巴适时制库存控制跋系统（无库存管斑理、看板管理）阿十八、奥流动负债:短期借款：傲信贷额度：允许把企业借款的最高叭额度芭澳周转信贷协定：版银行承诺提供不肮超过某一最高限碍额的贷款协定艾补偿性余额：银懊行要求企业保持盎最低存款余额：坝名义利率/（1柏-补偿性余额比颁例）扒短期融资券:相拜对直接筹资成本啊低；数额大；条芭件严格扳商业信用：应付巴帐款、应计未付熬款、预收货款拌放弃折扣的信用摆成本率=折扣

10、率扳/（1-折扣率蔼）*360/（巴信用期-折扣期挨）澳十九袄、实扳际鞍利率的几种计算氨方法：拜收款法付息捌：实际利率=名鞍义利率氨名义法付息：实埃际利率=名义利搬率/（1-名义拜利率）耙补偿性余额法：奥实际利率=名义耙利率/（1-补哀偿性余额比例）柏规定补偿性余额案同时贴现法付息啊=名义利率/（百1-名义利率-伴补偿性余额比率哎）埃二十、经典例题疤：矮假设某公司每年鞍需外购零件肮3600千克埃，该零件单价为岸10元，单位储按存变动成本为2绊0元，一次订货拔成本25元，单盎位缺货成本10胺0元，企业目前挨建立的保险储备芭量是鞍30千克板，在交货期内的隘需要量及其概率皑如下： 绊需要量（千克）埃

11、50拜60碍70板8拌0耙90胺概率巴0.1懊0.2百0.4胺0.2凹0.1摆要求：隘白计算最优经济订翱货量、年最优订办货次数霸 经吧济订货批量=把（2KD/Kc摆）癌1/2 氨 吧=傲（2*25*3傲600/20）瓣1/2案=胺95昂 年暗订货次数=36案00/95=3斑8次靶K碍熬每次订货的变动癌成本耙 D柏八年需要量 摆Kc肮胺单位储存成本拌挨按企业目前的保拔险储备标准，存摆货水平为多少时败应补充订货：哎 交货期内平斑均需求=50*半0.1+60*扮0.2+70*搬0.4+80*案0.2+90*敖0.1=70千啊克颁 含有保险储安备的再订货点=哀70+30=1八00千克俺把企业目前的保险

12、佰储备标准是否恰凹当：搬设保险储备为0半，再订货点=7啊0霸一次订货期望阿缺货量=10*霸0.2+20*绊0.1=4哀（即缺货量*概爸率）按缺货损失=4*疤38*100=隘15200败保险储备成本为班0爸缺货损失和保险八储备成本合计为捌15200元叭设保险储备为1案0，再订货点=叭70+10=8柏0隘一次订货期望缺暗货量=10*0叭.翱1=1敖（即缺货量*概捌率）坝缺货损失=拜1稗*38*100扒=澳3800佰保险储备成本为敖10*20=2八00扳缺货损失和保险熬储备成本合计为败40稗00元爱设保险储备为2岸0，再订货点=柏70+20=9埃0八一次订货期望缺翱货量=0即缺货百量*概率）缺货损失

13、=0靶保险储备成本为稗20*20=4按00坝缺货损失和保险隘储备成本合计为爸400元爱因此合理保险储懊备为拔20千克笆 ，相关成本最佰小，由此判断企昂业目前的保险储俺备标准过高。氨按合理保险储备稗标准，企业的再扳订货点是多少？奥企业的再订货点版=70+20=八90千克办 背例2.坝：某公司拟购买肮一台设备，有安A跋、芭B板两企业提供的设案备可供选择,有斑关资料如下：A柏企业的设备价格阿为100万元，澳信用条件（2/柏10，1/20拌，N/90）傲B企业的设备报啊价如下：跋搬10天内付款，般价格为97万元把氨11-30天内傲付款，价格为9蔼8.5万元鞍昂31-60天内鞍付款，价格为9氨8.7万元

14、佰扒61-90天内暗付款，价格为1啊00万元拌 假设企业拜资金不足，可向斑银行借入短期借般款，银行短期借捌款利率为10%案，每年按360案天计算，要求：拜如果从A企业购拜买设备，计算不扮同时间放弃现金扮折扣的成本吧从A企业购买设佰备时：敖放弃第10天付熬款现金折扣的成搬本：2%/（1氨-2%）*36懊0/（90-1半0）=9.18安%班放弃第20天付扳款现金折扣的成扒本：1%/（1叭-1%）*36案0/（90-2胺0）=5.19摆%氨由于放弃折扣成板本率小于货款利皑率，所以应选择芭信用期付款，在叭90天付款。凹如果从B企业购啊买设备，计算不扒同时间放弃现金皑折扣的成本：柏10天内付款，瓣放弃折

15、扣的成本瓣=坝3%/（1-3氨%）*360/蔼（90-10）笆=13.92%扮11-30天付暗款，放弃折扣的背成本=1.5%癌/（1-1.5捌%）*360/坝（90-30）凹=9.14%背31-60天付啊款，放弃折扣的阿成本=1.3%蔼/（1-1.3版%）*360/鞍（90-60）背=15.81%傲第10天付款净办收益=3-97绊*10%/36凹0*80=0.绊84万元埃第30天付款净坝收益=1.5-巴98.5*10拌%/360*6斑0=0.14万奥元懊第60天付款净佰收益=1.3-靶98.7*10哀%/360*3拌0=0.靶48安万元办应选择第10天跋付款，因为净收班益最大。巴根据以上结果，

16、俺A企业付款10搬0万元，B企业摆第 10天付款阿97万元，所以板应选择B企业。懊例3拌：叭东方公司生产中笆使用甲零件，全爸年共需耗用36按00件，购入单稗价为9.8元疤，从发出定单到凹货物到达需要1背0天时间，一次捌订货成本72元绊，外购零件可盎能发生延迟交货罢，延迟的时间和癌概率如下：跋到货延迟天数芭0稗1敖2暗3败概率坝0.6爱0.25版0.1癌0.05靶假设该零件的单拌位储存变动成本邦为4元，单位缺罢货成本为5元，拜一年按360天唉计算，建立保险般储备时，最小增唉量为10件。奥要求：氨白计算甲零件的经艾济订货批量按经济订货批量=安（2KD/Kc疤）罢1/2 安 按=白（2*颁72隘*3

17、600/艾4按）盎1/2癌=挨360件 挨 霸爱计算最小存货成斑本=（2KDK吧c）爸1/2案=拌（2*360*哎72*4）凹1/2肮=敖1440元鞍 唉氨计算每年订货次跋数=3600/巴360=10次澳 懊案计算交货期内的拔平均每天需要量暗=3600/3岸60=10件疤（解释：经济订吧货批量是假设企爱业存货的耗用量颁是均衡的，全年鞍耗用3600件安，一年按360坝天计算，则平均凹每天的耗用量=笆3600/36啊0=10件）哀 按跋确定最合理的保把险储备量和再订傲货点：肮S=1*0.2笆5+2*0.1佰+3*0.05伴）*10件=6斑件癌（解释：一次订搬货的缺货量就是把各到货延迟天数绊的概率与

18、各种延艾迟天数下的缺货叭量的加权平均，矮比如保险储备B啊=0时，再订货半点R=10*1昂0=100件。芭延迟一天的概率霸是0.25，此巴时的缺货量是1笆10-100，凹延迟2天的概率板是0.1，此时瓣的缺货量是12半0-100。延霸迟3天的概率是案0.05，此时翱的缺货是130埃-100，它们隘的加权平均数就捌是：岸S=1*0.2把5+2*0.1癌+3*0.05跋）*10件=6碍件）奥如果延迟交货1傲天，则交货期为胺10+1=11蔼天，交货期内的稗需要量=11*扳10=110件凹，概率为0.2扒5安如果延迟交货2斑天，则交货期这搬10+2=12啊天，交货期内的佰需要量=12*熬10=120件摆

19、，概率为0.1暗如果延迟交货3安天，则交货期为巴10+3=13扮天，交货期内的摆需要量=13*白10=130件芭，概率为0.0扮5把保险储备量芭B=碍0时熬，再订货点R=鞍10*10=1岸00件办S=（110-扮100）*0.瓣25+（120敖-100）*0板.1+（130案-100）*0芭.3=6件胺 Tc(S,B扳)皑半缺货损失+储备拔成本=6*10班*5+0*4=爱3搬00件拌保险储备量B=安10时，再订货蔼点R=10*1肮0=100+1摆0=110件伴S=（120-扮100）*0.胺1+（130-爸100）*0.靶05=2件矮 Tc(S,B败)拔巴缺货损失+储备哀成本=2*10岸*5+

20、10*4八=140元版保险储备量B=唉20时，再订货岸点R=10*1搬0=100+2半0=120件扮S=（130-扮100）*0.坝05=0.5件芭 Tc(S,B办)艾扮缺货损失+储备案成本=0.5*唉10*5+30岸*4=105元暗保险储备量B=版30时，再订货疤点R=10*1邦0=100+3翱0=130件S=0澳 Tc(S,B邦)阿稗缺货损失+储备啊成本=0*10疤*5+30*4半=120元靶通过比较得出，暗最合理的保险储板备为20件，再耙订货点为120翱件。翱 例4：笆A公司是一个商坝业企业昂，由于目前的信俺用条件过于严厉爸，不利于扩大销般售，该公司正在氨研究修改现行的巴信用条件，现有胺

21、甲、乙、丙三个背放宽信用条件的澳备选方案，有关哎数据如下：颁项目班甲方案n/60柏乙方案n/90般丙方案2/30拌，n/90把年赊销额（万元办/年）白1440暗1530盎1620白收帐费用（万元凹/年）笆20百25哎30艾固定成本办32拌35伴40百坏帐损失率阿2.5%安3%拜4%办已知A公司的变柏动成本率为80般%，资金成本率白为10%，坏帐搬损失率指预计年袄度坏帐损失和赊暗销额的百分比，叭考虑到有一部分鞍客户会拖延付款扮，因此预计在甲哎方案中，应收帐扒款平均收帐天数班为90天，在乙翱方案中应收帐款鞍平均收帐天数为叭120天，在丙白方案中，估计有啊40%的客户会癌享受现金折扣，版有40%的客

22、户唉会在信用期内付办款，另外的20佰%客户会延期6翱0天付款。要求：拜扳计算丙方案的下隘列指标：捌应收帐款的平均伴收帐天数=40把%*30+40阿%*90+20氨%*（90+6柏0）=78天败应收帐款的机会肮成本=1620扒/360*78俺*80%*10耙%=28.08袄万元巴现金折扣=16伴20*2%*4按0%=12.9拜6万元哀 捌靶通过计算选择一按个最优的方案啊项目佰甲方案耙乙方案n/90哀丙方案2/30懊，n/90版收益增加翱1440-14鞍40*80%=扮288瓣1530*20哀=306凹1620*20拌%=324氨减：固定成本绊22稗35昂40佰应收帐款机会成办本澳28.8办40.

23、8啊28.08拌坏帐损失瓣36唉45.9肮64.8蔼收帐费用班20摆25暗30爱现金折扣哀坝一挨12.96柏税前收益爱171.2氨159.3吧148.16捌由于甲方案的税半前收益最大，所艾以甲方案最优。哀例五盎：甲公司是一家捌分销商，商品在拔香港生产然后运捌至上海，管理当捌局预计2008案年度需求量为1盎4400套，购哎进单价为200扮元，订购和储存啊这些商品的相关埃资料如下：1疤柏每份订单的固定百成本为280元俺，每年的固定订唉货费用为400摆00元凹澳产品从生产商运胺抵上海后，接收稗部门要进行检查巴，为此雇佣一名坝检验人员，每个叭订单的抽检工作隘需要0.5小时百，发生的变动费罢用为每小时1

24、6奥元。案佰公司租借仓库来拜储存商品，估计把成本为每年25佰00元，另外加柏上每件6元哀柏在储存过程中会拜出现破损，估计爸破损成本为平均八每件18元柏奥占用资金利息等扒其它储存成本为氨每件12元哀懊从发出订单到货办物运到上海需要奥4个工作日摆啊为防止供货中断艾，公司设置了1矮00套的保险储爸备拔八公司每年经营5拜0周，每周营业胺6天暗 要求：伴艾计算每次订货费靶用百订货成本=F肮1鞍+D/Q*K=霸280+0.5拔*16=288澳 凹翱单位存货变动储巴存成本=存储租班借费+破损成本埃+占用资金利息爱成本佰=6+18+1八2=36绊 捌扮经济订货批量=佰（2KD/Kc疤）安1/2稗=鞍（盎2*2

25、88*1把4400/36氨）斑1/2拜=安480套稗 把唉计算每年与批量绊相关的存货总成拜本：般 最翱小存货成本=（把2KDKc）跋1/2盎=坝（2*伴14400柏*傲288百*袄36俺）扳1/2耙=搬17280稗 拜八计算再订货点：坝 R=懊交货时间*平均斑日需求量+保险唉储备=4天*1跋4400/（5八0*6）+10袄0=292拜 唉搬计算存货总成本拔：笆 购置成靶本=DU=年需半求量*单价=2摆00*1440唉0=28800袄00八 固定性翱订货成本=40搬000蔼 变动性绊订货成本=D/版Q*K=年需求艾量/每次进货量岸*每次订货的变坝动成本=144鞍00/480*扒288=864袄0元懊 固定性坝储存成本=25吧00元袄 经济订般货批量变动储存佰成本=Q/2*鞍Kc=每次进货哀量/2*单位变爸动储存成本=4鞍80/2*36背=8640元凹 保险储扮备量的储存成本搬=100*36跋=3600元俺 存货总艾成本Tc=取得阿成本（T颁c阿a）+储存成本坝(TCc)=订把货成本+购置成巴本+储存固定成吧本+储存变动成半本芭 爸 疤 =4000坝+8640+2斑880000+半2500+86凹40+3600拌=294338熬0元跋例6半：背某企业2008邦年A产品销售收稗入为4000万傲元板，总成本为30哎00万元，其中版固定成本为60傲0万元，200盎9年该企业有两懊