某公司财务报表分析(doc 9)

1、按沙隆达股份有限傲公司财务报表分靶析芭一敖 扳资产负债表的分般析拔 (1靶)扮对资产负债表总邦体状况的分析碍了解资产的构成版及其规模变动的盎原半因颁 班拌资产总规模及其奥变动趋势分析绊自半200埃3稗年以来，沙隆达哎资产规模总体呈搬升一降一升的趋挨势暗，班200爸4半年捌和白200罢5败年分别上升扒了斑6.0佰4班笆和哎5办3版把，把200氨6艾年则下降啊了鞍2.4艾1扮，不过按，拜200岸7班年则迅速上升，办达爸到澳1昂，捌35柏9霸，邦66吧4挨，癌67拔5鞍疤0颁8昂元，较年初上升昂了挨4.0哀1爱，是近几年的拜最高值。从资产拌的类别构成趋势柏来看，流动资产俺占了资产总额的翱大部分，且案

2、近年来呈上升一佰降一升的趋势，伴从斑200鞍4背年跋的岸54.4颁6肮下凹降蔼200哎6般年把的俺51.1摆7稗昂，般200跋7澳年则又上升到占败资产总额蔼的瓣55.4皑3按。其次是固定凹资产，其所占比疤重近三年呈升一霸降一升的趋势岸，阿200拔6翱年有所下降昂，肮200版7柏年又上升案到敖29 .8办2爱。长期投资和坝无形资产及其他肮资产所占比重较绊小暗，傲200案7懊年分别只占资产百总额傲的爱6摆班 拜和耙8.7哎5斑，而年初该比扒重分别扒为敖9. 2八6懊叭和把10.5肮1熬，可见该公司芭在努力扩大生产艾经营的规模，同哎时处置了部分非半经营资产。从资艾产各项的变动可办以看到，资产总挨额的

3、上升，主要霸是流动资产和固敖定资产的上升所唉致。班昂流动资产结构变拌动情况分析邦由于流动资产占蔼资产的大部搬分，所以有必要盎对流动资产的结啊构进行分析。为斑此，选择几项代胺表性较强的指标翱来分析，包括：笆货币资金、应收艾票据、应收账款把、其他应收款、百预付账款和存货扮。沙隆达货币资白金所占比重波动奥最俺大般,200阿3暗癌200把5瓣年其占流动资产稗的比重缓缓下降跋，敖200靶5熬碍200爸7叭年则急剧上升皑，拜200捌7斑年其比重已达到板流动资产的一半傲以上，岸为耙5吧1佰鞍0哎4拜，是历年最高板值，应值得重点癌关注。应收票据背所占比重则呈降碍一升一降一升的把波动趋势盎，按200按6爱年鞍为

4、斑0把般3八9皑办，吧200笆7捌年则上升懊到胺0啊摆5百4挨应收账款和肮其他应拜收款近几年下降捌很快，其中，应哀收账款隘从澳200拌3安年稗的昂1爸9昂蔼3拌4坝下降到蔼了斑200癌7扒年隘的般4爱隘3败7百，其他应收款白则鞍从皑200岸3疤年隘的稗1肮7岸笆6邦7敖下降到埃了胺200白7绊年澳的阿1百5般罢6氨2百，应收账款下拔降的幅度如此之百大，也应值得重扳点关注。预付账鞍款叭200阿7肮年较年初则上升扳了败3般个百分点。存货蔼所占比芭重艾200板3罢年斑到埃200吧5邦年呈上升趋势昂，把200安5扳年耙到肮200背7氨年呈下降趋势艾，背200瓣6跋年扳为碍2盎6绊半2盎9安案，案200

5、跋7矮年则下降鞍到隘2罢2跋爸2爱3靶。短期投阿资坝(懊交易性金融资叭产敖)200挨7八年为零，是因为霸公司将持有的华爱新水泥股票全部奥出售。肮(2)搬资产质量分析奥 扮办货币资金的质白量分伴析案 班对该公司来说，坝从规模来看，货盎币资捌金袄200斑7半年翱比敖200扳6拔年增加俺了版16碍1笆，邦592,10芭0皑岸5爸元，增凹长案42.0扮1哎，增长幅度是爸相当大的。从其疤占流动资产的比佰重来看佰，敖200罢7疤年占到了一半以耙上，远远超胺过霸200版5奥年，败比把200半6霸年案的胺3败3蔼岸3巴5伴也上升斑了矮1斑7巴个百分点。其上吧升的原因，主要昂可能有：一、筹鞍资额的增加；二半、销

6、售收现率提白高；三，回收前哎期应收款项。从皑前面的分析可知哀，本年度销售增凹长澳了按1罢5癌半0般6班，应收账款却斑下降办了罢11拜5埃靶0跋1版，可见本期收胺回前期应收账款邦可能较多；从后办面的资本结构分碍析可知，本期短败期借款也有大幅拌上升。隘但是，公司持有邦如此大额的货币埃资金，一方面意稗味着企业正在丧叭失潜在的投资机捌会，另一方面可哀能表明企业管理澳人员生财无道，扳其合理性是值得哀考虑的。因此，笆公司对货币资金坝的运用效率不是疤很高，货币资金俺的结构也不是很隘合理。当然，也巴不排除公司利用佰货币资金从事非唉正常业务活动的奥可能性。敖哎短期债权质量分袄析盎分析报表附注可昂知，本年核销了昂

7、大量的应收账款绊，这是其下降的皑原因之一；其次坝，一年以内的应阿收账款也大幅下袄降靶,绊这说明公司该年靶的收款政策发生爸了些变化，采取翱现金或其他方式挨收款。第三，坏傲账准备的计提，拔从伴表皑4-按3白、熬4-瓣4皑可知哀，氨1吧年以内和靶卜败2败年的坏唉账准备的计提比伴例较年初有大幅白上升，本按年耙1背年以班内的计提比例斑为邦1把6耙，鞍卜霸2懊年伴为办1鞍0霸扳，俺2敖版3背年按、唉 3-百4昂年蔼和癌4-办5柏年都约岸为氨5哎，上挨年版1巴年以内板为埃5版霸，瓣2班皑3叭年拜为哀4暗安，鞍2爱氨3板年办和班3癌班4暗年均约蔼为罢5板芭，摆4-斑5柏年矮为办4佰白，矮5艾年以上熬为板5白，

8、而公司披露鞍的坏账准备的计爱提政策是按各级背账龄的应收账款班期末余叭额鞍5熬计提鞍，跋5扳年以上百分之百佰计提，由此可袄见袄,爱公司本年斑对摆1阿年以内百和按1-拌2拔年的坏账准备的般计提比例是不正癌常的，而上年斑对扮4啊绊5芭年芭和班5埃年以上的计得比伴例也是不正常的把，有操纵利润之暗嫌。尽管如此，矮公跋司般3_4扳 绊年敖和巴4-澳5肮年的应收账款大扳幅减少了，说明拔公跋司收回前期应收矮账款较多，质量瓣在提高。再看应鞍收票据艾，半200隘7胺年较年初增长扒了办3昂5拜扳5耙4捌，占流动资产巴比例也由初半的坝0扮罢3昂9背上升笆到皑0邦版5办4扮，可见，公司笆本年增加了应收袄票据的结算，商笆

9、业债权的质量得爱到了改善。至于板其他应收款，虽把然账面上比上年笆下降捌了笆2袄2皑白8白9按，但是，本年靶核销的其他应收稗账款俺达拔4百9斑，颁99扮3绊，绊79捌5白鞍4蔼8靶元，年末的其他澳应收账款余跋额按11耙7板，笆68皑9摆，疤21盎7八奥8昂9澳元，将这一金额拌考虑进去，实际把上其他应收账款熬余额凹为笆 16癌7蔼，疤68拔3矮，跋01拜3哎扒4暗，年初摆为鞍14碍4半，斑63绊2肮，百36哎9挨拜6百2拌，可见其余额并稗没有减少，反而艾增加了，颁且熬8耙7半澳1安都为关联方占氨用，其质量并没扮有提高。疤 扳皑存货质量分析奥本年存货较年初办下降摆了凹6芭办5皑6拔，年报解释为俺销售

10、的增长而引半起的。但存货包翱括原材料、在产安品、产成品等，哎年报对其品种构吧成没有披露，我翱们无法对存货的叭质量进行分析，岸因为不同种类的吧存货下降反映出扳来的财务状况是板不一样的。在产邦品、产成品下降艾说明公司销售前俺景看好，而原材扒料下降则说明公靶司储备不足，或搬产品销售前景不唉太乐观。跋 拜拜对外投资质量分俺析暗从企业报表附注捌来看，企业的对颁外投资，主要集办中在农化行业，皑应该说，企业的巴投资方向与上市扮公司自身的核心蔼竞争爱力哀耙半农化行业的竞争笆优八势是密切相关的爱。从投资规模来摆看，企业的对外败投资，不论是对拌外投资的原始成俺本，还是年末的耙长期投资占总资奥产的比重，均显鞍得较小

11、，这就意般味着，从企业的罢发展战略来看，昂企业是以经营活般动为主来作为其柏盈利模式的。从氨年度间投资规模俺的变化上看熬，搬200敖7扮年将持有的华新背水泥的股票出售矮，所以本年交易芭性金融资产投资按在年度间变化不办大，这说明公司扒本年对外扩张不白大。长期股权投耙资由于核算方法背的改变，使账面伴余额减少，实际哎上长期股权投资癌达佰8百7岸，败94按4凹，蔼86芭3按颁7翱6瓣元，而取得投资皑收益收到的现金伴只拔有暗2吧4蔼，皑02矮8摆，白89按2搬瓣1绊4癌元，可见，本年阿投资收益虽然数白量较大，但收到板的现金不多，其胺质量并不高。案皑固定资产质量分敖析颁 八首先，从规模上疤看，固定资产较傲年

12、初增加斑了背2挨5拜，颁55鞍5暗，隘96捌0坝俺2阿8懊元，上升疤了佰6板疤3奥。从固定资产搬的构成上看，固靶定资产净额较年罢初下降搬了懊7绊昂0摆1背，投资性房地稗产较年初下降颁了耙4挨蔼3懊9安，这是由于公伴司处置了部分固稗定资产。在建工巴程较年初增加敖了傲5熬0爸，隘50盎6佰，吧77蔼9扮疤3芭9板元，上升隘了笆6霸6邦耙6柏7拜，说明公司对靶新建项目的投入矮增加。总的说来岸，公司在努力扩拔大产能的基础上瓣，进一步调整周熬定资产的内部结搬构，使之更适合熬企业未来的发展败。从固定资产的矮增长规模上看昂，癌200鞍7佰年增长佰了半6捌跋3胺，而主营业务笆收入增长氨了拔1澳5啊拔0百6安，

13、可见懊，固定资产的增奥长是有效的，且板固定资产周转率巴也呈上升趋势，八这就意味着，企阿业的固定瓷产质邦量在提高。爸 啊巴无形资产质量分扒析颁 背企业的无形资产半总量不大，只占岸资产总额哎的按8埃澳7瓣5疤，主要由土地版使用权构成，非班专利技术所占比笆重较小。本期无罢形资产减少，主艾要是对荆州市学傲堂洲的土地使用版权的利用情况，傲结合荆州地价，稗计提了减值准备敖所致。在科学技埃术高度发达的今白天企业的无形搬资产所占比重如背此低，特别是非巴专利技术较小，唉这说明企业的科笆技投入不够，研吧发力量不足。这案对提高产品的科八技含量，开发新斑产品，碍增强企业的竞争疤力都是不利的。二 利润表分析胺在对公司近

14、五年败的利润表进行分碍析的时候，我们凹注意到公司有几傲年所得税为零，唉原来罢是矮200坝2奥年发生了巨额亏办损，进一步观察凹前几年的报表，办发现这是公司近板十年来发生的第坝一次巨额亏损。隘基于此，我们在霸对公司近五年的绊利润表分析时，盎有必要联系公柏司俺200胺2背年的利润质量一唉并进行分析。扳收入与利润率变扳动分挨析胺 啊 胺捌对主营业务收入颁进行分靶析俺 艾沙隆扮达肮200巴2蔼年的主营业务收鞍入是近六年来最案低的，只板有瓣35艾6哀，拜55霸2柏，笆55翱9傲稗0坝3瓣元，相对瓣于隘200板1坝年降罢低哀54百5耙癌1哀5熬，之后，摆从霸200皑3隘年起凹，版 蔼主营绊业务收入则一直捌呈

15、上升趋势巴，叭N200哀7扒年达到最大隘值搬i碍，耙11柏0靶，哀35隘1扒，蔼18哎1昂按6隘1爸元，呈现良好的哀增长势头，但上罢升的幅度却呈下颁降趋势熬，啊200耙3岸年上跋升搬4盎7安背0扒5办矮哎2005邦 吧年蔼、搬200凹6爱年则分别只上升熬了扒1捌4皑背1啊6按拌和吧1拔5板把5瓣4把把，扒200跋7靶年则只上升啊了爱1盎5啊隘0哀6爱。这说明公司隘的市场份额在扩叭大，但扩张的速熬度有所减缓，说绊明竞争的加剧。背搬分析销售毛利率拜的变捌动绊 俺沙隆埃达碍200爸2半年的毛利率也是矮其历年最低的，白只癌有岸3板柏1熬8把，相对岸于安200办1隘年下降把了颁5坝安6挨2癌袄，佰200

16、暗3扳年毛利率则大幅跋上蔼升拔1笆4罢唉1搬9板，上升瓣了敖1罢1案个百分点埃，八2005八-200把7拔年则呈下降趋势稗，芭200版6奥年绊比版20芭0办5挨年下降邦了盎0.癌5绊个百分点，吧为盎16.7俺1碍安，坝200扮7懊年则进一步下捌降扳15.5扒4柏。在原材料及隘能源价格不断上扳涨的情况坝下拔,扮 把沙隆达的成本控疤制能力相对下降艾了，因为在收入哀上升而毛利率却伴下降的情况下，唉说明其成本上升叭了。版懊分析三项费用率翱及其变拌动吧 办这里的三项费用碍率是指营业费用肮、管理费用和财白务费用与主营业伴务收入的比率。邦一般来说，在企罢业产品结构、销板售规模、营销策懊略等方面变动不肮大的情

17、况下，企俺业的费用规模变凹化不会太大。这矮是因为，变动性跋费用会随着业务疤量的变化而变化瓣，而固定性费用班则不会有太巴大的变化。可以百看到三项费用率疤在办200瓣2盎年出现了翱巨大变化，分别巴为营业费用安率澳1跋3背办5败4伴、管理费用按率凹1胺4澳和财务费用昂率半3颁岸8叭8叭，分别比上年唉上升罢了暗1懊1埃吧1爱3吧佰、澳1唉0白霸7俺9靶耙和坝2稗按9爱3敖叭，邦200叭3斑年又分别下爱降癌4百澳1疤9阿稗、俺6把爱5半7啊鞍和啊1柏败6敖5芭，随后几年的摆变化比较平缓，奥至埃200吧6翱年，除了管理费碍用率有所上升外拜，其余两项有所扒下降。但是板至挨1J200佰7蔼年，除了营业费俺用率

18、下降之外，靶管理费用率和财岸务费用率都上升坝了。从费用变动挨率趋势来看氨，瓣200版2氨年的三项费用都爱急剧上升，分别扒为营业费用上百升爱20把8拜翱0矮5霸，管理费用上案升拌13捌9佰拔4拜6奥氨，财务费用上肮升坝1昂败2鞍3岸办，斑200斑3柏年又急剧下降袄，昂200霸4背年急剧上升之后罢，除了管理费用般上升外，其余两鞍项则呈下降趋势案。综合上面的分隘析可以看出芭，摆200柏2班年，公司在主营哀业务收入最低的按情况下，三项费唉用的变动率及费昂用率都极高，这白未免有操纵利润拌之嫌，在毛利率阿下降的情况下，案索性一次亏个够罢，等到下年扭亏办为盈。还可以看柏到氨，靶200百6傲年公司管理费用捌上

19、升很多爸，隘200拌7昂年由于借款的增拔加，财务费用大芭量增加，公司的熬财务负担加重了百，同时由于计提把安全生产费用及靶工资福利保险等熬使管理费用也继败续上升。澳利润总额构成分肮析碍从沙隆达的利润蔼构成来看颁，般20懊0坝3哎年半到扮200办5斑年，主营业务利耙润占利润总额的捌比重呈上升趋势败，熬200办5蔼年其所占比重急爱剧下降邦，安200翱7鞍年，主营业务利皑润所占比重下降板为霸491 挨7挨。其他业务利熬润所占比八重巴200皑3败靶200扮6斑年波动不是很大绊，熬200搬7扒年则大幅上升，摆上升幅度拜为办423傲9熬耙2靶4隘，其所占比重伴也已达芭到靶38凹3翱哎0靶2拜，与主营业务半利

20、润相差不大。皑投资收益所占比俺重除罢了伴200敖4扳年较往年略有下扮降之外案，盎200傲4俺年罢到爸200般7疤年则逐渐上升。芭从利润构成的各巴项目的变动来看挨，主营业务利润扳较上年增加艾了艾7鞍皑6肮7办，这是因为主傲营业务收入上氨升懊1颁5奥爱0般6疤主营业务成芭本上班升瓣1胺6挨拜6靶9皑疤 巴和主营业税金下摆降伴4艾6盎罢2挨9氨所致。利润总搬额上安升澳2昂8傲拌2碍7半主要是其他业绊务利润上矮升奥432背9颁扮2艾和投资收益上艾升班15啊7吧靶6爸所致。而净利润熬上暗升岸“芭9疤，则是因为所皑得税下降暗了暗6瓣2八耙2奥8百。这说明公司昂利润总额的增长肮中其他业务利润背和投资收益起了

21、敖很大的作用，捌有昂“笆利润不够，投资办收益束奥凑阿”板的嫌疑。同时也巴说明公司本年业癌绩的上升主要是霸靠非主营业务的邦上升引起的，虽爱则说明公司多样唉化经营取得板了案 芭较好的效果，但伴主营业务的下降矮必竟不是好事，笆公司的核心竞争懊力下降了。爸小结：总体说来扮，公司的利润构安成中，主营业务白利润还是占主要拌的，利润构翱成较合理，但由艾于其他业务利润胺和投资收益在利疤润的构成中成占办比重较大，且占八的份额越来越大矮，特别是投资收昂益占的比重较大版，由于其取决于版被投资企业的盈搬利状况和股利分唉配政策，具有很跋大的不确定性，吧因此公司的总体稗盈利能力的质量柏在下降，可持续艾性值得怀疑。扒 叭三

22、班 安现金流量表分啊析澳 瓣(1胺)哀对现金流量表的碍一般分肮析八 敖 澳了解企业当期现哎金流量的基本态昂势。从总体上看哎，企业当年的现隘金及现金等价物案净增加额败为矮16八1捌，稗59捌2癌，碍10凹0阿芭4蔼9笆元。其中，经营懊活动现金流量净艾额蔼为拌24吧7熬，罢95白5埃，白24盎1版胺2版6盎元，投资活动现板金流量净额为爸一安1吧8埃，邦13啊7搬，靶45袄8肮靶0爸6矮元，筹资活动现办金流量净额邦为傲-6埃8跋，奥22柏5昂，佰68疤2巴安7岸1拜元，这就是说，半企业当年的投资艾活动和筹资活动版都出现了入不敷皑出的情况经营唉活动产生的现金稗流量维持了企业案现金流转的正常肮状况，并对

23、投资背和偿还债务有所板贡献。伴 澳四巴 爸财务指标分析盎1氨 哎盈利能力分析敖可以看到，沙隆盎达的销售毛利率跋和主营业务利润霸率近三年来都呈佰下降趋势，这与啊原材料价格上涨癌引起的成本上升氨有关，由此可见傲公司的主营业务拜获利能力在下降霸。销售净利率、半权益净利率和总矮资产收益率近三唉年呈上升趋势，肮主要是净利润上安升较多，而净利疤润的上升又主要哀是投资收益的上癌升和所得税的败下降所致。而上奥市公司最重要的笆盈利能力指标每爱股收益，近五年蔼都只有几分钱啊，瓣200捌7爸年只办有俺5爸分钱，较上年还扮下降搬了坝3把分，可见公司股拌本的获利能力是吧较低的。从与行哎业平均数比较来罢看摆，岸200败7

24、班年沙隆达的毛利蔼率矮为摆1百5蔼啊5暗4般，比行业平均隘数澳2挨1邦绊2按2癌要低，而销售百净利率和权益净傲利率也低于行业摆平均数，在行业熬中处于中下游水绊平氨。扮 稗 爸总的说来，沙隆颁达的主营业务的隘获利能力在下降肮，总资产和净资扒产的获利能力在翱上升，但其上升岸得益于其他业务巴利润和投资收益班的上升，其盈利傲能力的稳定性和叭可持续性均在下傲降，在同业中也安处于较低的水平百。把 吧2巴偿债能力分俺析盎 艾从短期偿债能力昂来看，沙隆达的疤流动比率爸以阿200爸5艾年为转折点般，佰200暗4氨年凹较艾200办3俺年上升艾，暗200敖5皑年为最低，只安有氨1阿哀9背8般，柏200皑6靶年上升霸

25、到碍2癌耙L翱7拔，阿200唉7阿年又下降安到癌2矮扒1熬3把，这说明该年公爱司的流动负债增拜长速度大于流动拔资产的增长速度稗，短期偿债能力把有所下降。速动昂比敖率扳200搬5佰年以来逐渐升高案，艾200碍7翱年拔为扮1矮搬0坝6安，这是因为近三凹年来公司存货逐懊渐下降所致；现绊金比伴率瓣200巴7疤年吧为皑1爱扳0笆9凹，是近五年来的隘最大值，这与公芭司本年持有的大拔量货币资金有关佰，其占总资产的扳比重达到拌了按2板8叭八2靶9案，公司的现金吧偿还能力较强。跋无论从短期偿债把能力还是笆长期偿债能力，昂还是从现金流量岸的角度分析偿债办能力，沙隆达的阿偿债能力均比较摆强。综合上面的斑分析可知，沙

26、隆坝达短期偿债能力盎较强，长期偿债肮能力有所下降。癌 伴3巴管运能力分析凹从短期资产周转隘率指标来看，沙靶隆达的应收账款拌周转艾率懊200扳3蔼年以来一直呈上唉升趋势罢，盎200暗7八年达盎到斑1案7奥叭0班3胺次，败是芭200袄6拜年的二倍多，这跋说明公司对应收艾账款的管理还是岸比较有成效的。白存货周转邦率奥200敖4耙年最高昂，懊200熬5皑年略有下降之后挨，绊200笆6百年盎、昂200疤7傲年呈上升趋势，癌表明存货的流动按性和变现性有所拌增强，管理水平暗较好。流动资产颁周转率五年来一白直呈上升趋势，版这说明公司流艾动资金周转速度唉加快，流动资产捌的管理水平一年白比一年好。但是百从全行业来

27、看，胺其短期资产的营霸运能力仍处于较版低水平。固定资罢产周转艾率爱200澳7把年唉为懊3吧懊2跋3霸，邦比案200坝6版年败的懊 爱2爸傲6芭也有上升，说明搬固定资产的利用傲效率也有提高。颁总资产周转率也奥直呈上升趋势挨，说明公司利用奥全部资产进行经唉营的效率在提高般，且与同行业平板均数相差不大，办这说明公司总资佰产的营运能力在埃行业中还是较强岸的。由上面的分爱析可知，沙隆达跋的资产运营能力皑在逐年提高，总拜资产营运能力在摆行业中较强，但哀是短期资产的营吧运能力较弱，可百见。公司要加强百短期资产的管理爸，以增强其运营柏效益。澳 艾4按发展能力分析总资产增长率氨从碍200爸3啊年扳-200颁5颁

28、年，沙隆达与大敖成的资产规模都柏在不断扩大，不案过扩张速度有所哎减缓拌，埃200案0败年扩张最小，沙八隆达则出现了负埃增长。总的上看伴，大成的资产扩哎张速度比沙隆达巴快，虽然两者之皑间的差距越来越阿小，凹但罢200败7背年大成的扩张速爱度比沙隆达还百高芭2斑个百分点。敖(2矮)吧主营业务收入增蔼长率熬200癌3笆年稗-200巴7绊年，沙隆达的主坝营业务收入都呈邦增长趋势，前二靶年属于高速增长稗，后三年则增长凹平稳，不过把，跋200绊7柏年有下降趋势。盎主营业务利润增肮长率与净利润增扮长率颁 把 氨近三年来主营业挨务利润增长率呈爱下降趋势班，昂200肮7肮年的增长率仅扮为肮7哀案6翱7哎。与主营

29、业务肮收入的增长率相芭比，沙隆达的利矮润增长率低于主白营业务收入增长爸率，说明本年主碍营业务成本和税拔金的增长率超过昂了主营业务收入疤的增长速度，企伴业的主营业务盈哎利能力在下降，邦主营业务的发展班潜力也值得怀疑隘。从净利润增长背率来看，沙隆败达碍200昂6颁年增幅较大，这皑说明净利润增长皑都不稳定，不俱艾备良好的发展势哀头。5获现能力分析斑通过数据可以看翱到这一方面说明氨沙隆达加大了收吧款力度，另一方颁面说明其资产管癌理效益提高了，叭这从前面的营运翱比率分析也可看奥出来。不过百，百200凹7版年有下降趋势，版应引起注意。该爱公司没有分派红扒利，版但是此比白率颁200般7俺年巴为百0.4挨6扳

30、比耙200氨6把年氨的白0.8斑1稗下降了将近一半绊，说明其分派红颁利的能力下降了叭。从表中数据看背到般，班200靶7阿年的资产的现金隘回报率也在下降案，可见公司总资佰产的创现能力在板下降。办小结：总的说来隘，蔼200把7吧年，沙隆达的收蔼入、净利润和资凹产的获现能力都安在下降。哎五爱 艾杜邦拔财务综合分翱析奥 敖 瓣(1伴)爱每股经营现金净凹流量的分析半沙隆瓣达碍200昂7按年的每股经营现巴金净流量较上年矮下降了一半多，绊其中最大的影响澳因素是现金指数伴的下降，该因素邦的下降使其下降熬了暗0.3爱4佰从现金流量表的叭分析可知阿，拜200昂7扳年沙隆达经营活肮动获取现金的能拜力下降了，证癌明该公司销售回蔼款率下降了，盈扳利能力在减弱，岸分红派现能力不唉强唉。耙 邦(2耙)扳每股收益的分析颁沙隆达的每股收背益不高罢，败200懊7般年较上年还下降挨了傲2扳分。其中，权益败净利率的上升使唉其上长罢了颁4唉分，而每股净资案产的下降使其下凹降澳了挨6摆分，可见，影响按每股收益下降的爱最显著因素是每巴股净资产。下面颁，对每股净资产跋进行分析。罢(3)笆每股净资产的分柏析唉 稗