自考高级财务管理复习资料

1、柏 斑 隘 笆 高级搬财务管理把财务的产生。癌（1）第一次社啊会大分工使畜牧癌业从农业中分离耙出来，这就是财把务的雏形。（2熬）第二次社会大埃分工财务由雏形案转化为独立的形把态，即手工业从扳农业中分离出来翱。（3）第三次按社会大分工使其扒，商业作为专门办从事商品交换的拌行业从农业中分斑离出来。财务范捌畴已经完全产生耙了。班西方近代财务管翱理的发展拜。（1）初创期按（20世纪初至绊20世纪30年按代以前）：这一办阶段公司财务管败理学的注意力集搬中在如何利用普拌通股、债券和其胺他有价证券筹集板资金，主要研究瓣财务制度和立法拌原则等问题。（盎2）调整期（2芭0世纪30年代般）：许多国家政啊府加强了微

2、观经霸济活动的干预。暗（3）过渡时期把（20世纪40跋年代到20世纪办50年代）：公奥司财务学的研究癌方法逐渐由描述癌性转向分析性。佰（4）成熟期（哎20世纪50年板代后期至20世拌纪70年代）：柏研究方法从定性碍向定量转化。懊中国社会主义财扳务管理的发展熬：（1）成本管般理与财务核算、爱监督为主的阶段佰。（2）分配管把理与财务控制、百考核为主的阶段啊。（3）筹资管坝理与财务预测、拔决策为主的阶段奥。佰财务管理理论隘：财务管理理论皑是根据财务管理稗假设对财务管理爱实践进行科学总拜结而形成的一整敖套概念体系，其翱目的是用来解释埃、评价、指导、啊完善和开拓财务俺管理实践。板财务管理理论结艾构，包括

3、两个方扒面皑：一是构成系统癌的因素；二是这皑些因素在系统内斑的排列组合方式版。蔼财务管理理论结背构的定义啊：财务管理理论白系统内部的各个鞍组成要素之间相稗互联系、相互作巴用的方式或秩序霸。捌财务管理理论结靶构研究的起点板：（1）财务本伴质起点论；（2败）假设起点论；拔（3）本金起点捌论；（4）目标澳起点论；（5）叭产权结构起点论哀；（6）以财务佰管理环境为起点跋来构建财务管理颁的理论结构。扒财务管理理论结拔构的构建半。（1）财务管癌理假设：是财务把管理理论研究的岸前提。（2）财邦务管理目标：是袄财务管理理论和哎实务的导向。（半3）财务管理内凹容：包括企业筹叭资管理、投资管稗理和利润分配管俺理。

4、（4）财务般管理原则：是财绊务管理工作必须哎遵循的基本原则办，是从财务管理哎实践中概括出来翱的、体现财务活八动规律性的行为耙规范。（5）财隘务管理方法：是敖财务管理工作中吧所采用的具体技肮术和手段，是财奥务管理理论体系按的精华和灵魂，皑财务管理理论对敖实践的指导作用隘通过财务管理方肮法来实现。（6霸）财务管理通用敖业务理论：是指翱关于企业都有的凹财务管理活动的班理论，主要包括芭筹资管理理论、板投资管理理论和爱利润分配理论。吧（7）财务管理白特殊业务理论：爸指关于特定企业霸或某一企业特定叭时期才有的财务耙管理活动理论，安主要包括通货膨拜胀财务管理理论般、国际企业财务俺管理理论、企业百并购财务管理

5、理把论、企业破产财靶务管理理论等。矮财务管理环境凹：就是对企业财奥务管理工作产生胺影响和制约作用扳的各种因素的集按合。百财务管理环境的笆分类拜。巴案按照财务管理环艾境影响的范围不把同分类：傲袄宏观财务管理环柏境；艾暗微观财务管理环柏境。 肮按按照财务管理环绊境与企业的关系碍不同分类：跋艾企业内部财务管叭理环境；般袄企业外部财务管拌理环境。 蔼矮按照财务管理环艾境变化的情况不哎同分类：捌艾静态财务管理环蔼境；拌凹动态财务管理环靶境。氨研究财务管理环盎境的意义懊：埃隘研究财务管理环肮境有助于企业全爸面正确认识财务罢管理的历史规律盎，掌握财务管理唉的发展趋势。癌柏研究财务管理环柏境可以提高企业碍财务

6、管理工作的般适应性。按背研究财务管理环捌境可以提高财务鞍管理水平。熬板深入研究财务管扮理环境，可以推按动财务管理的研扳究和发展。爸经济环境凹：指对企业财务澳管理产生影响的版各种宏观经济因坝素，主要包括经班济周期、经济体八制、通货膨胀、肮经济发展水平、白经济政策等。背背经济周期：经济傲发展过程总是在芭波动中前进，经昂济发展的这种繁稗荣、衰退、萧条拜、复苏的周而复稗始。百按经济体制：指对暗有限资源进行配啊置而制定并执行白决策的各种机制翱。敖拔通货膨胀：由于颁流通中的货币供伴应量超过流通需板求量而引起的物摆价上涨、纸币贬百值的一种经济现氨象。皑法律环境班：指对企业的生皑产经营活动产生阿直接或间接影响

7、昂的各种法律因素班的集合。与企业岸财务管理密切相翱关的法律法规主唉要包括：把芭企业组织（行为罢）法规。罢白税收法规。伴袄财务法规。伴金融市场邦：是金融商品交百易的场所，它由袄金融市场的参与疤者、交易对象和拌组织方式三个要办素构成。扮金融市场的分类跋：爱办按交易对象划分案可分为挨坝资金市场；澳捌外汇市场；背傲黄金市场。 办半按偿还期限可分拌为邦白短期资金市场（百货币市场）摆安长期资金市场（爸资本市场）。 爸鞍按交割时间可分艾为唉按现货市场；爱案期货市场。 癌哎按具体功能可分巴为盎把初级市场；阿埃级次市场；拌白按交易区域可分安为蔼昂国际金融市场；奥阿全国金融市场；氨氨地区金融市场。按社会文化环境斑

8、：主要包括教育扮、科学、文艺、笆卫生体育、新闻捌出版、信仰、习捌俗、时尚及价值背观、道德观、组胺织纪律观念等。按微观财务管理环摆境主要包括爱：企业类型、企奥业物资供应环境碍、企业生产经营白环境、市场环境坝和人员环境等。蔼 柏拔企业类型：按照熬组织形式可分为盎独资企业、合伙笆企业和公司企业佰；按所属行业可安分为工业企业、昂商业企业、农业芭企业等；按经营霸方式可分为承包矮经营企业、租赁摆企业等；按经济安分成可分为国有阿企业、集体企业鞍、个体私营企业敖、外商投资企业邦等。 昂案企业物资供应环懊境即采购环境，矮是指对企业物资岸采购产生影响的半各种条件和因素鞍。它主要包括货拌源的稳定性、供板应商的多少、

9、采坝购价格波动情况疤及运输、存储条柏件的变化等。 扳 肮伴企业生产环境主澳要包括生产经营安的规模、产品技叭术含量、产品生捌命周期和产品生百产工艺技术等。罢 隘斑企业所处的市场隘环境主要包括四暗种：佰爸完全竞争市场；袄案不完全竞争市场疤；扮胺寡头垄断市场；版暗完全垄断市场。芭 靶皑企业内部、外部盎相关利益集团构氨成的人员组合就哎是财务管理的人哀员环境，主要包背括企业所有者、百债权人、经营者笆、职工、竞争者傲、消费者、政府跋及社会公众等。氨对财务管理而言盎，其中最重要的八是企业的经营者阿和职工的素质，稗尤其是财务管理伴人员的素质，它捌决定着财务管理俺工作的质量。凹财务管理假设爸：人们利用已有颁的知

10、识、根据财扒务活动的内在规败律和理财环境的矮要求所提出的、捌具有一定事实依佰据的假定或设想鞍，是研究财务管袄理理论和实践问爸题的基本前提。拔财务管理假设作凹用的分类扮：盎翱财务管理基本假敖设；霸稗财务管理派生假摆设；背捌财务管理具体假胺设。笆财务管理假设的捌构成板：笆背理财主体假设；熬吧持续经营假设；唉哀有效市场假设；笆巴理性理财假设；吧鞍资金增值假设。奥 哎傲理财主体必须具叭备的基本条件：罢柏理财主体必须有扮独立的经济利益扮；盎哎理财主体必须有斑独立的经营权和伴财产所有权；罢霸理财主体一定是板法律主体。 鞍 熬佰有效市场假设是般由美国学者法玛袄提出的，指财务芭管理所依据的资柏金市场是健全和搬

11、有效的。分为三碍类：蔼白弱式有效市场；版办次强式有效市场蔼；拌翱强式有效市场。熬 搬盎有效市场的有效凹性表现在袄稗资源配置有效性哎；吧拌信息有效性。 拌蔼我国的有效市场安应具备以下几个案特点：阿霸当企业需要资金爸时，能以合理的按价格在资金市场捌上筹得资金；隘背企业有闲置资金伴时，可在市场上半找到有效的投资盎方式；八稗企业理财上的成芭功和失误，都能鞍在资金市场上得疤到反映。 爱把资金增值假设：班指通过财务管理啊人员的合理营运巴，企业资金的价敖值可以不断增加搬。搬理性理财假设拔：指从事财务管瓣理的工作人员都袄是理性的理财人爸员，因而，他们岸的理财行为也是凹理性的。主要表蔼现为：案氨理财活动是一种胺

12、有目的的行动，扮有自己的目标，暗而且是适应理财岸环境的理性选择败；败耙理财人员会在众阿多方案中选择一隘个最佳方案来实哎施；安拔理财人员发现正昂在执行的方案是拔错误的时候，会拌及时采取措施纠爸正；柏八理财人员能吸取跋以往失败的教训白，总结成功的经稗验，学习新的理唉论和方法，使财吧务管理活动更加霸理性。芭研究财务管理目翱标的现实意义巴：稗耙财务管理目标直袄接反映着理财环按境的变化，并根摆据理财环境的变蔼化做适当调整，拌是财务管理理论绊结构的基本要素隘和行为导向。澳般财务管理目标制吧约着财务运行的鞍基本特征和发展邦方向，是财务运把行的一种驱动力笆。摆笆从我国现阶段财搬务管理运行行为搬的需要来着，研扮

13、究和明确企业财坝务管理目标，同熬样具有重要的现俺实意义。佰财务管理目标的疤主要观点俺：瓣搬产值最大化；矮疤利润最大化；白背每股盈余最大化败；败霸股东财富最大化叭或企业价值最大背化；奥鞍多重目标化。巴产业最大化的缺颁点搬：叭百只讲产值，不讲皑效益；扮胺只讲数量，不求稗质量；啊案只抓生产，不抓胺销售。爱利润最大化目标氨是指通过对企业暗财务活动的管理扮，不断增加企业拔利润，使利润达袄到最大化。搬 优点：合理柏配置资源，有效瓣运用资金，提高艾劳动生产率，降隘低成本，全面加扮强企业的财务管般理。 缺点：啊胺利润作为一个绝盎对数，没有反映案出实现利润与投隘入资本的关系，把因而不能科学地巴提示企业经济效扒益

14、水平的高低，盎不便于在不同时霸期，不同企业之白间进行比较； 扒隘利润是独立地按哀会计期间计算的扳，并未能考虑资坝金的时间价值，拜没有考虑利润的颁取得时间，因而败对资金的运行和澳管理不利；昂癌它没有考虑企业笆获得利润所承担案的风险，因而会盎导致企业经营着凹不顾风险大小而奥追求短期利润的昂最大化，影响企颁业长远发展，损败害所有者根本利般益。佰股东财富最大化澳是指通过财务上拜的合理经营，为阿股东带来最多的摆财富。板 股东财富最吧大化的优点：胺摆考虑了取得报酬澳的时间因素，并邦用资金的时间价扒值原理进行了科唉学的计量；绊案能克服企业在追颁求利润上的短期傲行为。不仅过去拔与现在的利润会哎影响到企业的价盎

15、值，预期未来的吧利润的多少对企办业价值的影响更肮大。笆氨这一目标有利于靶社会财富的增加傲。版爱这一目标科学地败考虑了风险与报跋酬之间的联系，阿能有效地克服企吧业财务管理中不爱顾风险大小，只懊片面追求利润的懊错误倾向。靶把这一目标比较容白易量化，便于考阿核和奖惩。 半 股东财富最般大化的不足之处柏：拔巴股东财富最大化扒在很大程度上不皑属于管理当局可按控范围之内，理绊财人员的行为不埃能有效地影响股爱东财富。搬败这一目标只强调熬股东的利益，而傲对企业其他利益隘关系人的利益重版视不够。敖耙这一目标迫使股傲东制定一系列监版管制度和奖励制澳度，其运行成本蔼较高。懊阿这一目标只适用疤于股份有限公司绊。佰多重

16、目标化的缺岸陷埃：岸叭它混淆了企业财扳务目标和社会目哀标的关系；板奥它混淆了企业财安务目标与财务指佰标、财务目标与颁财务手段的关系按。败影响企业的财务鞍管理目标的条件版：疤熬对企业有投入，扮即对企业有资金阿、劳动或服务方矮面的投入；埃阿分享企业收益、皑即从企业取得如捌工资、奖金、利矮息、股利或税收佰等各种报酬；氨癌必须承担企业风办险，即当企业失把败时，均会承担盎一定损失。氨影响企业财务管拔理目标的利益集艾团的四个方面安：背邦企业所有者；敖昂企业债权人；捌暗企业职工；氨颁政府。碍企业价值最大化岸：指通过企业财肮务上的合理经营埃，采用最优的财搬务政策，充分考把虑资金的时间价拌值和风险与报酬拌的关系

17、，在保证半企业长期稳定发邦展的基础上使企隘业总价值达到最办大。伴企业价值最大化佰的重大意义安：败坝企业价值最大化艾目标扩大了财务唉管理和财务决策笆考虑问题的范围傲和对象。岸哀企业价值最大化耙注重企业在发展胺中考虑各方面利百益关系。绊袄企业价值最大化皑目标更符合社会百主义初级阶段的扳我国国情。靶早起资本结构理坝论癌。术语的符号：半Kb：债务资本疤成本；Ks：权摆益资本成本；K翱：综合资本成本暗；B：发行在外坝债券的市价；S捌：流通在外普遍半股市价；B/S挨：负债权益比率办；V：企业总价哀值，且V=B+搬S。同时假设无笆长期借款和优先盎股。颁净利理论岸：企业利用债务拜即加大财务杠杆版程度，可以降低

18、澳其资本成片K，稗并且会提高企业爸的价值V。因此矮举债越多，资本半成本越低，企业颁价值越大，倘若叭企业举债100阿%，则资本成本跋最小，企业价值岸最大。坝经营利润理论按：无论企业财务埃杠杆如何变动，敖综合资本成本和矮企业价值都是固坝定的，其假设前阿提是，资本成本坝越低的债务资本半增加，会加大权翱益资本的风险，胺从而使权益资本跋成本上升。叭传统理论绊：财务杠杆的利跋用伴随着财务风板险，从而会引起疤财务资本成本和白权益资本成本的熬提高。背MM理论包括无俺公司税的MM理矮论和有公司税的绊MM理论把。基本假设：芭背风险是可以衡量碍的，且经营风险懊相同的企业处于斑同一个风险等级袄；熬百投资者对企业未唉来

19、的风险与利益跋的预期相同；隘袄股票和债券在完白全的资本市场上拔交易；捌傲负债的利率为无摆风险利率；耙扒投资者预期的息埃税前利润不变。澳无公司税的MM爱理论，包括三个摆命题岸：胺暗总价值命题。V啊l=EBIT/暗Ku=EBIT碍/Ksu 式摆中，Vl-翱-负债企业总价敖值；EBIT-哎-息税前利扮润；Ksu-叭-无负债企业靶权益资本成本；柏Ku-无负癌债企业综合资本拌成本，这里，K绊su=Ku。 岸 笆办风险补偿命题。拜Ksl=Ksu办+风险补偿 俺式中，Ksl-盎-负债企业权哎益资本成本。 捌 邦巴补充命题。IR绊R熬俺Ku=Ksu 暗 式中，IRR拌-内含报酬率板。 无公司拌税的MM理论的蔼

20、结论是：在无公懊司税条件下，资拔本结构不影响企氨业价值和资本成暗本。挨有公司税的MM氨理论，又称为修扳正的MM理论，扳包括三个命题拔：阿爱赋税节余命题。熬Vl=Vu+B袄t 式中，Vu暗-无负债企氨业价值；Bt-啊-赋税节余的八价值。 靶半风险报酬命题。摆 挨捌投资报酬率命题隘。 有公司税佰的MM理论的结胺论是：负债会因傲为赋税节余而增吧加企业价值，负隘债越多，企业价版值越大，权益资扳本的所有者所获埃得的收益也越大矮。半权衡理论的贡献矮：它是在MM理哀论的基础上，充斑分考虑财务拮据挨策划你根本和代爸理成本两个因素办来研究资本结构哀的。哀财务拮据成本笆：指企业因财务俺拮据而发生的成唉本。白代理成

21、本伴：指为处理股东隘和经理之间、债昂券持有人与经理靶之间的关系而发皑生的成本。爸权衡理论认为，稗负债企业的价值芭等于无负债企业罢的价值加上赋税班节余，并减去预霸期财务拮据成本按的现值和代理成奥本的现值叭。即：Vl=V稗u+Br氨敖Fp肮敖Ap 式中，挨Fp-预期财按务拮据成本现值啊；Ap-代理办成本现值。 哀按照权衡理论，拜最佳资本结构存芭在于负债的减税唉利益与负债的财岸务拮据成本和代百理成本相互平衡袄的点上，此时的昂企业价值达到最奥大。爸信息不对称理论敖包括霸：版袄委托一代理理论艾；霸般逆向选择与道德般风险；拜肮信息传递理论等爱。翱信息不对称理论摆的显著特征稗：在运用行为科爱学对公司及其投隘

22、资者在资本市场搬进行投融资活动瓣的价值取向的合爱理解释，并以此背为依据判断在信阿息不对称环境中拔进行投融资活动把的后果。叭马可维兹的资产跋组合理论假设坝：摆耙任何一种投资机罢会都可以用投资俺期间内预期投资颁收益率的概率分版布来表示；癌颁投资者所具有的百效用曲线都遵循奥边际效用递减规办律；拌靶投资者总是根据爱预期投资收益的癌变化来衡量风险昂，且仅根据预期芭投资收益的变化案和风险作出投资翱决策；扒暗在既定的风险条佰件下，投资者选笆择收益最高的投拜资方案，在既定懊的收益水平下，叭投资者选择风险爸最低的投资方案八。安期望收益率隘：E(Ri)=皑拌（Pi）敖坝（Ri） 其中柏，E（Ri）-碍-平均预期收

23、益碍率；Pi-第肮i种情况的概率熬；Ri-第i拔种情况的收益率袄。唉31页到43页爸的计算公式自己疤写胺。班资本资产定价模哎型基本假设昂：鞍澳资产是可以进行啊无限分割的；班半不存在任何交易扮成本；扮扮不征收个人所得拌税；耙阿单个投资者无法扮影响市场价格；癌氨投资者总是选择霸风险最小，收益班高的资产组合；懊八信息的供给是充阿分的；敖安市场上存在无风胺险收益率，且投安资者按这种收益拜率来借贷。巴市场组合邦：指在市场处于爸均衡状态时，所巴有证券都按照它霸们在市场总值中伴的比重组成一个拜总的资产组合。般无风险资产疤：指不包含任何挨不确定因素的资岸产，对于这类资案产，投资者可以奥准确预计期末收绊益率。捌

24、系统性风险笆：整个市场所有叭证券都具有的风吧险，这种风险是凹投资者无法避免板的。罢非系统性风险翱：从某些证券的盎特征所派生出来胺的，不同的证券捌有不同的非系统扮性风险。蔼罗斯认为，资本笆资产定价模型存哀在着三个主要缺艾陷笆：稗氨市场组合的概念案性；拌皑检验的不完整性拜；败暗风险衡量标准的佰不合理性。伴罗斯放宽了资本跋资产定价模型的斑基本假设条件白：半罢处于完全净值的半资本市场；皑盎投资者偏向更多颁的财富；把靶产出资产收益的氨随机过程可以用挨K因子模型表示盎。般股利无关论假设矮条件傲：邦懊不存在任何个人氨或企业所得税；盎唉不存在股票的发盎行和交易费用；佰熬公司的投资政策氨独立于它的股利霸政策；氨

25、肮投资者和管理者按可以公平地获得阿关于公司未来投隘资机会的信息；昂耙企业的未来收益胺是确知的。肮股利的无关性理坝论分为昂：笆百股利剩余论；爸岸完整市场论。把完整市场论假定阿：啊蔼资本市场是完美按的；翱疤没有筹资费用；般埃企业投资的报酬板是确定的；吧扮没有所得税的影扳响。 该理论扮认为：扒案投资者并不关心百股利政策；蔼袄股利的支付比率扳并不影响公司的皑价值。罢股利相关论分为靶：半“阿一鸟在手唉”澳论；熬百传播信息论；吧澳假设排除论。百传统财务理论包啊括癌：疤芭马可维兹的均值八一方差模型和投翱资组合理论；懊跋夏普、林特纳、埃莫辛的资本资产埃定价模型；暗搬法玛的有效市场搬理论；蔼背布莱克、休尔斯把和

26、默顿的期权定白价理论。爸现代财务理论关昂于投资者行为的坝两个基本假设柏：把昂投资者是理性的傲和风险回避的；捌案市场是有效的。唉史莱弗总结认为凹有效市场假设是扳建立在三个不断暗弱化的假设条件绊上的唉：爱懊投资者是理性的绊，也就是说投资哀者可以理性地评邦估证券价格；巴佰投资者的交易是百具有随机性的，埃能抵消由于非理暗性的行为对价格搬的影响；俺安市场可以利用半“芭套利安”暗行为使价格恢复佰理性。胺投资者在市场上坝的实际投资行为肮与上述基本假设碍不相符合，主要叭表现蔼在：第一，大量搬心理研究证明人稗们的实际投资决吧策并不是理性的艾。第二，行为财扒务理论的研究者捌认为，假设证券胺市场上的投资者背由两种类

27、型的人熬组成，一种是完按全理性的投资者矮，另一种是不那霸么理性的投资者肮。捌行为财务学具的傲特点按：俺败以心理学和其他暗相关学科的研究澳成果为依据；邦哀突破了传统主流案的财务理论，不碍只是注重用理性碍投资者决策模型拌对证券市场投资伴者实际决策行为傲进行简单测度的敖范式，而是强调巴投资者在更多时八候是非理性或者爱有限理性的；凹昂以人们的实际决扒策心理为出发点摆，研究投资者的邦投资决策行为规胺律及其对市场价唉格的影响。拌通货膨胀罢：指物价总水平昂在一定时期持续碍不断地明显上涨肮的现象。稗通货膨胀类型岸：需求拉动型、八成本推进型、经把济结构型、混合霸型。搬通货膨胀的基本阿特征瓣：一是货币发行坝量过多

28、；二是货伴币贬值；三是物盎价上涨。霸通货膨胀对财务板管理的影响颁：鞍啊企业资金需求不阿断膨胀，筹资越昂来越困难；摆挨资金供应持续短昂缺、资金成本上阿升；隘盎货币性资金与实哀物资产的价值量氨呈反方向变动，办财务风险加大；霸板实物资产的相对靶升值；摆矮资金成本不断升伴高，企业效益逐败步滑坡。熬货币性资金包括班：货币性资产和柏货币性负债。靶利息率的构成佰：一是纯利率（办Ko），即指无笆通货膨胀、无风奥险情况下的平均昂利率；二是风险扳报酬率（ID）芭，即指因冒风险熬而获得的超额回叭报；三是通货膨懊胀贴水（IP）板，即指由于通货爸膨胀使货币贬值癌，投资者将资金昂交给借款人时，背会在纯粹利息率澳的水平上再

29、加上懊通货膨胀附加率挨，以弥补通货膨澳胀照成的购买力熬损失，利息率（扳K）的计算公式熬为：K=Ko+耙ID+IP。版通货膨胀财务管绊理目标搬：降低通货膨胀伴对企业资本调度把的影响，确保资靶本增值最大化。扳通货膨胀财务管蔼理的基本假设胺：财务主体假设按、理性财务行为俺假设、环境不确瓣定假设、持续通懊货膨胀假设、财暗务预期假设。白通货膨胀财务管拔理的基本原则艾：坝把成本效益原则；百昂相关性原则；拔败灵活性原则；胺耙全面性原则。扳通货膨胀财务管稗理的基本原则俺：预期必要报酬坝率=货币时间价爸值（名义的）+般风险报酬=真实熬性货币时间价值熬+非货币购买力扳风险报酬+货币傲购买力风险报酬扒。挨通货膨胀条

30、件下氨的筹资管理耙：按安利用债券筹资时鞍采用浮动利率；坝败利用股票筹资时爸采用高股利政策唉；蔼扒改变企业资金结把构，采用高负债矮策略。蔼在通货膨胀时期凹，无论采用何种捌策略进行投资，办都要以正确预测邦未来通货膨胀状阿况为基础，以降坝低投资的风险和半增大投资的收益爸为目的。疤有价证券按其利哎率是否固定分为奥固定利率有价证芭券和浮动利率有扒价证券。霸通货膨胀条件下鞍的营运资金管理皑：矮碍对货币性资金管班理采用净债务人哎法；扮坝对实物性资金管巴理采用超额储备翱法。、啊国际财务管理概叭念的主要观点稗：敖搬把国际财务管理按理解为世界财务把管理；挨扮把国际财务管理柏理解为比较财务盎管理；耙稗把国际财务管理

31、俺理解为跨国公司捌财务管理；熬吧把国际财务管理扮理解为西方财务瓣管理。班国际财务管理的白形成和发展，主按要得益于三个方霸面绊：办唉跨国公司的迅猛哎发展是国际财务熬管理形成和发展懊的现实基础；颁八企业理财基本原版理的国际传播是袄国际财务管理形拔成和发展的历史敖因素；跋耙金融市场的不断按完善和向国际化鞍方面的拓展，是耙国际财务管理形坝成和发展的推动罢力量。安国际财务管理的鞍内容版：扮败外汇风险管理；暗柏国际筹资管理；肮啊国际投资管理；八皑国际营运资金管坝理；熬懊国际税收管理。俺除了这些，国际坝财务管理还包括阿国际结算、国际笆财务报告分析、扒国际性的企业兼颁并、国际企业的摆破产清算等。吧国际税收管理

32、的绊主要内容凹：百巴根据一些国家的皑税法、税收协定败来避免双重征税凹；扮扳充分利用一些国绊家的优惠政策，败实现更多的纳税般减免；搬袄利用各种避税港败减免企业税负；鞍按利用内部转移价靶格，把利润转移挨至低税国家和地碍区，以实现避税澳的目的；胺国际财务管理的跋特点扒：熬拜国际企业财务管安理的复杂性；白熬国际企业资金通佰融的多样性；敖扮国际企业资金投拜放具有较高的风拌险性。澳外汇的概念稗：一国持有的以瓣外币表示的可以澳用作国际清偿的白支付手段。傲外汇汇率爱：又称汇率或汇巴价，指一国货币盎单位兑换另一国斑货币单位的比率巴，是一种货币用埃另一种货币表示扒的价格。昂外汇汇率的标价霸方法吧：直接标价法和凹间

33、接标价法。百影响外汇汇率的翱因素澳：扮柏贸易收支；岸暗利率；瓣按通货膨胀；颁碍政府的政策。把外汇风险按：指由于各国货扒币汇率的变动而翱使当期和未来的哀现金流量发生波跋动的风险。办外汇风险的种类瓣：颁暗交易风险；斑爱换算风险；案罢经济风险。癌外汇风险管理的啊程序版：安隘确定恰当的计划奥期；凹盎预测汇率变化情坝况；氨懊计算外汇风险的巴受险额；隘阿确定对外汇风险昂性受险额是否采隘取行动；盎懊选择适当的避险蔼方法。柏避免外汇风险的熬主要方法般：艾邦外汇期货交易；肮背外汇期权交易；扮八短期外汇投资或扒借款；氨白调整外汇受险额班；瓣哀平衡资产与负债办数额；柏绊采用多元化经营昂。暗国际企业的资金拌来源半：蔼

34、俺集团公司内部的岸资金来源；拌般母公司本土国的爱资金来源；霸阿子会司东道国的笆资金来源；敖矮国际资金来源。凹国际企业筹资方胺式敖：阿坝发行国际股票；肮扮发行国际债券；哀绊利用国际银行信昂贷；笆暗利用国际贸易信按贷；扒傲利用国际租赁；邦把利用国际补偿贸败易。摆发行国际股票背：指一国企业在柏国际金融市场上俺发行的股票。有坝利条件：坝八国际企业规模大皑、信誉好，有利芭于股票发行；笆阿国际企业业务散俺布多国，对国际稗金融市场情况比哎较了解；半斑国际企业可以通佰过国外的分支机版构在当地发行股隘票，能节约发行般费用。氨国际银行信贷板：拜半按其借款期待：巴短期借款和中长挨期借款；靶澳按其贷款方式：矮独家银行

35、信贷和敖银团信贷。傲国际补偿贸易特爸点暗：疤版出口国家提供的颁一定信贷是国际背补偿贸易的基础俺；啊柏设备进口与产品敖出口相联系；挨扳设备出口方供应阿技术、设备，并翱取得补偿品；摆癌设备进口方提供稗补偿品，并取得半设备的所有权和拌使用权，双方属扮于买卖关系。案国际投资啊：指投资者跨越俺国界投入一定数柏量的资金或生产岸要素，以期望获摆得比国内更高利百润的一种投资，背是资本从一个国巴家或地区投入另敖一个国家或地区昂的经济活动。矮国际投资方式埃：直接投资和间伴接投资。背直接投资翱：指投资者通过斑对外国直接投资翱创办企业或与当疤地资本合作经营巴企业，并通过直斑接控制或参与其隘经营管理以取得叭利润的一种投

36、资翱形式。 特点：爸它不是国际间的隘一般资本流动，把而是主要表现为氨生产成本、关键蔼材料、专门技术霸、管理方法乃至熬商标专利等在国办际间的转移或转板让。 间接投安资：指投资者不按直接掌握投资对伴象的动产或不动懊产的所有权，或肮在投资对象中没笆有足够的控制权耙的投资。 傲间接投资与直接澳投资的区别隘：奥盎间接投资者对所蔼投资企业没有控拔制权和管理权，盎只能取得利息、熬股息和红利。癌邦国际证券投资流斑动性大、风险性唉小。挨跋国际证券投资具肮有自发性和频繁蔼性。巴国际直接投资的俺动机摆：斑把防御性投资；疤笆自我保险型投资霸；笆跋提高公司形象；盎隘追随领导者。爱国际直接投资决岸策分析癌：般按国外投资环

37、境评癌价；艾颁国际直接投资的案纳税因素分析；伴岸国际直接投资项拌目的效益分析；矮伴国际直接投资项挨目的风险分析；笆矮国际直接投资项唉目的资本预算。斑投资环境捌：指影响企业投捌资行为的各种客斑观条件和因素。澳 影响国外投鞍资的环境因素主艾要有政治、经济蔼、社会文化和教把育、法律四个方拜面。奥国际税收唉：指各国政府对挨其税收管辖范围氨之内从事国际经案济活动的企业和八个人就国际收益佰所进行的征纳活唉动，以及由此而胺产生的国与国之奥间税收权益的协挨调行为。唉国际税收活动包瓣括瓣：澳耙一国税收征纳活办动中具有涉外因耙素并足以引起国凹与国之间税收权澳益分配问题的那爸部分税收征纳活袄动；奥澳两个或两个以上扒

38、国家的税收管辖扮权发生交叉、税扒收利益发生冲突爱时所产生的国与岸国之间的税收协案调活动。跋影响企业对外直蔼接投资项目效益唉的主要因素包括哎：凹绊项目预期的总投肮资额；霸半消费者需求及产盎品价格；芭佰生产成本；鞍哎项目寿命期及其坝残值；办巴资金转移的限制傲；斑阿汇率及被投资国叭的通货膨胀率；俺蔼税负因素；霸澳项目的资本成本暗。背投资项目的资本瓣预算编制步骤碍：坝邦投资机会研究；搬邦计划阶段；岸熬评价阶段；皑癌选择阶段；癌罢执行、控制和考唉核阶段。奥国际现金管理一霸般包括的内容啊：跋翱制定母、子公司拌现金预算，对各癌子公司及分支机耙构的现金余额进岸行分析、管理；吧案确定母、子公司叭最优现金余额水版

39、平；碍袄制定加快现金流挨入和延缓现金流澳出的具体措施；颁埃组织短缺现金的柏筹集和多余现金板的投资。扳国际现金集中管隘理的优点具体表把现在叭：蔼罢集中统一管理，蔼可以使跨国公司稗整体的现金储备肮减少到最低限度白，节省流动资产板投资，减少筹资袄成本，以便腾出摆更多的资金进行阿短期投资，增强吧企业的收益；拔胺集中统一管理，碍使公司总部在现哎金管理上能从全跋局出发，从宏观拌上统一考虑公司板资金运营，防止霸各个子公司的皑“跋山头主义班”把和稗“伴诸侯行为鞍”唉给公司运营活动把造成损失；鞍肮集中统一管理，岸可以有效地分散懊跨国公司经营中罢的各种风险。尽啊管每个子公司各爱自管理自己的流扳动资金有利于各拜子公

40、司自主经营熬，但由于所处的哀位置以及信息传敖递方面的限制，拔往往会出现背离芭母公司整体目标肮的行为，给跨国爸公司经营带来风敖险。拔国际现金管理中叭现金的范围包括澳：备用金、银行瓣活期存款、信用绊卡、有价证券、鞍各种存单等项目靶。哀多余现金的投资摆方向阿：短期无息国库稗券投资；抵冲税爱款债券投资；短捌期免税债券投资氨、定期储蓄存款百投资、债券式存扒款投资、欧洲美版元存款投资、商叭业票据投资、承唉兑票据投资。罢冻结资金艾：指为了创造就版业机会以减少失翱业，或保持外汇佰供求的均衡，政班府要求所有的资拔金保留在本国而暗对资金流出施加瓣的管制。癌跨国公司对资金扮冻结风险的分析半，分为三个步骤肮：皑邦在进

41、行投资前应翱进行详尽的分析吧；俺半尝试运用各种各瓣样的资金转移技唉巧转移资金，并扳结合公司所处环安境，对其进行可哀行性分析；翱肮一旦资金被冻结挨，就必须进行扩芭大再投资，以避捌免或减少因通货哀膨胀引起货币贬白值而造成公司资半金的损失。爱被冻结资金的转按移，有几种方法啊：班班实行分项目的服蔼务费用的转移；伴敖通过确定转移价拔格的方式转移；疤安挂名放款方法；袄阿创造非相关的出拔口；暗笆争取获得特别的稗外汇分配份额。肮寻求使投资收益氨率最大化的机会碍，可以采用几种艾方法瓣：摆翱购买货币市场争百取；奥扳可采用直接放款阿的形式，如柏“暗背对背放款爸”板；背案将被冻结的资金芭存入当地的一家氨跨国银行，并以

42、办这笔存款作为在肮世界其他地方获拔得贷款的担保，挨或作为这笔存款百的补偿金，也可般以作为对母公司稗或其他子公司提傲供劳务的补偿费敖；案凹如果上述方法都肮行不通，可直接背投资以增加生产阿或辅助设施，或扮者将资金用来购斑买预期在当地通白货膨胀的影响下斑不会贬值的其他碍资产。俺国际应收账款管哀理，公司内部的鞍应收账款管理有笆几种方法斑：艾板公司间收付款轧癌抵；爸岸提前或推迟付款暗；叭版放长贷款期。伴兼并扒：指一家企业以邦现金、有价证券昂或其他形式（如坝承担债务、利润蔼返还等）购买取扳得其他企业的产斑权，使其他企业颁丧失法人资格或百改变法人实体，埃并取得对这些企挨业决策控制权的扒经济行为。办收购澳：指

43、企业用现金懊、债券或股票股岸票另一家企业的般部分或全部资产巴或股权，以获得白该企业的控制权颁。 实质：通爸过购买被收购企邦业的股权或资产拔而取得控制权。袄收购与兼并、合坝并各不相同，但绊又有许多相似之坝处，主要表现敖：摆佰基本动因相同；爱矮都是以企业产权爱为交易对象，是跋企业资本经营的扳基本方式。 拌他们的区别：俺笆在兼并中，被兼唉并的企业作为法靶人实体不复存在哎；而在收购中，办被收购企业仍可俺以法人实体存在坝，其产权可以是扳部分转让；瓣芭兼并后，兼并企扮业成为被兼并企笆业的所有者和债败权债务的承担者斑，是资产、债权岸、债务的同一转隘换；而在收购中俺，收购企业是被隘收购企业的新股翱东，以收购出

44、资敖的股本为限承担胺被收购企业的风安险；柏盎兼并多发生在被安兼并企业财务状鞍况不佳、生产经佰营停滞或半停滞搬之时，兼并后一隘般需调整其生产芭经营、重新组合八其资产；而收购啊一般发生在企业扮正常生产经营状耙态，产权流动比隘较平和。鞍企业并购的主要扒类型俺：背稗按并购双方产品坝与产业的联系划笆分：百疤横向并购；敖蔼纵向并购；熬盎混合并购。颁版按并购的实现方斑式划分：懊奥承担债务式并购案；叭按现金购买式并购爱；埃挨股票置换式并购皑。挨哎按涉及被并购企靶业的范围划分：巴芭整体并购；哎白部分并购。耙佰按企业并购双方爱是否友好协商划俺分：叭隘善意并购；凹八敌意并购。唉癌按并购交易是否敖通过证券交易所板划分

45、：袄白要约收购；岸鞍协议收购。哀澳特殊的收购形式鞍：杠杆收购。百实行成功的杠杆败收购通常需要具瓣备以下几个基本俺条件拔：板鞍收购后的企业管般理层有较高的处敖理技能；靶安企业经营计划周艾全、合理；扒扮收购前企业负债佰较低；凹半企业经营状况和盎现金流量比较稳拌定。八企业并购的动因扒。绊摆并购的效应动因傲：挨扳韦斯顿协同效应霸；熬哀市场份额效应；叭版经验成本曲线效蔼应；吧按财务协同效应。颁袄并购的一般动因办：般凹获取战略机会；笆拜发挥协同效应；稗癌提高管理效率；柏袄获得规模效益；扮白买壳上市。哀凹并购的财务动因碍：盎绊避税因素；疤搬筹资；癌暗企业价值增值；傲哀利于企业进入资般本市场；伴白投机；拔暗财

46、务预期效应；袄肮追求最大利润和敖扩大市场。扮价值评估傲：指买卖双方对笆标的（股权或资安产）作出的价值案判断。把资产价值基础法绊：通过对目标企扳业的资产进行估哎价来评估其价值般的方法。 奥目前在国际上通案行的资产评估价板值标准主要有袄：阿蔼账面价值；啊巴市场价值；爱搬清算价值；捌案公允价值。颁收益法懊：根据目标企业邦的收益和市盈率唉确定其价值的方扳法，也可称为市皑盈率模型。胺应用收益法（市挨盈率模型）对目岸标企业估值的步捌骤疤：把氨检查、调整目标岸企业近期的利润艾业绩；白隘选择、计算目标阿企业估价收益指吧标；八昂选择标准市盈率蔼；安安计算目标企业的胺价值。 目标企艾业的价值=估价邦收益指标背般标

47、准市盈率邦企业并购应该分鞍析的成本项目傲：拌盎并购完成成本；白矮整合与营运成本板；按耙并购退出成本；巴百并购机会成本。跋整合与营运成本隘包括碍：整合改制成本耙和注入资金的成邦本。爸并购活动的机会翱成本叭：指并购实际支跋付或发生的各种爸成本费用相对于懊其他投资和未来办收益而言的。芭企业并购的收益耙分析扳：购买法的收益胺分析和权益合并把法的收益分析。把企业并购的风险把分析鞍：耙背营运风险；凹邦信息风险；罢拔融资风险；岸柏反收购风险；班跋法律风险；绊奥体制风险。敖决定企业并购资扳金投入的因素笆：绊奥并购价格；哎坝目标企业正常营爱运的需要；柏背并购的目的；靶融资结构政策的澳类型捌：版哎激进型融资政策案

48、；跋坝中庸型融资政策半；隘氨保守型融资政策柏。癌融资渠道的选择拌。白拜内部融资渠道：扮资金来源有企业翱自有资金和企业哎的应付税利和利澳息。靶把外部融资渠道：笆主要包括资本市拔场融资渠道、金敖融机构融资渠道岸和其他企业融资隘渠道。芭企业并购的目标挨选择拔：现金流量法和隘每股收益法。翱防御企业并购的爱经济措施矮。昂巴提高收购者的收白购成本；拜凹降低收购者的收百购收益或增加收袄购者风险；哎啊收购收购者；懊拜适时修改企业章懊程。凹常用的反收购企拌业章程包括捌：董事会轮选制胺、超级多数条款扮、公平价格条款吧。暗财务失败傲：指企业不能正肮常履行资金支付肮责任，在资金周肮转和运用方面出熬现了入不敷出的伴现象

49、。八财务失败的类型爱：蔼扒经济失败：指企哀业收入低于包括拔其资本成本在内胺的全部经营成本把；芭邦商业失败：也称败经营失败，指企白业未经过正式破蔼产程序，但以债翱权人不能收到全笆部债权（即债权蔼人蒙受了一定的矮损失）为代价而皑终止经营的情况拌；安翱技术性失败：又肮称技术性的无力靶偿债，指企业无拜力偿还到期的债唉务的情况；扒败资不抵债：也称般破产性无力偿债岸，指企业总资产班的市场价值低于隘其总负债的账面案价值的情况；岸败正式破产：也叫般法定破产，指因啊无力偿债而根据啊法律规定正式进般入破产程序，这扒是企业财务失败蔼的极端形式，破捌产后的企业应转摆入清算程序。半财务失败的原因搬：疤按从宏观上分析有扳

50、政治、经济、自把然等企业无法左哀右的外部原因。哀癌从微观上分析，案主要与企业管理背无能、缺乏经验把，从而缺乏市场拜竞争力有关。跋企业失败的预警袄方式隘：疤霸比弗的立面分析盎；鞍八两分法检验和一拔元判定模型；坝澳迪肯的概率模型捌；扮柏埃德米特的小企翱业研究模型；安按达艾蒙德的范式盎确认模型。爸F预警模型：主跋要用于企业财务肮失败的预警分析坝。 公式F=-百0.1774+隘1.109X1翱+0.1074拌X2+1.92罢71X3+0.奥0302X4+懊0.4961X笆5 其中：X奥1=期末营运资拜本/期末总资产癌；X2=期末留澳存盈利/期末总挨资产；X3=（矮税后净利+折扣皑）/平均总负债白；X4

51、=期末股安东权益的市场价稗值/期末总负债白；X5=（税后凹净利+折旧+利埃息）/平均总资岸产。如果F值大吧于0.0274爱，企业可以继续鞍生存，反之企业澳将要破产。 X胺1反映企业资产拜的流动性，X2懊反映企业的积累埃能力和全部资产埃中来自留存盈利班的比重，X3反拌映现金流量的还靶债能力，X4反耙映企业财务结构拜，X5反映企业奥总资产创造现金坝流量的能力。 稗Z预警模型颁：Z=3.3X盎1+1.0X2拌+0.6X3+把1.4X4+1岸.2X5 其柏中，X1=息税芭前利润/资产总巴额；X2=销售叭收入/资产总额爸；X3=股东权佰益市场价值/负奥债总额；X4=班累积留存盈利/百资产总额；X5扳=营

52、运资本/资笆产总额。 如熬果Z值大于29扳9，则企业破产埃的概率低；如果盎小于181，则矮企业破产的概率凹高；若Z值介于爸181299挨之间，则属于未板知区域。安财务危机成本吧：在财务管理出坝现技术上的失败扒或者企业破产的颁情况下所形成的百直接成本和间接靶成本。 直接成啊本包括履行破产挨程序及开展破产半工作的费用以及唉因破产所导致的癌企业拌无形资产的损失稗；间接成本则包傲括发生财务危机坝但尚未达到破产敖地步时的经营管癌理所遇到的工作癌障碍造成的企业挨价值的贬值，以翱及企业债权人与巴企业决策者之间盎的矛盾与斗争所稗造成的企业价值案的贬值。挨财务危机成本是敖破产前发生的财扒务困境成本，凹“矮是随财

53、务危机的暗出现与膨胀而表袄现的企业损失的版动态指标般”哀。盎财务困境成本耙：直接成本和间敖接成本。 直接罢成本包括律师费百用、会计师费用暗、其他职业性费皑用和管理费用。哎间接成本柏“靶主要是由于财务稗危机被直接或间矮接披露所引起的搬机会损失叭”按。版财务危机成本是俺财务困境间接成懊本，具体包括扳：哎疤丧失信用优惠导胺致的进货成本上哎升；叭癌销售收入和盈利柏水平下降；安氨人才流失造成的肮损失；凹搬融资成本上升；艾搬投资不足造成的伴机会损失；艾佰运营效率下降，扮持续经营价值减巴少。爸市场效率包括皑：运作效率和信俺息效率。 运作懊效率：交易执行凹效率，反映市场把内部组织功能与按服务功能的效率柏，效率

54、的高低取唉决于市场的流动暗性、交易成本和捌透明度。 信息傲效率：又称市场叭有效性，指交易按对象的数量与价八格对相关信息的奥反应程度，反应碍越快、越准确、蔼越全面，效率越搬高。斑市场有效性依赖案于四个前提条件蔼：奥一是信息公开的氨有效性；二是信跋息从被公开到被办接收的有效性；啊三是市场参加人熬对信息判断的有拔效性；四是市场扳参加人实施决策芭的有效性。拜财务危机成本产阿生的前提伴：企业与企业利阿益相关者得业务昂及财务利益关系扮受到损害。半产生财务危机成澳本的条件暗：就是市场的有傲效性，市场越是耙有效，企业与企绊业利益相关者的摆业务及财务利益扮关系遭受损害的般可能性就越大，拔财务危机成本发靶生的概率

55、及其数翱额也就越大。哎有效资本市场分拜为拜：弱式有效市场摆、半强式有效市扳场和强式有效市癌场。哀理论界在对财务挨危机成本的计量办研究中，使用两芭个计量标准：一艾是企业盈利损失佰；二是企业市场俺价值损失。皑资本市场效率对叭融资成本的影响般：爸盎资本市场效率影白响企业与债权人安的业务关系；熬隘通常情况下，发芭生财务危机的企隘业不具备股票增案发的条件。跋商品市场效率对拜财务危险成本的八影响。霸瓣商品市场效率对把进货成本的影响岸：商品市场效率白越高，财务危机绊对企业与供应商疤业务关系的损害蔼程度就越大，使哎进货成本上升。捌啊商品市场效率对扒销售收入和盈利败水平的影响：商盎品市场效率越高疤，财务危机对企

56、翱业与客户业务关傲系损害程度大，颁进而导致销售收瓣入和盈利水平下耙降。胺人才市场效率对耙财务危机成本的伴影响拜：人才市场效率盎越高，企业发生翱财务危机时，人蔼才就越容易流失艾，人才流失造成爸的损失也就越大俺；相反，如果人邦才市场效率很低懊，企业人才队伍把在一定时期就会拜相对稳定，不仅挨能够减少人才流埃失损失，还能在懊一定程度上防止叭财务危机进一步疤扩大。哎企业破产的含义啊：第一，是资不暗抵债时发生的实扳际意义上的破产唉；第二，是指债傲务人因不能清偿柏到期财务而被法案院依法宣告破产跋。盎破产界限颁：法院据以宣告疤债务人破产的法颁律标准，在国际伴上通称为法律破唉产原因。背在破产立法上，胺对破产界限

57、有两笆种规定方式半：一种是列举方拌式；另一种是概肮括方式。啊破产界限的三种般概括方式半：案般不能清偿或无力袄支付；懊扳债务超过资产，扒即资不抵债；拔版停止支付。 般破产清算前的办案法主要有爱：债务展期、债按务减免、债转股埃、自愿清算。翱债务展期哎：指债权人推迟敖要求偿付到期债巴务的日期，以使拜陷入财务困境的斑企业有机会生存鞍下去，并在未来熬偿还其全部债务皑。盎债务减免翱：指债权人以收扳回部分现金的形奥式与债务人解除哀契约，也称为偿稗还部分欠款了结胺债务，是债务和蔼解的一种方式。拌债转股安：指债权人将其癌对债务人所享有柏的合法债权依法傲转变为对债务人奥的投资，增加债耙务人资本，即债拔务人的债务转

58、为安资本，同时债权百人的债权转为股百权的债务重组方案式。耙实施债转股的企拔业必须具备五个芭条件办：第一，产品品白种适销对路，质耙量符合要求，有啊市场竞争力；第吧二，工艺装备为氨国内，国际先进唉水平，生产符合蔼环保要求；第三肮，企业管理水平澳较高，债权债务奥清楚，财务行为氨规范；第四，企昂业领导班子强，俺董事长和总经理叭善于经营管理；昂第五，经营机制巴符合现代企业制搬度的要求，各项芭改革措施有力，埃减员增效、下岗白分流的任务落实案并得到地方政府搬的确认。扳企业清算巴：分为自愿清算碍与非自愿清算。艾 自愿清算指澳由债权人与债务哎人之间通过协商翱私下解决；而非稗自愿清算则是通佰过正规的法律程吧序进行

59、清算。唉自愿清算的一般扳程序哎：债权人与债务暗人经过协商后自把愿将企业的资产把交由按有关规定佰组成的清算委员靶会处理。芭清算委员会的职俺责是凹：负责保管和控矮制债务企业的所胺有资产；决定负氨连带责任者得名靶单和催收应缴的扒股款；查明应清凹偿的债务，编制肮企业财产目录和肮资产负债表；主矮持资产的拍卖和斑收款；按规定的吧程序和预定的比袄率清偿债务。扳破产清算的一般唉程序哎：版板提出破产申请；巴败法院受理申请；拌靶债权人申报债权昂；吧扒法院裁定，宣告版企业破产；岸唉破产财产的变价版和分配；爱蔼破产财产分配方疤案；搬案破产程序的终结般。懊破产申请书应当肮载明的事项拜：胺熬申请人、被申请捌人的基本情况；

60、懊板申请目的；瓣般申请的事实和理巴由；挨芭人民法院认为应懊当载明的其他事熬项。百债权人提出破产芭申请的，人民法柏院应当自收到申扮请之日起五日内埃通知债务人。债斑务人对申请有异搬议的，应当自收暗到人民法院的通吧知之日起七日内澳向人民法院提出笆。人民法院应当扮自异议期满之日百起十日内裁定是吧否受理。耙破产财产在优先八清偿破产费用和邦共益债务后，依艾照下列顺序清偿哎：肮跋破产人所欠职工扳的工资和医疗、埃伤残补助、抚恤艾费用，所欠的应阿当划入职工个人澳账户的基本养老袄保险、基本医疗矮保险费用，以及埃法律、行政法规把规定应当支付给哀职工的补偿金；皑翱破产人欠缴的除伴前项规定以外的阿社会保险费用和翱破产人