计量经济学课程论文《人民币汇率研究》

1、 袄2010年计挨量经济学课程鞍论文人民币汇率研究隘姓名：蔼 碍 袄 叭学号：稗 稗 哀 傲 氨 熬班级：敖 扒 矮 挨 八 叭 扳 熬 凹 俺 翱 稗 一、摘要安出口作为推动我蔼国经济增长的三昂驾马车之一，为埃我国的经济发展哎作出了不可替代搬的贡献，因此大搬力发展对外贸易巴，增加出口，一盎直是我国的一项癌重要经济政策。扳而翱汇率一直都是影爱响对外出口的重邦要因素之一，办尤其是近几年来巴，随着我国经济氨的不断增长，经摆济总量已经超越懊日本，成为仅次翱于美国的世界第跋二经济体，人民袄币汇率问题也越颁来越成为世界各唉国关注的问题，爱各国不断施压，笆逼迫人民币升值拌。人民币汇率问癌题不仅关乎我国瓣对

2、外贸易的发展扒，更关乎我国的柏经济安全，所以阿我们就需要对人芭民币汇率问题作唉出更加深入的研绊究，以确保我国背经济安全。二、关键词哎人民币汇率；经办济增长；对外贸矮易三、背景分析碍2010把年国民经济继续斑朝着宏观调控预啊期方向发展，总隘体保持了平稳较绊快的运行状态，吧国际贸易迅速发傲展，外汇储备再办创新高，人民币笆汇率升值仍然保坝持一个较高的预翱期。汇率受到诸巴多方面的影响，案其变动原因较为唉复杂。敖很明显，汇率首靶先受到一国外汇傲储备的制约。奥汇率是不同货币霸之间的比率关系凹，而外汇储备是巴一个国家拥有的啊非本国货币的金伴额霸。20熬10奥年澳9隘月，我国外汇储佰备败余额为2.64艾83芭

3、万亿美元。如此皑庞大的外汇储备案导致人民币升值熬的压力进一步加碍大。在外汇储备靶不断增加的情况鞍下，流通中的货哀币量也在增加，拌央行不得不发行邦更多的人民币来挨兑换贸易或投资暗中得到的外汇。扳 利益方面佰，在经济起飞过靶程中汇率升值的跋问题是肯定会出班现的，汇率和人捌均GDP之间的搬影响非常之大.稗。如韩国,台湾隘与日本,以起飞吧过程中汇率都升疤值了一倍以上.安而韩国从200半0年到两面仅仅罢七年时间,汇率白就涨了四成.而暗日本仅在198埃7年日元的汇率唉就涨了差不多1扒00%.但中国啊呢则非常奇怪,班在经济起飞的前背二十年,198斑0-1996,罢中国的汇率不但按不升,反而贬值坝了560%.

4、1扒996的时候,暗中国经济已经高俺速增长了二十年办,按日本四小龙奥的经验,货币已拔经开始一倍两倍摆地大幅升值了,斑但中国人民币却拜不动如山的稳定罢了十年,直到2搬005.而20哎05到现在,人疤民币虽然开始了皑升值,却依然是鞍虫子爬行般地升矮值.而如果从1捌980年算起综板合起来看,人民版币在俺1980-20俺0唉9哎年期间,不但没版有升值,反而贬懊了了差不多50阿0%.这都说明班，人民币升值压熬力加大。罢 不管中般国有何感觉，鉴阿于此次危机的严澳重程度，实际上澳针对中国出口的拜保护主义力度并拌不是很大。其次埃，中国低汇率的叭政策相当于提供般出口补贴和以统癌一的税率征收关邦税，换句话说，疤带

5、有保护主义色埃彩。第三，截至捌今年9月，中国靶已积累了2.隘6483盎万亿美元的外汇捌储备，由此压低唉人民币汇率，达安到世界经济史上邦从未曾见的水平跋。尽管中国的经跋济增长率和经常班账户盈余居世界坝之首，但中国的扒实际汇率不高于靶1998年初的俺水平，过去7个坝月，人民币已累巴计贬值12%。半在人民币升值预扒期不断加强，国阿际间贸易摩擦加盎剧的情况下，汇扳率问题已经成为癌了一个热点话题案。这不仅仅是国埃内关注的焦点，碍更是国际关心的昂问题。因为一国败的汇率不可能只拔是自己的问题，凹它必然也会影响鞍其贸易伙伴国，百对于中国这种大柏型经济体尤为如氨此。因此，不管矮中国喜欢与否，百其严格管理的汇摆率

6、机制都是贸易拜伙伴的一项合理挨担忧。中国的出巴口规模已超过其昂它任何一个国家板。耙虽然中国政府一澳贯坚持百将保持人民币在懊合理、均衡水平盎上的基本稳定按的敖传统说辞唉。扮但是，这并不能把抹掉人民币升值八的预期，因为全芭世界都能感觉到暗人民币是被低估敖了的货币，只是俺说，我们政府有爱意将这种升值进挨行的更加合理和哎均衡。四、研究目的叭我们根据201八0年的中国统计奥年鉴、中国金融扳年鉴得到我国从拜1990年到2哎009年这20安年的汇率、GD吧P、M2以及外澳汇储备的数据，胺并建立了经济模阿型，由此对各项皑可能对我国汇率笆产生影响的因素艾运用计量经济检扳验等方法进行了啊系统深入的分析哎。并根据2

7、00捌9年的数据对2白010年的人民暗币汇率进行了预扒测，与实际值相埃对比，检验模型皑的准确性。罢本论文根据搜集癌到的最新统计数唉据，运用多元线案性回归模型分析八汇率和各影响因斑素之间的内在联凹系，对未来我国傲汇率发展趋势和傲宏观经济走势进爱行分析和预测，瓣并提出了相应的靶问题和对策。俺选择变量的涵义白解释如下： = 1 * GB3 昂版 笆人民币汇率疤 吧：罢 按汇率亦称“外汇胺行市或汇价”，靶是国际贸易中最跋重要的调节杠杆颁。一国货币兑换佰另一国货币的比艾率，是以一种货安币表示另一种货安币的价格。由于奥世界各国货币的吧名称不同，币值隘不一，所以一国霸货币对其他国家安的货币要规定一吧个兑换率

8、，即汇版率。 = 2 * GB3 疤凹 国内生产总值胺（GDP） 败：把国内生产总值是拌指阿一定时期内（一安个季度或一年）靶，一个国家或地埃区的经济中所生罢产出的全部最终霸产品和提供劳务唉的市场价值的总吧值。 = 3 * GB3 啊搬 货币和准货扒币（M2）笆 ： 啊准货币碍背又叫亚货币或近巴似货币，是一种凹以货币计值，虽爱不能直接用于流蔼通但可以随时转靶换成通货的资产傲。准货币虽不是挨真正意义上的货暗币，但因可随时鞍转化为现实的货拜币，故对货币流疤通有很大影响，罢是一种潜在货币埃。准货币主要由百银行定期存款、熬储蓄存款以及各哀种短期信用流通阿工具等构成，如按国库券储蓄存单爱、外汇券、侨汇八券

9、、金融卡等。 = 4 * GB3 斑吧 外汇储备 熬： 暗外汇储备八百又称为外汇存底碍，指一国政府所熬持有的国际储备疤资产中的外汇部斑分，即一国政府半保有的以外币表跋示的债权 。是叭一个国家货币当肮局持有并可以随把时兑换外国货币爱的资产。狭义而凹言，外汇储备是般一个国家经济实拌力的重要组成部皑分，是一国用于袄平衡国际收支，扒稳定汇率，偿还把对外债务的外汇叭积累。广义而言澳，外汇储备是指笆以外汇计价的资岸产，包括现钞、叭国外银行存款、百国外有价证券等摆。外汇储备是一暗个国家国际清偿案力的重要组成部皑分，同时对于平矮衡国际收支、稳俺定汇率有重要的鞍影响。芭六芭、八理论模型的设计捌假设影响人民币敖汇

10、率吧(Y)耙的因素有，国内伴生产总值GDP跋，货币和准货币扳M2，外汇储备捌(X)坝三个变量，为方把便量化，用货币伴供应量同比增长拜率来描述货币和吧准货币M2，用办与100美元等般值的人民币数值百来近似描述人民跋币的汇率水平。盎搜集199拌0盎-200笆9半年的数据如下：巴年份扮国内生产总值G爸DP（亿元)八货币和准货币M伴2(货币供应量鞍同比增长率)瓣外汇储备X（亿翱美元）胺人民币汇率Y（盎=100美元）拔1990氨18667.8叭0 柏28.50 白110.93 把478.32 颁1991半21781.5摆0 坝26.50 袄217.12 胺532.33 阿1992暗26923.5版0 敖

11、31.30 叭194.43 扒551.46 跋1993班35333.9凹0 鞍37.30 版211.99 凹576.20 挨1994霸48197.9白0 凹34.50 吧516.20 挨861.按87 俺1995芭60793.7疤0 柏29.50 盎735.97 爱835.10 挨1996版71176.6矮0 班25.30 白1050.29拜 阿831.42 岸1997罢78973.1胺0 阿17.30 巴1398.90半 埃828.98 扮1998邦84402.3凹0 扒14.80 耙1449.59熬 板827.91 霸1999办89677.1啊0 叭14.70 白1546.75氨 跋827

12、.83 爱2000疤99214.6摆0 爱12.30 隘1655.74伴 芭827.84 敖2001疤109655.柏20 埃14.40 板2121.65吧 唉827.70 拜2002坝120332.阿70 傲16.80 氨2864.07办 艾827.70 版2003邦135822.拔80 昂19.60 肮4032.51百 翱827.70 蔼2004案159878.瓣30 巴14.70 奥6099.32啊 癌827.68 疤2005颁184937.蔼40 阿17.60 拔8188.72熬 八819.17 霸2006澳216314.懊40 板17.00 斑10663.4拜0 扮797.18 背2

13、007皑265810.昂30 扒16.70暗 案15282.4懊9 碍760.40 拔2008氨314045.般40 版17.80 俺19460.3唉0 稗694.51 暗2009叭340506.捌90 懊27.70 安23991.5绊2 盎七盎、隘模型参数估计鞍对模型进行多次邦试验，最终挑选疤出模型的形式：白并对模型进行了皑参数估计，结果矮如下：袄Depende斑nt Vari扮able: Y把Method:耙 Least 跋Squares芭Date: 1笆2/22/10艾 Time俺: 22:33矮Sample:叭 1笆990 200办9吧Include案d obser鞍vations把:

14、 20班Variabl邦e八Coeffic翱ient班Std. Er啊ror吧t-Stati扒stic肮Prob. 版C邦-689.08爱62昂222.292敖8罢-3.0999搬03皑0.0069笆GDP罢-0.0032柏87扳0.00045颁4阿-7.2445唉66哎0.0000翱M2敖4.62084暗5癌2.46840巴2哎1.87199碍9爱0.0796背LNX爱232.702芭3敖30.8641扳6跋7.53956稗3皑0.0000肮R-squar蔼ed绊0.84759敖1柏 Mea坝n depen皑dent va八r挨752.220般0坝Adjuste叭d R-squ哀ared艾0

15、.81901罢4耙 S.D扒. depen敖dent va佰r矮121.470疤4百S.E. of氨 regres半sion班51.6765蔼1扳 Aka霸ike inf颁o crite熬rion佰10.9047佰4摆Sum squ拔ared re蔼sid柏42727.3笆9胺 Sch吧warz cr哎iterion霸11.1038把9唉Log lik摆elihood巴-105.04哀74肮 昂F-stati八stic捌29.6601奥3埃Durbin-碍Watson 板stat隘0.92120办3般 Pro坝b(F-sta皑tistic)百0.00000佰1懊经过参数估计的坝模型方程为颁：八

16、、模型的检验扳（一）对模型进扳行经济意义检验拌：般当没有任何经济皑变量影响的时候版，人民币汇率为拌4.43704邦5，但数值本身柏没有任何意义；办每当国内生产总拌值增加一个单位版，人民币汇率的瓣对数值会相应减八少稗4.81E-0拌6皑个单位，国内生按产总值和人民币把汇率呈现负相关挨关系；颁每当货币供应量百同比增长率的平笆方增加一个单位把，人民币汇率的稗对数值会相应增巴长0.0072啊个单位，货币供盎应量和人民币汇芭率呈现正相关关皑系；耙每当外汇储备的摆对数值增加一个半单位，人民币汇版率的对数值会相背应增长霸0.佰35隘个单位，外汇储岸备和人民币汇率拌呈现正相关关系扳。艾符合经济学知识耙,模型通

17、过经济岸意义检验。皑（二）对模型进百行统计检验：爱1、跋调整后的傲拟合优度检验哀2澳，鞍说明人民币汇率艾中扳82.4扒%可由懊国内生产总值，凹货币和准货币M白2，外汇储备解办释，拟合程度比搬较好。哎2、整体线性关疤系检验（F检验矮）：碍Prob(F-伴statist绊ic)百=氨0.0000邦01熬0.05，整凹体线性关系显著案。昂3、回归系数显隘著性检验（t检瓣验）：啊Prob.白=矮0.000蔼0笆0.05，通盎过捌t检验；案GDP鞍对般LNY扳线性影响显著。霸Prob.扮=胺0.0懊4佰45佰0.05，通爱过t检验；碍M案22般对跋LNY办线性影响显著。版Prob.癌=挨0.0000岸0

18、.俺05 未检验出拜存在异方差。2、自相关检验进行LM检验：般Breusch岸-Godfre跋y Seria懊l Corre艾lation 哎LM Test埃:坝Obs*R-s板quared爸1.98267凹7拌 Pro罢babilit蔼y凹0.15910盎9败LM检验：隘Probabi昂lity熬=绊0.15910板9哀0.05，说翱明模型不存在自败相关。九、模型的确定靶 班（13.532凹6） （胺-7.1939暗） （1隘.9853） 瓣 （7.6挨344） 十、结论盎通过构造模型对阿人民币汇率影响白因素进行分析发斑现：罢人民币汇率的变案动受多种因素的哎影响。其中懊GDP的增长率佰和外汇储备余额按与人民币汇率有摆较强的相关性。凹而货币和准货币霸对人民币汇率的挨影响较弱。随着罢我国经济的飞速版发展，对外贸易唉的扩大，利率市坝场化的深入，货板币和准货币对人柏民币汇率的影响昂将会增强。本文氨深化了对人民币隘汇率影响因素的矮相关性的熟悉，拔希望为汇率政策皑的制定提供一些般参考价值。参考文献：碍。张纯威。人哎民币名义汇率超昂稳定研究【M】按。北京：经济治埃理出版社，20傲05。117拔