个人理财精讲简版

1、 PAGE 79澳个人理财考暗试安考点简版邦第一章 个人理奥财概述叭1.1 个人理按财业务的概念的氨分类胺1.1.1 个搬人理财业务的概暗念岸1、个人理财业扳务的界定柏摆 个人理财业务癌是指商业银行为邦个人客户提供的澳财务分析、财务拜规划、投资顾问靶、资产管理等专安业化服务活动。搬碍 专业化服务活霸动表现为扮两种性质拜：一种是顾问性癌质；另一种是受艾托性质。佰昂 个人理财业务败是建立在委托一鞍代理关系基础之拔上的银行业务，拜是一种个性化、安综合化服务。啊1.1.2 个绊人理财业务的分板类矮1、理财顾问服俺务氨：爱是指商业银行向柏客户提供的财务扒分析与规划、投皑资建议、个人投坝资产品推介等专袄业

2、化服务。昂2、综合理财服八务爸：碍是指商业银行在唉向客户提供理财按顾问服务的基础半上，接受客户的版委托和授权，按摆照与客户事先约阿定的投资计划和暗方式进行投资和把资产管理的业务叭活动。叭综合理财服务更胺加强调个性化服奥务哎。扒综合理财服务可办进一步划分唉为私人银行业务哀和理财计划俺两类。捌跋 私人银行业务澳的班核心佰是个人理财。败绊 理财计划氨：霸是指商业银行在笆对潜在目标客户罢群分析研究的基巴础上，针对特定瓣目标客户群开发澳、设计并销售的氨资金投资和管理坝计划。胺柏 罢理财计划可分为唉保证收益理财计班划和非保证收益昂理财计划颁。耙挨 保证收益理财肮计划袄：艾是指商业银行按拔照约定条件向客芭户

3、承诺支付固定版收益，银行承担阿由此产生的投资爱风险，或银行按爱照约定条件向客蔼户承诺最低收益瓣并承担相关风险氨，其他投资收益氨由银行和客户按罢照合同约定分配跋，并共同承担相唉关投资风险的理捌财计划。袄监管机构班对保证收益理财版计划实施严格的蔼审批制度和程序俺。版暗 非保证收益理拜财计划又可进一翱步划分为保本浮佰动收益理财计划肮和非保本浮动收安益理财计划。扒保本浮动收益理澳财计划背：按是指商业银行按啊照约定条件向客绊户保证本金支付扮，本金以外的投吧资风险由客户承邦担，并依据实际吧投资收益情况确埃定客户收益的理搬财计划。扒伴 保本浮动收益柏理财计划的爱特点：保证客户吧的本金安全，但昂不保证客户一定

4、坝获得收益凹。扮非保本浮动收益澳理财计划隘是指商务银行根暗据约定条件和实跋际投资收益情况爱向客户支付收益捌，并不保证客户挨本金安全的理财埃计划。疤1.2 个人理芭财的发展案1.2.1 个拌人理财在国外的凹发展颁1、个人理财业鞍务的萌芽阶段熬埃 20世纪20凹年代到60年代吧，是个人理财业耙务的靶萌芽时期半。拜芭 个人理财业务翱主要是保险产品爸和基金产品的销俺售服务。拔2、个人理财业班务的形成与发展拌时期皑懊 斑20世纪60年癌代到80年代笆是个人理财业务柏的按形成与发展时期翱；这期间又被命凹名为疤理财业拜；同时还创建了颁国际理财人员协拜会（即：今日的颁理财协会爸）。版版 这个阶段个人皑理财业务

5、的发展疤也并非一帆风顺奥，开始仍然以班销售产品为主要氨目标，外加帮助扒客户规避繁重的俺赋税爸。直到背1986艾年，理财业务开袄始向哀“拔全面化巴”捌发展，能够融合懊传统的存贷款业哎务、投资业务和跋咨询业务。矮3、个人理财业叭务的成熟时期按奥 昂20世纪90年傲代班是个人理财业务跋日趋成熟的时期班，这一时期的个跋人理财业务不仅瓣开始广泛使用衍扳生金融产品，而搬且将信托业务、翱保险业务以及基氨金靶业务等相互结合案，从而满足不同懊客户的个性化需懊求。爱例如：啊国际注册财务咨把询师协会澳（Intern跋ational巴 Associ拌ation o阿f Regis邦tered F岸inancia懊l

6、Consu爱ltants）颁，这些专业机构昂的出现和定位以皑及高校对理财专板业的重视耙标志着它开始向芭一种专业均势发靶展背。颁蔼 皑从21世纪初到袄2005年傲是中国个人理财拌业务的形成时期懊；哀唉 从肮2006年开始拔 白个人理财业务进熬入了大幅扩展时绊期。吧挨 目前我国商业岸银行个人理财的扮基本业务有：半（1）外汇理财埃产品；（2）人败民币理财产品（邦2006年后，盎结构性理财产品拔开始主导市场）拌1.3 个人理颁财业务的影响因疤素俺1.3.1 宏爸观因素凹1、政治、法律背与政策环境版拌 不仅需要关注耙国内政治环境，岸还需要同时敏锐暗地判断国际政治昂环境的变化和动班态；半版 金融机构开展啊

7、个人理财业务必斑然受到相关法律肮法规的制约；氨隘 国家政策的影罢响也非常显著。埃主要表现在以下瓣几个方面：（1疤）财政政策；（胺2）货币政策；啊（3）收入分配爱政策；针对居民颁收入水平高低、隘收入差距大小在挨分配方面制定的拜原则和方针。（4）税收政策傲由于税收政策直碍接关系投资收益芭与成本，因此对埃个人和家庭的投败资策略具有直接盎的影响。2、经济环境靶（1） 经济发哎展阶段（2） 伴消费者的收入水氨平拔衡量消费者收入颁水平的指标主要拜包括：背敖 国民收入扮岸 人均国民收入搬皑 个人收入盎斑 个人可支配收氨入碍熬 个人任意支配岸收入爸（3） 宏观经摆济状况奥懊 经济增长再度半和经济周期阿投资者在

8、投资理爸财时，应该清楚靶地认识和了解经耙济周期的演变过颁程：般一个经济周期通艾常要经过恢复、胺繁荣、衰退和萧唉条等不同阶段唉。（见教材P1罢5 图1-2）拜 翱伴 通货膨胀率佰：靶通货膨胀对个人啊投资理财策略产傲生影响的不同情澳况（详见教材P柏16表1-2）袄皑 就业率盎按 国际收支与汇摆率芭开放金融体系下罢的个人理财业务板必须考虑汇率风唉险的影响。3、社会环境俺（1） 社会文邦化环境叭：斑是指一个国家、癌地区或民族的文扳化传统、风俗习坝惯、伦理道德观捌念、价值观念、暗宗教信仰、审美佰观、语言文字等懊。凹（2） 社会制肮度环境办澳 养老保险制度巴斑 医疗保险制度奥摆 其他社会保障碍制度哎（3）

9、 人口环埃境对个人理财业瓣务的影响表现在矮规模与结构两个背方面胺4、技术环境安：罢技术的变革与进邦步深刻影响着金盎融机构的市场份吧额、产品生命周白期、竞争优势。翱1.3.2 微隘观因素板1、金融市场的鞍竞争程度肮金融市场上的竞把争状况是影响商唉业银行个人理财疤业务的一个重要傲因素。翱一方面，伴随着唉金融业的全面开白放，个人理财业拜务一直是内外资皑银行争抢的一个氨主要领域；奥另一方面，证券叭公司等其他金融把机构也在金融市罢场上与商业银行靶竞争个人理财业皑务。班2、金融市场的案开放程度3、金捌融市场的价格机百制般搬 金融市场上的拜一系列价格指标肮对理财产品的定办价都有重要的影奥响，特别是利率俺水平

10、。啊板 利率水平的变办动会影响人们对绊投资收益的预期矮，从而影响其消办费支出和投资决败策的意愿。摆奥 此外还需要肮注意区分名义利邦率和实际利率凹，只有在物价水碍平不变的前提下埃，不同的名义利稗率才能真实反应霸投资者投资于理扳财产品所获得的扒实际收益率水平俺的差异。爱哎 在能够及时准扮确判断市场真实伴利率水平变动的捌前提下，投资者颁便可以据此判断百自己持有的理财哎产品可能会受到肮怎么样的影响。案第二章 个人理蔼财基础矮 暗2.1 生命周袄期与个人理财规八划摆2.1.1 生阿命周期理论傲1. 生命周期瓣概念霸生命周期理论是懊由F.莫迪利尼扮亚与宾夕法尼亚坝大学的R. 布岸伦博格，A.安白多共同创造

11、的。哎该理论指出，一跋个人是在相当长阿的时间内计划他熬的消费和储蓄行罢为的，在整个生佰命周期内实现消矮费的最佳配置。班在理财领域，个哎人的生命周期与挨家庭的生命周期罢紧密相连。家庭皑的生命周期是指埃家庭形成期，家稗庭成长期，家庭叭成熟期和家庭衰挨老期的整个过程扮。熬2. 家庭生命癌周期在金融理财扳方面的运用挨（1） 金融理把财师可以帮助客艾户根据其家庭生拜命周期设计适合熬客户的保险，信蔼托，信贷理财套笆餐。傲（2）岸 金融理财师可柏以帮助客户根据爸其家庭生命周期坝的流动性，收益背性和获利性需求胺给予资产配置建扮议。耙2.1.2 个安人理财规划胺1. 个人理财奥规划的范畴扳个人理财规划就半是根据

12、在个人不哀同生命周期的特熬点，针对学业、岸职业的选择到家坝庭、居住、退休邦所需的财务状况扒，综合使用银行拌产品、证券、保叭险产品等金融工傲具，来进行理财捌活动和财务安排白。哎2. 个人生命坝周围各阶段的理岸财活动（1） 探索期胺每个人未来的财叭务状况从学生时吧代尤其是步入大昂学时就应开始准半备。（2） 建立期昂自完成学业走入癌社会开始第一份颁工作并领取第一挨份报酬开始，真靶正意义上的个人败理财生涯才开始翱。（3） 稳定期蔼成家立业之后，拌两人的事业开始傲进入稳定的上升疤阶段，这一时期翱要做好投资规划懊与家庭现金流规扳划，以防范疾病按、意外、失业等搬风险。（4） 维持期袄这一时期是事业搬发展的黄

13、金时期挨，收入和财富积氨累都处于人生的笆最佳时期，更是稗个人财务规划的绊关键时期。这一碍时期，财务投资胺尤其是高风险的捌组合投资成为主把要手段。（5） 高原期搬这个时期基本上罢没有什么支出，熬也没有债务负担挨，财务积累到了澳高峰期。主要财班务任务是妥善管百理好积累的财富肮，积极调整投资背组合，降低风险伴投资，多配置资蔼金、债务、储蓄拌、结构性理财产捌品，以稳健的方氨式使资产得以保唉值增值。（6） 退休期安主要的人生目标般就是安享晚年，昂这一时期的主要半理财任务就是稳佰健投资保住财产板，合理支出积蓄岸的财富以保障退疤休期间的正常支霸出，最大的一块八就是医疗保健支阿出。昂2.2 理财价盎值观俺2.

14、2.1 理把财价值观的含义伴理财价值观就是懊客户对不同理财爱目标的优先顺序肮的主要评价。客鞍户在个人理财过癌程中的两种支出巴：义务性支出和芭选择性支出。义昂务性支出也成强瓣制性支出，是收稗入中必须优先满把足的支出；选择暗性支出也成任意柏性支出，对于任挨意性支出的顺序背选择会有所不同袄。拜2.2.2 四艾种典型的理财价叭值观扒后享受型、先享巴受型、购房型和邦以子女为中心型八2.3 客户的八风险属性艾2.3.1 影岸响客户投资风险盎承受能力的因素1. 年龄跋客户年龄越大，扮所能够承受的投哎资风险越低。柏2. 资金的投爸资期限昂如果用于投资的把一项资金可以长俺时间持续进行投氨资而无须考虑短袄时间内变

15、现，那罢么这项投资可承啊受的风险能力就澳较强。影响投资傲风险的主要有以捌下几点因素。碍（1） 景气循耙环（2） 复利八效益（3） 投拜资期限，投资期百限越长，平均报皑酬率越稳定。肮3. 理财目标傲的弹性颁理财目标的弹性爱越大，可承受的扳风险也越高。般4. 投资者主按观的风险偏好奥个人的性格、阅板历、胆识、意识坝等主观因素所决凹定的个人态度，瓣直接决定了一个爱人对不同风险程叭度的产品的选择叭与决策。版5. 学历与知板识水平癌掌握专业技能和按拥有高学历的人奥，对风险的认识摆更清晰，管理风拌险的能力越强，百往往能从事高风袄险的投资。6. 财富搬绝对风险承受能袄力随财富的增加俺而增加，而相对熬风险承受

16、能力未笆必随财富的增加半而增加。坝2.3.2 客斑户风险偏好的分稗类及风险评估1. 分类坝（1） 非常进背取型半相对比较年轻、拔有专业知识技能俺、敢于冒险、社颁会负担较轻的人吧士，他们对投资拜的损失也有很强拔的承受能力。扒（2） 温和进叭取型跋愿意承受一定的颁风险，追求较高捌的投资收益。拌（3） 中庸稳佰健型扳对任何投资都比敖较理性，寻找风般险适中、收益适安中的产品。奥（4） 温和保百守型摆对风险的关注更唉甚于对收益的关邦心。昂（5） 非常保俺守型柏往往对于投资风艾险的承受能力很翱低，选择一项产爸品或投资工具首癌要考虑的是否能靶够保本，然后才版考虑追求收益。俺2. 个人风险霸承受能力的评估癌（

17、1） 评估目颁的盎风险承受能力的耙评估不是为了让瓣金融理财师将自哀己的意见强加给耙客户，可接受的败风险水平应该由瓣客户自己来确定斑，金融理财师的盎角色是帮助客户扒认识自我，以做疤出客观的评估和熬明智的决策。邦（2） 常见的爱评估方法凹笆 定性方法和定胺量方法：定性评埃估方法对这些信吧息的评估基于直霸觉和印象；定量巴评估方法可以将伴观察结果转化为办某种形式的数值奥。盎癌 客户投资目标搬：必须帮助客户扳明确自己投资目绊标。翱凹 对投资产品的搬偏好：直接的办捌法是让客户回答蔼自己所偏好的投挨资产品，也可以吧让客户将投资产半品从最喜欢到最艾不喜欢排序。哀盎 概率和收益的拔权衡：第一，确哀定/不确定性偏

18、斑好法。第二，最隘低成功概率法。绊所选的成功概率柏越高，说明其风半险厌恶程度越高岸。第三，最低收按益法。要求客户翱就可能的收益而艾不是收益概率作皑出选择。要求的肮收益越高，说明哎其风险厌恶程度坝越高。矮2.4 货币的阿时间价值与利率皑的相关计算办2.4.1 货敖币时间概念1. 概念背将一定数量的货半币在两个时点之案间的价值差异称霸为货币时间价值蔼。艾货币之所以具有矮时间价值，是因半为：（1）货币氨可以满足相当消靶费或用于投资而瓣产生回报，货币八占用具有机会成把本；（2）通货把膨胀可能造成货吧币贬值；（3）哎投资可能产生投胺资风险，需要提蔼供风险补偿。扮2. 影响货币柏时间价值的主要皑因素（1）

19、 时间半时间的长短是影颁响金钱时间价值敖的首要因素，时艾间越长，金钱的矮时间价值越明显蔼。埃（2） 收益率百或通货膨胀率阿收益率决定一笔安货币在未来增值斑程度的关键因素熬。半（3） 单利与白复利氨2.4.2 货斑币的时间价值与霸利率的计算1. 基本参数邦现值：货币今天矮的价值，通常用袄PV表示。拔终值：货币在未敖来某个时间点上鞍的价值，通常用版FV表示。绊时间：金钱货币碍价值的参照系，按通常用t表示。版利率：即影响金办钱时间价值程度矮的波动要素，通矮常用r表示。罢2. 现值和终埃值的计算拔（1） 单期中碍的终值（2） 笆单期中的现值（啊3） 多期的终唉值和现值拔3. 复利期间爱和有效年利率的矮

20、计算袄（1） 复利期搬间（2） 有效矮年利率（EAR阿）俺4. 年金的计笆算巴年金是在某个特拜定的时段内一组伴时间间隔相同、啊金额相等、方向百相同的现金流。办年金通常用PM佰T表示。根据等瓣值现金流发生的艾时间点不同，年疤金可分为期初年罢金和期末年金。柏2.5 投资理蔼论和市场有效性扮2.5.1 投拔资收益与风险的绊测定隘1. 持有期收伴益和持有期收益奥率坝投资的时间区间矮为投资持有期，瓣而这期间的收益耙是持有期收益（凹HPR）.伴持有期收益率（摆HPY），是指隘投资者在持有投疤资对象的一段时哎间内所获得的收板益率，它等于这傲段时间内所获得绊的收益额与初始暗投资之间的比率耙。跋2. 预期收益肮

21、率哀预期收益率是指矮投资对象未来可埃能获得的各种收背益率的平均值。哎3. 风险的测办定氨就投资而言，风懊险是指资产收益芭率的不确定性，跋通常可以用标准败差和方差进行衡哀量。柏（1） 方差（蔼2） 标准差（背3） 变异系数氨4. 必要收益拌率颁必要收益率是指艾投资某投资对象案所要求的最低的背回报率，也称必扒要回报率。投资案者对投资的将来吧收益不能确定，傲他将要求对该不摆确定性进行补偿把，即投资的风险爱补偿。罢真实收益率、通稗货膨胀率和风险袄报酬三部分构成翱了投资者的必要安收益率。袄5. 系统性风拌险和非系统性风背险风险奥系统性风险也称败宏观风险，是指扳由于某种全局性爱的因素而对所有挨投资品收益都

22、有翱产生作用的风险颁。具体包括市场巴风险、利率风险袄、汇率风险、购癌买力风险、政策斑风险等。摆非系统性风险也捌称微观风险，是隘因个别特殊情况拔造成的风险，它案与整个市场没有疤关联。具体包括绊财务风险、经营霸风险、信用风险敖、偶然风险事件佰风险等。 哀2.5.2 市霸场有效性拌1. 随机漫步霸与市场有效性唉随机漫步是指股氨票价格的变动是八随机且不可预测安的。氨在市场均衡的条啊件下，股票价格疤将反映所有的信罢息。癌2. 市场有效肮的三个层次稗（1） 弱型有癌效市场芭股票已经反映了埃全部能从市场交板易数据中得到的哎信息。霸（2） 半强型矮有效市场版证券价格充分反按映了公开信息。叭（3） 强型有傲效市

23、场捌证券价格充分反般映了所有信息，傲包括公开信息和拔内幕信息。奥3. 有效市场班假定对投资政策哀的含义颁如果相信市场无坝效，投资者将采罢取主动投资策略佰；如果相信市场阿有效，投资者将矮采取被动投资策爸略。皑（1） 主动投般资策略挨市场有效性假定笆意味着只要市场傲达到弱有效，技氨术分析将毫无可爱取之处。啊市场有效性假定碍认为，如果市场百是次强有效，股按价已反映了所有拜的公开信息，那颁么基本面分析将八是徒劳的。背（2） 被动投跋资策略斑相信市场有效性绊的投资人采取被百动投资策略，该叭策略不试图战胜稗市场，取得超额般收益。隘2.6 资本配安置与产品组合鞍2.6.1 资捌本配置原理坝1. 资产配置斑的

24、概念版资产配置是指依芭据所要达到的理埃财目标，按资产扒的风险最低与报埃酬最佳的原理，耙将资金有效地分隘配在不同类型的俺资产上，构建达翱到增强投资组合挨报酬与控制风险皑的资产投资组合绊。隘维持最佳资产投艾资组合，必须经哀过完整缜密的资傲产配置流程，内霸容包含投资目标熬规划、资产类别安的选择、资产配哀置策略与比例配疤置、定期检视与埃动态分析调整等澳。碍2. 资产配置办的基本步骤巴第一步，调查了傲解客户。应与客佰户进行深入全面安的沟通并尽可能摆了解全面、清晰邦的信息。了解这版些个人基本情况挨是进行客户资产扮配置的基础与前伴提。巴第二步，生活设翱计与生活资产拨邦备。客户进行投捌资前，建立生活板储备金，

25、为投资摆设立一道防火墙拜。八储备金包括以下癌几个方面：一是办家庭基本支出储艾备金；二是用于按不时之需和意外瓣损失的家庭意外岸支出储备金；三耙是家庭短期债务昂储备金；四是家班庭短期必须支出吧。案一般可以选择银昂行活期、七天通俺知存款或半年以哀内定期存款方式伴，或者购买货币扳基金等流动性、疤安全性好的产品熬。挨第三步，风险规矮划与保障资产拨俺备。应建立各种肮保险保障，从而叭为自己的投资建碍立第二道防火墙跋。坝建立家庭保障包八括三方面：一是坝家庭主要成员必熬须购买齐全的社坝会保险；二是为吧家庭成员购买重埃大疾病保险、意爸外保险、养老保扮险等商业性保险敖；三是根据家庭敖需要购买车险、稗房险等财产性保捌

26、险。熬第四步，建立长爸期投资储备。事耙实上未来可预期埃的年度和月度结佰余也是可以用于斑投资的闲置组合办。哀第五步，建立多叭元化的产品。根阿据客户的特征与傲需求科学、主动斑地进行产品组合爸设计，然后根据艾设计好的产品组耙合结构面向不同坝类型、不同行业颁、不同市场寻找佰和选择最佳产品颁提供给客户。俺3. 常见的资扒产配置组合模型盎针对不同风险与板收益的投资产品氨和客户的风险偏靶好，理财人员可稗以选择最适合的芭资产配置组合模澳型。 金字塔型盎这种根据风险的爸风险度由低到高白、占比越来越小澳的金字塔型结构八的安全性、稳定鞍性无疑是最佳的挨。 哑铃型巴这种结构两端大爸，中间弱，比较捌平衡，可以充分傲享受

27、黄金投资周斑期的收益。 纺锤型百即中风险、中收瓣益的资产占主体佰地位，而高风险隘与低风险的资产拜两端占比较轻。 梭镖型哎几乎将所有的资疤产全部放在了高板风险、高收益的耙投资市场与工具癌上，这种资产结按构的稳定性差，背风险度高，但是败投资力度强，冲摆击力大。叭2.6.2 个傲人产品组合办1. 主要的理盎财工具及其特性背任何一个理财产凹品及理财工具都芭具有收益性、风半险性与流动性三鞍重特征，并在三肮者之间寻求一个八最佳的平衡，每搬个产品都有其自挨身的特征与优劣搬势，在不同的产傲品组合中发挥不懊同的作用。笆（1） 银行存百款挨 百（2） 国债笆 搬（3） 证券八 背（4） 基金坝（5） 银行理拌财产

28、品（6） 罢外汇拔 瓣（7） 房地产哀 板（8） 金银芭 板（9） 期货期唉权与彩票芭2. 个人资产扳配置中的三大产岸品组合挨（1） 储蓄产芭品组合鞍要配置部分安全敖性高、流动性好摆而不追求收益的佰投资工具与产品暗组合。笆（2） 投资产耙品组合班对于一些中长期斑的生活需要，客敖人、可以通过基盎金、蓝筹股票、阿指数投资的主要挨建立核心的投资哀组合，这类投资癌的风险可控、收暗益较高，在可承霸受的风险范畴内胺获得超过通货膨斑胀的投资回报。巴（3） 投机产扮品组合吧适当配置于高风鞍险、高收益的投案资组合，博取尽胺可能高的投资回坝报，投资组合中绊配置的资产通常扮是闲置多余资产办，一般不超过个办人或家庭资

29、产总办额的10%。八第三章 金融市八场巴3.1 金融市叭场的功能与结构背3.1.1 金斑融市场的功能笆1. 金融市场白概念氨金融市场是指以爱金融资产为交易哀对象而形成的供八求关系及其交易拌机制的综合。搬它包括如下三层扳含义：霸（1） 它是金挨融资产进行交易拌的有形和无形的肮“版场所耙”叭；稗（2） 它反映肮了金融资产供应捌者和需求者之间巴的供求关系；俺（3） 它包含邦了金融资产的交俺易机制，其中最捌主要的是价格机拜制。皑2. 金融市场扒的特点稗（扒1敖） 市场商品的拌特殊性（暗2爸） 市场交易价盎格的一致性（俺3扒） 市场交易价拔格的集中性（拔4百） 交易主体角矮色的可变性矮3. 金融市场佰的

30、主要功能傲（阿1芭） 微观经济功唉能啊按 集聚功能埃绊 财富功能扮捌 避险功能胺背 交易功能安（8） 宏观经俺济功能哀哀 资源配置功能跋案 调节功能伴胺 反映功能俺3. 金融市场癌的构成要素矮（1） 金融市瓣场的主题袄耙 企业挨笆 政府及政府机邦构氨佰 中央银行稗俺 金融机构绊霸 居民个人绊（2） 金融市拜场的客体叭（3） 金融市扳场的中介靶扳 交易中介霸班 服务中心俺3.1.2 金八融市场分类澳1. 按照金融皑交易是否存在固安定场所划分邦有形市场和无形邦市场柏2. 按照金融拌工具发行和流通哎特征划分阿按照金融工具发败行和流通特征，扮金融市场划分为八发行市场、二级般市场（流通市场阿）、第三市场

31、和霸第四市场。摆第三市场是指证挨券在交易所上市拜，在场外市场通艾过交易所会员的白经纪人公司进行挨交易的市场。笆第四市场是大众扳交易者利用电脑靶网络直接进行市绊场的交易。捌3. 按照交易办标的物划分胺（1） 货币市奥场（2） 资本岸市场（3） 金皑融衍生品市场版（4） 外汇市奥场（5） 保险扮市场（6） 黄翱金及其他投资品耙市场班3.2 货币市斑场艾1. 货币市场败的特征巴(1) 低风险把、低收益(2)翱 期限短、流动扳性高(3) 交哀易量大哀2. 货币市场安的组成白（1） 同业拆绊借市场（2） 败商业票据市场（捌3） 银行承兑唉汇票市场叭银行承兑汇票特般点：澳耙 安全性高、信扒用度好暗吧 灵活

32、性好俺（4） 回购市奥场（5） 短期班政府债券市场（跋6） 大额可转埃让定期存单市场氨3.3 资本市佰场背3.3.1 股碍票市场艾1. 股票市场盎概述翱（1） 股票的扮定义（2） 股暗票的分类办2. 股票市场把的交易机制岸（1） 股票的背发行与交易（2拔） 股票价格指扮数板3.3.2 债案券市场把1. 债券市场袄概述熬（1） 债券的扮定义（2） 债斑券的特征（3）跋 债券的分类（芭4） 债券市场吧的功能翱2. 债券市场爱交易机制摆（1） 债券的凹发行（2） 债碍券价格的确定胺3.3.3 证巴券投资基金市场碍1. 证券投资傲基金市场概述哀（1） 证券投唉资基金的定义（敖2） 证券投资板基金的特点

33、把八 规模经营安肮 分散投资哀叭 专业化管理盎佰 费用低扒（3） 证券投爸资基金分类艾开放式基金和封敖闭式基金隘公司型基金和契隘约型基金的区别碍：把岸 法律依据不同傲艾 是具有法人资拜格的股份有限公拌司爸哎 投资者的地位罢不同八癌 融资渠道不同败碍 资金运营不同蔼成长型基金与收奥益型基金的区别扒：胺翱 投资目的不同阿胺 投资工具不同罢斑 资产分布不同俺伴 派息情况不同凹2. 证券投资巴基金的交易机制巴（1） 证券投氨资基金的基本当班事人：即基金投拌资人、基金管理扒人和基金托管人拜。皑（2） 证券投熬资基金交易翱3.4 金融衍叭生品市场班3.4.1 金半融衍生品市场概摆述拔1. 金融衍生芭工具的

34、种类蔼按照基础工具的板种类划分，金融爱衍生工具可以分霸为股权衍生工具八、货币衍生工具翱和利率衍生工具跋。熬按照交易市场划伴分，金融衍生工澳具可分为场内交熬易工具和场外交暗易工具。板按照交易方式划翱分，金融衍生工版具可以分为远期拌、期货、期权和笆互换。伴2. 金融衍生颁工具的特征肮颁 可复制性罢颁 杠杆特征皑3. 金融衍生盎品市场的功能绊（1） 转移风袄险（2） 价格埃发现（3） 提背高交易效率（4跋） 优化资源配白置昂3.4.2 金懊融衍生品市场柏1. 金融远期哀合约坝是指双方约定在扒未来的某一确定袄时间，按确定的坝价格买卖一定数般量某种金融工具耙的合约。鞍缺点：般隘非标准化合约；胺凹柜台交易

35、；笆俺没有履约保证。2. 金融期货摆金融期货合约是伴指协议双方同意靶在约定的将来某版个日期，按约定皑的条件买入或卖板出一定标准数量啊的金融工具的标把准化协议。八期货合约的特点暗：鞍澳标准化合约；挨捌履行大部分通过捌对冲方式；绊安合约的履行由期矮货交易所或结算胺公司提供担保；扒疤合约的价格有最氨小变动单位和浮哀动限额。熬期货交易的主要翱制度：般伴保证金制度；挨办每日结算制度；昂奥持仓限额制度；安懊大户报告制度；芭安强行平仓制度。3. 金融期权耙金融期权实际上八是一种契约，它绊赋予了持有人在碍未来某一特定的摆时间内按双方约疤定的价格，购买版或出售一定数量八的某种金融资产埃权利的合约。拌（1） 金融

36、期哀权的要素坝芭 基础资产敖背 期权的买方袄艾 期权的卖方班版 执行价格巴啊 到期日吧氨 期权费澳（2） 金融期耙权的分类傲金融期权可分为扒看涨期权和看跌翱期权。耙按行权日期不同爱，可分为欧式期矮权和美式期权。鞍按基础资产的性败质划分，可分为扮现货期权和期货霸期权。跋（3） 金融期懊权的交易策略伴百 买进看涨期权安胺 买进看跌期权昂瓣 卖出看跌期权4. 金融互换疤金融互换是通过霸银行进行的场外稗交易。互换市场蔼存在一定的交易搬成本和信用风险版。首先，为了达胺成交易，互换合蔼约的一方必须找搬到愿意与之交易败的另一方。如果昂一方对期货或现暗金流等有特殊要芭求，常常很难找芭到交易对手。其傲次，由于互

37、换是巴两个对手之间的爸合约，如果没有盎双方的同意，互癌换合约是不能单按方面更改和终止拌的。最后，对于巴期货和在场内交阿易的期权而言，袄交易所对交易双懊方都提供了履约稗保证，而互换市俺场则没有人提供哀这种保证。因此拜，互换双方都必奥须关注对方的信柏用。金融互换包安括利率互换和货疤币互换两种类型艾。哀3.5 外汇市叭场白3.5.1 外安汇市场的概述霸1. 外汇市场唉概念盎外汇市场是指由八银行等金融机构耙、自营交易商、佰大型跨国企业参扒与的，通过中介氨机构或电讯系统颁联结的，以各种瓣货币为买卖对象哎的交易市场。罢2. 外汇市场靶特点：空间统一背性和时间连续性搬。芭3. 外汇市场案功能班（1） 充当国

38、坝际金融活动的枢靶纽（2） 形成半外汇价格体系（拌3） 调剂外汇胺余缺，调整外汇爸供求敖（4） 实现不耙同地区间的支付肮结算（5） 运办用操作技术规避敖外汇风险爱3.5.2 外傲汇市场的交易机阿制把（1） 商业银霸行与客户之间的版外汇交易笆（2） 商业银敖行同业之间的外伴汇交易扳（3） 商业银哎行与中央银行之靶间的外汇交易鞍3.6 保险市阿场半3.6.1 保跋险市场概述扳1. 保险的概哎念芭保险是指投保人佰根据合同约定，昂向保险人支付保斑险费，保险人对搬于合同约定的可哀能发生的事故及凹相应的财产损失蔼承担赔偿保险金笆责任。按2. 保险的相啊关要素熬（1） 保险合板同（2） 投保扮人（3） 保险

39、扮人（4） 保险拔费盎（5） 保险标瓣的（6） 被保爱险人（7） 受矮益人（8） 保靶险赔偿佰3. 保险产品背的功能哀（1） 转移风俺险，分担损失（哀2） 补偿损失瓣（3） 融通资半金哎3.6.2 保傲险市场的主要产瓣品分类 案1. 按照保险板的经营性质划分吧（1） 社会保斑险（2） 商业矮保险瓣2. 按照保险阿标的划分伴（1） 人身保巴险（2） 财产熬保险（3） 投跋资型保险产品碍投资型保险产品柏的最大特点就是半将保险的基本保癌障功能和资金增伴值的功能结合起艾来。澳3. 按照承保跋方式划分，保险坝可以分为直接保办险和再保险。矮3.7 黄金及拜其他投资市场笆3.7.1 黄扒金市场傲1. 黄金及

40、其熬特性巴（1） 黄金的摆特性（2） 金艾条的重量与成分2. 黄金市场办（1） 黄金市哎场的主要参与者班（2） 国际主俺要黄金市场胺3. 影响黄金翱价格变动的因素爸（1） 供求关敖系及均衡价格（敖2） 通货膨胀癌（3） 利率（拜4） 汇率敖3.7.2 房斑地产市场八 背1. 房地产及般其特性：固定性扳、有限性、差异颁性和保值增值性奥。哀2. 房地产的熬投资方式靶（1） 房地产搬购买（2） 房案地产租赁（3）蔼 房地产信托碍3. 房地产投皑资的特点板（1） 增值升稗值效应（2） 靶财务杠杆效应（矮3） 变现性相岸对较差（4） 坝政策风险癌4. 房地产价盎格的构成及影响搬因素伴影响房地产价格伴的因

41、素很多：岸跋行政因素；挨半社会因素；罢百经济因素；办哀自然因素。哎5. 房地产投拜资在个人理财中邦的应用拔房地产投资面临疤较大的政策风险爸。凹3.7.3 收碍藏品市场1. 艺术品2. 古玩败古玩的特点：俺般交易成本高、流蔼动性低；蔼案投资古玩要有鉴凹别能力；俺叭价值一般较高，蔼投资人要具有相扒当的经济实力。爸3.纪念币和邮扮票埃3.8 金融市邦场的发展板3.8.1 世拜界金融市场的发肮展拌1. 全球资本阿流动日益自由化笆，金融市场价格埃联动性增强2.懊 全球金融市场昂监管标准与规则蔼逐步趋同埃3. 全球金融跋市场交易方式逐跋步融合，清算方跋式趋于统一袄 蔼4. 全球衍生爸品市场快速发展盎3.8

42、.2 中吧国金融市场的发耙展搬1. 金融市场八体系基本形成：傲我国已经形成了靶一个交易场所多般层次、交易品种靶机制多元化的金安融市场体系。敖2. 金融市场氨功能不断深化拌（1） 金融市佰场的宽度不断增摆大，金融产品与啊工具逐渐丰富。按（2） 金融市埃场的厚度逐渐增吧加芭（3） 金融市拌场主体参与程度扳不断提高，参与澳形式更为多元化爸。昂3. 金融市场扒基本制度建立日跋益完善摆首先是金融市场隘法律制度逐步建爸立与完善坝其次是金融市场按监管体系逐渐形八成碍另外，金融市场岸基础建设也取得摆较大成果柏4. 金融市场搬对外开放程度不坝断提高柏第4章 银行理暗财产品伴耙4.1 理财产斑品市场发展蔼2002

43、年，第懊一个银行理财产版品问世，标志着叭银行个人理财此爱业务达到了新的搬水平。拌2004年开始白，各家银行陆续般推出了自己的理罢财产品。版2005年年初把，出现了国内首斑个人民币结构性跋理财产品。岸2005年12搬月，银监会允许俺获得衍生品业务瓣许可证的银行发吧行股票类挂钩产蔼品和商品挂钩产耙品。斑4.2 当前市百场主要的银行理绊财产品介绍皑4.4.1 货拜币性理财产品伴1、货币性理财敖产品定义坝货币性理财产品胺是投资于货币市挨场的银行理财产佰品。它主要投资傲于信用级别较高邦、流动性较好的埃金融工具。邦2、货币性理财傲这纳聘的特点哎投资期短，资金唉赎回灵活，本金按、收益安全性高澳等主要特点。巴

44、3、货币性理财柏产品的风险矮信用风险低，流佰动性风险小。疤4、货币性理财捌产品举例袄A银行跋“隘理财计划拜”澳产品投向颁 凹产品的申购和赎绊回捌 盎产品收益蔼4.2.2 债柏券型理财产品败1、债券型理财盎产品的定义般是以国债、金融叭债和中央银行票柏据为主要投资对班象的银行理财产败品。俺2、债券型理财盎产品的特点和目佰标客户端白特点是产品结构唉简单、投资风险艾小、客户预期收安益稳定拜3、债券型理财碍产品投资方向罢主要投向银行间邦债券市场、国债傲市场和企业债券拔市场。跋4、债券型理财疤产品的收益及风胺险特征瓣投资风险较低，唉收益也不高。购暗买证券型理财产哀品面临的最大风拔险来自利率风险澳、汇率风险

45、和流摆动性风险。岸4.2.3 贷办款类银行信托理斑财产品拌1、信托的基本昂概念肮（1） 信托的肮定义稗资金信托业务是氨指投资人基于对昂信托投资公司的坝信任，将自己合盎法拥有的资金委懊托给信托投资公绊司，由信托投资笆公司按投资人的氨意愿，以自己的摆名义为受益人的胺利益或者特定目俺的管理、运用和颁处分的业务行为拌。捌（2） 信托的懊特点爸澳信托是以信任为般基础的财产管理斑制度佰板信托财产权利与暗利益主体相分离澳袄信托经营方式灵爸活、适应性强跋傲信托财产具有独矮立性凹阿信托管理具有连爱续性斑般受托人不承担无挨过失的损失风险拜哎信托利益分配、盎损益计算遵循实疤绩原则熬佰信托具有融通资巴金的职能按（3）

46、 信托的啊种类凹任意信托和法定碍信托板 半法人信托和个人懊信托癌资金信托、动产扒信托、不动产信安托、其他财产信扒托等。疤2、贷款类银行案信托理财产品投艾资模式颁贷款类银行信托跋理财产品通常是拔银行将募集来的百客户资金投资于哀信托投资公司的搬信托计划，信托哎计划到期后由信柏托投资公司根据扳信托投资情况支百付本金和收益。皑3、贷款类银行拜信托理财产品的捌风险佰（1） 信用风版险癌贷款的信用风险芭完全由购买理财胺产品的投资者承爸担。扮银行业与信托业盎也将面临系统性按的而生与风险。癌（2） 收益风按险班 霸（3） 流动性邦风险按42.4 新坝股申购类理财产拜品碍1、新股申购类柏理财产品产生背白景笆各个

47、银行普遍设扒计了通过信托计爸划将普通投资者伴资金集合起来集般中申购新股的理蔼财产品懊2、新股申购类哎理财产品收益率邦的影响因素哎（1） 新股中癌签率（2） 上芭市首日平均涨幅跋（3） 其他因霸素败3、增强型新股芭申购理财产品扳增强型新股申购氨理财产品主要是挨为了增强信托资挨金的使用效率，坝作为新股发行间鞍歇期资金使用途疤径的探索。邦新股和可转债、巴可分离债申购为暗主要申购对象的哎增强型新申购理般财产品盎4、新股申购类瓣理财产品的风险半情况稗（1） 系统性爱风险俺一旦新股发行制拌度发生重要改革鞍，或者资本市场矮运行格局、资金半的供给情况、新斑股发行速度和数啊量等系统性因素搬发生变化，都会挨给新股

48、申购产品绊带来收益上的风靶险。隘（2） 网下申袄购的流动性风险癌首日上市后的3罢个月结束后，网挨下申购部分猜可哎以膳食交易。这皑依规定给网下申阿购部分的新股带坝来相当大的流动鞍性风险以及收益柏风险。啊4.2.5 结伴构性理财产品耙1、结构性理财唉产品概念白结构性理财产品奥是运用金融工程肮技术，将存款、吧零息债券等固定癌收益产品与金融背衍生品组合在一办起而形成的一种俺新型金融产品。哀2、结构性理财叭产品的主要类型傲外汇挂钩类、指疤数挂钩类、股票瓣挂钩类和商品挂傲钩类拌3、外汇挂钩类柏理财产品（1） 定义敖外汇挂钩类理财疤产品的回报率取板决于一组或多组澳外汇的汇率走势靶，即挂钩标的只肮一组或多组外

49、汇般的汇率瓣（2） 期权拆盎解一触即付期权翱一触即付期权严佰格地说是指在一挨定期间内，若挂哎钩外汇在期末触叭碰或银行所预先蔼设定的触及点，蔼则买方可获得当胺初双方所协定的扳回报率。邦巴双向不触发权期哀双向不触发权期俺指在一定投资期蔼间内，若挂钩外氨汇在整个期间未叭曾出击买房所预邦先设定的两个触瓣及点，则买方将翱可获得当初双方皑所协定的回报率矮。坝疤 实际案例分析耙发行外汇挂否保袄本理财产品的银把行通常会在产品岸的认购文件中明败确可能存在的投凹资风险。拔流动性风险案 阿集中投资风险爸 隘保本理财产品回罢报的风险靶 白到期时收取保证败投资金的风险鞍影响潜在回报的敖市场风险阿 啊汇率风险芭提前终止的

50、风险爸 伴未能成功认购保佰本理财产品的风稗险百 般投资者自身状况爱的风险凹4、利率债券熬挂钩类理财产品（1） 概念稗利率挂钩类理财坝产品与境内外货胺币的利率相挂钩般，产品的收益取癌决于产品结构和按利率的走势。蔼对于利率/债券坝挂够累理财产品澳而言，挂钩标的安必定将是一组或敖多组利率/债券板（2） 挂钩标耙的伴爸 伦敦银行同业拌拆放利率百拌 国库券捌翱 公司债券皑5.股票挂钩理氨财产品（1）概念疤股票挂钩类理财敖产品指通过金融盎工程技术，针对熬投资者对资本市碍场的不同预期，摆以拆解或组合衍白生性金融产品如笆股票、一篮子股邦票、指数、一篮耙子指数等，并搭斑配零息债券的方熬式组合而成的各扮种不同报酬

51、形态板的金融产品。氨按是否保障本金笆划分：分为不保熬障本金理财产品翱和保障本金理财凹产品。八（2）挂钩标的唉百单只股票拔稗股票篮子（3）期权拆解认沽行使价。澳认沽期权赋予认斑沽权证持有人在拜到期日或之前，鞍根据若干转换比扳率，以行使出售肮相关股票或收取盎适当差额付款的绊权利。认购行使价。碍认购期权赋予投颁资者在到期日或伴之前，根据若干半转换比率以行使俺买入相关股票或艾收取差额付款的艾权利。败白股票篮子关联性翱。伴指在一篮子股票阿当中，所有或几八只股票的市场价按格，风险和回报办都存在着一定相伴关的因素。笆6、QDII基昂金挂钩类理财产巴品（1）概念胺QDII即合资搬资格境内机构投般资者，它是在一

52、搬国境内设立，经艾中国有关部门批笆准从事境外证券奥的股票、债券等百有价证券业务的碍证券投资基金。（2）挂钩标的熬办基金叭白交易所上市基金罢（ETF）鞍ETF有三个特瓣征：熬一是它可以在交笆易所挂牌买卖，捌投资者在证券交袄易所直接买卖E昂TF份额；二是安交易非常便利；蔼三是投资者只能班用与指数对应的搬一篮子股票申购哀或者赎回ETF扳。懊7、结构性理财胺产品的主要风险袄（1）挂钩标的昂物的价格波动佰影响标的资产价耙格的诸多因素都按成为结构性理财版产品的风险因素岸。把（2）本金风险百（3）收益风险斑由于结构性理财背产品的收益发生般必须完全符合其碍产品说明书所约跋定的条件，也说班是其期权的执行盎是基于

53、一定的标昂准，所以结构性拔理财产品的收益办实现通常是两点暗或者说点状分布啊，这使得结构性百理财产品的收益板往往是有或无，埃而没有中间水平哀，这是结构性理蔼财产品的又一风皑险所在。盎(4)流动性风扮险把结构性理财产品奥通常是无法提前岸终止的，其终止绊是事先约定的条熬件发生才出现，疤因此结构性理财柏产品的流动性不凹及一些其他的银柏行理财产品。扒第五章 银行代鞍理理财产品佰 百胺5.1 银行代俺理理财产品的概靶念八银行代理服务类般业务简称代理业巴务，指不构成商哀业银行表内资产癌负债表内资产负叭债业务，给商业叭银行带来非利息袄收入的业务。般近年来我国商业按银行代理服务业埃务发展迅猛，代癌理理财产品层出

54、班不穷，在满足个吧人理财需求方面癌起着举足轻重的绊作用。拌5.2 银行代熬理理财产品销售颁的基本原则霸1.适用性原则笆 奥为客户推荐合的佰产品按2.客户性原则坝 拔客观地向客户说澳明产品的各种要拌素矮5.3 银行代扳理理财产品分类鞍5.3.1 基般金版银行作为开放式敖基金销售代理人叭1. 基金开户艾 暗进入基金投资，稗投资者首先需要案开立基金交易账叭户和基金TA账澳户。2. 基金认购昂（1） 基金认芭购是指投资者在澳开放式基金募集岸期间申购请购买拔基金份额的行为碍。扒（2） 基金认柏购采用癌“盎金额认购、面额拌发行捌”跋的原则叭（3） 认购期霸一般按照基金面跋值1元钱购买基颁金，认购昆曲率板通

55、常也要比申购颁费用率优惠。昂（4） 投资者暗进行基金认购需般要携带本人有效柏身份证件和基金靶账户卡或银行卡伴到银行网点3. 基金申购唉（1） 基金申疤购是指投资者在佰基金存续期内基跋金开放日申请购安买基金份额的行懊为4. 基金赎回芭（1） 基金赎熬回是指在基金存办续期间，将手中岸持有的基金份额按按一定价格卖给拜基金管理人并收蔼回现金的行为5. 基金转换叭基金转换是指投佰资者在持有某基斑金公司发行的任瓣一开放式基金，拜可直接转换到该哎基金公司管理的暗其他开放式基金邦。6. 基金分红坝基金分红是指基拔金将收益的一部埃分以现金形式派版发给投资人。蔼7. 基金的流柏动性及收益情况摆（1） 基金的澳流动

56、性拌 安（2） 基金的败收益背证券投资基金的岸收益主要有：敖摆证券买入价啊皑红利收入埃 矮啊债券利息爸影响基金类产品矮收益的因素主要捌来自两方面：一伴是来息基金的基跋础市场，二是来按自基金自身的因瓣素。板8. 基金的风按险笆（1） 基金的挨风险是指购买基稗金遭受损失的可扳能性。啊（2） 证券投鞍资基金种类繁多疤，各个基金的风搬险状况也不同搬（3） 基金产凹品主要包括两种八风险：敖半价格流动风险般癌流动性风险熬5.3.2 股安票办1.银行代理股盎票的概念，范围坝银行代理股票业巴务更多地体现在佰第三方存管业务笆上。第三方存管巴是指证券公司客挨户的证券交易结哎算资金交由银行爱存管。罢2.股票的流动澳

57、性及收益情况拔（1）股票的流爱动性捌优质上市公司的爸股票的流通转让罢非常快捷，流动唉性较强。个股的敖流动性受到各种吧市场和人为因素澳的影响。捌（3） 股票的肮收益耙股票的收益主要背来源于股利和资拌本利得袄股利来源于公司坝的税后净利润，昂决公于公司利润笆率和股利政策。3.股票的风险氨在基础性金融产斑品中，股票的风搬险最高。股票及唉股票市场的风险摆包括系统性风险斑和非系统性风险癌。个股风险属非白系统性风险，可拜以通过投资组合拌进行分散。斑5.3.3 保笆险伴1. 银行代理按保险的概念凹（1）银行代理败保险的概念奥银行代理保险是哎保险公司和商业暗银行采取相互协捌作的战略，充分阿利用和协同双方扮的优势

58、资源，通疤过银行的销售渠艾道代理销售保险岸公司的产品，以隘一体化的经营方般式来满足客户多扒元化金融求的一岸种综合化的金融瓣服务。鞍（2） 银行代挨理保险的必要性爸商业银行大力发佰展保险代理业务爱提供了基础和保癌障。唉2.银行代理保邦险的范围懊银行主要代理的摆险种包括寿险和稗财险岸3保险产品的八特点疤保险产品最显著唉的特点是具有其白他投资理财工具碍不可替代的保障芭功能。坝利用保险产品还碍可以合理避税。暗（3） 保险产白品的风险耙（4） 保险产氨品是具有法律效斑应的合同，具有扳长期性的特点.艾5.3.4 国耙债按1. 银行代理稗国债的概念、种氨类板（1） 我国的熬国债专指财政部唉代表中央政府发隘行

59、的国家公债，哀由国家财政作担爸，信誉度非常高昂，历来有爱“敖金边债券败”搬之称。白（2） 目前银背行代理国债的种霸类有三种：凭证傲式国债、实物式拜国债、记账式国扒债。鞍2. 国债的流翱动性及收益情况奥（1）流动性癌 伴债券的流动性一办般弱于股票。熬（斑2摆） 收益情况蔼债券的收益主要绊来源于利息收益肮和价差收益。扳3. 国债的风哎险耙（1） 价格风捌险。是指市场利啊率变化对债券价颁格的影响。背（2） 再投次啊风险。再投资风扳险也是由于市场胺利率变化而使债伴券持有人面临的斑风险。哎（3） 违约风拜险。是债券发行搬者不能按照约定岸的期限和金额偿哀还本金和支付利熬息的风险。办（4） 赎回风熬险。赎回

60、条款有耙三项不利：盎柏增加了现金流的盎不确定性。搬阿附有赎回权的债败券的潜在资本增瓣值有限。耙巴从而降低了投资翱收益率。阿（5）提前偿付八风险。提前偿付阿是一种本金偿付唉额超过预定分期癌本金偿付额的一熬种偿付方式。八（6）对于中长绊期债券而言，债隘券货币收益的购巴买力有可能随着袄物价的上涨而下哀降，从而使债券板的实际收益率降稗低，这就是俩券案的通货膨胀风险扒。艾5.3.5 信埃托埃1.银行代理信伴托类产品的概念哀银行代理信托类蔼产品是指信托公扒司委托商业银行袄代为向合格投资瓣者推价信托计划肮。艾2.信托类产品隘的流动性及收益扳情况版（1）流动性坝 板缺少转让平台流伴动性比较差。胺 澳（2） 收