高景气延续CATL市占率稳居首位

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250016 新能源车：国内 5 月同环比均提升，比亚迪放量明显 5 HYPERLINK l _TOC_250015 国内市场：5 月新能源车生产 21.7 万辆，同比增长 158.3%。 5 HYPERLINK l _TOC_250014 前十车型中 SUV 车辆占比大幅提升，Model Y 跃居第二 7 HYPERLINK l _TOC_250013 海外市场：抢装叠加疫情好转，5 月全球市场表现优异 8 HYPERLINK l _TOC_250012 欧洲加速电动化进程，渗透率较四月小幅度上升 8 HYPERLINK l _TOC_250011

2、 全年高景气态势不变，环比提升态势明显 9 HYPERLINK l _TOC_250010 车企：特斯拉引领电动化进程，传统车企销量快速提升 12 HYPERLINK l _TOC_250009 三电系统：电池装机量稳步提升，电机电控格局尚未稳固 13 HYPERLINK l _TOC_250008 电池：国内电池装机量稳步提升，宁德时代居于首位 13 HYPERLINK l _TOC_250007 全球电池装机量：前 5 月装机量同比 163%，宁德全球市占率稳居首位 16 HYPERLINK l _TOC_250006 电机电控：市场集中度环比上升，特斯拉市场份额跃居第一 17 HYPER

3、LINK l _TOC_250005 材料：需求旺盛印证高景气，三元正极市场集中度提升可期 18 HYPERLINK l _TOC_250004 正极和电解液价格提升，技术进步部分抵消原材料涨价影响 18 HYPERLINK l _TOC_250003 原材料需求旺盛印证高景气，三元正极环节集中度提升可期 19 HYPERLINK l _TOC_250002 正极价格环比保持稳定，6 月六氟磷酸锂价格再度上涨 24 HYPERLINK l _TOC_250001 技术推动湿法隔膜降本，铜价下降或减缓铜箔价格涨势 24 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示 26图表目录图表

4、1： 2021 年 5 月国内新能源车产量同比大幅提升 5图表 2： 2021 年 5 月国内新能源汽车销量亦提升明显 5图表 3： 2018 至今新能源车月度新增库存测算 5图表 4： 5 月纯电动乘用车装机量同比增速高于纯电动客车 6图表 5： 5 月纯电动乘用车为电池装机主体 6图表 6： 2021 年 5 月国内新能源乘用车产量前十车厂情况 6图表 7： 2021 年 5 月国内新能源商用车产量前十车厂情况 6图表 8： 19 年-21M5 限购城市新能源车上险情况 6图表 9： 19 年-21M5 非限购城市新能源车上险情况 6图表 10： 2021 年 5 月上险量前十乘用车价格及

5、配置情况 7图表 11： 21 年 5 月特斯拉在各省份销售情况 7图表 12： 2019 年以来特斯拉在限购和非限购城市上险情况 7图表 13： 21 年 5 月宏光 MINI 在各省份销售情况 8图表 14： 宏光 MINI 上市以来在国内限购和非限购城市上险情况 8图表 15： 前十车型中，5 月份 30-40 万车型占比提升 8图表 16： 前十车型中，5 月份 SUV 和 B+车占比上升 8图表 17： 全球新能源车市场销量情况 9图表 18： 各国新能源渗透率情况 9图表 19： 2016-2021 年 5 月主要海外国家新能源车销量及渗透率情况 9图表 20： 全球主要国家碳排放

6、承诺时间汇总 10图表 21： 2020 年-2021 年欧洲部分国家新能源车月度销量情况 10图表 22： 欧洲碳积分政策明细 11图表 23： 大众纯电动车月度销量情况 11图表 24： 大众插电混合动力汽车月度销量情况 11图表 25： 英法德新冠疫情感染人数情况 12图表 26： 英法德每百人新冠疫苗接种量 12图表 27： 海外销售前十新能源车企情况 12图表 28： 2021 年 5 月海外新能源汽车销售前十车型 12图表 29： 2017 年-2021 年 5 月份新能源车各月份动力电池装机量 13图表 30： 5 月份乘用车带电量环比提升 13图表 31： 2020-2021

7、年电池产量情况 13图表 32： 动力电池价格情况（电芯） 14图表 33： 动力电池价格情况（电池包） 14图表 34： 2021 年 5 月乘用车前十电池厂装机情况 14图表 35： 2021 年 5 月商用车前十电池厂装机情况 14图表 36： 2021 年 5 月动力电池车厂供应关系表 15图表 37： 2021 前 5 月全球动力电池装机量 16图表 38： 2021 年 5 月全球动力电池装机量 16图表 39： 2021 年 5 月国内电机出货量 17图表 40： 2021 年 5 月国内电控出货量 17图表 41： 电池及原材料价格同比变动幅度情况 18图表 42： 纯电动乘用

8、车加权平均能量密度情况 18图表 43： 纯电商用车能量密度情况 18图表 44： 国内动力电池产量及竞争格局情况 19图表 45： 2020-2021 年动力电池产量情况 19图表 46： 2020-2021 年动力电池产能及产能利用率情况 19图表 47： 国内三元正极材料产量及竞争格局情况 20图表 48： 2020-2021 年三元正极材料产量情况 20图表 49： 2020-2021 年三元正极材料产能及产能利用率情况 20图表 50： 国内磷酸铁锂正极材料产量及竞争格局情况 20图表 51： 2020-2021 年磷酸铁锂正极材料产量情况 21图表 52： 2020-2021 年磷

9、酸铁锂正极材料产能及产能利用率情况 21图表 53： 国内负极材料产量及竞争格局情况 21图表 54： 国内锂电隔膜产量及竞争格局情况 22图表 55： 2020-2021 年锂电隔膜产量情况 22图表 56： 2020-2021 年锂电隔膜产能及产能利用率情况 22图表 57： 国内锂电电解液产量及竞争格局情况 22图表 58： 2020-2021 年锂电电解液产量情况 23图表 59： 2020-2021 年锂电电解液产能及产能利用率情况 23图表 60： 国内电池级铜箔产量及竞争格局情况 23图表 61： 2020-2021 年电池级铜箔产量情况 23图表 62： 2020-2021 年

10、电池级铜箔产能及产能利用率情况 23图表 63： 磷酸铁锂正极及原材料价格 24图表 64： 三元正极及原材料价格 24图表 65： 电解液价格变动情况 24图表 66： 电解液其他溶剂情况 24图表 67： 隔膜相关材料价格情况 25图表 68： 负极相关材料价格 25图表 69： 铜箔相关材料价格情况 25图表 70： 铜相关材料价格 25图表 71： 本报告提及公司信息汇总 25新能源车：国内 5 月同环比均提升，比亚迪放量明显国内市场：5 月新能源车生产 21.7 万辆，同比增长 158.3%。21 年 5 月国内产销量有所增长，行业景气度维持。根据中汽协数据，2021 年 5 月新能

11、源汽车实现产/销均为 21.7 万辆，同比分别增长 158.3%与 164.6%。从库存表现来看，2021年 1-5 月新能源车新增库存分别为 1.5/1.4/1.8/1/0 万辆，5 月未新增库存。图表1： 2021 年 5 月国内新能源车产量同比大幅提升图表2： 2021 年 5 月国内新能源汽车销量亦提升明显万辆52019年-左轴2020年-左轴2021年-左轴同比增速-右轴05050万辆 2019年-左轴 2020年-左轴 2021年-左轴 同比增速-右轴21400%301200%2521000%201800%151600%10400%5200%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10

12、月11月12月1月0%0800%700%600%500%400%300%200%100%12月0%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月资料来源：中汽协，资料来源：中汽协，图表3： 2018 至今新能源车月度新增库存测算新增库存（万辆）2018 年2019 年2020 年2021 年1 月0.2-0.5-0.21.52 月0.50.7-0.31.43 月0.00.2-0.31.84 月-0.10.50.815 月-0.60.80.206 月0.1-1.9-0.27 月0.60.40.28 月-0.20.2-0.39 月0.60.9-0.210 月0.62.00.711 月0.41.5-0

13、.212 月-1.1-1.4-1.3注：月度库存采用中汽协产量-销量口径测算。资料来源：中汽协，车型结构：纯电动车型为主，乘用车支撑行业产量。从动力特征来看，21 年 5 月插电式混合动力汽车产量 3.50 万辆，同比增加 90%；纯电动车型产量为 16.55 万辆，同比增长 193.09%，纯电动车型中乘用车依旧是装机主体，5 月份装机量达到 7622.8MWh，占比为 82.24%。从车型特征来看，5 月乘用车产量 18.57 万辆（同比+173.2%），占比为 92.6%（同比+1.98%）；商用车产量 14837 辆（同比+110.8%），占比 7.4%（同比-1.98pct），乘用车

14、支撑电动车产量。图表4： 5 月纯电动乘用车装机量同比增速高于纯电动客车图表5： 5 月纯电动乘用车为电池装机主体MWh装机量-左轴增速-右轴9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000纯电乘用车 纯电专用车 PHEV乘用车 纯电客车其他250%200%150%100%50%0%纯电客车7.9%纯电乘用车78.1%纯电专用车7.4% 其他0.2%PHEV乘用车6.4%注：燃料电池客车和插电混合动力专用车电池装机较少，未在图中列示资料来源：动力电池产业联盟，资料来源：动力电池产业联盟，车厂集中度下降，比亚迪超越上汽通用五菱产量居榜首。以汽车产量口径

15、计算，2021 年 5月乘用车中比亚迪拥有 29623 台电动车产量（同比+306.6%，环比+18.05%），位居产量第一位；第二位特斯拉产量 19341 辆（同比+155.16%，环比+130.02%）；受宏光 MINI 产量下滑影响，上汽通用五菱 5 月产量 24137 辆（同比+623.53%，环比-25.12%）。从商用车来看，瑞驰汽车 2021 年 5 月产出 1821 辆商用车，市占率 12%（环比-6%）。5 月汽车头部车企表现较好，整体 CR5 为 50.76%(环比+1.27pct）。图表6： 2021 年 5 月国内新能源乘用车产量前十车厂情况图表7： 2021 年 5

16、月国内新能源商用车产量前十车厂情况辆35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000比特上江亚斯汽淮迪拉通汽用车五菱广长上汽安汽乘汽用车车奇一理瑞汽想汽汽车车18%产量-左轴市占率-右轴16%14%12%10%8%6%4%2%0%辆2,0001,5001,0005000瑞 东 比 宇驰 风 亚 通汽 汽 迪 客车 车 车吉北厦利汽门福金田旅山广上西西汽新汽大能车通源14%产量-左轴市占率-右轴12%10%8%6%4%2%0%资料来源：动力电池产业联盟，资料来源：动力电池产业联盟，非限购城市上险量依旧保持高位，上险量及增速均超限购城市。根据 Thinkerca

17、r 披露的上险量数据，2021 年 5 月燃油车限购城市新能源车（包括 BEV、PHRV 和 EREV，下同）上险量为 6.11 万辆（同比+109%），非限购城市新能源车上险量为 11.79 万辆（同比+214%），非限购城市的上险量及同比增速均超过限购城市。图表8： 19 年-21M5 限购城市新能源车上险情况图表9： 19 年-21M5 非限购城市新能源车上险情况辆2019-左轴2021-左轴21年增速-右轴2020-左轴20年增速-右轴万10864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月600%500%400%300%200%100%0%-100

18、%万辆2019-左轴2021-左轴21年增速-右轴2020-左轴20年增速-右轴16141210864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%注：本表格统计范围包括 BEV，PHEV 和 EREV，增速为同比口径资料来源：中汽研，Thinkercar，注：本表格统计范围包括 BEV，PHEV 和 EREV，增速为同比口径资料来源：中汽研，Thinkercar，前十车型中 SUV 车辆占比大幅提升，Model Y 跃居第二销量前十车型以 A00 级与 SUV 级车型为主，Mini 销量

19、为 2.82 万辆，依旧位列第一；Model Y 上升至第二名，销量 12785 辆；Model 3 上险 9324 辆，进入第三位。图表10： 2021 年 5 月上险量前十乘用车价格及配置情况车型上险量（辆）制造企业电池供应公司电机供应公司电控供应公司级别标价（万元）补贴后价格（万元）宏光 Mini EV28204上汽通用五宁德时代、国轩高科、华霆方正电机、双林电机央腾电子、华域电动A002.88-4.362.88-4.36菱动力、星恒电源、鹏辉能源Model Y EV12785特斯拉LG 化学、宁德时代特斯拉特斯拉SUV34.79-37.79Model 3 EV9324特斯拉LG 化学、

20、宁德时代特斯拉特斯拉B+26.674-33.9925.09埃安 S EV6802广汽汽车宁德时代、中航锂电日本电产日本电产A13.98-20.5813.98-20.58奔奔 E-Star EV6060长安汽车中航锂电上海电驱动上海电驱动A002.98-7.482.98-7.48汉 EV5311比亚迪比亚迪比亚迪比亚迪B+21.98-27.9521.98-27.95小蚂蚁 EV4909A006.68-7.386.68-7.38理想 ONE EREV小鹏 P7 EV48443795理想汽车小鹏汽车宁德时代宁德时代、亿纬锂能联合电子、博格华纳精进电动、方正电机汇川技术汇川技术SUVB+33.8022

21、.99-40.9922.99-40.99哪吒 V EV3459SUV5.99-12.08注：车型名称采用 Thinkcar 披露口径。资料来源：汽车之家，合格证，第一电动网，NE 时代，Thinkercar，选车网，特斯拉 Model Y 销量环比大幅上升，非限购城市销量增速远超限购城市。根据 Thinkcar上险数据，5 月特斯拉总上险量为 22122 辆（同比+91.28%，环比+84.86%），占总销量 12%（环比+5pct），其中 Model Y 销量 12785 辆（环比+131.61%），带动 SUV 销量占比上升。从销售区域构成看，5 月非限购区域销量 12275 辆（同比+1

22、57.44%），限购城市销量 9847辆（同比+44.87%），非限购城市销量增速远超限购城市。图表11： 21 年 5 月特斯拉在各省份销售情况图表12： 2019 年以来特斯拉在限购和非限购城市上险情况辆5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000广东 浙江 上海 江苏 北京 四川 山东 重庆 福建 陕西25%上险量占该省新能源车比例20%15%10%5%0%辆60,00050,00040,00030,00020,00010,000080%限购-左轴非限购-左轴限购城市销量占比-右轴70%60%50%40%30%20%10%201901

23、2019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021050%资料来源：中汽研，Thinkercar，资料来源：中汽研，Thinkercar，宏光 MINI 销量在多省占比持续上升，市场主要集中于非限购城市。宏光 mini 的销售以非限购城市为主，2021 年 5 月全部 mini 车型均在非限购城市销售，前五大省份占其总销量的 51.32%，10 个省份 MINI 销量占比超过该省新能源车上险量的 25%，显著贡献了新能源车的增量市场。A00 级车型销量稳定，奔奔 E-Star EV

24、 销量 6060 辆（环比+26%），哪吒 V EV销量 3459 辆（环比+26%）进入前十，A00 级别车型逐步丰富。图表13： 21 年 5 月宏光 MINI 在各省份销售情况图表14： 宏光 MINI 上市以来在国内限购和非限购城市上险情况辆4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000河南 浙江 山东 江苏 广东 河北 广西 安徽 云南 四川35%上险量占该省新能源车比例30%25%20%15%10%5%0%辆非限购限购40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000202006202007202

25、0082020092020102020112020122021012021022021032021042021050资料来源：中汽研，Thinkercar，资料来源：中汽研，Thinkercar，Model Y 带动 30-40 万价格区间放量，高低端车型需求两极化态势明显。以前十车型车辆最低售价划分，5 月 10 万以下车型销量 4.26 万辆（环比-20.30%），总体销量有所下降，其中，奔奔 E-Star 销量排名下降，小蚂蚁、哪吒 V 销量排名首次进入前十；30-40 万新能源汽车销量 1.76 万辆（环比+55.90%），增长主要得益于 Model Y 销量增加；10-20 万新能源

26、汽车销量 0.68 万辆（环比-64.24%）；20-30 万新能源汽车销量 1.84 万辆（环比+14%），高低端车型需求两极分化仍十分明显。图表15： 前十车型中，5 月份 30-40 万车型占比提升图表16： 前十车型中，5 月份 SUV 和 B+车占比上升100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2019012019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021050%50+40-5030-4020-3010-205-100-5100%90%80%70%60

27、%50%40%30%20%10%0%201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105SUV B+ A A00资料来源：中汽研，资料来源：中汽研，海外市场：抢装叠加疫情好转，5 月全球市场表现优异欧洲加速电动化进程，渗透率较四月小幅度上升电动化进程持续，5 月全球新能源车市场同比高增长。据 Marklines，2021 年 5 月全球新能源车销量为 66.67 万辆 （同比+145.83%，环比+12.43%），欧洲销量为 16.49 万辆（同比+137.95%，环

28、比+36.51%），约占全球市场总额的 24.73%（同比降低 0.81pct）。图表17： 全球新能源车市场销量情况图表18： 各国新能源渗透率情况德国法国荷兰美国挪威日本英国600,000500,000400,000300,000200,000100,0000100%法国 挪威意大利 德国瑞典 西班牙英国荷兰80%60%40%20%20200120200220200320200420200520200620200720200820200920201020201120201220210120210220210320210420210520200120200220200320200420200

29、52020062020072020082020092020102020112020122021012021022021032021042021050%注 1：销量包含 EV/PHEV,不包含 HV/FCV 数据注 2：截至 6 月底披露口径，尚有部分国家未披露 5 月销量情况资料来源：Marklines，资料来源：Marklines，欧洲市场：渗透率延续缓慢提升态势，电动化趋势不改。从欧洲典型国家看，2016 年到 2020年挪威、荷兰、法国、英国和德国五国新能源车市场渗透率整体呈提升态势。21 年欧洲新能源车虽受疫情及高基数影响，环比虽有波动，同比仍呈现提升态势，5 月德国、英国，法国销量分

30、别为 5.40/2.30/2.45 万辆，同比增长 337.9%/607.1%/241.9%。从环比数据看，相较 21 年 4 月，瑞典 5 月新能源车销量与 4 月基本持平。法国补贴政策将在 6 月 30 日之后发生变化，从原先 7000 欧下降到 6000 欧，受补贴政策前抢装影响，环比较 4 月提高 21%，其中 EV 车辆环比增长为 429.9 %，PHEV 车辆增长为-29.4%。欧洲市场电动化趋势不改，年内有望维持高景气。图表19： 2016-2021 年 5 月主要海外国家新能源车销量及渗透率情况销量（万辆）渗透率国家20162017201820192020202103 2021

31、0420210520162017201820192020202103 202104202105挪威4.275.887.277.9510.571.301.051.2421.95% 31.19% 37.60%41.88% 58.33%84.80% 80.10%87.90%荷兰2.230.812.556.739.060.480.330.595.99%3.48%7.53%15.06%23.14%19.90%10.60%23.4%德国2.465.036.6310.6729.366.575.085.400.72%1.53%1.85%2.70%12.56%22.50%22.10%23.4%英国3.324.6

32、25.396.9917.513.931.882.301.08%1.78%2.25%3.06%13.90%13.20%13.20%14.7%法国3.354.115.36.8318.082.952.082.451.36%1.65%1.98%2.46%8.95%16.10%14.80%13.6%日本2.064.894.553.532.0919.410.59.890.41%0.94%0.87%0.68%0.53%31.49%29.90%30.9%美国15.7219.4635.5732.0132.4512.912.114.20.88%1.10%2.00%1.82%2.23%7.84%7.80%8.74%

33、资料来源：Markline，全年高景气态势不变，环比提升态势明显碳中和承诺以及碳排放政策奠定欧洲电动化基础，是海外电动化的强约束。在低碳行动带动下，海外国家对碳达峰和碳中和等内容做出承诺，交通领域电动化是降低各国碳排放的重要抓手。根据欧盟碳排放政策要求，2020 年 95%的乘用车需达到平均碳排放 95g/km 的门槛，2021 年需全部乘用车达到 95g/km 的排放要求，对于不能达到的车企，2019 年起，每超出目标值 1g/km，需缴纳 95 欧元，以碳排放政策促进欧洲车企全面转向电动化。图表20： 全球主要国家碳排放承诺时间汇总国家和地区承诺提出时间碳排放目标目标日期中国2020 年

34、9 月碳中和2060美国2020 年 12 月碳中和2050日本2019 年 6 月碳中和2050加拿大2019 年 10 月碳中和2050芬兰2019 年 6 月碳中和2035法国2019 年 6 月碳中和2050德国2019 年 12 月碳中和2050韩国2020 年 10 月碳中和2050西班牙2020 年 5 月碳中和2050瑞典2017 年碳中和2045瑞士2019 年 8 月碳中和2050英国2019 年 6 月碳中和2050资料来源：各国政府官网，北极星电力网，Markline，法国政策将发生变化，导致 5 月销量环比上升。 21 年 5 月欧洲八国新能源车销量较 4 月有小幅度

35、上升，其中荷兰和英国上升趋势较为突出（环比+79.9%/+22.5%），欧洲封锁逐步减弱，4 月英国换牌月影响，导致 4 月英国新能源汽车销售量大幅度下降，因此 5 月英国新能源车销量上升（环比+22.5%），法国 7000 欧补贴将到 6 月 30 日为止，从 7 月开始下调补贴金额到 6000 欧，5 月补贴仍处于高位，抢装明显。西班牙 4 月报废旧车补贴提升，助力提升该月销量。德国、意大利、挪威和荷兰的补贴政策基本维持不变。图表21： 2020 年-2021 年欧洲部分国家新能源车月度销量情况国家 20-220-320-420-520-620-720-820-920-1020-1120-

36、1221-121-221-321-421-5新能源车销量英国 514119305140332511402415387923234727180961871031583146567564432571875222975法国 13529735516247381205821609810702184852205718868364011488017911296682082024538瑞典 545173914104330862616206676894769435976616170686879711749494339495西班牙 26831104209135722473453238737883983287348

37、287861240229045006194EV (辆)英国27681213712982443903682016111221721022910954224286693381123264915213120法国9656562312174315141369862561210651102059780209446723858215673837311348瑞典3403321213831531302236894141596469487470273881,1061,3942,6093,8223949西班牙151167212739470614481059199820451447303115339011171696

38、2038PHEV(辆)英国184155747974043226559283610815730172128499566629701664196009855法国38731732407306664466236509078341185290881545781579329139951244713190瑞典7491030304576901135413911313115616725,7876,56014,9335,6115,7875546西班牙117240681852154120011325179019381423179614362156355128044156渗透率英国5.46%6.75%17.75%11

39、.70%8.02%7.53%8.63%9.12%10.59%13.09%19.67%13.70%13.00%13.90%13.20%14.7%法国6.43%8.89%5.50%5.74%7.07%7.30%7.93%8.61%10.22%11.30%15.55%11.6%13.2%16.1%14.8%13.6%瑞典22.63%24.00%18.67%17.78%22.66%25.13%23.42%28.85%29.47%32.13%41.21%33.5%34.8%37.0%43.2%39.0%西班牙2.41%2.45%3.26%3.12%2.26%2.48%3.02%4.43%4.35%3.1

40、2%3.92%4.6%5.3%6.5%5.1%6.5%资料来源：ANFAC，CCFA，MoIT，SMMT, 车企销售策略影响新能源车放量节奏，5 月销量已经回升。根据欧盟碳排放要求，20 年 95%的车辆平均碳排放需要达到 95g/km（同比-27%），较 NEDC 标准，WTLP 标准下燃油车的续航里程下降明显，增加纯电动车销售是避免碳排放罚款的有效手段。以大众集团为例， 20 年 12 月 EV/PHEV 销量 9.33/4.43 万辆（环比+136%/54%），快速放量。车辆销售受经销商和促销政策影响，据网易汽车披露，国内经销商在年底针对特定车型展开优惠促销，我们认为海外车企或亦有动力在

41、考核期前推动新能源车销售，减少碳积分罚款。促销在一定程度上影响了 21 年 1-2 月新能源车需求，据 MARKline 统计（截至 4 月 29 日统计，存在部分国家销量未完全披露的情况），3 月份大众纯电动车销量 3.26 万辆（环比+51.9%），终端需求有望持续释放。图表22： 欧洲碳积分政策明细时间上牌乘用车碳排目标(g/km)超级积分数量乘数/辆ZLEV 占比基准超额排放惩罚政策20191301无N95上牌乘用车（N 为碳2020952排超标数值，单位 g/km）2021951.672022951.33202581115%203059130%资料来源：IEA，EU，图表23： 大众

42、纯电动车月度销量情况图表24： 大众插电混合动力汽车月度销量情况up! Golf ID.3 ID.4 Audi e-tron Citigo Taycan60,00050,00040,00030,00020,00010,0000Audi A8New PassatPanameraMagotanCayenneAudi Q510,0008,0006,0004,0002,0002020012020022020032020042020052020062020072020082020092020102020112020122021012021022021032021042021052020032020042

43、020052020062020072020082020092020102020112020122021012021022021032021042021050资料来源：Markline，资料来源：Markline，海外疫情封锁拖累购买节奏，疫情影响减弱后新能源车波动性亦有望下降。海外新能源车销售节奏与疫情封锁情况息息相关，据环球网和盖世汽车披露，20 年 12 月 16 日德国开始对全国进行严厉封锁，法国自 20 年 11 月 28 日逐步解除封禁后，12 月中旬感染人数未达到进一步解封门槛，封锁状况维持；英国则在从 1 月 5 日起到 2 月中旬，英国全境实施最高级别严格管控措施，海外疫情封锁

44、拖累消费者购车节奏，燃油车和新能源车销量均受到抑制。随着疫苗覆盖率提升与封禁到期，欧洲新能源车市场逐步回暖。 法国 德国英国图表25： 英法德新冠疫情感染人数情况图表26： 英法德每百人新冠疫苗接种量人90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0002020/2/252020/3/252020/4/252020/5/252020/6/252020/7/252020/8/252020/9/252020/10/252020/11/252020/12/252021/1/252021/2/252021/3/252021/4/252021/5/

45、250剂次法国德国英国120100806040202021-01-102021-01-242021-02-072021-02-212021-03-072021-03-212021-04-042021-04-182021-05-022021-05-162021-05-302021-06-130资料来源：Wind，资料来源：Wind，车企：特斯拉引领电动化进程，传统车企销量快速提升特斯拉引领海外电动化进程，欧洲传统车企销量快速提升。从海外新能源车企销量看，特斯拉销量处于领先地位，传统车企步步紧跟，大众销量快速提升。5 月全球新能源车前十车型定位日常出行，Model 3 销量居首。销量前十车型中，特

46、斯拉有 2 款车入围销量前十车型，销售范围遍及美国、欧洲、东南亚的多个国家，引领行业发展。受关税和销售政策影响，各地区新能源销售价格存在差异，中国作为最大的新能源车单一国家市场，新能源车价格有一定的代表性。以汽车之家标注的最低价口径看，销量前十车型价格多位于 15-35 万元，定位在日常出行领域，一定程度反映了当前消费者对于新能源车的需求定位。图表27： 海外销售前十新能源车企情况图表28： 2021 年 5 月海外新能源汽车销售前十车型Tesla丰田宝马福特本田雷诺大众通用戴姆勒起亚700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,000202001

47、202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105025,00020,00015,00010,0005,0000北美洲西欧中欧其他audi e-tronLeafChevrolet BoltID.4ZOEKonaNiroPriusTesla ModelY丰起起日大通日田亚亚产众用产Tesla Model3资料来源：Markline，注：未包含中国车型数据，售价单位为万元。资料来源：Markline，三电系统：电池装机量稳步提升，电机电控格局尚未稳固电池：国

48、内电池装机量稳步提升，宁德时代居于首位5 月份电池装机量同环比提升。根据动力电池产业联盟数据，装机量 9.76GWh（同比+178.7%，环比+16.2%），其中乘用车装机量 8.25GWh（同比+196.17%，环比+11.90%）；商用车装机量为 1.51GWh（同比+110.9%，环比+47.3%）。纯电客车与乘用车单车带电量环比均提升。5 月份纯电乘用车单车带电量 50.44kWh（同比+1.74%，环比+4.81%）；纯电客车带电量 232.82kWh（同比+15.7%，环比+7.1%）。图表29： 2017 年-2021 年 5 月份新能源车各月份动力电池装机量图表30： 5 月份

49、乘用车带电量环比提升纯电乘用车纯电客车GWh 1614121086422017012017032017052017072017092017112018012018032018052018072018092018112019012019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021032021050kwh 300纯电客车带电量纯电乘用车带电量250200150100502018/12018/32018/52018/72018/92018/112019/12019/32019/52019/72019/

50、92019/112020/12020/32020/52020/72020/92020/112021/12021/32021/50资料来源：动力电池产业联盟，资料来源：动力电池产业联盟，5 月电池产量持续提升，库存水平或下降。根据 CIAPS 统计，5 月份国内企业电池产量为17.77GWh（环比+3.49%，同比+184.78%），环比增幅小于同期动力电池装机量环比增幅，我们认为或代表着 5 月电池环节库存在下降。图表31： 2020-2021 年电池产量情况GWH 201816141210864202020-左轴2021-左轴同比增速-右轴1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12

51、月600%500%400%300%200%100%0%注 1：同比增速为 21 年口径注 2：只选用国内企业产量 资料来源：CIAPS，动力电池电芯、电池包价格维持稳定。截至 2021 年 6 月 23 日，电芯、电池价格维持稳定，自 2020 年 12 月以来磷酸铁锂、三元电芯价格分别维持在 0.525 元/Wh 和 0.66 元/Wh，磷酸铁锂、三元电池包价格维持在 625 元/KWh 和 775 元/KWh。图表32： 动力电池价格情况（电芯）图表33： 动力电池价格情况（电池包） 磷酸铁锂-电芯三元-电芯元/Wh 1.00.90.80.70.60.50.40.30.20.12019-0

52、60.0元/kWh 1,100三元-电池包磷酸铁锂-电池包1,0009008007006002019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-065002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-06资料来源：CIAPS，资料来源：CIAPS，CATL 装机量稳居第一，中航锂电进入前三。在装机量方面，根据动力电池产业联盟数据，国内乘用车市场占有率最大

53、的三个电池厂为宁德时代、比亚迪和 LG，分别占 40.0%、18.3%、 15.9%的市场份额，市占率环比分别-4.3pct/+3.3pct/+6.4pct，LG 市占率提升主要与 Model3与 Model Y 装机量提升有关；5 月国内商用车市场占有率前三电池厂为宁德时代、比亚迪、国轩高科，市占率分别为 64.8%、11%、10.78%，市占率同比分别+6.6pct、+6.4pct、-4.6pct。图表34： 2021 年 5 月乘用车前十电池厂装机情况图表35： 2021 年 5 月商用车前十电池厂装机情况装机量-左轴市占率-右轴MWh 3,5003,0002,5002,0001,500

54、1,0005000宁比德亚时迪代中 国 塔 孚 亿航 轩 菲 能 纬锂 高 尔 科 锂电 科 技 能45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%蜂捷巢威新动能力源MWh 1,2001,000800600400200LG0宁比国德亚轩时迪高代科力河亿神南纬电锂动池动力鹏 亿 芜 银辉 纬 湖 隆能 锂 天 新源 能 弋 能源70%装机量-左轴市占率-右轴60%50%40%30%20%10%0%资料来源：动力电池产业联盟，资料来源：动力电池产业联盟，车企电池供应商选择趋于多元，宁德时代广泛供应各类车企。从车企供应关系看，多数车企采用 2 家及以上供应商，保障动力电池供应安全，我们认为这

55、也一定程度上解释了二线电池厂格局变动的原因，部分优质二线电池厂商仍有突围机会。宁德时代供应量更为广泛，导入了大部分车厂并承担主供应商位置，龙头地位稳固。图表36： 2021 年 5 月动力电池车厂供应关系表宁德时代比亚迪LG中航锂电国轩高科孚能科技力神电池松下欣旺达亿纬锂能其他乘用车40.0%18.3%15.9%8.8%4.6%1.1%0.3%0.4%0.8%0.9%9.0%特斯拉特斯拉34.7%65.3%0.0%比亚迪100.0%0.0%广汽乘用车0.7%89.0%10.3%0.0%一汽37.7%62.3%0.0%长安汽车23.7%5.2%54.4%3.4%13.3%上汽87.9%12.1%

56、自主东风汽车87.7%12.0%0.4%奇瑞汽车4.0%48.1%47.9%长城汽车31.2%68.8%江淮汽车96.9%3.1%0.0%吉利93.0%4.6%2.4%北汽新能源100.0%0.0%蔚来汽车100.0%0.0%肇庆小鹏79.6%20.4%0.0%新势力合众新能源55.4%44.6%理想汽车100.0%0.0%威马汽车6.4%93.6%上汽通用五菱19.5%32.3%48.2%华晨宝马100.0%0.0%上汽通用68.1%31.9%0.0%上汽大众合资一汽大众100.0%100.0%0.0%0.0%北京奔驰84.5%15.5%广汽丰田70.7%3.1%26.2%北京现代100.0

57、%0.0%客车78.2%15.4%0.6%0.1%0.4%2.0%3.3%宇通客车95.1%4.9%比亚迪100.0%0.0%中车时代100.0%0.0%金龙集团客车中通88.1%92.1%7.9%8.4%3.4%0.0%厦门金旅80.9%19.1%0.0%安凯汽车99.2%0.8%0.0%申沃客车专用车50.3%5.7%15.6%12.2%1.3%14.9%东风汽车28.2%0.8%12.7%58.3%瑞驰汽车专用车华晨鑫源12.3%100.0%87.0%0.7%0.0%奇瑞汽车11.1%68.2%20.7%所有车型总计43.8%17.2%13.4%7.5%5.0%0.9%1.2%0.3%0

58、.6%1.0%9.0%注 1：江淮汽车为不包含蔚来口径，北汽为包含北京汽车、北汽蓝谷和北汽新能源口径注 2：数字代表应用该电池厂产品占车企装机比例资料来源：动力电池产业联盟，全球电池装机量：前 5 月装机量同比 163%，宁德全球市占率稳居首位受欧洲市场提振，全球电池装机量环比显著提升。21 年前 5 月全球动力电池装机 88.4GWh，同比+162.7%，其中 5 月装机 21.1GWh（同比+213.1%，环比+20.57%），受 5 月欧洲市场带动，5 月动力电池装机环比亦显著提升。国内电池厂：国内电池企业装机量维持高增长态势，宁德加速出海进程。前 5 月比亚迪/中航锂电/国轩高科分别装

59、机 6.1/2.5/1.7GWh，同比增加 207.4%/417.9%/264.8%，全球市占率提升至 6.9%/2.8%/1.9%。SNE 口径下 21 年前 5 月宁德时代全球装机量达 27.6GWh（同比+272.1%），全球市占率 31.2%（同比+9.2pct），其中国内累计装机 20.32GWh，海外约 7.28GWh。5 月宁德时代全球装机量 6.1GWh（同比+228%，环比-1.6%），其中国内 4.28GWh，海外约 1.82GWh，5 月份宁德时代全球装机量维持高位，欧洲市场复苏带动 LG 化学等日 韩电池厂市占率提升，5 月份全球市场下宁德时代市占率下降至 28.9%（

60、同比+1.2pct，环 比-6.3pct）。海外电池厂：LG 化学装机量居首，特斯拉供应比例下降拖累松下装机增速。韩国电池企业中，前 5 月 LG 化学/三星 SDI/SKI 装机量分别为 20.5GWh/4.7GWh/4.5GWh，同比增长 166.7%/104.8%/152.2%，LG 化学增长主要得益于中国市场特斯拉 Model Y（中国制造）欧洲市场大众 ID.3、ID.4 和美国市场福特野马 Mach- E 等车型放量。三星 SDI 主要受益于欧美市场的奥迪 E- tron EV 、菲亚特 500、福特 Kuga PHEV 的销量增长。SKI 则主要受韩企生产的起亚 Niro EV