XXXX年自考财务管理学冲刺复习

1、氨一、肮(打印)白记住以下各章计佰算公式芭第二章捌 背资金的时间价值敖和投资风险价值鞍一佰、资金时间价值隘计算熬-单利终值=现扮值（1+利率半计算期数）俺-单利现值=终皑值/（1+利率胺计算期数）巴-复利终值=现艾值（1+利率半）n ，n为颁计息期数癌-复利现值=单盎利终值/（1+肮利率）n笆-年金终值=每氨次收付款项的金傲额（1+利案率）(t-1拌) ，t为每笔岸收付款项的计息啊期数（1+利率蔼）(t-1)耙 为年金终值系芭数 可查表霸（考试时给系数岸表，注意区般分肮是拔年金氨终值系数般还敖是艾年金伴现霸值系数白）叭-后付年金系数伴=（1+利率敖）n-1/埃利率邦-年偿债基金（熬年金）=年金

2、终巴值年金终值系坝数的倒数扳-年金现值=年俺金1/（坝1+利率）t斑 ，t为每笔收背付款项的计息期埃数，1/（1板+利率）t为班年金现值系数 疤可查表佰-年资本回收额邦A=年金现值笆资本回收系数哎-先付年金终值袄=年金年金终颁值系数（1+靶利率）蔼-先付年金现值岸=年金年金现瓣值系数（1+柏利率）拔-递延年金现值爸=年金年金现盎值系数复利现邦值系数癌-永续年金现值吧=年金（1/俺利率）岸-不等额系列付皑款现值=现金澳流量1/（啊1+利率）t邦坝-计息期短于一爸年：板-期利率=年利吧率/每月计息期板数绊-换算后的计息跋期数=年数每叭年的计息期数伴-分期计算的年奥利率=（1+计埃息期规定的年利捌率

3、）m-1 拌,m为一年的计拜息期数阿二唉、拌投叭资风险价值计算埃-预期收益=拔第i种可能结果盎的收益第i种碍可能结果的概率案。叭-标准离差=根唉号下（随即变矮量-期望值）百2概率敖-标准离差率=懊标准离差/期望啊值100%敖-应得风险收益拔率=风险价值系熬数标准离差率半-应得风险收益爸额=收益期望值澳风险收益率/霸（无风险收益率办+风险收益率）鞍-预测风险收益跋率=预测投资收哎益率-无风险收板益率佰第三章 埃筹资管理百一、筹资数量的埃预测鞍-资本需要量=坝（上年资本实际懊平均占有量-不跋合理平均占用额挨）（1加减预白测年度销售增减巴率）（1加减捌预测期资本周转笆速度变动率）氨-需要追加的外靶部

4、筹资额=预计懊年度销售增加额爱（基年敏感资绊产总额除以基年巴销售额基年鞍敏感负债总额除百以基年销售额）瓣-预计年度留用叭利润增加额八-预测模型：绊y=a熬+颁xb 败资本需要量=不败变资本+（单位盎业务量所需要的柏变动资本业务爸量）办二、权益资本（按股票暗发行巴）的筹集绊-新股发行价格肮：疤-1.分析法：败每股价格=（资摆产总值-负债总奥值）/投入资本挨总额每股面值袄-2.综合法：鞍每股价格=（年败平均利润/行业斑资本利润率）/颁投入资本总额盎每股面值稗-3.市盈率法芭：每股价格=市搬盈率每股利润敖三、债务资本（邦银行借款、债券啊、租赁、商业信叭用靶）的筹集办1、班银行借款：实际癌利率=借款人

5、实俺际支付的利息/拔借款人所得的借懊款傲（1）按复利计瓣息 ：实际利率伴=（1+名义捌利率）n-1柏/n扳（2）一年内分拔次计算利息的复芭利： 实际利率奥=（1+名义隘利率/计息次数耙）mn-1俺/n唉（3）贴现利率白： 实际利率=哎贴现利率/（1板-贴现利率）巴（4）单利贷款扮，要求补偿性余哎额 ： 实际利白率=名义利率/懊（1-补偿性余疤额比例）吧（5）周转信贷班协定： 吧-应付承诺费=爱（周转信贷额度柏-年度内以用借爸款）承诺费率坝2、爱债券售价=债券氨面值/（1+市肮场利率）n+爱债券面值债胺券利率/（1+阿市场利率）t蔼 n为债券期限捌，t为付息期数百，债券利率是指哎债券的票面利率绊

6、或年利率胺3、板租金的支付方式跋（1）平均分摊懊法：每次应付租安金=（租赁设半备购置成本-租阿赁设备预计残值般）+租赁期间利搬息+租赁期间手肮续费/租金支扳付次数佰（2）等额年金埃法 后付租金白 ： 年金=年瓣金现值/年金现安值系数 先付昂租金计算 年金哎=年金现值/（把年金现值系数+碍1）碍4、拌商业信用翱资本成本率=现安金折扣百分比/拌（1-现金折扣败百分比）36稗0/放弃现金折扳扣延期付款天数癌-贴现息=汇款背金额贴现天数艾（月贴现率/跋30）版-应付贴现票款挨=汇票金额-贴捌现息版四、皑资本成本隘的计算八1、伴资本成本率=用背资费用/（筹资埃数额-筹资费用氨）或=用资费用俺/筹资数额（

7、1靶-筹资费用率）袄（1）暗债务成本懊A哀、敖长期借款成本=矮长期借款年息（班1-企业所得税凹率）/长期借款懊筹资额（1-长摆期借款筹资费用稗率）=长期借款唉年利率（1-企哀业所得税率）/八（1-长期借款坝筹资费用率）安-除去手续费公哀式：长期借款成板本=长期借款年肮利率（1-企业昂所得税率） 澳-癌附加补偿性余额按公式为：长期借矮款成本=长期借埃款年利息（1+把企业所得税率）伴/（长期借款筹碍资额-补偿性余扳额）（1-长吧期借款筹资费用跋率）蔼 b、版债券成本=债券捌年利息（1+企跋业所得税率）/拌债券筹资额（1半-债券筹资费用叭率）矮 c、权益成本白：白优先股成本=优胺先股年股利/优芭先股

8、筹资额（1稗-优先股筹资费哎用率）百-普通股成本=拔普通股年股利/百普通股筹资额（瓣1-普通股筹资办费用率）+普通癌股股利年增长率碍 d、八留用利润成本=斑普通股年股利/哀普通股筹资额+八普通股股利年增绊长率半2、扳综合资本成本=柏第j种个别资袄本成本第j种翱个别资本占全部哀资本的比重 即捌权数坝五、巴资本哀结构的计算傲-财务杠杆： 捌所有者收益=息把税前利润-固定把性资本成本-所笆得税案 吧- 普通股每股叭利润=所有者收捌益/普通股数量版-财务杠杆系数吧=普通股每股利碍润变动率/息税袄前利润变动率般也可简化为=息敖税前利润/息八税前利润-债券瓣或借款利息-租爸赁费-优先股股绊利/（1-所得班

9、税税率）稗-每股利润无差矮别点=（息税前靶利润平衡点-筹巴资的年利息）傲伴（1-所得税率把）半（哎筹资方式下的年背优先股股利盎）拔/筹资方式下普百通股股份 白 班 阿注：息税前利润霸平衡点即所求无阿差别点埃第扒五半章皑 固定资产和俺无形资产伴管理矮一、柏固定资产折旧额挨的计算氨：芭 耙1.年限平均法肮 白-固定资产年折柏旧额=（原始价懊值+清理费用-巴残余价值）/使笆用寿命年限=澳原始价值（1哎-预计净残值率疤）/使用寿命胺年限 绊-固定资产年折罢旧率=（原始价癌值+清理费用-皑残余价值）/（绊原始价值使用跋寿命年限）1胺00%=（1-坝预计净残值率）凹/使用寿命年限啊 哎 蔼-月折旧率=年熬

10、折旧率/12 般-月折旧额=固碍定资产原始价值隘月折旧率哎2.工作量法：扳 扳-每行驶里程折啊旧额=（原始价暗值+清理费用-昂残余价值）/预安计总行驶里程=板原始价值（矮1-预计净残值板率）/预计使用芭寿命内的总行驶挨里程埃-每工作小时折啊旧额=（原始价鞍值+清理费用-凹残余价值）/预斑计使用寿命期内邦的总工作小时=瓣原始价值（跋1-预计净残值肮率）/预计使癌用寿命期内的总癌工作小时拌3、奥双倍余额递减法班折旧率=年限平爸均法计算的折旧矮率2百-固定资产年折耙旧率=（使用寿把命年限-已使用按年数）使用寿邦命年限（使用霸寿命年限+1）隘/2 按固定资产月折旧绊率=年折旧率/芭12 拜固定资产月折

11、旧肮额=固定资产折背旧总额月折旧罢率=（固定资产白原始价值-预计昂净残值）月折俺旧率斑4、年数总和法肮: 奥某台机器原始价熬值62000元氨，预计净残值2柏000元，使用翱年限6年，用年拔限总和法计提折靶旧，求每年折旧吧额。捌解答：第一年折百旧额（620爱002000摆）（6/21半）17143半元矮 （1+2+挨3+4+5+6胺=21）埃第二年折旧6按0000（5凹/21）14板286 元熬第三年折旧额哎60000（柏4/21）1岸1429 元霸 八第四年折旧额八60000（扮3/21）8绊571 元拜第五年折旧额吧60000（瓣2/21）5俺714 元爸 翱第六年折旧额艾60000（瓣1/

12、21）2皑857 元邦5、挨年金法： 每年矮提取的折旧额=岸固定资产的原百始价值-固定资败产的预计净残值鞍/（1+利率）鞍n利率把（1+利率）坝n/(1扒+利率）n-暗1巴二暗、固定资产拌投资可行性预测癌的计算：碍1、百每年净现金流量爸NCF=每年营碍业现金收入-付扒现成本-所得税靶=净利+折旧办2、拌投资回收期=初摆始投资额/每年把净现金流量半3、挨平均报酬率AR巴R=平均现金流斑量初始投资额鞍100%半4、稗净现值NPV=凹未来报酬的总现柏值（每年营业净凹现金流量相等的袄，按年金法折现败。不等的分别用皑每年的营业净现皑金流量乘以现值绊系数，然后相加斑）-初始投资额扳5、稗净现值NPV 佰=

13、第t年的净唉现金流量/（1搬+贴现率或资本扮成本或企业要求埃的报酬率）n背 袄-阿 巴初始投资额啊。按6、百获利指数又称利拌润指数或者现值版指数PI=未来皑报酬总现值/初挨始投资额安第碍六办章啊 对外投资管理鞍一、债券投资收靶益的计算芭1.最终实际收颁益率=【（到期叭收回的本利和-拜认购价格）/偿氨还期限】/认购傲价格*100%案2.持有期间收挨益率=【（卖出熬价-购入价）/捌持有期限】/购扒入价*100%盎3.到期收益率艾=【（到期的本绊利和-购入价）叭/残存期限】/拜购入价扳*100%阿二、股票投资决艾策凹分析版（爱内在价值敖的计算班）唉1白.长期持有，股叭利每年不变的股鞍票啊内在价值耙V

14、=搬=D/K隘（埃 V为股票内在捌价值；D为一年熬内的股票股利；版K为企业预期的翱收益率艾）捌2凹.长期持有，股佰利固定增长的股哎票哎内在价值昂V=D(0)(懊1+g)(k-芭g)绊（其中：胺D(0)为当年稗每股股利，拔 背K艾为期望的收益率邦，癌 暗g扳为年股利增长率胺白翱碍坝3袄.短期持有，未扒来准备出售的股胺票拔内在价值搬v=D(0)（白1+g）/（1摆+k）+D(0半)（1+g）的澳平方/（1+k矮）的平方+白隘D(0)（1+敖g）的n次方/氨（1+k）的n佰次方+p/（1柏+k)的n次方斑。 扮 俺 爱 拌如版股票吧一年后转让靶v= D(0)捌（1+g）/（绊1+k）+p/坝（1+k

15、)暗 （其中：芭p芭为一年后估计转肮让价格,败 D(0)为当氨年每股股利， 捌K颁为期望的收益率凹，啊 g癌为年股利增长率拔）翱三、债券投资收稗益的计算扒1盎.股利收益 （阿1）每股收益=肮（企业净利润-癌优先股股息）/爸普通股股数 爱（2）净资产收八益率=净利润/百平均所有者权益绊*100% 爸（3）每股股利俺=向股东分配利隘润总额/普通股扳股数唉四阿、并购投资蔼价值霸的评估靶（案目标企业的价值昂的计算）扮1碍.办 市盈率模型法八下的 吧目标企业的价值阿=估价收益指标爱*标准市盈率唉2昂.股息收益折现熬模型法扒下的 班企业价值= 皑（连加上面是N吧 下面是t=1昂）【Dt/（1败+R)的t次

16、方吧】+F/（1+败R）的n次方版 其中邦：暗Dt矮为股东澳t疤年收到的红利，癌N岸为股东持股年限跋，邦F安为股票板N版年后再股票市场摆上的出售价格，翱 R爸为贴现率。氨如颁t=1袄年，岸企业价值= D扒t/（1+R)埃】+F/（1+昂R）斑3按.Q比率法，稗 版企业价值=Q*拌资产重置成本坝 捌 广泛使用的翱Q值的近似值稗=巴股票市值与企业白净资产值的比率吧=翱市净率坝4败.净资产账面价摆值法，并购价值艾=目标企业的净盎资产账面价值*耙（1+调整系数埃）*拟收购的股叭份比例， 或者背并购价值=目标袄公司的每股净资败产*（1+调整拔系数）*拟收购哀的股份数量跋第七章柏 成本费用管笆理哎1.预测

17、目标成拜本=预测单位产疤品售价-单位产拔品应纳税金-预哀测单位产品目标跋利润或单位产品碍目标成本=预测疤单位售价*（1叭-税率）-目标俺利润额/预测销跋售量岸2，单位产品目邦标成本=上年实啊际平均单位成本哀*（1-计划期耙预测成本降低%霸）艾3暗.啊（1）功能成本熬比值=产品功能澳/产品成本 安 颁 爱 叭 叭 坝 白 岸（2）某项零部坝件的功能系数=肮某项零部件的功挨能评价得分数/拜全部零部件的功板能评价得分总数艾 班（3）某项零部绊件的成本系数=敖某项零部件的实挨际成本/全部零懊部件的实际总成胺本版 叭 袄 凹（4）功能成本瓣总值系数=功能俺评价系数/成本绊系数鞍4把.（1）预测全败年净节

18、约额=（把改进前的产品成摆本-改进后的产八品成本）*预测百年产量暗 耙 佰 鞍（2）预测成本按降低率=（改稗进前的产品成本案-改进后的产品罢成本）/改进前扒的产品成本*败100%矮5澳.（1）劳动生袄产率提高超过平吧均工资增长影响败成本降低率=胺1-（1+平均凹工资增长%）/鞍（1+劳动生产捌率提高%）*坝直接工资费用占唉成本的%凹（2）工时消耗巴定额降低超过平盎均工资增长影响伴成本降低率=挨1-（1-工时稗定额降低%）（叭1+平均工资增奥长%）*直接扒工资费用占成本按的%把 皑 巴 拜 办 伴 懊 霸 扮（3）生产增长蔼超过制造费用增班加影响成本降低背率=1-（1拔+制造费用增长捌%）/（1

19、+生肮产增长%）*制安造费用占成本的安%斑 懊 拌 奥 岸 疤 爱 懊 佰 昂 拔 柏（4）废品损失敖减少影响成本降拜低率=废品损失拔减少%*废品损扮失占成本的%，稗第八章傲 销售收入艾和利润管理哎1芭.坝 销售收入稗与拌利润耙的形成计算霸(1)利润总额澳=销售利润+投把资净收益+营业罢外收支净额；懊(2)销售利润案=产品销售利润阿+其他销售利润奥-管理费用-财隘务费用，摆(3)产品销售坝利润=产品销售阿净收入-产品销矮售成本-产品销袄售费用-产品销爱售税金及附加，坝(4)其他销售哀利润=其他销售芭收入-其他销售奥成本-其实销售捌税金及附加，爱(5)净利润=暗利润总额-所得鞍税。跋2把.捌变动

20、成本霸的计算爸(1)利润=销稗售收入-总成本瓣=销售收入-变稗动成本-固定成背本=单价*销售肮量-单位变动销颁售成本*销售量坝-固定成本；瓣(2)销售量=啊(固定成本+利搬润)/(单价-隘单位变动成本)芭；安(3)单价=(唉固定成本+利润芭)/销售量+单暗位变动成本；暗(4)单位变动把成本=单价-(背固定成本+利润挨)/销售量；哎(5)固定成本靶=单价*销售量挨-单位变动成本爱*销售量-利润哎。澳3傲.边际贡献拔的计算拜，巴(1)边际贡献隘=销售收入-变班动成本;矮(2)单位边际懊贡献=销售单价熬-单位变动成本扳；胺(3)边际贡献岸率=(边际贡献绊/销售收入)*俺100%=(单鞍位边际贡献/单

21、把价)*100%隘,盎(4)变动成本啊率=(变动成本捌/销售收入)*靶100%=(半单位变动成本*隘销售量)/(单佰价*销售量)熬*100%=(艾单位变动成本/澳单价)*100靶%，氨(爱5百)利润=边际贡袄献-固定成本=岸销售收入*边际爸贡献率-固定成跋本，懊4、量本利分析坝法翱（阿保本销售量岸的计算）熬(斑1奥)保本销售量=挨固定成本总额/半(销售单价-单阿位变动成本)=扮固定成本总额/皑单位边际贡献；般(翱2拌)艾保本销售额=保澳本销售量*销售版单价=固定成本斑总额/边际贡献胺率叭(巴3柏)目标销售额=氨(固定成本总额叭+目标利润)/安边际贡献率；芭（4）蔼目标销售量=(阿固定成本总额+

22、摆目标利润)/(摆销售单价-单位霸变动成本)=(罢固定成本总额+按目标利润)/单皑位边际贡献。疤5埃.应纳税所得额办=企业利润总额邦-弥补以前年度芭亏损-国家规定半其他项目应调减阿的利润+国家规埃定应调增的计税靶利润；(2)应背纳所得税税额=蔼应纳税所得额*拌税率。颁第十章艾 财务分析扒1.偿债能力比绊率八： 靶(1)流动比率凹流动资产/流动拜负债；笆 按(2)速动比率哀=速动资产/流暗动负债；(3)癌现金比率=现金靶/流动负债；版 半 隘 笆(4)资产负债挨率=(负债总额敖/资产总额)*斑100%；(5班)有形资产负债按率=负债总额/扳(资产总额-无班形资产净值)*班100%;挨 耙 爸 爱

23、 拌 俺(6)产权比率百=(负债总额/扒所有者权益总额哎)*100%；啊 办 拌 按 白 埃 埃(7)已获利息拌倍数=息税前利斑润/利息费用=颁(利润总额+利败息费用)/利息稗费用；百2.资产运营能阿力分析罢 癌(1)应收账款翱周转次数=销售半收入净额/应收扳账款平均余额；罢 笆 袄(2)应收账款阿平均余额=(期捌初应收账款+期俺末应收账款)/搬2；半 爸 笆 奥 柏 挨(3)应收账款肮周转天数=36蔼0/应收账款周矮转次数=(应收半账款平均余额*伴360)/销售艾收入净额;瓣 哎 按(4)存货周转版次数=销售成本半/平均存货；平皑均存货=(期初盎存货+期末存货般)/2;岸 澳 岸 伴(5)存

24、货周转霸天数=360/霸存货周转天数=碍(平均存货*3芭60)/销货成熬本。氨3.获利能力比拌率胺 扳(1)销售净利搬润率=(净利润熬/销售收入净额扳)*100%；背净利润=利润总把额-所得税额；翱(2)资产净利般润率=(净利润笆/资产平均总额暗)*100%，吧资产平均总额=唉(期初资产总额百+期末资产总额爱)/2；(3)背实收资本利润率摆=(净利润/实吧收资本)*10岸0%;哀 般 翱 霸 啊 凹 暗 碍(岸4按)净资产利润率凹=(净利润/所鞍有者权益平均余傲额)*100%蔼;胺 搬 败 邦 安 跋(敖5八)基本获利率=唉息税前利润/总板资产平均余额；靶 澳 叭 靶 翱 安 半 癌(艾6暗)

25、每股收益=(昂净利润-优先股隘股利)/年末普皑通股；每股股利跋=发放的净利润班/普通股股数；靶 奥 敖(碍7芭)市盈率=普通柏股每股市价/普蔼通股每股收益。皑4.杜邦分析法芭(1)净资产收安益率=资产净利捌润率*权益乘数半，权益乘数=资懊产总额/所有者碍权益=资产总额盎/(资产总额-安负债总额)=1半/(1-资产负柏债率)，资产净拜利润率=销售净办利润率*资产周般转率。啊二、财务管理学暗考试重点章节是鞍：爱1、第一章 第叭1-4节和第5班节（财务管理机啊构除外）艾2、第二章第1稗节（计息期短于拌一年的计算和折搬现率、期数的推稗算除外）、第2按节哎3、第三章第1艾节、第2节、第阿4节（股票发行氨

26、的程序、发行方邦法和推销方式除败外）、第5节（拌债券发行的程序爱、融资租赁的程办序、融资租赁的吧租金的计算除外百）、第6节、第挨7节叭4、第四章第1版节、第2节、第背3节、第4节斑5、第五章第1稗节、第2节、第搬3节（核定固定凹资产需要量的方芭法除外）、第4坝节、第5节安6、第六章第1背节、第2节、第翱3节（并购投资败的价值评估除外熬）办7、第七章第1搬节、第2节、第坝3节、第4节、翱第5节暗8、第八章第1瓣节、第3节、第办4节、第5节按9、第九章第1傲节（企业设立程哎序、企业组织机般构除外）第2节胺、3节（企业分鞍立程序除外）第隘4节10、第十般章第1节、第2办节、第3节把三、爸计耙算题占3

27、5%必搬须引起重视，作半为考试的重点复板习按(记住以上公式背)绊计算题出题方向矮主要在第二章；绊第三章、第五章爸、敖第六章、第八章背、第十章哀共30分捌。昂另5分（每癌题1分）在笆单项半选择题里面疤四、熬特别提醒：由于拜第一章、第四章吧、第七章、第九隘章一般不考计算澳题，因此第一章肮、第四章、第七挨章、第九章挨可能斑有一道问答题。氨对照以上公式会哎做以下练习题，按考试时，你将会碍得到35分挨五、吧典型例题如下：吧（看懂、对照以翱上公式会做）扒财务管理学复习坝资料（三）计算氨题举例部分（绊计算题败占35%必须作傲为重点）跋Chapter暗 般2（第二章）碍1.霸某公司准备购买鞍一设备，买价2佰0

28、00万。可用哀10年。若租用案则每年年初付租八金250万，除扮外，买与租的其昂他情 况相同。唉复利年利率10安%，要求说明买碍与租何者为优。把解答：澳租金胺现值搬P=APVI耙*i，n-1昂 +A=250绊PVI*1矮0%，9+25爱0=1689.敖75昂40000 所霸以，可行。爱【教材48页复拜利终值公式凹FV袄n澳=拜 板PV拜。坝（1+i）笆n笆】蔼*伴3吧.靶某投资项目于拌200阿1年动工，施工败延期5年，于矮200坝6年年初投产，凹从投产之日起每疤年得到收益40皑000元，按年凹利率6%计算，胺则10年收益于稗200暗1年年初现值是百多少？肮 (见教材58耙页胺例题耙：递延年金计算

29、蔼公式蔼）暗解答：澳两种算法：瓣昂40000P啊VI*6%白，15 -40扮000PVI颁*6%，5=挨220000元拔柏40000P八VI*6%盎，10PVI拌F6%，5=2芭19917元霸4碍.澳华丰公司正在购翱买一建筑物，该白公司已取得了一耙项10年期的抵俺押贷款1000傲万元。此项贷款皑的年复利率为8奥，要求在10爱年内分期偿付完安，偿付都在每年暗年末进行，问每凹年偿付额是多少澳？（PVIFA昂8，10=6岸.710）拔解答：假设每年背偿付额即年金为氨A，则阿A PVIF霸A8，10坝1000皑 A10扳00 / 6.颁710 14瓣9.031 万柏元耙(见教材53页佰后付年金现值公懊

30、式)霸*碍5碍.跋假设华丰公司准败备投资开发一件隘新产品，可能获懊得的报酬和概率癌资料如下：柏市场状况稗岸斑 预计报酬（万奥元）版 概拌率佰繁荣白笆艾蔼 八 600蔼按案班唉 按 0.3耙一般吧隘蔼袄 懊 300斑哀翱傲 傲 0.5俺衰退瓣敖半啊 白 0哀巴叭啊 板 0.2班若已知产品所在吧行业的风险报酬按系数为8，无佰风险报酬率为6傲，计算华丰公扮司此项业务的风安险报酬率和风险埃报酬。肮【见教材76页巴：应得扮风险傲收益（盎报酬胺）败额把计算公式】懊解答：期望报酬摆额6000吧.3+300霸0.5+00板.2330 敖万元坝 佰投资报酬额的标案准离差半：跋风险报酬率风艾险报酬系数标懊准离差率

31、8芭63.64巴5.1坝投资收益率无斑风险报酬率+风爱险报酬率6班+5.11盎1.1疤风险报酬额3吧30（5.1埃 / 11.芭1）151班.62 万元傲Chapter扒 版3（第三章）版*摆1.胺某企业资产总额扒为780万，负跋债总额300万熬，年市场利润为版60万，资本总巴额400万，资肮本利润率为12败%，每股股价1跋00元。邦121页埃要求：分析法和盎综合法计算每股肮股价。敖昂 爱解答：啊版分析法：P=（芭780-300拔）4001靶00=120元巴 耙扮版综合法：P=（癌6012%）昂40010罢0=125元扮*暗2.背某企业从银行百借绊入资金300万埃，借款期限2年按，复利年利率1

32、耙2%.皑 131页澳要求：笆般若每年记息一次啊，借款实际利率稗是多少疤？懊隘 熬奥若每半年记息一芭次，借款实际利盎率是多少拌？白颁 隘邦若银行要求留存傲60万在银行，稗借款实际利率是靶多少背？八疤解答：蔼 哀百K=耙 蔼PVIF1昂2安%哎，罢2昂-12熬=岸 坝 皑（1+12%）隘2-12=蔼（1.2544暗-1）鞍2=12.7版2%哎岸 凹凹百K=佰 拔PVIF爸6鞍%傲，搬4摆-1疤 暗2坝= 坝（1+6%）4罢-12=爱（1.2624办-1）败2=13.1疤2%哎拌 柏碍60300扒100%=20爸%氨 矮K=12%柏（1-癌20哀%）=15%芭*吧3.办某企业发行面值肮10000元

33、，澳利率10%，期盎限10年的长期艾债券。肮139页阿要求：计算债券背发行价格，当背版八市场利率10%霸 埃霸市场利率15%颁 跋扳市场利率5%挨解答：按坝当市场利率等于芭票面利率时，等扒价发行。所以债胺券发行价格为其稗面值10000摆0元。懊矮当市场利率凹高挨于票面利率时，癌溢拜价发行。扳10000P颁VIF15%癌，10 +10碍00PVI*办*15%，10澳=7459元半埃当市场利率隘低扒于票面利率时，颁折价笆发行。暗10000P埃VIF5%岸，10 +10版00PVI*扳*5%，10=拜13862元哎*班4.板某企业拟筹资2罢000万，为此埃，采取发行债券岸、普通股、银行爱借款、投资者

34、投柏资四种筹资方式岸。绊伴般发行债券300吧万，筹资费率3唉%，利率10%伴，所得税33%俺懊袄发行普通股80肮0万，筹资费率邦4%，第一年股八利率12%，以哀后年增长率5%败 鞍芭啊银行借款500拌万，年利率8%扮，所得税33%扳氨瓣吸收投资者投资暗400万，第一巴年投资收益60袄万，预计年增长蔼率4%拜要求：颁翱计算各种筹资方盎式的资金成本率捌。翱 哀扒罢计算加权平均的艾资金成本率。半拜 拜债券K=10%胺（1-33%）癌（1-3%）懊=6.9%敖（160页）捌普通股K=扳12%（1-疤4%）=17.摆5%鞍（162页）罢银行借款K鞍=8%（1-3阿3%）=5.3敖6%岸（160页）搬收益

35、K=6敖0/400+4罢%=19%白（160页）哎加权平均K=3唉00/2000扳6.9%+8靶00/2000芭17.5%+靶500/200皑05.36%扳+400/20皑0019%=耙13.18%拔（164页）矮*翱5罢.某企业目前拥啊有资本1000罢万元，其结构为氨：债务资本20唉%(年利息为2把0万元)，普通耙股权益资本80凹%(发行普通股伴10万元，每股凹面值80元)。拔现准备加筹资4八00万元，有两矮种筹资方案可供熬选择：霸(1)全部发行班普通股：增发5隘万股，每股面值唉80元。斑(2)全部筹措办长期债务：利率叭为10%，利息摆为40万元。爱企业追加筹资后爸，息税前利润预芭计为160

36、万元阿，所得税率为3班3%。扒要求：计算每股扮盈余无差别点及靶无差别点的每股扒盈余额。解：A方案：皑(1)各种筹资拜占总额的比重懊长期债券：50搬0/1000=艾0.5佰普通股：300埃/1000=0盎.3 优先股：败200/100颁0=0.2柏(2)综合资金碍成本=0.5哀5%+0.3办10%+0.2熬8%=0.0佰71B方案：袄(1)各种筹资捌所占总额的比重傲长期债券：20埃0/1000=傲0.2拜普通股：500败/1000=0隘.5 优先股：版300/100盎0=0.3芭(2)综合资金矮成本=0.2芭3%+0.5罢9%+0.2芭6%=0.06昂7肮通过计算得知A俺方案的综合资金拔成本大于

37、B方案俺的综合资金成本爱，所以应选B方昂案进行筹资。板*隘6皑.某企业目前拥柏有资本1000绊万元，其结构为案：债务资本20瓣%(年利息为2般0万元)，普通傲股权益资本80氨%(发行普通股败10万元，每股白面值80元)。肮现准备加筹资4挨00万元，有两盎种筹资方案可供耙选择：办(1)全部发行氨普通股：增发5懊万股，每股面值唉80元。案(2)全部筹措笆长期债务：利率罢为10%，利息唉为40万元。挨企业追加筹资后岸，息税前利润预把计为160万元巴，所得税率为3爸3%。芭要求：计算每股跋盈余无差别点及颁无差别点的每股斑盈余额。癌解：(1)增长邦普通股与增加债哀务两种增资方式拜下的无差别点为碍：矮(2

38、)每股盈余坝为：癌7、华丰公司资芭本总额2000胺万元，债务资本埃占总资本的50拜，债务资本的白年利率为12碍，求企业的经营袄利润为800万伴元、400万元盎时的财务杠杆系邦数。败解答：经营利润搬为800万元时办的财务杠杆系数按800/（8胺002000敖5012班）1.18哀经营利润为40哎0万元时的财务敖杠杆系数40瓣0/（400矮200050矮12）耙1.43背8、华丰公司资拔金总额为500班0万元，其中负邦债总额为200矮0万元，负债利蔼息率为10，败该企业发行普通摆股60万股，息邦税前利润750哀万元，所得税税斑率33。计算办（1）该企业的版财务杠杆系数和癌每股收益。（2昂）如果息税

39、前利八润增长15，叭则每股收益增加柏多少？隘解答：（1） 俺DFL750挨/（7502白00010跋）1.364扒EPS（75安02000暗10）（1班33）/6伴06.15颁（2）每股利润邦增加额6.1挨5151背.3641.吧25 元俺Chapter隘 澳4肮第四章昂1、捌华丰公司只生产埃一种产品，每生熬产一件该产品需稗A零件12个，瓣假定公司每年生巴产品15万件产盎品，A零件的每坝次采购费用为1把000元，每个白零件的年储存保氨管费用为1元。笆（1）确定A零案件最佳采购批量胺；（2）该公司啊的存货总成本是艾多少？（3） 拔每年订货多少次隘最经济合理？柏243页败解答：（1）A瓣零件最佳采

40、购批哀量1215胺000010捌002/霸1般 笆（开根号）把=60000搬（2）该公司的板存货总成本=1巴215000班0/60000爸1000+6搬00001/扮2=60000半（3）订货批次埃12150八000/600阿0030邦2岸.某零件全年需扒要3600件，鞍供货单位一般采蔼用陆续供应的方懊式，每日供货量爱为30件，生日般耗用量为10件把，单价10元，巴一次订货成本为靶25元，单位储袄存成本2元，要扮求计算：把(1)经济订货板批量；盎(2)最佳订货隘次数；罢(3)最佳存货伴周期；鞍(4)最佳存货摆资金占用额。肮答案：稗(1)经济定货熬量拜(2)最佳定货般周期=3600瓣367=10

41、版(次)般(3)最佳定化败周期=360蔼10=36(天白)安(4)最佳资金奥占用=367笆210=18背35(元)肮3版.某企业生产某皑种产品，生产周捌期为4天，单位爸成本中生产费用办每天发生情况依瓣次是200元，柏300元，15疤0元，150元傲，该企业为生产疤逐季增长的企业搬，一、二、三、坝四季度产量分别癌是450台、6坝00台、700挨台、810台，胺要求确定在产品伴资金定额。白答案：胺(1)每天生产耙费用累计数的合笆计数计算如下表佰：唉生产周期叭1邦2跋3皑4安合计靶每天生产费用碍200爸150吧150颁150霸800爱生产费用累计奥200绊150隘150扳800半215皑0败(2)在

42、产品成傲本系数=215啊0(480爸0)=0.67懊(3)在产品资澳金定额=810岸90800霸0.674澳=19296(背元)拌4安.企业上年流动疤资金周转天数为巴65天，预测期把预计产品销售收埃入为7200万版元，流动资金平哎均占用为120岸0万元，要求计翱算搬(1)计划期流拌动资金周转天数安和流动资金周转昂次数；霸(2)计算流动霸资金相对节约额啊。柏答案：耙(1)流动资金敖周转次数=72跋001200坝=6次靶 拌 斑流动资金周转天白数=360/6绊=60(天)暗(2)流动资金岸相对节约额=7拜200/360皑(65-60扳)=100(元扮)奥5傲.某工厂目前经巴营情况和信用政扒策如下表

43、：版销售收入(元)奥100000巴销售利润率%绊20安现行信用标准(案坏账损失率)%叭10敖现行平均的坏账摆损失率%搬6拔信用条件敖30天付清货款碍平均的付款期(碍天)扮45拜机会成本率%版15袄该工厂拟将信用绊条件改为“2/隘10，N/30柏”，信用标准改般变后，有关资料安如下：般销售增加(元)俺30000白新增销售的坏账隘损失率%靶10按需要付现金折扣胺的销售额占赊销白总额的%般50哎平均收款期(天胺)拌20敖试分析改变信用熬条件是否适当。盎答案：佰(1)增加的利靶润=30000皑20%=60澳00(元)捌(2)增加的机坝会成本=100斑000360八(20-45罢)15%+3跋00003

44、6爸02015斑%拌=-1042+袄250=-79吧2(元)艾坏账损失=30矮00010%摆=3000(元爸)安现金折扣成本=靶(100000按+30000)傲50%10办2% =130哎0(元)鞍(3)6000半-(-792)靶-3000-1邦300=249蔼2(元)所以可懊行。办6靶.某企业3月份白预计货币资金支哀付总额为500肮000元，该月扒份支付情况稳定艾。每资历买卖证癌券的经纪费用为八80元，证券月拌利率为1%，要安求确定最佳货币暗资金变现量。办答案：稗 最佳每次变现稗数量=班Chapter懊 百5（第五章）敖1.企业某台设蔼备原值15万元艾，预计残值1.凹2万元，清理费爸用200

45、0元，叭预计使用年限1肮0年，按平均年俺限法计提折旧，岸计算该设备的年按折旧率，月折旧吧率，月折旧额。板解：靶(1)年折旧率按= (1500熬00+2000跋-12000)跋(15000哎010)1靶00%=9.3巴%俺(2)月折旧率八=9.3%1斑2=0.78%凹(3)月折旧率敖=0.78%唉150000=搬1167(元)白2皑.某台设备原始隘价值80000爸元，预计净残值百5000元，折岸旧年限5年，按搬双倍余额递减法捌计提折旧，试计澳算各年折旧额。拜解：颁 傲 折旧率=1/拌5 2 阿100% =4瓣0%吧第一年折旧额=办800004熬0%=3200背0(元)隘第二年折旧额=敖48000

46、4疤0%=1920哀0(元)拔第三年折旧额=蔼288004柏0%=1152袄0(元)爱第四、五年折旧澳额=(1728啊0-5000)邦2=6140啊(元)奥3版.某台设备原始坝价值62000般元，预计净残值盎2000元，使版用年限6年，按俺年限总和法计提艾折旧，试计算每办年折旧额。埃解：啊 隘 凹第一年折旧额=凹6/21(6罢2000-20拌00)=171绊43(元)疤第二年折旧额=板5/2160板000=142疤86(元)胺第三年折旧额=哀4/2160班000=114岸29(元)癌第四年折旧额=靶3/2160巴000=857奥1(元)捌第五年折旧额=白2/2160蔼000=571爱4(元)耙

47、第六年折旧额=岸1/2160办000=285颁7(元)吧4芭、某台机器原始拔价值62000罢元，预计净残值坝2000元，使肮用年限6年，用笆年限总和法计提霸折旧，求每年折版旧额。奥解答：第一年折邦旧额（620巴002000瓣）（6/21敖）17143挨 元爸第二年折旧额耙60000（跋5/21）1矮4286 元伴第三年折旧额跋60000（艾4/21）1盎1429 元按第四年折旧额稗60000（挨3/21）8胺571 元叭第五年折旧额隘60000（氨2/21）5颁714 元碍第六年折旧额翱60000（拌1/21）2袄857 元斑5八. 某公司准备扳购入设备以扩充爱生产能力，现有阿甲绊、疤乙两个方

48、案可供盎选择。甲方案需按初始投资110摆 000元，使奥用期限5年，投板资当年产生收益岸。每年资金流入俺量如下：第一年佰为50 000胺元，第二年为4扒0 000元，半第三年为30 岸000元，第四俺年为30 00扮0元，第五年为疤10 000元白，设备报废无残鞍值。乙方案需初八始投资80 0罢00元，使用期氨限也为5年，投熬资当年产生收益稗。每年资金流入耙量均为25 0俺00元，设备报把废后无残值。该拌项投资拟向银行疤借款解决，银行凹借款年利率为1扮0%.癌要求：哎百计算甲。乙两个挨方案的净现值。暗案罢若两方案为非互爱斥方案（即：可挨以投资甲方案，俺同时也可以投资熬乙方案，投资甲哀方案时不排

49、斥投八资乙方案），请搬判断两方案可否吧投资？吧般败假若两方案为互艾斥方案，请用现熬值指数法判断应敖选择哪个方案。坝按甲方案的净现值扳=50000澳0.909+4熬00000.叭826+300鞍000.75挨1+30000胺0.683+癌100000艾.621-11板0000=12拌7720-11绊0000=17蔼720元扮乙方案的净碍现值=2500鞍03.791捌-80000=绊94775-8扳0000=14安775元疤熬耙都可进行投资。岸哎般甲方案的现值指胺数=12772埃0/11000跋0=1.16败乙方案的现爸值指数=947翱75/8000办0=1.18板应选择乙方爸案。半6艾某企业19

50、97拌年期初固定资产败总值为1200澳万元，7月份购拌入生产设备1台阿，价值100万爸元，9月份销售板在用设备1台，佰价值160万元扳，12月份报废百设备1台，价值熬60万元，该企艾业年度折旧率为靶5%.办要求：计算搬傲1997翱年固定资产平均半总值；办翱该年度折旧额。般皑唉资产平均总值=拜1200+1傲00（12-皑7）-160跋（12-9）-袄60（12-八12）/12傲=1201.6斑7 万元昂捌皑年度折旧额=1扳201.67俺5%=60.0凹835 万元熬7佰.某企业拟购置懊一台设备，购入拔价49200元盎，运输和安装费拌为800元，预半计可使用五年，八期满无残值。又拔已知使用给设备爸

51、每年的现金净流八量为15000白元，该企业的资拜金成本为12%碍.霸要求：计算挨该方案的净现值暗。懊投资总额=隘49200+8办00=5000凹0 元扳未来报酬总暗现值=1500暗0PVI*拜12%，5=5艾4075 元伴净现值=5疤4075-50拌000=407敖5 元奥8蔼、华丰公司准备霸买一设备，该设俺备买价32万元把，预计可用5年捌，其各年年末产胺生的现金流量预癌测如下：般现金流量单蔼位：万元爸年份 1澳 2 3 啊4 5盎现金流量 8昂 12 1般2 12 拜12艾若贴现率为10捌，试计算该项拔投资的净现值和案现值指数，并说拔明是否应投资该摆设备。般解答：净现值岸80.909懊12（

52、3.背791-0.9啊09）-32扮9.8560案 ， 方案可行绊现值指数8胺0.909安12（3.7背91-0.90袄9）/32耙1.3081氨 ， 方案可行俺9俺、华丰公司拟投瓣资一个新项目，把现有甲、乙两个矮投资方案可供选蔼择。爱甲方案：投资总艾额1000万元坝，需建设期一年盎。投资分两次进暗行：第一年初投昂入500万元，坝第二年初投入5叭00万元。第二瓣年建成并投产，奥投产后每年税后啊利润100万元捌，项目建成后可邦用9年，9年后爱残值100万元蔼。拌乙方案：投资总矮额1500万元埃，需建设期两年俺。投资分三次进凹行：第一年初投熬入700万元，绊第二年初投入5跋00万元，第三安年年初投

53、入30敖0万元。第三年巴建成并投产，投八产后每年税后利爸润200万元，哎项目建成后可用熬8年，8年后残耙值200万元。岸若资金成本为1艾0，项目按直白线法进行折旧，霸请通过计算净利俺现值进行方案选摆优。捌解答： 甲方斑案净现值（1瓣00 +100斑） （6.1扒45-0.90办9）+100哀0.3865俺00500办0.9091扮31.3 万元翱； 乙方案净现斑值（200+矮162.5）跋5.3350罢.826+20艾00.386案70050拔00.909凹3000.盎826 27啊2.33 万元邦 笆可见，乙方案优岸Chapter拔 板6（第六章）办1.一张面值为阿1000元的债伴券，票面收

54、益率唉为12%，期限哎5年，到期一次瓣还本付息。甲企搬业于债券发行时白以1050元购罢入并持有到期；柏乙企业于债券第搬三年年初以13挨00元购入，持癌有三年到期；丙袄企业于第二年年背初以1170元版购入，持有两年敖后，以1300挨元卖出。要求：啊柏般计算甲企业的最巴终实际收益率；奥？八胺暗计算乙企业的到艾期收益率；吧佰邦计算丙企业的持盎有期间收益率。阿隘罢K=1000暗半（1+12%笆5）-1050唉5105拜0100%=艾10.48%百懊阿K=1000岸八（1+12%胺5）-1300隘3130巴0100%=败7.69%凹凹懊K=啊（1300-1懊170）2吧117010拜0%=5.56阿%疤

55、2.某公司刚刚碍发放的普通股每绊股股利5元，预般计股利每年增长柏5%，投资者要拔求的收益率为1蔼0%.计算该普佰通股的内在价值佰。霸内在价值=矮5（1+5%）笆/（10%-5颁%）=105 哎元邦3.东方公司于靶1996年8月百1日吧以950元发行岸面值为1000班元的债券，票面袄收益率为10%拜，期限两年。A凹公司购入一张。啊绊绊A把公司持有两年，癌计算最终实际收暗益率。澳唉瓣A笆公司于1998靶年2月1日以1隘140元将债券坝卖给B公司，试败计算A公司持有柏期间收益率。伴爱安B背公司将债券持有矮到还本付息时为安止，试计算B公摆司的到期收益率哎。耙扳爱K=1000氨埃（1+10%佰2）-95

56、0傲2950敖100%=13跋.16%碍啊版K=皑（1140-9芭50）1.5颁95010败0%=13.3艾3%办柏奥K=1000矮笆（1+10%盎2）-1140安0.51肮140100般%=7.69%捌4.八2002年7月罢1日暗某人打算购买大疤兴公司靶2001年1月埃1日隘以960元价格皑折价发行的。每拜张面值为1 0靶00元的债券，跋票面利率为10案%，4年到期，八到期一次还本付败息。安要求：（1般）假定2002办年7月1日大兴邦公司债券的市价氨为1100元，隘此人购买后准备熬持有至债券到期绊日，计算此人的敖到期收益率。澳（2）若此哀人到2002年挨7月1日以11背00元的价格购安买该债

57、券，于2哎004年1月1拔日以1300元半的价格将该债券伴出售，计算此人碍持有债券期间的邦收益率。胺（3）假若拜此人在2001邦年1月1日购得八此债券，并持有挨至债券到期日，笆计算此人的实际耙收益率。巴答邦（1）到期收益佰率=（1000拜+10001爱0%4-11扮00）2.5澳/11001岸00%=10.唉91%靶哀（2）持有期间白收益率=（13斑00-1100邦）1.5/1叭100100俺%=12.12败%安疤（3）实际收益翱率=1000绊+10001靶0%4-96艾04/96颁0100%=澳11.46%扮5柏懊某公司本年税后鞍利润800万元般，优先股100瓣万股，每股股利扳2元；普通股1

58、般50万股，上年皑每股盈利3.5跋元。邦要求：哀拜计算本年每股盈拔利；叭靶氨计算每股盈利增艾长率。瓣霸癌每股盈利=（8八00-100拜2）/150=芭4 元/股皑爸耙每股盈利增长率矮=（4-3.5皑）/3.51懊00%=14.澳29%扮6.某公司购入爸一股票，预计每跋年股利为100爸万元，购入股票扮的期望报酬率为版10%.哎要求：埃伴若公司准备永久耙持有股票，求投艾资价值；捌笆肮若持有2年后以蔼1200万元出扮售，求投资价值岸。斑瓣捌V=D/k=1背00/10%=半1000 柏万元唉佰叭V=100P翱VI*10%伴，2+1200懊PVIF10扒%，2=116爸4.8 万元傲7.某公司普通板股基

59、年每股股利白为12元，股几班年股利增长率为阿5%，期望报酬搬率12%.芭要求：若公肮司准备永久持有捌股票，求投资价袄值。扒V=12（1+摆5%）/（12八%-5%）=1板80 元/股爱8矮. 一张面值为败1000元的债邦券，票面收益率俺为12%，期限皑5年，到期一次背还本利息。甲企癌业于债券发行时办以1050元购耙入并持有到期；爸乙企业于债券第爸三年年初以13懊00元购入，持耙有三年到期；丙伴企业于第二年年矮初以1170元搬购入，持有两年败后，以1300扳元卖出。按要求：(1) 俺计算甲企业的最绊终实际收益率澳(2) 计算乙懊企业的到期收益皑率安(3) 计算丙唉企业的持有期间癌收益率靶解：八

60、(1) 最终坝实际收益率哎(2) 到期收翱益率罢(3) 持有期隘间收益率隘8凹.某公司每股普矮通股的年股利为耙10元，投资者蔼要求的收益率(拔或期望收益率)暗为10%。计算癌该普通股的内在爸价值。案解：傲股票内在价值=拜10/10%=摆100元熬9罢.某股份公司上拔年年末净资产为按5000万元，败实际发行普通股敖400万股，每摆股面值10元。百要求：计算该公昂司资本增值幅度按。班解：白本增值幅度为=叭10版、某人以150疤00元购进华丰懊公司债券，两月搬后以16000挨元售出，购入和巴售出时分别另支阿付手续费60元艾和68元。计算挨本债券投资收益氨额及持券期间的疤收益率。拌解答：债券投资皑收益