02习题班2已共14讲讲义

1、第五章 金融衍生工具本章主要考点：1.金融衍生工具的概念、基本特征、金融衍生工具的分类2.现货、远期、交易的定义、基本特征和主要区别3.金融远期合约与我国远期市场的金融金融、金融合约的定义、特征，金融的主要交易制度的种类，沪深 300 股指的合约内容及交易规则6.的基本功能7.互换交易的主要类别和交易特征8.金融的定义和特征，与的区别9.的分类、功能10.权证的概念、分类、权证的要素及权证的、上市与交易11.可转换债券的定义和特征、主要要素，附权证的可分离公司债券的概念与一般可转换债券的区别12.存托凭证的定义、了解存托凭证的种类以及与存托凭证的和交易相关的机构13.资产化的含义、主要种类、有

2、关当事人14.结构化衍生产品的定义、类别、结构化金融衍生品的收益与风险第一节 金融衍生工具概述1.掌握金融衍生工具的概念、基本特征金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数量）变动的派生金融产品。特征：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。【例 1 多选】与金融衍生产品相对应的基础金融产品可以是（ ）。A.债券B.D.金融衍生工具C.定期存款单正确ABCD本题考查金融衍生工具的概念，基础产品包括现货金融产品和金融衍生工具。【例 2 单选】下面不属于独立衍生工具的是（ ）。A.可转换公司债券 B.远

3、期合同C.合同D.互换和正确A考查独立与衍生工具各自包含的工具。【例 3 多选】独立衍生工具的特征包括（ ）。与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求较多的初始净投资其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资D.在未来某一日期结算正确BCD考查对独立衍生工具的理解。【例 4 多选】金融衍生工具的基本特征包括（ ）。A.跨期性 B.杠杆性 C.联动性D.不确定性或高风险性正确ABCD考查基本特征的。【例 5

4、 多选】基础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面，国际组织在 1994 年 7 月的一份中，认为金融衍生工具还伴随着（ ）。因合约不符合所在国法律，无法履行或合约调控遗漏及模糊导致的法律风险因市场缺乏交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险C.因交易管理的认为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险D.交易对手违约，没有履行承诺造成损失的信用风险正确ABCD还包括：因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。【例 6 单选】金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的（ ）特性。A.跨期性 C.杠杆性正

5、确B.联动性D.不确定性或高风险性C考查对杠杆性特征的理解。【例 7 单选】关于金融衍生工具的基本特征叙述错误的是（ ）。A.无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现跨期交易的特点十分突出，B.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具C.金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动D.金融衍生工具的交易的准确程度。取决于交易者对衍生工具（变量）未来价格（数值）的和判断正确D考查对金融衍生工具特征的理解。A 是跨期性、B 杠杆性、C 联动性。D 正确的应为：金融衍生工具的交易断的准确程度。取决于交易

6、者对基础工具（变量）未来价格（数值）的和判【例 8 多选】金融衍生工具伴随的风险主要有（ ）。A.汇率风险、利率风险B.信用风险、法律风险C.市场风险、操作风险D.性风险、结算风险正确BCD金融衍生工具伴随的风险主要有：信用风险、市场风险、性风险、结算风险操作风险、法律风险六项。【例 9 判断】因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的风险是结算风险。（A.正确 B.错误正确B是性风险。考查对性风险的理解。【例 10 判断】根据金融资产确认和计量的会计准则，一旦被确认为衍生产品或可分离的衍生产品，相关机构就要把这一部分资产归入交易性资产类别，按照账面价值计价。（ ）正确错误正确B应该

7、按照公允价格计算。2.掌握金融衍生工具的分类（1）按产品形态分类：独立衍生工具、衍生工具（2）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类：金融远期合约、金融融互换、结构化金融衍生工具、金融、金（3）按照基础工具种类分类：股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（4）按照交易场所分类：交易所交易、 场易（OTC）【例 1 单选】使主合同的部分或全部现量按照特定利率、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调整指的是（ ）。嵌入衍生工具交易所交易的衍生工具 C.OTC 交易的衍生工具D.独立衍生工具正确A考查衍生工具的概念。【例 2 单选】

8、金融衍生工具依照（ ）可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。基础工具分类金融衍生工具自身交易的方法及特点 C.交易场所D.产品形态正确A按照基础工具种类分类：股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具。【例 3 多选】按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为（ ）。权类产品的衍生工具B.债券类产品的衍生工具 C.货币衍生工具D.利率衍生工具正确ACD按照基础工具种类分类：股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具。【例 4 单选】股权类产品的衍生工具是指以（ ）为基础工具

9、的金融衍生工具。A.各种货币B.或指数C.利率或利率的载体D.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险正确概念。B股权类产品的衍生工具是指以或指数为基础工具的金融衍生工具。考查【例 5 单选】通过各种通讯方式，不通过集中的交易场所，实行分散的、一对一交易的衍生工具是指（ ）。A.OTC 交易的衍生工具C.嵌入衍生工具B.独立衍生工具D.信用衍生工具正确A考查场易市场（OTC）交易的衍生工具的概念。【例 6 单选】不属于建构模块工具的是（ ）。A.金融远期合约 B.金融C.金融D.结构化金融衍生工具正确D远期、和互换通常也被称作“建构模块工具”。【例 7 多选】关于信用衍生工具的论述正确的是（ ）。

10、A.主要包括信用互换、信用联结票据等 B.用于转移或防范系统风险C.是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具D.是 20 世纪 90 年代以来发展最为迅速的一类衍生产品正确ACD考查对信用衍生工具的理解。通过习题掌握。【例 8 判断】按照金融衍生工具自身交易的方式及特点分类，可以分为股权类产品的衍生工具货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具。（ ）A.正确正确B.错误B按照金融衍生工具自身交易的方式及特点分类：金融远期合约、金融、金融、金融互换、结构化金融衍生工具。3.了解金融衍生工具产生和发展的原因、金融衍生工具的发展趋势【例 1 单选】金融衍生工具产生

11、的最基本原因是（ ）。A.新技术C.利润驱动B.金融D.避险化正确D最基本的动因是避险，规避汇率风险、规避利率风险。【例 2 单选】20 世纪 80 年代以来的金融化内容不包括（ ）。A.取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率化B.打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相综合化发展C.放松存款准备金率的控制渗透，鼓励D.开放各类，放宽对资本的限制正确C金融化的主要内容有：取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率化；打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相渗透，鼓励综合化发展；放松；开放各类，放宽对资本的限制。【例 3 单选】1988 年

12、国际（BIS）制定塞尔协议规定，开展国际业务的资本至少为总资本的（ ）。必须将其资本对A.40%风险资产的比率维持在 8%以上，其中B.50%C.60%D.70%正确B资本充足率为 4%。是资本充足率的一半即 50%。【例 4 单选】外汇交易自 1972 年在（ ）所属的国际迅速发展。（IMM）率先推出后得到了A.伦敦国际金融 B.欧洲交易所 C.纽约交易所D.芝加哥商业交易所交易所正确D考查历史事件。【例 5 多选】关于金融衍生工具的产生与发展论述正确的是（ ）。A.金融衍生工具产生的最基本原因是避险B.20 世纪 80 年代以来的金融化进一步推动了金融衍生工具的发展C.金融机构的利润驱动是

13、金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因D.新技术为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与正确ABCD考查金融衍生工具的发展动因，共以上 4 条。【例 6 单选】目前，（ ）已经成为最大的衍生交易品种。A.按名义金额计算的利率互换交易 B.按实际金额计算的外汇互换交易 C.远期利率协议D.金融正确合A场易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上，是最大的单个衍生品。【例 7 判断】除可转换公司债券和资产支持。（ ）正确错误指数外，目前我国交易所交易的衍生品还包括少量正确A【例 8 判断】我国柜台衍生工具市场目前主要涉及远期结售汇、外汇远期与掉期、利率衍生品交易等。（ ）正确错误正确A第二节

14、金融远期、与互换1.掌握现货、远期、交易的定义、基本特征和主要区别现货交易：“一手交钱，一手交货”，现款买现货。远期交易：远期按现在确定的价格交易，“远期现货交易”。（现货交易的一种特殊形式）（3）交易：在交易所以公开竞价的方式对标准化的合约进行。【例 1 多选】根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，将市场交易的组织形态划分为（ ）。A.现货交易C.远期交易B.互换交易D.交易正确远期和ACD根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，将市场交易的组织形态划分为现货、交易。【例 2 判断】远期交易可以看作是“远期现货交易”，本质上是现货交易的一种特殊形式。（A.正确 B.错误正确A2.掌握金融远

15、期合约和远期合约市场的概念、远期合约的类型；了解现阶段我国远期市场的基本情况（1）远期合约是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（被称为“远期价格”）在约定的未来日期（交割日）某种标的金融资产（或金融变量）的合约。（2）类型：股权类、债权类、远期利率协议、远期汇率协议（3）我国金融远期交易：民币 NDF。间债券市场远期交易、外汇远期交易、远期利率协议以及人【例 1 单选】（ ）是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定的未来日期（交割日）某种标的金融资产（或金融变量）的合约。A.金融 C.互换正确合约B.金融远期合约D.金融B考查金融远期合约的定义。【例 2 多

16、选】根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括（ ）。权类资产的远期合约B.债权类资产的远期合约 C.远期利率协议D.远期汇率协议正确ABCD考查基本的分类。根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括四个大类。【例 3 单选】我国债券远期交易共有 8 个期限品种，期限最短为 2 天，最长为 365 天，其中（品种最为活跃。A.7 天正确B.15 天AC.30 天D.60 天我国债券远期交易共有 8 个期限品种，期限最短为 2 天，最长为 365 天，其中 7天品种最为活跃。【例 4 判断】根据间同业拆借中心的数据，自 2007 年 11 月以来，远期利率协议的参考利率均为 Shibor。（ ）A.

17、正确 B.错误正确A【例 5 判断】金融远期合约由于采用了集易的方式，交易事项可协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理。（ ）A.正确正确B.错误B金融远期合约由于采用了一对一交易的方式，交易事项可协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理。【例 6 判断】金融A.正确 B.错误存在着搜索、交易成本较高，存在对手违约风险等缺点。（ ）正确B上述缺点是金融远期的。3.掌握金融的定义、特征，主要交易制度及的种类（1）金融的交易。交易是指交易者在集中的交易所市场通过公开竞价方式所进行的标准化合约（2）与现货交易相比的特征：交易对象不同、交易

18、目的不同、交易价格的含义不同、交易方式不同、结算方式不同。（3）与远期的区别：交易场所和交易组织形式不同、交易的准化交易、违约风险不同。程度不同、金融交易是标（4）交易制度：集易制度、标准化合约和对冲机制、保证金制度、无负债结算制度、限仓制度、大户（5）金融制度、价格波动限制及断路器规则。合约的主要类别：外汇、利率、股权类。【例 1 单选】下列有关金融叙述不正确的是（ ）。A.金融必须在有组织的交易所进行集易B.在世界各国，金融交易至少要受到 1 家以上的机构，交易品种、交易者行为均须符合要求C.金融 D.金融正确交易是非标准化交易 交易实行保证金制度和C结算制度考查对金融概念的理解，和现货、

19、远期结合来理解概念。【例 2 多选】比较金融现货交易和金融交易正确的是（ ）。A.金融现货交易的对象是某一具体形态的金融工具；而金融交易的对象是金融合约B.金融工具现货交易的首要目的是筹资或投融交易是一种风险管理工具，风险厌恶者可以利用它进行套期保值、规避风险，风险喜好者则利用它承担更大的风险C.金融现货的交易价格是实时的成交价；而交易价格是对金融现货未来价格的预期D.金融现货交易和金融交易在交易方式上不同，但在结算方式上是相似的正确ABC考查金融现货与的区别。【例 3 多选】作为一种标准化的远期交易，金融A.交易场所和交易组织形式不同 B.交易的程度不同交易与普通远期交易之间存在的区别是（）

20、。C.金融交易是标准化交易，远期交易的内容可协商确定D.保证金制度和结算制度导致违约风险不同正确ABCD考查与远期的区别。【例 4 单选】关于限仓制度叙述不正确的是（ ）。是为了防止市场风险过度集中和防范是对交易者持仓数量加以限制的制度市场的行为C.限仓制度是金融的主要交易制度之一D.限仓制度是交易所建立大户制度后建立的风险控制制度正确D考查对限仓制度的理解。【例 5 多选】关于交易结算所论述正确的是（ ）。A.结算所是交易的专门机构，通常附属于交易所，但又以独立的公司形式组建B.由于逐日盯市制度以 1 个交易日为最长的结算周期，对所有账户的交易头寸按不同到期日分别计算，并要求所有的交易盈亏都

21、结算，从而调整保证金账户，控制市场风险C.以每种合交易日收盘前规定时间内的平均成交价作为当日结算价D.结算所实行无负债的结算制度，又称逐日盯市制度正确ABCD考查结算所和无负债结算制度。【例 6 多选】有关金融的主要交易制度论述正确的是（ ）。A.交易所的会员经纪公司必须向交易所或结算所缴纳结算保证金，而交易双方在成交后都要通过经纪人向交易所或结算所缴纳一定数量的保证金B.大户制度便于交易所大户是否有过度投机和市场行为C.为防止价格出现过大的非理性变动，交易所通常对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定，一旦达到涨（跌）幅限制，则高于（低于）该价格的多头（空头）委托无效D.结算所是交易的专门机

22、构，通常并不附属于交易所正确ABC考查金融主要交易制度。【例 7 判断】A.正确 B.错误交易所是进行集易的场所，是市场的。（ ）正确A【例 8 单选】关于价格指数论述不正确的是（ ）。A.1982 年，B.股价指数堪萨斯的交易交易所（KCBT）首先推出价值线指数等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值之乘积C.股价指数是以实物结算方式来结束交易的D.价格指数是为适应人们控制风险，尤其是系统性风险的需要而产生的正确C考查对股指的理解。【例 9 单选】关于利率叙述不正确的是（ ）。A.其基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具，主要是各类浮动收益金融工具B.利率主要是为了规避利率风险而产生的

23、C.固定利率有价的价格受到现行利率和预期利率的影响，价格变化与利率变化一般呈反向关系D.利率正确品种主要包括债券A和主要参考利率考查对利率的理解。其基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具，主要是各类固定收益类金融工具。【例 10 单选】以（ ）为主的债券是各主要交易所最重要的利率品种。A.市政债券 B.国债C.市政债券指数D.金融债券正确B以国债为主的债券是各主要交易所最重要的利率品种。【例 11 单选】金融A.利率 B.外汇 C.债券D.股权类中最先产生的品种是（ ）。正确B金融中最先产生的品种是外汇。【例 12 多选】在国际上，存在若干重要的参考利率，它们是市场利率水平的重要指标同时

24、也是金融机构制定利率政策和设计金融工具的主要依据。除国债利率外，常见的参考利率包括（ ）。A.伦敦 B.C.欧洲间同业拆放利率（Libor）间同业拆放利率（Hibor）定期存款单利率D.基金利率正确ABCD考查。可通过例题加深印象。【例 13 判断】为防止市场行为，交易所通常会选取流通盘较小、交易不活跃的推出相应的合约，并且对投资者的持仓数量进行限制。（ ）A.正确正确相应的B.错误B为防止市场行为，交易所通常会选取流通盘较大、交易比较活跃的推出合约，并且对投资者的持仓数量进行限制。【例 14 判断】组合的是金融中的一类，是以标准化的组合为基础资产的金融。（）B.错误AA.正确正确4.了解中国

25、金融交易所，掌握沪深 300 股指合约的内容及交易规则【例 1 单选】2009 年 3 月 18 日，沪深 300 指数开盘报价为 2335.42 点，9 月份合约开盘价为 2648 点，若进行平仓，若（ ）。A.20% C.31.7%投机者预期当日报价将上涨，开盘即多头开仓，并在当日最高价 2748.6 点公司要求的初始保证金等于交易所规定的最低交易保证金的 12%，则日收益率为B.25.5%D.38%正确C收益（2748.62648）30030180 元；保证金264830012%95328；收益率30180/95328100%31.66%【例 2 单选】股指A.5% B.10% C.20

26、% D.50%合约的涨板幅度为上一交易日结算价的（ ）。正确B考查对我国股指交易制度的了解。【例 3 单选】为保障投资者利益，确保股指顺利推出，我国一些机构制定了相关和规则，符合规定的投资者方能办理股指和相关交易。这些机构不包括（ ）。A.中国B.中国业C.业D.中国金融交易所正确C制定相关和规则的机构不包括业。【例 4 多选】之所以选择沪深 300 指数作为中国金融是基于以下（ ）原因。交易所首个指数标的，主要A.沪深 300 指数市场覆盖率高，主要成分股权重比较分散，有利于防范指数行为B.沪深 300 指数成分股涵盖能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯服务

27、、公共事业等 10 个行业，各行业公司流通市值覆盖率相对均衡，使得该指数能够较好地对抗行业的周期性波动C.沪深 300 指数价格最大波动限制较为宽松，有利于投资者获得更为丰厚的回报，能够有效地提高投资者的操作积极性D.沪深 300 指数的编制吸收了国际市场成指数编制理念，采用流通股本、分级靠档、样本调整缓冲区等先进技术，具有较强的市场代表性和较高的可投资性，有利于市场功能发挥和后续产品创新正确ABD考查对沪深 300 指数的理解。【例 5 多选】关于沪深 300 股指叙述正确的是（ ）。指B.股指竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式交割结算价为最后交易日标的指数最后 1 小时的算术平均价C.

28、合约上市首日涨板幅度为挂盘基准价的20%D.进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为 100 手正确ACD股指交割结算价为最后交易日标的指数最后 2 小时的算术平均价。【例 6 判断】根据持仓限额和大户制度，某一合约结算后单边总持仓量超过 10 万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的 30%。（ ）A.正确B.错误正确B不超过 25%。【例 7 判断】我国沪深 300 股指A.正确 B.错误的交易是在金融交易所进行的。（ ）正确B金融交易所。【例 8 判断】股指竞价交易连续竞价交易方式按照最大成交量原则确定成交价，即以此价格成交能够得到最大成交量。（ ）A.正

29、确正确B.错误B股指竞价交易集合竞价交易方式按照最大成交量原则确定成交价，即以此价格成交能够得到最大成交量。【例 9 判断】中国金融交易所交易规则规定，在股指合约中，以涨板申报的指令，按照价格优先、时间优先的原则撮交。（ ）A.正确正确B.错误B中国金融交易所交易规则规定，在股指合约中，以涨板申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮交。【例 10 多选】据A.套期保值者投资者入市目的的不同，B.投资者 D.投机者投资者可以分为（）。C.者正确ACD投资者可以根据不同投资目的，分别申请套期保值、和投机用途的客户号。【例 11 多选】下列属于沪深 300 股指交易规则的是（ ）。A.分类编码C.

30、竞价交易B.保证金制度D.涨跌幅限制正确ABCD除此之外还包括：持仓限额和大户制度、若干重要风险控制。5.掌握金融的基本功能：套期保值、价格发现、投机、【例 1 单选】金融的（ ），就是通过在现货市场与市场建立相反的头寸，从而锁定未来现或公允价值的交易行为。A.套期保值功能C.投机功能B.价格发现功能D.功能正确A考查套期保值的定义。【例 2 单选】当套期保值者没能找到与现货头寸在品种、期限、数量上均恰好匹配的合约在选用替代合约进行套期保值操作时，由于不能完全锁定未来现，就产生了（ ）。A.信用风险C.法律风险B.性风险D.基差风险正确D考查基差的概念。【例 3 多选】套期保值的基本做法是（

31、）。A.持有现货空头，买入 B.持有现货空头，卖出 C.持有现货多头，卖出D.持有现货多头，买入合约合约合约合约正确AC考查对空头、多头的理解，需要一定的逻辑分析。【例 4 单选】关于市场价格发现功能论述不正确的是（ ）。A.价格与现货价格的走势基本一致并逐渐趋同，所以今天的价格可能就是未来的现货价格B.世界各地的套期保值者和现货经营者，利用价格和的市场信息来制定各自的经营决策，这样，价格成为世界各地现货成交价的基础C.价格克服了分散、局部的市场价格在时间上和空间上的局限性，具有公开性、连续性、预期性的特点D.理论上说，在差异价格要反映现货的持有成本，如现货价格保持不变，价格就不会与之存正确D

32、考查对价格发现功能的理解。【例 5 判断】从理论上说，价格发现意味着A.正确 B.错误价格必然等于未来的现货价格。（ ）正确B价格发现意味着价格可能等于未来的现货价格。（不是必然等于）【例 6 单选】目前我国A.T+0 B.T+2 C.T+3 D.T+7市场实行 T+1制度，而市场是（ ）。正确A【例 7 判断】严格意义上的，赚取差价，称为跨市场A.正确 B.错误是指利用同一合。（ ）不同市场上可能存在的短暂价格差异进行正确A【例 8 判断】市场功能的理论基础在于经济学中所谓的“一价定律”，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格。（ ）A.正确 B.错误正确A考查的理论依据。【例 9 判

33、断】如果有投资者拥有较多欲投资于现货，又担心建仓期内大盘出现非预期大幅上涨导致建仓成本过高，也可以采取空头套期保值。（ ）A.正确正确B.错误B如果有投资者拥有较多欲投资于现货，又担心建仓期内大盘出现非预期大幅上涨导致建仓成本过高，也可以采取多头套期保值。6.了解互换交易的主要类别和交易特征的含义和主要风险。利率互换的业务内容；了解信用违约互换（CDS）金融互换是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现的合约。种类：货币互换、利率互换、股权互换、信用互换。【例 1 单选】在 2007 年以来发生的全球性金融的一类衍生金融产品是（ ）。货币互换信用违约互换（CDS）

34、C.利率互换D.股权互换当中，导致大量金融机构陷入的最重要正确B【例 2 单选】两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现的金融交易是（A.互换 C.正确）。B.D.远期A考查互换的概念。【例 3 多选】金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现的金融交易，可分为（ ）。A.货币互换C.股权互换B.利率互换D.信用互换正确ABCD考查互换的分类。【例 4 多选】信用违约互换（CDS）交易的A.具有较高的杠杆性来自（ ）。B.由于信用保护的买方并不需要真正持有作为参考的信用工具，因此特定信用工具可能同时在多起交易中被当作 CDS 的参考，有

35、可能极大地放大风险敞口总额，在发生涉险金额C.信用违约互换过快的增长速度时，市场往往性D.由于场外市场缺乏充分的信息披露和，交易者并不清楚自己的交易对手卷入了多少此类交易，因此，在期间，每起信用事件的发生都会引起市场参与者的相互猜疑，担心自己的交易对手因此正确从而使自己的敞口头寸失去着落ABD考查对信用违约互换的理解。【例 5 判断】最基本的信用违约互换涉及三个当事人，即信用担保出售方、信用担保中介管理机构。（ ）正确错误方和正确B涉及两个当事人。【例 6 判断】互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构（比如利率或汇率结构）从而规避相应的风险。（ ）正确错误正确A【例 7 判断】利率

36、互换的参考利率应为经的间同业拆借中心等机构发布的间市场具有基准性质的市场利率或经的基准利率。（ ）A.正确 B.错误正确A【例 8 判断】从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。（ ）A.正确 B.错误正确A第三节 金融与类金融衍生品1.掌握金融的定义和特征及分类，金融与金融的区别。（1）又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格或出售一定数量的基础工具的权利。（2）特征：（3）分类权利的交易。根据选择权性质分：看涨和看跌按合约所规定的履约时间分为：欧式、美式、修正的美式按照金融基础资产性质不同分为：股权类、利率、货币、金融合约期权、互换（4）金融与的区别：基

37、础资产不同、权利与义务的对称性不同、履约保证不同、现金流转不同、盈亏特点不同、套期保值的作用与效果不同。【例 1 单选】（ ）是最复杂而且种类较多的金融衍生产品，由于它们具有较好的结构特性，在风险管理和产品开发设计中得到广泛运用。A.B.和类衍生产品和类C.金融远期D.金融互换正确B和类衍生产品是最复杂而且种类较多的金融衍生产品，由于它们具有较好的结构特性，在风险管理和产品开发设计中得到广泛运用。【例 2 判断】与金融相比，金融A.正确 B.错误的主要特征在于它仅仅是权利的交换。（）正确A【例 3 单选】根据（ ）划分，金融选择权的性质合约所规定的履约时间的不同 C.基础资产性质D.基础资产的

38、来源可以分为看涨和看跌。正确A考查金融的分类。【例 4 单选】根据（ ）划分，金融选择权的性质合约所规定的履约时间的不同可以分为欧式、美式和修正的美式。C.金融基础资产性质的不同D.协定价格与基础资产市场价格的关系正确B根据合约所规定的履约时间的不同划分，金融可以分为欧式、美式和修正的美式。【例 5 单选】下列说法错误的是（ ）。A.又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格或出售一定数量的基础工具的权利B.看涨也称认购权，看跌也称认沽权C.交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡D.金融正确与金融D都是人们常用的套期保值工具，它们的作用与效果日渐趋同考查对金融概念的理解。【例

39、6 单选】可在A.欧式 B.美式C.修正的美式D.到期日或到期日之前的任何一个营业日执行的金融是（ ）。正确B考查美式的概念。【例 7 单选】除交易所交易的标准化、权证之外，还存在大量场易的，这些新型通常被称为（A.欧式C.修正美式）。B.美式D.奇异型正确D除交易所交易的标准化、权证之外，还存在大量场易的，这些新型通常被称为奇异型。【例 8 多选】关于金融与金融套期保值的作用与效果阐述不正确的是（）。A.金融与金融都是人们常用的套期保值工具，它们的作用与效果基本是相同的B.人们利用金融进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益C.通过金融交易，既

40、可避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益，因而金融比金融更为有利D.在现实的交易活动中，人们往往将金融实现某一特定目标与金融结合起来，通过一定的组合或搭配来正确AC考查与的区别。【例 9 多选】利率合约通常以（ ）为基础资产。A.短、中、长期债券B.欧洲债券C.大额可转让存单D.金融债券正确ABC利率合约通常以短期、中期、长期债券，欧洲债券，大额可转让存单等利率工具为基础资产。【例 10 多选】奇异型A.任选 B.百慕大 C.D.平均包括（ ）。正确ABCD奇异型包括：任选、百慕大、平均。【例 11 多选】下面关于金融与金融区别的阐述，正确的是（ ）。A.一般

41、地说，凡可作交易的金融工具都可作交易。然而，可作交易的金融工具却未必可作B.金融称性C.金融 需缴纳保证金交易交易双方的权利与义务对称，而金融交易双方的权利与义务存在着明显的不对交易双方均需开立保证金账户；至于的者，因无需开立保证金账户，也无D.一般说，金融的风险大于金融正确ABC考查与的区别。【例 12 判断】复合A.正确 B.错误是指以金融合约本身作为基础资产的金融。（ ）正确A【例 13 判断A.正确 B.错误指数没有可作实物交割的具体，只能采取现金轧差的方式结算。（正确A【例 14 判断】从一定的意义上说，金融是金融功能的延伸和发展，具有与金融相同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之

42、有效的控制风险的工具。（ ）A.正确正确B.错误B金融是金融功能的延伸和发展。【例 15 判断】金融交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现A.正确 B.错误转。（ ）正确A【例 16 判断】从理论上说，出售者在交易中所取得的是有限的，仅限于他所收取的期权费，而他可能的损失却是无限的。（ ）A.正确 B.错误正确A【例 17 判断】在实践中，只有以金融合约为基础资产的金融交易，而没有以金融合约为基础资产的金融A.正确 B.错误交易。（ ）正确A2.掌握权证的定义、分类、要素及权证的、上市与交易的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，（

43、1）权证是基础按约定价格向（2）分类：人或其以外的第三人人或出售标的，或以现金结算方式收取结算差价的有价。按基础资产不同（股权类权证（我国）、债权类权证、其他权证）按基础资产来源：认股权证、备兑权证按持有利分：认购权证、认沽权证按行权时间分：美式、欧式、百慕大式按权证的内在价值分：平价权证、价内权证、价外权证（3）权证要素：权证类别、标的、行权价格、存续时间、行权日期、行权结算方式、行权比例【例 1 单选】关于认股权证论述不正确的是（ ）。A.认股权证也称为股本权证B.认股权证一般由基础的人C.行权时不会增加公司的股本D.我国正确市场曾经出现过的认股权证以及配股权证、转配股权证，就属于认股权证

44、C考查认股权证的概念。【例 2 多选】按照持有利的性质不同，权证分为（ ）。A.认购权证C.备兑权证B.认股权证D.认沽权证正确AD按照持有利的性质不同，权证分为认购权证和认沽权证。【例 3 判断】备兑权证通常由投资公司的股本。（ ）正确错误，备兑权证所认兑的是新的，所以会增加正确B备兑权证不是新的，也不会增加公司的股本。【例 4 单选】欧式权证持有人行权的时间为（A.可以在权证失效日之前任何交易日 B.可以在失效日当日C.可以在失效日之前一段规定时间内D.可以在失效日之后一段规定时间内）。正确B考查欧式权证的特点。【例 5 多选】由标的是（ ）。人以外的第三人并上市的权证，人提供的履约担保可

45、以通过通过账户提供并维持足够数量的标的作为履约担保账户提供并维持足够数量的现金作为履约担保C.提供经交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人D.提供经正确人认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人ABC考查有关备兑权证的规定。【例 6 判断】按权证的内在价值，可以将权证分为平价权证、价内权证和价外权证。（ ）A.正确 B.错误正确A【例 7 判断】目前我国市场推出的权证均为债券类权证，其标的资产可以是单只债券或债券组合。（A.正确 B.错误正确）B我国均为股权类权证，其标的资产可以是单只或组合（如 ETF）。【例 8 判断】权证的行权结算方式分为A.正确 B.错误给付结算方式和现

46、金结算方式两种。（ ）正确A【例 9 判断】目前和交易所规定，权证的标的发生除权的，行权比例应作相应调整，除息时也不例外。（）A.正确正确B.错误B目前和交易所规定，权证的标的发生除权的，行权比例应作相应调整，除息时不作调整。【例 10 判断】目前个月以上 18 个月以下。（交易所、交易所均规定，权证自上市之日起存续时间为 6）A.正确正确B.错误B目前交易所、交易所均规定，权证自上市之日起存续时间为 6个月以上 24 个月以下。【例 11 判断】权证与交易所交易标准化合约，具有同一基础资产、不的主要区别在于，交易所挂牌交易的是交易所制定的系列进行交易；而）权价格和行权时间的多个形成权证则是权

47、证A.正确正确人的合约，B.错误A人作为权利的授予者承担全部责任。（【例 12 判断】给付结算方式指权证持有人行权时，人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的结算价格之间的差额。（ ）A.正确正确买标的B.错误B。给付结算方式指权证持有人行权时，人按照约定向权证持有人出售或购3.掌握可转换债券的定义和特征、主要要素；附权证的可分离公司债券的概念与一般可转换债券的区别。（1）可转债是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种（2）特征：是一种附有转股权的特殊债券、具有双重选择权。（3）要素：有效期限和转换期限、票面利率或股息率、转换比例、转换价格、赎回与回售条款、转换价格

48、修正条款（4）可转债与附权证的可分离公司债的区别：权利载体不权方式不同、权利内容不同【例 1 单选】可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种的A.优先股 B.普通C.金融债券D.公司债券。可转换债券通常是转换成（ ）。正确B考查可转债概念。可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种的。可转换债券通常是转换成普通。【例 2 判断】可转换类衍生产品。（正确错误实质上嵌入了普通）的看跌，正是从这个意义上说，其列为正确B可转换实质上嵌入了普通的看涨。【例 3 单选】（ ）是可转换公司债券最主要的金融特征。A.风险收益的限定性

49、 B.套期保值C.附有转股权D.双重选择权正确D理解双重选择权的涵义。【例 4 判断】双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在把投资者和风险、收益限定在一定的范围以内。（ ）正确错误人的正确A【例 5 单选】我国上市公司管理办定，可转换公司债券的期限最短为 1 年，最长为（A.3C.6正确）年，自B.4D.9C之日起 6 个月后可转换为公司。最短为 1 年，最长为 6 年。【例 6 单选】可转换公司债券应半年或 1 年付息 1 次，到期后（ ）个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后 1 期利息。A.3C.7正确B.5 D.10B到期后 5 个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后 1

50、 期利息。【例 7 多选】关于可转换债券要素的叙述，正确的是（ ）。A.可转换债券要素基本决定了可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总体特征B.可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和条款确定，一般高于相同条件的不可转换公司债券C.转换比例是指一定面额可转换债券可转换成优先股的股数D.赎回条款和回售条款是可转换债券在时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件正确AD考查对可转债的理解。【例 8 多选】分离交易的可转换公司债券与一般的可转换债券之间存在的区别是（ ）。A.权利载体不同 C.行权时间不同正确ABDB.行权方

51、式不同D.权利内容不同容不同。可转债与附权证的可分离公司债的区别：权利载体不权方式不同、权利内第四节 其他衍生工具简介1.掌握存托凭证的定义、优点，存托凭证种类以及相关的机构（1）存托凭证（简称 DR），又称存券收据或存股证，是指在一国市场流通的代表外国公司有价的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。（2）优点：分别针对人、投资者（3）ADR 的有关业务机构：存券、托管、存托公司（4）ADR 的种类：无担保 ADR、有担保 ADR【例 1 单选】（ ）是指在一国A.存托凭证 B.权证C.D.可转换债券市场流通的代表外国公司有价的可转让凭证。正确A考查存托凭证的定义。【例 2 单选】参与

52、A.存券存托凭证B.托管与交易的中介机构不包括（ ）。C.存托公司D.公司正确DADR 的有关业务机构：存券、托管、存托公司。【例 3 单选】（）是 ADR 的B.存券人和 ADR 的市场中介，为 ADR 的投资者提供所需的一切服务A.存托公司C.托管正确 务。D.投资公司B存券是 ADR 的人和 ADR 的市场中介，为 ADR 的投资者提供所需的一切服【例 4 判断】存托公司是指的保管和机构，主要负责保管 ADR 所代表的基础；根据存券的指令领取红利或利息等。（ ）A.正确正确B.错误B存托公司是指的保管和机构。负责保管 ADR 所代表的基础的职能。，根据存券的指令领取红利或利息等，这是托管

53、【例 5 单选】下面（ ）不属于存托凭证对投资者的优点。A.以交易，且通过投资者熟悉的公司进行B.市场容量大，筹资能力强C.上市公司股利时，ADR 投资者获得，而且是以支付，ADR 可以规避这些限制D.某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非上市正确B对于投资者的优点：（1）以交易，且通过投资者熟悉的公司进行清算；（2）上市交易的 ADR 须经与交易，有助于保障投资者利益；（3）上市公司股利时，存托凭证投资者获得，而且是以支付； （4）某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非上市，存托凭证可以规避这些限制。【例 6 多选】关于存托凭证，论述正确的是（ ）。存托凭证可避开直接存托凭证一般代表外国

54、公司与债券的法律要求，但上市手续复杂，不能代表债券成本较高C.存托凭证也称预托凭证，是指在一国（个）市场上流通的代表另一国（个）市场上流通的的D.存托凭证首先由 J.P.首创正确CDA：存托凭证可避开直接与债券的法律要求，上市手续简单，成本低。B：存托凭证一般代表外国公司，有时也能代表债券。【例 7 多选】存券的职能包括（ ）。A.ADRB.在 ADR 交易过程中，存券负责 ADR 的和过户C.存券 D.存券正确负责 ADR 的保管和 为 ADR 持有者和基础ABD人提供信息和服务考查存券的职能。C 是属于托管的职能。【例 8 判断】从 1996 年开始，存托凭证公司的类型开始转变，传统制造业

55、公司有所下降，取而代之的是以基础设施和公用事业为主的公司。（ ）A.正确 B.错误正确A【例 9 判断】存托凭证对债券的法律要求、上市手续简单、A.正确 B.错误人的优点包括市场容量大、筹资能力强，并避开直接与成本。（ ）正确A【例 10 判断】进入 2004 年后，随着中络股进入 NASDAQ 的主要形式。（正确错误络科技类公司海外上市速度加快，二级存托凭证成为中）正确A【例 11 判断】我国一级存托凭证的国内企业主要分两类：一类是含 B 股的国内上市公司，一类是在我国上市的内地公司。（ ）A.正确 B.错误正确A2.掌握资产化的含义、种类、当事人（1）资产化是以特定资产组合或特定现（2）种类：根据基础资产：不动产化、应收账款化为支持，可交易的一种融资形式。化、信贷资产化、未来收益化、债券组合根据地域：境内资产化、离岸资产化根据化产品的属性：股权型化、债券型化、混合型化（3）当事人：发起人、特定目的机构或特定目的的受托人（SPV）、和资产存管机构、信用增级机构、信用机构、承销人、化产品投资者。【例 1 单选】下面（ ）不是 2006 年以来我国资产化业务的特点。A.规模大幅增长，种类增多，发起主体增加