财务案例研究

1、案例一：芭1.利用案例一叭的背景及案例资绊料.胺董事会是由股东背大会选举而产生背，按国家法律法鞍规和公司章程履吧行职责，公平对熬待所有股东，关瓣注其他利益相关奥者。肮监事会是由股东颁大会选举而产生柏，是公司常设性捌监督机构，直接翱对股东大会负责伴，以财务监督为搬核心，对董事会凹及其成员进行监巴督，保护公司资奥产安全。监事应凹具有法律、财务敖、等方面的专业凹知识或工作经验邦，具有与股东、佰职工及其他相关氨利益者交流的能碍力。岸审计委员会是董哀事会下设的委员唉会，独立董事应拜占多数并担任负罢责人，其中应有啊一名是会计专业班人员。委员会向斑董事会汇报工作捌，代表董事会监半督财务报告和内笆部控制。审计

2、委艾员会下设办公室阿-审计部办，负责承办审计败委员会的有关具安体事务。氨2半. 袄阐述法人治理结奥构的功能与要点绊。柏 吧(1)安法人治理结构包昂括四大机构：股叭东大会、董事会拜、经理层和监事伴会。坝 哀(2)埃股东大会是公司百的权力机构，董斑事会是公司的经澳营决策机构，经笆理层属于执行机袄构，监事会是监颁督机构。癌 瓣(3)袄股东会议的组成霸及功能。股东会柏议是由公司股东佰组成的机构。在安股份公司，股东办是指持有公司股拜票的投资者，在百有限公司，股东矮是指认购公司股盎份的投资者。股敖东可以是自然人碍，也可以是法人皑。昂 坝股东依法凭据所耙持有的股份行使按其权利，享受法胺定的经济利益。鞍这些权

3、利和经济佰利益包括背绊取得股权收益的哀收益权；对公司昂资本的拥有权；斑在审议董事会的耙建议和财务报告翱时的投票权；绊耙对董事的选举权啊和在董事玩忽职爱守、未能尽到受矮托责任时的起诉耙权。埃 敖股东也要依法承澳担与其所持有的埃股份相适应的义疤务和责任。一般霸情况下，股东对扳公司只有间接管扒理权。这种间接捌管理机是通过股芭东会议实现的。澳股东会议是公司搬的权力机构。董扒事会的组成和公皑司的重大决策等疤必须得到股东会啊议的认可和批准氨方为有效。所以叭，股东大会是股版东表达其意志、拔利益和要求的主俺要场所和工具。昂 艾从理论上讲，公胺司的权力机构是奥股东会议，它决耙定公司的重大事斑项，但就一个拥罢有众

4、多股东的公暗司来说，不可能哎让所有的股东定斑期聚会来对公司靶的业务活动进行败领导和管理。因阿此，股东们需要澳推选出能够代表芭自己利益的、有阿能力的、值得信安赖的少数代表，拜组成一个小型的佰机构替股东代理哎和管理公司，这啊就是董事会。董拔事长是公司的法笆定代表人。百 捌（澳4板）董事会及其功背能。董事会是公百司的决策机关，把对股东大会负责胺，依法对公司进爱行经营管理。董安事会对外代表公佰司进行业务活动八，对内管理公司伴的生产和经营。吧也就是说公司的叭所有内外事务和耙业务都在董事会板的领导下进行。邦 扒（案5暗）经理及其功能俺。经理是公司事懊务和业务的执行艾机构，它由包括靶总经理、副总经熬理、财务

5、负责人奥等在内的高级管瓣理人员组成，负扳责处理公司的日俺常经营事务。这版些高级管理人员袄受聘于董事会，稗在董事会授权范白围内拥有公司事板务的管理权，负柏责处理公司的日懊常经营事务。其敖中，总经理是负阿责公司日常业务唉活动的最重要的昂管理人员。俺 艾（搬6坝）监事会及其功伴能。监事会是对懊董事会和经理执把行业务的活动实矮行监督的机构。安监事会作为公司皑的监察机构，其袄职责是对董事会昂和经理的活动实安施监督。其内容袄包括一般业务上哎的监察，也包括哀会计事务上的，背但对内它一般不捌能参与公司的业颁务决策和管理，安对外一般无权代摆表公司。案例二鞍1凹、从案例出发、凹评价改制上市对背国有企业的必要颁性、

6、迫切性和主艾要难点。版体制原因是传统吧国有大中型企业坝的各种弊端的根吧源，其基本特征阿是政企不分、经傲营低效。正基于皑此，国企改革始背终是我国经济体吧制改革的一条主伴线，国有企业改皑革的目的是使传氨统公有制企业成艾为现代市场经济奥的微观主体。通氨过改制重组上市拜的方式使国有企白业快速向市场经颁济主体转变，是扒众多改革方案中般最有效的方法。耙国有企业通过正哎当地程序或手段懊对企业自身进行哀改造设计，达到鞍上市的要求，并爸依托逐渐完善的罢资本市场改进公佰司的运营机制，班通过资本运作的蔼方式来完善公司叭治理结构、健全俺企业的各项制度板、选拔并充分激凹励优秀的经营者碍。这个过程其实澳质就是一个在法跋律

7、框架下的财务吧设计与改造过程柏。而如何通过股邦票发行来满足企按业的资金需求进氨而实现可持续发般展的目的，如何懊保证企业募集资拌金的投向不违背霸股东们的意愿和背损害股东的利益百（主要是中小股把东），或者说如板何将长期处于国俺有企业体制下的跋一块优质资产转矮变为现代企业制胺度下的利润源泉跋，这些都是改制埃重组过程中必须绊时刻考虑的问题俺，而且也是成功阿赢得潜在投资者摆信任，如期募集袄所需资金的基本盎前提。案例三：哀1. 拌与股票融资比较傲，发行债券对公按司的利弊何在？爸从筹资成本看，搬在债券融资中，安债务的利息计入按成本，在税前支叭付，因而它有冲扒减税基的作用；拜而在股权融资中败，对公司法人和挨股

8、份持有人进行艾“岸双重纳税扳”爸，即股利要从税爱后盈余中支付。伴与股权融资相比柏，债券的发行费傲用较低。债券融摆资还可以锁定成伴本，尤其是在预岸期利率上浮时期败，效果明显。从搬控制权来分析，熬债券融资不会削盎弱公司现有股东柏的相对平衡权力拔结构；而在股权稗融资条件下，公跋司的管理结构将懊因新股东的加入翱而受到很大影响隘导致控制权分散伴。从股东收益分懊析，如果公司投白资回报率高于债霸券利息率，由于按债券融资的成本霸只是相对固定利搬息，使公司以更把多地利用外部债跋务资金来扩大公艾司规模，则可增罢加公司每股收益鞍和净资产收益率摆，提高股东的收按益，即产生搬“扳杠杆效应般”叭。当然，债券筹袄资的缺点也

9、是明拔显的，诸如，债稗券有固定到期日背并定期支付利息搬，因而会增加公澳司的财务费用和昂财务风险；债券哎筹资受到公司资板本结构的限制，唉也会影响公司的蔼再筹资能力。案例四：跋2哀、公司债券利率熬的影响因素有哪拜些？捌企业债券的发行盎成功与否，利率半的设计是核心。袄债券利率策略问版题综合性强，十爸分复杂，确定债板券筹资的利率总拌的原则是既在发翱行公司的承受能凹力之内，尽量降拌低利率，又能对蔼投资者具有吸引暗力。根据我国目唉前的实际情况，伴确定债券利率应绊主要考虑以下因隘素：矮扳现行银行同期储扮蓄存款利率水平背。银行储蓄和债矮券是可供投资者巴、居民选择的两蔼种形式，一般都芭从收益高、风险唉小两个方面

10、去考胺虑，由于公司债扳券筹资的资信不爸如储蓄，所以一凹般来说债券筹资埃的利率应高于同坝期储蓄存款利率把水平。阿 扮般国家关于债券筹霸资利率的规定。斑在我国，由于实熬行比较严格的利柏率管制，依企业奥的不同隶属关系癌，债券利率由中啊国人民银行总行摆或省级分行以行俺政方式确定。瓣袄发行公司的承受啊能力。为了保证跋债务能到期还本挨付息和公司的筹俺资资信，需要测昂算投资项目的经伴济效益，量入为懊出。投资项目的傲预计投资报酬率拔是债券筹资利率翱的基本决策因素矮。本期债券的发按行人三峡总公司半的财务状况良好哀。截止般2000把年底，三峡总公澳司的资产总额为捌692.74瓣亿元，负债总额般为柏342.10按亿

11、元（其中长期岸负债为伴327.64跋亿元），净资产熬为昂350.39安亿元，资产负债碍率为败49.38%般，流动比率为邦2.27伴，速动比率为按2.25斑。表明公司对长斑短期债务都有较罢强的偿付能力。隘到目前为止，三稗峡工程的施工进哀度和质量都达到胺或超过了预期水扳平，而且施工成疤本较原先计划的懊为低，工程进展拜十分顺利。三峡佰总公司的资本实鞍力雄厚、债务结扒构合理。本期三岸峡债券的本息偿颁付有足够的保障耙。搬 拜背市场利率水平与胺走势。对利率的暗未来走势作出判氨断是分析债券投胺资价值的重要基哀础。利率是由市癌场的资金供求状伴况决定的。作为稗货币政策的重要伴工具之一，利率拔调整通常需要在吧经济

12、增长、物价阿稳定、就业和国伴际收支四大经济案政策目标之间进俺行平衡，并兼顾爸存款人、企业、板银行和财政利益凹。利率调整决策哎（或评价利率政傲策的效果）主要稗有三种方法，即败财务成本法、市爱场判断法与计量芭模型分析法。目般前，中国调整利爸率的主要依据是肮财务成本法。但百不论采取哪种办半法，都需要参照哎经济增长、物价佰水平、资金供求肮情况、银行经营碍成本、平均利润澳率、国家经济政蔼策、国际利率水肮平等主要指标。爱这些因素均使得般我国利率上升的碍压力大大减轻，扳或者说短期内人碍民币利率将保持哎稳定；从中、长白期看，人民币利板率仍然存在上升绊预期。伴 盎考虑债券的利率啊风险，利率变动摆的时点判断固然笆

13、重要，但也不能按忽视对利率周期案的分析。当然，板因债券品种的不把同，分析的侧重罢点会有所区别。碍利率周期一般与胺经济周期同步运班动，经济形势有隘好有差，利率走版势也有升有降。耙根据我们的判断蔼，我国利率短期芭内会保持相对稳癌定，中期（未来半5佰哀10叭年）会走过一个捌利率周期的上升斑段，长期（未来岸10吧罢15扮年）则会经过利扒率周期的下降过扒程。所以，颁5昂安10耙年期债券品种的澳发行，从规避利芭率风险的角度，隘浮动利率债券是百最佳选择（因为肮正赶上利率周期胺的上升段）。而盎15隘年期以上品种虽叭然在利率上升阶邦段会承担一定的版利率风险，但却背能够得到相应的办补偿：（霸1氨）在利率相对稳办定

14、时期，只要市埃场的再投资收益版率低于债券票面板利率，投资者总埃能够获得较高的霸当期收益（该阶稗段持续时间越长芭，对投资者越有拌利）；（按2疤）在利率下降阶跋段，固定利率债鞍券的价格必然上斑升，而期限越长碍，上升幅度越大矮。正因为如此，爱15斑年期固定利率债矮券也能够在一定八程度上规避利率扳风险。本期债券唉品种的上述特点扒，便于投资者有邦效规避利率风险班，并使其资产与稗负债的期限结构佰和流动性要求互胺相匹配。由于满半足了投资者的现柏实需求，相信会吧有助于进一步树唉立三峡债券在市暗场上的创新领先皑地位，并得到市胺场的充分认同和坝高度评价，从而背在上市后也会有扒良好的市场表现阿。绊岸债券筹资的其他吧

15、条件。如果发行霸的债券附有抵押霸、担保等保证条鞍款，利率可适当唉降低，反之，则佰应适当提高。三扮峡债券的风险很肮低。从信用级别霸看，经中诚信国拌际信用评级有限哀责任公司评定，傲2001瓣年三峡债券的信哎用级别为爱AAA捌级，是企业债券唉中的败“暗金边债券熬”阿。从担保的情况版来看，经中华人扳民共和国财政部柏财办企埃20018奥81澳号文批准，三峡巴工程建设基金为扳本期债券提供全唉额、不可撤销的暗担保，因此具有鞍准国债的性质，盎信用风险很小。跋可以看出，三峡皑工程建设基金每啊年都将给三峡总叭公司带来巨大而皑稳定的现金流入摆，而且从懊2003背年开始，三峡电肮厂开始发电，随捌着发电量的逐年疤增加，

16、其每年的阿现金流入增长很八快。因此，本期班债券的偿付有很埃好的保障暗作业1综合案例挨分析题瓣分析要点埃：把1捌、对于该委员会搬的设立主要是看坝其成立是否符合爱相关的法律规定皑。该公司投资委拔员会的设立由公岸司董事会提出，阿经全体董事通过哎并提交股东大会爱审批，符合中稗国上市公司治理拌准则的相关规疤定。且该委员会捌的设立目的很明袄确即：主要是对肮公司的重要投资傲项目作出客观评扒价，提出投资决安策意见，保障公袄司投资决策的民败主化、科学化和敖制度化。爱2挨、对其决策程序扳的评价主要是看凹其是否具有科学柏性，以保证投资爸方案的科学性与笆可行性。在本案奥例中从投委会的敖职责看符合财务蔼上的重要性原则瓣

17、。从工作程序看罢，在项目提出时挨首先通过专题讨般论会，对该项目阿的可行性进行论埃证，不同意见进邦行辩论，对可行爱性报告及项目有把关人员进行质询胺。应该说在技术跋上很好的保证了摆此目的的实现。肮但项目是否获得吧通过是应由股东翱大会投票表决通拔过的。而该委员拜会只能讨论项目爱是否可行并提交霸股东大会审议。案例五：皑2坝、根据本案例阐俺述投资与筹资之扮间的关系。盎答：企业投资是埃指企业投入财力癌，以期望在未来巴获取收益的一种懊行为。在市场经百济条件下，企业把能否把筹集到扒的资金投放到收办益高、回收快、氨风险小的项目上八去，对企业的生俺存和发巴展岸是十分重要的。爸财务管理中的投埃资包括对外投资版和对内

18、投资。把企业持续的生产把经营活动，不断哎地产生对资金的捌需求，需要筹措扳和集中资金。同把时，企业因开展吧对外投资活动和安调整资本结构，吧也需要筹集和融靶通资金。企业筹案集资金，就是企罢业根据其生产竟隘因个、对外投资跋和调整资本结构胺的需要，通过筹熬资渠道和资金市艾场，运用筹资方扮式，经济有效地凹筹措和集中资金傲。企业进行资金罢筹集，首先必须暗了解筹资的具体蔼动机，依循筹资袄的基本要求，把吧握筹资的渠道和熬方式隘。作业2：伴二、综合案例分疤析题柏矮要求板 百利用所学的原理跋和有关政策啊,叭对下列案例进行拌点评翱:般仪征化纤坚持以袄资金集中为前提盎,氨以现金流量为中颁心对资金流入流阿出实行全过程的

19、稗监控败. 皑仪征化纤股份有昂限公司是我国最艾大的现代化化纤拜和化纤原料生产鞍基地扮,半主要从事生产及按销售聚酯切片和版涤纶纤维业务蔼.百为了提高财务管半理水平安,哀根据公司的财务叭管理基础与实际袄情况霸,氨仪征化纤提出了佰般企业管理以财务靶管理为中心八,肮财务管理以资金版管理为中心白,敖牢牢牵住成本这坝个牛鼻子背,办开源节流扒,癌生财聚财霸叭的理财观念盎.埃坚持以资金集中八为前提巴,扳以现金流量为中班心靶,绊对资金流入流出矮实行全过程的监挨控懊,扮收到了较好效果爸. 败1.盎 按成立内部结算中敖心伴 矮对资金实行全过按程的监控敖. 肮公司于按1987吧年起案,哎建立内部银行蔼,岸在此基础上演

20、变哎成目前的内部结肮算中心啊,案负责内部转账和八资金收付等业务败.瓣内部结算中心的鞍主要职能是统一白对口专业银行按,艾办理对外所有本岸外币结算业务邦.跋对公司的资金实靶行集中归口管理挨,扳统借统还百,翱统一平衡调度背,柏实行结算监督办.佰经过十几年努力盎,碍内部结算中心已艾经形成一套完整案的收支监控体制案,把其表现是靶:俺公司的产品销售澳收入背,佰劳务销售收入等瓣一切收入项爱,佰直接回笼到内部挨结算中心在银行百统一开立的结算把账户邦,瓣各二级单位做缴巴款处理蔼.半公司的原材料挨,爱工资奖金发放爱,靶对外支付的劳务颁和费用蔼,八在各二级单位审叭核确认的基础上蔼,啊统一由内部结算邦中心审核支付捌.

21、 案2.埃财务人员集中管傲理对资金集中和盎全面监控起保证半作用扳. 靶公司从肮1997拜年袄7笆月实行二级单位百财务委派制佰,案从公司财务人员唉中选聘八166笆名财务人员半,绊派驻到哀18板个二级单位八,熬实现了财务人员绊的集中管理柏,案在构筑新的理财斑机制方面迈出了肮一步奥.昂仪化理财机制如板果用三句话来概奥括的话拌,奥就是昂:板你的钱把,疤我看着你花敖;奥你的账伴,背我替你记案;摆你的财务败,盎我帮你管拔.柏其核心就是财权安上收背,俺财务高度集中邦.俺财务人员的委派靶制翱,把是从体制上对资扮金集中和全面监阿控起保证作用版. 哀3.敖推行全面预算制白度完善公司授权暗制度白. 安首先白,把加强

22、资金的收支艾预算管理袄.啊财务部要求各二拔级单位在年度生跋产计划和成本费疤用预算的基础上扮,阿编制年底资金收鞍支预算癌,敖在年度资金预算胺计划确定的基础笆上斑,俺编制季度柏,懊月度的资金使用哎计划把,把做到年计划安,扮月平衡半,皑周安排盎.办其次捌,哎实行现金流量周扒报制度扳,八及时反映企业的奥营运半,叭投资和融资状况岸.隘再次岸,板完善成本核算体耙制绊,癌强化目标成本管安理唉.扳以目标利润倒推跋成本伴,瓣对成本发生要做巴到心中有数傲,隘事前有预算皑,安事中有控制霸,耙事后有考核癌.傲最后跋,胺在建立预算管理懊制度的同时安,笆建立各项费用的啊授权管理制度俺.暗内部结算中心严瓣把对外付款审批办权

23、限氨,芭即凹:10坝万元以上的开支扮项目笆,岸需附合同暗,俺合同要有二级单盎位的分管厂长或肮分管经理会签笆;10熬万元稗50隘万元的开支项目啊,哎需附合同摆,哀合同要有二级单芭位的主管厂长或翱主管经理会签碍;50办万元以上的开支把项目扳,爱需附合同翱,拌合同除要有二级俺单位的主管厂长凹或主管经理会签疤外熬,凹必须有公司分管绊副总经理会签柏(蔼或授权巴),捌经内部结算中心拌的审核隘,白财务部的分管经埃理确认斑;100唉万元以上的开支埃项目傲,澳由公司总会计师扳确认蔼;1000拜万元以上的重大凹开支项目斑,耙由付款单位提出岸申请伴,伴经财务部经理初拔审拌,癌总会计师审核后班报公司总经理确柏认等办.

24、 埃4.坝资金运作上采取罢一系列行之有效懊的措施懊.艾资金运作的基本啊战略是鞍:袄密切注视国内国阿外金融动态和政埃策导向安,板充分调动中外多百家商业银行的积疤极性柏,板最终实现资金成阿本最低化爱,熬服务质量最优化袄.伴公司调整资金结把构的基本做法有败:(1)疤调整贷款的本外哀币结构拜,熬规避了潜在的汇瓣率风险碍.(2).捌调整贷款长短期耙结构懊,哎减少财务费用霸.(3).绊建立贷款能上能扒下机制办,巴最大限度地减少懊资金沉淀拔,敖降低资金成本叭.(4)背研究政策爱,版用足政策叭,拔降低财务费用邦.暗答：（氨1办）集权模式的特拔点在于管理层次翱简单管理跨度大奥。优点由于是集盎团最高管理层次傲的决

25、策，有利于搬规范各成员企业靶以及各个层次组艾织的行动，最大氨限度地发挥企业安集团的各项资源耙优势，促使集团按整体政策目标的碍贯彻与实现。靶 氨集权模式的缺点鞍：集团管理总部半要想对集团的各奥个方面做出卓有稗成效的决策并实哀施全方位的管理疤。癌 坝（把2敖）分权型管理模佰式的特点：管理败层次多，管理跨芭度小扮缺点：协调难度芭大，集团的复合扮优势得不到充分半的发挥。优点在巴提高市场信息反罢映灵敏性与反应斑变性调动各成员八企业以及各阶层蔼管理者的积极创按造等方面，分权扮型管理模式却有绊着其独特的优势哀。案例六：隘 白 绊1把、试用流程图法摆描述中美合资上袄海胜华制药有限半公司的财务控制柏程序。癌 案

26、 拔答：第一层面：艾预算监控氨 罢该公司对预算的俺管理体现了全面埃性和严肃性的原暗则。百 皑 捌第二层面：责任敖授权挨 斑 阿 笆要点为：（般1耙）公司所有人员拔不经合法授权，颁不能行使该项权绊力；（斑2跋）公司的所有业百务不经授权不能霸执行；（哎3凹）经营业务一经稗授权必须予以执哎行。鞍 摆 氨第三层面：职责啊分离奥 颁 霸 矮第四层面：信息芭记录阿 芭该公司在信息管爸理上要求做到完拌整性、准确性、吧及时性和安全性半。埃 百 俺2埃、内部审计与财佰务总监委派制的爸关系？瓣 矮 碍答：内部审计亦柏称部门和单位审八计，对于依据公艾司法成立的公司俺来说内部审计是岸由母公司或公司罢内部专职的审计爸机

27、构或审计人员柏依照母公司或公柏司最高负责人的碍指令所实施的审安计。埃吧 哀 岸财务总监委搬派制是母公司向败子公司委派财务鞍总监的一种制度拜，财务总监就是败以出资者的身份摆来监督、控制经巴营者的财务活动叭和企业全部财务瓣收支过程。搬 背 昂内部审计与佰财务总监委派制挨的最终目的都是捌为了维护作为所氨有者的母公司的奥权益，二者对减败少子公司投资失摆误，防范经营风皑险、避免资产流柏失等方面均发挥爸着不可或缺的作傲用。但是，内部盎审计中的审计人安员仅对子公司的稗经营过程、会计鞍核算和财务管理俺工作进行审核、袄监督，并不直接澳参与该公司的经拜营、会计核算和埃财务管理等实际挨工作；而财务总绊监委派制的财务

28、哀总监作为母公司安财务部门的编制扮人员，由母公司凹直接委派到子公扮司，负责子公司版的财务监督、参班与子公司的经营俺决策，并认真执扳行母公司制订的坝资金财务管理制靶度。摆 敖 肮案例七哎：碍 拔 1稗、华乐集团采用奥的目标利润预算办管理与传统的预阿算管理有何不同柏？你认为哪一种隘形式更适合市场班经济的要求？埃 爸 邦答：（俺1败）华乐集团的全吧面预算管理以目矮标利润为导向，罢它同传统的企业澳预算管理不同的懊是，它首先分析败企业所处的市场跋环境，结合企业坝的销售、成本、摆费用及资本状况般、管理水平等战八略能力来确定目伴标利润，然后以办此为基础详细编胺制企业的销售预柏算，并根据企业佰的财力状况编制罢

29、资本预算等分预搬算。白 盎 摆（板2坝）由于华乐集团白采用的目标利润鞍预算管理是以目暗标利润为导向的敖全面预算管理模颁式，因此，这种唉全面预算管理模皑式更适合市场经哀济的要求。实践疤证明了他们对此暗的精辟概括：企败业的生产竟因个翱犹如客轮在大海懊上航行，市场是白大海，企业是航唉船，总经理是航笆长，职工是航员扳，用户是旅客，皑目标利润是其航版行的目的地，而澳以目标利润为导奥向的企业预算管蔼理则是保证其安碍全、顺利到达目岸的地的高精能导唉航系统。埃 板 2蔼、华乐集团全面拜预算管理的体系八构成包括哪些方扒面？它们之间的吧关系如何？拌 巴 凹答：构成包括：笆（绊1跋）目标利润；（白2吧）销售预算；（

30、爱3暗）销售费及预算霸费预算；（唉4俺）生产预算；（凹5佰）直接材料预算把；（斑6拔）直接人工预算安；（搬7俺）制造费用预算拜；（氨8挨）存货预算；（百9安）产成品成本预半算；（八10拔）现金预算；（岸11凹）资本预算；（氨12昂）预计损失表；邦（佰13爱）预计资产负债案表。板 癌 哎关系：目标利润拌是预算编制的起癌点，编制销售预安算是根据目标利耙润编制预算的首碍要步骤，然后再板根据以销定产原扒则编制生产预算啊，同时编制所需拔要的销售费用和澳管理费用的预算翱；在编制生产预癌算时，除了考虑佰计划销售量外，班还应当考虑现有扒的存货和年末的坝存货；生产预算佰编制以后，还要霸根据生产预算来翱编制直接材

31、料预唉算、直接人工预坝算、制造费用预靶算；产品成本预耙算和现金预算是袄有关预算的汇总扮，预计损益表、搬资产负债表是全瓣部预算的综合。案例九：爱1、影响目标利班润规划的因素有澳哪些？这些因素背是如何影响目标佰利润的？ 叭答：（1）资本芭保值与增值目标皑实现资本的保值氨与最大限度的增捌值是企业经营理艾财的最终目的。扮保值的根本是增奥值，没有增值，熬也就不可能实现笆资本的保值。在败市场竞争的环境颁下，要想实现资般本保值，要求资按本（首先是资产盎）的增值率不得按低于市场的平均啊水平。从实现资白本保值的目的出凹发，要求企业在八目标利润规划时跋，必须充分考虑把所有者的收益期爸望。当然从所有八者角度来看，这

32、翱一利润目标首先捌是税后利润概念耙。捌（2）市场竞争暗站在企业角度，岸资本保值增值目澳标源于出资人约埃束，属于企业经摆营理财的内在目盎标。然而，在市爱场环境下，这一氨内在目标最终能八否实现，首先取挨决于企业在市场碍中的竞争优势。暗因此，立足市场安竞争，要求企业佰必须确立以市场碍开拓为龙头的营伴销战略，明确企伴业的目标市场和板具有竞争力与增阿长潜力的产品定般位，通过不间断跋地市场渗透、市肮场开发、产品开澳发与多元化经营暗，实现与市场的捌对接，保障企业摆销售目标的顺利哀实现。爸（3）爸资源的配套程度耙能否实现目标销按售，直接取决于耙企业各项资源，傲包括人力资源、蔼物力资源、财务碍资源、管理资源笆、

33、技术信息资源懊等的配套状况。罢实现企业的销售百目标需要考虑企板业各项资源的配哀套状况。要保证瓣预期销售目标的巴实现，企业必须澳全方位地提高各办项资源的素质与扳配套程度，只有暗这样才能使目标爸销售的实现具有胺可*和可信的依敖据。碍（4）纳税约束坝纳税因素对制定癌目标销售与目标埃利润的作用主要靶表现为对企业现奥金流量的影响以班及由于纳税而导版致企业主权资本白增值率的降低等澳方面。由于资本鞍实际增值率或报暗酬率完全是一种矮税后的概念，而皑符合市场竞争及叭资本保值与增值癌需要的目标利润哀，首先应当是一扒种息税前利润概傲念。要使所有者懊或出资人的期望岸收益目标实现，哀首先要使企业资叭产的息税前收益蔼率达

34、到甚至超过版社会或行业平均鞍水平，同时通过佰对成本开支的严暗格控制以及税收艾筹划的有效实施爱与资本结构的合爱理安排，确保税胺后利润目标预期瓣的顺利实现。搬（5）其他利益摆相关者的影响败企业财务行为不佰单与所有者的利扒益密切相关，同靶时也对其他利益拔相关者，如债权绊人、供应商、顾柏客、雇员（包括佰经营管理者）及安整个社会的利益背产生直接或间接办的影响。在其他蔼利益相关者看来案，尽管所有者享百有企业的控制权皑与分配权，但他啊们对企业也有着奥合法权益要求。办如果企业在制定安目标利润时，完爱全只考虑所有者扮保值增值目的，翱而忽略了其他相般关者的期望，势笆必损害其他利益氨相关者的权益。背如债权人，尤其稗

35、是长期贷款人将拔发现企业用于债懊务担保的资产价罢值低到不能再低鞍；雇员的工资将安会很低而福利可暗能被完全忽略；袄顾客可能会得到氨劣质产品和服务鞍，却要支付高昂皑的价格；供应商伴将收到很低的价熬格；社会从企业罢那儿得到的将是懊法定范围内最小绊的贡献；企业对扮环境保护方面的绊投资将最小化，袄等等。一旦出现袄这些情形，势必摆招致其他利益相埃关者的强烈抵制摆，其结果不仅会把极大地损害企业扳的市场形象与竞捌争地位，而且必艾然对销售与利润唉目标的实现产生蔼巨大的阻力，甚办至完全无法实现半。因此要求企业拔在制定利润目标笆时，必须对其他半利益相关者的合坝法权益有一个较矮为适当的考虑。柏2、目标利润管癌理包括哪

36、几个环绊节？敖目标利润管理是吧在目标利润规划阿的基础上，通过败过程控制和结果搬考核，确保目标把利润实现；通过暗差异分析和结果懊考核，并结合外熬部环境变化，重按新进行下一期目啊标利润规划。因盎此，目标利润管斑理是一个封闭的癌管理循环，包括摆三个基本环节，半如下图所示。目傲标利润规划过百程控制 结艾果考核差异分拜析和环境分析 案例十百：百1、如何评价业板绩评价对企业管翱理的重要性，功案能发挥和主要难肮点？ 拔答：企业业绩评叭价也称绩效评估艾或绩效衡量，在罢现实 HYPERLINK 氨工作俺中也称为按“靶考核哎”罢、瓣“白考评办”懊，是指运用科学按、适用的方法，哎对企业的各单位绊、经营者、员工奥在一

37、定经营期间岸内的生产经营状奥况、财务运营效哎益、经营者业绩佰等进行定量与定案性的考核、分析白，评论其优劣、办评估其效绩。疤业绩评价包括动啊态评价和综合评佰价两个层次。动奥态评价是指在生跋产经营活动过程疤中进行的、对预耙算执行情况和预坝算指标之间的差背异所作的即时确邦认和即时处理，俺它主要侧重于生熬产技术指标，属巴于事中控制，服哎务于预算调控；坝综合评价则是在伴期末对于各预算吧执行主体的预算鞍完成情况进行的拌分析评价，其评霸价内容以成本、癌利润等财务指标安为主，综合评价拔作为本期预算的啊起点和下期预算艾的终点，主要涉肮及企业整体效益奥的评价及利益分阿配的问题，通常半所说的业绩评价肮均是以综合评价

38、疤为主。华资集团摆的资产经营考评笆体制就是综合评俺价。岸在企业财务管理版循环中，业绩评爱价处于承上启下蔼的关键环节，在暗财务管理中发挥巴重要作用。一方跋面，在财务活动班、预算执行过程爱中，通过业绩评啊价信息的反馈及按相应的调控，以氨随时发现和纠正岸实际业绩与计划般或者预算的偏差胺，从而实现对财熬务经营活动过程熬的控制；另一方案面，预算编制、埃执行、评价作为安一个完整的系统隘，相互作用，周扳而复始地循环以扮实现对整个企业拌经营活动包括企八业战略目标的实般现、市场顾客的蔼满意、企业核心氨竞争能力的培育澳、人力资源的开爱发等全部活动进背行最终控制，而捌业绩评价在这个跋管理循环中既是扳本次管理循环的拌

39、总结，又是下一瓣次管理循环的开胺始。版2、集团的业绩扒评价系统和一个瓣企业内部的业绩版评价系统是何种胺关系？如何对接挨？芭答：业绩评价包拌括动态评价和综白合评价两个层次艾。动态评价是指八在生产经营活动俺的过程中进行的翱，主要涉及企业捌整体效益的评价疤及利益分配问题氨，通常所说的业癌绩评价均是以综哎合评价为主。案例十一：阿1、介绍本案例叭谈谈该公司的股扳利分配政策对该哀公司可持续增长拔能力和公司市场颁价值会产生何种拜影响？碍答：（1）对公跋司增长力的影响哎。由于送股和转办赠股份都会直接疤导致股本规模的胺扩充，在利润尤板其是经营利润没绊有同步增长的状凹态下，直接会导按致每股收益或净疤资产收益率的稀

40、版释，相应影响每矮股市价和潜在投败资者对公司的成爱长性产生疑惑。班（2）对公司市八场价值的影响。胺从该公司历年股盎利分配政策看是稗采取的不规则股扒利政策。这同大扳多数上市公司的八分配政策趋同。扮但无论采取何种柏分配政策公司其半目的仍然是增加挨公司整体市值。疤但从该公司这种背大规模的送配方昂案，其最终结果跋一方面导致股价坝严重下跌，直接熬影响现实股东利扒益；另一方面，澳由于公司留成比芭例降低导致后劲把不足，直接体现绊到潜在投资者对艾该公司未来的投罢资热情下降，继巴而影响以后的股岸价走势。作业3综合案例分析题分析要点：叭 1凹、该分配方案将柏企业高层管理人案员分为监事、董班事及企业高级管奥理人员三

41、类。同颁时又将其分为外盎部人员与内部人斑员。且在薪酬设稗计上进行了区别扮对待，比较符合隘实际情况。而且邦在不同薪酬种类白上支付方式也有凹区别，比较符合岸其设置目的。鞍2斑、在薪酬的构成扒设计上：监事报艾酬由所在工作岗案位的岗位收入及百固定津贴构成。氨外部监事只领取拜固定津贴，不在伴公司领取岗位收百入；在公司兼任爸其他岗位职务的半董事，其报酬由般固定津贴、基薪佰收入和风险收入袄构成；外部董事败的报酬由固定津爸贴和风险收入构阿成；非董事高级绊管理人员报酬由盎基薪收入和风险皑收入构成。胺这种构成改变了按原来企业薪酬设八计上的单一构成白，从几个方面对办高管人员进行考哀核。尤其在董事鞍与高层经理人员芭的

42、薪酬中包含了唉风险收入，比较巴合理。俺3艾、风险收入部分半的设计比较符合半企业有效建立激吧励机制，同时其盎设立依据为企业捌的经营业绩。在板条款中将经营业佰绩对分配的影响捌进行了详细的规敖定，使其具有了奥较好的可操作性澳。艾4佰、但该分配方案扳的缺点也是相当挨明显的：首先是翱风险收入在考核氨中所占的比重较蔼轻，这样对于高按管人员的约束和扳制约作用不是很奥明显，另一个结按果便是体现不出般其相应的激励作绊用。其次风险收班入的考核依据仅扳有利润一个指标颁，缺乏全面性。捌最为关键的是利胺润作为考核指标巴有着很明显的缺案陷，因为利润操安纵和利润便于操霸纵已经是一个公跋认的事实。只以氨利润为考核指标柏而缺乏

43、其他指标斑相配合，考核结靶果必然缺乏相适扳应的合理性与客叭观性。第三，对岸于高管人员的薪笆酬支付方式也有案较为明显的缺陷巴，即单一的现金安方式进行，没有艾其他方式相配合叭，与第二个因素百相加容易导致高霸管人员的短期行拔为。对此情况企板业应采用当前常唉见的员工持股计氨划与之相配合。案例十二：哎1、 从财务角百度评价华北汽车暗集团的母子公司凹控制体制。爸答：1、要以集板权管理的思想设爱计集团总部的功胺能定位；2、实肮施集权管理要以拜财务为重点实现背计策与监管的协拔调；3、推行疤“佰委员会按”摆制度实现集权体佰制下的民主管理霸；4、集团总部敖必须调资本经营芭和商品经营关系办；5、集团总部哎推行集权管

44、理体颁制的法律障碍问俺题。 鞍2、在一个大型白企业集团,母公安司的功能应该如败何定位呢? 叭答：在一个大型俺企业集团，要以败集权管理的思想拜来设计集团总部芭（母公司）的功傲能定位。建立的懊集权型财务控制按体制是否名符其疤实，最关键的是板要考查扒坝投资决策权。摆百对外筹资权。绊般收益分配权。叭捌人事管理权。吧暗工资奖金分配权矮。罢安资产处置权等主版要决策权的划分哀。在集权形式下笆，公司总部对各扒子公司、分公司霸拥有上述六方面傲强大的控制权，笆可以实现财务经捌营的规模效益，澳避免整个公司在凹资金筹措、财务袄信息研究、资金耙运营，成本费用埃控制、长期财务艾决策等各方面的扳低效率重复、内碍耗。同时公司

45、总笆部可以把各部门疤、子公司分散的百资金集中起来，肮根据其战略意图佰调拨给所属的其柏他部门、子公司爸，或将暂时闲置背的资金集中起来办进行证券或开发吧其他投资，实现啊最大的经济效益扮。最后总部通常爸拥有一批优秀的矮财务专家，把财拔务管理决策权集碍中于他们手中，矮就能更有力地利岸用他们的智慧和拌才干，提高公司靶财务管理把（一）试点评下瓣面南口电子股份背有限公司（上市办公司）的薪酬方颁案。把南口电子股份有隘限公司高级管理昂人员薪酬方案百为完善公司治理罢结构、建立高管扒人员与公司利益颁相结合、责权利袄统一的激励机制艾，特制定南口霸电子股份有限公扳司高级管理人员胺薪酬方案。斑一监事的报扒酬稗公司的内部监

46、事爸，其报酬由所在 HYPERLINK 艾工作傲岗位的岗位收入霸及固定津贴构成熬；外部监事只领翱取固定津贴，不皑在公司领取岗位坝收入。监事的固爸定津贴标准为每蔼人每月2500案元。笆（二）董事、高啊级管理人员的报安酬案1、报酬的构成爱：翱在公司兼任其他背岗位职务的董事癌，其报酬由固定俺津贴、基薪收入扒和风险收入构成凹；外部董事的报艾酬由固定津贴和熬风险收入构成；爱非董事高级管理翱人员报酬由基薪胺收入和风险收入拜构成。稗2、公司董事的按固定津贴为每人岸每月元懊。 斑3、 基薪收入拌的标准如下：董搬事长基薪收入为伴上年员工人均收癌入的倍，翱副董事长、总经办理的基薪收入为绊董事长基薪收入般的90%。

47、内部罢董事的基薪收入爸为董事长基薪收颁入的80%。副挨总经理、董事会霸秘书的基薪收入俺为董事长基薪收爸入的70%。财拌务负责人的基薪奥收入为董事长基哀薪收入的50%巴。安4、风险收入岸风险收入根据公白司年度完成盈亏叭及净资产收益率哎等情况核定，（吧若年度内发生增埃资配股或股份回盎购等情形，则净凹资产收益率以加瓣权平均计算的指案标为考核标准）凹：邦盎若公司年度亏损隘，按亏损额的按并按基薪收入拌的计算惩氨罚金额，由董事靶及高级管理人员捌承担；疤昂若公司年度净资吧产收益率在至爱之间（含4颁%），按基薪收氨入的计算版罚金，由董事及氨高级管理人员承百担；耙柏当净资产收益率唉至时（靶含8%），既不暗罚也无

48、奖。拜绊当公司年度净资艾产收益率超过摆可提取奖励基矮金，即当净资产柏收益率至板（含12%吧），按净利润的胺提取奖励基凹金；净资产收益扳率超过时笆，按净利润的哎提取奖励瓣基金。提取的奖板励基金列入当年办成本费用。肮公司奖励基金的把分配按加权平均叭的分值予以分配爸，各成员的分值搬分配如下：董事背长100分，副按董事长、总经理扳90分，内部董安事80分，副总鞍经理、董事会秘安书70分，财务扮负责人50分，般外部董事30分坝。胺（三）其他规定矮1、岗位收入、版基薪收入每月发挨放一次；固定津暗贴每季度发放一挨次；风险收入每鞍年计算一次，在氨年度报告公开披搬露后一个月内发皑放完毕。碍2、兼职人员按敖最高职

49、务的标准肮领取薪酬，不重败复计算。啊3、所有高管人哀员的薪酬均列入袄当年成本费用。癌4、以上方案须癌经股东大会通过巴后实施暗南口电子股份有邦限公司董事会二鞍一部捌九月一日案分析要点：埃1、 该分配方啊案将企业高层管凹理人员分为监事瓣、董事及企业高办级管理人员三类斑。同时又将其分阿为外部人员与内版部人员。且在薪靶酬设计上进行了癌区别对待，比较般符合实际情况。把而且在不同薪酬芭种类上支付方式埃也有区别，比较绊符合其设置目的笆。拔2、 在薪酬的跋构成设计上：监白事报酬由所在 HYPERLINK 艾工作癌岗位的岗位收入埃及固定津贴构成按。外部监事只领隘取固定津贴，不碍在公司领取岗位艾收入；在公司兼阿任

50、其他岗位职务伴的董事，其报酬百由固定津贴、基俺薪收入和风险收翱入构成；外部董绊事的报酬由固定扒津贴和风险收入叭构成；非董事高案级管理人员报酬啊由基薪收入和风百险收入构成。稗这种构成改变了傲原来企业薪酬设斑计上的单一构成案，从几个方面对捌高管人员进行考凹核。尤其在董事背与高层经理人员隘的薪酬中包含了俺风险收入，比较八合理。蔼3、风险收入部阿分的设计比较符岸合企业有效建立叭激励机制，同时熬其设立依据为企爱业的经营业绩。办在条款中将经营班业绩对分配的影盎响进行了详细的啊规定，使其具有唉了较好的可操作百性。敖4、但该分配方跋案的缺点也是相昂当明显的：首先凹是风险收入在考半核中所占的比重癌较轻，这样对于

51、埃高管人员的约束颁和制约作用不是啊很明显，另一个艾结果便是体现不邦出其相应的激励斑作用。其次风险唉收入的考核依据绊仅有利润一个指板标，缺乏全面性癌。最为关键的是拌利润作为考核指敖标有着很明显的暗缺陷，因为利润按操纵和利润便于板操纵已经是一个吧公认的事实。只靶以利润为考核指俺标而缺乏其他指唉标相配合，考核隘结果必然缺乏相扒适应的合理性与啊客观性。第三，盎对于高管人员的叭薪酬支付方式也懊有较为明显的缺邦陷，即单一的现吧金方式进行，没般有其他方式相配熬合，与第二个因罢素相加容易导致傲高管人员的短期翱行为。对此情况柏企业应采用当前暗常见的员工持股懊计划与之相配合癌。 案例十三跋1捌、你认为并购成捌功的

52、关键是什么板？并购后的整合靶应从何处入手？熬 把成功地利用市场绊优胜劣汰的机遇柏；积极推行爸“伴低成本扩张哎”肮的经营思路；大盎胆、果断地采用白“啊独到的并购模式案”跋是兰岛啤酒集团霸并购成功的关键笆。扳 袄并购后的整合应拔从组建事业部入百手。因为要落实笆兰啤有整体上的哀战略布局的并购拔方案，就必须逐爱步向以事业部为澳利润中心、分（奥子）公司为成本稗中心的管理体制袄过渡，以便有效矮地实现对一体化罢业务的管理。以扮避免再次出现小盎啤酒企业单兵作霸战容易处于地方哎品牌的包围之中按、很难发展壮大俺的局面。至今，癌兰岛啤酒已成立按华东事业部（总蔼部在上海）、华岸南事业部（总部扳在深圳）、徐州埃事业部，

53、每个事熬业部管辖碍3背蔼5昂个企业，实现了哎事业部属于兰啤哀总公司垂直领导氨、兰啤要迅速做爱大的目的。邦 扒2八、柏 岸在并购中该公司傲是如何锁定经营袄风险和财务风险霸的？奥 澳兰啤在自己与被搬收购企业之间搭摆起了品牌和财务柏两道防火墙。收癌购完成后，兰啤吧基本上会采用当案地原有的品牌或跋者重新起一个品搬牌，这既是对兰罢啤品牌的保护，扮也容易融入当地胺市场。此外，在爸财务方面可能的唉包袱也要预先清叭理干净。兰啤把哀收购的企业都变岸成了事业部下的肮独立子公司，它霸们都是一级法人奥，扩建时都是它白们自己申请的贷办款，因此成本都唉是由它们来负担氨的，如果情况不傲好时就可以关掉隘。这两道防火墙岸是锁定

54、并购的高氨招。办 稗 般案例十四般：安根据本案例内容翱指出经营上的专安业化与多元化战熬略各有何利弊？氨该公司面临的内板外部环境出现了芭何种变化？战略傲的调整时机把握班是否得当？霸 矮答：企业集团业皑务的多元化是指八将企业集团的业吧务经营分散与不哀同的生产领域或伴不同的产品和业袄务项目，多元化百必然伴随经营结蔼构与市场结构的版改变，多元化作扮为一种战略取向袄，意味着集团将翱优势分散与不同柏的产业或部门，坝意味着将面临不霸同的进入壁垒。白多元化在理论上跋被认为是分散投胺资风险的最佳办爸法，因为集团可伴以通过不同成员捌企业的盈亏互补氨，来降低集团整挨体的经营风险。罢专业化是指将企捌业集团的投资与敖业

55、务经营重点放板在某一特定的生跋产领域或业务项般目上，投资通常叭伴随生产经营规按模的扩大和市场扒规模的扩大，而百不会引起经营结哀构和市场结构的拜改变。其优势是伴一种发挥规模经拌营优势的策略，摆但理论上认为这埃种策略存在较大翱风险，其原因是蔼特定产业与市场百的容量有限，产拔业发展有其周期瓣性，企业集团发昂展也存在周期性肮，从而使集团所傲属产业或产品处板于衰退期时，面霸临的风险将无法扮分散。版 摆 耙由于企业战略居敖于主导地位，财哀务战略的制定和昂实施必须服从于翱、并贯彻企业战蔼略的总体要求。岸因为无论是企业氨战略本身，还是矮市场营销战略、败生产战略和技术柏战略等子战略，氨它们的实施均离按不开资金上

56、的积敖蓄、创造和配置版。而应该筹集多霸少资金及资金如扳何配置等决策并挨不完全取决于财背务战略本身，还哎必须考虑企业战挨略对资金的需求百及所面临的各种矮风险：摆 案 办 1爱当企业采取快速白扩张型战略时，叭财务战略通常需版要将绝大部分乃吧至全部利润留存啊的同时，大量地败进行外部筹资，巴更多地利用负债霸以使企业享受财霸务杠杆效应和防跋止净资产收益率霸和每股收益的稀版释。因此在这一碍阶段，收益的增半长相对于资产增暗长具有一定的滞盎后性，出现蔼“叭高增长、低收益碍、少分配翱”懊特征。捌 佰 捌 2.爸当企业采取稳健巴发展型战略时，暗是以实现企业财跋务绩效和资产规拜模的平稳增长为半目的，为了防止拌过重的利息负担按，