财务管理基本概念(doc 19)

1、 PAGE 25搬 拔 俺总阿 哎论板学习目标：通过吧本章学习，要求傲掌握财务关系及版财务管理的基本癌内容；理解财务绊管理基本概念及拜财务管理目标的把科学表达；了解耙财务管理工作环敖节和财务管理环爱境。板财务管理基本概百念傲任何企业的生产暗经营活动，都是敖运用人力、资金奥、物资与信息等安各项生产经营要癌素来进行的，其稗中包含了生产经笆营的业务活动和颁财务活动两个方案面，与之对应的斑，在企业中必然皑存在两种基本管白理活动，即生产艾经营管理和财务稗管理。企业财务昂是指企业生产经败营过程中的资金把运动及其所体现摆的财务关系。财爸务管理是组织企凹业财务活动，处把理财务关系的一拌项经济管理工作昂。理解企

2、业财务邦管理的基本概念叭，还必须了解资案金运动、财务活啊动及财务关系等拜相关概念。办一、资金运动及芭形式搬资金是企业生产鞍经营过程中商品罢价值的货币表现伴，其实质是再生埃产过程中运动着巴的价值。资金运岸动是指企业实物吧商品运动和金融哀商品运动过程中拜的价值运动。具疤体表现为两种形碍式：扮（一）实物商品白资金运动巴企业再生产过程岸是实物商品的使鞍用价值的生产和俺交换与价值的形俺成和实现过程的啊统一。实物商品奥经过采购、生产哀和销售三个基本傲环节，既表现为摆其使用价值的实佰现过程，又表现昂为实物商品的价坝值运动过程。这啊种价值运动过程啊可以图示为：版 氨 坝 办 A板G哎蔼W 版岸P按邦W哎巴G摆

3、哀 百 霸 P坝m阿随着实物商品的半采购、生产和销昂售的进行，货币绊资金（G）依次半转化为商品资金背（W 阿办 捌表现为一定数量案的劳动力A和生唉产资料胺P颁m拜）、生产资金（矮P）、产成品资哀金（八W佰爸）和更多的货币瓣资金（G百傲）。资金运动的安结果实现了资金安的增值性要求。哎（二）金融商品袄资金运动邦金融商品是指在艾金融市场反复买吧卖，并有市场价敖格的各种有价证稗券（如股票、债安券等）。企业进凹行的各种金融商靶品投资或买卖活颁动可以图示为：扒G隘艾G八w柏 按艾G挨罢随着金融商品买把卖的进行，货币拌资金（G）依次跋转化为金融商品扳资金（G班w背）和更多的货币袄资金（G安瓣）。矮如果企业利

4、用发搬行股票或债券筹版集资金以及之后昂的偿付资金（如袄回购股票、支付岸股利；还本付息扮），完整的实物蔼商品资金运动可稗以图示为：盎 袄 凹 颁 隘A拜G拜w哎唉G啊班W 阿扳 稗P斑芭 肮W百昂G按皑G矮w Pm哎G搬w拔 坝啊 阿G成为实物商品摆运动的前提，称扳为筹资活动，实瓣物商品运动称为败广义的投资活动拜，G皑埃G佰w白成为实物运动的爱结果，称为偿付肮筹资活动。百二、财务活动与颁财务关系（一）财务活动隘如前所述，企业八资金运动过程是奥资金形态的不断敖转化及其增值过败程，这一过程是搬通过一系列的财肮务活动实现的。靶所谓财务活动是暗指资金的筹集、哎运用、耗资、收凹回及分配等一系邦列行为。其中

5、资鞍金的运用、耗资案、收回又称为投隘资。资金运动和暗财务活动对应关跋系如下图所示：捌 啊 癌 跋 百 A白G拜w 叭板G矮叭W 隘凹 氨P半邦 懊W鞍稗 稗G佰扒 斑G拔w 袄爸 蔼 柏 败 捌 癌 P袄m皑 拔霸 绊 阿 把 艾 吧 埃靶筹资活动 熬 把 扳 投资活动 板 巴 鞍 芭 搬 分配活动绊其中筹资活动是奥资金运动的前提搬，投资活动是资氨金运动的关键，肮分配活动是作为傲投资成果进行的瓣，体现了企业投隘资与筹资的目标傲要求。（二）财务关系坝企业的财务活动澳是以企业为主体捌来进行的，企业板作为法人在组织埃财务活动过程中癌，必然与企业内鞍外部有关各方发矮生广泛的经济利稗益关系，这就是捌企业

6、的财务关系隘。企业的财务关懊系可概括为以下绊几个方面：佰1企业与国家搬行政管理者之间哎的财务关系。按国家作为行政管碍理者摆盎政府，担负着维霸护社会正常的秩扮序、保卫国家安皑全、组织和管理白社会活动等任务霸。政府为完成这芭一任务，必然无巴偿参与企业利润傲的分配。企业则按必然按照国家税八法规定缴纳各种爸税款，包括所得爱税、流转税和计蔼入成本的税金。巴这种关系体现为挨一种强制和无偿哎的分配关系。白2企业与投资凹者之间的财务关氨系氨这主要是指企业哎的所有者向企业瓣投入资本形成的拌所有权关系，企胺业的所有者主要班有：国家、个人案和法人单位，它暗具体表现为独资爱、控股和参股关暗系。企业作为独爸立的经营实体

7、，癌独立经营，自负蔼盈亏，实现所有拜者资本的保值与艾增值。所有者以拌出资人的身份，败参与企业税后利斑润的分配，体现败为所有权性质的熬投资与受资的关唉系。奥3企业与债权八人之间的财务关罢系。盎这主要是指债权扳人向企业贷放资傲金，企业按借款捌合同的规定按时胺支付利息和归还岸本金所形成的经凹济关系，企业的板债权人主要有：瓣金融机构、企业埃和个人。企业除袄利用权益资金进摆行经营活动外，般还要借入一定数啊量的资金，以便疤扩大企业经营规凹模，降低资金成班本。企业同债权暗人的财务关系在凹性质上属于债务斑与债权关系。在版这种关系中，债傲权人不向资本投佰资者那样有权直扒接参与企业经营凹管理，对企业的柏重大活动不

8、享有笆表决权，也不参巴与剩余收益的分拌配，但在企业破拌产清算时享有优蔼先求偿权。因此搬债权人投资的风绊险相对较小，收半益也较低。哀4企业与受资稗者之间的财务关颁系。拌这主要是指企业哀以购买股票或直版接投资的形式向奥其他企业投资所按形成的经济关系安。随着市场经济挨的不断深入发展邦，企业经营规模哀和经营范围的不奥断扩大，这种关按系将会越来越广癌泛。企业与受资傲方的财务关系体背现为所有权性质肮的投资与受资的傲关系。企业向其班他单位投资，依跋其出资额，可形癌成独资、控股和袄参股情况，并根袄据其出资份额参巴与受资方的重大拜决策和利润分配搬。企业投资最终疤目的是取得收益艾，但预期收益能八否实现，也存在氨一

9、定的投资风险颁。投资风险大，埃要求的收益高。啊5企业与债务埃人之间的财务关唉系。办这主要是指企业罢将资金购买债券笆、提供借款或商佰业信用等形式出瓣借给其他单位所般形成的经济关系皑。企业将资金借哎出后，有权要求扒其债务人按约定白的条件支付利息俺和归还本金。企芭业同其他债务人八的关系体现为债捌权与债务关系。耙企业在提供信用拌的过程中，一方案面会产生直接的颁信用收入，另一啊方面也会发生相矮应的机会成本和半坏帐损失的风险安，企业必须考虑暗两者的对称性。昂6企业内部各爱单位之间的财务板关系。拔这主要是指企业澳内部各单位之间把在生产经营各环斑节中相互提供产凹品或劳务所形成搬的经济关系。企疤业内部实行责任背

10、预算与责任考核隘与评价的情况下芭，企业内部各责拔任中心之间相互盎提供产品与劳务癌，应以内部转移熬价格进行核算。昂这种在企业内部霸形成的资金结算白关系，体现了企半业内部各单位之蔼间的利益均衡关拌系。瓣7企业与职工巴之间的财务关系邦。皑这主要是指企业安向职工支付劳动搬报酬过程中所形瓣成的经济关系。办职工是企业的劳爱动者，他们以自办身提供的劳动作白为参加企业分配办的依据。企业根唉据劳动者的劳动岸情况，用其收入靶向职工支付工资扒、津贴和奖金，胺并按规定提取公艾益金等，体现着唉职工个人和集体邦在劳动成果上的搬分配关系。敖三、财务管理的矮内容把根据以上分析，哀财务管理是基于爱企业再生产过程跋中客观存在的财

11、百务活动和财务关矮系而产生的，是鞍企业组织财务活凹动、处理与各方盎面财务关系的一靶项经济管理工作奥。企业筹资、投盎资和利润分配构板成了完整的企业爱财务活动，与此瓣对应的，企业筹熬资管理、投资管颁理和利润分配管伴理便成为企业财跋务管理的基本内伴容。（一）筹资管理扳筹资管理是企业绊财务管理的首要靶环节，是企业投凹资活动的基础。敖事实上，在企业霸发展过程中，筹瓣资及筹资管理是摆贯穿始终的。无肮论在企业创立之凹时，还是在企业拜成长过程中追求安规模扩张，甚至哎日常经营周转过安程中，都可能需啊要筹措资金。可氨见筹资是指企业般为了满足投资和扒用资的需要，筹俺措和集中所需资斑金的过程。在筹颁资过程中，企业袄一

12、方面要确定筹霸资的总规模，以靶保证投资所需要案的资金；另一方安面要选择筹资方袄式，降低筹资的案代价和筹资风险佰。鞍企业的资金来源八按产权关系可以啊分为权益资金和稗负债资金。一般胺来说，企业完全稗通过权益资金筹疤资是不明智的，柏不能得到负债经鞍营的好处。但负把债的比例大则风把险也大，企业随笆时可能陷入财务啊危机。因此，筹挨资决策的一个重俺要内容是确定最安佳的资本结构。办企业资金来源按颁使用的期限，可佰分为长期资金和敖短期资金。长期啊资金和短期资金案的筹资速度、筹佰资成本、筹资风傲险以及借款时企敖业所受到的限制霸不同。因此，筹拌资决策要解决的鞍另一个重要内容艾是安排长期资金叭与短期资金的比蔼例关系

13、。（二）投资管理颁投资是指企业资按金的运用，是为澳了获得收益或避袄免风险而进行的百资金投放活动。八在投资过程中，唉企业必须考虑投背资规模；同时，爸企业还必须通过敖投资方向和投资阿方式的选择，确翱定合理的投资结跋构，以提高投资昂效益、降低投资捌风险。投资是企鞍业财务管理的重巴要环节。投资决坝策的失败，对企巴业未来经营成败爸具有根本性影响啊。啊投资按其方式可邦分为直接投资和熬间接投资。直接氨投资是指将资金靶投放在生产经营稗性资产上，以便跋获得利润的投资般，如购买设备、澳兴建厂房、开办暗商店等。间接投把资又称证券投资安，是指将资金投岸放在金融商品上耙，以便获得利息板或股利收入的投拔资，如购买政府伴债

14、券、购买企业稗债券和企业股票澳等。巴按投资影响的期矮限长短分为长期邦投资和短期投资皑。长期投资是指氨其影响超过一年巴以上的投资，如白固定资产投资和唉长期证券投资。坝前者又称资本性拌投资。短期投资疤是指其影响和回癌收期限在一年以把内的投资，如应胺收帐款、存货和绊短期证券投资。案短期投资又称流败动资产投资或营罢运资金投资。由奥于长期投资涉及白的时间长、风险胺大，直接决定着版企业的生存和发班展，因此，在决巴策分析时更重视爱资金时间价值和坝投资风险价值。氨按其投资的范围隘分为对内投资和胺对外投资。对内挨投资是对企业自绊身生产经营活动扮的投资，如购置爸流动资产、固定靶资产、无形资产澳等。对外投资是傲以企

15、业合法资产凹对其他单位或对昂金融资产进行投芭资，如企业与其氨他企业联营、购哀买其他企业的股吧票、债券等。芭（三）利润（股靶利）分配管理爱企业通过投资必啊然会取得收入，矮获得资金的增值挨。分配总是作为败投资的结果而出稗现的，它是对投邦资成果的分配。把投资成果表现为胺取得各种收入，袄并在扣除各种成颁本费用后获得利罢润，所以，广义坝地说，分配是指把对投资收入（如凹销售收入）和利叭润进行分割和分斑派的过程，而狭靶义的分配仅指对瓣利润的分配。利罢润（股利）分配懊管理就是要解决啊，在所得税交纳般后的企业获得的疤税后利润中，有半多少分配给投资懊者，有多少留在氨企业作为再投资氨之用。如果利润靶发放过多，会影稗

16、响企业再投资能肮力，使未来收益罢减少，不利于企跋业长期发展；如唉果利润分配过少懊，可能引起投资澳者不满。因此，胺利润（股利）决肮策的关键是确定拔利润（股利）的白支付率。影响企俺业股利决策的因捌素很多，企业必俺须根据情况制定爱出企业最佳的利胺润（股利）政策昂。财务管理目标案一、企业财务管靶理目标的选择昂任何管理都是有摆目的的行为，财熬务管理也不例外埃。财务管理目标袄是企业财务管理背工作尤其是财务跋决策所依据的最吧高准则，是企业摆财务活动所要达肮到的最终目标。扳目前，人们对财皑务管理目标的认斑识尚未统一，主吧要有三种观点：绊利润最大化、资拜本利润率最大化拔（或每股利润最挨大化）和企业价安值最大化。

17、瓣（一）利润最大懊化爸这种观点认为，奥利润代表了企业俺新创造的财富，背利润越多则说明扒企业的财富增加伴的越多，越接近搬企业的目标。奥这种观点的缺陷拌是：敖1利润最大化伴是一个绝对指标岸，没有考虑企业版的投入与产出之耙间的关系，难以敖在不同资本规模扳的企业或同一企般业的不同期间进扳行比较。熬2没有区分不爱同时期的收益，凹没有考虑资金的伴时间价值。投资凹项目收益现值的笆大小，不仅取决稗于其收益将来值啊总额的大小，还傲要受取得收益时巴间的制约。因为唉早取得收益，就唉能早进行再投资蔼，进而早获得新胺的收益，利润最靶大化目标则忽视氨了这一点。肮3没有考虑风捌险问题。一般而凹言，收益越高，绊风险越大。追求

18、拜最大利润，有时靶会增加企业风险阿，但利润最大化搬的目标不考虑企叭业风险的大小。按4利润最大化皑可能会使企业财矮务决策带有短期氨行为，即片面追安求利润的增加，翱不考虑企业长远叭的发展。把（二）资本利润佰率（每股利润）板最大化按这种观点认为：按应该把企业利润跋与投入的资本相昂联系，用资本利暗润率（每股利润唉）概括企业财务矮管理目标。其观邦点本身概念明确霸，将企业实现的扒利润与投入的资伴本或股本进行对哀比，可以在不同熬资本规模的企业扮或期间进行对比奥，揭示其盈利水扳平的差异。但是奥这种观点仍然存傲在两个问题：一般是没有考虑资金柏的时间价值；二坝是没有考虑风险扳问题。班（三）企业价值搬最大化艾投资者

19、建立企业疤的重要目的在于邦，创造尽可能多埃的财富。这种财啊富首先表现为企俺业的价值。企业巴价值的大小取决扮于企业全部财产拔的市场价值和企俺业潜在或预期获皑利能力。这种观澳点认为：企业价疤值最大化可以通瓣过企业的合理经隘营，采用最优的靶财务决策，充分绊考虑资金的时间斑价值和风险与报摆酬的关系，在保盎证企业长期稳定佰发展的基础上，爱使企业总价值达捌到最大。这是现胺代西方财务管理白理论普遍公认的版财务目标，他们鞍认为这是衡量企凹业财务行为和财白务决策的合理标拔准。拌对于股份制企业败，企业价值最大熬化可表述为股东埃财富最大化。对瓣于上市的股份公案司，股东财富最罢大化可用股票市板价最大化来代替绊。股票市

20、价是企稗业经营状况及业斑绩水平的动态描背述，代表了投资拔大众对公司价值百的客观评价。股班票价格是由公司柏未来的收益和风罢险决定的，其股艾价的高低，它不霸仅反映了资本和皑获利之间的关系盎，而且体现了预暗期每股收益的大昂小、取得的时间败、所冒的风险以佰及企业股利政策靶等诸多因素的影皑响。企业追求其氨市场价值最大化八，有利于避免企坝业在追求利润上唉的短期行为，因摆为不仅目前的利岸润会影响企业的扮价值，预期未来扳的利润对企业价跋值的影响所起的敖作用更大。肮企业是一个通过蔼一系列合同或契稗约关系将各种利罢益主体联系在一扒起的的组织形式傲。企业应将长期盎稳定发展摆在首瓣位，强调在企业爸价值增长中满足邦与企

21、业相关各利按益主体的利益，矮企业只有通过维扳护与企业相关者耙的利益，承担起啊应有的社会责任按（如保护消费者啊利益、保护环境案、支持社会公众癌活动等），才能版更好的实现企业柏价值最大化这一拌财务管理目标。爸由于企业价值最爸大化是一个抽象胺的目标，在运用瓣时也存在一些缺岸陷：白1非上市企业敖的价值确定难度埃较大。虽然通过稗专门评价（如资翱产评估）可以确奥定其价值，但评凹估过程受评估标拔准和评估方式的翱影响使估价不易百客观和标准，从爸而影响企业价值斑的准确与客观性疤。八2股票价格的罢变动除受企业经碍营因素影响之外半，还要受到其他柏企业无法控制的疤因素影响。摆二、不同利益主鞍体财务管理目标邦的矛盾与协

22、调白企业从事财务管盎理活动，必然发耙生企业与各个方搬面的经济利益关半系，在企业财务奥关系中最为重要跋的关系是所有者稗、经营者与债权绊人之间的关系。柏企业必须处理、疤协调好这三者之笆间的矛盾与利益办关系。蔼（一）所有者与办经营者的矛盾与氨协调办企业是所有者的敖企业，企业价值板最大化代表了所伴有者的利益。现挨代公司制企业所背有权与经营权完叭全分离，经营者板不持有公司股票敖或持部分股票，佰其经营的积极性安就会降低，因为扳经营者拼命干的办所得不能全部归扳自己所有。此时拔他会干的轻松点靶，不愿意为提高白股价而冒险，并爱想法用企业的钱碍为自己谋福利，扳如坐豪华轿车，扳奢侈的出差旅行捌等，因为这些开白支可计

23、入企业成败本由全体股东分岸担。甚至蓄意压癌低股票价格，以敖自己的名义借款傲买回，导致股东安财富受损，自己邦从中渔利。由于蔼两者行为目标不熬同，必然导致经巴营者利益和股东八财富最大化的冲按突，即经理个人耙利益最大化和股爸东财富最大化的佰矛盾。百为了协调所有者懊与经营者的矛盾艾，防止经理背离袄股东目标，一般隘有两种方法：熬1监督。经理拌背离股东目标的敖条件是，双方的耙信息不一致。经熬理掌握企业实际艾的经营控制权，摆对企业财务信息拔的掌握远远多于傲股东。为了协调哎这种矛盾，股东唉除要求经营者定哎期公布财务报表办外，还应尽量获斑取更多信息，对熬经理进行必要的板监督。但监督只颁能减少经理违背半股东意愿的

24、行为唉，因为股东是分爸散的，得不到充昂分的信息，全面俺监督实际上做不熬到，也会受到合佰理成本的制约。隘2激励。就是昂将经理的管理绩按效与经理所得的颁报酬联系起来，芭使经理分享企业熬增加的财富，鼓皑励他们自觉采取哎符合股东目标的背行为。如允许经爸理在未来某个时靶期以约定的固定八价格购买一定数肮量的公司股票。斑股票价格提高后板，经理自然获取哀股票涨价收益；鞍或以每股收益、蔼资产报酬率、净背资产收益率以及叭资产流动性指标班等对经理的绩效碍进行考核，以其碍增长率为标准，坝给经理以现金、靶股票奖励。但激鞍励作用与激励成板本相关，报酬太绊低，不起激励作佰用；报酬太高，啊又会加大股东的懊激励成本，减少霸股东

25、自身利益。笆可见，激励也只昂能减少经理违背版股东意愿的行为凹，不能解决全部唉问题。班通常情况下，企颁业采用监督和激氨励相结合的办法哀使经理的目标与安企业目标协调起斑来，力求使监督半成本、激励成本安和经理背离股东盎目标的损失之和把最小。邦除了企业自身的爱努力之外，由于斑外部市场竞争的敖作用，也促使经蔼理把公司股票价拔格最高化作为他背经营的首要目标巴。其主要表现在半：哀1经理人才市扒场评价傲经理人才作为一爱种人力资源其价稗值是由市场决定碍的。来自资本市隘场的信息反映了绊经理的经营绩效般，公司股价高说袄明经理经营有方佰，股东财富增加摆，同时经理在人扒才市场上的价值板也高，聘用他的爸公司会向他付出啊高

26、报酬。此时经拜理追求利益最大哎的愿望便与股东背财富最大的目标啊一致。稗2经理被解聘板的威胁袄现代公司股权的埃分散使个别股东摆很难通过投票表八决来撤换不称职唉的总经理。同时矮由于经理被授予百了很大的权力，氨他们实际上控制八了公司。股东看稗到他们经营企业隘不力、业绩欠佳爱而无能为力。进凹入80年代以来把，许多大公司为癌机构投资者控股般，养老基金、共暗同基金和保险公白司在大企业中占爸的股份，足以使啊他们有能力解聘邦总经理。由于高捌级经理被解聘的啊威胁会动摇他们癌稳固的地位，因罢而促使他们不断摆创新、努力经营芭，为股东的最大跋利益服务。耙3跋公司被兼并的办威胁搬当公司经理经营巴不力或决策错误板，导致股

27、票价格啊下降到应有的水矮平时，就会有被哎其他公司兼并的哎危险。被兼并公扒司的经理在合并扮公司的地位一般氨都会下降或被解啊雇，这对经理利霸益的损害是很大袄的。因此经理人暗员为保住自己的疤地位和已有的权叭力，会竭尽全力柏使公司的股价最蔼高化，这是和股拜东利益一致的。耙（二）所有者与邦债权人的矛盾与把协调般企业的资本来自摆股东和债权人。叭债权人的投资回暗报是固定的，而版股东收益随企业邦经营效益而变化矮。当企业经营的啊好时，债权人所哎得的固定利息只版是企业收益中的矮一小部分，大部挨分利润归股东所岸有。当企业经营岸状况差陷入财务靶困境时，债权人安承担了资本无法耙追回的风险。这艾就使得所有者的稗财务目标与

28、债权矮人可望实现的目坝标可能发生矛盾绊。首先，所有者艾可能未经债权人扳同意，要求经营爱者投资于比债权百人预计风险要高傲的项目，这会增啊加负债的风险。哀若高风险的项目俺一旦成功，额外昂利润就会被所有昂者独享；但若失稗败，债权人却要八与所有者共同负稗担由此而造成的哀损失。这对债权哎人来说风险与收靶益是不对称的；矮其次，所有者或艾股东未征得现有瓣债权人同意，而哎要求经营者发行奥新债券或借新债阿，这增大了企业哀破产风险，致使绊旧债券或老债的翱价值降低，侵犯蔼了债权人的利益罢。因此，在企业昂财务拮据时，所板有者和债权人之巴间的利益冲突加盎剧。按所有者与债权人啊的上述矛盾协调颁，一般通过以下澳方式解决：傲

29、1限制性借款澳。它是通过对借版款的用途限制、按借款的担保条款班和借款的信用条罢件来防止和迫使柏股东不能利用上霸述两种方法剥夺按债权人的债权价坝值。摆2收回借款不岸再借款。它是当叭债权人发现公司扒有侵蚀其债权价般值的意图时，采邦取收回债权和不背给予公司重新放熬款，从而来保护斑自身的权益。邦除债权人外，与扮企业经营者有关拜的各方都与企业岸有合同关系，都隘存在着利益冲突矮和限制条款。企傲业经营者若侵犯昂职工雇员、客户拌、供应商和所在般社区的利益，都奥将影响企业目标版的实现。所以说唉企业是在一系列爱限制条件下实现懊企业价值最大化鞍的。半财务管理工作环绊节把财务管理工作环啊节是指财务管理扮的工作步骤和一

30、俺般程序。企业财靶务管理一般包括巴以下几个环节。一、财务预测爱财务预测是企业芭根据财务活动的班历史资料（如财搬务分析），考虑蔼现实条件与要求隘，运用特定方法凹对企业未来的财按务活动和财务成罢果作出科学的预岸计或测算。财务扮预测是进行财务把决策的基础，是盎编制财务预算的跋前提。扒财务预测所采用巴的方法主要有两懊种：一是定性预肮测，是指企业缺扒乏完整的历史资罢料或有关变量之瓣间不存在较为明八显的数量关系下板，专业人员进行啊的主观判断与推皑测。二是定量预靶测，是指企业根笆据比较完备的资安料，运用数学方昂法，建立数学模芭型，对事物的未伴来进行的预测。扮实际工作中，通扳常将两者结合起胺来进行财务预测稗。

31、二、财务决策班决策即决定。财阿务决策是企业财搬务人员按照企业敖财务管理目标，胺利用专门方法对八各种被选方案进绊行比较分析，并凹从中选出最优方拜案的过程。它不胺是拍板决定的瞬爱间行为，而是提班出问题、分析问笆题和解决问题的皑全过程。正确的办决策可使企业起艾死回生，错误的啊决策可导致企业稗毁于一旦，所以碍财务决策是企业罢财务管理的核心坝，其成办功与否直接关系班到企业的兴衰成疤败。三、财务预算安财务预算是指企八业运用科学的技肮术手段和数量方暗法，对未来财务暗活动的内容及指版标进行综合平衡捌与协调的具体规俺划。财务预算是白以财务决策确立扮的方案和财务预熬测提供的信息为吧基础编制的，是耙财务预测和财务吧

32、决策的具体化，奥是财务控制和财柏务分析的依据，班贯穿企业财务活岸动的全过程。四、财务控制蔼财务控制是在财胺务管理过程中，扮利用有关信息和盎特定手段，对企艾业财务活动所施扮加的影响和进行坝的调节。实行财熬务控制是落实财唉务预算、保证预捌算实现的有效措背施，也是责任绩坝效考评与奖惩的熬重要依据。五、财务分析班财务分析是根据熬企业核算资料，澳运用特定方法，矮对企业财务活动佰过程及其结果进俺行分析和评价的柏一项工作。财务皑分析既是本期财扮务活动的总结，班也是下期财务预半测的前提，具有癌承上启下的作用耙。通过财务分析百，可以掌握企业澳财务预算的完成吧情况，评价财务扒状况，研究和掌敖握企业财务活动澳的规律

33、，改善财颁务预测、财务决敖策、财务预算和碍财务控制，提高斑企业财务管理水佰平。佰第四节 财务斑管理环境袄财务管理环境是扮指对企业财务活百动和财务管理产白生影响作用的企叭业内外部的各种巴条件。通过环境把分析，提高企业捌财务行为对环境爱的适应能力、应扒变能力和利用能把力，以便更好地稗实现企业财务管盎理目标。巴企业财务管理环熬境按其存在的空肮间，可分为内部氨财务环境和外部隘财务环境。内部蔼财务环境主要内澳容包括企业资本八实力、生产技术阿条件、经营管理按水平和决策者的胺素质等四个方面埃。由于内部财务板环境，存在于企拔业内部，是企业蔼可以从总体上采蔼取一定的措施施拔加控制和改变的敖因素。而外部财傲务环境

34、，由于存胺在与企业外部，邦它们对企业财务八行为的影响无论罢是有形的硬环境坝，还是无形的软挨环境，企业都难啊以控制和改变，扳更多的是适应和懊因势利导。因此办本章主要介绍外颁部财务环境。影胺响企业外部财务鞍环境有各种因素颁，其中最主要的佰有法律环境、经隘济环境和金融市颁场环境等因素。一、法律环境伴财务管理的法律搬环境是指企业和板外部发生经济关靶系时所应遵守的摆各种法律、法规岸和规章。市场经昂济是一种法治经敖济，企业的一切岸经济活动总是在氨一定法律规范范拔围内进行的。一哀方面，法律提出班了企业从事一切八经济业务所必须懊遵守的规范，从把而对企业的经济半行为进行约束：扮另一方面，法律稗也为企业合法从半事

35、各项经济活动笆提供了保护。企隘业财务管理中应跋遵循的法律法规袄主要包括：佰1企业组织法跋 企业是市场暗经济的主体，不坝同组织形式的企安业所适用的法律凹不同的。按照国耙际惯例，企业划扳分为独资企业、俺合伙企业和公司柏制企业，各国均拔有相应的法律来绊规范这三类企业案的行为。因此，昂不同组织形式的般企业在进行财务搬管理时，必须熟百悉其企业组织形背式对财务管理的傲影响，从而作出般相应的财务决策埃。埃2税收法规 版 税法是税收法搬律制度的总称，般是调整税收征纳俺关系的法规规范办。与企业相关的半税种主要有以下懊五种：扒（1）所得税类暗：包括企业所得稗税、外商投资企八业和外国企业所绊得税、个人所得坝税。斑（

36、2）流转税类安；包括增值税、拌消费税、营业税敖、城市维护建设癌税。癌（3）资源税类吧：包括资源税、氨土地使用税、土跋地增值税。吧（4）财产税类啊；财产税。瓣（5）行为税类白：印花税、车船笆使用税、屠宰税挨。办3财务法规 啊 企业财务法规版制度是规范企业败财务活动，协调澳企业财务关系的拌法令文件。我国靶目前企业财务管爱理法规制度有：安企业财务通则、把行业财务制度和办企业内部财务制吧度等三个层次。伴4其他法规 挨 如证券交易啊法、票据法霸、银行法案等。昂从整体上说，法邦律环境对企业财笆务管理的影响和凹制约主要表现在绊以下方面：疤在筹资活动中，瓣国家通过法律规啊定了筹资的最低矮规模和结构，如癌公司法

37、规定鞍股份有限公司的胺注册资本的最低斑限额为人民币1摆 000万元，办规定了筹资的前般提条件和基本程伴序，如公司法八就对公司发行啊债券和股票的条芭件做出了严格的傲规定。唉在投资活动中，爸国家通过法律规坝定了投资的方式安和条件，如公艾司法规定股份疤公司的发起人可鞍以用货币资金出半资，也可以用实碍物、工业产权、隘非专利技术、土唉地使用权作价出跋资，规定了投资办的基本程序、投皑资方向和投资者板的出资期限及违伴约责任，如企业耙进行证券投资必斑须按照证券法凹所规定的程序碍来进行，企业投拌资必须符合国家氨的产业政策，符扮合公平竞争的原皑则。佰在分配活动中，哎国家通过法律如耙税法、公熬司法、企业爸财务通则及

38、唉企业财务制度碍规定了企业成本哀开支的范围和标昂准，企业应缴纳澳的税种及计算方版法，利润分配的熬前提条件、利润蔼分配的去向、一啊般程序及重大比吧例。在生产经营鞍活动中，国家规拜定的各项法律也摆会引起财务安排皑的变动或者说在阿财务活动中必须叭予以考虑。二、经济环境稗财务管理作为一芭种微观管理活动半，与其所处的经碍济管理体制、经埃济结构、经济发癌展状况、宏观经百济调控政策等经艾济环境密切相关啊。澳1经济管理体昂制叭经济管理体制，把是指在一定的社搬会制度下，生产埃关系的具体形式罢以及组织、管理隘和调节国民经济俺的体系、制度、奥方式和方法的总哎称。分为宏观经盎济管理体制和微疤观经济管理体制巴两类。宏观

39、经济埃管理体制是指整摆个国家宏观经济把的基本经济制度熬，而微观经济管板理体制是指一国扒的企业体制及企昂业与政府、企业把与所有者的关系啊。宏观经济体制颁对企业财务行为捌的影响主要体现捌在，企业必须服埃从和服务于宏观颁经济管理体制，般在财务管理的目摆标、财务主体、鞍财务管理的手段氨与方法等方面与般宏观经济管理体哀制的要求相一致敖。微观经济管理百体制对企业财务板行为的影响与宏哎观经济体制相联按系，主要体现在矮如何处理企业与傲政府、企业与所艾有者之间的财务安关系。2经济结构拜一般指从各个角艾度考察社会生产叭和再生产的构成八，包括产业结构斑、地区结构、分白配结构和技术结矮构等。经济结构懊对企业财务行为版

40、的影响主要体现岸在产业结构上。伴一方面产业结构搬会在一定程度上靶影响甚至决定财澳务管理的性质，芭不同产业所要求案的资金规模或投邦资规模不同，不伴同产业所要求的案资本结构也不一隘样。另一方面产熬业结构的调整和笆变动要求财务管半理做出相应的调碍整和变动，否则罢企业日常财务运柏作艰难，财务目拌标难以实现。罢3经济发展状扒况跋任何国家的经济碍发展都不可能呈爸长期的快速增长盎之势，而总是表癌现为懊“昂波浪式前进，螺伴旋式上升癌”笆的状态。当经济版发展处于繁荣时败期，经济发展速斑度较快，市场需霸求旺盛，销售额蔼大幅度上升。企拌业为了扩大生产安，需要增加投资敖，与此相适应则爱需筹集大量的资半金以满足投资扩拜

41、张的需要。当经败济发展处于衰退敖时期，经济发展坝速度缓慢，甚至邦出现负增长，企跋业的产量和销售埃量下降，投资锐巴减，资金时而紧霸缺、时而闲置，摆财务运作出现较八大困难。另外，按经济发展中的通颁货膨胀也会给企瓣业财务管理带来盎较大的不利影响罢，主要表现在：伴资金占用额迅速癌增加；利率上升敖，企业筹资成本板加大；证券价格霸下跌，筹资难度背增加；利润虚增鞍、资金流失。阿4宏观经济调凹控政策坝政府具有对宏观扒经济发展进行调靶控的职能。在一俺定时期，政府为摆了协调经济发展把，往往通过计划阿、财税、金融等敖手段对国民经济癌总运行机制及子矮系统提出一些具爸体的政策措施。八这些宏观经济调阿控政策对企业财扮务管

42、理的影响是背直接的，企业必白须按国家政策办百事，否则将寸步俺难行。例如，国懊家采取收缩的调案控政策时，会导颁致企业的现金流斑入减少，现金流巴出增加、资金紧芭张、投资压缩。邦反之，当国家采艾取扩张的调控政绊策时，企业财务靶管理则会出现与鞍之相反的情形。鞍三、金融市场环办境罢金融市场是指资澳金筹集的场所。癌广义的金融市场佰，是指一切资本把流动（包括实物爸资本和货币资本罢）的场所，其交安易对象为：货币埃借贷、票据承兑办和贴现、有价证俺券的买卖、黄金隘和外汇买卖、办艾理国内外保险、拜生产资料的产权暗交换等。狭义的拜金融市场一般是绊指有价证券市场伴，即股票和债券奥的发行和买卖市碍场。伴（一）金融市场把的

43、分类扒1按交易的期袄限分为：短期资暗金市场和长期资坝金市场。短期资俺金市场是指期限摆不超过一年的资班金交易市场，因搬为短期有价证券胺易于变成货币或皑作为货币使用，扮所以也叫货币市艾场。长期资金市唉场，是指期限在板一年以上的股票佰和债券交易市场奥，因为发行股票凹和债券主要用于拔固定资产等资本般货物的购置，所伴以也叫资本市场氨。背2按交易的性氨质分为：发行市按场和流通市场。跋发行市场是指从案事新证券和票据鞍等金融工具买卖翱的转让市场，也颁叫初级市场或一耙级市场。流通市挨场是指从事已上半市的旧证券或票斑据等金融工具买昂卖的转让市场，艾也叫次级市场或拌二级市场。碍3按交易的直昂接对象分为：同袄业拆借市

44、场、国凹债市场、企业债拌券市场、股票市隘场和金融期货市矮场等。拜4按交割的时肮间分为：现货市奥场和期货市场。安现货市场是指买袄卖双方成交后，搬当场或几天之内版买方付款、卖方阿交出证券的交易班市场。期货市场板是指买卖双方成翱交后，在双方约蔼定的未来某一特矮定的时日才交割搬的交易市场。斑（二）金融市场吧与企业财务活动挨企业从事投资活跋动所需要资金，班除了所有者投入把以外，主要从金埃融市场取得。金吧融政策的变化必靶然影响企业的筹办资与投资。所以白，金融市场环境啊是企业最为主要癌的环境因素，它熬对企业财务活动袄的影响主要有：爱1金融市场为背企业提供了良好伴的投资和筹资的摆场所。翱当企业需要资金叭时，可

45、以在金融扳市场上选择合适搬的方式筹资，而隘当企业有闲置的巴资金，又可以在罢市场上选择合适鞍的投资方式，为盎其资金寻找出路佰。拌2金融市场为搬企业的长短期资敖金相互转化提供扮方便。颁企业可通过金融捌市场将长期资金肮，如股票、债券案，变现转为短期绊资金，也可以通叭过金融市场够进袄股票、债券等，耙将短期资金转化安为长期资金。凹3金融市场为把企业财务管理提八供有意义的信息懊金融市场的利率巴变动反映资金的暗供求状况，有价俺证券市场的行情扒反映投资人对企哀业经营状况和盈扳利水平的评价。懊这些都是企业生背产经营和财务管暗理的重要依据。蔼（三）我国主要肮的金融机构柏1中国人民银拔行。中国人民银隘行是我国的中央

46、隘银行，它代表政案府管理全国的金隘融机构和金融活般动，经理国库。罢2政策银行。捌政策银行是指有岸政府设立，以贯颁彻国家产业政策柏、区域发展政策半为目的，不以盈安利为目的的金融坝机构。我国目前绊有三家政策银行拔：国家开发银行柏、中国进出口银安行、中国农业发碍展银行。盎3商业银行。巴商业银行是以经蔼营存款、放款、傲办理转帐结算为案主要业务，以盈罢利为主要经营目袄标的金融企业。搬我国商业银行有瓣：国有独资商业氨银行、股份制商哎业银行。胺4非银行金融矮机构。我国主要背的非银行金融机稗构有：保险公司罢、信托投资公司岸、证券机构、财肮务公司、金融租斑赁公司。扳（四）金融市场胺利率奥在金融市场上，疤利率是资

47、金使用矮权的价格，其计澳算公式为：疤利率 = 纯利板率 + 通货膨隘胀附加率 + 芭风险附加率耙纯利率是指没有唉风险和通货膨胀霸情况下的平均利办率。在没有通货案膨胀时，国库券袄的利率可以视为八纯利率。霸通货膨胀附加率埃是由于通货膨胀案会降低货币的实岸际购买力，为弥吧补其购买力损失稗而在纯利率的基捌础上加上通货膨暗胀附加率。氨风险附加率是由霸于存在违约风险般、流动性风险和挨期限风险而要求碍在纯利率和通货跋膨胀之外附加的板利率。其中，违懊约风险附加率是捌指为了弥补因债瓣务人无法按时还袄本付息而带来的翱风险，由债权人哀要求附加的利率靶；流动性风险附扳加率是指为了弥鞍补因债务人资产邦流动不好而带来摆的

48、风险，由债权柏人要求附加的利碍率；期限风险附巴加率是指为了弥熬补因偿债期长而罢带来的风险，由斑债权人要求附加熬的利率。本章小结：班1财务活动是耙指资金的筹集、隘运用、耗资、收捌回及分配等一系傲列行为。其中资八金的运用、耗资啊、收回又称为投拜资，所以筹资活凹动、投资活动和笆分配活动构成财笆务活动的基本内埃容。拜2财务关系是鞍指企业组织财务靶活动所发生的企隘业与各方面的经案济利益关系。其隘内容包括：（1安）企业与国家行熬政管理者之间的爱财务关系；（2坝）企业与投资者笆之间的财务关系爱；（3）企业与啊债权人之间的财半务关系；（4）昂企业与受资者的叭财务关系；（5懊）企业与债务人懊之间的财务关系般；（

49、6）企业内埃部各单位之间的般财务关系；（7唉）企业与职工之版间的财务关系。疤在企业财务关系芭中最为重要的财扳务关系是所有者败、经营者与债权肮人之间的关系，罢企业要处理、协扳调好所有者与经翱营者、所有者与案债权人之间的矛搬盾及利益关系。拜3企业财务是扒指企业生产经营矮过程中的资金运罢动及其所体现的矮财务关系。吧4财务管理是澳企业组织企业财坝务活动，处理财捌务关系的一项经佰济管理工作。其扳基本内容包括筹哀资管理、投资管摆理和利润分配管扒理。皑5财务管理目案标是企业财务管霸理工作（尤其是佰财务决策）所依稗据的最高准则，霸是企业财务活动斑所要达到的最终白目标。财务管理颁目标主要有三种邦观点，即利润最邦

50、大化、资本利润癌率（每股利润）爱最大化和企业价摆值最大化。百6财务管理工熬作环节是指财务柏管理的工作步骤案和一般程序其内爸容包括：财务预办测、财务决策、岸财务预算、财务笆控制和财务分析拔等。吧7财务管理环耙境是指对企业财鞍务活动和财务管癌理产生影响作用佰的企业内外部的敖各种条件。包括啊内部财务管理环盎境和外部财务管哀理环境。了解财凹务环境的目的在把于，使的企业在氨规划财务行为时鞍更加合理、有效阿，以提高企业财扒务活动对环境的板适应能力、应变摆能力和利用能力啊。因此，企业财哎务管理环境一般奥是指外部财务环隘境。影响企业外颁部财务环境的因靶素主要包括：法啊律环境、经济环爸境和金融市场环办境等。习

51、题一、判断题艾1企业与政府办之间的财务关系吧体现为投资与受芭资的关系。（ 案 ）邦2金融市场的案纯利率是指没有艾风险和通货膨胀澳情况下的平均利敖率。（ 班）奥3企业股东财瓣富越多，企业市摆场价值也就越大百，但追求股东财安富最大化并不一把定能达到企业资扳产保值增值的目按。（ ）安4以每股利润盎最大化作为财务凹管理的目标，考唉虑了资金的时间盎价值但没有考虑疤投资的风险价值把。（ ）凹5企业财务管绊理基于企业再生班产过程中客观存拔在的资金运动而氨产生的，是企业凹组织资金运动的敖一项经济管理工敖作。（ ）拔6企业财务活挨动的内容，也是八企业财务管理的办基本内容。（ 版 ）按7企业组织财皑务活动中与有关坝各方所发生的经伴济利益关系称为挨财务关系，但不巴包括企业与职工蔼之间的关系。（哎 ）啊8解聘是一种坝通过市场约束经斑营者的办法。（摆）耙9在企业财务爱关系中最为重要袄的关系是指企业绊与作为社会管理办者的政府有关部阿门、社会公众之稗间的关系。（爱）百10股票市价半是一个能够较好癌地反映企业价值背最大化目标实现懊程度的指标。（瓣）二、单项选择题佰1企