财务管理习题册

1、 第 PAGE 60页财务管理习题册暗第摆 一拔章财务管理拌总论爸一、单项选择题爱1.根据财务管搬理理论，企业在邦生产经营活动过罢程中客观存在的邦资金运动及其所百体现的经济利益扳关系被称为（ 搬）。瓣A.企业财务管百理B.企业财务捌活动C.企业财佰务关系绊D.企业财务盎2.假定甲公司敖向乙公司赊销产般品，并持有丙公俺司债券和丁公司爸的股票，且向戊摆公司支付公司债板利息。假定不考肮虑其他条件，从扒甲公司的角度看霸，下列各项中属绊于本企业与债权邦人之间财务关系蔼的是（ ）。埃A.甲公司与乙霸公司之间的关系稗B.甲公司与丙班公司之间的关系哎C.甲公司与丁隘公司之间的关系岸D.甲公司与戊八公司之间的关

2、系白3.相对于每股安收益最大化目标懊而言，企业价值巴最大化目标的不蔼足之处是（ ）颁。案A.没有考虑资版金的时间价值B鞍.没有考虑投资哎的风险价值绊C.不能反映企艾业潜在的获利能哎力D.某些情况坝下确定比较困难胺4.在下列各项败中，能够反映上叭市公司价值最大把化目标实现程度瓣的最佳指标是（靶 ）。半A.总资产报酬稗率B.净资产收颁益率斑C.每股市价凹D.每股利润安5.如果社会平扮均利润率为10凹%，通货膨胀附搬加率为2%，风邦险附加率为3%佰，则纯利率为（邦 ）。暗A. 12% 颁B. 8% 笆C. 5%昂 D. 7%笆6.以每股收益把最大化作为财务岸管理目标，其优氨点是（ ）。傲A.考虑了资

3、金颁的时间价值B.岸考虑了投资的风摆险价值稗C.有利于企业跋克服短期行为D败.反映了创造的哀利润与投入的资挨本之间的关系袄7.下列各项经疤济活动中，属于埃企业狭义投资的袄是（ ）。败A.购买设备B扮.购买零部件C芭.购买供企业内扳部使用的专利权半D.购买国库券版8.财务管理的挨核心是（ ）。阿A.财务预测B爸.财务决策C.摆财务预算D.财白务控制埃9.下列属于决稗定利率高低主要佰因素的是（ ）蔼。班A.国家财政政版策B.资金的供耙给与需求C.通拔货膨胀D.国家翱货币政策拌10.下列说法阿不正确的是（ 袄）。坝A.基准利率是罢指在多种利率并板存的条件下起决半定作用的利率哎B.套算利率是哀指各金融

4、机构根岸据基准利率和借艾贷款项的特点而肮换算出的利率昂C.固定利率是拌指在借贷期内固哎定不变的利率，哀浮动利率是指在凹借贷期内可以调坝整的利率 盎D.基准利率是鞍指由政府金融管扳理部门或者中央敖银行确定的利率袄二、多项选择题搬1.下列各项中袄，属于企业资金拔营运活动的有（扳 ）。芭A.采购原材料袄 B.销售商品白C.购买国库券败 D.支付利息癌2.为确保企业摆财务目标的实现佰，下列各项中，柏可用于协调所有稗者与经营者矛盾罢的措施有（ ）靶。哎A.所有者解聘拌经营者B.所有白者向企业派遣财氨务总监C.公司瓣被其他公司接收笆或吞并奥D.所有者给经哎营者以“股票期鞍权”吧3.下列各项中唉，可用来协调

5、公芭司债权人与所有啊者矛盾的方法有熬（ ）。皑A.规定借款用澳途B.规定借款瓣的信用条件C.瓣要求提供借款担巴保D.收回借款扒或不再借款颁4.在下列各项皑中，属于财务管癌理经济环境构成伴要素的有（ ）哀。罢A.经济周期B叭.经济发展水平吧C.宏观经济政爱策D.公司治理半结构哎5.有效的公司矮治理，取决于公凹司（ ）。斑A.治理结构是跋否合理B.治理败机制是否健全C隘.财务监控是否佰到位矮D.收益分配是巴否合理皑6.在下列各项半中，属于企业财扮务管理的金融环芭境内容的有（ 阿）。盎A.利息率敖B.公司法爸C.金融工具办D.税收法规癌7.利率作为资八金这种特殊商品摆的价格，其影响佰因素有（ ）。白

6、A.资金的供求颁关系B.经济周唉期C.国家财政奥政策D.国际经爸济政治关系巴8.关于经济周啊期中的经营理财昂策略,下列说法霸正确的是（ ）跋。吧A.在企业经济柏复苏期企业应当佰增加厂房设备鞍B.在企业经济懊繁荣期企业应减瓣少劳动力，以实暗现更多利润耙C.在经济衰退耙期企业应减少存稗货D.在经济萧白条期企业应裁减啊雇员扒9.金融工具是懊指能够证明债权奥债务关系或所有啊权关系并据以进邦行货币资金交易鞍的合法凭证。金氨融工具的特征包捌括（ ）。隘A.期限性B.搬流动性C.风险岸性D.稳定性懊10.按利率之凹间的变动关系，爸利率可以分为（哎 ）。阿A.固定利率B懊.浮动利率C.挨基准利率D.套岸算利率

7、三、判断题袄1.民营企业与皑政府之间的财务挨关系体现为一种昂投资与受资关系胺。（ ）颁2.财务管理环佰境是指对企业财拜务活动和财务管哀理产生影响作用跋的企业各种按外部艾条件的统称。（暗跋）耙3.以企业价值敖最大化作为财务伴管理目标，有利捌于社会资源的合蔼理配置。（ ）艾4.在协调所有碍者与经营者矛盾澳的方法中，“扳接收氨”是一种通过所把有者来约束经营斑者的方法。（叭班 ）摆5.如果资金不安能满足企业经营俺需要，还要采取百短期借款方式来扮筹集所需资金，肮这属于伴筹资活动芭。（爸肮 ）佰6.企业价值最罢大化目标，就是盎实现所有者或股奥东权益的最大化摆，但是忽视了相挨关利益群体的利半益。（扮稗 ）八

8、7.企业是由股哎东投资形成的，白因此，在确定企癌业财务管理的目办标时，只需考虑瓣股东的利益。（奥 ）颁8.公司治理结澳构和治理机制的爱有效实现是离不矮开财务监控的，拔公司治理结构中般的每一个层次都癌有监控的职能，奥从监控的实务来办看，暗最终要归结为财般务评价百。（扒瓣 ）碍9.公司治理机板制是治理结构在鞍经济运行中的具唉体表现，芭具体表现为公司颁章程、董事会议摆事规则、决策权拔力分配等一系列隘内部控制制度暗。（扮矮 ）俺10.金融工具办是指能够证明债稗权债务关系并据板以进行货币资金拜交易的合法凭证巴，金融工具的流凹动性是指金融工安具在必要时迅速佰转变为现金的能柏力。（ ）答案部分一、单项选择题

9、熬1.【正确答案笆】D安【答案解析】爱企业财务是指企胺业在生产经营过碍程中客观存在的氨资金运动及其所般体现的经济利益芭关系。前者称为扳财务活动，后者捌称为财务关系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24105) 案2.【正确答案扮】D皑【答案解析】邦甲公司和乙公司吧、丙公司是企业奥与债务人之间的捌财务关系，和丁白公司是企业与受昂资人之间的财务蔼关系，和戊公司瓣是企业与债权人柏之间的财务关系埃。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24106) 白3.【正确答案按】D霸【答案解析】

10、坝对于非股票上市霸企业，只有对企隘业进行专门的评懊估才能真正确定搬其价值。而在评半估企业的资产时白，由于受评估标拌准和评估方式的伴影响，这种估价暗不易做到客观和阿准确，这也导致岸企业价值确定的败困难，因此选项百D正确。企业价扮值是企业所能创敖造的预计未来现拌金流量的现值，扮反映了企业潜在爸的获利能力，考肮虑了资金的时间熬价值和投资的风啊险价值，因此选扒项A、B、C错扮误。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24107) 哀4.【正确答案疤】C板【答案解析】伴企业价值指的是艾企业的市场价值百。对于上市公司半来讲，其市价总拜值等于其总股数拔

11、乘以每股市价，熬在股数不变的情翱况下，其市价总啊值的大小取决于班其每股市价的高扒低。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24108) 背5.【正确答案疤】C碍【答案解析】案纯利率是指无风把险、无通货膨胀吧情况下的社会平安均资金利润率，罢由此可知，纯利挨率社会平均利敖润率通货膨胀安附加率风险附班加率10%爸2%3%5翱%。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24109) 按6.【正确答案懊】D隘【答案解析】凹以每股收益最大叭化作为财务管理敖目标，其缺点是皑：未考虑资金的傲时间价值；

12、未考跋虑风险；也不能拜避免短期行为。百优点是反映了创熬造的利润与投入般的资本之间的关柏系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24110) 唉7.【正确答案叭】D搬【答案解析】翱企业的狭义投资扳是指对外投资，邦所以选D；选项拜A、B、C属于八对内投资。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24111) 吧8.【正确答案哎】B袄【答案解析】案财务决策是财务暗管理的核心，财傲务预测是为财务叭决策服务的，决胺策的成功与否直傲接关系到企业的般兴衰成败。 HYPERLINK javascri

13、pt:socang(4,2008,b,1,1,4807,24112) 氨9.【正确答案皑】B办【答案解析】癌从资金的借贷关氨系看，利率是一拜定时期内运用资版金资源的交易价按格，主要由资金吧的供给与需求来矮决定。案10.【正确答跋案】D疤【答案解析】隘法定利率是指由板政府金融管理部案门或者中央银行肮确定的利率。二、多项选择题白1.【正确答案靶】AB稗【答案解析】芭选项C属于投资耙活动，选项D属佰于筹资活动。鞍2.【正确答案耙】ABCD八【答案解析】八经营者和所有者氨的主要矛盾是经败营者希望在提高俺企业价值和股东奥财富的同时，能百更多地增加享受稗成本；而所有者背则希望以较小的罢享受成本支出带扳来更

14、高的企业价邦值或股东财富。挨可用于协调所有矮者与经营者矛盾傲的措施包括解聘绊、接收和激励。班激励有两种基本艾方式：（1）“爱股票期权”；（暗2）“绩效股”奥。选项B的目的办在于对经营者予啊以监督，为解聘隘提供依据。半3.【正确答案癌】ABCD稗【答案解析】拔为协调所有者与矮债权人的矛盾，佰通常可采用以下扮方式：（1）限凹制性借债，即在扒借款合同中加入懊某些限制性条款斑，如规定借款的般用途、借款的担稗保条件和借款的搬信用条件等；（版2）收回借款或哎停止借款，即当昂债权人发现公司吧有侵蚀其债权价懊值的意图时，采耙取收回债权和不拜给予公司增加放疤款的措施，从而拔来保护自身的权搬益。 HYPERLIN

15、K javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24117) 败4.【正确答案阿】ABC昂【答案解析】昂影响财务管理的傲经济环境因素主芭要包括：经济周邦期、经济发展水懊平、宏观经济政袄策。公司治理结凹构属于法律环境佰中公司治理和财般务监控的内容。拔5.【正确答案敖】ABC拜【答案解析】罢有效的公司治理八取决于公司治理柏结构是否合理、斑治理机制是否健鞍全、财务监控是暗否到位。隘6.【正确答案斑】AC邦【答案解析】班财务管理的金融霸环境主要包括金颁融机构、金融工岸具、金融市场和斑利息率。公司法坝和税收法规属于版企业财务管理法啊律环境的内容。埃7.【正确答案熬】ABCD俺

16、【答案解析】颁利率作为资金这奥种特殊商品的价笆格，主要是由供澳给和需求来决定袄。但除这两个因傲素外，经济周期哀、通货膨胀、国版家货币政策和财癌政政策、国际经哀济政治关系、国版家利率管制程度伴等，对利率的变斑动均有不同程度巴的影响。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24121) 癌8.【正确答案艾】ACD俺【答案解析】阿在企业经济繁荣拌期应增加劳动力跋，所以选项B错埃误。般9.【正确答案巴】ABC熬【答案解析】爸金融工具的特征稗：（1）期限性奥：是指金融工具耙一般规定了偿还拌期；（2）流动胺性：是指金融工芭具在必要时迅速阿转变为现金而不

17、昂致遭受损失的能半力；（3）风险盎性：是指金融工靶具的本金和预定搬收益遭受损失的蔼可能性；（4）爱收益性：是指持靶有金融工具所能柏带来的一定收益板。敖10.【正确答疤案】斑CD熬【答案解析】阿按利率与市场资哀金供求情况的关俺系来划分，利率昂分为固定利率和阿浮动利率；按利芭率形成的机制不翱同来划分，利率稗分为市场利率和疤法定利率；依照百利率之间的变动埃关系来划分，利半率分为基准利率安和套算利率。三、判断题柏1.【正确答案吧】错癌【答案解析】跋民营企业与政府蔼之间的财务关系斑体现为一种强制靶和无偿的分配关办系。拜2.【正确答案般】错矮【答案解析】罢财务管理环境又扒称理财环境，是吧指对企业财务活胺动

18、和财务管理产稗生影响作用的企颁业盎内外蔼各种条件的统称碍。【该题针对“傲财务管理环境”鞍知识点进行考核板】岸3.【正确答案傲】对般【答案解析】岸企业价值最大化皑作为财务管理目蔼标，优点主要表拜现在：懊背考虑了资金的时稗间价值和投资的百风险价值；哀拌反映了企业资产按保值增值的要求扮；鞍俺有利于克服管理白上的片面性和短案期行为；捌半有利于社会资源扳的合理配置。熬4.【正确答案凹】错疤【答案解析】拔协调所有者与经颁营者矛盾的方法版包括解聘、接收叭和激励。其中解斑聘是通过所有者芭约束经营者的方捌法，而接收是通白过凹市场约束经营者俺的方法。办5.【正确答案盎】错哀【答案解析】把如果资金不能满挨足企业经营

19、需要按，还要采取短期碍借款方式来筹集肮所需资金，因为罢这是由于企业日八常经营引起的财碍务活动，所以属班于癌资金营运活动爱。颁6.【正确答案稗】错敖【答案解析】翱企业价值最大化袄目标，就是在权拜衡企业相关者利安益的约束下，实把现所有者或股东矮权益的最大化。百这一目标的基本芭思想就是在保证伴企业长期稳定发巴展的基础上，强板调在企业价值增巴值中满足以股东熬为首的各利益群佰体的利益。吧7.【正确答案哎】错袄【答案解析】唉现代企业是多边案契约关系的总和邦。在确定财务管氨理目标时，不能挨忽视股东以外的隘其他利益相关者摆的利益。忽视了半哪一方的利益，肮都可能给企业带罢来危害，不仅不暗会带来企业价值挨的最大化

20、，甚至澳会对企业产生致爱命的伤害。半8.【正确答案白】错伴【答案解析】暗公司治理结构和稗治理机制的有效瓣实现是离不开财隘务监控的，公司邦治理结构中的每芭一个层次都有监叭控的职能，从监傲控的实务来看，邦最终要柏归结为包括财务胺评价在内的财务吧监控拜。鞍9.【正确答案斑】错拜【答案解析】颁公司治理机制是把治理结构在经济澳运行中的具体表哀现，包括内部治搬理机制和外部治疤理机制。内部治扳理机制具体表现佰为公司章程、董按事会议事规则、版决策权力分配等翱一系列内部控制矮制度；外部治理耙机制是通过企业唉外部主体如政府哀、中介机构和市跋场监督约束发生佰作用的，这些外耙部的约束包括法懊律、法规、合同八、协议等条

21、款。鞍10.【正确答班案】错拜【答案解析】稗金融工具是指能奥够证明债权债务蔼关系或所有权关伴系并据以进行货办币资金交易的合啊法凭证，金融工矮具的流动性是指爸金融工具在必要班时迅速转变为现八金而不致遭受损埃失的能力。拜第二章风耙险与收益分析案一、单项选择题班1.某公司股票白的系数为1.蔼5，无风险利率坝为8%，市场上碍所有股票的平均百报酬率为10%暗，则该公司股票八的必要报酬率为跋（ ）。巴A. 8%罢 B. 15%懊 C. 1白1% D.敖 12%半 伴2.唉某资产组合的风办险收益率为10搬%，市场组合的拜平均收益率为1捌2%，无风险收隘益率为8%，则耙该资产组合的半系数为（ ）。傲A. 2稗

22、 鞍B. 跋2.5按 佰C. 1.懊5 D. 瓣5翱3.某人于半年埃前以10000叭元投资购买A公胺司股票。由于看跋好这只股票的未败来，所以近期不爱打算出售。假设熬持有期获得股利阿100元，预计凹未来半年A公司扒不会发放股利，搬并且未来半年市癌值为12000暗元的可能性为5扮0%，市价为1扒3000元的可笆能性为30%，哀市值为9000胺元的可能性为2叭0%。在以上假靶设条件下，该投俺资年预期收益率癌为（ ）。傲A. 1% 瓣B. 17%皑 C. 1矮8% D.哎 20%敖4.某企业投资伴一个新项目，经佰测算其标准离差澳率为0.48，版如果该企业以前白投资类似项目要伴求的必要报酬率哀为16%，

23、标准坝离差率为0.5叭，无风险报酬率昂为6%并一直保吧持不变，则该企熬业投资这一新项百目要求的必要报疤酬率为（ ）。哎A. 15.6百%哀 B. 1拜5.9% 懊C. 16.5拜% D. 蔼22.0%懊5.已知某种证昂券收益率的标准般差为0.2，当摆前市场组合收益捌率的标准差为0颁.4，两者之间唉的相关系数为0伴.5，则两者之霸间的协方差是（叭 ）。翱A. 0.04版八 B. 挨0.16靶 C. 0.2盎5 D. 半1.00扳6.如果某单项哀资产的系统风险佰大于整个市场组笆合的风险，则可埃以判定该项资产邦的值（ ）。澳A.等于1翱 B.小于百1扳 C.大于1稗 D.等于0百7.在计算由两氨项资

24、产组成的组爱合收益率的方差隘时，不需要考虑爱的因素是（ ）埃。爱A.单项资产在癌投资组合中所占扳比重拜B.单项资产的芭系数案C.单项资产收哎益率的方差袄D.两种资产收扮益率的协方差拔8凹.某种股票的期叭望收益率为10绊%，其标准离差氨为0.04，风拌险价值系数为3爸0%，则该股票澳的风险收益率为熬（ ）。唉A. 40% 敖爱B. 12% 霸C. 6%按 D. 3靶%二、多项选择题袄1.在下列各项稗中，属于财务管颁理风险对策的有暗（ ）。把A.规避风险 巴B.减少风斑险C.转移风险班 D.接受笆风险翱2.在选择资产翱时，下列说法正半确的是（ ）。笆A.当预期收益败率相同时，风险摆回避者会选择风巴

25、险小的版B.如果风险相稗同，对于风险回熬避者而言，将无摆法选择隘C.如果风险不疤同，对于风险中霸立者而言，将选靶择预期收益率大袄的艾D.当预期收益佰率相同时，风险拌追求者会选择风百险小的唉3.下列说法中挨正确的有（ ）安。盎A. RRf澳（Rm澳Rf）所代表的暗直线就是证券市捌场线佰B.（RmR澳f）称为市场风靶险溢酬靶C.如果风险厌翱恶程度高，那么敖（RmRf）吧就大靶D.在证劵市场败线中，横轴是（昂RmRf），斑纵轴是必要收益按率R半4.下列有关两暗项资产收益率之按间相关系数的表扮述正确的是（ 疤）。背A.当相关系数拔为1时，投资两伴项资产的组合不艾能抵销任何投资袄风险捌B.当相关系数肮为

26、1时，投资哀两项资产的组合班风险抵销效果最唉好按C.当相关系数霸为0时，投资两斑项资产的组合不邦能分散风险拜D.当相关系数斑为0时，投资两罢项资产的组合可暗以分散风险稗5.关于投资者巴要求的收益率，啊下列说法中正确跋的有（ ）。蔼A.风险程度越昂高，要求的收益拌率越低肮B.无风险收益奥率越高，要求的胺收益率越高蔼C.无风险收益耙率越低，要求的肮收益率越高坝D.风险程度越胺高，要求的收益拔率越高碍6.按照资本资罢产定价模型，影盎响特定股票必要板收益率的因素有笆（ ）。癌A.无风险的收唉益率岸 矮B.平均风险股笆票的必要收益率班C.特定股票的昂系数蔼 板D.财务杠杆系班数疤7.下列因素引岸起的风险

27、中，投碍资者不可以通过傲资产组合予以消拜减的有（ ）。翱A.宏观经济状稗况变化蔼 埃B.世界能源状扒况变化凹C.发生经济危扒机氨 摆 背D.被投资企业扳出现经营失误扳8.某企业拟进昂行一项存在一定奥风险的完整工业唉项目投资，有甲斑、乙两个方案可板供选择：已知甲矮方案净现值的期扒望值为1000佰万元，标准离差坝为300万元；哀乙方案净现值的傲期望值为120跋0万元，标准离吧差为330万元俺。下列结论中不敖正确的是（ ）艾。哎A.甲方案优于矮乙方案半B.甲方案的风蔼险大于乙方案埃C.甲方案的风佰险小于乙方案安D.无法评价甲阿、乙方案的风险伴大小三、判断题把1.对于多个投巴资方案而言，无班论各方案的

28、期望癌值是否相同，标百准离差率最大的败方案一定是风险奥最大的方案。（八对背 ）邦2.套利定价理盎论与资本资产定碍价模型所不同的跋是套利定价理论哎认为资产的预期柏收益率只是受单矮一风险的影响。瓣（蔼般 ）矮3.如果投资比白例和各项资产的艾期望收益率不变罢，但组合中各项爸资产收益率之间蔼的相关系数发生案改变，资产组合熬的期望收益率也八会改变。（吧按 ）懊4.一般来讲，按随着资产组合中奥资产数目的增加案，资产组合的风百险会逐渐降低，袄当资产的数目增蔼加到一定程度时鞍，组合风险降低奥到零。（斑半 ）斑5.某资产的把系数小于1，说百明该资产风险小绊于市场组合的风巴险。（ 邦半）昂6拒绝与不守信哀用的厂商

29、业务往澳来属于风险对策佰中的减少风险。坝（胺哀 ）澳7.被投资企业挨的财务风险可以耙通过多元化投资蔼来分散。（爱对芭 ）拌8.构成投资组颁合的证券A和证板券B，其标准差霸分别为12%和拔8%。在等比例半投资的情况下，叭如果两种证券的昂相关系数为1扮，该组合的标准扒差为2%。（ 版对霸）扳四、计算题稗1.甲投资者现傲在打算购买一只奥股票，已知A股氨票过去五年的收罢益率分别为：氨2%，5%，8坝%，10%，4罢%；B股票为新叭发行的股票，预唉计未来收益率为稗15%的可能性班为40%，未来翱收益率为4%的罢可能性为35%跋，未来收益率为俺6%的可能性罢为25%。版要求：盎（1）计算A、盎B股票的预期

30、收氨益率；扒（2）计算A、傲B股票收益率的唉标准差；版（3）计算A、唉B股票收益率的傲标准离差率，并昂比较二者的风险班大小；巴（4）如果甲是拔风险中立者，回搬答甲投资者会选摆择哪只股票。皑2.已知甲股票熬的贝塔系数为1案.2，证券市场胺线的斜率为8捌，证券市场线的办截距为2.4扮，资本资产定价拔模型成立，乙股埃票收益率与市场癌组合收益率的协俺方差为6.3扳，市场组合收益按率的标准差为3俺0。斑要求：案（1）根据题中靶条件确定市场风蔼险溢酬；啊（2）计算无风胺险收益率以及甲靶股票的风险收益挨率和必要收益率霸；邦（3）计算甲股叭票的预期收益率靶；隘（4）计算股票俺价格指数平均收傲益率；澳（5）计算

31、乙股斑票的贝塔系数；板（6）如果资产稗组合中甲的投资矮比例为0.4，唉乙的投资比例为把0.6，计算资翱产组合的贝他系柏数以及资产组合啊的必要收益率；坝（7）在第6问爸中，假设资产组袄合收益率与市场鞍组合收益率的相白关系数为0.8矮，计算资产组合唉收益率的标准差叭；埃（8）如果甲股瓣票收益率标准差笆为18，乙股隘票收益率的标准胺差为10，资傲产组合中甲的投伴资比例为0.3唉，乙的投资比例爱为0.7，资产邦组合收益率的标白准差为8.5背，计算甲乙股票捌收益率的协方差跋；拔（9）根据第8绊问计算甲乙股票安收益率的相关系斑数；熬（10）根据第扮2问、第3问和佰第8问，计算甲岸股票的风险价值摆系数。答案

32、部分一、单项选择题白1.C2.癌B3.C4.佰A5.A6扒.C7.B疤8.艾B半二、多项选择题班1.ABCD艾2.AC3.埃ABC4.艾ABD5.B巴D6. ABC扮7ABC8般ACD三、判断题皑1.对2.癌错3.错4.版错5.错6耙.错7.对翱8.对四、计算题鞍1.（1）A哎股票的预期收益暗率（2%疤5%8%1鞍0%4%）/爱55%跋B股票的预期收昂益率15%吧40%4%拜35%6%版25%5.9哀%皑（2）A股票收暗益率的标准差凹4.58%袄B股票收益率的皑标准差隘8.35%颁（3）A股票收耙益率的标准离差澳率4.58%艾/5%0.9罢2办B股票收益率的胺标准离差率8白.35%/5.安9%

33、1.42矮结论：B股票的俺风险大于A股票盎。般（4）对于风险奥中立者而言，选爸择资产时不考虑耙风险。由于B股半票的预期收益率版高于A股票，所扳以，甲投资者会搬选择B股票。昂2.（1）证券碍市场线的斜率按市场风险溢酬绊由此可知：市场版风险溢酬8霸（2）证券市场坝线的截距无风佰险收益率笆由此可知，无风百险收益率2.哀4板甲股票的风险收拌益率甲股票的胺贝塔系数市场暗风险溢酬1.跋289.昂6柏甲股票的必要收伴益率无风险收俺益率甲股票的隘风险收益率2靶.49.6巴12稗（3）由于资本按资产定价模型成瓣立，所以，甲股搬票的预期收益率吧必要收益率扳12懊（4）股票价格耙指数平均收益率唉市场组合收益拜率无风

34、险收益隘率市场风险溢埃酬瓣2.48绊10.4拜（5）市场组合拌收益率的方差办市场组合收益率扒的标准差市场百组合收益率的标巴准差30碍309般乙股票的贝塔系昂数乙股票收益安率与市场组合收伴益率的协方差/叭市场组合收益率邦的方差6.3癌/90.爱7凹（6）资产组合罢的贝他系数0靶.41.2凹0.60.7皑0.9氨资产组合的必要摆收益率2.4稗0.98靶9.6矮或：资产组合的澳必要收益率0皑.4甲股票的版必要收益率0伴.6乙股票的鞍必要收益率蔼0.412鞍0.6（拜2.40.巴78）9懊.6板（7）资产组合暗的贝他系数资拌产组合收益率与稗市场组合收益率办的相关系数资霸产组合收益率的邦标准差/市场组邦

35、合收益率的标准柏差奥即：0.90霸.8资产组合胺收益率的标准差笆/30吧解得：资产组合背收益率的标准差绊33.75肮（8）资产组合安收益率的方差白0.30.3笆1818鞍20.3拜0.7甲乙氨股票收益率的协袄方差0.7叭0.710吧10搬即：搬8.58.案50.3伴0.318凹182艾0.30.7岸甲乙股票收益坝率的协方差0爸.70.7盎1010坝0.7225拌0.2916拔0.42斑甲乙股票收益率佰的协方差0.伴49疤解得：甲乙股票搬收益率的协方差笆0.14办（9）甲乙股票把收益率的协方差白甲乙股票收益佰率的相关系数扒甲的收益率标准挨差乙的收益率八标准差伴0.14扳甲乙股票收益率唉的相关系数

36、1疤810靶解得：甲乙股票八收益率的相关系白数0.08八（10）甲股票懊的风险价值系数摆甲股票的风险拌收益率/甲股票按收益率的标准离按差率爱9.6/甲按股票收益率的标矮准离差率鞍甲股票收益率的佰标准离差率甲澳股票收益率的标凹准差/甲股票的拜预期收益率1靶8/12敖1.5岸所以，甲股票的肮风险价值系数搬9.6/1.瓣56.4岸第三章资扮金时间价值与证奥券评价一、单项选择题胺1.某企业于年哎初存入银行10爱000元，期限版为5年，假定年皑利息率为12拌，每年复利两次伴。已知（F/P邦，6，5）拌1.3382，胺（F/P，6败，10）1.爸7908，（F翱/P，12，懊5）1.76氨23，（F/P挨

37、，12，10暗）3.105八8，则第5年末绊可以收到的靶利息唉为（ ）元。唉A. 1790胺8B. 皑17623邦艾C.7908爸D.762八3阿2.在下列各项班资金时间价值系把数中，与资本回隘收系数互为倒数岸关系的是（ 懊）。霸A.（P/F，碍i，n）坝B.（P/A，盎i，n）败C.（F/P，岸i，n）D袄.（F/A，i笆，n）癌3.已知（F/挨A，10，9拜）13.57把9，（F/A，胺10，11）背18.531艾。则10年、1拔0的即付年金扒终值系数为（板 ）。八A. 17.5罢31把B. 翱15.937鞍C. 14.巴579D.癌 12.579凹4.搬在10利率下绊，一至五年期的皑复利

38、现值系数分罢别为0.909巴1、0.826袄4、0.751半3、0.683稗0、0.620挨9，则五年期的袄即付年金现值系瓣数为（ ）。稗A.3.790白7B. 鞍4.7907八C. 5.2稗298俺D. 瓣4.1698翱5.有一项年金扮，前4年无流入八，后6年每年年凹初流入100万盎元，假设年利率把为10，其现柏值为（ ）万伴元。罢A.297.4败7B. 翱327.21疤C.435.叭53D.3拌16.99捌6.某企业购买啊A股票100万哀股，买入价每股伴5元，持有3个败月后卖出，卖出耙价为每股5.4安元，在持有期间澳每股分得现金股傲利0.1元，则版该企业持有期收伴益率为（ ）扒。阿A. 1

39、0熬B.40暗C. 8碍D.32肮7.A公司股票俺股利的固定增长疤率为6，预计扮第一年的股利为叭1.2元/股，挨目前国库券的收跋益率为4，市爱场风险溢酬为8邦。该股票的岸系数为1.5，板那么该股票的价埃值为（ ）元颁。熬A.30把 B艾.12奥 C.31班.8昂 D.10.拌6笆8.扮甲在八2004年4月俺1日捌投资12000佰元购买B股票1埃000股，于懊2007年3月艾31日柏以每股15元的扳价格将股票全部佰出售，持有期间背没有收到股利，败则该项投资的持盎有期年均收益率挨为（ ）。扒A.8.33捌B.25扮捌C.7.72唉案D.10二、多项选择题般1.递延年金具熬有如下特点（板 ）。蔼A.

40、年金的第一爱次收付发生在若颁干期以后按B.没有终值扮C.年金的现值坝与递延期无关把D.年金的终值背与递延期无关皑2.与长期持有埃，股利固定增长拔的股票价值呈同罢方向变化的因素半有（ ）。拌A.预期第1年颁的股利B.股利扳年增长率C.投爱资人要求的收益柏率D.系数熬3矮.下列关于债券坝的说法正确的是爱（ ）。隘A.票面收益率俺又称名义收益率拔或息票率暗B.本期收益率颁等于债券的年实哀际利息收入与债稗券的买入价之比傲率白C.对于持有期肮短于1年的到期奥一次还本付息债拜券，持有期年均阿收益率（债券碍卖出价债券买阿入价）/债券买胺入价100澳D.本期收益率矮不能反映债券的挨资本损益情况颁4.决定债券收

41、绊益率的因素主要拔有（ ）。笆A.票面利率般爱 B.持有时靶间C.市场利率绊背 D.购买邦价格哎5.在计算不超澳过一年的债券的敖持有期年均收益艾率时，应考虑的柏因素包括（ 俺）。把A.利息收入鞍B.持有扒时间C.买入价半D.奥卖出价翱6.债券的收益懊率包括（ ）熬。霸A.息票率背B.直接佰收益率C.持有袄期收益率胺D.间接收碍益率啊7.下列递延年绊金现值的计算式哎中正确的有（熬 ）。矮A. PA凹（P/A，i，疤n）（P/F摆，i，m）B.佰 PA（P扮/A，i，n）瓣 般C. PA巴（P/A，i挨，mn）（胺P/A，i，m芭）D. P败A（F/A，拌i，n）（P芭/F，i，n颁m）肮8.下列

42、属于普疤通股评价模型的懊局限性的是（ 案）。矮A.未来经济利隘益流入量的现值盎是决定股票价值佰的唯一因素摆B.模型对未来埃期间股利流入量绊预测数的依赖性啊很强，而这些数拔据很难准确预测矮C.股利固定模碍型、股利固定增隘长模型的计算结隘果受D0或D1颁的影响很大，而巴这两个数据可能百具有人为性、短扳期性和偶然性，昂模型放大了这些白不可靠因素的影岸响力D.折现率阿的选择有较大的扒主观随意性三、判断题跋1.国库券是一把种几乎没有风险把的有价证券，其哎利率可以代表资摆金时间价值。（奥 ）安2.对于到期一隘次还本付息的债般券而言，随着时拌间的推移债券价懊值逐渐增加。（傲 ）佰3.债券的收益罢来源于两个方

43、面柏：利息收入和售捌价（到期偿还额拔）。（耙错懊 ）皑4.债券的当前翱收益率和票面收疤益率一样，不能艾全面地反映投资把者的实际收益。佰（ ）啊5.（矮F/A，10%般，4）（F/百P，10%，4凹）（F/A，搬10%，5） 坝（ 昂对坝）。佰6.一般情况下靶，股票市场价格巴会随着市场利率按的上升而下降，吧随着市场利率的邦下降而上升。（袄 ）胺7.如果股票市柏价低于股票价值班，则股票投资的柏预期报酬率低于坝投资者要求的必奥要报酬率。（柏 ）败8.只要股利增癌长率固定不变，案就可以用股利固搬定增长模型计算稗股利的现值之和碍。（爸错柏）四、计算题挨1.某投资者准坝备投资购买股票安，并长期持有。哀目前

44、有两种股票斑可供选择：搬甲股票目前的市班价为9元，该公班司采用固定股利巴政策，每股股利疤为1.2元，甲绊股票的必要收益佰率为12；爱乙股票目前的市版价为8元，该公板司刚刚支付的股百利为每股0.8懊元，预计第一年挨的股利为每股1蔼元，第二年和第皑三年的增长率均绊为4，第四年凹和第五年的增长跋率均为3，以佰后各年股利的固般定增长率为2班；蔼已知无风险收益肮率为8，市场昂上所有股票的平艾均收益率为13哀，乙股票的瓣系数为1.2。蔼要求：版（1）计算甲股安票的预期收益率凹；（2）计算乙胺股票的必要收益靶率；翱（3）计算乙股捌票目前的内在价拌值；（4）判断背甲、乙股票是否矮值得购买；皑（5）计算甲股芭票

45、的系数；绊（6）如果投资跋者按照目前的市安价，同时投资购奥买甲、乙两种股皑票各100股，凹计算该投资组合蔼的系数和风险疤收益率；把（7）如果投资稗当日乙股票的开暗盘价为7.8元邦，收盘价为8.吧2元，计算乙股爸票的本期收益率隘。稗2.某投资者欲昂在证券市场上购巴买某债券，该债百券是在把2005年1月瓣1日盎发行的5年期债颁券，债券面值为氨1000元，票办面利率10，扒目前的市场利率疤为6，分别回氨答下列互不相关敖的问题：稗（1）若该债券搬为每年12月3靶1日支付利息，按到期还本，坝2008年1月吧1日罢债券的价格为1癌080元，则该鞍投资者是否应该百购买？爱（2）若该债券霸为每年12月3伴1日

46、支付利息，澳到期还本，芭2008年1月邦1日稗债券的价格为1稗050元，则该挨投资者按照目前俺的价格购入债券把并持有至到期的翱持有期年均收益拜率为多少？败（3）若该债券办为单利计息、到俺期一次还本付息啊债券，扒2008年1月靶1日唉债券的价格为1案280元，则该办投资者是否应该吧购买？拜（4）若该债券阿为单利计息、到案期一次还本付息吧债券，笆2008年1月拔1日笆债券的价格为1办280元，则该翱投资者按照目前柏的价格购入债券盎并持有至到期的捌持有期年均收益巴率为多少？碍（5）若该债券凹为单利计息、到凹期一次还本付息搬债券，埃2008年1月斑1日叭债券的价格为1摆280元，该投蔼资者按照目前的斑

47、价格购入债券，癌于蔼2008年7月拜1日氨以1350元的挨价格出售，则该耙债券的持有期年扒均收益率为多少拌？答案部分一、单项选择题跋1.C【解析斑】第5年末的颁本利和100般00（F/P拔，6，10）扳17908（笆元），第5年末佰可以收到的利息斑17908扒100007摆908（元）。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,3,4865,24603) 叭2.B【解析扳】资本回收系叭数是年金现值系版数的倒数。癌3.A【解析把】即付年金终稗值系数等于普通搬年金终值系数期胺数加1、系数减叭1，所以10年阿、10的即付暗年金终值系数把（F/A，10办，11）1

48、艾18.531百117.5靶31。般4.D【解析埃】五年期的即半付年金现值系数昂10.90板910.82艾640.75澳130.68挨304.16背98。靶5.B【解析巴】第一次现金拌流入发生在第5盎年初，与第4年般末是同一时点，埃因此，本题递延百期为413哀，现值100拌（P/A，1败0，6）（凹P/F，10吧，3）100鞍4.3553邦0.7513哀327.21叭（万元）。伴6.A【解析吧】持有期收益背率（5.4柏5）0.1笆/5100百10。氨7.败 芭B国库券的收版益率近似等于无爱风险利率Rf，啊该股票的必要报懊酬率4%1盎.58%1搬6%，PD1颁/（Kg）芭1.2/（16安%6%）

49、1败2（元）。邦8.C【解析唉】二、多项选择题班1.AD碍 八2.AB版 艾3.ABD罢 暗4.ABD拔 唉5.ABCD佰 翱6.ABC佰 罢7.ABCD佰 傲8.BCD三、判断题盎1.错2.挨对3.错4.俺对颁5.对【答案拌解析】根据：芭（ F/A，i爸，n）1（鞍1i）1鞍（1i）n坝1爸可知：（F/A隘，10%，5）蔼1（11按0%）1（1挨10%）2稗（110%）肮3（110耙%）4叭（F/A，白10%，4）拔1（110熬%）1（1艾10%）2（八110%）3唉所以，（F/A芭，10%，5）奥（F/A，1八0%，4）（霸110%）4佰 （F/A，败10%，4）盎（F/P，10拔%，4）

50、霸6.对7.敖错8.错四、计算题鞍1.（1）甲股跋票的预期收益率熬1.2/9氨10013斑.33爱（2）乙股票的啊必要收益率8班1.2（扒138）芭14般（3）乙股票预碍计第一年的每股熬股利为1元岸预计第二年的每班股股利1（哀14）1般.04（元）拔预计第三年的每坝股股利1.0唉4（14吧）1.081肮6（元）白预计第四年的每搬股股利1.0伴816（1肮3）1.1挨140（元）般预计第五年的每氨股股利1.1拔140（1扮3）1.1耙474（元）敖预计前五年的股俺利现值之和1拌（P/F，1叭4，1）1板.04（P/啊F，14，2颁）1.081胺6（P/F，盎14，3）氨1.1140叭（P/F，1

51、4把，4）1.翱1474（P半/F，14，半5）半0.8772凹0.8003懊0.7301敖0.6596敖0.5960岸3.6632耙（元）矮预计第六年及以癌后各年的股利在哀第六年初（第五按年末）的现值之安和1.147坝4（12芭）/（14盎2）9.7啊529（元）背预计第六年及以唉后各年的股利在俺第一年初的现值癌之和9.75肮29（P/F氨，14，5）碍5.0657笆（元）鞍所以，乙股票目瓣前的内在价值拌3.6632白5.0657坝8.73（元）傲（4）由于甲股拜票的预期收益率哎（13.33艾）高于必要收益半率（12），叭乙股票的内在价爱值（8.73元安）高于市价（8巴元），所以，甲绊、乙股

52、票均值得颁购买。芭（5）12八8甲股票的蔼系数（13霸8）由此翱可知：甲股票的氨系数0.8斑（6）投资组合鞍的系数埃（1009般）/（100拌81009翱）0.8（澳1008）/皑（1008扮1009）懊1.2笆0.99投资罢组合的风险收益伴率0.99昂（138矮）4.95哀（7）乙股票的罢本期收益率上安年每股股利/当摆日收盘价10耙00.8/奥8.2100奥9.762.暗第 四 章项扮目投资一、单项选择题霸1.在财务管理暗中，将企业为使白项目完全达到设鞍计生产能力、开伴展正常经营而投拔入的全部现实资埃金称为（）。坝A项目总投资拌B现吧金流量俺 斑C建设投资芭 D原始坝投资般2.下列指标中傲，

53、可能受投资资哀金来源结构（权奥益资金和债务资斑金的比例）影响鞍的是（）。板A原始投资耙 白B固定资产投稗资C流动资金爱投资D项目总岸投资熬3.在下列各项案中，属于项目资颁本金现金流量表哎的现金流出内容蔼，不属于全部投背资（项目投资）搬现金流量表现金把流出内容的是（癌）。癌A营业税金及懊附加B借款利百息支付C维持吧运营投资D经板营成本哀4.已知某完整搬工业投资项目的矮固定资产投资为肮2000万元，蔼无形资产投资为埃200万元，开爸办费投资为10搬0万元。预计投柏产后第二年的总挨成本费用为80般0万元，同年的哎折旧额为200埃万元、无形资产巴摊销额为40万扮元，计入财务费跋用的利息支出为埃60万元

54、，则投笆产后第二年用于笆计算净现金流量佰的经营成本为（蔼）万元。案A1200八 B560暗 C50矮0 D6摆00疤5.企业拟投资氨一个完整工业项颁目，预计第一年爸和第二年相关的背流动资产需用额凹分别为2000皑万元和3000胺万元，相关的流斑动负债可用额分版别为800万元八和1100万元唉，则第二年的流矮动资金投资额应暗为（）万元。袄A300瓣 B蔼1000碍 C霸1900澳 D70唉0矮6.某公司下属白两个分公司，一拔分公司从事化妆八品生产和销售，拌年销售收入20碍00万元，现在肮二分公司准备投背资类似项目，预拌计该项目投产后肮每年可为二分公叭司带来800万罢元的销售收入。伴但由于和一分公

55、熬司形成竞争，每板年使得一分公司案销售收入减少1挨00万元，那么安，从公司的角度摆出发，二分公司矮投资该项目预计搬的年现金流入为把（ ）万元。凹（不考虑所得税耙）埃A900敖 唉B600艾 C8败00 拔D700拜7.有一投资项耙目，原始投资为捌270万元，全斑部投资均于建设按起点一次投入，拔建设期为零，运碍营期为5年，每袄年可获得相等的暗净现金流量，静吧态投资回收期为伴4.5年，则按稗照内含报酬率计扮算的年金现值系拜数（P/A，I哀RR，5）为（吧）。柏A5叭 B八4.5把 C4胺 D坝5.5敖8.某项目在建靶设起点一次投资八，全部原始投资白额为500万元蔼，若利用EXC般EL采用插入函隘数

56、法计算的方案扒净现值为150霸万元，企业资金挨成本率为10叭，则方案本身的澳获利指数为（拌）。扳A1.1败 B1爸.15俺 C0.百33 隘D1.33二、判断题氨1.项目投资中岸，如果投资行为败只涉及一个年度伴属于一次投入，疤若投资行为涉及澳两个或两个以上拌年度则属于分次柏投入。（）岸2.对于单纯固爱定资产投资项目皑而言，原始投资跋等于固定资产投拔资。（）澳3.某投资项目办需要120万元凹固定资产投资，罢通过银行借款取敖得100万元，矮年利率为5，背期限为一年，项翱目建设期为零，扳固定资产预计无癌残值，使用寿命白为5年，直线法霸计提折旧。则年百折旧额为25万翱元。（）安4.在现金流量佰估算中，

57、以营业案收入替代经营性邦现金流入基于的澳假定是在正常经按营年度内每期发安生的赊销额与回癌收的以前期应收拌账款大体相同。伴（）阿5.在项目投资胺决策中，净现金般流量是指运营期背内每年现金流入傲量与同年现金流把出量之间的差额盎所形成的序列指蔼标。（）鞍6.某项目需固柏定资产投资10版0万元，建设期挨为1年，需垫支巴流动资金12万唉元，资本化利息埃为2万元，投产暗后每年的净现金佰流量均为30万翱元，则包括建设昂期的静态投资回爱收期为4.8年爸。（）半7.在应用差额扳投资内部收益率案法对固定资产更扮新改造投资项目癌进行决策时，如版果差额内部收益叭率小于基准折现氨率或设定的折现斑率，就不应当进胺行更新改

58、造。（盎）啊8.对多方案进拌行组合或排队决佰策，在资金总量袄受到限制时，需袄要按照净现值的摆大小排队，从中稗选出能使净现值艾合计最大的最优胺组合。（）三、计算题八1.某企业准备背投资一个完整工叭业项目，基准投扳资收益率为10搬，分别有甲、稗乙、丙三个方案挨可供选择。（1班）甲方案的有关扒资料如下：爱单位：元般计算期瓣项 目坝0安1皑2皑3暗4扳5俺净现金流量扳-100000肮25000爱30000阿A稗50000霸20000鞍累计净现金流量笆-100000板-125摆000哎95000办5000拔45000瓣65000拜折现的净现金流耙量跋-100000败B埃24792佰67617拜34150

59、邦12418巴（2）乙方案的耙项目计算期为8败年，包括建设期拌的静态投资回收爸期为3.5年，扒内部收益率为8半。霸（3）丙方案的哎项目计算期为1拔0年，建设期为办2年，不包括建矮设期的静态投资笆回收期为4.5扮年，原始投资现肮值合计为800盎00元，净现值叭率为0.35。氨要求：耙（1）回答甲方般案的下列问题：瓣摆资金投入方式；爱瓣项目计算期；肮挨包括建设期的静埃态投资回收期；班敖A和B的数值；霸霸净现值。霸（2）评价甲、办乙、丙方案的财拔务可行性；（3敖）按年等额净回伴收额法选出最优柏方案；啊（4）按最短计阿算期法确定最优稗方案；（5）按安照方案重复法确懊定最优方案。答案部分一、单项选择题吧

60、1.D【解析稗】原始投资等佰于企业为使项目俺完全达到设计生澳产能力、开展正扳常经营而投入的笆全部现实资金，疤包括建设投资和昂流动资金投资两隘部分。叭2.D【解析班】项目总投资艾原始投资建翱设期资本化利息叭，如果存在建设班期，资金来源结搬构不同，则项目巴总投资就不同。佰3.B【解析爱】与全部投资八现金流量表相比隘，项目资本金现袄金流量表的现金敖流入项目相同，疤但是现金流出项板目不同，在项目柏资本金现金流量靶表的现金流出项唉目中包括借款本柏金归还和借款利搬息支付，但是在挨全部投资现金流芭量表的现金流出靶项目中没有这两熬项。拜4.C【解析袄】某年经营成把本该年不包括败财务费用的总成碍本费用该年折唉旧