企业财务分析2011

1、财务分析讲师：陈维进SYLLABUS一 、课程概况课程名称：财务分析开课院系：经济与管理学院财务管理系任课教师：陈维进 QQ:1067785450联系方式：86914523（办公室）办公地点：格致南楼403室 SYLLABUS课程学分：2学分课程学时：32学时主教材：财务分析（第五版）张先治、陈友邦主编，东北财经大学出版社，2010年2月参考教材：（1）财务成本管理注册会计师全国统一考试辅导教材，中国财政经济出版社，2009年版；（2）财务会计报告规范与分析技术李敏编著，上海财经大学出版社，2001年版；（3）解读财务报表案例分析方法张新民、王秀丽著，对外经济贸易大学

2、出版社， 2003年版；（4）会计&迷局马贤明、郑朝辉著，大连出版社，2005年版。（5） 财务报表分析王德发主编, 中国人民大学出版社， 2007年12月第2版。 （6）财务报告分析郭泽光主编，高等教育出版社，2007年10月 SYLLABUS二、对本课程的介绍开课目的： 本课程为财务管理专业高年级学生开设，旨在扩大专业知识面，增强专业知识的融会贯通，使学生全面、系统地了解财务分析的基本理论、方法及其在管理上的运用。通过本课程的学习，要求学生从解读、分析会计报表开始，层层深入，全面掌握对资产、负债、所有者权益、利润等的分析，为以后课程的学习、理论研究以及实际工作奠定良好的基础。先修课程：会计

3、学原理、财务会计、审计学、财务管理 、高级财务管理 SYLLABUS三、对学生的要求听课：遵守课堂纪律，关闭手机，不迟到、不早退。作业：1、按学习小组（3人一组，自由组合）完成作业。2、保质保量按时完成并及时提交。3、作业通过书面形式上交，超过上交截止日期的作业为无效作业，本次作业记零分。 SYLLABUS四、评估评价平时成绩占总成绩的40%，由作业（20%）和出勤情况（20%）组成（其中：迟到1次扣2%，旷课1次扣5%）。平时成绩低于零分按零分计算。期末考试成绩占总成绩的60%，考试形式为开卷。总成绩=平时成绩+期末考试成绩 章节安排 内容 参考学时 第一章 总论 2 第二章 财务报告分析

4、10 第三章 财务指标分析与综合分析 10 第四章 财务报告的造假与甄别 6 第五章 财务情况分析报告 4第一章 总论 第一节 财务分析的意义和内容第二节 财务分析的依据和评价标准第三节 财务分析的基本方法第四节 财务分析的局限性和补救措施 本章学习目标：了解财务分析的意义和内容，理解财务分析的依据、评价标准、局限性和补救措施，掌握财务分析的基本方法。第一节 财务分析的意义和内容一、财务分析的涵义二、财务分析的意义三、财务分析的内容一、财务分析的涵义 财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进

5、企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 二、财务分析的意义1、是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据。2、是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。3、是合理实施投资决策的重要步骤。三、财务分析的内容不同主体出于不同的利益考虑，在对企业进行财务分析时有着各自不同的要求：1、权益投资者与中介机构2、债权人3、治理层和管理层4、政府及相关监管机关5、注册会计师6、其他财务信息使用者第二节 财务分析的依据和评价标准一、财务分析的依据二、财务分析的评价标准一、财务分析的依据1、公开披露的财务报表2、财务报表附注3、管理层的解释和讨论4、审计师意见5、其他公告（预警、预亏等）6、社会责任

6、报告7、媒体和专家评论8、监管部门处理公告9、其他相关资料二、财务分析的评价标准1、历史标准2、行业标准3、目标标准4、经验标准第三节 财务分析的基本方法一、比较分析法二、因素分析法一、比较分析法1、含义：是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。又称趋势分析法、水平分析法。2、具体方法（和谁比?比什么?）按比较对象分本企业历史水平（趋势分析）同类企业水平（横向比较）计划预算（差异分析） 按比较内容分比较会计要素总量比较结构百分比比较财务比率【要点提示】（1）理论上,财务比率可以通过任何一对数字计算出来，通常

7、以百分比或倍数表示；实践中，往往是根据需要选择一些基本和主要（相互关联）的财务比率加以具体应用。（2）财务比率的比较是最重要的分析，但对计算结果的说明和解释是相对困难和复杂的，因此，分析的核心在于比率的分解，解释其变动原因，并不断深化，寻找最直接的原因。二、因素分析法（参教材67页）（一）连环替代法（二）差额分析法因素分析法1、含义：是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。具体形式包括连环替代法和差额分析法两种方法，它们在实质上相同的。2、应用：（分析主要影响因素有哪些? 影响程度多大?）设综合分析指标为P，影响该指标的因素为A、B、C，基期（计划期）

8、资料以下标“O”表示，报告期（实际数）资料以下标“1”表示。该种方法具体可分为两种方式：（1）连环替代法：P0A0B0C0PAA1B0C0PBA1B1C0PCA1B1C1A对P的影响程度 PA - P0 =（A1-A0）B0C0B对P的影响程度 PB - PA =A1(B1-B0)C0C对P的影响程度 PC -PB =A1B1（C1-C0）ABC对P的全部影响程度 PC - P0 =A1B1C1 -A0 B 0C0（2）差额分析法：A对P的影响程度（A1-A0）B0C0B对P的影响程度A1(B1-B0)C0C对P的影响程度A1B1（C1-C0）ABC 对P的全部影响程度A1B1C1 -A0B0

9、C0要点提示（1）因素分析法的替代顺序：通常先数量指标后质量指标；先实物量指标后价值量指标；先主要指标后次要指标；先分子后分母；总之，按顺序替代，通常替代顺序题目中指明。（2）因素分析法如果将各因素替代的顺序改变，则各个因素对综合指标的影响程度也会不同。另外，按顺序确定每一个因素单独变化对综合指标产生的影响时，假定的是其他各个因素都无变化。（3）财务报表分析不仅是个认识过程，还是个研究过程，财务分析的核心问题在于比率的分解，解释其变动原因，并不断深化，寻找产生差异的最直接原因；分析得越具体、越深入，则水平越高。比较分析法揭示了差异和矛盾，为分析者进一步分析指明了方向；而因素分析法则为分析者提供

10、了定量解释差异成因的工具。第四节 财务分析的局限性和补救措施一、财务分析的局限性1、资料来源的局限性缺乏可比性缺乏可靠性存在滞后性2、分析方法的局限性3、分析指标的局限性二、补救措施1、尽可能去异求同，增强指标的可比性。2、注意各种指标的综合运用。3、将各项指标综合权衡，并结合实际进行分析。4、不要机械遵循所谓的标准，应对各种异常现象进行追踪调查和深入剖析。第二章 财务报告分析第一节 相关法规第二节 资产负债表分析第三节 利润表分析第四节 现金流量表分析第五节 所有者权益变动表分析第六节 合并报表分析第七节 其他会计信息 本章学习目标：了解上市公司财务报告的相关法规，掌握资产负债表、利润表、现

11、金流量表、所有者权益变动表和合并报表分析的方法，理解其他会计信息。第一节 相关法规一、会计法二、企业财务会计报告条例三、具体法规一、会计法1985年1月21日第六届全国人民代表大会常务委员会第九次会议通过根据1993年12月29日第八届全国人民代表大会常务委员会第五次会议关于修改中华人民共和国会计法的决定修正1999年10月31日第九届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议修订本法自2000年7月1日起施行。 二、企业财务会计报告条例 本条例自2001年1月1日起施行 为了规范企业会计报告，保证财务会计报告的真实、完整，根据中华人民共和国会计法，制定本条例。企业（包括公司）编制和对外提供财务会

12、计报告，应当遵守本条例。第六条 财务会计报告分为年度、半年度、季度和月度财务报告。第七条 年度、半年度财务会计报告应当包括：（一） 会计报表；（二） 会计报表附注；（三） 财务情况说明书。会计报表应当包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。 （增加：所有者权益变动表）第八条 季度、月度财务会计报告通常仅指会计报表，会计报表至少应当包括资产负债表和利润表。国家统一的会计制度规定季度、月度财务会计报告需要编制会计报表附注的，从其规定。三、具体法规1、会计政策变更、估计变更和差错更正2、财务报表列报3、现金流量表4、中期财务报告5、合并报表6、分部报告7、关联方披露8、金融工具列报一、资产负债

13、表的含义 资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它是根据“资产负债十所有者权益”这一会计基本等式，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行整理后编制而成的。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。第二节 资产负债表分析二、资产负债表的内容 1.资产 2.负债 3.所有者权益 资产 负债 所有者权益 (所有者权益资产-负债)三、资产负债表的具体项目分析资产项目负债项目所有者权益项目资产负债表水平分析资产负债表垂直分析资产负债表项目分析一、利润表的含义

14、利润表是反映企业在一定时期经营成果的会计报表。通过对利润表的分析，可以从总体上了解企业的收入、成本和费用，以及净利润（或亏损）的实现及构成情况；了解企业经营水平和盈利能力状况，以及经营管理中存在的问题，借以判断企业的发展趋势。 收入-费用=利润第三节 利润表分析二、利润表的内容净利润利润总额所得税利润总额营业利润营业外收支净额营业利润营业收入营业成本营业税金及附加 管理费用财务费用 销售费用 资产减值准备+公允价值变动收益 +投资收益三、利润表的具体项目分析收入项目成本费用项目利润项目第四节 现金流量表分析一、现金流量表的含义：现金流量表是反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的

15、一张动态报表。编制原则：收付实现制（实收实付制）现金：指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物：指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。（三个月内到期的短期债券投资）二、现金流量表的项目经营活动企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。经营活动现金流量是从企业经营活动中产生的现金，是企业现金的首要来源，与净利润相比，经营现金流量能够更确切地反映企业的经营业绩。投资活动现金流量是反映企业资本性支出中的现金数额，分析的重点是

16、购置或处置固定资产发生的现金流入和流出数额。根据固定资产投资规模和性质，可以了解企业未来的经营方向和获利潜力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。同时还应分析投资方向与企业的战略目标是否一致，了解所投资金是来自内部积累还是外部融资。 根据筹资活动现金流量，可以了解企业的融资能力和融资政策，分析融资组合和融资方式是否合理。融资方式和融资组合直接关系到资金成本的高低和风险大小。 一、所有者权益变动表的含义 所有者权益变动表是反映企业本期（年度或中期）内截至期末所有者权益变动情况的报表。新准则要求：上市公司2007年开始正式对外呈报第五节 所有者权益变动表分析二、所有者权益变动表的项目分析净利

17、润直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额会计政策变更和会计差错更正的累积影响金额股东投入资本和向股东分配利润等按照规定提取的盈余公积实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润期初和期末余额及其调整情况第六节 合并报表分析一、合并报表概述（一）合并会计报表的含义 合并会计报表又称合并财务报表，它是以母公司和子公司组成的企业集团为一会计主体，以母公司和子公司单独编制的个别会计报表为基础，由母公司编制的综合反映企业集团财务状况、经营成果及现金流量的会计报表。（二）合并会计报表的内容 合并资产负债表合并利润表合并股东权益变动表合并现金流量表合并会计报表附注（三）合并会计报表的作用合并会计报表能够对外

18、提供反映由母子公司组成的企业集团整体经营情况的会计信息。合并会计报表有利于避免一些企业集团利用内部控股关系人为粉饰会计报表情况的发生。（四）合并会计报表的特点 1、合并会计报表反映的是母公司和子公司所组成的企业集团整体的财务状况和经营成果，反映的对象是由若干个法人组成的会计主体，是经济意义上的会计主体，而不是法律意义上的主体。 2、合并会计报表由企业集团中对其他企业有控制权的控股公司或母公司编制。 3、合并会计报表以个别会计报表为基础编制。 4、合并会计报表的编制有其独特的方法。二、合并资产负债表分析（一）合并资产负债表的格式和内容 1、 合并范围：公司拥有其半数以上（不包括半数）权益性资本的

19、被投资企业。 2、该公司在编制合并会计报表过程中，对内部交易事项进行了抵消，如公司内部投资与被投资企业权益性资本、公司与被投资企业之间的内部债权债务、公司与被投资企业之间的内部销售等内部交易事项、母子公司采用的会计制度不同，由此产生的差异根据重要性原则作相应调整。（二）合并资产负债表分析 1、总体分析 2、项目分析 (1）“合并价差”项目 (2）“少数股东权益”项目 (3）“外币报表折算差额”项目三、合并利润表分析（一）合并利润表的格式和内容（1）将母子公司利润表各项目（税后利润各项目）直接相加，得到集团的税后利润。（2）在税后利润基础上，减除少数股东权益部分，即得到集团净利润。（3）在对第（

20、1）项进行处理时，应注意抵消有关内部交易事项。包括： 1）母公司与子公司存货销售的抵消当买方购入的存货全部未销时，应将买方存货中含有的高于卖方成本部分的毛利全部剔除。此时在合并报表中应减少存货的一部分价值（即毛利部分），同时减少合并报表中的利润。 当买方所购入的集团内部公司销售的商品全部销售时，集团已实现内部销售的利润。此时利润并未重复计算。剔除时只需剔除卖方的销售收入和买方的销售成本中相当于内部购销部分的金额。 当买方只对集团外销售一部分内购商品时，应在合并时将集团合并会计报表中的存货冲减一部分价值（相当于未实现的利润），同时冲减相等数量的合并利润。2）母公司与子公司相互持有债券或借贷款项而

21、发生的利息收入与利息费用的抵消。3）母公司与子公司以及子公司之间的固定资产交易所产生的未实现内部销售利润的抵消。 不计提折旧固定资产中包含的未实现内部销售利润的抵消。 计提折旧的固定资产中包含的未实现内部销售利润的抵消。 母公司与子公司之间、子公司相互之间固定资产交易发生不多，或其交易对企业集团财务状况和经营成果影响不大的，也可将其固定资产交易视为企业集团外交易，不按照上述规定进行抵消处理。（二）合并利润表分析与单个会计报表相比，合并利润表的项目与单个利润表的不同项目只有一个，即“少数股东本期收益”项目，该项目反映企业少数股东在利润总额中所占的份额。同少数股东权益类似，少数股东损益项目也是用来

22、处理少数股东对子公司当期经营成果所享有的那部分，其金额等于子公司利润金额与少数股东持股比例的乘积。 在阅读合并利润表时，如有可能，可将合并利润表与个别利润表进行对比分析，判断企业集团内部之间形成的损益是否抵消完全，以防止企业集团通过内部往来转移资产或负债等，达到改变当期损益的目的。四、合并现金流量表分析（一）合并现金流量表的结构 合并现金流量表与个别现金流量表的项目完全一致，各项目所包含的内容也是基本相似的，只是其服务的对象不是一个单独的法人，而是作为一个整体的企业集团。子公司与少数股东之间发生的影响现金流入和现金流出的经济业务包括：少数股东对子公司增加权益性投资、少数股东依法从子公司中抽回权

23、益性投资、子公司向其少数股东支付现金股利等。合并现金流量表与个别现金流量表相比，一个特殊的问题就是在纳入合并范围的子公司为非全资子公司的情况下，涉及到子公司与其少数股东之间的现金流入和流出的处理问题。对于子公司与少数股东之间发生的现金流入和现金流出，从整个企业集团来看，也影响到其整体的现金流入和流出数量的增减变动，必须在合并现金流量表中予以反映。a.对于子公司的少数股东增加在子公司中的权益性资本投资，在合并现金流量表中应当在“筹资活动产生的现金流量” 之下的“吸收权益性投资所收到的现金”项目之后单列“其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金”项目反映。b.对于子公司向少数股东支付现金股利，

24、在合并现金流量表中应当在“筹资活动产生的现金流量”之下的“分配股利或利润所支付的现金”项目之后单列“其中：子公司支付少数股东的股利” 项目反映。c. 对于子公司的少数股东依法抽回在子公司中的权益性投资，在合并现金流量表中，应当在“筹资活动产生的现金流量”之下的“减少注册资本所支付的现金”项目之后单列“其中：子公司依法减资支付给少数股东的现金”项目反映。d.在合并现金流量表上，少数股东对子公司增加权益性投资的列示，是通过“吸收权益性投资所收到的现金”项下增列“其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金”完成的；对子公司抽回权益性投资的列示，是通过“减少注册资本所支付的现金”项下增列“其中：子公

25、司依法减资支付给少数股东的现金”完成的。第七节 其他会计信息一、会计报表附注二、审计报告 一、会计报表附注的分析一、会计报表附注的基本内容 会计报表附注的内容包括所有在会计报表表内未提供的，与公司财务状况、经营成果和现金流量有关的，有助于报表使用者更好地了解会计报表且可以公开的重要信息。 会计报表附注的基本内容会计政策、会计估计合并报表编制方法会计制度、年度、本位币外币业务核算、折算方法合并会计报表的编制方法 现金等价物的确定标准 坏账 、存货 、投资 核算方法固定资产 、无形资产核算方法收入确认原则所得税的会计处理方法 关联方关系及交易或有事项承诺事项资产负债表日后事项其他重要事项控股子公司

26、及合营公司分行业资料其他报表项目报表重要项目的说明货币资金、短期投资应收项目、存货、持有至到期投资、长期股权投资固定资产、无形资产应付项目、所有者权益财务费用、投资收益其他收支、营业外收支现金流量、长短期借款公司简介公司历史所处行业经营范围税项税种税率减免事项 （一）会计政策、会计估计变更和会计差错更正会计政策变更（追溯调整法 ）应计算会计政策变更的累积影响数 会计估计变更（未来适用法 ）估计变更的影响在当期及以后各期确认。会计差错更正（追溯调整法 ）应将其对损益的影响数调整发现当期的期初留存收益 处理方法披露内容二、会计报表附注分析会计政策、会计估计变更和会计差错更正的披露项目披露原则会计政

27、策变更l.会计政策变更的内容和理由2.会计政策变更的影响数3.累积影响数不能合理确定的理由 会计估计变更l.会计估计变更的内容和理由2.会计估计变更的影响数3.会计估计变更的影响数不易确定的理由会计差错更正 l.重大会计差错的内容2.重大会计差错的更正金额（二）会计报表项目注释分析会计报表项目注释分析应收款项注释分析存货注释分析收入注释分析1. 应收款项注释的分析有无利用应收账款虚构营业收入的现象；有无隐瞒应收账款的坏账风险，少提甚至不提坏账准备；“其他应收款”是否已成为大股东侵占上市公司资金的“钵盂”。2.存货注释的分析存货计价的方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产生不同的影响；期末存货计

28、价过高或期初存货计价过低，当期收益都可能因此而增加；反之亦然。3. 收入注释的分析编造子乌虚有的营业额；提前确认收入；调整其他业务收入，虚增利润。（三）关联方关系及其交易的分析 与关联方关系及其交易有关的概念 关联方关系以及交易的披露 关联方及其交易的分析 关联方交易 关联方与关联方关系关联方关系的披露 关联方交易的披露 （四）资产负债表日后事项的分析 1. 资产负债表日后事项的含义及其种类 资产负债表日后事项指自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要调整或说明的事项。调整事项 已证实资产发生了减损 销售退回 已确定获得或支付的赔偿 资产负债表日后董事会制订的利润分配方案中与财务报

29、告所属期间有关的利润分配 非调整事项股票和债券的发行对一个企业的巨额投资 自然灾害导致的资产损失 外汇汇率发生较大变动 调整事项的处理 涉及损益的事项，通过“以前年度损益调整”科目核算； 涉及利润分配调整的事项，直接在“利润分配未分配利润”科目核算； 不涉及损益以及利润分配的事项，调整相关科目； 进行上述账务处理后，还应同时调整会计报表相关项目的数字。 非调整事项的处理 对于非调整事项，不需要进行账务处理，也不需要调整会计报表 ；但要在会计报表附注中说明事项的内容、估计其对财务状况、经营成果的影响，以提供会计数据来补充资产负债表日编制的财务报告的信息。 资产负债表日后事项的分析 企业对资产负债

30、表日后事项中的调整事项，已经进行了调整的，其对财务状况的影响已经体现在相应的报表项目中。对于非调整事项，既没有调整账户和报表，也没有调整净利润，只是将这些事项形成的原因、内容以及影响作了相关的披露，财务报表分析者应根据披露的情况逐一分析 。二、 审计报告审计报告: 指注册会计师通过对企业财务报表按照独立审计准则进行审计后，就报表的内容是否恰当地反映了企业的财务状况和经营成果所出具的意见。 一、审计报告的作用 （一）揭示作用 （二）公证作用 （三）告示作用 二、审计报告的基本内容与格式 1.标题我国的审计报告的标题为统一规范的“审计报告”2. 收件人审计报告的收件人是指审计业务的委托人。审计报告

31、应当载明收件人的全称。如“有限责任公司董事会”、“股份有限公司全体股东”等。3范围段（1）已审计的会计报表的名称及其日期或期间；（2）明确会计责任和审计责任的归属；（3）审计的依据，即“审计准则”；（4）所实施的审计程序和完成情况。4. 意见段（1）会计报表的编制是否符合企业会计准则和国家其他有关财务会计法规的规定；（2）会计报表在所有重要方面是否恰当地反映了被审计单位资产负债表日的财务状况和所审计期间的经营成果、资金变动情况；（3）会计处理方法是否遵循了一致性原则。 5. 说明段若注册会计师出具保留意见、反对意见或拒绝表示意见的审汁报告时，应当在范围段与意见段之间增加说明段。 6. 签章及会

32、计师事务所地址审计报告应由注册会计师签名、盖章，并标明会计师事务所的地址 7. 报告日期审计报告日期是指注册会计师完成审计外勤工作的日期，是报告的提交日。审计报告 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了贵公司2002年12月31日的资产负债表及合并资产负债表与2002年度的利润及利润分配表、合并利润及利润分配表和现金流量表及合并现金流量表。这些会计报表由 贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是依据中国注册会计师独立审计准则进行的，在审计过程中，我们结合 贵公司实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。 我们认为，上述会计

33、报表符合中华人民共和国企业会计准则和企业会计制度的有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵公司2002年12月31日的财务状况及合并财务状况与2002年度的经营成果及合并经营成果和现金流量及合并现金流量，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。 深圳天健信德会计师事务所 中国注册会计师 （地址） 2003年3月23日标题收件人范围段意见段签章及会计师事务所地址 报告日期 （一）无保留意见的审计报告 注册会计师经过审计后，认为被审计单位会计报表的编制符合下述情况时，应出具无保留意见的审计报告： 1. 会计报表的编制符合企业会计准则和国家其他财务会计法现的规定； 2会计报表在所有重要方面恰当地反映了被审

34、计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况； 3会计处理方法的选用遵循了一致性原则； 4注册会计师已按照独立审计准则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制； 5不存在影响会计报表的重要的未确定事项； 6不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。三、审计意见的基本类型及其相关分析 （二）表示保留意见的审计报告应出具保留意见的审计报告保留事项 1个别重要财务会计事项的处理或个别重要会计报表项目的编制不符合企业会计准则和国家其他有关财务会计法规的规定，被审计单位未予调整；1未调整事项 2因审计范围受到局部限制，无法按照独立审计准则的要求取得应有的审计证据；（2）审计范围受到局部限制

35、 3个别会计处理方法不符合一致性原则的要求；（3）不符合一致性原则的事项 4存在对会计报表反映有重要影响的个别未确定事项。（4）未确定事项（三）拒绝表示意见的审计报告拒绝表示意见是指注册会计师说明其对被审计单位的会计报表不能表示意见，也即对会计报表不发表包括肯定、否定和保留的审计意见。注册会计师在审计过程中，由于受到委托人、被审计单位或客观环境的严重限制，不能获取必要的审计证据，以致无法对会计报表整体表示审计意见时，应当出具拒绝表示意见的审计报告。（四）表示反对意见的审计报告 1. 会计处理方法严重违反企业会计准则和国家其他有关财务会计法规的规定，被审计单位拒绝进行调整； 2. 会计报表严重歪

36、曲了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况，被审计单位拒绝进行调整。 第三章 财务指标分析与综合分析第一节 财务指标分析第二节 综合分析第一节 财务指标分析一、偿债能力分析 二、营运能力分析三、盈利能力分析 四、发展能力分析一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1、营运资本2、流动比率3、速动比率4、现金比率5、现金流动负债比率6、影响短期偿债能力的其他因素（一）短期偿债能力分析1、营运资本营运资本=流动资产-流动负债2、流动比率流动比率=流动资产/流动负债100%3、速动比率速动比率=速动资产/流动负债100%4、现金比率现金比率=（货币资

37、金+交易性金融资产）/流动负债100%5、现金流动负债比率现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债100%6、影响短期偿债能力的其他因素（1）增强短期偿债能力的表外因素银行授信额度可动用的银行贷款指标准备很快变现的非流动资产偿债能力的声誉（2）降低短期偿债能力的表外因素与担保有关的或有负债经营租赁合同中承诺的付款建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款（一）短期偿债能力分析流动性分析步骤分析步骤分析思路财务比率对比结论第一步核心指标流动比率同业、历史好或差第二步分解流动资产，考察流动比率的质量存货周转率、应收帐款周转率同业、历史好则结束；差则继续。第三步存货周转差，不能及时足额变现流动

38、资产扣除存货，计算速动比率同业、历史好则结束；差则继续。第四步应收帐款周转差，不能及时足额变现再扣除应收帐款，计算现金流动负债比等同业、历史最终结论。（二）长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额100%2、产权比率产权比率=负债总额/股东权益100%3、权益乘数权益乘数=资产总额/股东权益=1+产权比率4、已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用5、长期资产适合率长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/非流动资产6、长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） 100%7、或有负债比率或有负债比率=或有负债余额/股东权益总额8、带息负债

39、比率带息负债比率=（短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+应付利息）/负债总额100%9、现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用10、现金流量债务比现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额100%（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析11、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）债务担保（3）未决诉讼长期偿债能力分析步骤分析步骤分析思路财务比率对比结论第一步资产负债表负债/资产同业结论第二步 利润表息税前利润/利息费用同业结论第三步 现金流量表经营现金净流量/总债务同业结论二、营运能力分析（一）人力资源营运能力（二）生产资料营运能力

40、说明：一般情况下，该类指标越高表明资产周转速度越快，资 产营运能力越强，反之越弱。（一）人力资源营运能力 劳动效率=营业收入或净资产/平均职工人数（二）生产资料营运能力1、流动资产周转情况分析2、非流动资产周转情况分析3、总资产周转情况分析4、其他1、流动资产周转情况分析应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额天数=平均应收账款余额365/营业收入存货周转率=营业成本/平均存货余额天数=平均存货余额365/营业成本流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额天数=平均流动资产余额365/营业收入 2、非流动资产周转情况分析固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值非流动资产周转率=营业收入/平

41、均非流动资产余额3、总资产周转情况分析总资产周转率=营业收入/平均资产总额 4、其他不良资产比率=（资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失）/（资产总额+资产减值准备余额）资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额100%营运能力分析步骤分析步骤分析思路财务比率对比结论第一步核心指标资产净利率同业、历史好或差第二步分解营业利润营业净利率、总资产周转率同业、历史好则结束；差则继续第三步进一步分解营业利润营业收入、营业成本、管理费用、营业与财务费用的绝对数与相对数同业、历史结论第四步进一步分解总资产存货、应收账款、固定资产的周转率同业、历史结论三、盈利能力分析 （一）经营

42、盈利能力分析（二）资产盈利能力分析（三）资本盈利能力分析（四）收益质量分析（一）经营盈利能力分析1、主营业务利润率2、营业毛利率3、营业利润率4、营业净利率5、成本费用利润率6、社会贡献率7、社会积累率1、主营业务利润率主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入100%2、营业毛利率营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入100%3、营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入100%4、营业净利率营业净利率=净利润/营业收入100%5、成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%6、社会贡献率社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额7、社会积累率社会积累率=企业上交国家财政

43、总额（含税收）/企业社会贡献总额（二）资产盈利能力分析1、总资产利润率2、总资产报酬率3、总资产净利率1、总资产利润率总资产利润率=利润总额/平均资产总额100%2、总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额100%3、总资产净利率总资产净利率=净利润/平均资产总额100%（三）资本盈利能力分析1、净资产收益率2、资本收益率3、每股收益4、市盈率1、净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产100%2、资本收益率资本收益率=净利润/平均资本100%3、每股收益基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数4、市盈率市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益

44、（四）收益质量分析盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润四、发展能力分析（一）盈利增长能力分析（二）资产增长能力分析（三）资本增长能力分析（四）技术投入增长能力分析（一）盈利增长能力分析1、营业收入增长率2、营业利润增长率3、净利润增长率4、营业收入三年平均增长率1、营业收入增长率营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额100%2、营业利润增长率营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润100%3、净利润增长率净利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润100%4、营业收入三年平均增长率营业收入三年平均增长率=【（本年营业收入总额/三年前营业收入总额）1/3-1】100%（二

45、）资产增长能力分析总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%（三）资本增长能力分析1、资本积累率2、资本保值增值率3、资本三年平均增长率1、资本积累率资本积累率=本年股东权益增长额/年初股东权益100%2、资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观因素后的年末股东权益总额/年初股东权益100%3、资本三年平均增长率资本三年平均增长率=【（年末股东权益总额/三年前年末股东权益总额）1/3-1】100%（四）技术投入增长能力分析技术投入比率=本年科技支出合计/本年营业收入净额100%第二节 综合分析一、杜邦财务分析体系 1、传统的杜邦财务分析体系 2、改进的杜邦财务分析体系二、沃尔评分法（略

46、）三、上市公司的市场价值分析（略）一、杜邦财务分析体系 （教材252页）1、传统的杜邦财务分析体系 2、改进的杜邦财务分析体系1、传统的杜邦财务分析体系 （1）核心比率：净资产收益率，该指标不仅有很好的可比性，而且有很强的综合性。（2）分解公式：净资产收益率资产净利率权益乘数 (两因素乘积、二杠杆法)=营业净利率总资产周转率权益乘数 (三因素乘积、三杠杆法)分析方法：（1）通过与上年比较可以分析变动的趋势，通过同业的比较可以分析存在的差距。在每一个层次上进行财务比率的比较和分解，其目的是分析引起变动（或产生差距）的原因，并计量其重要性，为后续分析指明方向。（2）运用连环替代法分析营业净利率、总

47、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率进行定量分析，找出其影响的程度和主要因素。营业净利率变动对权益净利率的影响=（营业净利率1-销售净利率0）总资产周转率0权益乘数0总资产周转率变动对权益净利率的影响=营业净利率1（总资产周转率1-总资产周转率0）权益乘数0权益乘数变动对权益净利率的影响=营业净利率1总资产周转率1（权益乘数1-权益乘数0）传统杜邦财务分析体系的局限性计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。没有区分经营活动损益和金融活动损益。没有区分有息负债与无息负债。2、改进的杜邦财务分析体系资产负债表基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益其中：净经营资产=经营资产-经营负债

48、净金融负债=金融负债-金融资产与传统分析体系区别：区分经营资产和金融资产区分经营负债和金融负债金融负债：短期借款交易性金融负债长期借款应付债券金融资产：货币资金交易性金融资产可供出售金融资产利润表基本等式：净利润=税后经营利润-税后利息费用其中：税后经营利润=税前经营利润（1-所得税税率）税后利息费用=利息费用（1-所得税税率）与传统分析体系区别：区分经营活动损益和金融活动损益经营活动损益进一步分为：主要经营利润其他经营利润营业外收支所得税的扣除：简便方法：根据实际的所得税税率比例分摊严格的方法：分别根据适用的税率计算应负担的所得税改进后的杜邦分析体系 权益净利率=税后经营利润/股东权益-税后

49、利息/股东权益=税后经营利润/净经营资产净经营资产/股东权益-税后利息/净负债净负债/股东权益=税后经营利润/净经营资产（1+净负债/股东权益）-税后利息/净负债净负债/股东权益=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）净财务杠杆主要财务比率1、税后经营利润率（税后经营利润/销售收入）2、净经营资产周转率（销售收入/净经营资产）3=（12）净经营资产利润率（税后经营利润率/净经营资产）4、税后利息率（税后利息/净负债）5=（3-4）经营差异率（净经营资产利润率-税后利息率）6、净财务杠杆（净负债/股东权益）7=（56）杠杆贡献率（经营差异率净财务杠杆）8=（3+7）权益净利率权益净利

50、率净经营资产利润率杠杆贡献率净财务杠杆经营资产周转次数净经营资产净利率经营差异率期间费用率长期经营负债管理主要经营利润率应付款项管理税前营业利润率其他营业利润率营业外收支率所得税与收入比税前经营利润率短期经营负债管理长期资产管理经营负债与收入比应收账款管理存货管理净经营资产周转次数税后经营利润率毛利率成本管理收入管理税后利息净负债资本结构政策利润留存政策长期债务政策营运资金政策股东权益净负债税后利息率二、沃尔评分法三、上市公司的市场价值分析1、市盈率（倍数）=每股市价/每股收益2、股利收益率=每股股利/每股市价3、市净率（倍数）=每股市价/每股净资产分析方法：（1）通过与上年比较可以分析变动的

51、趋势，通过同业的比较可以分析存在的差距。在每一个层次上进行财务比率的比较和分解，其目的是分析引起变动（或产生差距）的原因，并计量其重要性，为后续分析指明方向。（2）运用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率进行定量分析，找出其影响的程度和主要因素。营业净利率变动对权益净利率的影响=（营业净利率1-销售净利率0）总资产周转率0权益乘数0总资产周转率变动对权益净利率的影响=营业净利率1（总资产周转率1-总资产周转率0）权益乘数0权益乘数变动对权益净利率的影响=营业净利率1总资产周转率1（权益乘数1-权益乘数0）练习题： 第四章 财务报表的造假与甄别第一节 财务报表造假的

52、动机与手段第二节 财务报表造假的甄别本章学习目标：了解会计报表造假的动机与手段，掌握会计报表造假的甄别方法。第一节 财务报表造假的动机与手段一、财务报表造假的动机二、财务报表造假的手段一、财务报表造假的动机1、获取经济利益与业绩考核动机2、获取银行与商业信用动机3、获取减少纳税动机4、隐瞒违法行为动机5、股票发行和上市动机6、获取配股资格动机7、避免处罚动机8、炒作股票动机二、财务报表造假的手段1、利用资产重组的造假手段2、利用关联方交易的造假手段3、选用不当会计政策的造假手段4、变更会计政策的造假手段5、虚拟资产挂账的造假手段6、虚构交易事实的造假手段7、利用应收和应付款的造假手段第二节财务

53、报表造假的甄别一、 识别虚假财务报表的基本方法二、 根据审计报告，判断财务报表的真实程度三、财务报表附注分析四、 静态分析五、 趋势分析六、 同业比较七、 基本面分析八、 现场调查一、 识别虚假会计报表的基本方法（一） 为什么不能识别出虚假财务报表（二） 识别虚假财务报表的基本分析方法（三） 识别虚假财务报表的主要信息来源（一）为什么不能识别出虚假财务报表1、不论股票价格如何波动，股票价格最终都会向股票价值回归。2、中华人民共和国刑法、中华人民共和国会计法等都规定了严厉打击上市公司编制虚假财务报告和发布虚假信息的行为。成都红光银广厦（二）识别虚假财务报表的基本分析方法1、财务分析方法2、基本面

54、分析方法3、现场调查1、财务分析方法包括财务报告的审计报告类型分析、会计报表附注分析、财务数据和财务指标的静态分析、趋势分析和同业比较。2、基本面分析方法包括宏观经济分析、行业现状和前景分析、公司在行业的地位、公司高级管理人员的经营管理能力、公司的经营策略、公司的市场份额和声望等等。3、现场调查 是根据财务分析和基本面分析提供的问题线索，判断上市公司问题区域、风险范围和风险程度，并且更广泛和深入地发现上市公司问题区域和风险，判断上市公司会计报表反映其财务状况、经营成果和现金流量情况的真实程度，确定贷款或投资对象。（不是现场参观）（三）识别虚假财务报表的主要信息来源1、上市公司信息资料来源2、政

55、府部门信息资料来源3、其他信息资料来源1、上市公司信息资料来源中国证券报上海证券报证券时报上海证交所网站深圳证交所网站中国上市公司资讯网金融街2、政府部门信息资料来源中国统计信息网国家发展计划委员会网站国家经济贸易委员会网站中国人民银行网站国家外汇管理局网站国家税务总局网站中国交通部网站中国信息产业部网站中国对外经济贸易合作部网站中国农业信息网中国煤炭工业网中国纺织经济信息网国家药品监督管理局网站3、其他信息资料来源国家图书馆（各种统计年鉴和统计数据）大学图书馆（各种统计年鉴和统计数据）其他图书馆（各种统计年鉴和统计数据）二、 根据审计报告，判断会计报表的真实程度（一） 审计报告类型（二） 根

56、据不同类型审计报告，识别不同真实程度的会计报表（一）审计报告类型无保留意见审计报告保留意见审计报告拒绝表示意见审计报告否定意见审计报告（二）据不同类型审计报告，识别不同真实程度的会计报表1、无保留意见审计报告需要进一步证实其真实程度。2、保留意见审计报告重点关注注师提出保留意见的项目，并进一步分析。3、拒绝表示意见审计报告注师不能确定真实程度。4、否定意见审计报告未能公允地反映公司真实情况。三、 会计报表附注分析（一） 分析会计报表附注，寻找调查分析重点（二） 关注会计报表附注分析提供的线索（一）分析会计报表附注 寻找调查分析重点1、分析公司基本情况，关注上市公司的历史和主营业务2、关注会计处

57、理方法对利润的影响3、分析子公司对总利润的影响程度4、分析会计报表重要项目的明细资料5、关注上市公司其他重要事项的说明1、分析公司基本情况，关注上市公司的历史和主营业务了解上市公司的历史和主营业务范围，分析公司所处行业的发展状况及其对公司盈利能力的影响程度。2、关注会计处理方法对利润的影响3、分析子公司对总利润的影响程度找出对公司经营活动和盈利能力影响最大的子公司或关联企业，作为调查分析重点。4、分析会计报表重要项目的明细资料这些明细资料是重要线索，必须逐一阅读和分析会计报表重要项目的明细资料（会计报表主要项目注释）。5、关注上市公司其他重要事项的说明关联方关系及其交易承诺事项或有事项日后事项

58、其他重要事项（二）关注财务报表附注分析提供的线索 在后面的静态分析、趋势分析、同业比较、基本面分析和现场调查中，都需要用到财务报表附注分析提供的线索。四、 静态分析（一） 财务数据的静态分析（二） 财务指标静态分析（三） 静态结构分析（一）财务数据的静态分析是趋势分析和同业比较的基础。1、资产负债表主要项目的静态分析2、利润及利润分配表主要项目的静态分析3、现金流量表主要项目的静态分析1、资产负债表主要项目的静态分析（1）主要资产项目的静态分析主要流动资产项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、存货长期投资项目对其他财务项目的影响固定资产项目对其他财务项目的影响（2）负债和股东权益项目及

59、其对其他项目的影响2、利润及利润分配表主要项目的静态分析3、现金流量表主要项目的静态分析（二） 财务指标静态分析1、流动性指标2、效率指标3、财务杠杆指标4、盈利指标1、流动性指标流动比率速动比率存货流动负债比率净营运资金现金流动负债比率现金负债比率2、效率指标存货周转率存货销售期应收账款周转率应收账款回收期应付账款偿还期经营性循环周期资产周转率固定资产周转率3、财务杠杆指标资本充足率债务资本比率债务资产比率4、盈利指标净利润率资本收益率资产收益率（三） 静态结构分析流动资产结构资产结构负债结构五、 趋势分析（一） 分析异动的财务数据和财务指标（二） 财务数据和财务指标的趋势分析（一）分析异动

60、的财务数据和财务指标1、寻找异动的财务数据和财务指标2、分析财务数据和财务指标的异动原因（1）分析单一财务数据和财务指标的异动原因（2）分析相关财务数据和财务指标的异动原因（二） 财务数据和财务指标的趋势分析1、流动资产项目趋势分析2、资产项目趋势分析3、短期债务偿还能力趋势分析4、组合趋势分析六、 同业比较（一） 细分上市公司所处行业（二） 财务数据和财务指标的同业比较（一）细分上市公司所处行业1、确定单项主营业务上市公司所处行业（1）确定单项主营业务上市公司所处行业（2）关注上市公司主营业务的变化2、确定综合业务上市公司所处行业3、确定上市公司的相关行业（二） 财务数据和财务指标的同业比较