等待检验试真金求稳方可取胜

1、主要观点国内市场：自进入中报业绩披露期以来，超过38 的A股公司已经披露了2022H1的业绩情况，从数据上来看，行业结构分化明显，上游传统能源/有色金属以及新能源产业链业绩表现强势，中下游企业受到上游原材料涨价以及经济环境复苏缓慢的双重挤压，2022H1的业绩明显同比下滑，7月11日-22日期间，A股市场反弹趋弱，大概率进入调整期，市场整体交易热度有所下降，大部分板块都有不同程度回调，赛道方面，汽车零部件、风电设备涨幅较大，主要原因在于政策扶持力度较大，未受不利因素干扰。行业配置：（1）景气度为王：伴随22Q2企业盈利触底，下半年国内经济大概率稳步回升，伴随消费刺激政策的出台和“稳增长”具体举

2、措的落地，新基建（风电、光伏、数字经济）与消费赛道的乳液、白酒、新能源汽车有较为确定的拉升空间；（2）关注“性价比”与机会：伴随7月份国常会定调，相关扰动因素会逐渐减轻噪声，位居估值低位的银行、券商以及前期调整较多的生物医药仍然有关注价值，或可择机配置。风险提示：美联储加息幅度超预期、国内疫情扰动、地缘政治因素推高上游资源价格、极端天气对经济产生负面影响。 HYPERLINK / |1大类资产配置长城宏观核心判断：6月份汽车消费大幅回正，有力拉动社零同比回正；6月份外需旺盛、内需修复，带动工业生产增速继续回升；投资方面，6月份虽然房地产投资同比降幅扩大，但基建与制造业投资仍在高位，维持投资稳定

3、增长。房地产新开工持续萎缩，商品房在建面积也在持续下滑，下半年在建工程停滞情况或会加重。因此当前应继续出台包括降低5年LPR利率等政策刺激商品房销售和投资，维持房地产销售和投资的合理增长。同时下半年房地产放松政策可能继续在二线乃至一线城市发力。大类资产配置观点：中债收益率基本持平，美债收益率下降：7月22日，两年期美债收益率收于2.98 ，下降15bp；十年期美债收益率下降 16bp至2.77，10-2Y的期限利差为-21BP。美债收益率下滑的主要原因是，美联储大幅加息100bp的市场预期有所减弱。中美债十年期利差从倒挂恢复到1bp，两年期利差倒挂收窄至-73bp。美元指数先涨再跌：美国公布6

4、月通胀数据，CPI同比9.1 超过市场预期，高通胀大幅增强了美联储7月加息100bp的可能性，支撑美元上行，CME联储观察工具预测7月加息100bp的概率一度超过50而后，从7月15日的108下滑至7月22日的 106.57，7月24日，加息100bp的概率已经降至19.5，促使美元指数回落。另一方面，欧央行超计划超预期加息50bp，彰显出提升利率的急迫态度，因此欧央行继续大幅加息的预期有所提升，拉低美元指数。近期，美元走势需要关注美联储加息，美元升值可能还有最后一段路程。股市方面，美涨中跌：美国方面可能由于预期通胀有所回落，故而市场预期加息周期提前结束因此股票市场出现反弹。国内方面，国内股市

5、回暖速度快于经济基本面，股市过快上涨存在透支基本面的可能性，随着刺激政策带来的市场热 情逐渐消退，股市需要等待经济复苏的实际效果。国际原油涨跌分化：7月22日，布伦特原油收于103.64美元/桶，较7月15日上涨2.67 ；WTI原油收于95.09美元/桶，较7月15日下跌2.54。因为拜登中东行没有达成石油增产协议，7月18日周一当天布伦特原油大涨4.65至105.64美元/桶，而WTI原油只微弱上涨1.33，随着周内油价回吐涨幅，最终出现了WTI原油周内下跌，而布伦特原油上涨的现象。 HYPERLINK / |2图：19个热门赛道近期PE（22E）变动率（纵轴）以及拥挤度变动（横轴）风电设

6、备12.00%10.00%汽车零部件边际景气度较高且市场情绪推升。光伏设备8.00%元件6.00%化妆品边际景气度较 高但近期市场 情绪有所冷静。4.00%2.00%饮料乳品消费电子0.00%-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00化学制药 中药乘用车市场观点产生分歧。电池白酒-2.00%-4.00%-6.00%基础化工有色金属半导体估值预期调低，交易热度下降。种植业医疗服务煤炭-8.00%-10.00%个护用品策略看赛道数据来源：iFinD，研究院 HYPERLINK / |3行业纵观估值7月以来A股市场估值有所回落，PE水平略高于疫情爆发时点

7、，仍处于上一轮疫情平复后的历史低点。截至7月24日，创业板指PE为54.91，历史分位19.65(自2020年7月23日），深成指数PE为27.86，历史分位为30.00，科创50PE为 43.77，历史分位为10.80，上证指数PE为12.75，历史分位为11.52。图：A股各板块估值表现（PE_TTM）数据来源：WIND，研究院 HYPERLINK / |4估值汽车、农林牧渔、公用事业、社会服务估值处于历史高位，有色金属、交通运输、医药生物处于估值低位。近期受到 消费刺激政策以及猪周期的影响，汽车（99.7）、农林牧渔（99.47）、公用事业（99.51）、社会服务（89.00）估值上修，

8、处于历史较高水平。图：2011年以来申万一级行业历史PE分位值图：申万一级行业当前PE_TTM12014010012010080806060404020200汽农公社食美电商机家房建国综轻钢计环煤建传非银纺电通基石医交有车林用会品容力贸械用地筑防合工铁算保炭筑媒银行织子信础油药通色0农社国美电计汽食综通商机公传电轻医有环纺基家非交建石房建钢煤银林会防容力算车品合信贸械用媒子工药色保织础用银通筑油地筑铁炭行牧事服饮护设零设电产装军制机渔业务料理备售备器饰工造材金服料融饰化石生运金工化物输属牧服军护设机饮渔务工理备料零设事售备业制生金造物属服化电金运材石产装饰工器融输料化饰行业纵观数据来源：WIN

9、D，研究院数据来源：WIND，研究院 HYPERLINK / |5拥挤度7月11日-7月22日市场交易热度回落较多，电力设备、煤炭、机械设备、通信、汽车有所拉升。汽车行业受益于消费刺 激政策持续修复，行情保持向好。电力设备仍然北向资金净流入位居第一，但相比之前有所下降（19.90亿元），银行、房地产跌幅居前，北向资金净流出较多。表：申万一级行业拥挤度与涨跌幅(2022/07/11-2022/07/22)图：申万一级行业北向资金净流入(2022/07/11-2011/07/22)40200-20-40-60-80-100-120-1401.0.18-6.1016.16传媒2.98-2.5216.

10、24电子38-6.21.332.13银行4.78-.721116.51医药生物68-1.-4.233.04石油石化2.83-2.2817.24轻工制造19-3.-13.565.31非银金融0.41-221.217.30公用事业990.-2.437.48交通运输4.73-7.1118.28有色金属72-0.-3.9910.42商贸零售4.591.4618.33环保47-3.88811.53食品饮料0.37-12.9218.53计算机19-4.1.2712.03房地产5.10-4.6918.54农林牧渔64-6.-2.7513.41煤炭5.84-4.2419.05建筑材料05-3.-5.8614.

11、49钢铁2.42-7.7520.65基础化工833.-4.1814.59通信1.92-5.5620.91家用电器681.-0.3315.16美容护理1.19-0.7521.32综合091.316.115.24国防军工1.59-15.8123.64汽车971.-0.8915.26纺织服饰0.67-1.1025.43社会服务33-0.1.4516.08建筑装饰95-6.5028.02机械设备180.-6.1016.16传媒0.46-26.9932.33电力设备区间涨跌幅融资净买入区间换手率行业区间涨跌幅融资净买入区间换手率行业电煤机通汽建纺医传钢环计商石综轻美社有交农国基家公建非房电食银力炭械信车

12、筑织药媒铁保算贸油合工容会色通林防础用用筑银地子品行设设装服生备备饰饰物机零石售化制护服金运牧军化电事材金产饮造理务属输渔工工器业料融料行业纵观数据来源：iFinD，研究院数据来源：Wind，研究院 HYPERLINK / |6长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城银行核心观点：（1）宏观经济数据改善明显。6月消费回正，制造 业PMI重新站上50，预计下半年将继续缓慢修复；基建投资方面，政府专项债在6月底已经发行完毕，下半年基建投资增速将继续保持高位，托住经济；（2）信贷需求随着疫情缓解逐渐恢复。6月无论是社融还是信贷，总量均超预期，结构较前几个月也有明显改善，

13、预计下半年消费信贷、企业中长期贷款将继续保持修复态势。（3）江浙地区中小银行中报业绩增速高，二季度银行基本面仍保持稳健。目前7家区域银行披露中报业绩快报，一是业绩继续高增长，利润增速均超过20，其中杭州、无锡银行的利润增速超30；二是资产质量继续向好，不良率与一季度持平或下降 3-4bp。推荐标的：平安银行、宁波银行、常熟银行、邮储银行长城非银金融核心观点：近期国内疫情反复及相关风险事件扰动，影响市场 情绪，市场呈现震荡格局，金融板块基本继续呈现 盘整态势，券商板块估值继续下跌到1.26倍PB附近。短期而言，券商板块披露部分中报业绩预告，总体 低于预期，但预计基本面最低点也过，下半年业绩 改善

14、可期，困境反转；我们还是强调短期调整后有 望深蹲起跳。中期看，业务创新周期有望加快到来；资金端的公募基金行业发展仍处重要战略机遇期，也加大了改革力度，长期投资者入市趋势不变，预计后续会有更多支持政策出台。建议配置财富管理和机构业务卓越的龙头部券商，边际景气度改善较强的标的，在震荡行情中具有相对收益，关注Q1财报较好且Q2盈利景气度延续的标的。推荐标的：中信证券、东方财富、东方证券。 HYPERLINK / |7长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城电力公用核心观点：火电：随着近两月国家对各参与方的监督管控力度加强，电煤中长期协议签约率和履约率均有提升，火电企业入

15、炉煤价有望下行，叠加煤电市场电价上浮因素，下半年业绩有望改善，推荐标的：华电国际。水电：西南地区电力供需逐渐走向紧张，有望带动水电市场电电价长期持续上浮，叠加今年来水较好，主要水电企业有望实现量价齐升。水风光流域一体化优势叠加充沛现金流，水电企业有望加速开发新能源，推荐标的：国投电力、长江电力、川投能源。新能源运营：行业持续景气，装机规模有望快速提升带动业绩增长，推荐标的：中闽能源、福能股份。核电：“双碳”目标下最佳基荷能源，行业有望持续稳健发展，推荐标的：中国广核。储能：为了消纳更高比例新能源，各类储能需求激增，抽蓄及新型储能商业模式将不断完善，行业有望迎来快速发展期。推荐标的：文山电力。

16、HYPERLINK / |8长城建材核心观点：数据跟踪：6月基建投资同比变动12.0 ，基建投资增速明显回升。水泥、玻璃产量当月值同比达-12.9 、-0.1 ，水泥 产量降幅明显收窄。6月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-12.9、-15.0，6月水泥产量当月同比继续下降但降 幅明显收窄。6月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-0.1、0.4，6月玻璃产量当月同比继续下降但降幅有所收窄。价格方面，全国水泥价格指数周环比下降0.4，月环比下降4.8。玻璃期货价格周环比下降0.8，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降1.1。动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比下降7.4。投资建

17、议：（1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善；（2）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步改善；（3）基建投资趋势向好，相关公司订单充足；（4）玻纤板块维持景气，产能较快增长；5）国产UTG领先企业等细分领域龙头业绩表现较好。长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）推荐标的：震安科技（市场空间扩容进行时，公司进入高速发展期） HYPERLINK / |9长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城汽车核心观点：政策端：近期，政府为支持汽车行业的发展，频繁出台相关补贴政策：中央政府层面，相关部门提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿

18、元、新能源车下乡、扩大汽车消费等政策；地方政府层面，国内各地方政府积极响应，通过发放汽车消费券、增加购车指标等措施助力汽车销量。我们认为目前国内多地疫情已经得到有效控制，伴随汽车行业利好政策的推出与实施，下半年我国车市需求将得到有效释放。销量端：根据中汽协数据显示，2022年1-5月我国汽车产销量分别为961.8万辆和955.5万辆，同比分别下降9.6 和12.2，主要系上半年吉林、上海等地疫情所致。但5月疫情好转后，汽车市场产销已经明显改善，2022年5月汽车实现产量192.6万辆，同环比变化-5.7/+59.7；实现销量186.2万辆，同环比分别变化-12.6/+59.7。利润端：1）整车

19、：22年包括特斯拉、比亚迪等新能源车企在内的多家车企上调汽车价格，此外奔驰、宝马等合资品牌燃油车也纷纷涨价，2022 年调价措施将助力我国整车企业有效对冲原材料价格上涨、缺芯等影响；2）零部件：原材料方面，受下游需求减弱、美联储加息等因素影响，2022 年以来铝、钢、铜、塑料等均呈现震荡或下行趋势。海外业务方面，2022 年人民币汇率走弱叠加海运费下行将有利于出口型企业利润增厚。推荐标的：川环科技，银轮股份，松原股份，中鼎股份 HYPERLINK / |10长城食品饮料核心观点：扰动修复场景下，宜以季度视角考察预期修复及兑现情况。本轮疫情整体影响可控但仍存在不确定性，对业绩的影响将集中在二季度

20、释放；进入三季度，消费回补叠加中秋国庆长旺季，以及在春季糖酒会一再延期下，今年首个大型专业酒类展会中酒展将在8月召开，随着促餐饮等稳增长政策进一步出台落地，行业将迎来确定性反转。二季报推荐关注全国化程度高、受区域影响较小的高端龙头企业，以及区域疫情防控有效，大本营市场稳健的区域酒企。否极泰来，白酒行业全年业绩确定性高，当前正处于下半年白酒行情的适宜配置时点。白酒的可选消费属性（需求刚性）决定下限不低，社交工具属性（不可替代）决定上限高，共同造成白酒行业周期跨度较长且不会被轻易打破，展现出穿越疫情的强大韧性。2020年疫情前后，白酒是大市值行业中唯一所有单季度均保持营收和利润正增长且ROE持续为

21、正的行业；2022年疫情反复整体而言准备充分、影响有限，白酒仍是最具确定性和稳定性的优质行业。2000年以来，白酒行业经营层面经历四次震动，股市表现据此经历四轮涨跌。从四次震动中可以看到：1）行业基本面 具有相当韧性，通常只有在宏观环境面临极大压力或政策急剧转向时，才会导致发展停滞或萎缩；2）2013年是行业分 水岭，之前由政务消费主导，业绩增减较快速和剧烈，呈现V型；之后转向商务和个人消费，行业荣枯较温和反复，呈 现U型；3）行业走向成熟规范，对极端环境的抵御能力提升。从四轮行情可以看到：（1）白酒行情始终以业绩为核心，但相较前期而言，目前行情启动存在滞后和相关性降低趋势；（2）板块行情表现

22、出熊短牛长和振幅收敛特征；（3） 估值倍数通常优先于价格见顶。长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）推荐标的：贵州茅台、五粮液、华致酒行、金种子酒 HYPERLINK / |11长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城交运家电核心观点：民航业在多地疫情反复背景下持续承压，复苏预期明确但拐点仍未出现。近期国务院积极推进民航纾困补贴，叠加国务院常务会议部署民航应急贷款等措施，预计缓解民航业经营压力，推动行业信心恢复。中短期看，由于纾困补贴侧重国内线，吉祥航空作为国内线占比偏高的民营航司，预计获益相对明显。中长期看，目前居民出行需求韧性已获深

23、圳解封后出行数据验证，稳增长目标下出行需求终将随着疫情防控得力释放，吉祥航空预计凭借成本管控优势率先表现复苏弹性。快递行业价格战已过，现已进入服务质量竞争的格局改善趋势，叠加目前快递保通保畅工作获政策端多次强调并已顺利推进，行业单量增速已回归正常水平且稳定性较强。圆通速递数字化管理持续推进，优化客户结构与精细化成本管控并行，高效率运转下单量韧性领先行业，4月行业承压下单量降幅压至5以内超预期，预计在格局改善趋势中进一步发挥优势。投影设备家用场景受益于产品推新有望维持高增，车载显示领域拓展成果有望落地，中短期内增量确定性较强。而中长期看随着激光电视降本升级、AR等新场景拓展潜能释放，成长空间有望

24、进一步打开智能微投产品2022年上半年虽受多地疫情反复影响销售承压，但随着疫情缓解叠加618大促拉动，中高端产品展现较强 韧性，份额企稳20以上。中短期看预计随缺芯缓解趋势以及居家观影习惯渗透具备较强产销量弹性；而中长期看预计 将持续受益于智能微投品类使用场景灵活的特性进一步渗透国内市场，并随着海外影响力提升逐步增强营造第二曲线。推荐标的：吉祥航空、圆通速递、极米科技、光峰科技 HYPERLINK / |12长城计算机核心观点：随着虚拟电厂政策支持力度的加大，电力信息化相关标的将随虚拟电厂发展广泛受益。2022年6月23日，山西省能源局印发虚拟电厂建设与运营管理实施方案（以下简称实施方案），为

25、国内首部省级虚拟电厂运营管理文件。根据实施方案，“虚拟电厂”本质是智能电网和用户侧相结合，产生出的一种新型电力供需平衡机制。根据国 家电网预测，2030年国家电网经营区下分布式电源装机量将达290GW，占总装机量10，其中分布式光伏装机量达 260GW，分散式风电装机量达30GW。分布式能源占比提高为虚拟电厂提供广阔市场空间。在国家加速“碳中和”的相 关政策支持下，虚拟电厂有望由邀约型向市场型转变。数字人民币试点范围加速扩大，数字人民币基础设施搭建领域或将受益。随着数字人民币试点的推广，各地在数字人民币应用场景进行创新以此促进消费、助力地方经济发展。数字人民币消费券派发形式更加丰富多样，对于提

26、高数字人民币普及程度起到重要作用。随着数字人民币应用场景及试点范围扩大，数字人民币基础设施搭建有望逐步完善，建议关注密码安全、银行IT系统改造、金融机具、硬钱包等数字人民币基础设施搭建领域。工业制造业数字化转型提速为工业互联网企业拓展市场新空间。我国工业制造业中小企业数量庞大，未来在数字经济相关政策的催化下各企业数字化转型提速，工业互联网企业有望利用此机会拓展市场新空间。此外，以红杉资本（中国）等为代表的各投资机构积极布局工业互联网，体现出其对该领域企业成长潜力的信心。当前工业互联网领域获投企业数量及获投金额逐渐增加，未来获投企业若实现上市将有望带动工业互联网形成板块效应。长城臻选行业核心观点

27、（2022/07/11-2022/07/24）推荐标的：国联股份、德生科技 HYPERLINK / |13长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城科技核心观点：供给端：上游半导体设备交期延长，22年公司产能延续紧张。HPC/IoT/汽车领域需求旺盛，台积电指出客户需求依然超过供应能力，22年产能保持紧张。受到设备交期拉长影响，22年资本支出预计接近原计划(400亿美元440亿美元)，部分资本支出递延至23年，不影响22年的产能计划。需求端：HPC/IoT/汽车需求持续较好，22年营收增速上调约6 -10 由于具有领先技术，且HPC/IoT/汽车等应用需求依然强劲，

28、预计公司22年营收同比增速达到35左右，高于原指引的2529，并预计长期复合增速达1520，HPC将成为营收成长最大贡献因素，毛利率达53或更高。库存端：供应链库存已开始调整，预计至2023年上半年恢复台积电已观察到供应链采取行动合理调整库存，预计2022年下半年库存水平逐步下降，预期库存将需要几个季度至2023年上半年恢复至健康水平。景气度：半导体典型后周期，结构性需求长期增长。台积电称当前是半导体典型后周期，总体情况将好于2008年。从长期趋势上，随着CPU/GPU/汽车半导体等的发展，台积电预计未来几年半导体硅含量成长69，继续看多半导体行业长期的结构性需求增长。推荐标的：拓荆科技(半导

29、体薄膜沉积设备)、英集芯(电源管理SoC芯片)、力芯微(电源管理芯片)、韦尔股份(CMOS图像传感器)、闻泰科技(半导体IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正(车规级芯片)、时代电气(功率半导体) HYPERLINK / |14长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城电新核心观点：1-5月风电招标中标量同比2021年翻倍，反映出需求景气，且风机整机价格企稳有所回升，钢材价格有连续下降趋势，相比疫情期间的悲观，行业预期和产业链盈利预期都有好转。全年维持新增56GW预期，1-5月只新增11GW，则下半年 开工需加速。关注产业链各环节头部企业，重点关注供需可能紧张的环

30、节。海风长期看好，但今年兑现有限，关注国 家电投10.5GW海风集采招标后续情况。对比英国第四轮CFD差价合约，北海拥有最好的风资源，报价为37.35英镑/MWh，合人民币0.303元/kWh；对比4月上海金山的300MW风电竞配，报价0.302元/kWh，当时各参与投标的联合体，总投资财务内部收益率为5左右，因此福建此番1GW资源竞配2毛钱电基本属于亏损报价，福建的海工成本较高，最近风机整机的价格比较稳定。对于国内海风资源最优的福建市场，通常地方性比较强，这次央企更重要的是进入市场的“战略”姿态，是有与无的意义，在获取资源后续可关注增量空间。推荐标的：晨化股份 HYPERLINK / |15

31、长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城电子核心观点：汽车智能化加速渗透，汽车电子打开新空间。7月4日，华为正式发布问界M7，搭载HUAWEI DriveONE纯电驱增程平台，6座大空间、AITO零重力座椅和全新升级的HarmonyOS智能座舱。车内搭载10.25英寸液晶仪表和15.6英寸2K HDR中控屏，HarmonyOS智能座舱不断进化，新增的超级桌面功能让手机应用直达问界M7车机，用户可以通过大屏操作手机应用，首创的车机多任务中心可以快速切换不同应用，在导航、音乐、游戏等界面之间便捷切换。随着汽车智能化快速发展，对于各类车规级半导体元件的用量将大幅上升，汽

32、车电子占整车成本的比例不断上升。面板厂调低稼动率，价格降幅有望收窄：根据WitsView 7月上旬报价，面板价格下降幅度略有变缓，部分面板价格与上期持平。电视面板报价方面，65吋面板均价124美元，相较6月下旬下降了3美元，55吋/43吋/32吋每片均价分别为 89美元/55美元/28美元，与6月下旬相比均价维持不变；桌上显示器面板报价方面，27吋/21.5吋每片均价分别为70.7美元/45.8美元，较6月下旬均下降1美元，23.8吋每片均价58.1美元，与6月下旬相比下降1.5美元。笔记本面板报价方面，17.3吋/15.6吋/14.0吋每片均价分别为42美元/47.6美元/30.1美元，较6

33、月下旬分别下跌0.8美元/1.0美元/0.8美元， 11.6吋本期均价维持不变，报价为25.1美元。伴随着面板厂的产能降载，面板价格有望逐步企稳。推荐标的：长电科技、华天科技、沪硅产业、安集科技、中微公司、汉钟精机、华润微 HYPERLINK / |16长城臻选行业核心观点（2022/07/11-2022/07/24）长城机械军工核心观点：根据全球风能理事会的预测，未来几年，海上风电将在全球范围实现快速增长，预计2020-2024年全球海上风电新增装机容量预计达50.8GW，年复合增长率约19.72；并且由于海上风速高，因此海上风机的单机容量一般都远远高于陆上风机，正因如此，海上风机对于轻量化的碳纤维材料的需求更为强烈。渗透率提升方面，2022年Vestas的碳梁专利保护将到期，由于碳纤维材料应用在风电叶片上有着诸多无法代替的优势，届时其他风电叶片制造商有望推出应用碳梁的风电叶片产品，将为碳纤维在风电领域贡献非常大的增量市场。设备产线进口替代加快，龙头公司受益明显：碳纤维制备工艺和设备对碳纤维的生产至关重要，其决定了碳纤维的产品质量，由于碳纤维的制备工艺流程复杂，涉及工艺参数较多，积累这些参数往往需要很长的周期，且国外领头企业对该类设备一直实施封锁禁售。目前国内的T300级别碳纤维原丝、碳化设备、碳纤维已经基本可以实现国产替代，其中吉林方面在碳纤维的产业孵化已经初具规模。日