大学必修教学课件经济学原理第十九章财政与货币政策的效果

1、第1页，共47页。财政与货币政策的效果CHAPTER19第2页，共47页。学习本章后，您将能：C H A P T E R C H E C K L I S T解释财政政策的效果1解释货币政策的效果2第3页，共47页。19.1 政府预算与财政政策财政政策 是指利用政府预算来刺激经济成长与稳定景气循环政府预算政府预算 是政府每年支出与税收的年度报告书 第4页，共47页。19.1 政府预算与财政政策预算盈余 是税收超过支出预算赤字 是支出超过税收政府贷款资助预算赤字，而在产生预算盈余时偿还债务 预算盈余 (+)/赤字 () = 税收 支出政府的预算盈余或赤字等于政府的税收减支出，及第5页，共47页。1

2、9.1 政府预算与财政政策财政政策的型态财政政策可分为：权衡性财政政策自发性财政政策第6页，共47页。19.1 政府预算与财政政策权衡性财政政策由国会发起的财政政策，包括政府支出或租税的变动，例如增加国防支出或降低所得税自发性财政政策是经济情势引发的财政政策，例如失业率上升导致失业给付增加，所得降低导致税收减少第7页，共47页。19.1 政府预算与财政政策权衡性财政政策：需求面的效果政府支出乘数政府支出乘数 是指政府购买支出变动对总合需求产生的倍数效果。第8页，共47页。19.1 政府预算与财政政策课税乘数课税乘数 是指课税变动对总合需求产生的倍数效果降低税率导致可支配所得增加，则民间消费支出

3、增加，所产生的乘数过程类似政府支出增加的乘数过程 但课税乘数的效果小于政府支出乘数的效果第9页，共47页。19.1 政府预算与财政政策平衡预算乘数平衡预算乘数 是指政府支出与课税同时变动，但是维持预算不变，面对总合需求产生的倍数效果第10页，共47页。19.1 政府预算与财政政策权衡性财政政策的稳定功能如果实质 GDP 低于 GDP 潜能，政府采用扩张性财政政策，试图将经济回复至充分就业扩张性财政政策 为政府增加购买支出或减税，或两者同时进行，以增加总合需求。如果时效与规模正确，则扩张性财政政策可以使经济回复至充分就业。第11页，共47页。19.1 政府预算与财政政策 GDP 潜能等于 $10

4、 兆，实质 GDP 等于 $9 兆，1. 衰退缺口为 $1 兆2. 增加政府支出或减税，于是总合支出增加 E.图 19.1 扩张性财政政策第12页，共47页。19.1 政府预算与财政政策3. 乘数过程诱发消费增加，AD 右移至 AD1 物价水平上升至 110，实质 GDP 增加至 $10 兆，衰退缺口消失第13页，共47页。19.1 政府预算与财政政策图 19.2 紧缩性财政政策GDP 潜能等于 $10 兆，实质 GDP 等于 $11 兆，1. 膨胀缺口为 $1兆2. 减少政府支出或加税，于是总合支出减少 E.第14页，共47页。19.1 政府预算与财政政策3. 乘数过程诱发消费减少，AD 左

5、移至 AD1物价水平下跌至 110，实质 GDP 减少至 $10 兆，膨胀缺口消失第15页，共47页。19.1 政府预算与财政政策权衡性财政政策：供给面的效果政府支出与课税也会影响总合供给第16页，共47页。19.1 政府预算与财政政策课税的供给面效果课税降低工作、储蓄与提供企业行为的诱因对劳动所得课税，则劳动供给减少，于是均衡工资上涨，均衡劳动数量减少，GDP 潜能与总合供给减少。对资本所得课税，则储蓄减少，资本供给降低，实质利率上升，投资与储蓄均衡数量减少， GDP 潜能与总合供给减少。第17页，共47页。19.1 政府预算与财政政策对企业行为的所得课税，则承担风险与开创事业的诱因降低，厂

6、商数目减少，劳动与资本受雇数量降低， GDP 潜能与总合供给减少。第18页，共47页。19.1 政府预算与财政政策1. 减税增加工作的诱因，劳动供给增加，就业数量增加2. 减税也增加储蓄与投资的诱因，于是资本数量增加，劳动生产力上升图19.3 财政政策对总合供给的影响供给面效果对 GDP 潜能的影响第19页，共47页。19.1 政府预算与财政政策3. 就业数量增加与劳动生产力上升，导致 GDP 潜能增加第20页，共47页。19.1 政府预算与财政政策结合需求面与供给面的效果扩张性财政政策增加总合需求与总合供给，均衡实质 GDP 增加，物价水平可能上涨、下跌或不变图 19.4 扩张性财政政策需求

7、面与供给面的结合效果第21页，共47页。19.1 政府预算与财政政策1. 减税导致可支配所得增加，于是总合需求增加，总合需求曲线由 AD0 右移至 AD1减税同时增加工作、储蓄与投资的诱因，于是总合供给增加，总合供给曲线由 AS0 右移至 AS12. 实质 GDP 增加第22页，共47页。19.1 政府预算与财政政策权衡性财政政策的限制权衡性财政政策严重地受限于三项因素：立法的时间落差GDP 潜能的估计经济预测第23页，共47页。19.1 政府预算与财政政策立法的时间落差国内的政治角力、议员对税率与政府支出的意见相左，常导致法案通过的时间延后 甚至当法案通过时，经济状况已经改变，需要采取不同的

8、财政政策第24页，共47页。19.1 政府预算与财政政策GDP 潜能的估计GDP 潜能不易估计，很难判断实质 GDP 是高于、低于或等于 GDP 潜能 经济预测财政政策不仅立法过程缓慢，而且需要一段时间才会产生效果因此财政政策以未来的经济预测为目标，虽然经济预测近年来大有改善，但是仍然容易出错第25页，共47页。19.1 政府预算与财政政策自发性财政政策税收与政府支出随着实质 GDP 波动的后续反应自动稳定因子 不需政府明确的行动而稳定实质 GDP 的财政政策的特征第26页，共47页。影响利率当联邦公开市场委员会 FOMC 公布政策改变，新闻稿会提及联邦基金利率或贴现率新闻稿不会提及公开市场操

9、作计划执行的货币数量，令人误以为联邦准备组织决定利率，而不是货币数量此令人误解的印象源自于长期原因与短期原因19.2 联邦准备组织与货币政策第27页，共47页。长期长期下，储蓄供给与投资需求决定实质利率，而通货膨胀率与实质利率决定名目利率。长期的通货膨胀率则取决于货币数量的成长率因此长期下，联邦准备组织藉由通货膨胀率的政策效果，影响名目利率 但是联邦准备组织并未直接控制名目利率，因此也未直接控制实质利率19.2 联邦准备组织与货币政策第28页，共47页。短期短期下，联邦准备组织可以影响名目利率与实质利率联邦准备组织采取公开市场操作，改变货币数量，而达成其联邦基金利率的目标由于通货膨胀率不会每次

10、都随著名目利率而变动，因此公开市场操作短期下也能影响实质利率19.2 联邦准备组织与货币政策第29页，共47页。联邦准备组织调高利率目标假设联邦准备组织忧虑通货膨胀，决定采取行动，降低总合需求，于是 FOMC 宣布调高其短期的利率目标为了达成目标，联邦准备组织在公开市场售出政府债券此行动清理银行准备金，缺乏准备金的银行向其他银行贷款，于是联邦基金利率上升图 19.5(a) 显示联邦准备组织如何达成目标19.2 联邦准备组织与货币政策第30页，共47页。1. 现行的名目利率等于 5% /年2. FOMC 的利率目标为 6% /年3. 为了达成目标，联邦准备组织在公开市场卖出政府债券，将货币数量减

11、少至 $0.9 兆19. 2 联邦准备组织与货币政策第31页，共47页。联邦准备组织调降利率目标假设联邦准备组织忧虑景气衰退，决定采取行动，增加总合需求，于是 FOMC 宣布调降其短期的利率目标为了达成目标，联邦准备组织在公开市场买回政府债券此行动增加银行的准备金，银行准备金充足，于是联邦基金利率下降图 19.5(b) 显示联邦准备组织如何达成目标19. 2 联邦准备组织与货币政策第32页，共47页。1. 现行的名目利率等于 5% /年2. FOMC 的利率目标为 4% /年3. 为了达成目标，联邦准备组织在公开市场买回政府债券，将货币数量增加至 $1.1 兆31. 2 联邦准备组织与货币政策

12、第33页，共47页。货币政策的扩张效果联邦准备组织调升利率后，三项主要事件接着发生：投资与消费支出减少货币升值，净出口减少乘数过程诱发消费支出与总合需求进一步减少19.2 联邦准备组织与货币政策第34页，共47页。投资与消费支出减少利率影响投资与消费支出 名目利率上涨，短期下实质利率也上涨，于是投资与耐久财的消费减少19. 2 联邦准备组织与货币政策第35页，共47页。货币升值，净出口减少美元升值代表美国的货品与服务相对较贵 于是外国对美国的出口需求减少，亦即美国的出口减少美元升值也代表美元的购买力上升于是美国对外国的出口需求增加，亦即美国的进口增加于是，净出口减少。31. 2 联邦准备组织与

13、货币政策第36页，共47页。乘数过程因为投资、消费支出与净出口都是总合支出的组成要素，利率上升导致投资、消费支出与净出口减少，则总合支出减少于是所得降低，进一步诱发消费支出减少，最后实质 GDP 下降，通货膨胀减缓如果联邦准备组织调降利率，则效果与上述相反，实质 GDP 上升，通货膨胀加速19. 2 联邦准备组织与货币政策第37页，共47页。图 19.6(a) 联邦准备组织紧缩货币数量19. 2 联邦准备组织与货币政策第38页，共47页。19. 2 联邦准备组织与货币政策图 19.6(b) 联邦准备组织扩张货币数量第39页，共47页。19. 2 联邦准备组织与货币政策 AS-AD 模型中的货币

14、政策稳定机制紧缩货币数量以对抗通货膨胀实质 GDP 高于 GDP 潜能，联邦准备组织忧虑通货膨胀图 19.7 货币政策稳定机制：避免通货膨胀第40页，共47页。2. Expenditure decreases by I. 3. The multiplier induces additional expenditure cuts. The aggregate demand curve shifts to AD1.19. 2 THE FED AND MONETARY POLICYReal GDP decreases to potential GDP, and inflation is avoide

15、d.第41页，共47页。1. 联邦准备组织调升利率，投资数量减少31. 2 联邦准备组织与货币政策ID 为投资需求曲线原先的利率等于 5% /年，投资数量等于 $2 兆第42页，共47页。2. 总合支出减少 I 3. 乘数效果导致总合支出进一步几减少，总合需求曲线左移至 AD131. 2 联邦准备组织与货币政策实质 GDP 下降至 GDP 潜能，避免了通货膨胀第43页，共47页。扩张货币数量以对抗景气衰退实质GDP 低于 GDP 潜能，联邦准备组织忧虑景气衰退图 19.8 货币政策稳定机制：避免景气衰退19. 2 联邦准备组织与货币政策第44页，共47页。19. 2 联邦准备组织与货币政策1. 联邦准备组织调降利率，投资数量增加ID 为