存储芯片公司企业财务风险管理

1、泓域/存储芯片公司企业财务风险管理存储芯片公司企业财务风险管理目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110249015 一、 产业环境分析 PAGEREF _Toc110249015 h 2 HYPERLINK l _Toc110249016 二、 面临的机遇与挑战 PAGEREF _Toc110249016 h 3 HYPERLINK l _Toc110249017 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc110249017 h 7 HYPERLINK l _Toc110249018 四、 项目简介 PAGEREF _Toc110249018 h 8 HYP

2、ERLINK l _Toc110249019 五、 财务风险的识别和评估 PAGEREF _Toc110249019 h 12 HYPERLINK l _Toc110249020 六、 财务风险含义及分类 PAGEREF _Toc110249020 h 21 HYPERLINK l _Toc110249021 七、 流动性风险的应对 PAGEREF _Toc110249021 h 22 HYPERLINK l _Toc110249022 八、 流动性风险及其产生原因 PAGEREF _Toc110249022 h 24 HYPERLINK l _Toc110249023 九、 项目风险分析 P

3、AGEREF _Toc110249023 h 27 HYPERLINK l _Toc110249024 十、 项目风险对策 PAGEREF _Toc110249024 h 30 HYPERLINK l _Toc110249025 十一、 发展规划 PAGEREF _Toc110249025 h 31 HYPERLINK l _Toc110249026 法人治理 PAGEREF _Toc110249026 h 39 HYPERLINK l _Toc110249027 （一）股东权利及义务 PAGEREF _Toc110249027 h 39 HYPERLINK l _Toc110249028 1

4、、公司召开股东大会、分配股利、清算及从事其他需要确认股东身份的行为时，由董事会或股东大会召集人确定股权登记日，股权登记日收市后登记在册的股东为享有相关权益的股东。 PAGEREF _Toc110249028 h 39产业环境分析当前时期，国内外环境仍然错综复杂，我国发展仍处于大有作为的战略机遇期，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。抓好支持和改革开放新机遇，适应引领新常态，加快发展推进转型升级，是当前的重要任务。（一）发展机遇政策支持凸显新优势。国家支持进一步加快经济社会发展，设立自贸试验区，发展迎来了难得的发展机遇。“四化”同步激发新产业。新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化孕育着

5、巨大发展潜能，国家深入实施“中国制造2025”，不断推进创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化和人才为本的战略，有利于产业转型升级，加快转变经济发展方式，有利于培育新业态和新商业模式，构建现代产业发展新体系。全面深化改革释放新红利。推进改革创新，构建具有地方特色的系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，有利于培育和释放市场主体活力，提高资源配置效率，为经济社会持续健康发展提供强大的动力支撑。（二）面临挑战世界经济在深度调整中曲折复苏，以新一代信息技术、新材料等技术创新应用为核心的科技革命和产业变革突飞猛进，发达国家纷纷再工业化，比我国劳动力成本更低的发展中国家加大力度承接产业转移；国际金融危机

6、深层次影响还在持续，全球经济增长乏力，地缘政治经济博弈错综复杂。国内经济发展进入新常态，传统要素优势正在减弱，结构调整矛盾依然突出，经济运行潜在风险加大，资源环境和气候变化约束趋紧。进入新常态后，经济增长和财政收入增长放缓；与先进城市相比，经济规模偏小，科技创新能力不强，产业结构不优，城乡发展不够均衡；社会不稳定因素增多，“三个转型”的任务依然十分艰巨，未来五年是的产业结构转型关键期、城市发展转型加速期和社会治理转型深化期。产业规模偏小、龙头企业偏少，土地资源与环境约束进一步趋紧；劳动力成本上升，现有产业面临竞争力下降的压力；科技创新迅速发展，抢占新兴产业发展先机和制高点的竞争日益激烈，产业结

7、构转型进入关键期。 社会利益格局和需求日益多元化；公共服务供给与需求之间的矛盾日益突出；传统社会治理体系和水平与市民群众的期望仍有较大差距，社会治理转型进入深化期。面临的机遇与挑战1、面临的机遇（1）国家及产业政策对集成电路行业予以大力扶持集成电路行业系信息技术产业的核心，其发展关系着信息产业的整体发展情况。同时，在信息化时代，集成电路行业的发展水平及独立自主水平对国家信息安全有着重要意义。当前，集成电路行业已经成为国民经济支柱性行业之一，其发展程度亦是一个国家科技发展水平的核心指标之一。近年来，我国出台了一系列政策，并成立了专项产业基金支持集成电路产业的发展。2014年6月，国务院发布国家集

8、成电路产业发展推进纲要，提出我国集成电路发展目标。其中，到2030年，集成电路主要环节达到国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队，实现跨越式发展。同时，行业内着重发展集成电路设计业、加速发展集成电路制造业、提升先进封装测试业发展水平、突破集成电路关键装备和材料。2014年9月，我国成立国家集成电路产业投资基金，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。2019年，国家集成电路产业投资基金二期成立，规模超过2000亿。2019年5月，财政部和税务总局发布关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告，对依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月

9、31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。2020年8月，国务院发布了新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策，在财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面制定政策措施以支持集成电路产业。（2）国产替代带来行业发展机遇我国集成电路行业发展较晚，除封测技术外，芯片设计和芯片制造行业整体水平与世界领先水平有着明显的差距。存储器方面，中国与国际领先水平差距较大，存在着技术落后、自给率低的情况。截止目前，中国半导体存储器市场国产化率较低。随着部分国家近年来对我国集成电路产业发展的限制

10、，集成电路产业国产化已成为必然的趋势。同时，存储芯片处于集成电路产业核心地位，也是国家政策与资金扶持的重点领域，存储器领域具有自主可控能力，能够更好保证国防及信息安全。国内存储芯片下游应用厂商出于安全性和可持续性等因素的考虑，开始加大采购国产半导体存储芯片力度，对国内半导体存储芯片企业的良性发展提供了更多的机会。受国内产业链逐步完善发展、国家产业政策支持、国内集成电路终端需求推动国产化等多方面影响，未来国产替代有望逐步发展，高端芯片自给率有望得到提升，并将为我国集成电路设计产业带来长期的发展机遇。（3）国内集成电路产业链不断完善我国作为全球最大的半导体消费市场，吸引了大量国内外集成电路厂商在国

11、内投资设厂，为国内集成电路产业链发展奠定了基础。受益于国家产业政策扶持、国家集成电路产业投资基金的产业投资、全球范围的集成电路产业转移等方面的影响，一大批国内集成电路企业崛起，并逐步在规模和技术上发展至世界先进水平。目前我国在集成电路设计、制造、封装测试等方面已形成了完整的产业链，为集成电路设计企业的发展提供了良好的基础。（4）终端消费市场带动新需求近年来，随着TWS耳机、可穿戴式设备、ADAS系统、5G、物联网等领域的发展，NORFlash市场迎来了较快增长。2021年NORFlash市场规模达到约31亿美元，预计到2026年将达到42亿美元。终端市场的不断发展将推动NORFlash整体产业

12、链不断发展，未来随着下游终端需求的不断发展，NORFlash行业有望得到进一步的发展。2、面临的挑战（1）高端技术人才不足集成电路设计为典型的技术密集型行业，在电路设计等方面需要大批量高质量的技术人才。由于我国在集成电路领域起步较晚，我国在高端人才供给上依旧不足，在人才培养、人才引进等方面仍存在较大差距。集成电路的人才培养和梯队建设需要大量时间和投入。未来一段时间，高端技术人才短缺仍将是制约集成电路行业发展的重要因素之一。（2）国内集成电路产业链仍处在发展初期我国集成电路产业起步相对较晚，相较于国际先进水平仍存在较大差距。在晶圆制造、封装测试等领域的高端技术存在明显短板，在集成电路设备上显著落

13、后于国际领先水平。目前我国集成电路行业中的部分高端市场仍由国外企业占主导地位，国内企业在技术等方面存在较大的差距，这在一定程度上限制了我国集成电路产业的发展。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。项目简介（一）项目单位项目单位：xxx（集团）有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx（待定），占地面积约58.00亩。项目拟定建设区域地理位置

14、优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积38667.00（折合约58.00亩），预计场区规划总建筑面积72448.33。其中：主体工程51104.58，仓储工程8541.39，行政办公及生活服务设施8946.88，公共工程3855.48。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，

15、先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理

16、解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。我国集成电路行业发展较晚，除封测技术外，芯片设计和芯片制造行业整体水平与世界领先水平有着明显的差距。存储器方面，中国与国际领先水平差距较大，存在着技术落后、自给率低的情况。截止目前，中国半导体存储器市场国产化率较低。（六）建设投资

17、估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资27581.73万元，其中：建设投资21918.44万元，占项目总投资的79.47%；建设期利息239.76万元，占项目总投资的0.87%；流动资金5423.53万元，占项目总投资的19.66%。2、建设投资构成本期项目建设投资21918.44万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用18822.99万元，工程建设其他费用2528.65万元，预备费566.80万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入48100.00万元，综合总

18、成本费用37295.73万元，纳税总额5067.82万元，净利润7907.78万元，财务内部收益率22.01%，财务净现值10685.92万元，全部投资回收期5.47年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积38667.00约58.00亩1.1总建筑面积72448.33容积率1.871.2基底面积22813.53建筑系数59.00%1.3投资强度万元/亩355.782总投资万元27581.732.1建设投资万元21918.442.1.1工程费用万元18822.992.1.2工程建设其他费用万元2528.652.1.3预备费万元566.802.2建设期利息万元2

19、39.762.3流动资金万元5423.533资金筹措万元27581.733.1自筹资金万元17795.683.2银行贷款万元9786.054营业收入万元48100.00正常运营年份5总成本费用万元37295.736利润总额万元10543.717净利润万元7907.788所得税万元2635.939增值税万元2171.3310税金及附加万元260.5611纳税总额万元5067.8212工业增加值万元17252.4813盈亏平衡点万元16256.94产值14回收期年5.47含建设期12个月15财务内部收益率22.01%所得税后16财务净现值万元10685.92所得税后财务风险的识别和评估用于识别财务

20、风险，以及进一步评估财务风险的方法可分为两大类：定性方法和定量方法。定性方法主要包括专家意见法、幕景分析法等；定量方法主要运用财务报表的数据进行计算分析。1、专家意见法专家意见法以专家为索取信息的对象，各领域的专家利用专业方面的理论与丰富的实践经验，找出各种潜在的风险并对其后果作出分析与估计。专家意见法可进一步分为专家个人意见法、德尔菲法、智力风暴法等。以德尔菲法为例，它是指在决策过程中采用集中众人智慧进行科学预测的风险分析方法。在识别财务风险时，先要组成专家小组，一般由风险管理经验的专家组成，可采用信函的形式向专家提出要解决的问题，并提供所需要的资料，专家依据这些资料，提出自己的意见，得到这

21、些答复后，将回答的各种意见汇总，列成图表，归纳分析，并匿名再次反馈给有关专家，据以征求其意见，然后再次综合反馈，如此反复多次，直到得到比较一致的意见为止。逐轮收集专家意见并且为专家反馈信息是德尔菲法的关键环节，收集意见和信息反馈一般要经过若干轮次。它的优点主要是简便易行，具有一定科学性和实用性，可以避免传统会议讨论时产生的随声附和，或固执己见等弊病，同时也可使大家发表的意见较快地集中起来，参与者也容易接受最后的结论，结论具有一定综合性，得出的意见也比较客观。2、幕景分析法这是财务风险分析的一种常用方法。它通过有关的数据、曲线、图表等对某项事业或组织未来的状况进行描述，找出引起有关风险的关键因素

22、，然后进行试验，即变换这些因素，看将出现的风险及其后果，每次变换即产生一个幕景。通过对多个情境的分析，可以发现各种情况或事态发生变化时的整体发展趋势，进而进行风险识别。幕景分析法的关键就在于将问题分解，分成若干个幕景进行分析。企业财务活动中的不确定因素众多，如果一个个考虑，其工作量将非常巨大，而且效果也不好。在这种情况下，采用幕景分析法就较合适，只需模拟未来状况的若干情景并加以分析，就可能得出较明确和直观的结果，它可以帮助分析人员较清楚地考虑问题的各种可能性。3、阶段诊断法阶段诊断法将财务风险按照不同表征分为若干个阶段，分别进行风险源的识别和评估。例如，将财务危机区分为4个阶段：潜伏期、发作期

23、、恶化期、实现期。通过专家意见法或其他方法判断企业财务状况处于哪一阶段，以采取相应的应对措施。4、财务报表识别法财务报表识别法是指以企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表为依据识别财务风险的方法。分析财务报表时，可采用时间序列分析法或横截面数据分析法。（1）时间序列分析是指分析企业整体或其一个业务经营单元在一段时间内的财务发展趋势。其基本办法是将各期间的财务数据换算成同一基期的百分比或指数。再计算其他期各项目对基准年度同一项目的比率。时间序列分析可分为定期分析（或称同比分析）和环比分析两种。定期分析以前期固定年份为基期作比较分析，环比分析时每次以分析期的上一期作分析基期。（2）横截面分

24、析则是指确认某个特定时间的财务结构、财务状况等信息。5、指标识别法指标识别法是指根据企业财务核算、统计核算、业务核算资料和其他方面提供的数据，如企业信息情报部门收集的、通过市场调查获得的、从有关政府主管部门得到的数据和信息等，对企业财务风险的相关指标进行计算、对比和分析，并从分析结果中寻找、辨认和发现财务风险的技术方法。这一方法可与财务报表识别法同时使用，也可以单独使用。在分析时，可以选择单项财务指标进行分析，也可以综合不同的指标，形成一整套指标体系进行考察。此外，分析时还可同时包括财务指标和非财务指标在内。1）单项财务指标分析法即分别采用单一的财务指标来识别和评估企业财务风险。在识别和评估财

25、务风险时，通常需要对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等进行衡量。（1）偿债能力指标。偿债能力指标可相对区分为衡量短期偿债能力和长期偿债能力的指标两大类。其中，衡量短期偿债能力通常运用以下指标。流动比率（流动资产/流动负债）和速动比率（速动资产/流动负债）。不同行业企业的流动比率和速动比率通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率通常应当越低。现金比率。该比率假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。现金流量比率（经营现金流量/流动负债）。该指标说明企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。比率越大，说明企业流动性越大，短期偿债能力越强。

26、衡量长期偿债能力通常运用以下指标。资产负债率。该指标可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债能力越有保证。它的另外两种表现形式是产权比率（负债总额/股东权益）和权益乘数（总资产/股东权益）。这两种是常用的财务杠杆，反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。长期资本负债率。该比率反映企业长期资本结构。利息保障倍数（息税前利润/利息费用）。利息保障倍数越大，企业拥有的可用于偿还利息的缓冲资金越多。如果利息保障倍数小于1，表明企业自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。企业还可计算现金流量利息保障倍数（经营现金流量/利息费用）。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，

27、因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。现金流量债务比（经营现金流量/债务总额）。表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。比率越高，承担债务总额的能力越强。（2）盈利能力指标。衡量盈利能力通常运用以下指标。销售利润率。该比率越高，企业的盈利能力越强。销售利润率的变动，通常由利润表的各个项目金额变动引起，一般需要进行进一步的分解分析。资产利润率。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但财务杠杆的提高会同时增加企业风险，且其提高有诸多限制，因而资产利润率指标是衡量企业盈利能力的关键。权益净利率。它反映企业权益资金投资收益水平。一般情况下该比率越高，表明权益资金获取收益的能力越强，对企业

28、投资人、债权人的保障程度越高。总资产报酬率。它反映企业资产综合利用效果。该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，企业整体盈利能力越强。资本保值增值率。（3）营运能力指标。衡量营运能力通常运用以下指标。总资产周转率。该指标是用以综合评价全部资产经营质量和利用效率的重要指标。该指标越高，表明以相同的总资产完成的周转额越多，总资产的利用效果较好。该指标的另外两种表现形式是总资产周转天数或总资产与收入比。流动资产周转率。该指标反映了企业流动资产的周转速度。该指标的另外两种表现形式是流动资产周转天数或流动资产与收入比。更进一步的分析还可计算应收账款周转率、存货周转率等。非流动资产周转率。该指标反映了企业

29、非流动资产的周转速度。该指标的另外两种表现形式是非流动资产周转天数或非流动资产与收入比。分析时主要针对投资预算和项目管理，分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。在使用单项财务指标识别财务风险之前，一般需要为有关指标设定一个临界值，或拟订一个风险警戒线，即某一项指标达到什么样的水平才对企业生产经营和财务管理产生威胁，才能判定为本企业的财务风险因素。其标准值的确定可以采用目前通行的惯例，如可以采用企业以前遭受财务风险袭击的临界值，也可以采用同类企业所用的标准，或用经验判断法或集体评判法等加以确定。单项指标分析法的特点在于比较简单，但其不足之处在于不同财务指标的预测方向与能力经常有

30、相当大的差距，有时会产生对于同一套财务数据使用不同财务指标得出不同结论，甚至互相矛盾的情况，因而，在实务中，更多采用多项财务指标分析法。2）多项财务指标分析法多项财务指标分析法针对单项财务指标分析法的弊端而设计，将不同财务指标纳入到一个综合的模型体系当中，以得出一个具有内在一致性的评估结果。由于综合考虑了反映企业财务状况多个方面的因素，多指标比单项指标分析更能全面和准确反映企业财务风险所在。可用于多项财务指标分析的具体方法有很多，就主要方法介绍如下。（1）Z分数模型。该模型最早由美国的EdwardAltman于1968年提出。Z分数模型是采用多元线性函数的模式，最初采用5种财务比率，进行加权汇

31、总产生总判别值，以对企业的财务状况进行预测。（2）巴萨利模型。其设计者是亚历山大巴萨利。该模型适用于所有行业，且不需要复杂的计算。该模型的最终指数越低或呈现负值都表明企业前景不妙，财务状况面临着极大的风险。（3）杜邦财务分析法。在前面的章节中，已提及此方法，它是财务分析的传统方法之一，尽管后来的研究者对之还在进行不断的修订和完善。其基本办法是根据各主要财务比率指标之间的内在联系建立财务分析指标体系，以综合分析企业财务状况。以净资产收益率这一综合反映公司投资报酬和财务状况的指标作为分析起点，按照贡献因素分为总资产周转率、销售净利率和权益乘数，分别反映企业的资产管理状况、盈利能力和负债经营状况。层

32、层分解的结果，是把净资产收益率指标升降的原因具体化，定量说明企业财务风险所在的领域，从而得到比单项指标更明确、更有价值的信息。（4）Logistic回归分析。Logit模型是一种更符合实际的经济情况的模型，其不要求样本满足多元正态分布，是解决01回归问题的有效方法。但Logit模型对中间区域的判别敏感性较强，可能会导致判别结果不稳定。其局限性主要体现在：由于模型中对参数的估计将运用到最大似然估计法，使得计算程序相对复杂；分界点的决定也会影响到模型的预测能力；计算过程中有很多近似处理，所以预测精度会有所降低。（5）主成份分析。该方法最初由Hotelling于1933年提出。主成份分析就是设法将原

33、来的指标重新组合成一组新的互相无关的综合指标。然后，从中选取几个能够更多反映原来指标信息的综合指标。综合指标即新的变量，是原来多个变量的线性组合，虽然这些综合变量不能直接观测，但这些变量彼此互不相关，能反映原来多个变量的信息。综合指标就叫作原来变量的主成分。（6）多层次模糊评价模型。多层次模糊评价模型同样适用财务风险的识别和分析。首先确定需用来分析的指标，如盈利指标、偿债能力指标、运营指标、可持续发展能力指标等；其次确定各指标的权重，取值的方法，并请专家对各指标进行评价，最后获得综合性的结论。（7）相对流动性指标模型。DRL模型是以预计潜在现金与预计正常现金支出的比例来评估企业财务风险的。3）

34、非财务指标与财务指标的结合传统的财务风险模型在选择自变量时采用可量化的财务指标，在评价方法上采取数学统计方法，使财务风险信息显示为一些客观和精确的数据。然而，事实上，财务风险是一个成分复杂的概念，企业管理者的风险意识高低、财务人员的认识深浅、企业目前的生存环境是否发生变化等非量化或主观性的因素也在很大程度上影响着企业财务风险的高低。因此，在进行定量分析的同时，也需要考虑到重要的非财务指标对企业财务风险的影响，从而更加全面地判断企业面临的财务风险。在理论界，自20世纪80年代以来，越来越多的国内外学者开始意识到上述问题，认为单纯以财务指标来预警财务危机难以让人信服。为此，一些学者在引入非财务指标

35、方面做了大量工作，引入一些值得考虑的非财务指标因素。例如，包括公司治理在内的管理因素，宏观经济和经济周期方面的考虑，企业研发、创新能力、市场定位以及外部环境等方面，并形成了诸多有意义的评价指标体系。财务风险含义及分类财务风险是指企业因未来财务状况不确定而产生的实际财务结果与预期财务结果发生偏离，从而蒙受损失的可能性。按照不同的分类标准，可把财务风险分为不同的类型。按财务活动的主要环节，可分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险等；按可控程度，可分为可控风险与不可控风险；按能否通过多角化的方式分散风险，可分为不可分散风险和可分散风险；按风险可能产生的结果，可分为静态风险和动态风险；按风险涉及

36、的层次和范围，可分为微观风险和宏观风险；根据财务风险是否与现金有关，可分为现金性风险和非现金性风险；按照财务风险产生的原因不同，可分为制度性财务风险、固有财务风险和操作性财务风险等。流动性风险的应对应对流动性风险，通常需考虑以下措施。（一）管理现金流管理现金流是指对企业现金流实施内部控制。主要办法包括企业现金流的集中控制、收付款的控制等。现金流的集中控制有利于企业资金管理者了解企业资金的整体情况，在更广的范围内迅速而有效地控制现金流，从而使这些现金的保存和运用达到最佳状态。企业在设计现金流的内部控制时，应将现金流按收入、支出的路径确定相应的业务流程，配备相应的管理及控制岗位，设计有效的会计体系

37、，实行严格、完整的凭证制度、账簿报表制度、复核制度、会计控制制度、标准成本和预算制度、资产盘点制度等。在控制程序上，办理任何一项现金支付业务都必须严格履行申请、审批、记录、支付、检查等必要手续，不能由某个职工包办或某个部门单独处理。办理现金收入业务时，也应当及时入账，完善相关的收入手续，以确保在现金运作过程中少出差错、杜绝舞弊。（二）增加现金流入增加企业现金流入是确保资金流动性的根本措施。（1）提高销售收现能力。尽可能以现销方式实现商品或劳务的销售，尽快取得现金是应对流动性的最有效办法。这一方面需要销售适合市场的需要，另一方面要求销售价格适当。（2）确保金融资产的变现能力。确保能在短期内以安全

38、地高于成本的价格将金融资产转化为现金的能力。（3）确保筹资能力。企业需要保持良好的经营状况、财务状况、信用等级，在可能及必需的情况下，与金融机构形成战略合作关系。（三）管理现金周期一般来讲，一家企业现金循环周期与其销售商品或提供劳务的经营周期不一致。为了减少现金周期，在生产或提供劳务周期确定的情况下，企业可从以下方面加强管理。（1）采取措施，加速现金回收并提高应收账款的可收回性。可采取缩短现金除销期限，增加信用审察，集中银行制度，尽快处理大额款项等方法。（2）延期支付应付账款。应付账款的金额大小及时间的长短，与获得商品或接受劳务的价格直接相关。一般来讲，延期支付款项的时间越长，相应的价格可能越

39、高；购买商品或接受劳务的金额越大，相应的价格可能越低。延期支付款项的方法主要有：延迟付款；以汇票代替支票；合理利用款项在途期间等。（四）现金预算现金预算是控制流动性风险的一项有效办法。企业可结合企业以往的经验，确定一个合理的现金预算额度和最佳现金持有量。为此，需要在预测现金收入和现金支出的基础上，预测合理的现金存量，以有针对地采取筹资或投资策略。现金流预测可以根据时间的长短分为短期、中期和长期预测。通常期限越长，预测的准确性就越差。现金流的预测要结合企业的整体发展战略和实际要求来考虑。流动性风险及其产生原因流动性风险的产生可分为外生性和内生性两个方面。（一）外生流动性风险外生流动性风险是指企业

40、因外部环境的变化而可能出现的流动性问题。例如，汇率、利率和证券价格等基础金融变量发生非预期的变化。变动的结果是企业蒙受经济损失，即实际收益少于预期收益或实际成本超过预期成本。企业外生流动性风险主要受两个因素影响。（1）外界环境变动的不确定性。企业生产经营所面临的外界环境十分复杂。外界的种种变化，如宏观经济政策、国际国内政治局势变动、自然灾害和其他一些偶发事件等不可抗力都会对企业经营发生影响，进而影响企业资金的流动性。例如，资金回收的安全性，与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策紧密相关。在财政金融双紧缩时期，整个市场疲软，企业产品销售困难，三角债务链规模巨大，资金回收困难；而在相反的情况下，资金

41、回收则相对容易。（2）不同资产具有不同特征属性，其中在流动性方面存在较大差异。当受到外部冲击时，其流动性程度受到的影响也不一样。而资产流动性与收益性又是反向变动的，高流动性资产往往只有较低收益率，低流动性资产往往具有较高收益率，例如，现金流动性最高，但其收益率最低，非现金资产流动性与现金相比较低，但其收益率却要高得多。因此，企业资产结构的配置，若不能保持“流动性收益性风险性”的均衡，就可能难以防范和规避因外部冲击造成的流动性风险。例如，如果流动资产中有大量不适销对路的存货和债务人信用状况不佳的应收账款，资产变现能力就很差。（二）内生流动性风险企业内生流动性风险主要产生于以下领域。（1）营运资金

42、不足。企业资金来源的根本保障在于其主营业务活动的现金流量。如果企业不能产生足够的营业现金流量，其结果是直接侵蚀资产，丧失偿付股利和债务的基础。例如，存货增加、收款延迟、付款提前等原因造成现金周转速度减缓。此时，若企业没有足够的现金储备或借款额度，就需要补充投入增量资金。（2）激进的财务政策。激进的财务政策可能表现在诸多方面。例如，短期资金长期占用，企业运用杠杆效应，大量借入银行短期借款；增加流动负债用于购置长期资产，这些政策虽能在一定程度上满足购置长期资产的资金需求，但造成企业偿债能力下降，容易引发流动性风险。一旦现金流量不足和融资市场利率变动，企业即会发生偿付困难甚至破产。（3）过量交易。企

43、业规模扩张过快，已超过其财务资源允许的业务量进行经营，即产生过度交易。一个过量交易的企业通常是一个资金不足的企业。过量交易一般具有以下症状。销售额迅速增长。流动资产数目迅速增加，固定资产可能也会增加。股本资金增长有限（或许只是通过留存利润增加）。资产的增加大部分是通过举债或减少现金的方式实现的。项目风险分析（一）政策风险分析项目所处区域其自然环境、经济环境、社会环境和投资环境较好，改革开放以来，国内政局稳定，法律法规日臻完善，因此，该项目政策风险较小。（二）市场风险分析该项目虽然暂时拥有领先的竞争地位和优势，但仍需密切关注市场，加快产品产业化进程并尽早达到规模化生产，确保性价比优势，真正占据国

44、内较大比例市场份额，同时力争出口。因此，产业化进程的速度与质量是本项目必须迎接的挑战与风险。虽然今后几年该项目应用产品需求将会持续一波增长趋势，但目前剧烈的市场竞争局面使得本项目存在一定的市场风险。（三）技术风险分析技术风险的规避措施是采用先进的生产管理理念、先进的制造工艺技术、完善的质量检测体系，使产品达到国内外领先水平。要进一步加大技术开发的投入，积极研究吸收国际先进技术，完善并固化加工制造工艺，挖掘自身潜力，打造自己核心竞争力。目前技术飞速发展，设备更新和产品技术升级换代迅速。要使产品和技术在行业内处于领先地位，就要不断加大科研开发投入，加强科研开发力量，致力技术创造，保持技术领先。同时

45、，重视人才竞争，学习国外人才资料管理先进经验，形成积极进取的企业文化，建立吸引和稳定人才的内部激励和约束机制。（四）产品风险分析该项目的几种产品都是比较成熟的产品，但仍要根据市场不断改进。（五）价格风险分析本项目产品的市场定价均比目前市场价要低，但随着竞争对手的增加，不可避免地会遭遇到最终的价格竞争，面临调低售价的压力；同时，市场原材料价格的波动也将直接影响产品成本，对产品价格带来不确定影响。因此，应从形成规模化生产、降低生产成本、加强内部管理、改进生产工艺水平、提高产品质量、实施品牌计划生产方面采取措施，削减产品价格风险。（六）经营管理风险分析项目面临的经营风险主要是指企业运营不当造成大量存

46、货、营运资金短缺、产品生产安排失调等问题。对于经营管理风险，建议企业吸引人才加快机制及科技创新，尽快建立健全各项规章制度，全面提高管理人员和广大职工的素质，制定严格的成本控制措施和责任制；稳定原料供应渠道；加速新品种的开发，及时根据形势调节产业结构，提高产品质量；完善产、供、销网络管理系统，积极开拓市场渠道，抢占市场先机；避免行业风险，走可持续发展道路。高素质的人才（包括技术人员和管理人员）对公司的发展至关重要。（七）财务及融资风险分析财务金融风险主要是利率风险和汇率风险。本项目资金由企业自筹解决，只要确保资金迅速到位、回收和资金的合理使用，加强资金的使用管理，项目财务金融风险很小。本项目由于

47、企业已经完成了资金前期自筹，加上良好的银行信用等级，因此，项目投融资风险很小。（八）经济风险分析从盈亏平衡点和售价降低对内部收益率的影响看，项目的抗风险能力较强，但还需要企业不断加强内部管理，保持技术先进性，大力研发新产品，提高市场占有率，只有较高的市场占有率，才是企业各方面水平的综合反映，才能最终避免项目的经济风险。项目风险对策（一）加强项目建设及运营管理本项目的建设采用招标方式选择工程设计承包商，在保证建设质量的同时，努力降低建设投资和设备采购成本。项目建设按照国家有关规定，招标选择项目监理，确保项目的建设质量、建设工期和降低项目造价。建成投入运营后，加强管理降低生产成本，构成较大的价格变

48、动空间，以增强企业的市场竞争能力。（二）采取多元化融资方式选择多种筹集建设资金的渠道，紧紧抓住国家鼓励和支持行业发展的大好机遇，积极争取政府资金的支持和吸收社会其他资金投入，尽可能的降低债务投资的比例，从而从根本上降低偿债压力和风险。（三）政策风险对策为应对所得税优惠、出口退税政策调整的风险，公司一方面应抓住时机，加大力度实现销售和收入，加快回收投资。另一方面要注意控制成本和技术研发，保持公司的核心竞争力。（四）市场风险对策1、加强市场开拓。加强市场开发，建立有效的市场开拓网络和体制，采取必要的宣传和市场开拓措施，扩大市场占有率，降低产品成本，以高质量和低成本占领市场。通过以上措施扩大和稳定市

49、场份额，抵御市场变化带来的风险。2、加大产品宣传力度，创新营销手段和方式，开拓新兴市场，建立独立、主动、可控的销售渠道和销售网络，建立高素质的销售队伍。企业计划通过产品宣传、博览会、网络、媒体等形式，向顾客宣传、展示公司产品，吸引客户推动产品销售，逐步扩大客户群，以降低市场风险因素的影响。（五）技术风险对策公司将加大对技术研发高投入。项目运营过程中将进一步引进高素质的专业人才，建立高水平的技术研发中心，提供先进的研发条件，加强产学研合作和国内外专家的学术交流，紧跟世界行业的前沿信息，不断开发掌握新工艺、应用新技术、发展新产品，注重自主创新和自主知识产权管理，不断增强公司的核心竞争力，以化解各种

50、技术风险和未来技术壁垒的冲击。（六）资金风险对策密切关注汇率变化，利用各种金融工具防范汇率风险。签订产品外销合同时尽量选择人民币作为支付货币，或者选择币值相对稳定的外币作为支付货币。发展规划（一）公司发展规划1、发展计划（1）发展战略作为高附加值产业的重要技术支撑，正在转变发展思路，由“高速增长阶段”向“高质量发展”迈进。公司顺应产业的发展趋势，以“科技、创新”为经营理念，以技术创新、智能制造、产品升级和节能环保为重点，致力于构造技术密集、资源节约、环境友好、品质优良、持续发展的新型企业，推进公司高质量可持续发展。（2）经营目标目前，行业正在从粗放式扩张阶段转向高质量发展阶段，公司将进一步扩大

51、高端产品的生产能力，抓住市场机遇，提高市场占有率；进一步加大研发投入，注重技术创新，提升公司科技研发能力；进一步加强环境保护工作，积极开发应用节能减排染整技术，保持清洁生产和节能减排的竞争优势；进一步完善公司内部治理机制，按照公司治理准则的要求规范公司运行，提升运营质量和效益，努力把公司打造成为行业的标杆企业。2、具体发展计划（1）市场开拓计划公司将在巩固现有市场基础上，根据下游行业个性化、多元化的消费特点，以新技术新产品为支撑，加快市场开拓步伐。主要计划如下：a、密切跟踪市场消费需求的变化，建立市场、技术、生产多部门联动机制，提高公司对市场变化的反应能力； b、进一步完善市场营销网络，加强销

52、售队伍建设，优化以营销人员为中心的销售责任制，激发营销人员的工作积极性； c、加强品牌建设，以优质的产品和服务赢得客户，充分利用互联网宣传途径，扩大公司知名度，增加客户及市场对迎丰品牌的认同感； d、在巩固现有市场的基础上，积极开拓新市场，推进省内外市场的均衡协调发展，进一步提升公司市场占有率。（2）技术开发计划公司的技术开发工作将重点围绕提升产品品质、节能环保、知识产权保护等方面展开。公司将在现有专利、商标等相关知识产权的基础上，进一步加强知识产权的保护工作，将技术研发成果整理并进行相应的专利申请，通过对公司无形资产的保护，切实做好知识产权的维护。为保证上述技术开发计划的顺利实施，公司将加大

53、科研投入，强化研发队伍素质，创新管理机制和服务机制，积极参加行业标准的制定，不断提高企业的整体技术开发能力。（3）人力资源发展计划培育、拥有一支有事业心、有创造力的人才队伍，是企业核心竞争力和可持续发展的原动力。随着经营规模的不断扩大，公司对人才的需求将更为迫切，人才对公司发展的支撑作用将进一步显现。为此，公司将重点做好以下工作：a、加强人才的培养与引进工作，培育优秀技术人才、管理人才；b、加强与高校间的校企人才合作，充分利用高校的人才优势和教育资源优势，开展技术合作和人才培养，全面提升技术人员的整体素质；c、加强对基层员工的技能培训和岗位培训，提高劳动熟练程度和自动化设备的操作能力，有效提高

54、劳动效率和产品质量。d、积极探索员工激励机制，进一步完善以绩效为导向的人力资源管理体系，充分调动员工的积极性。（4）企业并购计划公司将抓住行业整合机会，根据自身发展战略，充分利用现有的综合竞争优势，整合有价值的市场资源，推进收购、兼并、控股或参股同行业具有一定互补优势的公司，实现产品经营和资本经营、产业资本与金融资本的有机结合，进一步增强公司的经营规模和市场竞争能力。（5）筹融资计划目前公司正处于快速发展期，新生产线建设、技术改造、科技开发、人才引进、市场拓展等方面均需较大的资金投入。公司将根据经营发展计划和需要，综合考虑融资成本、资产结构、资金使用时间等多种因素，采取多元化的筹资方式，满足不

55、同时期的资金需求，推动公司持续、快速、健康发展。积极利用资本市场的直接融资功能，为公司的长远发展筹措资金。3、面临困难公司资产规模将进一步增长，业务将不断发展和扩大，但在战略规划、营销策略、组织设计、资源配置，特别是资金管理和内部控制等方面面临新的挑战。同时，公司今后发展中，需要大量的管理、营销、技术等方面的人才，也使公司面临较大的人才培养、引进和合理使用的压力。公司必须尽快提高各方面的应对能力，才能保持持续发展，实现各项业务发展目标。（1）资金不足发展计划的实施需要足够的资金支持。目前公司融资手段较为单一，所需资金主要通过银行贷款解决，融资成本较高，还本付息压力较大，难以满足公司快速发展的要

56、求。因此，能否借助资本市场，将成为公司发展计划能否成功实施的关键。如果不能顺利募集到足够的资金，公司的发展计划将难以如期实现。（2）人才紧缺随着经营规模的不断扩大，公司在新产品新技术开发、生产经营管理方面，高级科研人才和管理人才相对缺乏，将影响公司进一步提高研发能力和管理水平。因此，能否尽快引进、培养这方面人才将对募投项目的顺利实施和公司未来发展产生较大的影响。4、采用的方式、方法或途径建立多渠道融资体系，实现公司经营发展目标公司拟建立资本市场直接融资渠道，改变融资渠道单一依赖银行贷款的现状，为公司未来重大投资项目的顺利实施筹集所需资金，确保公司经营发展目标的实现。同时，加强与商业银行的联系，

57、构建良好的银企合作关系，及时获得商业银行的贷款支持，缓解公司发展过程中的资金压力。（1）内部培养和外部引进高层次人才，应对经营规模快速提升面临的挑战公司现有人员在数量、知识结构和专业技能等方面将不能完全满足公司快速发展的需求，公司需加快内部培养和外部引进高层次人才的力度，确保高素质技术人才、经营管理人才以及营销人才满足公司发展需要。为此，公司拟采取下列措施：（1）加强人力资源战略规划，通过建立有市场竞争力的薪酬体系和公平有序的职业晋升机制，吸引优秀的技术、营销、管理人才加入公司，提升公司综合竞争力；（2）进一步完善以绩效为导向的员工激励与约束机制，努力营造团结和谐的企业文化，强化员工对企业的归

58、属感和责任感，保持公司人才队伍的稳定性和积极性；（3）加强年轻人才的培养，建立人才储备机制，增强公司人才队伍的深度和厚度，形成完整有序的人才梯队，实现公司可持续发展。（2）以市场需求为驱动，提高公司竞争能力公司将以市场为导向，认真研究市场需求，密切跟踪印染行业政策及最新发展动向，推动科技创新和加大研发投入，优化产品结构，开拓高端市场，不断提升管理水平和服务质量，丰富服务内容，完善和延伸产业链，提升公司的核心竞争力和市场地位，最终实现公司的战略发展目标。（二）保障措施1、拓宽企业融资渠道鼓励商业银行开发适合产业特点的各类金融产品和服务，积极发展商圈融资、供应链融资等融资方式。支持符合条件的产业企

59、业上市融资和发行债券。积极稳妥发展私募股权投资，完善创业投资扶持机制。支持产业企业采用知识产权、专利技术等无形资产质押以及仓单质押、商业信用保险保单质押、商业保理等多种方式融资。2、加强招商引资和重点项目建设在招商引资工作上，要以本规划的重点产品为方向，以完善产业链为重点，着力引进世界500强和国内行业10强企业，进一步提升区域产业技术和产品档次，促进区域产业结构调整和优化升级。3、强化督促考核制定细化年度工作方案,建立监督检查和绩效考核机制,明确重点工作和项目,充分发挥骨干企业的主题作用,充分发挥骨干企业的主体作用,凝聚相关部门、企业合力,确保各项任务和政策措施的落实。4、人才培养持续支撑加

60、强产业人才智库和人才教育培训师资力量建设；转变培训中心的职能，发挥院校和社会培训机构在产业培训方面的作用，大力推进产业职业教育；举办产业人才供需座谈会、洽谈会和招聘会，为企业和人才搭建双向选择平台；打造新媒体教学培训平台，推出全时在线视频教育和技能培训教学；进一步完善产业行业人员持证上岗机制，提高培训企业和人员的主动性；组织“产业大讲堂”活动，提高产业从业人员的业务能力和综合素质。5、加大政策支持加强部门间协调配合，在创意设计、品牌建设、产业转移、标准制修订、研发投入等方面予以积极支持。积极应对国际贸易摩擦。6、加强组织领导坚持把产业摆在优先发展的地位，健全产业领导和决策机制，加大统筹协调力度