市场预测决策案例分析

1、.：.；案例分析一、三峡工程不确定风险分析节摘自李锐前水电部副部长编者注：这是上世纪关于三峡工程方案的风险分析，分析者据此投了三峡工程的反对票。在三峡工程将正常完工，发扬效益的今天，继续关注这些风险及其实践开展态势，具有极其重要的现实意义。1.三峡工程能处理长江流域的防洪问题吗?且合理吗? 洪水的成因不同、流域内的情况不同，洪水的后果自然也不同。中国洪水的成因与原苏联的不一样，原苏联的洪水是融雪呵斥的，而中国的洪水是雨季的大雨、暴雨呵斥的。虽然在普通情况下，长江流域的上、中、下游各支流的洪水来水时序稍有错开，但6、7、8这三个月中长江的洪水总量依然非常大，要想用一座大水库来拦蓄是不能够的。如今

2、三峡工程采用的175米大坝方案最多只能装200亿立方米的洪水，防洪作用有限，可是却会呵斥重庆港的严重淤积。 何况，三峡水库只能控制长江的四川段来水，长江中下游地域的防洪主要仍应靠堤防，使洪水尽量下排入海，这是中外古今行之有效的方法。此外，1954年长江流域发生洪水时，洪水抬高了干流水位，长江沿岸的湖南、湖北、江西、安徽和江苏等平原地域因降暴雨而积累起来的水无法排入长江，所以这些地域的80都出现了先涝后洪的局面。因此，即使修了三峡水库，也处理不了长江中下游地域暴雨呵斥的涝灾。 从防洪的角度来看，三峡水库实践上主要的作用是维护湖北沙市一带的荆江大堤，减缓洪峰对荆江北岸的冲击。林一山他们以为，假设不

3、修三峡工程，那么，遇到1870年那样的特大洪水，万一荆江破堤，就会有几百万亩土地要被淹、上百万人的生命遭到要挟。但是，1870年发生那次特大洪水时，荆江大堤并未溃决；经过一百多年来不断的加高、加固，如今的荆江大堤比那时稳定得多，即使遇到那样规模的特大洪水，也不见得就会溃决。何况，如今的气候预告和洪水预测日益提高，完全可以在长江洪水降临之前预作预备。假设只能到达这样有限的防洪目的，花这么大的投资来修三峡水库能否值得，是该当深化研讨的。 防洪不仅是个水利工程问题，也是一个经济问题。由于，大型洪灾是多少年才遇一次，假设投入巨资修三峡这样的水库，只是为了防御多少年一遇的洪水，而水库修好后多少年内又未遇

4、到这样的洪水，那么所投入的资金及利息就浪费了，其损失是非常大的。假设投入几千亿元资金修防洪水库，几十年内却没有遇到百年一遇的洪水，那么几十年内经济上的损失能够到达几万亿。2.要开展水电建立就非建三峡电站不可吗? 我国的水力资源居世界第一，开发条件也极其优越，可是如今已开发的水力资源还不到10，连印度的水力资源开发程度都到达了20多。过去近百年来，各国无不优先开展水电，像美国和欧洲已把容易开发的水力资源都开发完了。以前，世界上很多国家以水电为主，有30多个国家总发电量中水电比重到达过90以上；如今，有40至50个国家的水电比重仍超越50。可是在我国，由于水利部门坚持依托大型水库防洪的方针，好大喜

5、功，几十年来把主要精神用于敦促三峡工程的上马，严重妨碍了我国水电的开发进度。 从加快水电建立的角度来看，长江上游有多处投资少、移民少、见效快、条件优于三峡的大型水电站选址。例如，金沙江上的溪洛渡、大渡河上的瀑布沟、嘉陵江上的合川等，水电系统早就完成了这些水电站的勘查设计。假设在长江上游的这些地方建筑多处水电站，同样可以构成像三峡电站那样规模的发电才干，但所需投资却少得多，费事和风险也小得多。可是，由于水利部门把留意力全都集中在三峡，对金沙江等流域这么好的水电开发条件就是不感兴趣，结果长江上游的这些水电工程一直上不了马。 当年兴建葛洲坝水电站就是一个错误，花钱很多，发电效果又差，对航运也不利。葛

6、洲坝电站无法发扬水电站的优点、在电网内调峰。由于它的下游没有反调理水库，一旦在电网内参与调峰，其下泄水流的不断变化就要影响航运。同时，汛期一到，为了“排浑冲淤，就不得不开闸放水，库内外落差变小，发电才干大幅度下降；当洪水到来时，甚至完全不能发电。所以，假设当年不修葛洲坝水电站，而将资金投入长江上游的水电站工程，是事半功倍的效果。而与葛洲坝水电站类似的三峡电站，今后很能够发生与葛洲坝电站类似的问题。 3.三峡水库淤积的后果实难处理 !三峡水库还有一个至今未处理的大问题，即泥沙淤积问题。等到水库的蓄洪水位到达设计的175米时，回水将上达重庆。这样，洪水季节江水从上游带来的大量泥沙将会淤积在重庆港区

7、，把重庆港变成死港；同时，嘉陵江口会出现因泥沙淤积而构成的拦门沙，从而抬高嘉陵江的洪水水位，添加重庆市的洪灾要挟。在三峡工程的论证过程中，并未找到处理泥沙问题的方法。于是水利部门运用了这样的言语，“这个问题未来总有方法处理的，以此为“根据经过了泥沙问题的论证。有些专家建议把三峡水库的蓄水位降至160米，这样库尾的回水就到不了重庆，泥沙淤积也不至于影响重庆，可是水利部门的担任人执意不听。 从地质角度看，三峡地域是个地质上尚处幼年的不稳定的河谷，两岸山坡不稳定，容易发生滑坡岩崩，水库范围内共有四百处这样的险区。三峡中妨碍航道的险滩，都是历史上的滑坡、岩崩呵斥的。清朝时长江有两次大岩崩，使长江被堵塞

8、而断航，最长的一次断航达二十多年。近年来，三峡库区的云阳、奉节、巫山、巴东也曾发生过多次滑坡岩崩，冲毁房了屋、田地，滑坡体侵占了长江江面，影响航运。未来建成水库后，库区水位抬高，两岸的山坡长期经水浸泡后，不稳定性将进一步增大。库区范围内的十几个县原来都有过泥石流，水库建成后泥石流的隐患会更严重。当年在中顾委小组开会时，我那个小组里有位贺彪同志，当年在洪湖、鄂西山区打过游击，对这一带的泥石流印象特别深，他是坚决反对修三峡工程的。 长江三峡地段构成淤积的不仅仅是泥沙，还有卵石、砾石。建筑三峡水库后，这些卵石、砾石年年累积，将抬高重庆以上的洪水水位，呵斥四川上游的洪水灾祸。这是水利专家黄万里根据实地

9、调查所得出的结论。当年修黄河上的三门峡水库时，他就预言会出现淤积。三门峡大坝刚建成、开场蓄水时，泥沙淤积就向渭河上游延伸，逐渐要挟到西安市的平安。当时周总理召开会议专门讨论这个严重问题，最后决议放弃三门峡水库的防洪和发电功能，翻开坝下底孔、并在坝旁山内开挖大隧洞，泄洪排沙。这样，虽然缓解了水库的泥沙淤积问题，但这个水库也现实上报废了，投资完全被浪费了。可是，水利部门的担任人并不接受三门峡水库的这个教训，依然一意孤行，坚持三峡工程的施工。 三峡水库拦截泥沙呵斥淤积后，还会出现新问题。由于水库蓄水后下泄的水流中携带的泥沙比过去少了，这就会影响下游河床的变化，减少河床上的泥沙淤积，使下游的堤防易于遭

10、到冲刷。一旦堤防的根底被掏空，堤防就无法稳定。这个问标题前还未引起留意。4.妨碍航道和移民:三峡工程呵斥的两大难题!三峡工程除了淹没损失大、破坏生态环境等一系列问题外，还有航运、移民等一系列难关。长江是一条航运忙碌的水道，本来从上海可以坐船直达宜宾。修了三峡水库后，通航条件将明显恶化。在三峡大坝上方案建筑五级船闸，第一级最高最大，仅闸门就高65米。如此大的闸门，技术上非常复杂，世界上还没有先例。在五级延续船闸中，只需有一个闸门坏了，五级船闸就都陷于瘫痪，航运就完全中断了。葛洲坝大坝只需一级船闸，又是低水头，还曾发生过多次事故，一出问题就几个月不通航。未来三峡大坝船闸发生问题的能够性更大，这怎样

11、得了？ 为了建筑三峡水库，需求移民一百几十万。为了建个水库而如此大规模地移民，中外稀有。我曾经手处置过新安江水库的移民，对库区移民之难领会最深。新安江水电站应该说还是个胜利的水电工程，它没有泥沙问题，水库构成的千岛湖也变成了旅游区。新安江水库淹没了两个县城，共移民28万人。五十年代组织新安江库区移民时，几百块钱一个人，敲锣打鼓把人欢送走了。可是，1979年我回水电部任务时才知道，新安江水库曾经建成快20年了，但是依然有二万移民的问题未处理，移民后遗症严重，还得继续花大笔的钱处理这个遗留问题。 从生态环境的角度来看，在地质条件不稳定的库区外围山区安顿移民，即所谓的“就地后靠，是很危险的。在库区周

12、围的十几个县内，容易开垦的地都已开垦过了，假设为了安排移民而进一步往山坡上开垦，当然会破坏当地本来就不好的水土条件，发生泥石流或滑坡的能够性也明显上升，无疑是对生态环境的破坏。更何况还有700多个工厂、假设干城市也要往山区迁移，最后必然是破坏植被，令水土流失更为严重，其后果真是不堪想象，可怕之至！三峡工程管理部门说有400亿元经费就可全部处理移民问题，这个保票是保不住的。开场移民、迁建城镇后，这些严重的问题曾经出现了。听说，如今曾经不准再向上、后靠了，25度以上坡度的山地也不准开垦了。那么，这么多移民又往哪里迁移呢，能外迁吗？ 5.“天下本无事，庸人自扰之?! 总之，三峡工程方案，说它能防洪，

13、究竟有多大作用？导致泥沙淤积，终究如何处理？说它能发电，花了那么大的投资又能回收多少呢？而且，三峡工程还使生态环境遭到严重破坏，又抬高了四川省境内的河流水位、呵斥河道淤积，留下了一系列后遗症。三峡水库建成后，库区上游的长江干流及其支流的流速就会减缓，河流中自然携带的泥沙将淤积在河槽中，不仅影响航运，而且逼高洪水水位，添加洪灾的能够性。库区上游各地当中，受害最严重的将是重庆市，三峡水库不仅会导致重庆市部份地域被淹、重庆港淤塞报废，还将影响重庆市的排污问题。以往重庆市的污水主要靠长江的流水自然排散，三峡水库建成后，长江流速减缓，污水不但滞留在库区内、无法分散自净，而且还会构成新的污染源，必然严重地

14、恶化生态环境，还能够发生血吸虫病。如今，葛洲坝水库的污染就相当严重，鱼类绝灭，船民中疾病丛生，此情不可不鉴啊！ 妨碍航道、泥沙淤积、破坏生态环境、移民、还有重庆被淹等等问题，都是因三峡工程而生；假设不修三峡工程，一切这些问题本来是不存在的。但愿真是“天下本无事，庸人自扰之啊！ 二、包玉刚大战九龙仓案例分析博弈局中人：包玉刚PK香港置地公司和怡和洋行九龙仓的原股东决策目的：九龙仓控制权1.深谋远虑香港置地公司和船王包玉刚争夺九龙仓的控制权之战，虽是多年旧事，但双方博弈过程计谋深远，战略连环，他争我夺，高潮叠起，是香港收买战史上最为精彩的一役。九龙仓经过百年的开展，业务走向多元化，其尖沙咀的优质地

15、皮是九龙仓未来开展的王牌。包玉刚不断靠海上运输，主业单一，早想上岸开展，而收买九龙仓对原有业务有极大益处，所以沉思熟虑后作出了控股九龙仓的决策。上世纪70年代初期，九龙仓为应付多个大型收买工程和开展方案，大量发行新股，结果是呵斥大股东置地公司控股比例下降和九龙仓股价极度偏低。在70年代初，置地拥有九龙仓的股权只需10左右，而九龙仓股价亦彷徨在12元至13元之间，基于这两个要素，包玉刚便看准时机开场实施九龙仓的收买决策。包首先购入李嘉诚所拥有的九龙仓股权，并随即在市场上大手吸纳九龙仓。在1978年中，包因拥有近20的九龙仓股份，九龙仓董事局约请包玉刚及其女婿吴光正参与九龙仓董事局，但包、吴二人在

16、董事局提出的一连串开展大计均被董事局一回绝，双方关系日益紧张。怡和及置地约请包玉刚及吴光正两翁婿入董事局只是缓兵之计，暗地里积极增购九龙仓，以捍卫其控制权到1979年底，置地宣布收买信和证券所持有的全部九龙仓股份，令置地亦拥有近20的九龙仓股权，即和1978年中包玉刚一切的比率相近。包玉刚知悉置地暗中吸纳九龙仓后，立刻采取相应的行动增购九龙仓，使控股权权到达30，仍是九龙仓的最大股东。时评以为包玉刚已占先机。置地的股权“捍卫战已迟了一步。1980年4月，包玉刚更将手上的九龙仓股权30左右转给其控制的隆丰国际，再由隆丰增发新股集资，以便减轻个人财务负担，保管足够实力和置地周旋究竟。当时怡和及置地

17、所处的正是“进亦难，退以难的局面。虽然几经辛劳添加手上九龙仓的持股量，但船王绝不退让，并且步步进逼，依然坚持九龙仓大股东的位置。在可见的未来，包极有能够再添加其持有量及进一步分享九龙仓的管理权。假设置地要争持究竟，和包先生斗买九龙仓，那么置地又恐财力不济，当时九龙仓在双方抢购下已升到67元，要增购至与包玉刚同等持股量需求超越7亿元因九龙仓必定进一步上升超越70元的关口，当时利率高走，向银行融资购入九龙仓将会对集团的财政构造有不良影响，极不划算。如经过增发怡和及置地新股筹集资金增购九龙仓，那么又恐重蹈九龙仓之覆辙，呵斥怡和及置地流通盘太大、股价走低，极有能够令对手改打怡和及置地之主意，使大本营遭

18、到要挟，变成保车弃帅之局后来怡和及置地的控制权数度遭到挑战，证明此点并非过虑。为处理当前困局及为怡和集团长久利益着眼，怡和主席纽壁坚及置地常务董事鲍富达在反复权衡之下，使出 “金蝉褪壳计即退出九龙仓，但要迫使包玉刚高价买下自已的九龙仓股权。置地一经拿定主意，便开场部署，战略是先发制人。首先提出增购九龙仓股权至49。定49的缘由有二：第一是避过当时的收买协作手那么规定，拥有51或以上的股权，需求提出全面收买；第二是由于九龙仓为上市公司，拥有49已算很“稳阵，除非对手可以完全买下其他股份，才有时机压倒置地，但是对手到时又要全面收买了。此举目的是要迫使包玉刚作出同样行动增购九龙仓，然后以高价将持有的

19、九龙仓卖给包玉刚，从此切断与九龙仓的关系。2.智取力拼置地在1980年6月20日星期五掀开战幕。公开宣布回购九龙仓股份，由20增至49。增购条件是以两股作价12.2元的置地股份6月16日星期一收市价，加上一张面值75.6元，1984至1987年还本、周息十厘的无抵押债券，共值100元的代价来换取一股九龙仓股票。置地此安排有几个重要意义：1置地争取自动，开口价100大元。换言之是迫包玉刚以100元左右的价钱提出增购九龙仓。置地最初持有的九龙仓股票甚为廉价，约是10元左右，其后增购，亦约40至50元，假设包玉刚正如所料，以高于100元提出增购，置地卖出九龙仓股权将获得丰厚的利润。2置地以债券和股票

20、的方式进展增购是比较平安的。万一“妙计不能得逞，真正要购入29的九龙仓，亦不用大量添加置地股票。而应付债的十厘息亦较当时最优惠利率12厘为低。万一购回债券到达困难，大不了由九龙仓卖掉部分物业，以现金红利派回股东供置地还款。而包玉刚要提出比置地更有吸引力，而又可以即时实行的增购方案只需现金增购。对置地而言，卖股收回现金最理想。3置地选择6月20日星期五来宣布方案，亦为一绝。当时包玉刚正在欧洲参与独立油轮船东会议。更预备在下周一与墨西哥总统会晤，而且接连周六周日，安排资金等亦会有一定问题。置地此招外表上是攻其无备，希望杀包一个措手不及。但实践使的是攻心计，其一可以掩护置地出卖九龙仓的真正目的，其二

21、是有意无意激怒包先生，须知上海人爱面子，购入九龙仓是包先生上岸的头一炮，假设给置地胜利增购，船王面子也不好过。此招明是攻其不备，实那么是要激起船王怒火。据传，为“争口气，船王果然中计，当财务顾问获多利建议以103元现金增购至49时，船工豪气，添加两元，以105元收买，使置地帐上财富平增两千万。船王包玉刚接到置地增购的音讯后，立刻推掉与黑西哥总统的约会，由巴黎飞往伦敦部署还击，并向小股东评述置地条件不好，建议小股东回绝置地。包氏本人在6月22日返抵香港，并在希尔顿酒店租下会议厅作暂时办公室。到傍晚7时30分，包玉刚召开记者款待会，提出以个人及家庭名义，作价每股105元现金收买2000万股九龙仓股

22、份49，但限期星期一及星期二两天，涉及资金22亿元，支持主要汇丰银行。22亿在当时是一个天文数字，置地在1979年的纯利是35000多万，包爵士一挥手即六倍置地盈利，而所须的预备时间只需两天。包先生魄力强劲，当真能人所不能。包玉刚的增购是有条件的，就是不买入怡和及置地名下的九龙仓股份。此举也证明包玉刚疑心置地的意图，当业界估计置地一腔心血付东流之际，纽壁坚及鲍富达密谋谋划的第二步行动曾经实施。星期一早上9时30分，获多利在中环的办事处挤满了九龙仓的股东，他们正等待一笔小横财。上午11时30分，耐心等候的小股东却听到了个令人泄气的音讯，2000万股的收买额曾经完成认购。绝望的小股东只好回家再等奇

23、观出现，或寄望置地再用高价收买。增购2000万股在两小时完成，即是要每分钟收买16万股，其效率之高当可破世界纪录。其真实包玉刚宣布收买方案后，包氏和获多利已接到不少表示支持，包氏阵营为求以快打慢，均接受各大经纪及代理人公司的卖盘，故此在星期一当天只需少量九龙仓小股东可以卖出其股份。因纽壁坚及鲍富达已料到包玉刚以私人名义增购不会买置地名下九龙仓股份，故早将名下九龙仓股份在大经纪行及代理人公司存放，一待包玉刚宣布增购之后，便经过其代理人及经纪行夜以继日地致电支持包先生，并顺利卖出1000万股，按平均本钱37.5元/股算，获纯利近7亿元，随后宣布退出九龙仓，高价退出九龙仓方案根本实现，而包玉刚那么实

24、现完全控制九龙仓的目的，双方各得其所。3.时评摘要综观整场收买战，包氏虽胜利控股九龙仓，但代价甚大，从实现最终博弈目的看，只能称为惨胜，而博弈过程中亦给人意气之争及方案有欠周详之感。当时有人建议按比例收买，那么皆大欢喜，但包氏有抵抗置地之心态，流于意气用事。否那么置地只能按比例卖出600万股左右，如今有心抵抗，置地反而卖出1000多万股，而且引致小股东怨声载道。相反，置地深谋远虑，将包玉刚每一步均计算在内，而且预先定好化解之策。尤其是经过经纪行和代理人卖股给包玉刚一招，听凭获多利及包玉刚有天大身手，也无法知道这批以经纪行及代理人名义持有的九龙仓股票竟是死对头置地一切。兵法有云：“多算胜，少算不

25、胜。纽璧坚与鲍富达正是多算而胜。察看与思索：1.如何吸引“华通来惠投资？华通投资股份是全球制造电脑等设备用精细线路板、柔性线路板、半导体封装及其公用资料等的全球性大公司。1995年其公司不断开展壮大后，其市场份额已占全球的15%。1994年该公司决策层决议到大陆成立其第二制造中心。调查地点已预定为江苏的昆山、苏州的星加坡工业园，深圳的龙岗、宝安的沙井、珠海的西区五个点，惠州并未列入调查范围内。但是，这个工程却最终落户到博罗的湖镇一一个被人戏称为“鸟不生蛋、完全不具备落户大工程的地方。此地既无良好的根底设备，亦无优越的地理环境，更无比其他地方更为优惠的吸引外资的政策和管理机制，独一可取之处在于此

26、镇引进外资的一企业已研制开发出消费电子产品的铜铂原资料，这种原资料在国内主要是靠进口，价钱较为昂贵。目前，博罗湖镇已吸引该公司在惠成立了华通电脑惠州。先后数次投资共1.8亿美圆，最近又追加投资2亿美圆，使华通电脑惠州成为惠州引进外资工程当中较具影响力的工程。问题：1假假设他是该镇的镇委书记，他将如何压服该大公司放弃其他优越的投资环境到他处投资？2谈判过程中，华通担任人向他这位主管工业的副县长提出，假假设国家提高了污水排放规范，政府将如何处置此事？3假假设他是博罗县主管外经任务的副县长，他将如何与华通协作，并使对方继续在博罗添加投资？2.A县压服外商投资有什么措施和方法?沿海A县风景秀丽、人杰地

27、灵、自然风光瑰丽。集湖、山、泉、海江于一体，旅游优势非常突出，有省级、国家级风景名胜自然维护区多处，且人口集中，人口流动量大。外国某财团实力雄厚，拟投巨资在A县兴办大型旅游工程，该工程上马后对当地经济和第三产业开展将起到很大的带动作用。A县政府相当注重且投入相当数额资金为该工程落户作预备。当一切预备就绪时，外商忽然提出，A县城市容颜和卫生环境不太好、相关景点开发落后，配套缺乏，协作谈判出现僵局。此时，A县指点发现旅游资源优势不太明显的B县，正在设法以优良的城市环境、人口素质和更优惠的政策吸引该外商前去投资。此时，A县财政紧张且城市建立已成定局，对城市的环境和风格改造难度较大，面对这种槽况，试问

28、：A、担任外资引进任务的副县长将经过什么方法压服外商将工程落户A县?B、主管城建的A县副县长将采取什么真实可行的方法改造环境，提升A县城建档次以到达外商的要求？C、A县旅游局长将怎样办？3.仰忠街专业市场能否撤销?某市东山原永汉南街道办事处辖内的仰忠街，现已成为专营精品饰物的专业街市场，街道两旁店铺林立原为居民家，现已改成店铺，有300多个体户，近3000多从业人员从事商业运营活动，每年为家家创税约五百多万元，上缴工商管理费近百万元，永汉南街道办事处在仰忠街获得的综合效益也达一百多万元。仰忠街在全国各地乃至港、澳台及东南亚地域小有名气。但是，由于仰忠街市场是在道路两边占道搭建铺位安顿待业青年就

29、业而逐渐开展构成的，呵斥了违章占道运营，堵塞消防过道，群众行路困难，火灾隐患突出，卫生保洁差等问题。因此仰忠街又成了样众赞扬多的热点问题，引起了人大代表关注和政府有关部门的注重。此时，恰逢此市创建全国卫生城市“迎检，仰忠街的问题自然成了有关部门指点的一块“心病。因此，由区城管办牵头，召开了公安、工商、城管、街道等部门的联席会议，研讨是撤销仰忠街精品专业市场的问题。东山区某副区长、区城管办主任、永汉南街道办事处主任在联席会上发表了不赞同见。区城管办主任、区公安局提出要撤销市场，街道办事处主任、区工商局提出可以不撤销或暂时不撤销，某副区长听了两方意见后发了言。问；A、假设他是区城管办主任，请他阐明

30、撤销市场的理由。B、假设他是永汉南街道办事处主任，请他阐明不撤销市场的理由。C、假设他是某副区长，面对双方不赞同见，他会怎样决策？并阐明决策理由。4.能否为引进投资担保?某镇不断以来由于多种缘由而经济长期落后。学校、医院等公益设备破旧不堪，后为改动这情况，镇指点经集体讨论，决议多方筹集资金投资成立一间镇经济开展总公司，派得力人才搞运营管理，以求获得利润开展镇的各项公益事业。同年10月，该公司经招商协作获一良好商机，深圳某公司赞同以分期付款方式出卖一成套设备予该公司，由公司利用当地廉价劳动力和丰富的自然资源组织加工产品，产品由港商全部担任出口，并可与港商订立长期供货合同。镇每年可获利近80万，但

31、深圳公司要求有银行或镇财政担保。后银行因该公司条件不合规定回绝担保。在镇指点班子会议上，有人以为此次商机难得，是改动本镇经济的好时机。近期镇各部门纷纷恳求拨款要求建筑危房，且换届在即，本届政府没有做一些大的实事，政绩难以出来，群众期望新政府能改动这一情况。也有人以为，国家已三申五令要求机关、事业单位不得经商，并不得为企业提供担保参与经济活动，目前依法行政已是大势所趋，又怕以后招致费事，镇财政不应为此担保。问：A、假设他是担任该镇企业开展的副镇长，请问他应采取什么措施吸引深圳公司投资？B、假设他是担任财政的副镇长，请他谈谈如何对持财政担保？C、假设他是镇委书记，他将如何决策？请阐明决策理由。现代

32、企业工程投资决策实务在猛烈的市场竞争环境中，企业面临着越来越多的挑战和开展时机，企业工程投资决策是企业决策的一个重要内容。企业工程决策投资决策主要有筹资决策、投资决策和投资风险防备三个方面的内容。投资决策需四种数据：a)净现金投资量工程投资额；b)净现金效益量=工程收益工程支出c)货币的时间价值资金因利息增值；d)贴现率以未到期票据向银行通融资金，银行扣取自提款日至到期日的利息后以票面余额付给持票人称“贴现。计算利息的年利率称贴现率。筹资决策实务概要1筹资方式的决策分析 企业的筹资方式有吸收直接投资、银行借款、发行债券、发行股票、商业信誉、融资租赁等。 1普通股筹资 经过在证券市场发行股份筹集

33、资金。特点：没有固定股利负担、风险小、资金本钱高、容易分散公司的控制权 2银行借款 按期限分：短期、中期、长期。 按能否需求担保：信誉借款、担保借款、票据贴现 。 按提供贷款的机构：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款。 特点：迅速、本钱低，风险大，限制条件多和股票筹资比较 3商业信誉 企业之间的一种直接信誉关系。 有赊购商品、预售货款、商业汇票。 特点：方便，假设没有现金折扣，那么没有本钱，限制少，时间短，假设放弃现金折扣，那么本钱高。 2资本本钱分析 资本本钱是指企业为筹集和运用资金而付出的代价。资本本钱包括资金筹集费和资金占用费两部分。 资本本钱有多种计算方式：在比较各种筹资方

34、式中，运用个别资本本钱；进展资本构造决策时，运用加权平均资本本钱，进展追加筹资决策时，那么运用边沿资本本钱； 资本本钱是企业投资者对投入企业的资本所要求的收益率；其次，资本本钱是投资本工程或本企业的时机本钱。 决议资本本钱的主要要素有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的运营和融资情况、工程融资规模。 资本本钱中的资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，资金占用费是指占用资金支付的费用。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生。 对于企业筹资来讲，资本本钱是选择资金来源、确定筹资方案的重要根据，企业力求选择资本本钱最低的筹资方式。对于企业投资来讲，

35、资本本钱是评价投资工程、决议工程取舍的重要规范。资本本钱还可用作衡量企业运营成果的尺度。 投资决策实务概要1工程投资决策分析 1现金流量概念 是指一个投资工程引起的企业现金支出和现金收入添加的数量。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个详细概念。 1投资支出。主要包括购置设备、建筑厂房等 ；2运营现金流量。在寿命期内由于消费运营给企业带来的现金流入和现金流出增量。 3期末净现金流量 ，工程报告期内现金总流入量与现金总流出量的差额，正值时是净流入，负值是净流出。2工程投资决策分析的根本方法 对某一个投资方案而言，由于投资及未来现金流量不在同一时点无法比较，故需将不同时点现金流量折如

36、今同一时点进展比较，以便判别方案优劣。 1回收期法n投入的资金用每年收益补偿，需求补偿的年数。通常称为“投资回收期法。是一种静态评价投资方案的方法。回收期是企业用投资工程所得的净现金流量来回收工程初始投资所需的年限。判别规范：回收期大于要求的回收期，工程被回绝；回收期小于或等于企业要求的回收期，那么工程可接受。 计算方法： 原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时： 回收期=原始投资额每年现金净流入量 2净现值法净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，就是将一切未来现金流入和流出都按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。净现值法中现值指未来

37、年度收益按贴现率折算成的如今价值。如设贴现率为10% ，那么一年后的 110元 = 如今 100元 净现值(NPV)= 现金流入现值 - 现金流出现值 贴现率的选择: 净现值法运用的主要问题是确定贴现率，一种方法是采用公司的资金本钱，另一种方法是根据公司要求的最低资金利润率来确定。 净现值的运用: 净现值0，投资工程报酬率 预定的贴现率，方案可行； 净现值=0，投资工程报酬率= 预定的贴现率，方案可行； 净现值0，投资工程报酬率必要报酬率，方案可行； IRR必要报酬率，方案不可行； IRR必要报酬率，方案根本可行； 多方案选择时，IRR大的方案优先。2投资工程的风险防备 高风险的工程采用较高的

38、贴现率去计算降低原判别方案的净现值，然后根据净现值法的规那么来选择方案。风险高的工程贴现率高，根据风险大小确定风险调整贴现率。 优缺陷: 风险调整贴现率法的优点是比较符合逻辑，广泛运用；其缺陷是把时间价值和风险价值混在一同，并据此对现金流量进展贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与现实不符。 三、投资决策案例分析背景资料： 有一项专有技术，利用该项技术可以消费出盈利才干较高的产品，但短少资金，所以必需筹集资金。筹集的资金必需由一切者权益和负债两部分构成，比例自定。根据筹集的资金注册一家有限责任公司，在董事长、总经理和财务部经理之间安排财权的分割。为了吸引一切者投资和便于借款，必需在进展广

39、泛调查研讨可以借助其他机构，但必需付费的根底上，预测投资总额、产品售价、销售数量、消费本钱、现金流量、资金本钱等目的，并利用相应的投资决策目的对工程可行性进展分析，写出可行性分析报告。为了对投资者担任，必需提示该项投资的能够风险，预测当业务量下降多少时，企业能够发生亏损。 一项高档油漆配方技术，估计毛利很高。但要正式投产需大量投资以购置厂房、设备等，发明人李某无力做到。他面临两种选择：一是将技术出让给他人，立刻获现金收入30万；二是技术作价30万引人合伙投资，本人消费。现已有王某、方某两人表示情愿与李某协作，分别投资厂房和一条消费线。另可用抵押贷款方式获取足够一条消费线需求的流动资金。有关数据

40、如下，试进展工程决策分析。 一条消费线，正常消费才干3000公斤月，需：400平方米厂房，估价60万元，王某可提供；购买一套完好设备，包括十台研磨机，五台搅拌机及辅助设备，共60万元，方某愿出资购买；营运资金估计需60万元，可用厂房和技术产权抵押获得年息为的一年期流动资金贷款。在保证付息的情况下，银行情愿为其办理一年以后各期的续贷手续。 销售及价钱方面：当前市场同类产品都有是进口品牌，价钱高，几家需求量大的企业已同李某达成口头协议，可包销其产品，价钱为80元公斤。根据各种原资料、工人工资，能耗，估算单位产品变动本钱为35元公斤。李某的决策分析： 前提： 李、王、方三位合资成立有限责任公司，企业

41、初创期由于缺乏足够的资信，只能经过抵押贷款方式获取流动资金，其他资产都须由出资人以自有资产注入。这决议了前期该企业的资本构造。以下的分析，建立在该资本构造的根底之上。相关的资金本钱也就是流动资金的贷款利息。因此，为简化分析过程，我们将筹资决策的分析中涉及的利息、所得税等要素一并纳入到投资分析中去，以此，让出资人一目了然地衡量出其投资净收益的情况。 1.营业现金流量计算： 销售收入： 3000公斤/月12月80元公斤288万元年 付现本钱：注：付现本钱指需求动用现金立刻支付的本钱。企业的任何决策活动,不仅要力求到达经济效益最正确,而且必需立足现实,充分思索方案实施的能够性。 当企业财务情况吃紧,

42、现金贮藏缺乏时,付现本钱大小便成为方案选优的重要思索要素 变动本钱： 3000公斤月12月35元公斤=126万元年 固定本钱： 管理费用20万营销费用10万财务费用3.6万6033.6万元年付现本钱159.6万元年 固定资产折旧及无形资产摊销： 厂房，折旧期限10年，残值率 年折旧额60105.7万元 10年末残值回收：60万元 设备，折旧期10年，那么 年折旧额6010万元 无形资产摊10年，那么 年摊销额303万元 年折旧及摊销总额1214.7万元 营运现金流量计算表(1至10年): 单位:万元/年 销售收入付现本钱折旧及摊销税前利润所得税税后利润营业现金流量864473.238.1353

43、116.5236.52752.投资工程净现值计算以营业期为年计算 投资工程现金流量表：包括了筹资的相关内容 单位:万元/年 工程固定及无形资产投资营运资金垫支营运现金流量固定资产残值营运资金回收营业期末归还贷款现金流量合计期初 -150 -60 90.9 -210 1-9年各年 90.9 90.9 10年 90.9 3 60 -60 93.9 计算对三个投资人而言的该工程净现值，以的贴现率计算： NPV21090.95.75993.90.386349万元 3.对李某而言的决策分析： 与王、方二人合资，公司注册资金150万，其中李30万，王、方各为60万。李占有股份20，因此其个人的收益将是：

44、NPV王3492070万元 该值远大于其将技术出让给他人获取的30万元。因此，建议李某选择与人协作的方式。 基于以上分析，李某决议与王某、方某共设有限责任公司“。 对“公司的财务分析： 1.根本分析： 产权构造： 公司注册资金万元，其中李某技术入股，作价万，占股份；王某提供厂房，作价万，占股份；方某现金入股万，占股份 。由于李某掌握关键技术及重要的客户关系，实践管理企业的消费运营活动，因此，由李某担任执行董事，公司不设董事会。 财权的分割： 李某任总经理；方某任财务经理，兼任该公司会计；王某选派一人任公司出纳。公司日常消费运营所需开支，元以下的，由财务经理审批；元的开支，须由总经理审批后交由财

45、务经理办理；元以上的开支，须由总经理征得王某与方某的赞同，审批后交由财务经理办理。如遇到艰苦筹资、投资决策，须三方共同商议、决议。 2.扩展运营规模的可行性分析： 由于公司创建初无足够资信，所获取的贷款金额有限，只能购置一条消费线，产销规模都遭到限制。由前面的投资决策分析，我们可以看出，该工程的净利率约为，远大于银行贷款利率。因此，在该公司运营到第三年末，可以经过向银行恳求追加贷款，用于扩展再消费。在无风险的情况下，有税模型通知我们可以思索尽量多地采用负债运营。但思索到产品市场风险、借债的能够性及风险过大能够提高资金本钱，我们假设扩展两倍的规模，来对其进展分析。 资本构造分析 不扩展规模的原有

46、资本构造的负债率是： 负债率60210 扩展规模后，负债将从60万增至330万，其中用于购置厂房设备120，营运资金垫支 360 负债总额240180420万 为简化分析，假定运营期间，每年的税后利润全部分配给股东，那么 负债率62057073 实践上，在公司的正常运营中，每年会有相应的盈余公积等权益工程，使权益及资本总额相应添加。因此，实践上的负债率将很能够略低于70。以添加负债的方式扩展运营规模，运用权负债率从的近30提高70，极大地提高了公司的财务杠杆作用。由于扩展规模的决策将是基于前年良好的运营成果而确定的，因此采用进取型的高负债资本构造是可取的。 营业现金流量计算： 销售收入：288864万元年 付现本钱： 变动本钱126378万元 固定本钱管理费用40万营销费用30万财务费用25.2万元 .万元 其中，管理费用在一定规模内不随业务量的变化同比例增长，所以我们估计其仅提高一倍；营销费用业务量的扩展，将需求添加广告和相应的产品推行费，因此，估计将增至万元；财务费用仅以贷款利息来计算：42025.2万元 付现本钱合计：37895.2473.2万元年 3固定资产折旧及无形资产摊销： 原折旧及摊销额：14.7万元年 新增厂房年折