煤炭行业：后供给侧改革时代产能优化的重要抓手

1、目录 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark13 o Current Document 1.煤矿事故：多年耕耘已见收缩，欠账未补仍待完善3 HYPERLINK l bookmark15 o Current Document 平安检查成效显著，但仍存优化空间3从陕西问题列表来看，行业仍存较大平安欠账52.平安检查：助力供给侧改革，未来仍将扮演产能优化重要角色8供改任务提前完成，安检强化促问题加速暴露8 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 政策开始发力，产能优化已经开始显现9 HYPERLINK l bookmark28

2、 o Current Document .产能收紧：短期看复产缓慢，长期看超产治理10 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 新标准出台，复工复产要求更加严格10 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 停产终有复产日，但大型矿井优势凸显12 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 短期影响产量，长期或将严格限制超产13.投资建议：事故难以预知，平安检查不会停止，龙头持续受益.15 HYPERLINK l bookmark11 o Current Document

3、. 风险提示16图表目录图1： 2010-2018年煤炭事故次数及死亡人数下降4图2： 2010-2018煤炭百万吨死亡率减少4图3：中国较美澳等国平安情况差距依然较大 5图4：投资于煤矿平安生产的城镇固定资产有待提高7图5：设备工器具占城镇煤炭固定资产投资总规模比重缩小7图6：地方国企、民企煤企维简、平安生产费支出仍未回到前期高点.8图7：供给侧改革去产能超额完成目标 9图8：平安检查使燥矿问题加速暴露9图9：采深超千米冲击地压煤矿涉及产能9图10：采深超千米煤与瓦斯突出煤矿涉及产能9图II： 30万吨/年以下小矿数量占比仍接近40%10图12：采深超千米煤与瓦斯突出煤矿涉及产能10图13：

4、复工复产程序流程图12图14： 一级平安标准化生产矿井分布及产能13图15：首批复工工程多为60万吨以上大型矿井 13图16：首批复工工程多为60万吨以上大型矿井 13图17：福建、新疆、云南、陕西、青海省超能力生产情况较为严重.15表1：陕西、内蒙平安检查持续到6月份3表2：煤矿平安检查工程涵盖内容多样 3表3：中国与其他国家平安处分比照借鉴5表4：煤炭主产区的检查频次和力度6表5：陕西省煤矿平安大整治问题清单涉及产能6表6：平安检查复工复产政策严、执行细II表7： 一级标准化煤矿享受的激励政策12表8：多数煤矿超产问题严重 14表9：推荐公司盈利预测表 16申请，并将其作为重点监管监察对象

5、：同时提出按照分级属地监管原那么， 对复工复产煤矿实施分级验收，其中市级/县级和其他煤矿均要求当地人民 政府主要负责人签字，强化政府部门的签字责任，保证在最平安的前提下 进行复产，完备的步骤也增加了复产所需的时间，提升了复产的难度。表6：平安检查复工复产政策严、执行细特征文件/会议惭闻机构主要内容与供给 侧改革 相关联2017.关于切实坐好春季前后煤矿 豆工一产验收工作的逋知国家平安监管总局国家煤矿安监局列入去产能淘汰退出规划、近期关闭的矿井，原那么上不再星工复产，不设“过 渡期”或“回撤期”。2017.3.煤矿全面平安“体检”专 项工作推进视频会议国家平安监管总 局、国家煤矿安 监局用好“体

6、检”结果，落实属地监管贡任，实施分类监管检查，推动落后产能淘汰 退出。2017.3.燥矿全面平安“体检”专项工作推进视频会议国家平安监管总 局、国家煤矿安 监局完善实施方案，落实分类矿井名单，逐矿编排工作组，严格豆工复产验收,绝不 让一个达不到平安条件的煤矿曳产且工。县级煤矿平安监管部门接到煤矿企业的贪工更产申请报告后，应及时组织相关人检查验 收更严 格20172福建省严格2017年煤矿复 工.验收程序和标准福建省煤监局员进行现场检查验收，经验收合格报县（市、区）政府主要负贡人签字同意后 才可生产。设区市煤矿平安监管部门对应对不少于50%的豆工豆产煤矿进行现 场复核。20183关于开展燥矿节后

7、夏工更 产专项平安督杳的通知福建省煤监局各产煤设区市、县煤炭行业管理部门要按照“谁主管、谁负贡”、“谁检查、谁签 字、谁负费”原那么，对辖区内所有需第工（产）的煤矿（含省屈煤矿）逐一进 行验收确认，做到货任明确、规范有序。“八个一律严豆工”：督查中存在申报材料不全不实、未完全排查隐患、未制定20192四川煤监局煤监工作例会四川省煤监局隐.患整改平安技术措施、未完成隙患治理、未严格履行复工发产验收程序、验 收工作弄虚作假、以设备检修、隐患整改名义擅自组织生产建设、存在命令禁止 使用或淘汰的设备、工艺等重大羿故隐患的，一律不予更工且产。20162关于印发山西省煤矿复产山西省人民政府对到达验收基本条

8、件且不存在重大事故隐患的煤矿，脸收结论为合格：否那么，复建验收管理方法的通知2018.2办公厅验收结论为不合格，并贲令限期整改。惩办力度加大关于印发重庆市煤矿停产停工和 且产曳工管理方法的通知重庆市人民政府严肃复产复工验收责任追究，煤矿故意隐瞒问题违规申请复工豆产的，严肃追究 煤矿的责任，并作为重点监管对象，6个月不再受理豆产更工验收申请。对验2019.1.关于印发媒矿复工攵产验 收管理方法的通知国家燥矿平安监 察局收不合格的煤矿，2个月内不再受理其豆工豆产验收申请：对弄虚作假、故意 隐瞒问题的煤矿，6个月内不再受理其任工包产验收申请，并将其作为重点监 管监察对象“稳供应20174关于切实抓好

9、煤矿采掘接 替稳定煤炭生产工作的通知贵州省能源局帮助符合条件的块矿加快更工更产进度，在确保平安的前提下尽早投产。也属考率因案20192贵州省煤矿豆工免产及安 全生产工作视频会议贵州省能源局、 贵州省应急厅、 贵州煤监局会议要求，要采取有力措施确保煤矿生产平安和及时豆工豆产。资料来源:政府网站、煤炭资源网、榆林复产进度短期难加速。受神木百吉矿业李家沟煤矿“1.12”事故影 响，榆林市1月份要求全市所有炮采、残采和45万吨以下煤矿立即停 产，全面开展隐患排查。首批于2月14日拟申请复产复工煤矿共计49 处，涉及产能16880万吨/年，第二批于2月24日共计15处，涉及产能 3560万吨/年,第三批

10、于3月11日共计31处，涉及产能13170万吨/年。根据要求，煤矿复产需要经过自查、书面申请、现场验收、签字复产这 四个过程，值得注意的是，本次三批煤矿的定义口径为“拟申请”，即企业 在进行自杳完备之后，才可以向政府部门提交复工复杳申请，而陕西省的 复工复查为“谁组织、谁带队、谁检查、谁签字、谁负责”责任制度： 以榆林市整改为例，井下工程转包、非防爆车入井等问题的整改过程需 历经一到两个月的时间，周期较长；加之，煤企整改后对于申请验收不 通过的担忧，整改尚未完全达标的煤企申请意愿较弱，致使复产进度将 较慢，4月份煤矿全部复产的难度较大。图13 ：复工复产程序流程图数据来源：榆林关于做好煤矿复工

11、复产工作的通知、32停产终有复产日，但大型矿井优势凸显主产区平安生产一级矿井数量占比并不多。根据国家煤矿平安监察局 2017年6月印发的煤矿平安生产标准化考核定级方法（试行），将煤 矿分为一级、二级、三级，共三个等级，其中一级平安生产标准化煤矿享 受优先复产验收及较低平安检查频次的激励政策，受区域事故停产影响最 小。这些煤矿主要分布在晋陕蒙等中西部地区，少数分布在东部地区， 但从区域产能占比情况来看，山西、内蒙古、陕西三省的一级平安标准 化生产矿井占当地总产能比重分别为45%、39%、39%,仅略高于全国 平均水平37% o表7上一级标准化煤矿享受的激励政策激励政策三圣iit版反域性调整、行施

12、减量化序措施in7原那么卫示纳入减量化正声煤矿形由厂.在地方政府因其他煤矿发生事故采取区域政策性停产措施时，原那么上不纳入停产范围。.生产能力核增时，产能置换比例不小于核增产能的100%,通过改扩建、技术改造增加优质产能超过120万吨以上的，所需产能置换指标折 算比例可提高为200%,.大型煤矿核增生产能力时，核定后的服务年限原那么上不少于20年。.停产后复产验收时，优先进行攵产验收。.在平安生产许可证有效期届满时，符合相关条件的，可以直接办理延期手续。.银行保险、证券、担保等主管部门作为对煤矿企业信用评级柬要参考依据。.各级煤矿平安监管监察部门适当减少检查频次。资料来源：国家煤矿安监局、图1

13、4 ： 一级平安标准化生产矿井分布及产能数据来源：国家煤矿安监局、榆林复产安排说明，大型矿井更具优先性。从大的供给层面上来看，目前 我国煤炭工业处新旧产能的过渡转换期，大局部的旧产能已经实现淘汰, 但仍有落后矿井有待退出；虽然经济增速下滑，但煤炭需求仍有支撑，煤 矿的平安检查势必涉及到供给端的收缩，从维持经济平稳运行，保障供给 的角度，大型矿井由于其自身平安设施较为完备、机采生产平安程度高， 在停产检杳后复工复产的进度要快于中小型矿井。根据能源局2018年中 数据，榆林市生产和试运转60万吨以下（含）的煤矿数量为77家，占当地煤矿总数量约49%；产能合计438（）万吨，占当地煤矿 总产能12%

14、o而本次榆林市的复工复产名单中，第一批（不存在重大隐 患挂牌督办，更具代表性）拟申请复工的名单中，60万吨以下（含）的 矿井在数量、产能上，占比仅为6%、1%。图15 ：首批复工工程多为60万吨以上大型矿井图16 ：首批复工工程多为60万吨以上大型矿井数据来源：榆林市能源局、数据来源：榆林市能源局、3.3.短期影响产量，长期或将严格限制超产开年安检对产量的影响已经显现。受到此次平安大检查的影响，陕西省 1-2月累计原煤产量5378.86万吨，同比下降32.34%；全国煤炭1-2月累 计产量51367万吨，同比下降1.5%,平安检查对产量的影响已经开始显 现。我们预计今年的煤炭平安检查较往年将更

15、加严格，旦中长期来看安 检力度将会持续存在，常态化的平安检直不仅减弱问题矿井的生产能力,后续也将推动超产治理的强化。多省份或存严重超产情况，但惩罚力度相对较轻。根据国务院平安生产委员会2019年2月3日发布的关于全国煤矿超能力生产专项检查发现问题的通报，煤矿超能力组织生产的情况普遍存在，且超产煤矿多位于陕西省， 最高生产到达核定产能的452% （陕西神树畔）。2018年陕西全省公告产量 6.2亿吨，而截至2018年中产能（含试运转）仅为5亿吨，虽然产量数 据相对产能数据有所滞后，但仍说明超产情况非常严重。且从超产的惩罚 力度上来看，无论超产规模多少，除均进行停产整顿之外，罚款的额度都 在300

16、万元以内，惩罚力度较轻，或也成为大规模超产的原因。表8:多数煤矿超产问题严重煤矿名称检直时段核定产能（万吨/年）煤炭产至 （万吨）达设计产能行政处分情况（均停产整顿）榆林市神树畔矿业投资2018.3-11120542452%共计罚款225万元鄂尔多斯市达拉特旗高头窑李五兴煤矿2018.1-1060139231%暂扣平安许可证，共计罚款73万元神木县隆福矿业有限贡任公司2018.1-1!150268179%共计罚款215万元陕西中太能源投资朱家崩煤矿2018.1-11150257171%共计罚款215万元陕西竹园嘉原矿业2018.1-11120193161%共计罚款107万元山西凌志达煤业201

17、7150219146%暂扣平安许可证，共计罚款203万元榆林市T树塔矿业投资2018.5-11120170142%共计罚款225万元呼伦贝尔东明矿业有限责任公司东明露天矿2018.1-1!150210140%暂扣平安许可证，共计罚款63万元同煤国电同忻煤矿2018.1-88001044130%暂扣平安许可证,共计罚款103万元府谷县普禾煤矿仃限公司2018.1-1!6077128%共计罚款85万元神东天隆集团有限贡任公司霍洛湾煤矿2018.1-9300345115%暂扣平安许可证，共计罚款73万元数据来源：国务院、超产省份整体超量占全国2018总产量5.3%。除了陕西省之外，我们统 计其他省份

18、产能和产量的对应情况，发现福建、新疆、云南、青海等省 份也可能存在超产现象。把五个省份“超产”局部相加合计规模1.87亿 吨，占到2018年总体产量的比重为5.3%,假设未来这局部通过平安检查 严控，在不考虑产能核增的前提下，或将对冲2019-2020两年新增产能 对应的产量增长（我们此前年度策略报告中预测2（）19/202（）年分别释放 新增产量1八亿吨）。图17 ：福建、新疆、云南、陕西、青海省超能力生产情况较为严重数据来源：能源局、统计局、除超产治理外，陕西省“明盘”工程整治或致产量进一步比“明盘”为中小型露天矿井，多位于神木、府谷地区，此前多以“综合治理”的 名义进行开采，生产中必不可

19、少地用到炸药和雷管，不规范使用引发爆炸事故，为平安生产埋下隐患，且其非法开采对地表的破坏极大，复垦 比例极低。为此，陕西省人民政府在2017年4月就曾发文关于切实加 强当前煤矿平安生产的紧急通知，责令榆林市的明盘工程全部停止施工作 业、停电撤人、派人盯守；2019年3月，神木市、府谷县相继发布神木采煤沉陷区和煤层火烧区综治工程专项整治工作方案、府谷县 煤田自燃火烧隐患区和采燥沉陷区地质环境综合治理工程清场工作方 案表示，今年将对神府所有明盘全面、彻底整治，一律彻底停工。考 虑到本次整治政策措辞强硬，假设未来得到贯彻执行，那么陕西省的煤炭产 量或将大幅度收缩。.投辘议：事故难以砌，平安检查不会停

20、止，龙头持续受益供给侧改革“行政化去产能”任务虽然完成，燥矿百万吨死亡率提前到达 “十三五”指标，但目前仍存在较多欠账，地方国企和民营企业恢复到上 轮行业景气高点仍需时日。预计未来两年煤炭价格仍在高位运行，行业 的强盈利能力仍得以维持，在此背景之下，煤炭行业平安检杳有望成为后 供给侧改革时代产能优化的重要抓手。煤矿事故不可预知，但平安检查不会停止，站在这一角度，我们持续看 好生产状况优良，具备区域定价权的行业龙头。动力煤板块推荐陕西煤 业(601225.SH)、中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、兖 州煤业(600188.SH)；炼焦煤板块推荐淮北矿业(600985

21、.SH)、潞安环能 (60169.SH)o表9:推荐公司盈利预测表公司简称代码收盘价EPSPE投资评级20172018E2019E20172018E2019E陕西煤业601225.SH9.000.281.041.1032.148.658.18增持中国神华60I088.SH20.701.142.262.2118.169.169.37增持中煤能源60I898.SH5.340.170.260.4031.4120.5413.35增持兖州燥业6OO188.SH10.871.381.601.737.896.796.28增持淮北矿业600985.SH12.380.411.601.6630.207.747.4

22、6增持潞安环能60I699.SH8.200.930.981.098.828.377.52谨慎增持数据来源：wind、注：收盘价截至2019年3月18日.风险提示I）考虑到平安检查力度不会减弱，如果有上市公司所有的矿井出现生产 平安问题，那么可能会被涉及到全方位的停产，影响公司业绩。2）根据1.2章节计算，目前地方国企、民企平安投入仍未恢复至上一轮 行业景气高点，假设未来要求进一步强化平安支出，那么可能会提升公司的 经营本钱。如果可能存在的地方保护主义，使超产并不能大规模禁止，那么对于行业集中度的提升会引起滞后。欢迎关注公众号7k微信搜一搜Q冷眼看A股7k微信搜一搜Q冷眼看A股报告存在问题或需求

23、其他报告可加微信文档出现排版、乱码等问题，可加上面微信，凭 下载记录，获取PDF版本“.煤矿事故：多年耕耘已见收缩，欠账未补仍待完善平安检查成效显著，但仍存优化空间矿难事件带动主产区大规模平安检查。1.12陕西神木李家沟煤矿、2.23 内蒙古银漫矿业（银矿）矿难事件发生后，21人/20人的死亡不仅牵动 社会神经，亦带动两省开启大规模的平安检查。1月23日，陕西省人民 政府办公厅发布关于立即开展煤矿平安大整治工作的通知；2月22 日，内蒙古自治区能源局印发2019年上半年煤矿平安生产检查计划的 通知。根据要求，两次平安大检查均要求持续到2019年6月，对所在 区域的问题进行全范围的排查整治。表1

24、:陕西、内蒙平安检查持续到6月份陕西内蒙古3月3月“两会”期间和春节后豆工豆产验收检查4月1.234.15集中整治问题4月份煤矿平安生产标准化检查5月L23-5.3I全面排查整治4/5月份煤矿平安生产大检查6月6.16.30巩固整治成果6月份煤矿水害防治检查6月份煤矿平安生产标准化检查数据来源：陕西、内蒙古政府网站,平安检查涵盖煤炭生产全流程。煤矿的平安检杳有着一套规范而缜密的 运作程序，检查工程主要包括基础管理、通风系统、瓦斯防治、防治水、防 灭火、监测监控、粉尘防治、顶板管理、机电运输、开拓部署与采掘 生产组织、平安投入、应急处置与救援情况等，基本上涵盖了煤炭生产 的各个流程，程序规范、工

25、程细致，平安生产标准较高。表2:煤矿平安检查工程涵盖内容多样监测监控是否按规定装备矿井平安监测监控系统，并实现主机双机备份：传感器的种类、数最、安设位国是否符合规定等。工程主要内容基础管理证照是否齐全：是否设置平安生产管理机构及相关人员是否配置齐全：是否生产管理人员针尖齐全：是否存在“五假五 超”行为：是否使用国家命令禁止使用或淘汰的生产工艺；停产停_L矿井是否落实专人盯守或巡查责任，豆产复工是否 严格执行验收内容、标准及旅行签字程序等通风系统矿井、采区、采掘工作面通风系统是否符合规定：高瓦斯、煤与瓦斯突出矿井的每个采区和易自燃煤层的采区是否存在 至少一条专用回风巷：是否存在总风量或者采掘工作

26、面等主要用风地点风量缺乏一级花道无风、微风、风流不稳定等情 况：是否存在违规中联通风等。瓦斯防治是否按规定常握井田范围内各煤层的瓦斯赋存参数及煤与瓦斯突出危险性情况，是否按规定绘制瓦斯地质图；：是否实现 瓦斯流量、负乐、浓度等参数自动计量等。防治水是否结合实际开展致灾因素、地质因素普查，查明生产、准备、开拓区域水文地质情况、水害类型和导水通道，查清顶 板含水层、岩溶水、陷落柱、老窑水、采空积水区的分布情况：是否按规定留设防隔水煤柱或者存在擅自开采防隔水煤柱 等情况等.防灭火开来自燃和容易自燃煤层的矿井是否建立防灭火系统，是否编制有防治自然发火综合措施：开采自燃发火煤层是否进行 预测预报并建立火

27、灾监测系统等。粉尘防治是否根据开采煤层的煤尘爆炸性鉴定结果采取相应的平安措施：是否制定综合防尘措施、预防和隔绝煤尘爆炸措施及管顶板管理机电运输是否实现矿井“双回路”供电，矿井主要通风系统、排水系统、瓦斯抽采系统以及井下中央变电所、采取配电等是否实 现两回路电源线路供电：是否使用已命令禁止使用或者淘汰的设备等。开拓部署与采掘生产矿井、水平、采区、采掘工作面主要平安生产系统和设施是否符合规定：矿井开拓、准备、回采和平安煤量是否平衡，组织是否存在“采、掘、抽”接续紧张、“剃头下山”开采等情况：是否采用以掘代采等国家明令禁止的采煤方法、工艺等。平安投入是否按规定提取和使用平安生产筑用：是否建立管理台账

28、并严格落实。应急处置与救援情况出现瓦斯、水、火、顶板等灾害预兆时是否按规定采取应急处置措施：是否按要求制定应急救援预案，并按规定演练等。其他平安生产法律法规、规章、国家行业标准规定的其他内容。理制度，并组织实施等。采掘工作面支护设计是否符合规定，支护方式、材料、质量、强度是否符合要求；采掘工作面支护设计是否编制并落实 初次放顶、收尾、过地质构造带、过老窑、采面安装、回收等专项措施等。数据来源:检查推动煤矿事故大幅减少，提前到达“十三五”目标。煤矿事故和其他 平安生产事故一样，一直是一个不可回避的话题，虽然短期来看仍难做到 完全防止，但在越发严格的平安检查和技术、管理理念不断完善下， 我国煤矿事

29、故的发生数与死亡人数都显著减少，平安生产状况得到改善。与2010年相比，2018年全国煤矿事故起数和死亡人数分别下降了 84%和86.3%,较大及以上事故起数和死亡人数下降85.8%和90.2%,煤矿百万吨 死亡率由0.749下降到0.093,下降了 87.6%,已经提前到达了 “十三五” 的的目标。数据来源:CNKk数据来源：CNKI、煤炭T业协会、与其他国家相比，我国煤炭平安生产状况仍存完善空司。根据文献统计， 美国煤炭行业2014年的百万吨死亡率就已经降到0.016, 2005-2014平 均百万吨死亡率仅为0.028；澳大利亚煤炭行业是最平安的行业之一，煤矿 百万吨死亡率低于0.02,

30、近年来，平安生产目标已由追求“零死亡” 跨越到追求“零伤害”；2000年以后印度百万吨死亡率降至0.2以下， 2014年煤矿事故死亡人数46人。“零死亡”的目标国家安监局在2016年 时就曾提出过，随着供给侧改革任务的基本完成，国内的落后煤矿数量 已经大幅下降，假设未来在这一目标上加大落实力度，那么强化的、更超前 的平安检查将必不可少。图3 ：中国较美澳等国平安情况差距依然较大数据来源：CNKL数据来源：CNKL在供给侧改革任务开始之前，由于国内存在大量的平安设施不到位小型 矿井，煤矿的事故发生次数、死亡人数一致处于较高的水平，这一背景 之下也不得不以事故率、死亡率作为考核目标，虽然出现事故，

31、但在目 标允许范围之内，也可以说完成了考核目标，且我国当前平安处分更为 注重事故结果的损失后果，在一定程度上忽略了行为的潜在危害性。而 美国、澳大利亚等煤炭行业更成熟的国家，对潜在威胁到生产平安的行 为也会进行惩办，且由于不利信息公开令的存在，对煤矿企业的形象会 存在一定的影响，促使企业尽量防止平安生产的丑闻。除此之外，在协 商处分中，企业通常选择高价进行平安系统改造来免除刑责，更能够达 到催促平安生产的初史。表33中国与其他国家平安处分比照借鉴国家主要内容案例1）刑事处分基于“平安事故”（损害后果）而发生的：刑事制裁并不处分企业，对个人.（L1构成平安生产犯罪主要采取非金钱的处分措施，包括有

32、期徒刑和拘役。中国2）行政处分、处分因“违法行为”及“平安事故”（损害后果）而发生：行政处分、处 分主要包括警告、罚款、责令改正等。刑事违法行为三类：2013年昆士兰州，煤矿工人被发现在矿 井中吸烟被处分金11000美元，并被要 求支付I0000美元法律费用.I）第一类是“轻率”地将他人置于死亡、严重伤害或职业病的风险下，处分最为严重；&大利亚 2）第二类不考虑犯罪的心理,只要范亨法律规定的行为及风险就构成犯罪：3）笫三类只要实施了违法其职业平安卫生义务的行为即使没有人员伤亡也构成犯罪。 可强制执行的承诺制度作为其他平安管理执法措施的延伸物，目的是采取非对抗的方法解 决受罚问题，不将处分作为唯

33、一的目的，把重点放在平安系统的改善上。美国UBB煤矿爆炸事故，UBB协商投*e ,不利信息公开令：公开违法人员、行为的详细信息，规范企业行为：入8000万美元进行平安系统改造来免除美国2）协商处分，与执法者协商具体的处理结果：公司刑责，结果对煤矿民事处分1O83 7J美元，追究4名管理人员刑事责任。数据来源：CNKI、1.2.从陕西问题列表来看，行业仍存较大平安欠账从统计数据来看，平安状况并未明显好转。由于局部企业在平安生产上的投资缺乏，以及在生产中缺乏缺乏相关意识，在安监部门严格的生产检 查下，煤矿的平安问题层出不穷，日常的平安投入缺乏、暴露隐患过多， 往往导致出现事故之后再进行大范围的停产

34、整顿，如此做法不仅短期对煤 炭价格影响较大，也对上下游造成连锁影响，不具备可持续性。而从口常 端的检查统计数据可以看出，以产煤前三而大省晋陕蒙为统计对象，2016- 2018年的监察煤矿的范围扩大，查处隐患并未见明显下降，停产整顿的矿 井/经营单位有增无减，整体平安状况仍存在待好转的空间。表4:煤炭主产区的检查频次和力度省份时间监察煤矿（矿次）一般隐患（条）停产整顿矿井（座）/经营单位（个）20161352856226山西省2017242030607382018.1-112321173859120161171/11陕西省20171083/3520181068760157201613924520

35、内蒙占自治区201713357192,201813415573/数据来源：山西、陕西、内蒙古政府网站、陕西省煤矿问题大面积暴露。细化到单个省份，以此次陕西省开展平安 生产大检查为例，为汲取神木市百吉矿业李家沟煤矿. “1.12” 重大事故教训，陕西省人民政府1月22日发布关于立即开展煤矿平安 大整治工作的通知，就采用落后工艺开采、使用非防爆车入井、违规多头 多面采煤和掘进施工等9个问题对全省216个煤矿进行为期4个多月的 平安排查整治，涉及产能共2.9亿吨左右，占全省产能约60% （比拟基 准为能源局2018年中数据，含联合试运转），其中主要涉及到的问题为 违规承包转包、“五假五超”、非防爆车

36、入井，占到问题产能比重分别高达 69%、59%、45% （局部企业可能同时存在多个问题）。表5:陕西省煤矿平安大整治问题清单涉及产能整治问题清单数量（处）占问题产能比（%）产能（万吨）占问题产能比（%）煤矿整改承包未重新取得或变更证照、违规承包、转包 工程问题.12356.94%2010168.69%假工作面、假密闭、假图纸、假数据、假整改、超层越 界、超强度、超定员、证照超期等问题：2018年以来超 能力生产问题。11352.31%1726258.99%使用非防爆车入井问题。8941.2%1320945.14%重大隐患整改不到位组织生产建设问题。167.41%25158.59%违规多头多而采

37、煤和掘进施工问题。156.94%426114.56%采用淘汰落后工艺开采、以掘代采，在采空区豆采或开 采保安煤柱问题。115.09%5701.95%通风系统和通风设施不完善、不可兼。115.09%4801.64未严格按程序更产更工验收、未经地方政府主要负责同志签字同意擅自恢第生产建设问题.62.78%8602.94%数据来源：政府网站，通过对行业设备工器具投资规模、上市公司维简及平安生产费用，这两 个指标梳理，我们认为大规模的欠账或与此前行业景气下行时期，企业 在平安方面投入力度减弱有关，且目前仍未完全恢复。设备投入绝对额和占比均在持续下降。煤企的设备工器具购置主要是指 到达固定资产标准的设备

38、、工具等，由于包括滚筒采煤机、刨煤机、弯 曲刮板运输机、隔绝式化学氧自救器等。从城镇固定资产投资用于煤炭 开采与选洗业的建设总规模来看，2010-2012年有所增长，但在2012-2017 年一直下滑，年均降幅到达8%，设备工器具购置的年均降幅到达14%, 在建设总规模中的占比自2011年持续下降，2017年降至7.5%。图4 ：投资于煤矿平安生产的域镇固定姿产有待提高图5：设备工器具占城镇煤炭固定资产投资总规模比18000160001400012000100008000600040002000设备工葬共购匕占总投嗑规模比重（%）数据来源:wind、iHi2010 2011 2012 2014

39、 2015 2016 2017城馍固定资产投赍完成短:设备工S具购式:柒发开来和沌逸（亿元）地馍国定皆产投节充成额：d武治蜕模:煤衣开采和沈选业（亿元数据来源：wind、但另一方面，考虑到设备投资统计额同时包含生产和平安，而行业景气 卜.行期和供给侧时期行业投资规模自然下降，设备的投资下滑并不能完 全反响行业在平安方面投入力度的减弱，因此我们用市公司维简及平安 生产费用这一指标进行回溯。维简、平安生产费支出回升，但地方国企、民企煤企支出仍未回到前期高 点。考虑到煤炭生产企业在生产过程中需要根据产量计提相应的维简及安 全生产费用，我们将煤炭行业上市公司根据企业属性分为中央国有、地方 国有、民营三

40、类进行统计，发现行业在2013年单吨支出规模均下降到最低 点，经营困境使企业在平安生产的投入上出现了明显的缺乏，但随着供给 侧改革的推进，煤炭企业的经营环境得到改善，在平安生产的投入上加快 脚步，虽然该费用在后续年份逐渐回升，但民营企业的回升力度低于国企, 且持续处于低位；地方国企力度低于央企，且尚未回到2010年的水平。图6 :地方国企、民企煤企维简、平安生产费支出仍未回到前期高点 30中央国有煤企元/吨 地方国右煤企元/吨）民营煤企（元/吨数据来源：公司公告、注：中央国有煤企：中国神华、中煤能源、露天煤业、上海能源：地方国有煤企： 西山煤电、冀州能源、兰花科创、盘江股份、山煤国际；民营煤企

41、：永泰能源、安 泰集团。2.平安检查：助力解侧改革，未来仍将扮演产能优化重要角色供改任务提前完成，安检强化促问题加速暴露力供改任务提前完成。自2016年2月国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困开展的意见公布，针对煤矿退出安排，第一条 便涉及到平安，要求政策引导“煤与瓦斯突出、水文地质条件极其复杂、具 有强冲击地压等灾害隐患严重，且在现有技术条件下难以有效防治的煤矿; 开采深度超过煤矿平安规程规定的煤矿；达不到平安质量标准化三 级的煤矿”有序退出。2018年全年合计退出落后煤炭产能2.7亿吨，超 额完成了 1.5亿吨的去产能目标，三年累计淘汰产能8.1亿吨，提 前完成“十三五”的8亿吨目标。问

42、题加速暴露，未来仍将仍将扮演产能优化重要角色。大量落后小煤矿 的淘汰退出提高了煤矿整体平安生产保障能力，促进了煤矿平安生产形 势的稳定好转；煤矿的平安检查，淘汰落后产能也积极推进了供给侧改 革的步伐。其中，2018年各级监管监察部门全年共检查煤矿15.9万矿 次，查处隐患90.9万条、重大隐患1559条，责令停产整顿煤矿1771处， 停止作业采掘工作面6210个，注销和暂扣平安许可证929个，提请地方 政府关闭煤矿169处。2018年查处隐患数量较2017年的17.28万条大幅 提升，我们认为是更严格的平安检查使得隐患工程加速暴露。结合2019年 全国两会上国家煤监局局长黄玉治的发言，2000

43、年至2018年,全国累计 退出煤矿2.8万余处。下一步，还将有大量煤矿淘汰退出”，我们认为该讲话 也说明了监管层的一个态度，即平安检查在行业后供给侧改革时代，也将 在落后产能退出的任务中继续扮演重要角色。图7 ：供给侧改革去产能超额完成目标图8 ：平安检查使煤矿问题加速暴露科处在忍（万条数据来源：国家煤矿安监局、数据来源：能源局、注：2016年取消产能数据含产能减少、名称变更核减产能675万 吨政策开始发力，产能优化已经开始显现地质条件差的矿井率先优化退出。2019年1月8日，国家煤矿安监局下 发通知，责令采深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安 全论证（煤安监司办20193号），要求辖区内采深超千米的冲击地压煤 矿和煤与瓦斯突出煤矿停产检查，提请专家进行