国际金融-2国际收支

1、Chapter2.2022/7/301本章内容: *国际收支的概念 *国际收支平衡表的主要内容,记帐法则 *国际收支的分析(原因影响) *国际收支调节方法 *国际收支理论第一节 国际收支和 国际收支平衡表国际收支的概念 国际收支平衡表国际收支平衡表分析 一、国际收支的概念狭义的国际收支 一国在一定时期内（比如一年）的外汇收支。广义的国际收支国际收支（Balance of Payments）是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。要点：1流量概念; 2居民概念； 3经济交易是指经 济价值从一个经济实体向另一个经济实体的转移。二、国际收支平衡表定义：一国根据国际

2、经济交易的内容和范围设置项目和帐户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。记帐原则 和记帐符号 记帐符号：“借”“贷”借方反映：= 资金运用项目= 外汇支出（需求）项目 负号项目贷方反映： = 资金来源项目 = 外汇收入（供给）项目 正号项目 借贷,代表赤字或逆差； 借求.外汇贬值，本币升值 逆差.外汇供求.外汇升值，本币贬值2.对外汇储备的影响. 逆差.外汇储备减少； 顺差.外汇储备增加。 3. 对国内投资，经济增长,就业的影响. 逆差.国内投资不足，经济衰退，失业增加4. 对物价的影响. 顺差.外汇资金占款投放增加.物价上涨5. 对利率

3、的影响 逆差国资金净流出资金不足利率上涨 顺差国资金净流入资金充裕利率下降 思考：中国近几年连续的国际收支顺差给中国经济带来了什么样的影响？二、国际收支失衡的原因分析1偶然性的失衡。由于偶发性因素引起的国际收支失衡，如战争、自然灾害；2周期性失衡。由于经济周期使一国经济条件发生变化造成国际收支失衡。繁荣阶段可能出现顺差；萧条阶段可能出现逆差。3货币性失衡。由于一国货币价值变动引起的国际收支失衡 物价上升-出口下降，进口增加 -逆差物价下降出口增加，进口减少顺差物价利率上升-资金流入 -顺差利率下降-资金流出 -逆差利率进口本币价格下降进口上升出口外币价格下降出口增加本币升值逆差本币贬值进口本币

4、价格上升进口下降出口外币价格上涨出口下降顺差汇率4结构性失衡。当国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡。 经济结构单一-国际收支不稳定 经济结构落后-逆差5收入性的失衡。由于一国国民收入的相对增长快慢不同引起的国际收支不平衡。 收入下降进口下降顺差 收入增加进口增加逆差 三. 国际收支的调节原则1. 根据国际收支失衡的不同原因选择相应调节方式;2. 要考虑所采取调节措施对国内经济影响,尽可能兼顾内外经济的平衡; 3.要考虑对其他国家影响,避免采取过分损人利己措施.四、国际收支失衡的调节(一)自动调节机制1. 物价调节机制 顺差-国内货币

5、存量-物价-出口下降,进口增加 逆差-国内货币存量-物价-出口增加,进口下降2汇率调节机制 逆差-本币贬值-出口增加,进口下降 顺差-本币升值-出口下降，进口增加3收入调节机制 逆差-收入低-对外进口,投资支出下降 顺差-收入高-对外支出增加4利率调节机制 逆差-资金缺乏-利率-资金流入 顺差-资金充裕-利率-资金流出金本位下英国经济学家休谟（D.Hume）所谓的“价格铸币流动机制”，主要指第一种机制。 -有市场就客观存在自动调节机制 -调节作用的发挥依赖于自由的市场,其运行机制一旦某环节遭到破坏,调节作用就可能受阻;-市场的调节有相当的时滞(二)、国际收支失衡的宏观政策调节1、 财政货币政策

6、(支出增减型政策) 紧缩性(扩张性)的财政或货币政策-压缩(刺激)社会总需求-减少(增加)总支出中的对外支出水平-调节逆差(顺差) 缺陷: 由于改变了社会总需求,容易给国内经济带来 冲击2、汇率调整政策 逆差-本币法定贬值-促进出口, 限制进口; 顺差相反缺陷: 顺差国一般不愿本币升值; 本币贬值会不利于 资本项目收支; 不一定能改善贸易收支3、直接管制政策 它包括外汇管制和贸易管制。外汇管制主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，外贸管制是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。4、外汇缓冲政策 动用官方储备或向国际金融市场借款。 优点：简单易行，不会对国内经济和其他国家带来影响 弊端：只能

7、是事后调节，不能从长期、根本上解决国际收支问题； 无论是持有储备资产，还是借款，都有成本5、产业和科技政策 改善经济结构，提高科技水平，提高产品长期竞争力和改善投资环境 这是从根本上改善国际收支的途径，但需要时间长，难度大6、国际经济合作第三节 国际收支理论弹性理论吸收理论货币理论政策搭配理论一、国际收支弹性理论（Elasticitics Approach） 代表：剑桥大学琼罗宾逊（Joan Robinson）。运用局部均衡分析法，探讨了汇率变化对一国贸易收支的影响。（一）理论假定：贸易商品的供给弹性几乎为无穷大；没有资本流动，国际收支等于贸易收支其他条件如收入、其他商品价格、偏好等不变。 （

8、二）马歇尔勒纳条件（Marshall-lerner Condition） 本币贬值可以改善本国贸易收支的必要条件：本国和外国的需求价格弹性很大，且其和大于1 。即x+m1 出口收入=出口量出口价格进口支出=进口量进口价格本币贬值出口价下降出口量上升进口价上涨进口量下降出口收入？进口支出？贸易收支？ 令E表示外汇汇率（单位外币的本币价格），X表示以本币表示的出口额，M表示以外币表示的进口额，B表示以外币表示的经常帐户差额，则有 对外汇汇率E求导，得： dB/dE=-X/E2+1/EdX/dE- dM/dE B=X/E-M 经过简单的代数变形，有：dB/dE=-X/E21-(dX/X)/ (dE/

9、E) +ME/X(dM/M) / (dE/E) 设x，m分别表示贬值国出口商品和进口商品需求价格弹性的绝对值，则上式可表示为 显然1-x-(ME/X)m0时本币贬值能改善其贸易收支状况。 dB/dE=-X/E21-x-(ME/X)m 特殊地，假设一国家贸易收支在贬值前的汇率水平上处于均衡状态，即ME=X，则问题可简化为,贬值改善贸易收支的条件： 于是我们得出结论:1-x-mEx.Em 贸易条件恶化Sx.Sm= Ex.Em 贸易条件不变Sx.Sm D F0国际收支赢余Md/m D F0国际收支逆差（二）国际收支失衡的调节1一国国际收支的失衡现象是暂时的，可以通过货币调节机制自行消除。2本币贬值对

10、国际收支失衡的调节作用。本币贬值会提高国内价格，这意味着实际货币余额的下降，导致对名义货币余额需求的增加。在货币供应量不变的情况下，人们必然会通过减少支出来满足增加的名义货币需求，从而国际收支状况将会改善。 但需要注意的是，本币贬值对改善一国国际收支状况的效应只有在货币供应保持不变的情况下才会发生。3在浮动汇率制下，国际收支失衡可以立即由汇率的自动变化而得到纠正。国际收支货币理论更赞成浮动汇率制。四、国际收支调节中的政策搭配(一）宏观经济政策目标： 1、经济增长；2、保证较高的就业率；3、低而稳定的物价；4、国际收支的基本平衡。（二）米德冲突 1951年英国经济学家詹姆斯.米德提出的固定汇率制

11、下的内外均衡冲突问题。 在汇率不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外经济均衡，这会导致开放条件下的特定区间出现内外均衡难以兼顾的现象。 政策搭配目的-兼顾内外经济平衡。 罗伯特.蒙代尔的政策搭配理论 （财政和货币政策的搭配） 一国内外经济出现不平衡的四种情形 内部经济 外部经济 衰退 逆差 衰退 顺差通货膨胀 顺差通货膨胀 逆差 一国内外经济出现不平衡的四种情形 内部经济 外部经济 衰退 逆差 衰退 顺差通货膨胀 顺差通货膨胀 逆差（三）政策搭配的原则和方法 政策搭配目的-兼顾内外经济平衡。 1、丁伯根原则。要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。 2、罗伯特.蒙代尔的政策指派和政策搭配理论 （财政和货币政策的搭配） 每一个政策目标应该指派给对这一目标有着相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。IB内部经济平衡线 左下：衰退；右上：通胀EB国际收支平衡线 左下：顺差；右上：逆差货币财政EBIB1342不同区间政策搭配方法经济状况 财政政策 货币政策 衰退逆差 扩张 紧缩 衰退顺差 扩张 扩张 膨胀顺差 紧缩 扩张 膨胀逆差 紧缩 紧缩本章题库试题一、名词解释： 国际收支 国际收支平衡表 官方储备 综合差额