关于投资者关系管理

1、专注于投资者关系管理 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系受到中国上市公司的高度重视，已成为证监会今年推动的重点工作之一。究其原因，是重建投资者对上市公司信任的捷径，也是 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 上市公司治理公司治理转型的好方法。中国联通去年12月收购了九省移动 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718823/ ，公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系部发挥了非常重要的作用。联通收购虽然属于关联交易，不损害投资者利益，但本

2、次收购必将增加 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 公司的资产负债率。中国联通采用的推荐原则是提供真实信息，而不是强迫投资者接受。对于占流通股75%的战略投资者，他们提供了行业的最新数据，并指出在同类业务的比较中，其价格优势和业务上行空间得到了投资者的认可。最终， 99.84%的投资者同意。投赞成票，联通获得了当地公众投资者的考察，也得到了投资者的支持。伯克希尔哈撒韦公司（ Berkshire Hathaway Inc）董事长沃伦巴菲特今年2月21日的致股东的信占据了公司2002年年报的三分之一，在致股东的信中谈到了公司的业绩、 HYPERLINK :/

3、manaren / 管理团队、 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701070/ 保险业务、收购资产、 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 证券投资、收入结构及年会安排，诚心诚意。 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系是上市公司与股东之间的沟通交流关系 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 。客观地说，作为一家上市公司，上市公司与投资者之间存在着投资与被投资、服务与监督的关系。 1953年，通用电气公司（ GE ）的拉尔夫科迪纳先生 HYPERLIN

4、K :/ manaren /brand/201001130/ 首次系统性地规范公司与投资者之间的关系。主要发达国家相继成立了国家投资者关系协会，其成员包括大多数上市公司的投资者关系经理和社会各方面的从业者。例如，全球最具影响力的国家 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系协会（ NIRI ）已有30年的历史，拥有35个分会，会员已增至5000家，这表明 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系在美国已得到普遍认可。投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理的重要性 HYPERLINK

5、:/ manaren /tag/201500357/ 所谓 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理是一种 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701111/ 战略管理职责。通过综合运用金融、公关和营销原理， HYPERLINK :/ manaren / 管理公司向金融机构和其他机构传递的信息流和数量，从而实现公司价值的最大化。与投资者建立良好的与时俱进、相互信任的关系，可以提升公司的市场形象，增加投资者的认同感。具体表现如下：（一） HYPERLINK :/ manaren

6、/tag/201500357/ 投资者关系是公司治理结构的重要组成部分。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 建立良好的 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系，使公司能够及时采纳投资者的合理建议，从而改善公司的 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718063/ 管理和治理结构，从而提高 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701135/ 上市公司的核心竞争力，实现股东利益的最大化，实现公司的可持续发展。（二）建立 HYPERLINK :/ manaren /tag

7、/201500357/ 投资者关系是保护投资者利益的措施。与控股股东和机构投资者相比，中小投资者由于缺乏分析手段和研究成本高，难以掌握上市公司的生产经营和财务状况，对公司信息的了解存在一定的时间滞后。 ，导致他们的投资决策受到影响。在一定程度上可以缩短这个时间差，保护投资者的知情权和合法权益。（3） HYPERLINK :/ manaren / 管理 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系有利于提升公司的投资价值。具有长远发展目标的 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企业，往往会花费一定的成本与投资者建立沟通

8、关系，有利于公司树立良好的市场形象，更有效地稳定和扩大融资群体，增加交易量，从而寻求投资者的信心。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企业的长期支持建立了投资者对企业 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 的信心，从而提高了企业 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 在证券市场 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 的融资能力和融资规模。总之， HYPERLINK :/ manaren / 管理好 HYPERLINK :/ manaren /tag

9、/201500357/ 投资者关系的目的，就是要让企业文化和公司价值赢得投资者、市场和全社会的认可 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ ，树立和维护公司的市场声誉和社会形象，保证公司的融资渠道畅通，融资环境，最终达到公司市值相对最大化的目标。二 HYPERLINK :/ manaren / 、中国投资者关系管理的差距及原因 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理在发达国家相对成熟，但在中

10、国才刚刚起步。与发达资本市场相比，我国上市公司在 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理方面还存在较大差距，主要表现在以下几个方面：（一）上市公司尚未形成完整的 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理理念，尊重投资者特别是中小投资者的意识不强。大部分上市公司的 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理是被动

11、的，经常受到法律法规的压力，没有 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 做好投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理工作的动力。（二）上市公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理是单向的，主要表现在上市公司按照强制性法律法规开展信息披露活动；而境外上市公司 HYPERLINK :/ manaren / 的投资者关系 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 管理则是双向的，即让投资者与投资者进行沟通的一种

12、方式。上市公司保持随时沟通的机制。（三）上市公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理内容少，沟通形式单一，主要 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701303/ 是年报、中期报告、董事会公告、发行时路演等法定强制性信息。如果没有良好的沟通渠道，就很难协调努力实现组织目标。(4)老板概念的弱化。上市公司的经营者和管理者 HYPERLINK :/ manaren / 是“员工” ，而投资者是真正的“老板” 。然而，许多国家的上市公司在 HYPERLINK :/ manare

13、n /tag/201500357/ 处理投资者关系时，都表现出“老板”概念的弱化。在这些经营者的潜意识里，根本就没有投资人，尤其是中小投资人当老板的概念。他们觉得分红很好。不如听听意见，更多的是看自己的意愿。为什么会导致老板概念的弱化？主要原因是：( 1 )大部分上市公司是“一股独大” ，甚至有的上市公司和控股公司是“两个品牌，一个团队” ，控股公司的CEO是上市公司的实际经营者。这些经营者只关注自己的地位和老板的身份，而忽视其他投资者的利益。事实上，上市公司真正的“老板”是由众多投资者组成的。( 2 ) HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 国有企业改制上

14、市后仍存在的旧体制影响。经营者受国家委托代为 HYPERLINK :/ manaren / 管理国有 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企业。经营者在处理投资人、员工与自己的关系时，发现员工的利益是刚性的，不能“好动” ，否则他们没饭吃就会找你。 ，请愿；国家利益是弹性的，弹性很大；而经营者的自身利益也是一个小小的刚性利益。一是大刚性，二是小刚性，自然会侵犯国家利益，经营者就会形成思维定势，投资者真正的“老板”的利益就会被削弱。拿去上市公司。( 3 )中小投资者的投资行为具有一定的强迫性，在博弈中处于被动地位，上市公司不会主动将其视为“老大” 。在计划经

15、济中，这些投资是被禁止的。在市场经济条件下，他们可以投资，但没有产业投资经验。自己做生意不切实际， HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 银行存款利率太低，有些人只好选择股市。 .（ 4 ）中小投资者没有积极参与 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企业经营的积极性，在很多人的印象中，根本没有意识到买股票就是间接参与 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企业经营。根据公司法的规定，投资者投入的资金不得收回，只能换取股权或股票。有了股票，投资者可以参与公司的经营决策，参与利润分配，参与

16、经营者的选择。但是，我们的中小股东大多没有“公平感”或“老板观念” ，只是被动地采取“用脚投票” ，一旦扔掉东西，就成了“赌徒行为” ，从来没想过联手。为自己谋私利也是中国股市“赌”气的一个重要原因。、我国建立 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理的对策建立 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理，必须从以下几个方面入手，不断深化。（一）完善 HYPERLINK :/ manaren /tag/20

17、0701359/ 信息披露制度，加强公关 HYPERLINK :/ manaren / 管理。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 信息披露是证券发行公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 按照法定要求向证券监督 HYPERLINK :/ manaren / 管理部门报告其财务状况，并向社会公众投资者公告的活动。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 规范的 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 信息披露制度包括三个方面：及时披露重大事项； HY

18、PERLINK :/ manaren /tag/200718063/ 逐月、按季动态披露经营管理状况；披露的信息必须完整、准确。为满足上述要求，不仅要在规定的媒体上公开披露信息，还要落实接待来访者、回答问询、联系股东、向投资者提供公司披露的信息等信息披露服务。按照 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 治理标准 HYPERLINK :/ manaren / 的要求。让公司依法公开、透明、规范运作。（二）完善股东大会议事规则和股东投票制度。股东大会的程序和规则应考虑所有股东平等对待

19、，股东大会决议应公平透明，股东大会应利用现代信息技术扩大股东参与比例在股东大会上，时间和地点的选择也应该有利于让更多的股东参与。完善股东代理制度、表决权征收制度和累积表决权制度，特别是不断完善累积表决权制度，增加中小股东选择累积表决权的机会。使上市公司决策更加科学、公正、透明。（三）完善 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 公司治理，倡导股东主义，提高股权意识。我国中小投资者保护法律体系虽然初步形成，但仍有不断完善和加强的空间。投资者关系和 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ ma

20、naren / 管理，特别是中小投资者权益的保护，将随着 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 证券市场的发展成为每个上市公司的重要课题。 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 其根本意义和宗旨是完善上市公司的公司治理，倡导股东主义。 ，提高公平意识。（四）建立投资者信息资源共享制度。倡导投资者在一定阶段或根据具体事物和行为实施“同权”或“同权”战略，以维护自身权益，必要时组建全国“ HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系协会”或“ HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系促进会“ ”组织。（五）中国证监会全力推进。证监会 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 今年推进上市公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 治理改革的七大工作之一就是推进投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理，把 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投资者关系 HYPERLINK :/ manaren / 管理作为公司治理的重要