解析影响上市企业资本结构优化的因素

1、解析影响上市公司资本结构优化的因素一、资本结构优化目标提高企业利润。资本结构进行优化的目标之一，就是要 降低企业的加权平均资本成本， 综合利用各种融资方式， 提高利 润水平。另外，通过合理的融资改进优化资本结构，利用财务杠 杆效应提高企业利润率。降低财务风险。 对于一个企业来说获取最大化的利润必 然带来较大的财务风险，我国上市公司在筹资过程中偏好于流动负债，这更加大了财务的风险性，加重了企业的偿债能力，所以 进行资本结构优化，改进融资方式来降低企业的财务风险，使企业发展更具长久性。保持成长性。良好的资本结构可以更好地促进企业价值 的实现，影响投资者对企业的判断，从而使企业更好地筹集资金, 发展

2、前景更加良好，使企业保持更好的成长性，更好地完善其自 身发展。二、影响上市公司资本结构的宏观因素未来经济形势。公司的中长期发展计划受到未来经济形 势的影响，它决定着企业的融资决策，因为经济增长水平较高时 , 经济发展高涨，公司的盈利能力较强，预期良好，这时公司的管 理层会更偏好债权融资，反之，公司实际盈利水平不高，预期收 益水平下降时，债权融资所带来的好处将会削弱，此时企业将选择股权融资来降低风险。金融市场环境。 金融市场的长短期融资变化对资本结构 有很大影响，因为在市场资金紧张时，长期借款就会相对困难， 而在金融市场利率偏高， 而预期将会有所下降时， 公司会拟发行短期债券，也就是说，当股票市

3、场稳定时，公司往往会保留一定 的负债能力，采用增发股票来筹集资金。所以市场的瞬息万变会使企业融资方式产生影响进而影响资本结构。公司所处行业状况。公司利用负债筹资的能力受到销售 收入和利润的影响，而销售状况和利润的高低与公司所处行业的 竞争程度密切相关。当公司所处行业的竞争程度较弱，或是垄断 经营，则会有较稳定的销售利润水平，那么公司则可以大量举债 经营，这样就会提高其负债在资本结构中所占的比重。反之公司将会偏好于权益性融资，降低负债经营的风险。资本市场的有效程度。 在有效的资本市场中， 信息传递 较快，公司决策者可以及时改变资本状况，资本结构通过市场各 利益集团相互博弈而不断发展，融资成本此消

4、彼长，对风险的控 制成为重中之重 ; 而在市场不完善的情况下，资本决策成为股东 单方面的行为，融资决策的依据彻底变化，风险因素将不再是成 本决策必须考虑的问题，实际成本将最终决定公司的融资决策。三、影响上市公司资本结构的微观因素资产形式与公司规模状况。 公司所具有的资产形式影响 其融资策略， 在财务上， 有形资产的市场价值能够较容易准确的 核算，在公司经营管理不善时易于出售， 是对债权人投入资本的 基本保证，所以有形资产较多的大公司负债融资能力较强。对于 我国的大企业来说，国内商业银行普遍根据企业的有形资产状况 来抵押放款，所有贷款额度的高低取决于公司固定资产的状况。公司规模同样影响资本结构状

5、况，上市公司倾向于选择多 元化融资战略，能够有效分散公司经营风险，提高其发展的稳定 性与长期性，降低公司的经营风险，从而使上市公司有可能承受 较高的负债水平。而小公司由于其面临的破产风险很大，其进行 长期融资的成本，尤其是债务成本相对较高，所以小公司的资产 负债率将会很低，以此来降低企业经营风险。公司的成长性。公司的成长性即公司的未来发展形势， 是指公司未来发展几年内的规模变化或利润的增长水平，也可以 说是公司当期的生命周期， 成长性的高低直接影响着公司的未来发展前景，经营规模和资金的需求水平，进而影响公司资本结构 状况。处于高成长阶段的公司投资增速一般高于利润增速，所以 仅仅保留盈余难以满足

6、其成长需要，所以要求企业能够利用其他 方式筹集更多资金，高成长还预示着公司良好的未来发展前景， 因而公司为避免稀释原有股东股份，损害其利益，不愿意过多发 行股票筹集资金，这样为了维持公司的高速发展只能通过大量举 债来获取生产所需资金。公司的盈利水平。盈余保留的多少与公司盈利的水平呈 正相关，盈利水平决定着企业的保留盈余，因为利润的增加带来 净现金流量的增加，能够解除公司相关债务并起着保障作用，所 以盈利水平的高低直接影响公司的负债能力。因为盈利水平高的 公司不会选择收益率低的项目投资，他们是风险偏好者，为了降低相应的投资风险，它们一般会选择债券进行投资，高水平的盈 利能力也能够使这些公司高负债

7、经营。公司控股权的集中程度。公司控股权体现着公司决策和 利益的决定权，对于公司原有股东来说，发行新股会稀释他们在 公司中的原有持股比例，进而影响其对公司的控制决定能力，而 债券融资能够较小的影响其控制权，一般来说，公司的股票如果 被众多投资者所持有，没有所谓的绝对控制权时，那么这个公司 将会通过发行股票来筹集生产所需资金，因为公司的所有者并不 担心公司控股权是否转移的问题，相反，如果公司被少数股东控 制，股东们将会十分重视公司控股权问题，为了保证其绝对控股 地位，公司一般不会采用普通股筹资，而是采用优先股或是负债 的方式来筹集资金。通过分析我国上市公司资本结构与融资方面的影响因素来 对现阶段我

8、国上市公司方面存在的问题提出对策。些施工风险并未被及时发现，或是没有从源 头上进行解决，最终导致了一些安全事故的 发生。技术风险油气长输管道工程往往都是大的工程项目，这意味着其对施工技术的要求很高，一旦施工技术不过关，将会极大地影响到 施工安全和施工质量。因此，施工技术方面的风险也是油气长输 管道工程的主要施工风险之一。技术风险不仅仅存在于一些施工 中的关键环节，可以说，在整个施工过程中，无论任何施工项目和环节，都会受技术风险的影响。具体来说，首先是一些相对落 后的施工工艺技术会影响到管道施工质量，从而引起一系列安全 问题；其次，一些新的工艺技术也由于缺乏科学的验证而在实际 施工过程中难以掌握

9、，或是使用时不符合工程的实际情况和需 求，从而导致了施工风险增加；另外，还有的施工团队会使用一 些尚不成熟的施工技术进行施工，这更加增大了施工风险，同时 还影响了施工效益。管理风险科学的管理是保障施工安全和施工质量的必要前提，若在 施工 管理上不到位，则会大大增加施工风险。所以，在油气长输 管道工 程的施工过程中，管理风险的影响同样重要。有的油气长输管道工程在分包定标过程中出现了一些失误，或是在分包评审过程中出现了一些失误，都会增大施工风险，导致施工上的失误。在实际施工方案的选择过程中，有时会与施工环节脱节，从而影 响了施工进度， 更导致了施工质量出现问题。而这些，都是由于 管理上的不足所引

10、起的。缺乏有效的施工安全管理，必然会导致 上述问题发生，最终 引起各种安全事故，严重制约了油气长输管道工程的建设发展。油气长输管道工程施工的风险管理措施加强基础风险监控基础的风险监控是一项最基本的风险管理措施，其主要目 的是 对在油气长输管道工程施工过程中所存在的一些基础风险问题进行有效监督和控制，并在基础施工过程中建立有效的风险管理监控系统，对施工中所存在的各类风险信息进行收集、整理 ，同时计划好相 应的应对策略，从而加强风险应急机制，保证风险 管理的规范化和 制度化。加强技术风险控制控制，的规避和境，结合科行整体经济分代经济与科技的油气长输管道工程要利用新的技术来进在油气长输管道工程的施工

11、过程中，必须要加强技术风险 确保施工技术水平。首先应当要对各种技术风险进行科学 控制，具体来说，要充分考虑到当前复杂的施工作业环 学的眼光，做好合理的规划；其次，要对施工现场进 析，选择适合的技术方案，做好技术交底。随着现发展，各种新的施工工艺技术层出不穷，同时对的施工要求也在不断提高，很多施工环节都需必 须要结合实际施工环境，另外在使用不成熟的技术导，并严格监控施工质量，行施工， 而在这些新技术的使用过程中， 合理控制施工过程，全面规避施工风险。之时，必须要邀请专业人员进行现场指发现问题及时解决。加强管理风险控制 油气长输管道工程的施工风险很大一部分是由于管理上的 缺失所造成的，所以加强管理风险控制十分重要。具体来说，首 先要合理选择分包单位，对分包单位的相关资质进行严格审查， 加强前期准备工作；其次要规范施工管理流程，制定科学的施工 计划，根据工程的实际情况和施工场地的自然环境条件，合理分析资金使用情况；再者要在施工过程中全面加强现场管理，定期 召开施工调度会议，定期检查施工计划，及时发现施工问题，切 实保障施工质量。结语综上所述，在能源行业发展的推动下，油气长输管道建设越来越受到社会各界的重视，但就现实情况来看，目前在我国的 油气长输管道施工过程中尚存在着许多施工风险，只有通